Curso ANCORD Tópico 14

Licenciado para MATHEUS BORGATTO CERINO DA VEIGA (matheusbveiga@gmail.
com)
Curso Preparatório
Exame ANCORD
XIV. Mercado Financeiro –
Outros Produtos Não
Classificados como VMs
1. Títulos de Renda Fixa
Licenciado para MATHEUS BORGATTO CERINO DA VEIGA ([email protected])

 Títulos Públicos
 Objetivo: captar recursos para o financiamento da dívida pública e das
atividades de custeio e investimento dos governos
 Federais: emitidos pelo Tesouro Nacional
 Estaduais e Municipais: emitidos por estados e municípios
 Formas de emissão:
 Ofertas públicas competitivas (leilões)
 Emissões diretas para finalidades específicas definidas em lei
 Vendas diretas para pessoas físicas (Tesouro Direto)
© Material de propriedade da CapitalPro – Instituto Capital de Qualificação Profissional Slide 2
1. Títulos de Renda Fixa (cont.)

 Títulos Públicos Federais
 Fluxo de pagamento de títulos sem juros periódicos:
‒ LTN, LFT, NTN-B Principal, NTN-H
Valor de face (valor

investido +
Data da rentabilidade)
compra
Data de
Valor vencimento
investido


 Títulos Públicos Federais (cont.)
 Fluxo de pagamento de títulos com juros periódicos:
‒ NTN-B, NTN-C, NTN-D, NTN-F

Pagamento de cupom de juros (semestral) Valor de face (valor
investido +
rentabilidade)
Data da
compra Cupom de juros
Data de
Valor vencimento
investido


 Nota do Tesouro Nacional Série B (NTN-B)
 Título indexado ao IPCA com juros de 6% a.a.
 Pagamento semestral de juros
 Padrão de contagem de dias: dias úteis / 252
 Rentabilidade: taxa predefinida no momento da compra + variação do IPCA (para
títulos mantidos até o vencimento)
 Proporciona rentabilidade real, já que seu Valor Nominal é atualizado pelo IPCA
 Data-base do Valor Nominal Atualizado: 15/07/2000 (R$ 1.000,00)

 Nota do Tesouro Nacional Série B (NTN-B) (cont.)
 Exemplo: NTN-B com vencimento em 15/08/2026
 Taxa de juros: 6,00% ao ano (2,9563% ao semestre)
 Datas de pagamento de juros: todo dia 15/02 e 15/08, até o vencimento
 Data de cálculo do PU: 21/07/2017
 VNA: R$ 2.993,69
 Taxa de Rendimento: 5,09% a.a.
 Preço Unitário: R$ 3.265,74


 Nota do Tesouro Nacional Série B Principal (NTN-B Principal)
 Título indexado ao IPCA
 Pagamento de juros: no vencimento
 Rentabilidade: taxa predefinida no momento da compra + variação do IPCA
(para títulos mantidos até o vencimento)
 Proporciona rentabilidade real, já que seu Valor Nominal é atualizado pelo IPCA

 Nota do Tesouro Nacional Série B Principal (NTN-B Principal) (cont.)
 Exemplo: NTN-B Principal com vencimento em 15/05/2035
 Não há juros semestrais
 Pagamento de juros: somente no vencimento
 VNA: R$ 2.993,69


 Nota do Tesouro Nacional Série C (NTN-C)
 Título indexado ao IGP-M com juros de 6% a.a. (exceção: 12% na NTN-C 2031)
 Rentabilidade: taxa predefinida no momento da compra + variação do IGP-M
(para títulos mantidos até o vencimento)
 Proporciona rentabilidade real, já que seu Valor Nominal é atualizado pelo IGP-M

 Nota do Tesouro Nacional Série C (NTN-C) (cont.)
 Exemplo: NTN-C com vencimento em 01/01/2031
 VNA: R$ 3.512,87


 Nota do Tesouro Nacional Série D (NTN-D)
 Título indexado à cotação de venda do dólar comercial (PTAX)
 Padrão de contagem de dias: 30/360
 Rentabilidade: taxa predefinida no momento da compra + variação do dólar (para

títulos mantidos até o vencimento)


 Nota do Tesouro Nacional Série F (NTN-F)
 Título com taxa de juros pré-fixada de 10% a.a.
 Rentabilidade: taxa predefinida no momento da compra (para títulos mantidos

até o vencimento)
 Proporciona rentabilidade nominal
 Data-base do Valor Nominal Atualizado: não há


 Nota do Tesouro Nacional Série F (NTN-F) (cont.)
 Exemplo: NTN-F com vencimento em 01/01/2027
 Valor no vencimento: R$ 1.000,00


 Nota do Tesouro Nacional Série H (NTN-H)
 Título indexado à Taxa Referencial (TR)
 Resgate em parcela única, no vencimento
 Atualização do Valor Nominal: Índice calculado com base na Taxa Referencial

(TR) desde a data base até a data do vencimento do título.


