BFALABELLA Prospecto Complementario 5ta Emision PDF

COMPLEMENTO DEL PROSPECTO MARCO
El presente documento debe ser leído conjuntamente con el Prospecto Marco de fecha 05 de octubre del
2010 y el Segundo Prospecto Marco de fecha 17 de octubre del 2012 correspondientes al Primer
Programa de Bonos Corporativos Banco Falabella Perú registrado a través de trámite anticipado en el
Registro Público del Mercado de Valores de la Superintendencia del Mercado de Valores (“SMV”) y sus
respectivas actualizaciones.
Quinta Emisión del Primer Programa de

Bonos Corporativos Banco Falabella Perú
Hasta por S/. 100’000,000
Banco Falabella Perú S.A. (“Banco Falabella” o el “Emisor”), sociedad anónima constituida bajo las leyes de la
República del Perú, emitirá bonos corporativos (“Bonos Banco Falabella Perú – Quinta Emisión del Primer
Programa” o “Bonos”) hasta por S/. 100’000,000.00 (Cien millones y 00/100 Nuevos Soles), bajo el marco del
Primer Programa de Bonos Corporativos Banco Falabella Perú que posibilita la Emisión de Bonos Corporativos
hasta por un monto máximo en circulación de S/. 250’000,000.00 (Doscientos cincuenta millones y 00/100
Nuevos Soles) o su equivalente en Dólares de los Estados Unidos de América.
Los Bonos Banco Falabella Perú – Quinta Emisión del Primer Programa tendrán un Valor Nominal de S/.1,000.00
(Mil y 00/100 Nuevos Soles) cada uno, y podrán ser emitidos en una o más Series de hasta S/.100’000,000.00
(Cien millones y 00/100 Nuevos Soles), a un plazo de diez años. En su conjunto las Series no podrán sumar más
de S/.100’000,000.00 (Cien millones y 00/100 Nuevos Soles). Estos bonos serán nominativos y estarán
representados por anotaciones en cuenta en CAVALI S.A. ICLV (“CAVALI”). El precio de oferta inicial será a la
par.
Los Bonos Banco Falabella Perú – Quinta Emisión del Primer Programa generarán intereses a partir de la Fecha
de Emisión y su principal se amortizará en 40 amortizaciones trimestrales iguales (Ver la Sección “Descripción de
la Oferta”). La Tasa de interés será establecida según lo dispuesto en el mecanismo de colocación descrito en el
presente documento (Ver la Sección “Descripción de la Oferta”). Los pagos serán efectuados en Nuevos Soles a
través de CAVALI.
Los Bonos Banco Falabella Perú – Quinta Emisión del Primer Programa serán negociados en Rueda de Bolsa,
una vez cumplido el trámite de inscripción correspondiente ante la Bolsa de Valores de Lima (“BVL”) por cuenta y
costo del Emisor.
Véase la Sección “Factores de Riesgo” del Prospecto Marco, la cual contiene una discusión de ciertos
factores que deberán ser considerados por los potenciales adquirientes de los valores ofrecidos.
Entidad Estructuradora Entidad Colocadora
Representante de los Obligacionistas
ESTOS VALORES HAN SIDO INSCRITOS Y EL TEXTO DE ESTE PROSPECTO HA SIDO REGISTRADO EN EL REGISTRO
PÚBLICO DEL MERCADO DE VALORES DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES. DICHA
INSTITUCION NO RECOMIENDA LA INVERSION EN LOS VALORES QUE SEAN OFERTADOS EN VIRTUD DEL MISMO U
OPINA FAVORABLEMENTE SOBRE LAS PERSPECTIVAS DEL NEGOCIO, O CERTIFICA LA VERACIDAD O
SUFICIENCIA DE LA INFORMACION CONTENIDA EN EL PRESENTE DOCUMENTO. LOS DOCUMENTOS E
INFORMACIÓN NECESARIOS PARA UNA EVALUACIÓN COMPLEMENTARIA ESTÁN A DISPOSICIÓN DE LOS
INTERESADOS EN EL MENCIONADO REGISTRO.
Este Complemento del Prospecto Marco es de fecha 20 de marzo del 2013.

1
CONTENIDO
I. APLICACIÓN DE LOS RECURSOS CAPTADOS ............................................................................ 3

II. DESCRIPCIÓN DE LA OFERTA ...................................................................................................... 4
2.1. PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN .................................................................................................. 4
2.1.1. Tipo de oferta ....................................................................................................................... 4
2.1.2. Inversionistas ....................................................................................................................... 4
2.1.3. Medios de difusión ............................................................................................................... 4
2.1.4. Recepción y confirmación de propuestas ............................................................................ 4
2.1.5. Mecanismo de asignación y adjudicación ............................................................................ 5
2.1.6. Liquidación y compensación de las transacciones ............................................................... 6
2.1.7. Modo y plazo para la entrega de los valores a los inversionistas adjudicados ..................... 6
2.2. COSTOS DE LA QUINTA EMISIÓN DEL PRIMER PROGRAMA DE BONOS CORPORATIVOS BANCO
FALABELLA PERÚ ................................................................................................................................ 6
2.3. ENTIDAD ESTRUCTURADORA ......................................................................................................... 6
2.4. ENTIDAD COLOCADORA ................................................................................................................. 7
III. DESCRIPCIÓN DE LOS VALORES OFRECIDOS .......................................................................... 8
3.1. CARACTERÍSTICAS DE LA QUINTA EMISIÓN DEL PRIMER PROGRAMA DE BONOS CORPORATIVOS BANCO
FALABELLA PERÚ ................................................................................................................................ 8
3.1.1. Denominación ...................................................................................................................... 8
3.1.2. Tipo de instrumento ............................................................................................................. 8
3.1.3. Clase ................................................................................................................................... 8
3.1.4. Régimen de Transferencia ................................................................................................... 8
3.1.5. Monto de la Emisión ............................................................................................................ 8
3.1.6. Moneda ................................................................................................................................ 8
3.1.7. Valor Nominal ...................................................................................................................... 8
3.1.8. Valor Nominal Vigente ......................................................................................................... 8
3.1.9. Plazo de la Emisión ............................................................................................................. 9
3.1.10. Series................................................................................................................................. 9
3.1.11. Fecha de Colocación ......................................................................................................... 9
3.1.12. Precio de Colocación ......................................................................................................... 9
3.1.13. Fecha de Emisión .............................................................................................................. 9
3.1.14. Fecha de Redención y Fechas de Vencimiento ................................................................. 9
3.1.15. Tasa de Interés .................................................................................................................. 9
3.1.16. Cupón ................................................................................................................................ 9
3.1.17. Amortización del Principal ................................................................................................ 10
3.1.18. Pago de intereses y del principal ..................................................................................... 10
3.1.19. Destino de los Recursos Captados. ................................................................................. 10
3.1.20. Ratios Financieros ........................................................................................................... 10
3.1.21. Garantías ......................................................................................................................... 11
3.1.22. Opción de rescate ............................................................................................................ 11
3.1.23. Interés Moratorio .............................................................................................................. 11
3.1.24. Tipo de Oferta .................................................................................................................. 12
3.1.25. Costo de las Emisiones.................................................................................................... 12
3.1.26. Mercado Secundario ........................................................................................................ 12
3.1.27. Lugar y Agente de Pago .................................................................................................. 12
3.1.28. Entidad Colocadora ......................................................................................................... 12
3.1.29. Relación con otros valores del Emisor ............................................................................. 12
3.1.30. Orden de prelación .......................................................................................................... 13
3.1.31. Clasificación de riesgo ..................................................................................................... 13
3.1.32. Representante de los Obligacionistas .............................................................................. 13
3.1.33. Proceso a ser aplicado en caso de reestructuración económica y financiera, disolución,
liquidación y/o quiebra de Banco Falabella .................................................................................. 14
3.2. REPRESENTACIÓN DE LA TITULARIDAD DE LOS VALORES Y FORMA EN QUE SE EFECTUARÁ SU
TRANSFERENCIA ................................................................................................................................ 14
2
3.3. MECANISMO CENTRALIZADO DE NEGOCIACIÓN ............................................................................... 14

ANEXOS
A. Contrato Complementario de la Quinta Emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos Banco Falabella Perú.
B. Informes de Clasificación de Riesgo de la Quinta Emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos Banco Falabella
Perú.
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I. APLICACIÓN DE LOS RECURSOS CAPTADOS

Los recursos que se obtengan mediante la Emisión de los Bonos Banco Falabella Perú – Quinta
Emisión del Primer Programa serán utilizados para financiar nuevas colocaciones, así como para
otros usos corporativos.
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II. DESCRIPCIÓN DE LA OFERTA

2.1. PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN
2.1.1. Tipo de oferta

La presente Emisión será colocada por oferta pública, a través del mecanismo que se describe en la
presente sección. No existe un límite mínimo de colocación para las Series de los Bonos.
El Emisor se reserva el derecho de suspender o dejar sin efecto, en cualquier momento y sin
necesidad de expresar causa alguna, la colocación de una o más de las Series de los Bonos, siempre
y cuando dicha decisión se adopte con anterioridad a la comunicación a los adjudicatarios respecto
de haber sido favorecidos con la adjudicación de los Bonos, de conformidad con el procedimiento de
colocación establecido en esta sección del presente Prospecto Complementario. Entre las razones
para dejar sin efecto o suspender la colocación de una o más Series de los Bonos Banco Falabella
Perú – Quinta Emisión del Primer Programa podrían encontrarse que el Emisor considere que las
condiciones de rendimiento o monto no son las esperadas, que el Emisor haya obtenido una fuente
de financiamiento para sus necesidades más acorde con sus intereses, entre otras.
2.1.2. Inversionistas
Los Bonos serán colocados al público en general, no existiendo restricciones para su venta en el
Perú.
2.1.3. Medios de difusión

