OS

7
PILARES
DO
INVESTIDOR
DE
SUCESSO 1
1ª Edição, Junho de 2014.
Sobre a Escola de Finanças
A OPA Escola de Finanças, através da sua equipe de
instrutores e profissionais especializados, oferece pacotes e
serviços educacionais dedicados ao aprendizado,
reciclagem e aperfeiçoamento na área financeira e
empresarial, proporcionando aos seus clientes e alunos
Orientação correta através de pesquisas rigorosamente
tabuladas que servem de base para sua análise decisória.

Sobre o autor
Gustavo Lobo

Todos os direitos reservados e protegidos pela Lei 9.610 de 19/02/1998. Administrador pela Faculdade de Economia e Administração
Nenhuma parte desse e-book, sem autorização prévia por escrito do da Universidade Federal de Juiz de Fora. Pós-graduado em
autor, poderá ser reproduzida ou transmitida sejam quais forem os meios Estatística pelo Instituto de Ciências Exatas da Universidade
empregados: eletrônicos, mecânicos, fotográficos, gravação ou quaisquer Federal de Juiz de Fora, com passagem pela Prosper e
outros. Planner Corretoras,atualmente,é sócio na Appia Capital Asset.
É analista de ações certificado pela Apimec. Possui larga
O autor não tem nenhum vínculo com as pessoas, instituições financeiras experiência nas ferramentas de análise e ministra cursos e
e produtos citados, utilizando-os apenas para ilustrações. treinamentos pela Escola de Finanças.
© 2014. Escola de Finanças. [email protected]

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O que você encontrará nesse eBook?

1. Introdução
2. O que você faz com seu dinheiro é o que você faz com sua vida
3. Realidades que nos tocam
4. Investimento x Aplicação
5. Conheça a si mesmo antes de se tornar investidor
6. A Arte de Alocar os Recursos
7. Relação entre Risco e Retorno
8. Conheça o sentido da Expressão “Investidor Disciplinado”
9. Considerações Finais

3
Capítulo 1

Introdução

Investir é uma tarefa extremamente dinâmica e O procedimento correto para uma boa gestão de
racional. Nos últimos anos, com o processo de patrimônio passa pela formação pedagógica do
globalização e a evolução tecnológica, a velocidade investidor, para que ele tenha condições de exibir
na obtenção de informações através da internet, e o qualidades e lidar com as expectativas e ansiedades
acesso a produtos financeiros diversos se tornou envolvidas nos negócio. Aliado ao conhecimento
mais fácil. técnico todo investidor necessita de uma boa base
psicológica para tomar decisões racionais. O
Hoje, basta uma conexão com a internet e qualquer primeiro investimento que todos devem fazer ao
um, do seu computador, pode investir nos mais entrar no mundo financeiro é no conhecimento.
diversos produtos financeiros seja por intermédio do
seu home banking ou da sua corretora. Porém entrar Seguindo o investidor durante todo o tempo deve
nesse ambiente sem um prévio conhecimento dos estar a disciplina. Ela lhe ajudará a manter-se fiel à
fatores que influenciam diretamente os produtos estratégia traçada e ao seu perfil, pois desviar
disponíveis é se jogar ao risco e ficar a mercê da desses dois pontos é distanciar-se dos objetivos e,
sorte. perder o foco nos objetivos é o maior erro que o
investidor pode cometer, e também o mais comum.

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Esse e-book foi escrito tendo como base minha A essência dos cursos da Escola de Finanças está
experiência de anos atuando como analista de ações baseada no estabelecimento de competências de
e investidor no mercado financeiro. Ao longo do ensino que possibilitem uma visão totalista do
tempo compilei várias características que devem mercado financeiro e seus produtos, abrangendo
pertencer a todo investidor. São pontos aspectos comportamentais, fundamentos
fundamentais, reunidos em 7 pilares, que o ajudarão econômicos e análise técnica (timing das decisões),
a ter sucesso no mundo dos investimentos. para que o participante possa agir com consciência,
pragmatismo e disciplina, sem amadorismo.
Não se trata de um livro teórico, desta forma, um
iniciante terá plenas condições de ler, assimilar o Tudo abordado de forma prática e com linguagem
conteúdo e dar início a sua poupança. Porém simples, buscando sempre o aprendizado prático e o
ressalto que cada pilar deve ser aperfeiçoado ao cotidiano do investidor.
longo do tempo, com a aquisição do conhecimento
técnico necessário, levando o investidor a uma
evolução constante. “Nos dias de hoje, planejamento financeiro é
essencial à vida. É a diferença entre ter nas
O processo de formação de um investidor é longo e mãos as rédeas de nossos objetivos ou ficar a
de certa forma lento. Absorção do conhecimento mercê dos acontecimentos”.
técnico é fundamental, mas a experiência adquirida
através da participação em fóruns, leitura de blogs, Gloria Maria Pereira
relatórios de analistas, entre outros, é fundamental
para complementar a aprendizagem.

5
Capítulo 2

1º Pilar - O que você faz com seu dinheiro

é o que você faz com sua vida

Durante toda nossa vida acadêmica aprendemos Em comum, todos têm sonhos e na maioria das
uma profissão. As universidades nos ensinam a vezes é a realização plena profissional e pessoal, em
sermos médicos, advogados, psicólogos, suma, a felicidade. Com o tempo ascendemos
engenheiros, etc. Nos preparam para seguirmos com profissionalmente, adquirimos experiência e
o conhecimento mínimo necessário de forma que engordamos nossa renda.
possamos ser autossuficientes pelo resto de nossas
Em momento nenhum dessa caminhada buscamos
vidas.
aprender sobre poupança. Pelo contrário, o mundo
Vamos para o mercado de trabalho e ganhamos atual é repleto de armadilhas consumistas que a todo
dinheiro advindo do esforço dentro da profissão que o momento estão prontas para capturar parte da
escolhemos, outros se tornam empreendedores, ou renda que você, com muito esforço, vêm engordando
mesmo buscam “ganhar a vida” em setores ao longo do tempo.
totalmente diferentes do que imaginavam
Abraham Maslow foi um psicólogo norte americano
anteriormente.
que aprofundou-se no conhecimento das
necessidades humanas. De acordo com seus

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estudos, o homem é motivado segundo O ser humano busca sempre melhorias para sua
necessidades que se manifestam em graus de vida. Dessa forma, quando uma necessidade é
importância onde as fisiológicas são as suprida aparece outra em seu lugar. Quando as
necessidades iniciais e as de realização pessoal são necessidades humanas não são supridas sobrevêm
as necessidades finais. Cada necessidade humana sentimentos de frustração, agressividade,
influencia na motivação e na realização do indivíduo nervosismo, insônia, desinteresse, passividade,
que o faz prosseguir para outras necessidades baixa autoestima, pessimismo, resistência a
marcando assim uma pirâmide hierárquica - Figura 1. novidades, insegurança e outros. Tais sentimentos
negativos podem ser recompensados por outros
tipos de realizações. O que de certa forma, explica a
Auto impulsividade para se consumir. As pessoas buscam
Realização satisfação e realização consumindo, possuindo bens
que muitas das vezes nem precisam.
Status - Estima
À medida que subimos na pirâmide de necessidades
Sociais de Maslow nossas ambições mudam de perspectiva.
O consumismo aumenta a cada nível hierárquico e
um leque de opções de gastos se abre. Felizmente
Segurança
para algumas pessoas a necessidade de criar
poupança também aparece.
Fisiológicas
Para que a rotina de poupar aflore é necessário
Figura 1 - Hierarquia Necessidades Maslow adquirir hábitos de consumo mais consciente e, com