 Letra do Tesouro Nacional (LTN)
 Título pré-fixado, vendido com deságio (desconto) sobre o Valor Nominal
 Rentabilidade: taxa predefinida no momento da compra (para títulos mantidos
até o vencimento)
 Valor Nominal no vencimento: R$ 1.000,00

 Letra do Tesouro Nacional (LTN) (cont.)
 Cálculo do Preço Unitário (PU):
1000
𝑃𝑈 = 𝑑𝑢
1+ 𝑖𝑎 252
onde du = dias úteis e ia = taxa de rendimento ao ano (taxa de desconto)


f REG
 Letra do Tesouro Nacional (LTN) (cont.)
1.0993 ENTER
 Exemplo: LTN com vencimento em 01/01/2023
252 1/x
yx
 Valor no vencimento: R$ 1.000,00
1366 yx
1000
 Dias úteis até o vencimento: 1.366
 Preço Unitário: R$ 598,58
÷

Na Prática!
(XIV) 1. Uma LTN vence em 613 dias úteis e oferece taxa de rendimento de
8,91% a.a. Seu preço unitário hoje é
f REG
(a) R$ 795,15 1.0891 ENTER
(b) R$ 812,51 252 1/x
(c) R$ 832,32 yx
(d) R$ 876,09
613 yx
1000
Resposta correta: (b). O PU correto é R$ 812,51.
÷

Na Prática!
(XIV) 2. Uma LTN vence em 613 dias úteis e seu preço unitário hoje é R$ 812,51.
A taxa de rendimento nominal oferecida pelo título é
f REG
(a) 8,79% a.a. 1000 ENTER
(b) 8,91% a.a. 812.51 ÷
(c) 9,03% a.a. 613 1/x
(d) 9,16% a.a.
yx
252 yx
Resposta correta: (b). A taxa é de 8,91% a.a.
1 -


 Letra Financeira do Tesouro (LFT)
 Título indexado à Taxa SELIC
 Rentabilidade: Taxa Selic acumulada no período, acrescida de ágio ou deságio
registrado no momento da compra

 Letra Financeira do Tesouro (LFT) (cont.)
 Dependendo das condições de mercado, a LFT pode ser negociada com ágio ou
com deságio, o que afeta o preço de compra e venda do título
 Ágio: percentual deduzido da Taxa Selic no cômputo da remuneração
 Deságio: percentual acrescido à Taxa Selic no cômputo da remuneração
 Preço Unitário do título será igual à Cotação (cálculo utilizando o dado de ágio ou
deságio) multiplicada pelo VNA na data de liquidação
1
𝐶𝑜𝑡𝑎çã𝑜 = 𝑑𝑢
1 + 𝑇𝑎𝑥𝑎 252


 Letra Financeira do Tesouro (LFT) (cont.)
 Exemplo: LFT com vencimento em 01/03/2023
 Ágio/Deságio: 0,01% a.a. (valor positivo – portanto, é um deságio); cotação igual
a 99,9441974%
 Dias úteis até o vencimento: 1.406
 VNA: R$ 8.975,51
 Preço Unitário: R$ 8.970,50 (igual a 99,9441974% do VNA)
 Se a Taxa SELIC acumulada no período for de 72,36% (10,25% a.a.), o valor bruto
de resgate será de R$ 15.470,53; o retorno bruto será de 72,46% (10,26% a.a.)

