INDICADORES FINANCIEROS GRUPO EXITO

NOMBRE DEL INDICADOR

I. INDICADORES DE LIQUIDEZ

1. ÍNDICE DE LIQUIDEZ
O RAZÓN CORRIENTE

2. PRUEBA ÁCIDA

3. NIVEL DE DEPENDENCIA
DE INVENTARIOS

II. INDICADORES ENDEUDAMIENTO O DE SOLVENCIA

1. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO
DEL ACTIVO TOTAL

2. LEVERAGE O APALANCAMIENTO

3. RATIO DE SOLVENCIA

III. CAPITAL DE TRABAJO

1. CAPITAL DE TRABAJO (KT) contable

2. CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO (KTNO)

3. PRODUCTIVIDAD DEL KTNO

4. FLUJO DE CAJA LIBRE

IV. EBITDA

1. CALCULO DEL EBITDA

2. A PARTIR DEL ESTADO DE RESULTADOS

3. CALCULO DEL FCL A PARTIR DEL EBITDA

4. MARGEN EBITDA
ANCIEROS GRUPO EXITO AÑO
FÓRMULA 2022

ACTIVO CORRIENTE 4,432,647 0.81

PASIVO CORRIENTE 5,455,563 81%

ACTIVO CTE - INVENTARIOS 2,327,447 0.43

PASIVO CORRIENTE 5,455,563 43%

PASIVO CTE - (BCOS + CARTERA + ACT. REALIZABLES) 1,518,558 0.72

INVENTARIOS 2,105,200 72%

PASIVO TOTAL 7,622,557 0.51

ACTIVO TOTAL 14,848,638 51%

PASIVO TOTAL 7,622,557 1.05

PATRIMONIO 7,226,081 105%

ACTIVO TOTAL 14,848,638 1.95

PASIVO TOTAL 7,622,557 195%

ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE -1,022,916

CTAS POR COBRAR COMERCIALES 245,782

MÁS INVENTARIOS 2,105,200
MENOS: CTAS. POR PAGAR A PROVEEDORES (De
bienes y servicios) - 3,805,439
KTNO - 1,454,457
 KTNO - 1,454,457 - 0.0973
VENTAS 14,955,727

FCB - REPOSICIÓN DE KTNO Y DE ACTIVOS FIJOS

UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA 99,072

MAS AMORTIZACIONES Y DEPRECIACIONES DEL COSTO 56,762
MAS AMORTIZACIONES Y DEPRECIACIONES DE GASTOS 409,213
MAS AMORTIZACION POR DIFERIDOS -
MAS INTERESES (RESULTADO FRO.) 162,968
IGUAL FLUJO DE CAJA BRUTO 728,015
MENOS AUMENTO DEL KTNO - 485,462
MENOS REPOSICION DE AF - 330,695
IGUAL FUJO DE CAJA LIBRE - 88,142

Ventas y otros ingresos 14,955,727

- Costo de ventas (sin depreciaciones ni
amortizaciones -11,811,299
- Gastos de administración y ventas (sin
depreciaciones ni amortizaciones) -2,223,339
= EBITDA 921,089
-DEPRECICIACIONES Y AMORTIZACIONES - 465,975
UTILIDAD OPERATIVA 455,114

UTILIDAD OPERATIVA 455,114

+Amortizaciones y depreciaciones 465,975
= EBITDA 921,089

EBITDA (Y PROVISIONES) 921,089

-IMPUESTO A LA RENTA - 119,191
=FCB 801,898
- INCREMENTEO DEL KTNO - 485,462
- REPOSICIÓN DE AF - 330,695
= FCL - 14,259

EBITDA 921,089 0.0616

VENTAS 14,955,727
AÑO
2021 ANALISIS
2022
por cada peso en el pasivo se cuenta con 0.81 centavos del activo
4,686,474 $ 0.91 corriente. El pasivo corriente está cubierto en un 81% por el activo
corriente
5,137,135 91%

3,006,366 $ 0.59 Prescindiendo de los inventarios, el pasivo corriente est

(denominador) está cubierto un 43% por activo corriente. O: sin contar
5,137,135 59% con los inventariios, por cada peso de pasivo se cuenta con $0,43
centavos