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certeza você não teve nenhuma aula no ensino O tempo todo nos auto sabotamos com desculpas
básico ou na faculdade sobre esse tema. Eu me para não reservarmos parte dos rendimentos para
formei em Administração em uma universidade uma poupança. Os motivos são variados e passam
pública federal e sequer tive a chance de aprender desde um baixo salário, as altas despesas com a
sobre investimentos, empreendedorismo e poupança casa, carro e lazer que consomem todo o orçamento.
- essa falha é cultural.
Refletir sobre o consumo e torna-lo consciente e
Com o tempo e avanço da idade nossa curva de adequado as nossas reais necessidades são a base
receita advinda do trabalho toma uma tendência para aumentarmos ou iniciarmos um colchão de
descendente. As oportunidades para os mais velhos reservas que nos possibilite investir. Postergar o
no mercado de trabalho são menores, os salários consumo, não assumindo financiamentos caros e
dos mais experientes tendem a ser maiores, o que desnecessários, somente para colocar as mãos no
de certa forma dificulta uma recolocação em caso de bem que tanto desejamos, é um importante passo
demissão, forçando o profissional a aceitar trabalhos em nossa estratégia poupadora. A realidade é que
com remuneração mais baixa. Esses e outros fatores compramos o que não precisamos e ainda
fazem da criação de poupança com o passar dos financiamos, num país onde a taxa de juros é uma
anos essencial para manutenção da qualidade de das maiores do mundo.
vida do cidadão.
O consumidor consciente é aquele que leva em
Investir desde já em conhecimento e conta, além de questões sócio ambientais, a relação
desenvolvimento de competências para que toda de preço e marca. Por meio de cada ato de
pessoa se torne um investidor e tome as decisões de consumo, o consumidor consciente busca o
alocação dos próprios recursos é fundamental. equilíbrio entre a sua satisfação pessoal e

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a sustentabilidade, maximizando as consequências consumo que ajudarão a reduzir despesas, tais
positivas e minimizando as negativas de suas como: procurar produtos similares a preços menores;
escolhas de consumo. estruturar um planejamento financeiro para atingir
objetivos, levando em consideração sua realidade
Essa relação de consumidor e produto pode parecer financeira – famoso “ter o pé no chão”; evitar
complicada e difícil, mas não é. Trata-se de parar e comprar por influência alheia ou por impulso; manter
pensar se você realmente precisa daquilo que está um estilo de vida condizente com sua condição
comprando. O universo conspira contra e possuir é econômica e usar o cartão de crédito de forma
sinal de status e bem estar. Fato é que consumimos cuidadosa.
de forma errada e muito mais do que realmente
precisamos. As consequências são prestações O nosso primeiro pilar para se tornar um investidor
eternas, endividamentos e o constante pagamento de sucesso passa inicialmente por aprender a
de juros. consumir. Saber o poder dos juros compostos
embutidos nos financiamentos e convoca-lo para
O consumo consciente inicia-se no conhecimento jogar do nosso lado, assumindo uma postura de
das reais necessidades pessoais e a consciência consumir apenas o que realmente precisamos
voltada à sustentabilidade. Ele também tem sempre dando preferência ao pagamento à vista.
influência direta no planejamento financeiro pessoal. Essa atitude rígida e positiva em relação ao consumo
Somente quando acompanhamos de perto a relação certamente abrirá espaço em seu orçamento para
entre orçamento e despesas é que teremos sucesso que uma parcela seja direcionada para poupança.
na tarefa de poupar.
Em seguida desenvolver um bom planejamento
Além de tomarmos ciência das principais despesas financeiro pessoal com foco nas despesas e num
pessoais é importante adquirirmos alguns hábitos de

9
modelo de consumo sustentável, principalmente
preservando seu bolso.

Complementando a atitude poupadora, a aquisição

de conhecimento sobre os diversos produtos para
alocação das sobras do orçamento torna-se
essencial e fará toda a diferença no seu futuro - isso
nos leva ao nosso segundo pilar.

10
Capítulo 3

2º Pilar - Realidades que nos Tocam

Todo investidor tem a obrigação de conhecer os economias. A informação, que antes era um bem
produtos disponíveis no mercado, como a indústria altamente precioso, hoje virou commodity.
de fundos, títulos de dívida privados, etc. Entender o
funcionamento e especificidades, mesmo que
superficialmente, dos segmentos do mercado
financeiro, como bolsa de valores e o mercado de
renda fixa fará muita diferença para tomada de
decisão. O conjunto desse conhecimento é um
diferencial para a formação de uma poupança
robusta.

Entender os diversos produtos de investimento não é

tão complicado quanto parece e a tomada de
decisão de alocação deve ser feita com uma boa
base sólida do ambiente macroeconômico, que
chamamos aqui na Escola de realidades que nos
tocam.

Com o advento da globalização o capital

especulativo flui facilmente e rapidamente entre as

11
 agora ocorrem em questões de minutos, a partir da
divulgação de uma notícia.
O termo Commodity é usado como referencia aos
produtos de base em estado bruto (matérias- Essa velocidade com que a informação viaja, sem
primas) ou com pequeno grau de industrialização,
sombra de dúvidas tornou o mundo de hoje mais
de qualidade quase uniforme, produzidos em
grandes quantidades e por diferentes produtores. arriscado. Fez desenvolver uma indústria de
Possuem cotação e negociabilidade globais, derivativos, utilizados como proteção para os
utilizando bolsas de mercadorias. investimentos e, muito comum em diversas
atividades empresariais. Investidores podem fazer
O Brasil é um país emergente muito dependente e uso desse mecanismo de proteção e melhorar o
exposto a esse capital que entra e sai regularmente desempenho da conta de poupança. Para saber
afetando preços dos mais variados ativos mais sobre essa ferramenta, mais utilizada no
financeiros, como o dólar e a bolsa de valores por mercado de renda variável, leia nosso artigo.
exemplo. No caso específico da bolsa de valores, a
Bovespa publica diariamente a movimentação de
Derivativos são ativos financeiros cujo valor
estrangeiros (investidor não residente) na renda resulta (deriva), integral ou parcialmente, do valor
variável, você pode acompanhar clicando aqui. de outro ativo financeiro ou mercadoria.