Los términos y condiciones de cada Serie serán informados a los inversionistas mediante publicación
del Aviso de Oferta en uno de los diarios de mayor circulación nacional o cualquier otro medio
autorizado por la SMV, lo cual será efectuado al menos un (1) Día Hábil antes de la Fecha de
Colocación.
El Aviso de Oferta deberá indicar el monto base a ofertarse, así como el monto máximo al cual podrá
ampliarse la oferta.
El Prospecto Marco del Primer Programa del Bonos Corporativos y el presente Prospecto
Complementario, estarán disponibles para su evaluación en las oficinas de Credibolsa y en el
Registro Público del Mercado de Valores de la SMV. Asimismo, se podrán utilizar los medios de
difusión comunes a este tipo de transacciones como presentaciones, prospectos informativos,
resúmenes ejecutivos, entre otros. Los resúmenes ejecutivos constituyen una síntesis de la
información presentada en el Prospecto Marco y el presente Prospecto Complementario, debiéndose
remitir a este último para tomar cualquier decisión de inversión.
2.1.4. Recepción y confirmación de propuestas

Credibolsa administrará el libro de demanda en el cual se consignarán todas las órdenes de compra
que se reciban durante el período de recepción de las órdenes de compra. El inversionista remitirá la
orden de compra a Credibolsa vía facsímil o en forma original durante el periodo de recepción de
órdenes de compra, cuya fecha de inicio y término será establecida por el Emisor y comunicada en el
Aviso de Oferta, y no será menor a dos (2) Días Hábiles. Credibolsa recibirá las órdenes de compra
hasta las 13:00 horas del último día del plazo establecido para tal efecto. La subasta de Tasa tendrá
lugar el Día Hábil inmediato anterior a la fecha de la Emisión de los Bonos correspondientes.
A través de la orden de compra, el inversionista manifiesta su voluntad irrevocable de adquirir los
Bonos. El envío de una orden de compra por parte de un inversionista implica la aceptación de todos
los términos y condiciones establecidos en el Prospecto Marco y en el presente Prospecto
Complementario.
Las órdenes de compra se recibirán en formato preparado por Credibolsa y deberán estar
correctamente llenadas y firmadas por el inversionista, sin permitirse borrones ni enmendaduras.
Asimismo, deberán consignar el nombre del inversionista, el monto solicitado y la Tasa de interés
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requerida, la cual deberá estar expresada en treintaidosavos (1/32) porcentuales. Asimismo, el Emisor
podrá establecer, en coordinación con Credibolsa, una Tasa de interés máxima para la aceptación de
propuestas.
El número máximo de órdenes de compra por inversionista será cinco (5), considerándose como
válidas las cinco (5) primeras que presente.
No es necesaria una confirmación de la recepción de la orden de compra; sin embargo, los
inversionistas interesados en confirmar la recepción de sus órdenes de compra podrán hacerlo
telefónicamente llamando al teléfono que se indique en la misma orden de compra; o mediante el
sellado del cargo correspondiente en caso que la orden haya sido entregada en original.
2.1.5. Mecanismo de asignación y adjudicación

El periodo de recepción de las órdenes de compra concluirá a las 13:00 horas del día de la subasta,
luego de lo cual Banco Falabella establecerá la Tasa de corte. La subasta será sobre la Tasa de
colocación y el mecanismo de asignación es el de Subasta Holandesa con Posibilidad de Ampliación
y Propuestas de Compra Acumulativas, por lo que los valores serán asignados a una única Tasa de
Emisión. Las órdenes de compra son acumulativas, entendiéndose que se considerará para efectos
de la adjudicación, la suma de todas aquellas órdenes cuyas Tasas de interés requeridas sean
iguales o inferiores a la Tasa de corte.
La Tasa de corte será determinada luego de ordenar las órdenes de compra de menor a mayor, de
acuerdo con la Tasa solicitada. La Tasa de corte corresponderá a aquella en la que la suma del
monto demandado iguale al monto base ofertado. En caso que la demanda total sea inferior al monto
base ofertado, se considerará como Tasa de corte aquella correspondiente a la Tasa más alta
solicitada en las respectivas órdenes de compra. En caso Banco Falabella decida no ampliar el monto
de la Emisión por encima del monto base ofertado, la Tasa de corte será tomada como referencia
para establecer la Tasa de Emisión (“Tasa de Emisión”).
Banco Falabella establecerá la Tasa de Emisión y el monto de la Emisión o Serie, pudiendo fijar este
monto por debajo del monto demandado.
En caso la demanda total exceda el monto base ofertado, Banco Falabella podrá ampliar el monto de
la Serie por encima del monto base y hasta el monto máximo anunciado en el Aviso de Oferta, el
mismo que deberá estar dentro de los límites máximos registrados para la Emisión (y Programa, de
ser el caso). En este caso, la Tasa de Emisión será aquella en la que la demanda iguale el monto al
que Banco Falabella haya decidido ampliar la Emisión.
Definido el monto de la Emisión o Serie y la Tasa de Emisión, se procederá a la asignación de los
Bonos a aquéllas órdenes de compra cuyas Tasas solicitadas se encuentren por debajo o a la Tasa
de Emisión. La Tasa de Emisión será única para todos los adjudicatarios.
Los Bonos serán adjudicados, en primer lugar, a la orden de compra que represente la menor Tasa
solicitada, a la orden de compra que le siga en orden ascendente, y así sucesivamente hasta cubrir el
monto de la Emisión o Serie, monto que podrá ser menor, igual o mayor al monto base de la subasta.
En caso que la demanda exceda la oferta a la Tasa de Emisión, se efectuará un prorrateo
proporcional entre todos los adjudicatarios cuyas órdenes de compra solicitaron una Tasa igual a la
Tasa de Emisión.
En caso de prorrateo, el monto a adjudicar a cada inversionista que presentó órdenes de compra
solicitando una Tasa igual a la Tasa de Emisión resulta de la siguiente manera:
M M T E ó
Monto adjudicado x Monto solicitado
M T E ó
En donde:
Monto a emitir: Es el monto que, como resultado del proceso de

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subasta, el representante facultado del Emisor

decida emitir.
El Monto a emitir no podrá exceder el monto de

Emisión establecido en el respectivo Prospecto
Complementario.
Monto asignado a Tasas menores a Es el importe que comprende la sumatoria de los
la Tasa de Emisión: montos solicitados en las órdenes de compra en
las que se solicitó una tasa menor a la Tasa de
Emisión.
Monto total demandado a la Tasa de Es el importe que comprende la sumatoria de los
Emisión: montos solicitados en las órdenes de compra en
las que se solicitó una tasa igual a la Tasa de
Emisión.
Monto solicitado: Es el importe consignado en la orden de compra
de cada adjudicatario a la tasa igual a la Tasa de
Emisión.
En caso que el factor origine montos adjudicados que no sean múltiplos del valor nominal, se debe
efectuar un redondeo de los montos adjudicados bajo los siguientes criterios:
1. Se efectúa un redondeo simple a la unidad múltiplo del valor nominal más cercana.
2. En caso que la sumatoria de los montos redondeados exceda el monto a emitir, se reduce las
órdenes de mayor monto. En caso contrario, se incrementa las órdenes de menor monto.
2.1.6. Liquidación y compensación de las transacciones

La adjudicación, el monto y la Tasa de Emisión de los Bonos serán comunicados a los inversionistas
vía fax. Esto se realizará entre las 15:00 horas y las 17:00 horas del día de la subasta. Los
inversionistas tendrán hasta el siguiente Día Hábil a las 17:00 horas para cancelar los Bonos que les
fueron adjudicados. Los pagos se realizarán vía transferencia en la cuenta que Credibolsa designará
en la orden de compra que se entregará a los inversionistas. El formato de orden de compra podrá ser
distribuido vía fax y además estará disponible para los inversionistas en el local de Credibolsa.
En caso que el inversionista incumpla el pago, se revocará la adjudicación de su orden de compra. El
incumplimiento de pago determina que dicho inversionista no podrá participar en las siguientes
Emisiones o Series del Programa.
2.1.7. Modo y plazo para la entrega de los valores a los inversionistas adjudicados
En la Fecha de Emisión, una vez realizado el pago por parte de los inversionistas, se procederá a la
Emisión de los Bonos Banco Falabella Perú – Quinta Emisión del Primer Programa y se comunicará a
CAVALI para el registro correspondiente a nombre del inversionista.
2.2. COSTOS DE LA QUINTA EMISIÓN DEL PRIMER PROGRAMA DE BONOS CORPORATIVOS BANCO
FALABELLA PERÚ
Salvo aquellos costos correspondientes a la adquisición de los Bonos por parte de los potenciales
inversionistas, los mismos que deberán ser asumidos por dichos inversionistas, corresponderá al
Emisor asumir, a su entero y exclusivo cargo todos los gastos, derechos y contribuciones que se
originen y/o deriven de la Emisión de los Bonos y de los documentos públicos o privados que sean
necesarios para su debida formalización y Emisión; incluyéndose en éstos el pago de cualesquiera
derechos, contribuciones e impuestos que deban efectuarse para dicho fin ante la SMV o ante
cualquier otra entidad pública o privada.
2.3. ENTIDAD ESTRUCTURADORA