 Liquidação bruta em tempo real (LBTR): a liquidação de operações no
SELIC é sempre condicionada à disponibilidade do título negociado na
conta de custódia do vendedor e dos recursos por parte do comprador
 Liquidação no Tesouro Direto:
 Física: D+2
 Financeira: D+1 (rendimento começa a contar desta data)
 Tributação:
 IR regressivo em relação ao tempo de aplicação: 22,5% até 180 dias, 20% de
181 até 360 dias, 17,5% de 361 dias até 720 dias, 15% acima de 720 dias
 IOF regressivo para resgates em menos de 30 dias: 96% para 1 dia de
aplicação até 0% para 30 dias de aplicação

Título Rendimento Indexador Pagto. Juros
Letras do Tesouro Nacional (LTN) Pré-fixado Não há No vencimento
Letras Financeiras do Tesouro (LFT) Pós-fixado Taxa SELIC No vencimento
Nota do Tesouro Nacional (NTN-B Principal) “Pós-fixado” IPCA No vencimento
Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) “Pós-fixado” IPCA Semestralmente
Nota do Tesouro Nacional (NTN-C) “Pós-fixado” IGP-M Semestralmente
Nota do Tesouro Nacional (NTN-D) Pós-fixado PTAX Semestralmente
Nota do Tesouro Nacional (NTN-F) Pré-fixado Não há Semestralmente
Nota do Tesouro Nacional (NTN-H) Pós-fixado TR No vencimento

Na Prática!
(XIV) 3. A remuneração de uma LFT é
(a) Variação da taxa de Câmbio.

(b) Variação do IPCA.
(c) Variação da taxa Selic-Over.
(d) Variação do IGP-M.
Resposta correta: (c). A LFT é um título pós fixado e remunerado pela

variação da taxa Selic no período.

Na Prática!
(XIV) 4. A remuneração de uma NTN-D é
(a) Variação da taxa Selic-Over.

(b) Variação da taxa de câmbio.
(c) Variação do IGP-M.
(d) Variação do IPCA.
Resposta correta: (b). A NTN-D é um título pós fixado e remunerado pela

variação do dólar no período.

Na Prática!
(XIV) 5. A remuneração de uma NTN-C é
(a) Variação do IGP-M.

(b) Variação da taxa de câmbio.
(c) Variação do IPCA.
(d) Variação da taxa selic-over.
Resposta correta: (a). A NTN-C é um título pós fixado e remunerado pela

variação do IGP-M no período.

Na Prática!
(XIV) 6. A remuneração de uma NTN-B é
(a) Variação da taxa Selic-Over.

(b) Variação do IGP-M.
(c) Variação da taxa de câmbio.
(d) Variação do IPCA.
Resposta correta: (d). A NTN-B é um título pós fixado e remunerado pela

variação do IPCA no período.

Na Prática!
(XIV) 7. Um título público federal que tem remuneração pré-fixada é a
(a) LFT.
(b) LTN.
(c) NTN-B.
(d) NTN-C.
Resposta correta: (b). A LTN é um título público federal pré fixado.

Na Prática!
(XIV) 8. Sobre a cobrança de IR em títulos públicos federais, é correto afirmar
que
(a) A alíquota é regressiva em relação ao tempo de aplicação, sendo que o

mínimo cobrado é de 15%.
(b) É cobrada uma alíquota fixa de 15%.
(c) É cobrada uma alíquota fixa de 22,5%.
(d) É cobrada uma alíquota de 20%.
Resposta correta: (a). O IR cobrado em títulos públicos federais é regressivo

em relação ao tempo de aplicação, sendo 22,5% até 180 dias, 20% de 181 até
360 dias, 17,5% de 361 dias até 720 dias, 15% acima de 720 dias.


 Títulos privados
 Certificado de Depósito Bancário (CDB)
 Título de renda fixa que representa promessa de pagamento, em data futura,
do valor do depósito a prazo, acrescido da rentabilidade
 Pode ser emitido por bancos comerciais, de investimento ou múltiplos, além
de bancos de desenvolvimento e a Caixa Econômica Federal
 Rentabilidade pode ser pré ou pós-fixada
 Pode ser resgatado antes do vencimento
 Pode ser negociado entre investidores

 Títulos privados (cont.)
 Recibo de Depósito Bancário (RDB)
 Investimento de renda fixa que representa promessa de pagamento, em data
futura, do valor do depósito a prazo, acrescido da rentabilidade (como o CDB)
 Diferença em relação ao CDB: não pode ser negociado nem resgatado antes do
vencimento (salvo em situações excepcionais)
 Pode ser emitido por bancos comerciais, de investimento ou múltiplos, além de
bancos de desenvolvimento, a Caixa Econômica Federal, as sociedades de
crédito, financiamento e investimento (“financeiras”) e as cooperativas de
crédito (para seus associados)