A tecnologia que permitiu a difusão da informação

em velocidade instantânea acelerou o ajuste de
preços dos ativos no mercado, tanto para cima Outro fator que tem influência direta em nossa vida é
quanto para baixo. Movimentos que antes a temida inflação, tão combatida pelo governo
demoravam dias ou semanas para se completarem, federal. Ela corrói o poder de compra do Real e a

12
rentabilidade das nossas aplicações e/ou É importante o investidor tem ciência de outro fator
investimentos. que determina a dinâmica dos preços dos principais
ativos financeiros no Brasil, a liquidez internacional.
A inflação deve ser acompanhada de perto pelo
investidor, pois ao corroer o valor do Real ela não só Vivemos um período de excesso de liquidez mundial
reduz o seu poder de compra, fazendo parecer que e a alta taxa básica de juros brasileira, a Selic, é a
você ganha cada vez menos, como também deve ser cereja do bolo para esse capital. Sendo uma das
descontada dos investimentos a fim de se apurar a maiores do planeta é um dos destinos preferidos dos
real rentabilidade do período. recursos internacionais. Esse fluxo de capital mexe
sobremaneira com o mercado brasileiro, seja de
Um investidor bem informado pode tirar proveito do renda fixa, cambial ou de renda variável, sendo os
aumento da inflação. O governo federal emite títulos dois últimos os mais afetados.
de renda fixa com remuneração atrelada ao IPCA,
que é o índice oficial para mensuração da mesma.

Desta forma você passa a ter a inflação como um A Selic é uma taxa referencial de juros, definida
pelo COPOM que é o comitê de política monetária
fator de correção de suas aplicações e com isso do Banco Central do Brasil.
consegue alguma proteção contra esse vilão.
Identificar o melhor momento de comprar esses
títulos bem como saber da expectativa dos Quando o otimismo internacional com o Brasil
economistas para a curva futura da inflação é um melhora esse capital tende a migrar rapidamente
diferencial do investidor de sucesso. para cá e fica propenso a correr maiores riscos. Com
isso a bolsa de valores sobe puxada pelas empresas
com maior visibilidade ou em melhor momento, e o

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Real se valoriza frente ao dólar. A entrada de dólares renda variável ou dólar no melhor momento – o
no país aumenta a oferta da moeda norte americana chamado timing.
e faz seu preço cair. Esse cenário de entrada de
capital estrangeiro gera oportunidades para o Todo investidor de longo prazo tem um objetivo em
investidor, pois resumidamente temos a bolsa de comum, aposentar-se com uma renda que possa
valores em alta e o dólar em queda. sustentar seu padrão de vida. No Brasil convivemos
com uma triste realidade para quem depende do
Se o mundo passa a ficar mais pessimista como um estado para se aposentar e não estruturou ao longo
todo, o excesso de capital tende a migrar para da vida uma conta de aposentadoria, a previdência
investimentos menos arriscados e sai de economias pública.
emergentes e investimentos de maior risco. Com
isso vemos uma queda nos preços dos ativos Muitos trabalhadores passam a vida toda dedicados
negociados na bolsa e uma disparada do dólar. a sua profissão e contribuindo com sua
aposentadoria pública para no final de sua carreira
Quando esse cenário prevalece o investidor deve se profissional percebem que o salário a que terão
afastar de ativos de maior risco, como ações, e direito pelo resto da vida não é suficiente para
buscar um porto mais seguro, como a renda fixa, por manter suas necessidades básicas. Nesse momento
exemplo. Manter alguma exposição comprada ao é que a pessoa percebe que a criação de uma renda
dólar também pode ser uma boa oportunidade. paralela alimentada durante toda sua vida, através
do investimento disciplinado, fez falta.
O monitoramento do otimismo e pessimismo macro e
o fluxo de investimento estrangeiro direto colocará o A dependência exclusiva da previdência pública
bom investidor um passo a frente dos demais. Fará como fonte de aposentadoria não é recomendável no
com que consiga alocar parcela de sua poupança em Brasil. Deixar seu futuro nas mãos de futuras

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decisões políticas é muito arriscado. Não é função bolsa de valores não podem ser renegados caso o
nossa discutir as características positivas ou investidor queira ser bem sucedido na formação de
negativas da previdência pública, mas é dever da sua poupança.
Escola de Finanças alertar sobre o risco de se
chegar ao final da vida como trabalhador e ter uma A evolução da tecnologia encurtou distâncias e
surpresa pelas normas previdenciárias terem sido propiciou o acesso, pelo pequeno poupador, a
alteradas, pois é consenso que a previdência precisa produtos antes restritos a grandes investidores. Hoje
ser atualizada e as regras para aposentadoria é muito fácil encontrar bons produtos para se investir
revistos. ou aplicar fora do ambiente dos grandes bancos.

Procuramos na Escola de Finanças mostrar ao Gostaríamos agora de esclarecer melhor uma

investidor as diversas oportunidades que existem no importante diferença entre Investimento e Aplicação.
mercado bem como suas especificidades e identificar
se o risco envolvido em tal produto financeiro é
compatível com o nível de risco que queremos
assumir.

Nosso segundo pilar nos mostrou que devemos estar

sempre atentos aos principais fatores que
influenciam a remuneração dos ativos para
investirmos ou aplicarmos. Fatores como, taxa de
cambio, inflação, fluxo de investimento estrangeiro,

15
Capítulo 4

3º Pilar - Investimento x Aplicação

São conceitos distintos apesar parecerem similares Vejas como exemplo algumas situações:
para um investidor iniciante. É um erro
comprometedor pensar que investimento e aplicação  Fiz um investimento na caderneta de
são coisas idênticas. poupança, ou

Embora, no dia a dia, tais palavras sejam muito  Fiz uma aplicação na caderneta de poupança?
usadas para expressarem a mesma ideia, eles são
elementos completamente diferentes e uma perfeita Ou ainda:
caracterização de ambos faz enorme diferença no  Vou aplicar em ações, ou
campo prático.

Uma das principais diferenças entre as duas  Vou investir em ações?

definições diz respeito ao risco envolvido em cada Compare na tabela a seguir o que caracteriza e o
uma delas e consequentemente sua remuneração, que diferencia os investimentos das aplicações e
recebendo mais ou menos retorno. vice-versa.

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 Investimento Aplicação
 Destino dos recursos vai para uma empresa ou  Destino dos recursos vai para compra de títulos;
empreendimento;
 Retorno positivo e na forma de juros;
 Retorno positivo é através da valorização do
 Menor risco, porém menor retorno (existe a falsa
investimento e de ganhos;
ideia que não há risco algum);
 Maior risco, porém maior possibilidade de
retorno, em geral a médio e longo prazos;  Geralmente usado para curto prazo;

 Mais de uma forma de se obter retorno;  Única forma de se obter retorno é através dos
Juros;

Figura 2 - Aplicação x Investimentos

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Com base na tabela já podemos responder as Durante anos o brasileiro não se preocupou em
questões anteriores. É fato que fazemos uma investir. Os altos retornos dos juros pagos pelo
aplicação em caderneta de poupança, pois temos governo em seus títulos faziam com que pouca gente
retorno por meio de juros e menor risco. E investimos ousasse correr algum risco a mais em busca de
em ações, pois somente obteremos resultado maior rentabilidade. Porém o que ninguém coloca na
positivo caso haja valorização no preço dos ativos. A conta é que existe uma grande diferença entre os
possibilidade de retorno negativo torna o Juros Nominal e os Juros Real. Escrevemos um
investimento em ações de alto risco. artigo que lhe ajudará a esclarecer uma diferença
que todo poupador tem obrigação de saber, para ler
Pelas definições acima e pelo que se vê no dia a dia, clique aqui!
no Brasil, predomina a busca pelas aplicações como
destino das reservas financeiras. A falta de Todo investidor ou aplicador deve saber calcular a
conhecimento, o medo exagerado e mitos negativos rentabilidade real de sua poupança. Historicamente o
plantados ao longo de décadas contribuíram e Brasil sempre foi um país de juros altos, mas
contribuem para que a busca por investimentos se também de inflação alta. Assim, nosso juro real,
torne algo pouco evidente. aquele que realmente faz seu capital crescer, pois
desconta a inflação, tende a ser bem menor do que a
No Brasil, em função de nossas peculiaridades rentabilidade que você acredita estar sendo
socioeconômicas e políticas, é imperativo associar remunerado. Em suma, você deve saber qual o
ao longo prazo de nossas vidas financeiras o verdadeiro ganho dos seus investimentos.
elemento “investimento”. Somente com ele
conseguimos uma rentabilidade real satisfatória da Repare no gráfico e a tabela abaixo.
nossa poupança.

