Para el Análisis del Caso de la empresa Modafina, tenga en cuanta la

siguente información, la cual es indispensable para la valoración de esta

1 Valor Económico Agregado

1.1 Determine el EVA para cada año y haga un análisis de este
1.2 Determine el RAN para cada año y haga su análisis
1.3 Determine el WACC para cada año y elabore su análisis
1.4 Determine la UODI y realice su Análsiis
1.5 Determine el KTNO y realice su análisis
1.6 Determine los activos netos de operación y elabore un análisis
1.7 En base a las estimaciones anteriores determine si la empresa esta generado o destruyendo valor
erado o destruyendo valor teniendo en cuenta las difeentes relaciones entre los indicadores
 CONFECCIONES MODAFINA
Balances Generales
(Enmillonesde$)

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

UODI =
Caja y bancos 49 88 52
RAN =
Cuentas por cobrar 687 745 1,173 1,678
Inventarios 269 397 646
Total Activos Corrientes 1,063 1,658 2,376

AON =
Maquinaria y equipo 850 915 1,571
Depreciación acumulada -91 -135 -209
Total Activos Fijos 759 780 1,362
RAN =
TOTAL ACTIVOS 1,822 2,438 3,738

Proveedores 381 519 1,050

RAN =
Impuestos por pagar 167 184 211
Préstamos a corto plazo 181 261 842
Total Pasivos Corrientes 729 964 2,103
WACC =
Bonos por pagar 300 250 Kd =
Total Pasivos 729 1,264 2,353 Ponderado D =
Ponderado E =
Capital 972 1,022 1,222 WACC =
Utilidades retenidas 121 152 163 Kd =
Total Patrimonio 844 1,093 1,174 1,385 Ke =
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 1,822 2,438 3,738
EVA =
54.93 =
CONFECCIONES MODAFINA 117.20 =
Estado de Resultados 8.43 =
(Enmillonesde$)
Rentabilidad del Patrimonio
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
PDC =
Ventas netas (100% a crédito) 3,830 4,800 6,537 ME =
Costo de mercancía vendida (CMV) -2,137 -2,689 -3,922 PKT =
UTILIDAD BRUTA 1,693 2,111 2,615 Ebitda =
Utilidad opera=
Gastos de administración -418 -511 -655 Pepreciacion =
Gastos de ventas -650 -818 -981 Amortizacion =
UT.OPERATIVA 625 782 979 KTNO =
Ingresos =
Gastos financieros -142 -168 -240
Otros egresos -8 -6 -34
Utilidad antes de impuestos 475 608 705

Impuestos -167 -184 -211 ANALISIS DEL EVA

UTILIDAD NETA 308 424 494
PDC =
Información Adicional: ME =
CMV 2,137 2,689 3,922 PKT =
+ Inventario Final 269 397 646 Ebitda =
- Inventario Inicial -228 -269 -397 Utilidad opera=
= Compras 2,178 2,817 4,171 Depreciacion =
Amortizacion =
Descomposición de la compra KTNO =
De Materiales 1,313 1,702 2,521 Ingresos =
De Mano de Obra 544 698 1,030 Activo Fijo
De CIF 326 419 618 PAF
Total 2,183 2,819 4,169

Activos al iniciar año 1 1,407

Patrimonio al iniciar año 1 844
Cuentas por Cobrar al iniciar año 1 687
Proveedores al iniciar año 1 320
Impuestos por Pagar al iniciar año 120
Tasa de Impuestos 35%
Costo del Pasivo - Kd 25% 25% 26% 23%
Costo del Equity - Ke 19% 19% 20% 25%
Depreciación -91 -135 -209
Amortizaciones 150 170 201

Estado de Costo de Productos vendidos

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Inventario inicial materia prima 44 53 79
Compras de materia prima 1,313 1,702 2,521
Inventario final materia prima -53 -79 -129
Costo de la materia (Utilizada en el pro 1,304 1,676 2,471
Mano de obra directa 544 698 1,030
Costos indirectos de fabricación 326 419 618
COSTOS DE PRODUCCION 2,174 2,793 4,119
Inventario inicial producto en proceso 67 81 119
Inventario final producto en proceso -81 -119 -193
COSTO PRODUCTOS TERMINADOS 2,160 2,755 4,045
Inventario inicial producto terminado 112 135 201
Inventario final producto terminado -135 -201 -324
COSTO DE PRODUCTOS VENDIDOS 2,137 2,689 3,922
 EVA
AÑO 1 AÑO 2
308 424
UODI
ACTIVO DE OPERACIÓN
UODI
KTNO + ACTIVOS FIJOS AÑO 1 AÑO 2
1,363.00 1,617.00

22.60% 26.22%

Kd(1-T) DEUDA + Ke * E
*
D+E D+E

15.75% 33.11% 46.05%

84.25% 66.89% 53.95%
18.57% 18.97% 20.37%
16.25% 16.90% 14.95% 2.56% 5.60%
19.00% 20.00% 25.00% 16.01% 13.38%

ACTIVOSNO * UODI - WACC RAN

1,363.00 308 18.57% 22.60%
1,617.00 424 18.97% 26.22%
2,383.50 494.00 20.37% 20.73%
Año 1 Año 2 Año 3
bilidad del Patrimonio RAN 22.60% 26.22% 20.73%
WACC 18.57% 18.97% 20.37%
C F 0.75% 3.59% 0.30%

R PATR 23.35% 29.81% 21.03%

 ANALISIS DEL CASO DE LA EMPRESA MODAFINA

ALISIS DEL EVA

AÑO AÑO 2 AÑO 3

1.43377483 1.29869 1.359765

22.61% 22.65% 21.25%
15.77% 17.44% 15.63%
866 1,087 1,389
625 782 979
91 135 209
150 170 201
604 837 1,022
3,830 4,800 6,537
759 780 1,362
5.046113307 6.153846 4.79955947
AÑO 3 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
494 KTNO 604 837 1,022
CXC 716 959 1425.5
INV 269 397 646
CXP 381 519 1,050
AÑO 3
2,383.50 ACTIVO F 759 780 1,362

20.73%

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Tasa de Impuestos 35%
Costo del Pasivo - Kd 25% 26% 23%
Costo del Equity - Ke 19% 20% 25%
6.88%
13.49% Deuda Financiera 181 561 1,092
Equity 968.5 1133.5 1279.5
1,150 1,695 2,372