El Banco de Crédito del Perú, con domicilio en calle Centenario N° 156, La Molina, actuará como
Entidad Estructuradora. El desarrollo de las actividades de la Entidad Estructuradora está normado
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por la Ley Nº 26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la
Superintendencia de Banca y Seguros (“SBS”); por la Ley del Mercado de Valores; y, por el
Reglamento de Oferta Pública Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios.
2.4. ENTIDAD COLOCADORA

Credibolsa Sociedad Agente de Bolsa S.A., con domicilio en Av. El Derby 055 Torre 4, Piso 10,
Centro Empresarial Cronos, Santiago de Surco, Lima 33, Perú, actuará como Entidad Colocadora. El
desarrollo de las actividades de la Entidad Colocadora está normado por la Ley Nº 26702, Ley
General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la SBS; por la Ley del
Mercado de Valores; y, por el Reglamento de Oferta Pública Primaria y de Venta de Valores
Mobiliarios.
Queda establecido que la modalidad de colocación será la de “best effort” de forma tal que el
compromiso de colocación que asume Credibolsa es de medios y no de resultados.
Las funciones de Credibolsa son:
1. Informar a las personas interesadas sobre las características principales de la Emisión.

2. Realizar la subasta para la colocación de los valores.
3. Recibir las propuestas de compra en los horarios estipulados.
4. Dar a conocer a los adjudicatarios de la subasta, los resultados de la misma.
Credibolsa, para el adecuado cumplimiento de sus obligaciones, podrá subcontratar los servicios de
colocación, debiendo contar con el consentimiento previo del Emisor.
A la fecha de elaboración del presente Prospecto Complementario, no existe el marco legal
correspondiente a la implementación de prácticas de estabilización de precios. Por lo tanto, no se
aplicarán prácticas de estabilización de precios que puedan mantener o afectar el precio de los
valores a ser ofrecidos.
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III. DESCRIPCIÓN DE LOS VALORES OFRECIDOS

El registro de la Quinta Emisión a emitirse en el marco del Primer Programa de Bonos Corporativos
Banco Falabella Perú, se hace en cumplimiento de lo establecido en la Junta General de Accionistas
de Banco Falabella de fechas 21 de octubre del 2005, 22 de diciembre del 2005 y 02 de febrero de
2006 y en las Sesiones de Directorio de fechas 24 de agosto del 2005, 02 de febrero del 2006, 27 de
abril del 2006, 11 de septiembre del 2008 y 13 de enero del 2011, y de acuerdo con los términos
fijados en el Contrato Complementario de la Quinta Emisión del Primer Programa de Bonos
Corporativos Banco Falabella Perú suscrito con Scotiabank Perú S.A.A., en calidad de Representante
de los Obligacionistas.
A continuación se presentan los términos y las condiciones de la Quinta Emisión del Primer Programa
de Bonos Corporativos Banco Falabella Perú definidos por las personas facultadas por el Emisor, de
acuerdo con la delegación de facultades otorgada por el Directorio de Banco Falabella en Sesión de
fecha 11 de septiembre del 2008 y de fecha 13 de enero del 2011. Los términos y condiciones de
cada una de las Series correspondientes a la Quinta Emisión del Primer Programa de Bonos
Corporativos Banco Falabella Perú que no sean definidos en esta sección serán comunicados a los
inversionistas y a la SMV a través del Aviso de Oferta. La publicación del Aviso de Oferta podrá ser
efectuada hasta el día de inicio del periodo de recepción de las órdenes de compra.
De conformidad con lo dispuesto en el Artículo N° 59 de la Ley del Mercado de Valores, la suscripción
o adquisición de valores presupone la aceptación del suscriptor o comprador de todos los términos y
condiciones de la oferta, tal como aparecen en el Prospecto Marco y su respectivo Prospecto
Complementario.
3.1. CARACTERÍSTICAS DE LA QUINTA EMISIÓN DEL PRIMER PROGRAMA DE BONOS CORPORATIVOS BANCO
FALABELLA PERÚ
3.1.1. Denominación
Quinta Emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos Banco Falabella Perú.
3.1.2. Tipo de instrumento

Bonos Corporativos.
3.1.3. Clase
Bonos nominativos, indivisibles y representados por anotaciones en cuenta.
3.1.4. Régimen de Transferencia

Los Bonos Banco Falabella Perú – Quinta Emisión del Primer Programa, serán libremente
negociables.
3.1.5. Monto de la Emisión

Hasta por S/. 100’000,000.00 (Cien millones y 00/100 Nuevos Soles).
3.1.6. Moneda
Nuevos Soles.
3.1.7. Valor Nominal

El valor nominal será de S/.1,000.00 (Mil y 00/100 Nuevos Soles).
3.1.8. Valor Nominal Vigente

En cualquier momento, el Valor Nominal del Bono al día siguiente de la Fecha de Vencimiento
inmediata anterior, luego de haber sido reducido por concepto de Amortización, de ser el caso.
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3.1.9. Plazo de la Emisión

Los Bonos se emitirán por un plazo de diez (10) años, contados a partir de la Fecha de Emisión de
cada Serie.
3.1.10. Series
Una o más Series de hasta S/100’000,000.00 (Cien millones y 00/100 Nuevos Soles). En ningún
caso, el monto total colocado entre todas las Series de esta Emisión podrá superar los S/.
100’000,000.00 (Cien millones y 00/100 Nuevos Soles). El número de Series y el monto de cada Serie
a emitirse serán establecidos por las personas facultadas para ello por el Emisor.
3.1.11. Fecha de Colocación

Las Fechas de Colocación de cada una de las Series serán fijadas por el Emisor, en coordinación con
la Entidad Colocadora y serán informadas en los respectivos Avisos de Oferta.
3.1.12. Precio de Colocación

Los Bonos se colocarán a la par.
3.1.13. Fecha de Emisión

Es la Fecha de Emisión de cada una de las Series de los Bonos, la misma que será informada a los
inversionistas a través del Aviso de Oferta correspondiente.
3.1.14. Fecha de Redención y Fechas de Vencimiento

La Fecha de Redención es aquella en la que vence el plazo de la respectiva Emisión o Serie. Las
Fechas de Vencimiento son aquellas en las que se pagará el Cupón así como la Amortización del
Principal, de ser el caso, y corresponden al último día de cada trimestre vencido.
Las Fechas de Vencimiento y la Fecha de Redención serán informadas a la SMV y a los
inversionistas a través del Aviso de Oferta correspondiente.
En caso una Fecha de Vencimiento y/o Fecha de Redención no fuese un Día Hábil, el pago
correspondiente será efectuado el Día Hábil siguiente y por el mismo monto establecido para la Fecha
de Vencimiento y/o la Fecha de Redención correspondiente, sin que los titulares de los Bonos tengan
derecho a percibir intereses por dicho diferimiento.
3.1.15. Tasa de Interés

Será equivalente a una Tasa de interés fija nominal anual que será aplicada sobre el saldo del
principal vigente. La Tasa de Interés de cada Serie será establecida por las personas facultadas para
ello por el Emisor con arreglo al mecanismo de colocación que se establece en el presente Prospecto
Complementario e informada a la SMV con anterioridad a la Fecha de Emisión.
3.1.16. Cupón
Es el monto de los intereses pagados cada trimestre vencido en las Fechas de Vencimiento.
El cupón será equivalente a la Tasa de Interés aplicada sobre el principal, calculado con la siguiente
fórmula:
Periodo
Cupón = (Principal) x (Tasa de interés) x
360
Donde:
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Principal: Valor Nominal Vigente del Bono.
Tasa de Interés: Tasa de Interés nominal anual a ser determinada en el momento de la colocación.
Período: 90 Días.
3.1.17. Amortización del Principal

El pago de principal se llevará a cabo en cuarenta (40) amortizaciones trimestrales iguales.
3.1.18. Pago de intereses y del principal

El pago de los intereses se efectuará cada trimestre vencido; el primer pago se efectuará en la fecha
del primer vencimiento y los demás pagos continuarán hasta la Fecha de Redención.
Para efectos del pago de intereses y del principal, se reconocerá a los tenedores de los Bonos cuyas
operaciones hayan sido liquidadas a más tardar el día hábil anterior a la Fecha de Vencimiento o a la
Fecha de Redención, según sea el caso. El servicio de pago de intereses y del principal se realizará a
través de CAVALI, de acuerdo con lo señalado en la Sección “Fecha de Redención y Fechas de
Vencimiento”.
Los pagos de intereses y del principal serán atendidos exclusivamente con fondos proporcionados por
el Emisor para estos efectos. No existe obligación de CAVALI de efectuar pago alguno con sus
propios recursos. No obstante lo anteriormente señalado, el Emisor, una vez que haya cumplido con
poner los fondos necesarios a disposición de CAVALI, en las fechas que correspondan, no asumirá
responsabilidad alguna en caso que tales pagos no fueran realizados oportunamente por causas
imputables a CAVALI.
3.1.19. Destino de los Recursos Captados.