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 Juros
Ano Selic IPCA
Real
1996 1,70% 9,56% -7,17%
1997 38,00% 5,22% 31,15%
1998 29,00% 1,66% 26,89%
1999 19,00% 8,94% 9,23%
38%
2000 15,75% 5,97% 9,23%
2001 19,00% 7,67% 33%
10,52%
2002 25,00% 12,53% 11,08% 28%
2003 16,50% 9,30% 6,59% 23%
2004 17,75% 7,60% 9,43% 18%
2005 18,00% 5,69% 11,65% 13%
2006 13,25% 3,14% 9,80% 7%
2007 11,25% 4,45% 6,51% 2%
2008 13,75% 5,90% 7,41%
-3%

2000
1996
1997
1998
1999

2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2009 8,75% 4,31% 4,26%
-8%
2010 10,75% 5,90% 4,58%
2011 11,00% 6,50% 4,23% Selic IPCA Juros Real
2012 7,25% 5,83% 1,34%
2013 10,00% 5,91% 3,86%
2014 11,00% 6,51% * 4,22%

* IPCA acumulado de 12 meses

Fonte: www.bcb.gov.br

19
O Brasil vem passando por um bom período de média da Selic no mesmo período. Fica então a falsa
estabilidade econômica onde os juros, apesar de sensação de que nossa carteira de poupança está
ainda altos, estão nos menores patamares de sua sendo bem rentabilizada. Inclusive observa-se uma
série histórica. Optamos por utilizar dados desde aceleração na queda do juro real nos últimos três
1996, pós plano real, e maior controle inflacionário. anos.

Durante o início do Real o Banco Central manteve a No gráfico estão plotadas três colunas. A cinza é a
taxa de juros alta para controlar a inflação. Essa Selic, a azul a inflação medida pelo IPCA e a verde é
política fez com que os juros reais, aqueles o juro real, que rentabiliza as aplicações de renda
descontados da taxa de inflação, fossem muito fixa. Destaco que a coluna verde é a menor de todas
atraentes entre 1996 e 2005. nos últimos anos. Outro ponto interessante do gráfico
é a diferença de tamanho entre as barras da Selic
Com maior nível de reservas e estabilidade (cinza) e dos juros real (verde). Fica evidente a
econômica foi possível a redução gradativa da taxa disparidade entre as taxas. Temos sim um juro
Selic, como observamos de 2006 até 2014. Porém a nominal muito alto, mas não é revertido em juros real
inflação no período não sofreu queda na mesma para as aplicações.
proporção, mantendo-se levemente abaixo da média
do período anterior – 1996 a 2005. Creio que temos dados suficientes para concluir que
ser apenas um aplicador, ou seja, buscar somente
Esse cenário, pós 2005, prevalece até hoje e a produtos de renda fixa com baixo risco pode não lhe
inflação mais do que nunca é uma pedra no sapato trazer dor de cabeça, mas dificultará muito atingir
do poupador. Pela coluna “Juros Real” é possível seus objetivos – e olha que nem descontei o imposto
observar que nos últimos seis anos temos um juro de renda!
real, na média, em 3,77% bem abaixo dos 9,79% de

20
Para melhorar essa relação entre juros nominais e A perfeita distinção entre aplicação e investimento
juros reais, devemos buscar os melhores produtos fará com que o poupador saiba o quanto está
de renda fixa disponíveis. Focar sempre na alocado em ativos que poderão lhe proporcionar uma
rentabilidade liquida, seja dos fundos, dos títulos, etc. rentabilidade maior e os riscos que incorrerá para
E claro se proteger da inflação sempre que possível atingir seus objetivos.
como já dito anteriormente.
Porém tomar essa decisão não é simples. É preciso
Mais do que nunca é importante destinarmos parcela investir no conhecimento dos diversos produtos e
da nossa conta de poupança para renda variável a oportunidades de investimento. É totalmente
fim de melhorarmos a rentabilidade total da nossa desaconselhável entrar num investimento qualquer
carteira de poupança e assim abrir frente à taxa de sem a aquisição do conhecimento mínimo
inflação. necessário para mensurar os riscos que estão
envolvidos.
A atenção ao cenário macro é fundamental para a
tomada de decisão na alocação dos recursos, Não compre um imóvel sem saber exatamente os
assunto que abordaremos mais a frente no nosso e- riscos quanto à localização, idoneidade e saúde
book. Caso tenhamos um cenário de recuo financeira da construtora, liquidez, qualidade da
inflacionário e aumento de juros, abre-se novamente obra, etc. O mesmo raciocínio para investimento em
a possibilidade de um juro real mais atrativo, o que ações. Conheça as peculiaridades da bolsa de
acarreta na menor necessidade de correr risco em valores, as formas de ganho e riscos. E fundamental,
renda variável para rentabilizar sua conta de os custos e impostos associados a cada tipo de
poupança. investimento, eles podem retirar boa parte da
rentabilidade.

21
Mas, antes de decidir o tamanho da fatia de sua
conta de poupança que será destinada para cada
tipo de poupança, é importante passar pelo nosso 4º
pilar: conhecer a si mesmo!

22
Capítulo 5

4º Pilar - Conheça a si mesmo antes de se tornar

Investidor

Você aceitaria assumir um pouco mais de

risco em seus investimentos para ganhar um
pouco mais de dinheiro?

23
Pela nossa experiência de mercado sabemos que se Nem sempre nosso julgamento quanto à capacidade
fizermos tal pergunta para dez pessoas de classe de assumir riscos é a realidade que aceitamos
média que tenham recursos aplicados no mercado enfrentar. Na linguagem financeira, o chamado “grau
financeiro - seja em fundos, bolsa de valores, títulos de aversão ao risco” indica quanto de volatilidade um
de crédito (público ou privado) – provavelmente a investidor é capaz de suportar, a partir das variações
maioria responderia que “não”. Essa realidade no valor dos investimentos causadas pelas
brasileira de baixa assunção de risco pode em parte oscilações do mercado.
ser explicada pela cultura do juro alto, que perdurou
durante muito tempo em nossa economia, conforme
O termo Volatilidade é utilizado para designar a
abordamos no nosso 3º Pilar. Tal cultura produziu sensibilidade de um determinado ativo às
jargões clássicos como “A Bolsa de Valores é um variações dos preços nos mercados financeiros
cassino”, Investir é só para profissionais, etc. nacionais e internacionais.
Os demais que respondessem que “sim” – eu toparia [Digite o conteúdo da barra lateral. A barra lateral é um
correr um pouco mais de risco nos meus Pelosuplemento
menos quatro fatores
autônomo nos ajudam
do documento a mensurar,
principal. Ela está
investimentos para ganhar um pouco mais de de alinhada
uma forma mais objetiva, a aversão pessoal ao
à esquerda/direita ou na parte superior/inferior
dinheiro – pelo menos metade deles sairia de tais risco. A seguir abordaremos cada um deles:
investimentos de no primeiro sinal de perigo (bolsa da página. Use a guia Ferramentas de Desenho para
em queda, cotas negativas em fundos de Idade:
1) alterar sem dadúvida
a formatação a da
caixa de texto idade é uma
barra lateral.]
investimento, etc.) não aguentariam o tranco determinante importante da disposição de uma
psicológico de perda momentânea de recursos e pessoa em se aventurar e assumir mais riscos.
resgatariam todo o investimento. Pessoas mais jovens, por definição, podem se
arriscar mais porque tem mais tempo para se