854,011 $ 0.51 Se tendria que vender el 72% del inventario para cubrir el pasivo
1,680,108 51% corriente una vez descontados el efctivo y equivale, cuentas por
cobrar y el efectivo realizable. Una vez de estos activos corrientes
(efctivo y equivale, cuentas por cobrar y el efectivo realizable)
tenemos 72 centavos del inventario para cubrir el pasivo corriente

El pasivo total está cubierto en un 51% con el activo total. La empresa

financia sus activos en un 51% con deuda. El activo se financian con
7,541,065 0.52 pasivo o con patrimonio, mientras más pasivo, menos es la empresa
14,422,470 52% de sus dueños.

7,541,065 1.10
El patrimonio de la empresa logra cubrir un 105% del pasivo de la
6,881,405 110% empresa. Hay mas financiacion con deuda que con patrimonio.

14,422,470 1.91
Por cada peso del pasivo, se cuenta con $1,95 de activo. O: el pasivo
7,541,065 191% total está cubierto por el activo total en un 195%

-450,661 VARIACIÓN
Representa cuánto vale el activo que tiene la empresa para
DEL KTNO -572,255 empresa vale $-572.255. al estar en negativo, es un indicad
respecto a la capacidad de pago de la empresa. Sin embarg
ser estrategia, donde se financia ese activo con deuda (gen
proveedores) es decir: se trabaja con plata ajena.

216,642
1,680,108

- 3,836,669 485,462
- 1,939,919

La empresa requiere $0,0973 para aumentar las ventas en $1.

Mientras más bajo, más productiva es la empresa
 La empresa requiere $0,0973 para aumentar las ventas en $1.
Mientras más bajo, más productiva es la empresa
- 1,939,919 -$ 0.1519
12,769,382

474,681
48,318
388,095
-
- 32,994
878,100
- 485,462
-195,685
196,953

12,769,382

-9,913,824

-1,925,484
930,074
- 436,413
493,661 0- 48,318

493,661
436,413
930,074

930,074
-72,645
857,429 - 73,883
- 485,462
- 195,685
176,282 - 73,883
cada $0,06 centavos por peso que ingresa se convierten en caja

930,074 0.0728
12,769,382
 ANALISIS
2021
por cada peso en el pasivo se cuenta con 0.91 centavos del activo
corriente. El pasivo corriente está cubierto en un 91% por el activo
corriente

Prescindiendo de los inventarios, el pasivo corriente est

(denominador) está cubierto un 59% por activo corriente. O: sin contar
con los inventariios, por cada peso de pasivo se cuenta con $0,59
centavos

Se tendria que vender el 51% del inventario para cubrir el pasivo

corriente una vez descontados el efctivo y equivale, cuentas por
cobrar y el efectivo realizable. Una vez de estos activos corrientes
(efctivo y equivale, cuentas por cobrar y el efectivo realizable)
tenemos 51 centavos del inventario para cubrir el pasivo corriente

El pasivo total está cubierto en un 52% con el activo total. La empresa

financia sus activos en un 52% con deuda. El activo se financian con
pasivo o con patrimonio, mientras más pasivo, menos es la empresa
de sus dueños.

El patrimonio de la empresa logra cubrir un 110% del pasivo de la

empresa. Hay mas financiacion con deuda que con patrimonio.

Por cada peso del pasivo, se cuenta con $1,91 de activo. O: el pasivo
total está cubierto por el activo total en un 191%

ctivo que tiene la empresa para operar: El KT de la

estar en negativo, es un indicador de riesgo,
pago de la empresa. Sin embargo, también puede
ancia ese activo con deuda (generalmente
abaja con plata ajena.

La empresa requiere $0,1519 para aumentar las ventas en $1.

Mientras más bajo, más productiva es la empresa
 La empresa requiere $0,1519 para aumentar las ventas en $1.
Mientras más bajo, más productiva es la empresa

cada $0,07 centavos por peso que ingresa se convierten en caja

EJERCICIO D56
El pequeño mercado provee anualmente a su propietario de $100 millones de UM
libres; no está financiado con deuda y la tasa de interés del mercado es del 16%
anual. Determine el VP.