Serán utilizados para financiar nuevas colocaciones, así como para otros usos corporativos.
3.1.20. Ratios Financieros

El Emisor está obligado a mantener los siguientes resguardos financieros:
 Ratio de liquidez en soles SBS mayor a 15%
Ratio de Liquidez en soles: Es el promedio mensual de los saldos diarios de los activos
líquidos en soles dividido entre el promedio mensual de los saldos diarios de los pasivos de
corto plazo en soles.
Donde:
Activos líquidos en soles: Se refiere a los activos de corta realización. Incluye caja,
fondos disponibles en el Banco Central, en empresas del sistema financiero nacional
y en bancos del exterior de primera categoría, fondos interbancarios netos deudores,
títulos representativos de deuda negociable emitidos por el Gobierno Central y el
Banco Central de Reserva, y certificados de depósito y bancarios emitidos por
empresas del sistema financiero nacional.
Pasivos de corto plazo: Se refiere a pasivos de corta maduración. Incluye fondos

interbancarios netos acreedores, depósitos a la vista, depósitos de ahorros, depósitos
a plazo con vencimiento menor a un año y adeudados con vencimiento menor a un
año, entre otros.
 Provisiones sobre cartera atrasada mayor a 1.0 veces

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Provisiones sobre cartera atrasada: Es la división entre las Provisiones de la cartera de

crédito y la cartera atrasada.
Donde:
Provisiones de la Cartera de Créditos: Corresponde a las provisiones constituidas

sobre los créditos directos. Es la cuenta que ajusta el valor de la cartera de créditos
en función de la clasificación de riesgo del deudor.
Cartera Atrasada: Es la suma de los créditos vencidos y en cobranza judicial.
Créditos Vencidos: Son los créditos que no han sido cancelados o amortizados por
los obligados en la fecha de vencimiento y que contablemente son registrados como
vencidos. En los créditos de consumo, corresponde a las cuotas impagas si el atraso
es mayor a 30 días y menor a 90 días y al saldo total del crédito si el atraso supera
los 90 días.
Créditos en Cobranza Judicial: Corresponde a los créditos cuya recuperación se

encuentra en proceso judicial.
 Ratio de Capital Global mayor a 12.00%
Ratio de Capital Global (%): División del Patrimonio Efectivo entre la suma de los Activos y
Contingentes Ponderados por Riesgo Totales.
Donde:
Patrimonio Efectivo: Importe extra-contable que sirve de respaldo a las operaciones

de la empresa. Es igual a la suma del patrimonio básico y del patrimonio
suplementario.
Activos y Contingentes Ponderados por Riesgo Totales: Activos y contingentes

ponderados por riesgo de crédito más la suma de los requerimientos patrimoniales
por riesgo de mercado y por riesgo operacional.
3.1.21. Garantías
Los Bonos están garantizados en forma genérica con el patrimonio del Emisor.
3.1.22. Opción de rescate

No existirá opción de rescate, salvo en los casos establecidos en los numerales 2, 3 y 4 del Artículo
330° de la Ley N° 26887, Ley General de Sociedades, y siempre que se cumpla lo previsto en el
Artículo N° 89 de la Ley del Mercado de Valores.
3.1.23. Interés Moratorio

La Tasa de interés moratorio se aplicará automáticamente, sin necesidad de requerimiento o
intimación alguna y en adición a la respectiva Tasa de Interés establecida para cada Serie, a partir del
incumplimiento en el pago de cualquier obligación y mientras se mantenga el mismo. La Tasa de
Interés Moratorio será igual a dos por ciento (2.0%) efectiva anual aplicado sobre la totalidad de las
sumas que no sean canceladas en las fechas establecidas de conformidad con el Contrato
Complementario y en el presente Prospecto Complementario.
12
3.1.24. Tipo de Oferta

Oferta Pública.
3.1.25. Costo de las Emisiones

Salvo aquellos costos correspondientes a la adquisición de los Bonos por parte de los potenciales
inversionistas, los mismos que deberán ser asumidos por dichos inversionista, todos los costos
relacionados con la Emisión de los valores serán asumidos por el Emisor.
3.1.26. Mercado Secundario

Los Bonos serán inscritos en el Registro de la Bolsa de Valores de Lima, dentro de los quince (15)
Días Hábiles siguientes a su Fecha de Emisión. El trámite de inscripción en Rueda de Bolsa se
realizará por cuenta y costo del Emisor.
3.1.27. Lugar y Agente de Pago

CAVALI S.A. ICLV, con domicilio en Av. Santo Toribio Nº 143, oficina 501, San Isidro, provincia y
departamento de Lima, Perú.
3.1.28. Entidad Colocadora

Credibolsa Sociedad Agente de Bolsa S.A.
3.1.29. Relación con otros valores del Emisor

Adicionalmente a las acciones comunes representativas de su capital social, las mismas que en su
totalidad se encuentran inscritas en el Registro Público del Mercado de Valores de la SMV, a la fecha
de elaboración del presente Complemento del Prospecto Marco, Banco Falabella tiene inscritos en el
Registro Público del Mercado de Valores de la SMV los siguientes instrumentos de deuda: (i) bonos
titulizados; (ii) certificados de depósitos negociables; y (iii) bonos corporativos.
Bonos Titulizados (como originador)
Tasa
Fecha de Monto en Plazo
nominal Programa Emisión Serie Clasificación
Emisión miles (S/.) (Años)
anual
28-Ago-09 30,000 5 5.5625% Primera 4 A AAA (pe) / AAA
Fuente: Banco Falabella Perú S.A.
Certificados de Depósitos Negociables
Fecha de Monto en Plazo Tasa nominal

Programa Emisión Serie Clasificación
Emisión miles (S/.) (Días) anual
95.40625% (a
28–Jun-2012 45,000 1 Quinto 1 A CP 1 – (pe)
descuento)
95.96875% (a
22–Nov-2012 55,000 1 Quinto 1 B CP 1 – (pe)
descuento)
Fuente: Banco Falabella Perú S.A.

13
Bonos Corporativos
Fecha de Monto en Plazo Tasa nominal

Programa Emisión Serie Clasificación
Emisión miles (S/.) (Años) anual
02-Set-2011 60,000 5 6.28125% Primer 1 A AA-
21-Dic-2011 30,000 5 6.28125% Primer 1 B AA-
02-Set-2011 30,000 3 6.1250% Primer 2 A AA-
21-Dic-2011 45,000 3 5.8438% Primer 2 B AA-
3.1.30. Orden de prelación

No habrá prelación entre las distintas Series de los Bonos.
3.1.31. Clasificación de riesgo

De acuerdo con los requerimientos de clasificación de riesgo del Primer Programa de Bonos
Corporativos Banco Falabella Perú, Equilibrium Clasificadora de Riesgos S.A., Apoyo & Asociados
Internacionales S.A.C. y Class y Asociados S.A. acordaron clasificar los Bonos Banco Falabella Perú
– Quinta Emisión del Primer Programa de la siguiente manera:
Empresa Clasificadora Clasificación Fecha de

Comité
Equilibrium Clasificadora de Riesgos S.A. AA- 18/03/2013

Apoyo & Asociados Internacionales S.A.C. AA- 20/03/2013
LAS CLASIFICACIONES DE RIESGO OTORGADAS, NO CONSTITUYEN UNA RECOMENDACIÓN

DE COMPRA, RETENCIÓN O VENTA DE LOS VALORES MENCIONADOS ANTERIORMENTE.
Para una mayor información relativa a las clasificaciones de riesgo otorgadas a los valores, revisar el
Anexo B del presente Complemento del Prospecto Marco.
Las clasificaciones antes señaladas están sujetas a revisión permanente durante la vigencia de los
Bonos Banco Falabella Perú – Quinta Emisión del Primer Programa, de acuerdo con las leyes
aplicables.
3.1.32. Representante de los Obligacionistas

Según Junta General de Accionistas de Banco Falabella, de fecha 02 de febrero del 2006, se delegó
al Directorio de Banco Falabella la facultad de designar al Representante de los Obligacionistas. De
esta manera, el Directorio de Banco Falabella acordó designar a Scotiabank Perú S.A.A. como
Representante de los Obligacionistas del Primer Programa de Bonos Corporativos Banco Falabella
Perú. El Scotiabank Perú S.A.A., con domicilio en Av. Dionisio Derteano N° 102, San Isidro, Lima,
teléfono (511) 211-6000 , será representado por los funcionarios que Scotiabank Perú S.A.A. designe
en su oportunidad, en sus funciones de Representante de los Obligacionistas ante el Emisor.
El Emisor declara bajo juramento que entre Banco Falabella, entidad emisora de los Bonos Banco
Falabella Perú – Quinta Emisión del Primer Programa, y Scotiabank Perú S.A.A., no existe vinculación
según los términos establecidos en el reglamento de vinculación, propiedad indirecta y grupo
económico aprobado por Resolución CONASEV N° 090-2005-EF/94.10.
14
3.1.33. Proceso a ser aplicado en caso de reestructuración económica y financiera, disolución,

