EJERCICIO Ratios

PRÁCTICA DIRIGIDA -RATIOS
1. El activo circulante de una empresa es US$1,312,500 y su pasivo circulante es

US$525,000. El inventario inicial asciende a US$375,000. Se sabe que la empresa planea
conseguir fondos adicionales financiándose con documentos por pagar los cuales usará
para aumentar su inventario. ¿Cuánto puede elevar la deuda a corto plazo (documentos por
pagar) sin que la razón circulante (liquidez corriente) caiga por debajo de 2.0? ¿Cuál será el
ratio de prueba ácida después que la empresa haya reunido el máximo de fondos a corto
plazo?
2. La empresa Luxer S.A., dedicada a la distribución de herramientas, está considerando la

posibilidad de ampliar sus puntos de venta al interior del país para lo cual ha estimado que
debe realizar inversiones en activos por un monto de S/.200,000. Para dicha inversión está
evaluando las dos alternativas de financiamiento siguientes:
I) Financiarse de tal manera que su ratio D/E sea igual a 1.50, sabiendo que el costo anual
de la deuda es 18% (tasa de interés efectiva).
II) Emitir acciones por un monto de S/.120,000, el saldo financiarlo en un 60% con un
préstamo bancario a una tasa de interés anual de 15% y el 40% restante emitiendo bonos
prometiendo pagar una TEA de 7.5%.
Además, se ha estimado que la empresa obtendrá los siguientes ratios:
- Margen operativo = EBIT/Ventas = 21%

- Rotación de activos = 0.80
- Tasa de impuesto a la renta = 35%
Se le pide:
a) Calcule el ROA y el ROE de la empresa para cada una de las alternativas de

financiamiento e indique qué le recomendaría al administrador y al dueño de la
empresa.
b) Explique a qué factor o factores se pueden deber los resultados obtenidos.
3. Plásticos San Lorenzo S.A. tiene previsto ejecutar un proyecto de ampliación de planta que
le demandará una inversión total de US$400,000. En este sentido, se tiene previsto que
dicha inversión sea financiada en un 30% con deuda bancaria a una tasa de interés anual
del 15%, un 50% mediante la colocación de bonos a una tasa del 8% anual y el saldo
mediante la emisión de acciones.
Asimismo, de acuerdo a las proyecciones financieras realizadas, se espera que al término

del primer año se alcancen los resultados siguientes:
Rotación de activos = 1.225 Margen utilidad neta = 10%

Tasa de impuestos = 30% Dividendos = 100%
Si los acreedores han puesto como condición que la cobertura de intereses no sea menor de
3.5, ¿se llegará a cumplir con tal exigencia? De ser el caso, ¿qué cambios considera que
deberían implementarse?
1
4. Dada la siguiente información financiera sobre la empresa Anvez S.A., se le pide:
a) Completar los estados financieros 2016 de la empresa.

b) Indique si la empresa cumple con alcanzar un ROA mayor al 20% en el 2016.
c) ¿Qué aspectos deberían mejorarse para poder alcanzar un ratio de cobertura de intereses
mayor a 3?
Razón circulante 1.25

Rotación de cxc (veces) 13.89
Rotación de inventarios (días) 48.74
Activo fijo neto 57.14% del análisis vertical del Balance 2016
ROE 51.38%
Utilidad bruta 35% del análisis vertical del Estado de
Resultados 2016
Gastos operativos del 2015 S/.304,347.83
En el análisis horizontal del Estado de Resultados los gastos operativos crecieron en 15% del 2015
al 2016
Rotación de activos 1.79
Estado de Situación Financiera (2016)
Efectivo Pasivo corriente