EJERCICIO D58

Que ocurre si la tasa que corresponde al riesgo del pequeño mercado fuera del 25%

EJERCICIO D59
Si los flujos de caja no fuesen a perpetuidad, realicemos el ejercicio con flujos de
caja a 10, 20,30, 40 y 50 años

EJERCICIO D60:

Unos inversionistas estan pensando adquirir una pequeña empresa, para explotarla
durante 6 años y el eseptimo año, liquidar la sociedad y venderta por un valor
estimado de 10.000 UM. Los FC netos que se esperan son de 5.000 UM por el
primer año y 2.000 UM durantes los proximos 5 años. la tasa de descuento es el
10%

Si le ofrecen 12.000 UM debe vender o no?

No deberia vender por que 12.000 está por debajo del VP de la empresa

Si le ofrecen 12.000 UM debe comprar o no?

Si debería comprar porque el VP es de 16,569 y te lo estarian vendiendo por debajo
de ese valor

EJERCICIO D62:
Si el valor de adquisición de la pequeña empresa es 12.000 UM, ¿debería hacerse el
negocio?.

EJERCICIO D65

CIA.

A
B
 CALCULAR
VALOR DE LA DEUDA

VALOR DE LA INVERSION

VALOR PATRIMONIAL
ACTIVO - PASIVO
 FC
Anualidad a perpetuidad 100 100 100 100

625 1 2 N-1 N

FC 100 100 100 100 100

AÑOS 10 20 30 40 50
$483.32 $592.88 $617.72 $623.35 $624.63

FC desigual 5,000 2,000 2,000 2,000 2,000

0 1 2 3 4 5
$16,569.38 $4,545.45 $1,652.89 $1,502.63 $1,366.03 $1,241.84

Anualidad a perpetuidad con gradiente

VP= FC1
(CK-g)

INCREMENTO
DEL
FC BRUTO FCL SERVICIO DE REPARTO DE
DEUDA UTILIDADES
KTNO Y REP.
DE ACTIVOS

100 67 33 12 21
100 36 64 45 19
 CK KD
25% 20%
A DEUDA DE A B DEUDA DE B
12 20% 60 45 20% 225
100% 100%

A B
33 25% 132 64 25% 256
100% 100%

A B
72 31
 el VP es para las anualidades
Tasa de interes = 16%
100 16%
VP = 625 100%

Tasa de riesgo = 25%

VP = 400

Tasa de interes = 16%

2,000 10,000 Tasa de descuento = 10%

6 7
$1,128.95 $5,131.58
 SINOPSIS CIA EJEMPLAR RENTABILIDAD COMO GENERADOR DE
VALOR
CONCEPTO AÑO 1 2 3
Activos totales (o vr de la invesión) 1,000 1,000 1,000
Valor de la deuda (40%) 400 400 400
Patrimonio (60%) 600 600 600
KD (ANTES DE IMPUESTOS) 25% 25% 25%
KE 30% 30% 30%
Tasa impositiva: 35% 35% 35% 35%
WACC, CK o TMRR 24.5% 24.5% 24.5%
UODI 245.00 357.50 195.00
UAII 376.92 550.00 300.00
UTILIDAD NETA (SEGÚN ER) 180.00 292.50 130.00
RAN 24.50% 35.75% 19.50%
ROE 30.00% 48.75% 21.67%
EVA = UODI - (ACTIVOS * KC) D20 - 113 - 50
EVA= ACTIVOS*(RAN - KC) - 113 - 50