liquidación y/o quiebra de Banco Falabella
Conforme lo establece el artículo 177 de la Ley de Bancos, no son aplicables a las empresas del
sistema financiero las normas sobre insolvencia y reestructuración patrimonial. El proceso de
intervención y liquidación respectivo estará a cargo de la SBS y se llevará a cabo según el
procedimiento establecido en la Ley de Bancos y en el Reglamento de Liquidación.
De acuerdo con el artículo 124 de la Ley de Bancos, en concordancia con el artículo 30 del
Reglamento de Liquidación, los acreedores de la empresa del sistema financiero que
acumulativamente representen cuando menos el 30% de los pasivos de dicha empresa, se
encuentran facultados para presentar a la SBS un Plan de Rehabilitación. Asimismo, el Plan podrá
incluir únicamente aportes o capitalización de pasivos efectuados por el sector privado.
En el caso de liquidación del Emisor, los Bonos Banco Falabella Perú – Quinta Emisión del Primer
Programa a ser emitidos en el marco del Programa y las demás obligaciones del Emisor se
encontrarán sujetos al orden de prelación de pago de obligaciones previsto en el artículo 117 de la
Ley de Bancos, modificada por la Ley N° 27102, que en términos generales contempla un orden de
carácter general y excluyente en virtud del cual se atienden preferentemente el cumplimiento de las
obligaciones de carácter laboral, la garantía del ahorro, las obligaciones tributarias y el cumplimiento
de otras obligaciones según su antigüedad.
Para efectos de evaluar el orden de prelación indicado, cabe indicar que el artículo 118 de la Ley de
Bancos excluye de la masa de liquidación de la empresa del sistema financiero determinados
conceptos que por su naturaleza no se ven afectados con el proceso liquidatorio.
En particular, quedan excluidos de la masa de una empresa en liquidación los siguientes: (i) las
contribuciones de previsión social y tributos que hubiere retenido o recaudado como consecuencia de
alguna obligación legal o de convenios, y no hubiesen sido entregadas al titular en su oportunidad; (ii)
las colocaciones hipotecarias, las obligaciones representadas por letras, cédulas y demás
instrumentos hipotecarios así como los activos y pasivos vinculados a operaciones de arrendamiento
financiero, los cuales serán transferidos a otra empresa del sistema financiero; (iii) los montos que se
originen en los pagos que por cuenta de la empresa haya realizado el Banco Central de Reserva del
Perú con arreglo al Convenio de Pagos y Créditos Recíprocos – ALADI; (iv) los montos que se
originen en los pagos que por cuenta de la empresa se hayan realizado para cubrir el resultado de las
Cámaras de Compensación del Banco Central de Reserva del Perú; y, (v) los montos que se originen
como consecuencia de operaciones en las cuales la empresa se ha limitado a actuar sólo como
agente.
En el supuesto que el Emisor sea declarado en intervención y, posteriormente, rehabilitado por
aquellos acreedores que acumulativamente representen cuando menos el 30% de sus pasivos, las
condiciones de pago de los Bonos deberán estar supeditados a las disposiciones contenidas en los
Documentos del Programa; y, eventualmente, en el Plan aprobado por la SBS.
3.2. REPRESENTACIÓN DE LA TITULARIDAD DE LOS VALORES Y FORMA EN QUE SE EFECTUARÁ SU

TRANSFERENCIA
Los Bonos Banco Falabella Perú – Quinta Emisión del Primer Programa emitidos en el marco del
Programa serán representados por anotaciones en cuenta e inscritos en el registro contable que
mantiene CAVALI, con domicilio en Av. Santo Toribio N° 143 Oficina 501, distrito de San Isidro,
provincia y departamento de Lima, Perú. Los Bonos Banco Falabella Perú – Quinta Emisión del
Primer Programa tienen mérito ejecutivo con sujeción a las normas del Mercado de Valores.
3.3. MECANISMO CENTRALIZADO DE NEGOCIACIÓN

Los Bonos Banco Falabella Perú – Quinta Emisión del Primer Programa serán negociados en la
Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima (“BVL”), con domicilio en Pasaje Acuña N° 106, Lima,
una vez cumplido el trámite de inscripción correspondiente ante la BVL. El registro de los mismos en
Rueda de Bolsa se realizará por cuenta y costo del Emisor.
El Emisor se obliga a presentar a la Rueda de Bolsa de la BVL la información requerida conforme a lo
dispuesto por el Reglamento de Inscripción y Exclusión de Valores Mobiliarios en la Rueda de Bolsa
15
de la BVL (Resolución CONASEV N° 125-98-EF/94.10), la Ley del Mercado de Valores y cualquier

otra norma aplicable, en un plazo máximo de quince (15) días hábiles luego de efectuada la Emisión
de los valores.
ANEXO A
Contrato Complementario de la Quinta Emisión del
Primer Programa de Bonos Corporativos Banco Falabella Perú
{344856.DOC:1}
ANEXO B
Informes de Clasificación de Riesgo de la Quinta Emisión del
Primer Programa de Bonos Corporativos Banco Falabella Perú
{344856.DOC:1}
Asociados a:
FitchRatings Institución Financiera

Perú / Banco
Informe Anual Banco Falabella Perú S.A.
Rating Marzo 2013 Perfil

Banco Falabella Perú (BFP) inició sus operaciones el 31 de enero
Rating Rating Fecha
de 1997 como Financiera CMR y desde e1 11 de junio del 2007
Actual Anterior Cambio como banco. La Institución se dedica principalmente al
Institución A- B+ 18/03/2011 financiamiento de personas naturales a través del crédito de
consumo mediante sus tarjetas CMR Falabella y Visa. Además,
Depósitos CP CP-1(pe) CP-1- 31/03/2011 ofrece préstamos en efectivo, créditos hipotecarios y
(pe)
automotrices. Para el desarrollo de sus operaciones el Banco
Depósitos entre 1.0 AA- (pe) NM cuenta con 52 oficinas (34 en Lima y Callao y 18 en provincias).
y 1.5 años En cuanto a su participación en el mercado peruano, participaba
Depósitos mayores AA- (pe) A+ (pe) 31/03/2011 con el 1.60% de los créditos directos y el 1.03% de las
a 1.5 años captaciones a diciembre 2012 (1.43 y 0.72%, respectivamente, al
cierre del 2011). Actualmente, es el tercer banco con mayor
Certificados de CP-1 (pe) CP-1- 31/03/2011
participación en créditos vigentes con tarjeta de crédito en
Depósitos Corto (pe)
Plazo consumo (19.8% a diciembre 2012 y 17.7% a diciembre 2011),
según Asbanc.
1ra, 2da, 3ra, 4ta, AA- (pe) NM
5ta y 6ta Emisión Falabella Perú S.A.A., empresa de capital chileno, es la holding
del Primer Progr. peruana del conglomerado chileno Falabella y tiene el 98.55% de
de Bonos Corporat. participación en el Banco Falabella Perú.
NM = No modificado anteriormente.
Fundamentos
Los ratings otorgados se fundamentan en el respaldo de S.A.C.I.
Perspectiva Falabella y el compromiso de ésta con sus inversiones en el Perú
Estable y dentro de su estrategia de expansión regional. Asimismo,
destaca el modelo de negocios y sinergias que se producen entre
el Banco y las unidades comerciales del Grupo, las mismas que
Resumen están altamente integradas.
Banco Falabella Perú S.A. A ello se suma el buen desempeño del Banco, donde destaca la
calidad de la cartera, liquidez y fortalecimiento patrimonial de la
Dic-12 Dic-11 Dic-10 Dic-09
Total Activos 2,845,664 2,296,151 1,710,043 1,245,487
Institución.
Patrimonio 475,481 433,069 384,316 312,237
Resultado 101,880 104,779 112,302 82,548
A mediados del 2011 el Banco implementó una nueva estrategia
ROA (prom.) 3.96% 5.23% 7.60% 6.45% que se ajustaba más a la filosofía del Grupo y que consistía en
ROE (prom.) 22.43% 25.64% 32.25% 29.69% buscar posicionarse como la primera opción para el cliente en
Ratio de Capital Global 14.50% 15.30% 16.26% 13.66%
Banca de personas en términos de costos y servicios.
Cifras auditadas y EEFF formas A y B, en S/. Miles
En línea con la política del Grupo, el Banco es una de las

Analistas instituciones en ofrecer las tasas más bajas. La reducción en las
tasas activas se busca compensarlas con el mayor tamaño de
Elke Braun S. negocio y generando eficiencias, lo cual se ha venido logrando;
[email protected] sin embargo, la mayor morosidad en el 2012 llevó a un
(511) 444 5588 incremento en el gasto en provisiones mayor al esperado, lo que
Daniel Montoya G. no permitió mostrar en los resultados, los esfuerzos comerciales.
[email protected]
AAI considera importante seguir mejorando el ratio de eficiencia
(511) 444 5588
y sostener el margen del negocio, de manera tal que se puedan
realizar las provisiones necesarias. No obstante, se rescata que
hoy en día el Banco ha logrado ampliar su base de clientes y
elevar el uso de la tarjeta, por lo que en el 2013 se espera que se
evidencien en los resultados la estrategia implementada.
Banco Falabella: 03/2013 www.aai.com.pe

Asociados a:

