Presentación Ingenieria Financiera

CURSO : INGENIERIA FINANCIERA
DOCENTE : ING. DANTE COLAN MATUTE

CAPITAL DE TRABAJO
Este termino esta relacionado con decisiones financieras de corto plazo en las que las entradas
y salidas de efectivo, generalmente suceden en periodos no mayores de un año.
Por ejemplo:
1. Compra de materias primas Empresas de producción de un bien.
Compra de productos terminados Empresas comercializadores.
2. Otorgamiento de crédito Clientes.
3. Pago anticipado por servicios Servicio de arrendamiento.
4. Utilización de financiamiento Proveedores.

CAPITAL DE TRABAJO
Los 4 ejemplos se ven reflejados en las cuentas del activo y pasivo circulante.
AC – PC = CAPITAL DE TRABAJO NETO

EMPRESA ALFA
ESTADO SITUACIONA AL 31 DCIEMBRE DEL 2018
ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE

Caja S/500 Proveedores S/1,200
Inversiones temporales S/500 Cuentas por pagar S/1,500
Ctas. Por cobrar S/2,000 Imp. Por pagar S/500
Inventarios S/3,000
TOTAL A. CIRC. S/6,000 TOTAL PASIVO CIRC. S/3,200
KW neto = 6000 – 3200 = 2800
- Cuanto mas grande es el Kw La liquidez mejora

- Esta liquidez mejorada Se logra a costa de rentabilidad de la empresa.
CAPITAL DE TRABAJO
Hay que lograr un equilibrio entre dos costos:
- Costo de tener inversiones a corto plazo en exceso.
- Costo de no tener suficiente EFECTIVO PARA LLEVAR A CABO LAS OPERACIONES (Por ejemplo : Inventario de
producto terminados).
CICLO DE OPERACION
| Transformación y venta de inventarios | Cobros de las cuentas por cobrar |

Dias Dias
Recepción de la Recepción de
materia prima efectivo
CICLO DE OPERACIÓN NETO
| Financiamiento de proveedores | Necesidades de financiamiento | +S/

Dias - S/ Dias
Recepción de la Salida de efectivo por Entrada de efectivo

materia prima pago a proveedores por pago de clientes
CICLO DE OPERACIÓN NETO
| Necesidades de financiamiento |
S/ Dias
- Prestamos bancarios.
- Capital de accionistas
EJEMPLO
Encontrar el ciclo operativo (periodo de conversión de inventarios) y el ciclo de efectivo de una empresa que le presenta los
siguientes datos anuales:
- Venta a crédito ------------------- 240

- Costo de ventas ------------------- 200
- Compras a crédito ---------------- 180
- Inventario (saldo al final del año) ----- 60 ----- Año anterior ----- 40
- Cuentas por cobrar (saldo final) ------- 50 ---- Año anterior ------ 30
- Cuentas por pagar (saldo final) ------- 30 ----- Año anterior ----- 10
- Inventario promedio ------------- (40+60) / 2 = 50
- Rotación del inventario------------200/50 = 4
- Periodo de venta del inventario --- 360/4 = 90 días.
- Cuentas por cobrar promedio -----(30+50) / 2 = 40
- Rotación de cuentas por cobrar ----- 240/40 = 6
- Periodo promedio de cobro ----- 360/6 = 60 días.
- Cuentas por pagar promedio ---- (30 + 10) / 2 = 20
- Rotación de ctas por pagar ----- 180/20 = 9
- Periodo promedio de pago ------ 360/9 = 40 días
ESTA EMPRESA NECESITA FINANCIAMIENTO??
DECISIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO
1. Que cantidad es conveniente mantener en efectivo para hacer frente a los compromisos?
2. Cuales deben ser los niveles de inventarios y, por tanto, las compras de materia prima?
3. Que condiciones de crédito deben ofrecerse a los clientes?

EFECTIVO
En virtud a la norma NIFC-I, efectivo es la moneda de curso legal en caja y depósitos bancarios disponibles para la
operación de la entidad, tales como las disponibilidades en cuentas de cheques, giros bancarios, etc.
Pago de salarios.
EFECTIVO
Vencimiento de sus deudas.
(Ctas. Bancarias e
inversiones temporales)
Pago de impuestos a cargo y de
Los gastos de operación.
Costo de oportunidad
EL SALDO MINIMO DE EFECTIVO Depende de Incompatibilidad entre las fechas de entrada y salida de dinero
Seguridad en la cobranza.
Facilidad para conseguir financiamiento a corto plazo.
Invertir temporalmente los excedentes.
EJEMPLO DE EFECTIVO
Una empresa tiene un promedio de periodo de cobro de 30 días y ha determinado que debe mantener un saldo en
efectivo mensual de S/ 120 000 para hacer frente a sus pagos.
Las ventas todas a crédito para los próximos cuatro meses serán de S/ 170 000, S/ 165 000, S/ 190 000 y S/ 135 000
y se espera que los gastos en efectivo sean de S/ 180 000, S/ 170 000, S/ 195 000 y S/ 200 000 respectivamente. El
saldo en cuentas por cobrar al inicio del mes es de S/ 240 000 y el saldo en bancos es de S/ 65 000. Que pasara con
la liquidez de la empresa en los próximos 4 meses?
PARA RESOLVER ESTE PROBLEMA, HAY QUE ELABORAR UN PRESUPUESTO DE EFECTIVO