SINOPSIS CIA EJEMPLAR RENTABILIDAD COMO PREMIO

SITUACIÓN
CONCEPTO INICIAL NUEVA SITUACIÓN
CASO AÑO 2 (D27) 4 (DIAP28) 5 (DIAP 33) 6 (DIAP 35)
Activos totales 1,000 1,000 1,000 1,000
Valor de la deuda 400 - 400 540
Patrimonio 600 1,000 600 460
KD (ANTES DE IMPUESTOS) 25% 0.00% 25% 25%
KD (DESPUÉS DE IMPUESTOS) 16.25% 0.00% 16.25% 16.25%
KE 30.00% 30.00% 30.00% 30.00%
WACC, CK o TMRR 24.50% 30.00% 24.50% 22.58%
UAII 550.0 550.0 215.4 500.0
UODI 357.5 357.5 140.0 325.0
UTILIDAD NETA (SEGÚN ER) 292.5 357.5 75.0 237.3
RAN: UODI/ACTIVOS 35.75% 35.75% 14.00% 32.50%
ROE: UT. NETA/PATRIMONIO 48.75% 35.75% 12.50% 51.58%
EVA = UODI - (ACTIVOS * KC) 112.50 57.50 -105.00 99
EVA= ACTIVOS*(RAN - KC) 112.50 57.50 -105.00 99
RAN - KD despues de impuesto 19.50% 35.75% -2.25% 16.25%
CF = ROE - RAN o 13.00% 0.00% -1.50% 19.08%
CF = (RAN – KD)(DEUDA/PATRIMONIO) 13.00% 0.00% -1.50% 19.08%
CF en unidades monetarias = (PAT*%CF) 78 - - 9 88
CF en uniddes monetarias = DEUDAS*(RAN -
la empresa tuvo un rendimiento sólido en ambos años, con
KD) 52 una alta rentabilidad
- - y eficiencia
6 en el uso
103de sus activos y cap
deuda en el segundo año mejoró la rentabilidad de la empresa y su capacidad para generar flujo de efecti
la empresa tuvo un rendimiento sólido en ambos años, con una alta rentabilidad y eficiencia en el uso de sus activos y cap
ANÁLISIS AÑO 4deuda en el segundo año mejoró la rentabilidad de la empresa y su capacidad para generar flujo de efecti
la empresa tuvo un rendimiento sólido en ambos años, con una alta rentabilidad y eficiencia en el uso de sus activos y cap
deuda en el segundo año mejoró la rentabilidad de la empresa y su capacidad para generar flujo de efecti

ANÁLISIS AÑO 5

la empresa ha experimentado un deterioro en su rendimiento financiero en el año 5 debido a la disminución en su flujo de

y ganancias. Además, la EVA negativa y la rentabilidad inferior al costo de capital sugieren que la empresa no ha creado v
accionistas en el quinto año

ANÁLISIS AÑO 6

la empresa está generando ingresos y rentabilidad operativa, pero que su desempeño financiero ha disminuido en el s
incremento en la deuda podría significar un mayor costo financiero en el futuro.

ANÁLISIS AÑO 7

hubo una disminución significativa en la generación de flujos de efectivo en el septimo año respecto al año base, y la re
también disminuyó.

ANÁLISIS AÑO 8

la empresa experimentó una disminución en su flujo de efectivo debido a la disminución en su UAII. Además, la EVA fue n
que la empresa no está generando valor para sus accionistas en ese año en particular.

ANÁLISIS AÑO 2 VS AÑO 9

a pesar de que los activos totales y la UAII se mantuvieron iguales, la empresa tuvo un aumento en el valor de la deuda, lo
aumento en el costo de capital y una disminución en la utilidad neta según ER. Sin embargo, el ROE y la EVA mejoraron
empresa fue más eficiente en la generación de valor para sus accionistas.
 CIA EJEMPLAR ESTADOS DE RESULTADO
AÑOS 1 2 3 4 5 6
UAII 376.92 550.00 300.00 550.0 215.4 500.0
Menos: intereses -100.00 - 100 -100 0- 100 - 135
Igual: UAI 276.92 450.00 200.00 550.0 115.4 365.0
Menos: impuesto - 96.92 - 157.50 - 70.00 - 192.50 - 40.38 - 127.8
Igual: Utilidad neta 180.00 292.50 130.00 357.50 75.00 237.3

RAN= UODI/ ACTIVOS UODI= RAN +ACTIVOS

ROE= UT/NETAPATRI
UODI=UAII*(1-TASA IMP)