Por el lado del pasivo, se sigue mejorando la atomización y
desconcentración de las fuentes de fondeo. No obstante, sigue
constituyendo un reto el consolidar una estructura más estable y
de largo plazo, que le permita mitigar un incremento en la tasa de
interés en coyunturas de incertidumbre o de crisis financieras,
donde el fondeo se pueda ver restringido.
Destaca también el objetivo de mantener un ratio de capital de
15.0%. En ese sentido, el Banco estaría por realizar pronto un
aporte de capital. Asimismo, la decisión del Banco de mantener
mayores niveles de liquidez frente a los que mostraba en años
anteriores, ha reducido la brecha con sus pares y le ha permitido
mejorar el calce entre activos y pasivos en el menor tramo (un
mes).
Por último, se debe destacar el valor de la marca (Falabella) y el
desarrollo de los otros formatos (supermercados, mejoramiento
del hogar y desarrollo de centros comerciales) del Grupo en el
Perú, país que representa alrededor del 19% de los ingresos
consolidados en promedio. A ello se suma la continuidad de los
planes de expansión, lo que permite potenciar el crecimiento de
las colocaciones del Banco. Considerando lo mencionado, se
esperaría que en caso de dificultades, el apoyo provendría de la
matriz S.A.C.I. Falabella, quien tiene capacidad patrimonial para
ello.
La perspectiva asignada (estable) incorpora la expectativa del
crecimiento del Banco manteniendo la calidad de la cartera de
créditos.
.
Banco Falabella: 03/2013 www.aai.com.pe

Asociados a:

inversión estratégica para el mismo. Le siguió
DESCRIPCIÓN DE LA INSTITUCIÓN
Argentina con alrededor del 7% y con un crecimiento
Banco Falabella Perú (FBP) inició operaciones como bien fuerte y mostrando buenos resultados, Colombia
empresa bancaria el 14 de junio del 2007, fecha hasta con el 5%.
la cual había operado como empresa financiera
Estrategia
(Financiera CMR) desde enero de 1997.
Para el Grupo, BFP es una parte importante de su
El Banco es una subsidiaria del grupo chileno
negocio en el país porque complementa el negocio
S.A.C.I. Falabella, a través de Falabella Perú S.A.A.,
retail, siendo un pilar para la fidelización de clientes
que cuenta con más de 100 años de experiencia y es
y crecimiento en nuevas áreas.
uno de los más grandes retailers de Latinoamerica,
con presencia en Chile, Perú, Argentina y Colombia, BFP se enfoca en el financiamiento de créditos de
a través de sus diferentes formatos: tiendas por consumo de personas naturales pertenecientes a los
departamento, supermercados, tiendas de estratos socioeconómicos A, B y C, tanto a través de
mejoramiento del hogar, centros comerciales, y su tarjeta CMR clásica, como de la CMR Visa, la
negocio financiero. cual ya tiene un peso mayoritario en el stock de
colocaciones.
S.A.C.I. Falabella cuenta con una clasificación de
riesgo de AA(cl) para su deuda de largo plazo con Paralelamente, se ofrecen crédito en efectivo
perspectivas estables, otorgada por FitchRatings Supercash y Rapicash, y se ofrecen financiamiento de
Chile, rating que refleja el adecuado desempeño paquetes turísticos (Viajes Falabella) y seguros
operacional y financiero del Grupo, aún en contextos (Seguros Falabella).
poco favorables, como el de la crisis internacional de
La estrategia para el 2011 -2012 se enfocó en lograr
finales del 2008.
un mayor crecimiento y ganar participación de
En el Perú, adicionalmente al negocio financiero, el mercado, para lo cual buscar ofrecer más y mejores
Grupo está presente en el negocio de tiendas por productos y servicios, de manera tal que el BFP
departamento con Saga Falabella, supermercados pasara a ser la primera opción en créditos de
Tottus, mejoramiento del hogar con Sodimac (68 consumo. Con ello se esperaba aprovechar la
tiendas en los diferentes formatos a setiembre 2012). coyuntura favorable en el mercado local y
Asimismo, participa del mercado inmobiliario a posicionarse como el mejor banco de personas, de
través de Open Plaza y Malls Aventura con siete y manera tal que se hiciera un mayor volumen y con
cuatro centros comerciales, respectivamente. ello un mayor resultado.
NUMERO DE LOCALES AAI considera que la estrategia trazada le pone
Locales Dic-10 Dic-11 Sep-12 grandes retos al Banco, dado que lo llevaba a
Perú: competir de manera más directa con la banca múltiple
Tiendas por Departamento 17 17 19
Mejoramiento del Hogar 16 17 18
que ha incursionado en el sector de consumo,
Supermercado 24 27 31 específicamente con el BCP, Interbank y Scotiabank
Total 57 61 68 del Perú, instituciones que cuentan con una larga
Grupo:
Tiendas por Departamento 75 75 80 trayectoria en el mercado peruano, una mayor
Expos Falabella Retail 4 4 4 participación de mercado, y con un buen respaldo.
Mejoramiento del Hogar 109 116 125
Supermercado 55 64 69 Al cierre del 2012 BFP ha logrado incrementar su
Total 243 259 278
participación sobre los créditos directos bancarios a
Mall Plaza 11 11 12
Soc. de Rentas Falabella 6 7 7
1.6%, participación que sigue siendo baja.
Aventura Plaza 3 3 4
Open Plaza 7 7 7 PARTICIPACION DE MERCADO
Total Inmobiliario 27 28 30
Fuente: S.A.C.I. Falabella Participación dic-10 dic-11 dic-12
Créditos Directos 1.30% 1.43% 1.60%
El tamaño actual del Grupo le permite hacer Créditos en Consumo 1/ 7.10% 7.88% 8.58%
Depósitos Totales 0.75% 1.72% 1.03%
economías de escala y generar atractivos retornos. A
Patrimonio 2.24% 2.33% 2.13%
setiembre 2012 (últimas cifras disponibles para el 1/ Tomado del Anexo 5 de SBS Fuente: SBS, Asbanc
Grupo), los ingresos provenientes del Perú
representaban alrededor del 19% de los ingresos El crecimiento en colocaciones se ha dado por el
totales del Grupo provenientes del negocio retail, por mayor impulso al crédito en efectivo y automotriz, el
lo que las inversiones locales constituyen una
Banco Falabella: 03/2013 www.aai.com.pe 3

Asociados a:

crecimiento en tiendas vinculadas, así como en los y se cerró el año con 296 tiendas y 31 centros
comercios adheridos. comerciales.
La estrategia aplicada implica generar eficiencias que En lo que se refiere a las inversiones en el Perú, el
permitan compensar el ajuste en las tasas. No plan contempla un crecimiento fuerte en
obstante, en el 2012 si bien se generaron eficiencias, supermercados y más moderado a nivel de tiendas
se tuvo un gasto en provisiones mayor al esperado, lo por departamento y mejoramiento del hogar. En el
que redujo el resultado del año como se verá más 2012 se abrieron ocho tiendas en los diferentes
adelante. Ello llevó a realizar ciertos ajustes a los formatos en los que opera, considerando un Tottus
criterios empleados para otorgar créditos, los cuales que se inauguró en noviembre. Dichas tiendas fueron
están mostrando sus resultados. acompañadas del brazo financiero. Para el 2013 se
espera abrir casi el doble de tiendas respecto al año
Para el 2013 se continuará con la estrategia trazada,
anterior; sin embargo, como se sabe, eso depende
que es la misma para todo el Grupo; y se espera
mucho de los permisos y licencias, entre otros
mostrar un resultado mayor, por lo antes mencionado
motivos menores. Dichas tiendas irían acompañadas
y porque el ajuste en tasas ya se realizó en el 2011-
de sus oficinas bancarias.
2012, y se ha generado un mayor número de clientes
y un mayor uso de la tarjeta. En términos de ROE, se Desempeño
esperaría mantener el liderazgo en el sistema.
Durante el 2012 el Banco logró mostrar un
Al cierre del 2012 BFP operaba con una red de 52 crecimiento importante en sus colocaciones pero
agencias con presencia en nueve plazas (Ancash, menor al del 2011.
Arequipa, Cajamarca, Callao, Ica, La Libertad, COLOCACIONES TOTALES EN CONSUMO
Lambayeque, Lima y Piura), 67 cajeros automáticos Dic-10 Dic-11 Dic-12
Var. Dic-10 / Var. Dic-11 / Var. Dic-12/
Dic-09 Dic-10 Dic-11
y convenios con las redes del Banco de Crédito del Crédito 4,424,766 5,687,267 7,011,198 12.2% 28.5% 23.3%
Continental 2,342,202 2,870,279 3,396,251 15.1% 22.5% 18.3%
Perú, Banco Continental e Interbank (Global Net), Scotiabank 1,941,962 2,595,061 3,044,221 11.1% 33.6% 17.3%
con lo cual tiene acceso a cerca del 80% del total de Interbank
Citibank
4,196,935
754,818
4,922,754
794,407
5,204,444
877,579
14.3%
-17.4%
17.3%
5.2%
5.7%
10.5%
la red de cajeros en el Perú. Asimismo, el BFP se HSBC
Falabella
647,260
1,323,875
689,039
1,788,286
853,248
2,268,409
65.5%
27.5%
6.5%
35.1%
23.8%
26.8%
posiciona como el primer emisor de tarjetas de Ripley
Azteca
891,289
235,960
1,025,937
320,215
1,043,138
524,581
15.9%
12.2%
15.1%
35.7%
1.7%
63.8%
consumo a diciembre 2012 con una participación del Crediscotia 1,156,913 1,653,846 1,759,750 8.3% 43.0% 6.4%
Sist. Bancario 18,657,673 22,699,725 26,429,530 13.7% 21.7% 16.4%
23.9% (1.2 millones y una participación del 23.1% a Fuente: Asbanc
diciembre 2011).
El mayor crecimiento se sustenta en: i) la reducción
El modelo de operaciones del Banco cuenta con de las tasas activas ante la mayor competencia y la
ventajas comerciales respecto de la banca de nueva estrategia del Banco; ii) la coyuntura favorable
consumo tradicional, como el acceso al flujo de de la economía local; y, iii) la expansión importante
clientes de las tiendas, sinergias en la de las tiendas vinculadas en los diferentes formatos
comercialización, realización de campañas (se abrieron ocho nuevas tiendas en el 2012, el doble
promocionales en exclusividad con las tiendas y del 2011).
planificación de inversiones en conjunto con la
Matriz, sobre todo en la etapa inicial. Pero también le Sin embargo, el margen financiero se vio ajustado
impone ciertas restricciones al ser el vínculo con sus por la mayor competencia y la estrategia del Banco
relacionadas tan fuerte, en lo que se refiere a su de posicionarse como una institución muy
crecimiento, al atarlas a la expansión de éstas. Para competitiva en tasas activas. Cabe mencionar que el
mitigar dicho impacto es que se lanzó la tarjeta con el mayor ajuste en tasas se dio en el 2011.
sello Visa. A lo anterior se sumó un fuerte gasto en provisiones,
Al respecto, en el 2010 se retomó el programa de por lo que finalmente se sacrificó el resultado final
inversión del Grupo. Para el periodo del 2013-2017 por segundo año consecutivo. Sin embargo, se
se tiene presupuestado un plan por US$3,923 destaca la menor sensibilidad del portafolio del BFP,
millones (para el periodo 2011-2015 era de US$3,341 que se evidenció en el 2009 al ser una de las
millones), el cual se distribuye en los cuatro países instituciones de consumo en recuperarse con mayor
donde viene operando y se proyecta para el cierre del velocidad. A ello también contribuyó la mayor
2017 contar con 527 tiendas y 51 centros comerciales diversificación en formatos y la apertura de nuevas
en la región. Cabe mencionar que en el 2012 se tiendas que permitieron amortiguar la caída a nivel de
abrieron 37 nuevas tiendas y tres centros comerciales Same Store Sales (ventas en locales equivalentes) en
dicho año.