 Letra de Câmbio (LC)
 Permite que o devedor (sacado) confira ao registrador da LC (sacador/aceitante)
ordem de pagamento do valor devido
 Não tem relação com moeda estrangeira
 Rentabilidade pré ou pós-fixada
 Podem ser negociados pelos registradores
 Podem ser aceitantes de LCs os bancos múltiplos com carteira de crédito,
financiamento e investimento e as sociedades de crédito, financiamento e
investimento

 Certificado de Depósito Interfinanceiro (CDI):
 Instrumento financeiro destinado à transferência de recursos entre
instituições financeiras e negociado exclusivamente entre elas
 Aplicação com prazo de um dia útil
 Taxa média ponderada diária das operações de CDI (Taxa DI) é utilizada como
referencial para o custo do dinheiro e, consequentemente, para a
rentabilidade de diversas aplicações de renda fixa


 Letra Imobiliária (LI) (legislação revogada pela Lei nº 13.137/2015)
 Promessa de pagamento criada pela Lei nº 4.380/64 e emitida por
sociedades de crédito imobiliário e pelo antigo Banco Nacional da Habitação
 Isenção de imposto de renda para pessoas físicas
 Letra Imobiliária Garantida (LIG): título de crédito nominativo, transferível e de
livre negociação, vinculado à Carteira de Garantias submetida ao regime de
separação patrimonial (em fase de regulamentação)


 Letra Hipotecária (LH)
 Título lastreado em créditos imobiliários e emitido por instituições financeiras
que emprestam recursos ao Sistema Financeiro da Habitação (SFH)
 Emissores podem ser bancos múltiplos com carteira de crédito imobiliário,
companhias hipotecárias, associações de poupança e empréstimo e
sociedades de crédito imobiliário
 Rentabilidade pré ou pós-fixada
 Isenção de imposto de renda para pessoas físicas
 Prazo mínimo de 180 dias e prazo máximo não superior ao dos créditos
hipotecários que lhe servem de garantia


 Letra Financeira (LF): título de renda fixa emitido por instituições
financeiras com a finalidade de captar recursos de longo prazo
 Prazo mínimo de 2 anos, sem possibilidade de resgate total ou parcial antes
desse prazo
 Remuneração por juros fixos ou flutuantes
 Valor nominal unitário mínimo: R$ 150.000,00 (R$300.000,00 se contiver
cláusula de subordinação)
 Pode ser emitida por bancos múltiplos, comerciais, de investimento, de
desenvolvimento, sociedades de crédito, financiamento e investimento,
caixas econômicas, companhias hipotecárias, sociedades de crédito
imobiliário e pelo BNDES


 Tributação:
‒ IR regressivo em relação ao tempo de aplicação: 22,5% até 180

dias, 20% de 181 até 360 dias, 17,5% de 361 dias até 720 dias, 15%
acima de 720 dias (isenção para pessoas físicas em LI e LH)
‒ IOF regressivo para resgates em menos de 30 dias: 96% para 1 dia

de aplicação até 0% para 30 dias de aplicação


 Fundo Garantidor de Crédito (FGC)
 Garantia de até R$ 250.000,00 por CPF e por instituição
 Válida para CDB, RDB, LC, LI e LH (além de outros títulos)

Na Prática!
(XIV) 9. O CDB é um título que pode ser emitido por
(a) Bancos comerciais e de investimento.

(b) Apenas bancos comerciais.
(c) Apenas bancos de investimento.
(d) Distribuidoras e corretoras de títulos de valores mobiliários.
Resposta correta: (a). O CDB pode ser emitido por bancos comerciais, de
investimento ou múltiplos, além de bancos de desenvolvimento e a Caixa
Econômica Federal.

Na Prática!
(XIV) 10. As Letras Imobiliárias são títulos
(a) Emitidos por bancos de investimento, destinados à captação de recursos

para o financiamento de empresas do ramo imobiliário.
(b) Emitidos por bancos comerciais, destinados à captação de recursos para o
financiamento de empresas do ramo imobiliário.
(c) Emitidos por sociedades corretoras, destinados à captação de recursos
para o financiamento de empresas do ramo imobiliário.
(d) Emitidos por sociedades de crédito imobiliário, destinados à captação de
recursos para o financiamento de empresas do ramo imobiliário.
Resposta correta: (d). A LI pode ser emitida por sociedades de crédito

imobiliário, e quando emitida pelo Banco Nacional de Habitação é garantida
pela União Federal (legislação revogada)
Na Prática!
(XIV) 11. Em uma letra hipotecária, o prazo máximo da aplicação não pode
exceder
(a) 180 dias.