Cuentas por cobrar Pasivo a largo plazo
Inventarios Total Pasivo
Activo Corriente
Activos fijos netos 800,000 Patrimonio
Total Activo Total Pasivo y Patrimonio
Estado de Resultados (2016)
Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos operativos
EBIT
Gastos financieros 180,000
UAI
Impuestos (30%)
Utilidad Neta
5. Responda Verdadero (V) o Falso (F) según corresponda:
a) Si una empresa decide financiarse sólo con capital está asegurando un mayor ROE. ( )
b) Cuando la razón de capital de trabajo neto es positiva, podemos asegurar que el ratio de
liquidez corriente es menor a uno. ( )
c) En el análisis DuPont para el ROE, se incluye el ROA. ( )
d) Si para una empresa el ratio de cobertura de intereses es 2 y en el mercado el promedio
de dicho ratio es 3, quiere decir que la empresa está mejor en términos de la cobertura
de intereses. ( )
2
e) El EBITDA se obtiene descontando a la utilidad operativa la depreciación y la
amortización de intangibles. ( )
f) Mayor rotación de activos implica que se generará un impacto negativo en el ROE. ( )
g) Si el margen de utilidad neta disminuye podemos afirmar que el ROA de la empresa
será menor también. ( )
h) Cuando nos referimos a la teoría de agencia, podemos afirmar que los objetivos del
agente y del principal son los mismos. ( )
i) Desde el punto de vista de las Finanzas, siempre se debe elegir cualquier opción de
inversión que genere una mayor utilidad neta. ( )
j) La amortización del principal de una deuda junto con la depreciación, no representan
egresos reales de efectivo. ( )
6. La empresa Leverage S.A., dedicada a la distribución de material de limpieza, está

evaluando la posibilidad de ampliar sus puntos de venta al público, para lo cual ha
estimado que debe realizar inversiones en activos las cuales serán financiadas en las
siguientes proporciones, de acuerdo con el análisis vertical realizado al Estado de Situación
Financiera de la empresa:
Préstamos bancarios 30%

Bonos 35%
Préstamos a largo plazo 10%
Patrimonio 25%
Asumiendo los siguientes costos financieros para cada caso: bonos TEA del 8%, préstamos
bancarios TEA del 30% y préstamos a largo plazo TEA del 10%.
Además, se han estimado los siguientes ratios e información financiera:
Gastos administrativos S/.200,000

Gastos de ventas S/.280,000
Margen operativo = EBIT/Ventas 20%
EBIT S/.500,000
Tasa de impuestos 35%
Rotación de activos totales 0.80
Con todo lo anterior se le pide:
a) Complete el Estado de Resultados de la empresa y calcule el margen bruto de la misma,

de acuerdo al siguiente esquema:
Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos operativos
EBIT
Gastos financieros
UAI
Impuestos
U. Neta
b) Si la empresa tiene como restricción que debe obtener un ROE no menor al 30%, ¿se
estará cumpliendo con dicho requerimiento?
c) De ser el caso, indique qué debería hacerse para mejorar en términos del ROE.

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1. El activo circulante de una empresa es US$1,312,500 y su pasivo circulante es

2. La empresa Luxer S.A., dedicada a la distribución de herramientas, está considerando la

Además, se ha estimado que la empresa obtendrá los siguientes ratios:

- Margen operativo = EBIT/Ventas = 21%

a) Calcule el ROA y el ROE de la empresa para cada una de las alternativas de

Asimismo, de acuerdo a las proyecciones financieras realizadas, se espera que al término

Rotación de activos = 1.225 Margen utilidad neta = 10%

a) Completar los estados financieros 2016 de la empresa.

Razón circulante 1.25

Estado de Situación Financiera (2016)

Efectivo Pasivo corriente

Estado de Resultados (2016)

5. Responda Verdadero (V) o Falso (F) según corresponda:

6. La empresa Leverage S.A., dedicada a la distribución de material de limpieza, está

Préstamos bancarios 30%

Además, se han estimado los siguientes ratios e información financiera:

Gastos administrativos S/.200,000

Con todo lo anterior se le pide:

a) Complete el Estado de Resultados de la empresa y calcule el margen bruto de la misma,

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