24
recuperar de eventuais perdas financeiras. Espera- e horizonte de investimento. Seu objetivo é estudar
se, na média, que um jovem de 25 anos assuma no exterior como prioridade número um.
maiores riscos em sua vida financeira do que um
aposentado de 70 anos. Portanto, em teoria e Já a poupança de um aposentado de 70 anos deve
dependendo das outras três dimensões, o grau de ser direcionada para uma fase mais tranquila, sem
aversão a risco do investidor pode ser inversamente maiores riscos, quando os ganhos acumulados
proporcional a sua faixa etária. poderão ser utilizados e finalmente desfrutados
complementando sua aposentadoria, gerando maior
2) Ciclo de Vida/Horizonte dos Investimentos: tranquilidade. Para esse investidor é aconselhado
todo investimento tem um horizonte, um ciclo de aplicações em renda fixa com retiradas mensais e
crescimento, maturação e encerramento. O boa liquidez.
investidor deve empregar seu capital já com o
objetivo definido e adequar o investimento correto ao 3) Condição financeira: esse fator influencia
propósito. Tomemos como exemplo o jovem de 25 diretamente a atitude do investidor em assumir riscos
que deseja cursar um MBA nos Estados Unidos em seus investimentos ou aplicações financeiras. Em
daqui a dois anos. Esse rapaz necessita, portanto geral todo mundo deve possuir uma reserva de
acumular recursos para serem utilizados daqui a dois emergência, os cidadãos com condição financeira
anos. Esse jovem sabe que seu objetivo será restrita e consequente uma poupança restrita,
consumido em dólar e durante os dois anos de devem, naturalmente, limitar sua exposição ao risco.
investimentos deverá se proteger contra a variação De forma oposta, pessoas mais abastadas tendem a
da moeda norte americana. Obviamente que a possuir margem financeira maior. Eventuais
agressividade inerente à baixa idade desaparece prejuízos causados por uma maior exposição ao
nesse período, pois ele é moldado pelo ciclo de vida

25
risco tendem a afetar somente o excedente e não o Em minha vida profissional conheci empresários do
básico, reservado para alguma eventualidade. setor de investimentos que sequer compravam
ações. Em seu portfólio era possível ver somente
Portanto, teoricamente, mesmo sendo mais velho, títulos de renda fixa, emitidos pelo governo federal
um milionário de 70 anos pode assumir uma carteira que tem menor risco. Apesar dos recursos
de investimentos que aceite exposição a risco maior abundantes, sua propensão a assumir maiores riscos
até do que a de um jovem de 25 anos. investindo em ações estava fora de questão.

Por outro lado não é incomum correr pelas sedes

4) Personalidade ligada a assunção de riscos:
das corretoras, bancos com salas de ações ou
aqui fazemos referência direta ao perfil pessoal do
mesmo na sede da Bovespa em São Paulo, e ver
investidor, sendo esse o mais subjetivo dos quatro
senhores de mais de 60 ou 70 anos participando
fatores. O termômetro desses investidores é seu
ativamente do pregão da Bovespa, aplicando até
estômago, ele é o centro das atenções, e informa ao
mais de 30% do seu patrimônio em ações. Participar
investidor o grau de tolerância a conviver com
do mercado acionário é a grande paixão dessas
prejuízos temporários ou recorrentes. Esses
pessoas e tirar isso delas pode significar o
investidores não hesitam em abandonar um
encurtamento da vida ou redução da sua qualidade
investimento com prejuízo e realocar em outro. O
de vida. Esses exemplos são de fatos objetivos
perfil desse indivíduo é diferente dos demais onde o
sendo sobrepujados por um só elemento subjetivo –
coração ou a cabeça assumem o controle. Ele é
o perfil do investidor.
movido pelas mudanças constantes do mercado e
possibilidade de ganhos maiores. O motivo de se estabelecer o perfil do investidor não
se restringe em maximizar o lucro ou a composição

26
de um portfólio ideal. O perfil deve não somente Nosso 5º Pilar aborda exatamente esse ponto, saber
maximizar o lucro, mas também ser feito respeitando alocar corretamente os recursos de acordo com seu
o ciclo de vida das pessoas, seus horizontes de perfil de investidor.
investimentos ou objetivos de vida, suas condições
financeiras e as características de personalidade.

Portanto, não há uma “receita de bolo” para

classificar o investidor ao perfil, a decisão de quanto
você deve investir em cada mercado, deve vir de
dentro de você, sendo impossível estabelecer um
padrão. Sua carteira de poupança não deverá tirar
seu sono, pelo contrário, deverá lhe trazer
tranquilidade e proporcionar noites mais bem
dormidas.

Conhecer a si mesmo como investidor e ter uma

definição correta do seu perfil de risco é o primeiro
passo para se obter sucesso no mundo financeiro. É
o primeiro passo para determinar de forma eficaz a
alocação dos recursos nos diversos segmentos
financeiros.

27
Capítulo 6

5º Pilar - A Arte de Alocar os Recursos

A alocação de recursos dentro do portfólio disponível obtiveram desempenho muito acima da média da
de investimentos corresponde a parcela mais indústria.
relevante do desempenho final (positivo ou negativo)
obtido por uma carteira, ao contrário do que indica o
senso comum, onde prevalece a intuição de que o  Fundo de Ações A: +180% no ano
mais importante é o resultado em cada segmento  Fundo de Renda Fixa A: +23% no ano
específico.  Performance da carteira como um todo:
(0,8 x 23%) + (0,2 x 180%) = 54,4%
A alocação macro – distribuição de recursos por  Desconsiderando os impostos o rendimento bruto
cada tipo de investimento – é o diferencial para o do investidor A seriam de 54,4% no ano.
sucesso de todo investidor. Vamos a um exemplo
prático para ilustrarmos: Imagine um caso onde a
Bolsa tenha subido 150% no ano (média dos fundos
de ações) contra 20% de rendimento da renda fixa
A alocação macro de recursos é o ponto mais
no mesmo ano (média dos fundos DI´s). importante para o investidor. Não troque uma boa
alocação macro de sua carteira por três, quatro ou
Um investidor “A” aplicou 20% em fundos de ações e cinco ótimos segmentos específicos.
80% em fundos de renda fixa. Nesse caso os fundos
escolhidos pelo investidor, em ambos os mercados,