(b) 720 dias.
(c) O prazo total dos empréstimos da carteira hipotecária da instituição
financeira.
(d) 360 dias.
Resposta correta: (c). O prazo mínimo de uma letra hipotecária é de 180 dias e
o prazo máximo não pode ser superior ao dos créditos hipotecários que lhe
servem de garantia.

Na Prática!
(XIV) 12. Uma pessoa física que exija um título com rendimento livre de IR
deve aplicar em
(a) CDB.
(b) Letras Hipotecárias.
(c) Letras Financeiras.
(d) Letras de Câmbio.
Resposta correta: (b). Pessoas físicas possuem isenção de IR em Letras

Hipotecárias.

2. Câmbio

 Definição: operação de troca de moeda de um país pela moeda de outro
 Mercado de câmbio: ambiente onde se realizam as operações de compra e
venda de moeda estrangeira
 Instituições autorizadas pelo BACEN a operar: bancos múltiplos,
comerciais, de investimento, de desenvolvimento e de câmbio; caixas
econômicas; agências de fomento; sociedades de crédito,
financiamento e investimento; sociedades corretoras e distribuidoras
de títulos e valores mobiliários; e sociedades corretoras de câmbio

2. Câmbio (cont.)

 Liquidação de câmbio
 A liquidação de contrato de câmbio ocorre quando da entrega de ambas as
moedas, nacional e estrangeira, objeto da contratação ou de títulos que as
representem
 A liquidação pronta é obrigatória nos seguintes casos:
 Operações de câmbio simplificado de exportação ou de importação
 Compras ou vendas de moeda estrangeira em espécie ou em cheques de viagem
 Compra ou venda de ouro – instrumento cambial

2. Câmbio (cont.)

 Liquidação de câmbio (cont.)
 As operações de câmbio contratadas para liquidação pronta devem ser
liquidadas:
 No mesmo dia, quando se tratar de compras e de vendas de moeda estrangeira
em espécie ou em cheques de viagem, ou de operações ao amparo da
sistemática de câmbio simplificado de exportação
 Em até 2 dias úteis da data da contratação, nos demais casos, excluídos os dias
não úteis nas praças das moedas envolvidas (dias não úteis na praça de uma
moeda e/ou na praça da outra moeda)

2. Câmbio (cont.)

 Liquidação de câmbio (cont.)
 As operações de câmbio abaixo indicadas podem ser contratadas para
liquidação futura, devendo a liquidação ocorrer em até:
 1.500 dias, no caso de operações interbancárias e de arbitragem, bem como nas
operações de natureza financeira em que o cliente seja a Secretaria do Tesouro
Nacional
 360 dias, no caso de operações de câmbio de importação e de natureza
financeira, com ou sem registro no Banco Central do Brasil
 3 dias úteis, no caso de operações de câmbio relativas a aplicações de títulos de
renda variável que estejam sujeitas a registro no Banco Central do Brasil
2. Câmbio (cont.)

 Tributação (Decreto nº 6.306/07):
 Alíquota máxima de IOF: 25%
 Ingresso de recursos no País: alíquota zero
 Operações de natureza interbancária: alíquota zero
 Operações com cartão de crédito: 6,38%
 Base de cálculo: montante em moeda nacional, recebido ou entregue,
correspondente ao valor, em moeda estrangeira, da operação

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Valor de face (valor

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‒ NTN-B, NTN-C, NTN-D, NTN-F

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 Pagamento semestral de juros

 Padrão de contagem de dias: 30/360

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 Data-base do Valor Nominal Atualizado: 01/07/2000 (R$ 1.000,00)

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 Pagamento semestral de juros

 Rentabilidade: taxa predefinida no momento da compra (para títulos mantidos

 Proporciona rentabilidade nominal

 Data-base do Valor Nominal Atualizado: não há

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 Resgate em parcela única, no vencimento

 Atualização do Valor Nominal: Índice calculado com base na Taxa Referencial

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(a) Variação da taxa de Câmbio.

Resposta correta: (c). A LFT é um título pós fixado e remunerado pela

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(a) Variação da taxa Selic-Over.

Resposta correta: (b). A NTN-D é um título pós fixado e remunerado pela

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(a) Variação do IGP-M.