Ejercicios Módulo 5

ADMINISTRACION FINANCIERA I
Nombre: Andrea Michel Vasquez Paredes

No. Cuenta: 201320010371
Correo: [email protected]
Cel. 9538-6129
Catedrático: Mae Osman Duron

Clase: Administración Financiera I
Hora de clase: Virtual
Sección: 2
Campus: SPS
UNIVERSIDAD TECNOLOGICA
DE HONDURAS U.T.H
Ejercicios Módulo 5.
1. Una empresa recauda capital por medio de la venta de 20,000 dólares de deuda con costos
flotantes iguales al 2 por ciento de su valor a la par. Si la deuda vence en 10 años y tiene una
tasa de interés cupón del 8 por ciento, ¿cuál es la TIR del bono?
R.// El ingreso neto por la venta de la deuda será de:
20,000 – 0.02 * 20,000 = 20,000 - 400 = 19,600 dólares.
Los flujos de efectivo desde el punto de vista de la empresa serán:
Año 0:+ 19,600 dólares ( flujo de entrada )
Años 1 al 10: - 1,600 dólares ( flujo de salida ).
Año 10: - 20,000 dólares ( flujo de salida ).
De hecho, el año 10 el flujo de salida será de: - 20,000 – 1,600 = 21,600 dólares.
2. A su empresa, People’s Consulting Group, se le pidió asesoría sobre una oferta de acciones
preferentes de Brave New World. Esta emisión de acciones preferentes con un dividendo anual
del 15 por ciento se vendería a su valor a la par de 35 dólares por acción. Los costos flotantes
alcanzarían la cifra de 3 dólares por acción. Calcule el costo de las acciones preferentes de
Brave New World.
R.//35−3=32
15/32=0.157894736x100=15.79%.
3. Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante 20 años. En ese tiempo, los
dividendos han crecido a una tasa anual compuesta del 7 por ciento. Si el precio actual de las
acciones de Duke Energy es de 78 dólares y la empresa planea pagar un dividendo de 6.50
dólares el próximo año, ¿cuál es el costo de capital en acciones comunes de Duke. R.//
=6.50x(1+0.07)+0.07
78
=6.50(1.07)+0.07
78
=6.955+0.07
78
=0.0891+0.07
=0.15916x100
=15.92%.
4.Costo de la deuda usando ambos métodos Actualmente, Warren Industries puede vender bonos
a 15 años, con un valor a la par de 1,000 dólares y que pagan un interés anual a una tasa cupón
del 12 por ciento. Debido a las tasas de interés actuales, los bonos se pueden vender a 1,010
dólares cada uno; en este proceso, la empresa incurrirá en costos flotantes de 30 dólares por
bono. La empresa se encuentra en el nivel fiscal del 40 por ciento.
a. Calcule los beneficios netos obtenidos de la venta del bono, Nd
R.// Nd = 1,010 –30 = $980.00
b. Muestre los flujos de efectivo desde el punto de vista de la empresa durante
el plazo del bono.
R.// Fin de Año Flujo de Efectivo
0 $.980.00
1-15 -$.120.00
15 -$.1,000.00
c. Use el método de la TIR para calcular los costos de la deuda antes y después de
impuestos.
R.//Cálculo de la TIR de un bono a 15 años
Ingresos netos de la venta del bono 980
Pago del cupón 120
Años al vencimiento 15
Valor a la par (principal) 1000
Costo de la Deuda antes de impuesto 12.298%
Método de Ensayo y error. 12.298%
d. Utilice la fórmula de aproximación para calcular los costos de la deuda antes y después
de impuestos.
R.// Costo de la deuda antes de impuestos.
I+$1,000-
Nd
Kd= n
Nd+1,000
2
I= interés anual en dólares.
Nd= beneficios netos obtenidos de la venta de la deuda (bono)
N= número de años al vencimiento del bono.
120+1,000-
980
120 +
Kd= 15 ___________1.3333 __________121.3333
980+1,000 990 990
2
Costo de deuda antes de impuesto= 12.255.
Ki= Kdx (1-T)
Ki= 12.255 x (1- 0.4) = 12.255 x 0.6 = 7.353
Costo de la deuda después del impuesto= 7.353
e. Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c y d. ¿Qué

método prefiere? ¿Por qué?
R.// Considero que es mejor opción el método TIR ya que es más fácil de usar y exacto por lo
que nos ayuda a tomar una excelente decisión, es una herramienta financiera de gran
importancia es la tasa de interés o rentabilidad que genera un proyecto. Y se encarga de medir la
rentabilidad de una inversión. Esto quiere decir, el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá
esta, para los montos que no haya sido retirados del proyecto.
5.Costo de acciones preferentes Taylor Systems acaba de emitir acciones preferentes. Las
acciones, que tienen un dividendo anual del 12 por ciento y un valor a la par de 100 dólares, se
vendieron en 97.50 dólares por acción. Además, deben pagarse costos flotantes de 2.50 dólares
por acción.
a. Calcule el costo de las acciones preferentes. b. Si la empresa vende las acciones