Asociados a:

CRECIMIENTO SSS* anterior, con un margen operativo bruto que se ajustó
Dic-09 Dic-10 Dic-11 Sep-12
de 78.9 a 78.3% de un año al otro.
Saga Falabella -0.1% 12.7% 9.8% 8.6% FALABELLA
Sodimac -9.5% 11.0% 16.7% 12.4% Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12
Ingresos Financieros 423,580 483,458 506,630 593,180 680,790
Tottus -10.3% 14.8% 10.3% 15.2% Ing. Serv. Financ. Netos 18,008 29,420 39,699 60,216 70,696
* Same Store Sales Fuente: S.A.C.I. Falabella Gastos Financieros 86,287 96,863 88,310 137,932 162,766
Marg Financiero Bruto 79.6% 80.0% 82.6% 76.7% 76.1%
Utilidad Operativa Bruta, UOB (A) 355,301 416,015 458,019 515,465 588,720
Marg UOB 80.5% 81.1% 83.8% 78.9% 78.3%
Gastos en Prov. 79,154 114,640 95,661 132,183 177,990
Gastos en Prov. / (A) 22.3% 27.6% 20.9% 25.6% 30.2%
Margen de Intermediación: Los ingresos Gastos Admin. 212,328 167,361 194,733 244,557 278,246
financieros provenientes de las colocaciones Gastos Admin. / (A)
Recuperos
59.8%
12,773
40.2%
16,084
42.5%
25,672
47.4%
35,192
47.3%
37,432
ascendieron a S/. 665.3 millones y crecieron en un Utilidad Neta 84,125 82,548 112,302 104,779 101,880
Recuperos / Utilidad Neta 15.2% 19.5% 22.9% 33.6% 36.7%
14.9% en el año (S/. 87.6 millones), básicamente por Fuente: Banco Falabella
el fuerte crecimiento de la cartera ante los factores Gasto en Provisiones: El gasto en provisiones
arriba explicados, dentro de los que destaca el ascendió a S/. 178.0 millones, superior en S/. 45.8
abaratamiento del costo del crédito, ante la mayor millones, es decir, un 34.7% respecto al año anterior.
competencia y la nueva estrategia de posicionamiento El monto de castigos del año respecto al gasto en
del Banco. Así, los ingresos entre activos rentables, provisiones del mismo periodo se elevó de 74.0 a
que ya se habían reducido de 31.9 a 27.6% en el 80.4%, tendencia que denota cierto deterioro en el
2011, se redujeron a 25.4% al cierre del 2012. portafolio. Esto se corrobora también con la menor
Por su parte, el costo del fondeo (sin tomar en cuenta cobertura de la cartera morosa, como se verá más
el gasto por la asociación en participación), que se adelante.
había elevado de 3.5 a 5.3% en el 2011, se redujo a Asimismo, el gasto en provisiones representó el
4.8% al cierre del 2012. Ello fue posible gracias a la 30.2% de la utilidad operativa bruta, el porcentaje
mayor captación del público. más alto de los últimos cinco años, lo cual se explica
Asimismo, el pago o retribución a las vinculadas, más por el ajuste del margen del negocio y por un
según el contrato de asociación en participación se deterioro mayor en las colocaciones.
mantuvo similar al del 2011, en S/. 76.9 millones, Se debe destacar el nivel de recuperos, que ascendió a
producto de que la retribución por dicho concepto S/. 37.4 millones, y fue ligeramente superior a los
considera entre otras variables, la disminución de las S/.35.2 millones del año anterior, sin embargo,
tasas activas de las tarjetas CMR. Vale la pena permitió amortiguar el mayor gasto en provisiones, al
señalar que dicho gasto ya se había elevado igual que los mayores ingresos por servicios y el
fuertemente en el 2011, al pasar de S/. 53.6 a 76.1 menor costo del fondeo.
millones de un año al otro. De esta manera, el costo
del fondeo total, considerando el pago por contrato de INDICADORES DE RENTABILIDAD
asociación en participación, se redujo 11.1 a 9.8% en Banco Falabella
dic-11 dic-12
Banco Ripley
dic-11 dic-12
Azteca
dic-11 dic-12
CrediScotia
dic-11 dic-12
el 2012. Margen de Intemediación
Margen Financiero
89.7%
76.7%
88.6%
76.1%
89.4%
79.9%
88.0%
79.3%
91.9%
91.1%
90.7%
87.9%
85.8%
82.6%
84.6%
84.0%
Así, el margen financiero bruto del 2012 fue 76.1% Ingresos por servicios financieros neto / Ingresos Totales
(1)
10.2% 9.4% 20.3% 24.0% 4.0% 2.1% 9.0% 9.3%
(82.6 y 76.8% en el 2010 y 2011, respectivamente), Utilidad Operativa Bruta (EBITDA Miles de S/.) 515,465 588,772 401,989 409,729 225,196 317,881 840,604 973,157
el más bajo en el periodo analizado (los últimos cinco Gastos Administrativos / Utilidad Operativa Bruta 47.4% 47.3% 52.8% 55.9% 63.7% 63.9% 47.9% 43.7%
años). Gastos de Provisiones / Utilidad Operativa Neta 48.9% 57.3% 62.3% 67.3% 76.4% 89.3% 64.7% 66.1%
ROA 4.6% 4.0% 4.2% 4.4% 3.4% 2.3% 3.5% 3.8%

En cuanto a los ingresos por servicios financieros ROE 24.2% 22.4%
1. Ingresos Totales = Ingresos Financieros + Ingresos por servicios financieros netos
19.0% 21.0% 22.9% 19.3% 27.1% 27.6%
netos, éstos ascendieron a S/. 70.7 millones, 2. UOB = Ingresos Financieros - Gastos Financieros + Ingreso neto por servicios financieros
3. Los gastos de provisiones corresponden a los gastos de provisiones en colocaciones
4. UON= Ingresos Financieros - Gastos Financieros + Ingreso neto por servicios financieros - G. Adm
superiores en 17.4% respecto al año anterior. Sobre

los ingresos por servicios financieros, el Banco ha Gastos Administrativos: Los gastos operacionales
sido muy dinámico, lo cual ha permitido casi ascendieron a S/. 278.2 millones, cifra superior a los
duplicarlos en los dos últimos años, lo que se explica S/.244.6 millones del año anterior. Ello se explica por
por la migración a la tarjera CMR Visa. Sin embargo, el mayor gasto en publicidad, el lanzamiento del
el cobro de las comisiones ha sido reducido por el nuevo logo del banco, el lanzamiento de las nuevas
ente Regulador a partir del 2013. oficinas bancarias, los más de 150 trabajadores
contratados y el ajuste en los salarios, dentro de los
De esta manera, la utilidad operativa bruta ascendió a cuales también se incluye el ajuste del sueldo
S/. 588.7 millones, 14.2% superior a la del año mínimo. Así, los gastos administrativos representaron
el 47.3% de la utilidad operativa bruta, ligeramente