28
Já um investidor “B” foi mais agressivo e aplicou 40% Fica evidente que o fator de alocação definiu o
dos recursos em Bolsa e outros 60% em renda fixa. desempenho das carteiras. Claro que o objetivo
Porém os fundos escolhidos pelo investidor atingiram maior do investidor é obter desempenho máximo em
desempenho muito inferior frente à média da cada um dos segmentos alocados, mas a
indústria. distribuição dos recursos por cada tipo de
investimento supera em muito o desempenho
 Fundo de Ações B: +120% no ano específico em cada nicho. Para isso o investidor
 Fundo de Renda Fixa B: +17% no ano deve buscar o melhor momento para se investir em
 Performance da carteira como um todo: cada segmento a fim de obter sempre o melhor
(0,6 x 17%) + (0,4 x 120%) = 58,2% retorno, uma vez que sabemos que os mercados são
 Desconsiderando os impostos o rendimento bruto cíclicos, alternando momentos de melhor
do investidor A seriam de 58,2% no ano. desempenho em renda fixa, superando o mercado
de ações, ou momentos onde o mercado acionário é
A conclusão que tiramos do exemplo é que a decisão imbatível.
de alocação macro do investidor, nesse caso o B, foi Existem alguns fatores determinantes para a
fundamental e suficiente para superar a má alocação macro de uma carteira de investimentos.
performance relativa em cada segmento individual. Abordamos os principais:
Já o investidor A conseguiu ampla vantagem na
escolha dos fundos individualmente, mas sua Fator 1 – como principal balizador da alocação está
alocação macro não foi perfeita e acabou com um o cenário. Podemos entender como sendo a
desempenho da carteira abaixo do B. perspectiva futura de cada segmento de mercado
(renda fixa, Bolsa, câmbio, entre outros) em relação

29
ao risco. A partir de 2001 a China passou por um investimentos, ou se o objetivo é compor a carteira
forte crescimento econômico demandando matéria com fundos cambiais.
prima de todo o mundo. O Brasil foi um dos
beneficiados melhorando em muito suas exportações A Arte de alocar recursos está diretamente
para aquele país. Várias empresas aproveitaram o relacionada com a percepção do melhor momento
movimento, como a Vale, por exemplo, e tiveram para se expor a segmentos específicos do mercado
suas ações muito valorizadas em bolsa. A própria financeiro.
bolsa com um todo se valorizou bem nesse período Esse “melhor momento” exige do investidor um maior
que durou até 2008 com a chegada da crise acompanhamento maior desses segmentos. O
financeira norte americana. O investidor que investidor deve ficar atento aos principais indicadores
aproveitou esse cenário de expansão mundial internos como, inflação, dólar, bolsa de valores, taxa
conseguiu ótimos resultados em suas alocações em de juros e crescimento econômico nos Estados
renda variável. Unidos, Europa e China.

Fator 2 – a partir da definição do cenário o perfil do O mercado financeiro, em todos os seus segmentos,
investidor torna-se de extrema importância para a tem uma característica extremamente favorável ao
alocação de forma correta dos investimentos. Esse investidor disciplinado, o caráter cíclico. Há algum
fator define também a liquidez de uma parcela do tempo atrás as crises aconteciam com espaços
investimento, se o percentual destinado à renda fixa longos de tempo entre elas. Hoje, qualquer dado
pode ser alocado em papéis com menor liquidez, importante tem potencial para derrubar ou elevar os
porém com rentabilidade superior à média, se o perfil mercados e até reverter tendências de preços. As
permite exposição direta em ações ou via fundos de crises, mesmo que menores, movimentam muito as
cotações em bolsa, e acontecem em espaços

30
menores de tempo. Tudo graças a maior conexão Toda tomada de decisão de investimento deve seguir
entre os mercados. uma regra rígida. Ela passa por uma análise macro
inicialmente e vem se fechando até atingir o ativo
Não é tarefa fácil entrar e sair da bolsa ou do específico, aquele que satisfaz plenamente o perfil
mercado de câmbio no melhor momento, isso requer do investidor.
experiência e um senso analítico, além da leitura dos
principais economistas, cartas mensais dos Observem a figura 3, nela hierarquizamos a tomada
principais gestores do país e relatórios de analistas. de decisão de investimento. Primeiramente deve-se
observar o mercado internacional. Nessa fase o
Recomento que acompanhem mensalmente as investidor procura responder a perguntas como:
cartas de um dos maiores gestores do país, Luis Como está a economia norte americana? A Europa
Stuhlberger, principalmente a de fevereiro de 2014. apresentou crescimento? A China mantem altas
O seu fundo Multimercado CSHG Verde FIC FIM é taxas de crescimento ou deverá passar por uma
uma referencia para o mercado. desaceleração?
Adquirir o hábito de ler os cadernos de economia dos
principais jornais é também uma forma de ficar em
dia com o andamento do cenário macro.

Com base na sua percepção do andamento macro

econômico o investidor define sua alocação em cada
segmento, correndo ou não maior risco para obter
um retorne maior.

31
 inflação, pois uma alta na moeda norte americana
• Mercado Internacional pressiona os custos de forma geral, elevando a
inflação. Por outro lado, um dólar mais caro, é
• Mercado Nacional favorável aos exportadores.

Uma mudança na taxa de juros norte americana tem

• Segmento Financeiro (cambial, bolsa, renda
um poder imenso na precificação de ativos por aqui.
fixa, etc.)
Fato que todos os agentes aguardam esse momento,
uma vez que a taxa de juros por lá está em sua
• Ativos para investimento
mínima histórica.

A China por sua vez é grande cliente de várias

Figura 3 - Hierarquia Investimento empresas nacionais e uma desaceleração daquela
Veja que são perguntas simples e de abordagem economia afetará preços das principais commodities,
macroeconômica. O objetivo nesse momento é como o minério de ferro, por exemplo.
estabelecer um cenário base para qualquer tomada A Europa também exerce certa influência na
de decisão, pois sabemos que os demais ativos economia brasileira, mais restrita que a dos Estados
serão influenciados pelo andamento de tais Unidos, mas é um grande mercado consumidor para
economias. algumas empresas nacionais, principalmente do
O andamento da economia dos Estados Unidos é setor automobilístico. Uma recuperação por lá pode
determinante para a cotação do Dólar no Brasil. ser uma oportunidade de melhoria na lucratividade
Sabemos que o dólar é fator importante para dessas companhias.