PRESUPUESTO DE EFECTIVO ( EN MILES)
CONCEPTO MES 1 MES 2 MES 3 MES 4

Saldo Inicial de efectivo 65 120 120 120
Cobro de cuentas por cobrar 240 170 165 190
Efectivo disponible en el mes 305 290 285 310
Pagos en efectivo 180 170 195 200
Saldo previo 125 120 90 110
Saldo deseado 120 120 120 120
Sobrante (faltante) 5 0 (30) (10)
Incremento a inversiones temporales 5 0
Retiro de inversiones temporales - - 5
Disposición de préstamo - - 25 10
Préstamo acumulado - - 25 35
Inversión acumulada 5 5 0 0
CREDITO A CLIENTES
Debe ser consecuencia de un análisis de los costos y beneficios que se obtiene al dar el crédito.
COSTO DE NO OTORGAR EL CREDITO (VENTAS PERDIDAS)

EQUILIBRIO
COSTO DE OTORGAR EL CREDITO (CUENTAS INCOBRABLES)
EJEMPLO
Un cliente hace un pedido de 100 unidades y solicita un plazo de 30 días para pagar. El valor de venta es
S/ 270/unid. Y el costo para la empresa es de S/ 200. La empresa tiene capacidad para satisfacer esa demanda y
sabe que si no otorga el plazo, el cliente no hará el pedido. Analizando su crédito arroja que el 15% es la
probabilidad de no pago y el costo de oportunidad de la empresa es del 3%. Acepta o no el crédito?
ANALISIS DE OTORGAR CREDITO AL CLIENTE
a) Importe de las ventas = importe de las ctas por cobrar 100 x 270 27 000
b) Cobro esperado (disminuyendo las ctas. incobrables 27 000 x 0,85 22 950
c) Importe de la inversión ( no incluye margen de utilidad) 100 x 200 20 000
d) Costo de oportunidad de la inversión 3% de 20 000 600
e) Beneficio neto [ (b) – (c) – (d) ] S/ 2350
INVENTARIOS
La NIF C-4 define a los inventarios como activos no monetarios sobre los cuales la entidad ya tiene los riesgos y
beneficios y estos pueden ser adquiridos y mantenidos para su venta, en proceso de producción o fabricación
para su venta como producto terminado, en forma de materiales por ser consumidos en el proceso productivo o
en la prestación de servicios
PRODUCCION
AREAS RESPONSABLES DEL
INVENTARIO
VENTAS
TIENEN ALTO COSTO DE
OPORTUNIDAD
COSTOS DIRECTOS PARA DETERMINAR

PRECIOS Y MARGEN DE
COSTO DEL INVENTARIO
UTILIDAD
COSTOS INDIRECTOS
TECNICAS PARA ADMINISTRAR EL INVENTARIO
- CANTIDAD ECONOMICA DE PEDIDO (CEP).

- ABC.
- JUSTO A TIEMPO (JUST IN TIME)
CANTIDAD ECONOMICA DEL PEDIDO (CEP)
- Permite determinar la cantidad de inventario que se recomienda mantener y que reduce los costos al mínimo.
- La formula que se emplea considera los costos de tener inventarios y los costos de no tenerlos, y, se
comportan en forma inversa. La inversión debe tener un costo mínimo.
EJEMPLO

Considere una empresa que utiliza mensualmente 1000 unidades de cierto material, cuya producción es
uniforme y que cuenta con las 1000 unid. al principio de cada mes. Mantener inventarios a la empresa le cuesta
S/ 6 por unidad y el costo de hacer un pedido es de S/ 63 en cada ocasión. ¿Le convendrá hacer pedidos
mensuales de 1000 unid.?
CEP
T= necesidad total de mat en 1 año = 12 000
Cp= Costo de hacer pedidos = S/ 63 x pedido
Cm= Costo de mantener inventarios = S/ 6
CEP = 502
ABC
Es un modelo de administración de inventarios que los divide en grupos de acuerdo con la inversión requerida, de
tal forma que los mayores esfuerzos de manejo y control se ejerzan sobre el grupo que representan los mayores
niveles de inversión y no necesariamente sobre los inventarios mas cuantiosos si se consideran las unidades en
existencia. La idea es establecer una jerarquía para reducir los inventarios con mas impacto en los costos.
JUSTO A TIEMPO (JUST IN TIME)
Para las empresa cuya producción es la materia prima de otras y, por tanto, tienen una demanda derivada, se han
desarrollado sistemas que permiten una administración eficiente de los inventarios, pues si conocen su demanda
la planeación o el calculo de los requerimientos de los materiales o productos en proceso es relativamente fácil
de establecer. Sistemas como el just in time ayudan a minimizar los saldos en inventarios, al elevar al máximo su
rotación, puesto que la recepción de inventarios esta sincronizada con el uso inmediato.

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1. Compra de materias primas Empresas de producción de un bien.

Compra de productos terminados Empresas comercializadores.

2. Otorgamiento de crédito Clientes.

3. Pago anticipado por servicios Servicio de arrendamiento.

4. Utilización de financiamiento Proveedores.

AC – PC = CAPITAL DE TRABAJO NETO

ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE

KW neto = 6000 – 3200 = 2800

- Cuanto mas grande es el Kw La liquidez mejora

Hay que lograr un equilibrio entre dos costos:

- Costo de tener inversiones a corto plazo en exceso.

| Transformación y venta de inventarios | Cobros de las cuentas por cobrar |

| Financiamiento de proveedores | Necesidades de financiamiento | +S/

Recepción de la Salida de efectivo por Entrada de efectivo

CICLO DE OPERACIÓN NETO

- Venta a crédito ------------------- 240

3. Que condiciones de crédito deben ofrecerse a los clientes?

PARA RESOLVER ESTE PROBLEMA, HAY QUE ELABORAR UN PRESUPUESTO DE EFECTIVO

CONCEPTO MES 1 MES 2 MES 3 MES 4

COSTO DE NO OTORGAR EL CREDITO (VENTAS PERDIDAS)

COSTOS DIRECTOS PARA DETERMINAR

- CANTIDAD ECONOMICA DE PEDIDO (CEP).

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