preferentes con un dividendo anual del 10 por ciento y gana 90.00 dólares después de
costos flotantes, ¿cuál es el costo de las acciones?
R.//Dp = (0.12 X 100 dólares) = 12
Venta de la acción = 97.50
Costo de la emisión = 2.50
a. Np = 97.50 – 2.50 = 95
kp: DpNp
kp: 12/95
Kp = 0.1263315789 x 100
b. Kp = 12.63 %
6. Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 días. Si su edad promedio de inventario es
de 50 días, ¿cuánto dura su periodo promedio de cobro? Si su periodo promedio de pago es de
30 días, ¿cuánto dura su ciclo de conversión del efectivo?
R.//Tiempo= 120 días Ciclo Operativo (CO).

Venta a cuenta de bienes terminados.
Edad Promedio de Inventario (EPI) = 50 Días.
Periodo Promedio de Cobro (PPC) = 70 Días.
Periodo pago de entrada de Promedio.
Cuentas efectivo de Pago por Pagar (PPP)= 30 Días.
Ciclo de conversión del efectivo (CCE) = 90 Días.
Salida de efectivo Tiempo.
Duraría 90 días su ciclo de conversión del efectivo.
7. Icy Treats, Inc., es un negocio de temporada que vende postres congelados. En el punto más
alto de su temporada de ventas de verano, la empresa tiene 35,000 dólares de efectivo, 125,000
dólares de inventario, 70,000 dólares de cuentas por cobrar, y 65,000 dólares de cuentas por
pagar. Durante la temporada baja de invierno, la empresa mantiene 10,000 dólares de efectivo,
55,000 dólares de inventario, 40,000 dólares de cuentas por cobrar, y 35,000 dólares de cuentas
por pagar. Calcule las necesidades de financiamiento mínimas y máximas de Icy Treats.
Mínimo = efectivo + Inv. + c.xc.- c.x.p.

Mínimo = 10,000 + 55,000 + 40,000 - 35,000
Mínimo = 105,000 – 35,000
Financiamiento mínimo = $70,000 Invierno.

Máximo=efectivo + Inventario + Cuentas por cobrar – Cuentas por pagar financiamiento
mínimo.
Máximo=35,000+125,000+70,000-60,000-70,000
Máximo=230,000–130,000
Financiamiento Máximo = $165,000 Verano.
8. Ciclo de conversión del efectivo American Products desea administrar su efectivo en forma
eficiente. En promedio, sus inventarios tienen una antigüedad de 90 días y sus cuentas por
cobrar se cobran en 60 días. Las cuentas por pagar se pagan aproximadamente 30 días después
de que se originaron. La empresa tiene ventas anuales aproximadas de 30 millones de dólares.
Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en inventario,
las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y que el año tiene 365 días.
a. Calcule el ciclo operativo de la empresa.

Ciclo Operativo
= EPI + Periodo Prom. Cobro
CO=90 + 60 = 150 días
·Antigüedad de Inv. 90 días y sus CXC se cobran en 60 días.
b. Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.

Ciclo de Conversión = Ciclo Operativo - Periodo Prom. Pago de efectivo.
CCE =150 - 30 = 120 Días.
·Ciclo Operativo 150 días, Pagos de CXP 30 días.
c. Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversión del
efectivo de la empresa.
Necesidad de = (Total Salidas anuales / 365 días) X CCE
Recursos
Necesidad de = (30, 000, 000 / 365 días) X 120 Días
Recursos = $ 9, 863,013.70
·Ventas anuales aproximadas de 30 millones de dólares, CCE 120 días.
d. Analice cómo la administración podría reducir el ciclo de conversión del

efectivo.
La empresa American Products para poder reducir el ciclo de conversión del efectivo es
necesario que el EPC sea reducido aproximadamente a 30 días asimismo obtener un PPP alto
aproximadamente de 45 negociado con los proveedores para lograr una reducción del ciclo de
efectivo.

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ADMINISTRACION FINANCIERA I

Nombre: Andrea Michel Vasquez Paredes

Catedrático: Mae Osman Duron

Método de Ensayo y error. 12.298%

e. Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c y d. ¿Qué

a. Calcule el costo de las acciones preferentes. b. Si la empresa vende las acciones

R.//Tiempo= 120 días Ciclo Operativo (CO).

Duraría 90 días su ciclo de conversión del efectivo.

Mínimo = efectivo + Inv. + c.xc.- c.x.p.

Financiamiento mínimo = $70,000 Invierno.

Financiamiento Máximo = $165,000 Verano.

a. Calcule el ciclo operativo de la empresa.

b. Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.

·Ventas anuales aproximadas de 30 millones de dólares, CCE 120 días.

d. Analice cómo la administración podría reducir el ciclo de conversión del

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