32
Após a definição do cenário macro o investidor desvalorização cambial e alta da bolsa, se o
coloca os olhos no mercado nacional e ele passa a mercado internacional estiver disposto a correr
responder perguntas como: Qual a expectativa para maiores riscos esse cenário irá acontecer.
o dólar e inflação? O mercado de bolsa está
depreciado ou apreciado, existe alguma Após esses dois parâmetros definidos: mercado
oportunidade na bolsa? Qual a expectativa para a internacional e mercado nacional, o investidor parte
Selic na próxima reunião do Copom? para a definição de alocação em cada segmento. Se
a expectativa é de apreciação cambial ele destina
Para responder essas questões o investidor deve parcela dos recursos para compra de dólar. Se a
recorrer a sua corretora e buscar relatório de bolsa encontra-se descontada e há uma
economistas e analistas. Ter a assessoria de um oportunidade ela entra na composição de sua
bom profissional de investimento pode ajudar. Sua poupança. Selic, inflação, cada um desses fatores
busca agora é mais específica, os cadernos de determinará sua alocação. Nunca se esquecendo do
economia não terão as respostas, mas os blogs dos seu perfil, caso ele não permita alocação em ativos
economistas desses jornais poderão ajudar. de maiores riscos (dólar e bolsa) o poupador
descarta e fica restrito a ativos de renda fixa, onde a
Como sugestão e parâmetro para sua busca, definição da inflação e Selic passa a ter maior peso
colunas como a do Alexandre Schwartsman da folha para tomada de decisão.
é um bom começo. E claro nossos artigos na Escola
de Finanças. E por fim o ativo a comprar. O investidor chegou a
conclusão que a bolsa de valores está num
Saiba que existe uma hierarquia no processo de excelente momento para se investir. Ele deverá
precificação dos ativos. Caso o mercado nacional então determinar se o fará por meio de fundo de
não esteja favorável para, por exemplo, uma

33
ações, diretamente comprando ações na bolsa ou importante até mesmo para discutir com os
por meio de fundos de índices (ETF´s). profissionais que lhe aconselham.

A exposição a renda fixa será feita por meio do Não sinta a necessidade de aprender tudo de uma
tesouro direto, fundos ou algum produto de crédito só vez. O conhecimento no mercado financeiro está
privado. relacionado com o tempo. O aprendizado é lento e
constante, assim como o retorno de uma boa carteira
Escolher o ativo é o final do processo. Deve ser feito de investimentos.
após o investidor ter total certeza do momento e
convicção de que há uma oportunidade que lhe Muitos investidores entram em bolsa, compram
proporcionará um bom retorno. dólar, ou mesmo título público e não fazem ideia do
que adquiriram nem do risco que estão correndo.
Pode parecer complicado, trabalhoso e difícil adquirir Não contabilizam o imposto que cada produto lhe
a habilidade de determinar cenários macro e chegar cobrará nem descontam a inflação – como
aos ativos a compor sua carteira. Realmente não é mostramos anteriormente. Com isso acreditam estar
tarefa simples, mas hoje em dia, com as ferramentas tendo um retorno maior do que o real.
que a internet disponibiliza não é mais tão
trabalhoso. Já a complexidade deve ser contornada Nosso 6º Pilar aborda exatamente o risco que se
de forma inteligente. Se você não tem nenhuma corre quando se adquire um ativo e o retorno que se
intimidade com a economia a solução é buscar ajuda espera desse mesmo ativo.
de profissionais. Porém a vontade de aprender
supera qualquer adversidade e é suficiente para
descomplicar. O mínimo de conhecimento é

34
Capítulo 7

6º Pilar - Relação entre Risco e Retorno

O gráfico abaixo mostra de forma bem objetiva a públicos, etc. São aplicações que remuneram com
relação entre investimentos e aplicações, associados base nos juros que são determinados previamente
ao risco x retorno que eles proporcionam. Observem antes de efetuarmos a aplicação. O principal, ou
com atenção. seja, os recursos aplicados raramente sofrem
variação negativa e a curva da aplicação é sempre
positiva e lenta, pois o montante cresce ao sabor da
taxa de juros que remunera a aplicação.

O retorno da renda fixa é constante, e o risco desse

tipo de aplicação é baixo, geralmente associado ao
emissor do título. Se for um título público federal, por
exemplo, o risco de não pagamento de juros ou do
principal é baixo, esse risco é chamado risco de
crédito. Porém ainda existe o risco de mercado, que
é a variação na taxa de juros ou inflação, caso seu
título tenha remuneração com base em índice de
inflação.
Figura 4 - Relação Risco Retorno dos Ativos
Na base do eixo de baixo risco temos a renda fixa Quer saber mais sobre os riscos que o investidor
representados, por exemplo, pela poupança, títulos corre leia nosso artigo nesse link.

35
Uma variação na taxa básica de juros reprecifica renda advinda do aluguel não é uma boa opção, pois
toda a cadeia de títulos e pode sim haver alguma o retorno vem perdendo constantemente para
perda financeira por parte do aplicador. demais aplicações e inclusive para a inflação,
fazendo da compra de imóvel para locação um dos
Seguindo pelo eixo do risco vemos em seguida os piores investimentos.
imóveis. Essa modalidade de investimento tem
agradado ao brasileiro nos últimos anos. A política Essa questão é forte argumento, inclusive, para
de crédito imobiliário facilitou a compra de imóveis e desmistificar “o sonho da casa própria”, uma vez que
fez a procura aumentar, os preços seguiram a pagar um aluguel e aplicar o valor do imóvel tem sido
mesma tendência e explodiram nos últimos anos. uma vantagem para o poupador.

A percepção de segurança e valorização constante Porém, ser dono da própria casa é uma questão tão
dos empreendimentos imobiliários faz com que o pessoal quanto o perfil de cada investidor. Decisões
brasileiro compre imóveis na expectativa de sempre como essa não devem ser totalmente baseadas em
se valorizarem e ainda obter renda através do números e sim no bem estar que cada um sente ao
aluguel. entrar numa casa que é sua.

Além desses fatores somos criados com o mantra de Voltando ao preço dos imóveis, lembrem-se os
que precisamos de uma casa própria, tornando-a um mercados são cíclicos e a base de todo e qualquer
objetivo comum, “o sonho da casa própria”. investimentos tem na relação preço e valor seu
principal fundamento. Hoje, na maioria das
Em função da valorização recente no preço dos localidades brasileira, a relação entre o preço dos
imóveis os aluguéis não acompanharam na mesma imóveis e o valor está desproporcional, inviável para
proporção. Com isso, investir em imóveis para obter um investimento saudável. A relação entre o risco e

36
o retorno não é favorável ao investidor. Entenda risco tendo o gerente do banco ou seu assessor de
não somente como a possibilidade de queda no investimentos, apenas a pessoa que apresentará o
preço e possível prejuízo, mas também o leque de opções, como um garçom num restaurante.
investimento que poderá perder para outras
modalidades, inclusive com retorno inferior a Claro que esses profissionais terão papel muito
inflação. importante no auxílio quanto ao melhor risco
associado ao perfil do seu cliente. Mas o
Seguindo nosso eixo de risco chegamos aos conhecimento do investidor fará toda a diferença,
investimentos em ações. Classificado como alto risco inclusive a disciplina ao longo do tempo. Ela é tão
por desconhecermos o valor futuro dos preços das importante que se tornou nosso 7º Pilar.
ações, bem como pela possibilidade de perda do
principal. Este é um assunto bem complexo e deve
ser abordado separadamente.

Resumimos as modalidades de investimento e

aplicação no eixo de risco. Claro que existem outras,
como negócio próprio, onde o risco é muito maior, e
podemos subdividir cada modalidade e aumentar e
reduzir o risco em cada uma delas.