OMO PREMIO

NUEVA SITUACIÓN
7 (DIAP 38) 8 (DIAP 38) 9 (DIAP 39)
1,000 1,000 1,000
400 400 480
600 600 520
25% 25% 25%
16.25% 16.25% 16.25%
30.00% 30.00% 30.00%
24.50% 24.50% 23.40%
200.0 320.0 550.0
130.0 208.0 357.5
65.0 143.0 279.5
13.00% 20.80% 35.75%
10.83% 23.83% 53.75%
-115 -37 124
-115 -37 124
-3.25% 4.55% 19.50%
-2.17% 3.03% 18.00%
-2.17% 3.03% 18.00%
- 13 18 94

a en el uso de- sus activos9y capital. La eliminación

12 de86
la
ad para generar flujo de efectivo libre.
a en el uso de sus activos y capital. La eliminación de la
ad para generar flujo de efectivo libre.
a en el uso de sus activos y capital. La eliminación de la
ad para generar flujo de efectivo libre.

a la disminución en su flujo de efectivo de operaciones

ue la empresa no ha creado valor económico para sus

nanciero ha disminuido en el sexto año. Además, el

nanciero en el futuro.

ño respecto al año base, y la rentabilidad financiera

n su UAII. Además, la EVA fue negativa, lo que sugiere

en ese año en particular.

nto en el valor de la deuda, lo que resultó en un ligero

go, el ROE y la EVA mejoraron, lo que sugiere que la
ra sus accionistas.
O
7 8 9
200.0 320.0 550.0
- 100 - 100 - 120
100.0 220.0 430.0
- 35.0 - 77.0 -150.5
65.0 143.0 279.5
 FLUJO DE CAJA PROYECTADO
PERIODO 1 2 3 4 5
Ventas $ 3,360 $ 3,634 $ 3,930 $ 4,250 $ 4,597
EBITDA 840 908 982 1,063 1,149
Menos: Depreciación $ 100 110 121 133 146
Igual: UOAII 4,100 4,432 4,791 5,180 5,599
Menos: Intereses -$ 160 -$ 138 -$ 113 -$ 82 -$ 45
UAI 4,260 4,571 4,904 5,262 5,644
Menos: Impuestos 1,491 1,600 1,716 1,842 1,975
UTILIDAD NETA 2,769 2,971 3,188 3,420 3,669
Más: Depreciación 100 110 121 133 146
Más: Intereses $ 160 $ 138 $ 113 $ 82 $ 45
Igual: Flujo de caja bruto 3,029 3,220 3,421 3,635 3,860
Menos: Incremento KTNO 101 49 53 58 62
Menos: Incremento Activos Fijos $ 100 110 121 133 146
Igual: FCL 2,828 3,060 3,247 3,444 3,651
Menos: Servicio a la deuda 268 $ 268 $ 268 $ 268 $ 268
DISPONIBLE PARA DIVIDENDOS 2,561 2,793 2,980 3,177 3,383
PORCENTAJE DE PARA DIVIDENDOS 92.5% 94.0% 93.5% 92.9% 92.2%
SERVICIO A LA DEUDA
SALDO DE LA DEUDA $ 800 $ 692 $ 563 $ 409 $ 223
Intereses $ 160 $ 138 $ 113 $ 82 $ 45
Abono a capital $ 107.50 $ 129 $ 155 $ 186 $ 223
TOTAL SERVICIO DE LA DEUDA $ 268 $ 268 $ 268 $ 268 $ 268
 DATOS ADICIONALES
Ventas actuales (Periódo 0) $ 2,800
Tasa de crecimiento de las ventas
Primer año 20%
siguientes 8.15%
Margen EBITDA 25%
Productividad del KT 0.18
Valor de depreciación año 1 $ 100
Incremento en la deprecición anual 10%
Reinversión en AF: igual a la depreciación anual
Tasa de impuesto 35%
SERVICIO A LA DEUDA
Valor de la deuda $ 800
Plazo 5 años pago en cutas iguales
Kd anual 20%
Anualidad $ 268