Nosso objetivo na Escola de Finanças é esclarecer,

apontar os prós e contras de cada tipo de aplicação
e investimento. Desta forma o investidor pode tomar
a própria decisão de onde alocar seus recursos,

37
Capítulo 8

7º Pilar - Conheça o sentido da expressão

“Investidor Disciplinado”

A boa administração do dinheiro ajuda, pelo menos É fato que uma parcela pequena da população
em nossas vidas particulares, a evitar dissabores. acumule poupança e pense em investir. Para essas
Ganhar dinheiro não é – ou pelo menos não deveria pessoas existe um fator comum e fundamental para
ser – um fim em si. o sucesso no mundo dos investimentos,
independente do perfil e tamanho das economias: a
Quem sou eu como investidor? Antes de aplicar disciplina como investidor.
recursos em qualquer ativo, seja o seu próprio
psicólogo. A disciplina em investimentos não é somente mais
um conceito abstrato trazido para o mercado. Ela é o
O bom equilíbrio financeiro pessoal deve ser definido divisor de águas entre um investidor de sucesso e
por cada um e ajuda a garantir que outros objetivos um investidor comum, podendo significar uma maior
pessoais certamente mais importantes sejam acumulação de recursos no médio e longo prazo.
atingidos.
O mundo consumista de hoje, com muitas opções
para um jovem de 20 anos, faz com que ele nem

38
pense no acumulo de recursos para uma possível pronto para essa disciplina, mas podemos levantar
aposentadoria. Caso ele se convença do contrário já alguns pontos básicos que sem dúvida são
será uma grande vitória. essenciais para atingir suas metas:

Aos 30 anos sua realidade é um pouco diferente, 1) Estabeleça seus objetivos para o ciclo de vida
provavelmente ele já ganhe algum dinheiro, mas que você vive nesse momento, lembrando que a
suas opções passam a ser mais caras também, é um poupança é um pressuposto importante para que as
automóvel, possivelmente um imóvel, o casamento e etapas desse caminho sejam alcançadas. Muito
filhos. Surge então a educação dos filhos e a importante é a consciência do seu poder de
necessidade de uma reserva para eventualidades. consumo, se os recursos não são fartos opte por um
Esse indivíduo com absoluta certeza já pensa mais celular mais barato que atenda as suas
no futuro, mas talvez as obrigações não o deixe com necessidades ao invés de um Iphone de última
recursos para investir. geração. A diferença de preço pode ser destinada a
poupança.
Esse dilema acompanha qualquer cidadão durante
sua vida e uma boa consultoria pessoal de
2) Busque sempre a melhor estratégia de
investimentos deve orientar e guiar o investidor na
investimentos, que passa pela alocação mais
constituição de uma poupança, e como é possível
eficiente para os seus recursos excedentes, a fim de
sua construção nesse mundo complexo?
que o objetivo desse ciclo seja cumprido. Se você
A resposta para uma questão tão pessoal é simples. não tem conhecimento suficiente para tomar essa
Seja disciplinado no planejamento de sua vida atual. decisão, não hesite em procurar a ajuda de um
Quanto antes o investidor estiver atento a isso maior profissional de mercado para auxiliá-lo. Não pergunte
será sua poupança no final. Não existe um modelo

39
ao seu gerente do banco, ele não é especialista certo período você fez também os aportes mensais
nesse quesito. seguindo essa proporção. Porém nesse mesmo
espaço de tempo a renda fixa superou a renda
3) Seja disciplinado ao extremo em sua variável e seus investimentos acabaram ficando
estratégia, independente das condições de mercado desproporcionais com 90% em renda fixa e apenas
que você encontrar (crises financeiras ou momentos 10% em renda variável. Isso aconteceu porque a
de expansão). Sem nenhum auxílio de um parcela de renda fixa em sua carteira de
profissional seu maior amigo é sua disciplina. E saiba investimentos teve desempenho superior e acabou
que geralmente durantes as crises temos as ganhando participação maior.
melhores opções para investir e assumir um pouco
Independente do desempenho pior da renda variável
mais de risco.
e do momento de baixa, o investidor disciplinado
realoca os recursos, transferindo da renda fixa para a
4) Estabeleça sempre uma nova estratégia para
renda variável a fim de equilibrar novamente os 80%
sua nova fase de vida. Redistribua seu estoque de
em renda fixa e 20% em renda variável. Essa
investimentos e os novos fluxos de poupança. Lute
disciplina sistemática de realocação e equilíbrio da
diariamente contra a natureza humana de privilegiar
carteira deverá ser feita no menor espaço de tempo
sempre o curto prazo e exercite sua experiência na
possível. Se você tem condições de acompanhar
difícil busca de antever os próximos ciclos de sua
seus investimentos mais de perto a sugestão é que
vida.
esse procedimento seja feito mensalmente, caso
Para ilustrarmos um pouco mais vamos partir do tenha maior dificuldade, o acompanhamento
princípio de que você aloque 80% de sua poupança semestral é uma saída.
em renda fixa e 20% em renda variável. Durante

40
Nossa experiência mostra que uma estratégia de investidor retira dos rendimentos a parcela destinada
rebalanceamento mensal proporciona uma vantagem a poupança.
maior, pois ao “realizar lucros” em momentos de alta
exagerada em um dos mercados e “comprar na A disciplina atua sistematicamente junto a carteira de
baixa” em ocasiões de depressão excessiva de investimentos. Uma vez definido os percentuais de
preços, leva a resultados melhores no longo prazo, alocação entre os diversos tipos de riscos que se
aproveitando sobremaneira as oscilações quer correr, ela rebalanceia periodicamente a
características do mercado financeiro. carteira e retira o caráter emocional da tomada de
decisão, muita das vezes culpado por erros
A palavra que define o sucesso nos investimentos é estratégicos de investimento.
a disciplina. Ela livra você da velha tendência da
maioria dos investidores em vender ações quando o
mercado está extremamente depreciado, passando
por um período de baixa e lhe obriga a vender e
realizar lucros quando o mercado de açõ es vive
momentos de euforia e pratica preços além do que
seria o justo para o momento. A disciplina retira o
caráter emocional na compra e venda dos ativos de
dos mercados de renda fixa e variável.

O investidor de sucesso tem a disciplina ao seu lado

todo o tempo. Ela inicia nos aportes mensais, como
um imposto a recolher sobre seus ganhos. O

41
Capítulo 9

Considerações Finais
A formação de poupança deve ser o principal É importante que o maratonista em investimentos
objetivo do cidadão para se lançar no mundo dos seja disciplinado. Seguir as regras pessoais de risco
investimentos. Compromissos mais curtos, como e principalmente sentir-se bem com sua carteira - ela
viagens, estudos fora do país, por exemplo, são não deve tirar seu sono - são pontos essenciais para
eventos que irão requerer maior atenção sobre sua o sucesso nesse mercado.
parcela de poupança, mas a manutenção da cultura Siga sempre no caminho da aprendizagem e não
do investimento é essencial para uma aposentadoria tenha receio de realocar constantemente seu
mais tranquila. estoque de economias, adicionar novos riscos ou
O entendimento de que somente através do retirá-los de acordo com seu ciclo de vida ou
investimento, com uma parcela maior de risco momento econômico. E lembre-se, seus objetivos
assumida, pode fazer com que seus resultados mudam de acordo com seu momento e nesse
futuros sejam satisfatórios. Investir nas modalidades sentido sua carteira de investimentos deve
como ações, títulos privados, vão ajudar e acompanhá-lo.
recompensar o poupador que se dispôs a conhecer e
compor seu portfólio com ativos dessa categoria.
Sucesso!

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