Asociados a:

inferior al 47.4% del 2011, sin embargo, no hay que una rentabilidad sana y adecuada al riesgo asumido
olvidarse que estuvo en un 42.5% en el 2010. que permita mantener holgura para realizar las
provisiones necesarias ante un escenario más
Producto de lo mencionado, la utilidad generada al
competitivo o en el que el crecimiento económico del
cierre del ejercicio fue inferior a la del 2010 y 2011,
país se pudiera ajustar.
S/.101.9 versus 112.3 y 104.8 millones.
Los activos y el patrimonio del Banco arrojaron una ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
rentabilidad de 4.0 y 22.4%, respectivamente,
inferiores a las registradas en el 2011 (5.2 y 25.6%, Superada la desaceleración económica del 2009, se
respectivamente) y a los del 2010 (7.6 y 32.3%, observó una tendencia creciente en la cartera, la cual
respectivamente). sigue persistiendo favorecida por la coyuntura
económica del país. Así, las colocaciones brutas
ROE ascendieron a S/. 2,282.5 millones al cierre del 2012
45% y mostraron un crecimiento del 26.6% respecto del
36.90%
40%
32.25%
año anterior, por encima del promedio de los últimos
35% 30.57% 29.69%
30% 25.64% cinco años (CAGR de 19.3%).
24.13% 25.35% 23.41%
23.62%
25% 22.43%
20%
Si bien este crecimiento es resultado de las
15% estrategias comerciales enfocadas a incentivar y
10% consolidar el uso de la tarjeta CMR como uno de los
5%
0%
principales medios de pago en las tiendas vinculadas
Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 y comercios adheridos, mayor promoción de
Falabella Sist. Bancario Fuente: SBS préstamos efectivo, así como la expansión del Grupo
en sus diferentes formatos en Lima y al interior del
En el caso del ROE, BFP mostró un desempeño país; el factor más importante ha sido el
inferior al del sistema bancario (22.4 versus 23.4%), abaratamiento de las tasas activas.
que en promedio asume menos riesgo.
En este sentido, para el 2013 AAI espera que el
ROA Banco crezca alrededor del 15% en sus
colocaciones, lo cual contempla la apertura de más
10%
9% tiendas vinculadas en los diferentes formatos y un
7.60%
8% 7.13% mayor impulso a los créditos no asociados al
7% 6.45%
6% 5.23%
negocio retail. Por otro lado, el crecimiento
5% 3.96%
esperado del PBI para el 2013 es del 6.3% en un
4%
2.59% 2.58%
escenario base, y del 7% en un escenario optimista,
3% 2.22% 2.33% 2.29%
2% mayor al real del 2012 que fue 6.3%.
1%
0% El crecimiento mostrado en el 2012 fue acompañado
Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 con un incremento en los niveles de morosidad, lo
Falabella Sist. Bancario Fuente: SBS que llevó a elevar el nivel de castigos.
En el caso particular del ROA, BFP viene mostrando Por ello, la cartera de alto riesgo (vencida +
una tendencia decreciente desde el cambio de refinanciada) se elevó de 5.5 a 5.8%, pero sigue
estrategia, pero aún muestra un indicador superior al estando muy lejos del 10.1% de setiembre 2009.
del sistema bancario. CARTERA DE ALTO RIESGO
(Miles de S/.)
AAI considera que el mantenimiento de la estrategia
de ser la primera opción más atractiva para los 140,000
9.0%
10%
9%
120,000
clientes en lo que se refiere a banca de personas, ha 100,000 6.3%
8%
6.1% 7%
llevado a ajustar mucho el margen y por ende el 80,000
5.5% 5.8%
6%
5%
resultado. De esta manera, la holgura que se tenía 60,000 4%
para realizar las provisiones necesarias en un 40,000 3%
2%
20,000
escenario de estrés y/o para distribuir dividendos a -
1%
0%
Falabella Perú (fuente importante de financiamiento Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12
de las inversiones del Grupo en el país) se vienen C. Atrasada Refinanciados C. de Alto Riesgo (C. Deteriorada)
ajustando. En opinión de AAI es importante alcanzar Fuente: Banco Falabella

Asociados a:

Por su parte, la cartera pesada (deficiente + dudosa + PROVISIONES / CARTERA PESADA DIC-12
pérdida) también mostró un comportamiento similar,
llegó a un máximo de 13.3% a setiembre 2009 y 160%
142.2%
disminuyó a 8.2% a diciembre 2012 (8.6% a 140%
diciembre 2011). 120%

106.3%
100.0% 98.6%
100%
Mientras que la cartera pesada (S/. 188.1 millones) 87.5%
91.6%
80%
más castigos (S/. 143.0 millones), que llegó a 21.0%
60%
a setiembre 2009, se ubicó en 13.6% a diciembre
40%
2012, porcentaje todavía mayor a los previos a la
desaceleración económica (entre 11 y 12%). Falabella Ripley Azteca Crediscotia Edyficar Sistema Bancario
Fuente:Asbanc y SBS
CARTERA PESADA + CASTIGOS*
25% En términos generales, se debe destacar que el Banco
20%
19.5% cumplió su objetivo programado de mantener un
14.2%
15.0% nivel de cartera pesada por debajo del 10% del
15% 13.6%
13.1% portafolio y una provisión de por lo menos del 100%
10% para la cartera de alto riesgo. Por su parte, la
5%
Clasificadora espera que se incremente el nivel de
provisiones respecto a la cartera pesada.
0%
Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 Las calificaciones otorgadas consideran que el Banco
* (C. Pesada + Castigos)/(Col. Totales + Castigos) Fuente: Banco Falabella seguirá creciendo manteniendo estable la calidad de
las colocaciones. Por ello, si bien el crecimiento en
las colocaciones vendría acompañado de un
deterioro, se espera que éste se encuentre controlado
Por su parte, los ingresos por recuperos ascendieron a
y se siga mostrando una mejora en el nivel de
S/. 37.4 millones al cierre del 2012, similares a los
reservas y de rentabilidad.
del año anterior, lo que trajo como consecuencia que
la pérdida neta aumentara de 3.5% en el 2011, a 4.6%
en el 2012. Administración de Riesgos de Mercado
Liquidez: A raíz de la desaceleración económica, el
Respecto al stock de provisiones, éste ascendió a Banco decidió elevar sus ratios de liquidez. A
S/.164.5 millones a diciembre 2012, lo que significó diciembre 2012 los ratios en moneda nacional y
un 27.7% más respecto al año anterior. Dentro del extranjera se ubicaron en 39.6 y 60.9%,
stock se estaban considerando provisiones pro respectivamente (46.3 y 46.2% para el sistema
cíclicas por S/. 29.7 millones, y respecto a lo bancario).
requerido se mantenía un superávit de S/. 0.5
RATIO DE LIQUIDEZ EN MN
millones. 53.4%
60%
46.3%
50%
Así, la cobertura de la cartera de alto riesgo 40%
44.3%
39.6%
disminuyó al pasar de 130.5% a diciembre 2011 a 30%
23.5%
125.4% al cierre del 2012. Mientras que para la 20%
20.5%
cartera de alto riesgo pasó de 83.4 a 87.5%. 10%
0%
Dic - 09 Dic - 10 Dic-11 Dic-12
Sin embargo, se debe mencionar que siguen estando
B. Falabella CrediScotia B. Ripley
por debajo de la banca tradicional que asume menos Azteca Edyficar Sistema Bancario
riesgos, por lo que el Banco debe seguir trabajando Fuente: Asbanc y SBS
para realizar mayor reservas.

Ello denota una mejora respecto a años anteriores,
cuando se mantenían niveles muy cercanos a los
exigidos (8 y 20%, respectivamente). Hoy el Banco
espera mantener un ratio de liquidez en moneda
nacional dentro de un rango de 30.0 - 40.0%.

Asociados a:

Riesgo Cambiario: Como entidad especializada en Banco. El financiamiento con el público, empresas
créditos de consumo, el grueso de operaciones se del sistema financiero, adeudados y en el mercado de
realiza en moneda nacional: el 94.8% de los activos y capitales ascendió a S/. 1,665.7 millones a diciembre
el 93.4% de los pasivos a diciembre 2012. Dada esa 2012 (S/. 1,245.6 millones a diciembre 2011), y los
situación, el Banco suele tener una posición aportes por asociación en participación ascendieron a
superavitaria en moneda nacional y deficitaria en S/. 119.9 millones adicionales.
moneda extranjera.
Adicionalmente, al cierre del año se tenían S/. 505.6
Calce de Plazos: En cuanto al calce de plazos en millones de cuentas por pagar a las vinculadas por
moneda nacional, dada la mayor liquidez que viene uso de las tarjetas del Banco (S/. 286.0 millones a
manejando el Banco, mejora significativamente el diciembre 2011).
calce en el tramo menor a un mes, el mismo que en
años anteriores mostraba una brecha negativa ESTRUCTURA DEL PASIVO
(S/. MM)
importante. Al cierre del 2012 sólo los tramos entre 3 2,000
a 6 meses y el de 6 a 12 meses presentaban una
1,500
brecha negativa que representaban el 2.5 y 17.9% del
patrimonio efectivo, respectivamente, sin embargo, 1,000
de manera acumulada el Banco no presenta descalce 500
negativo.
-
CALCE DE PLAZOS EN MN, COMPROMISO PATRIMONIAL
POR BRECHA INDIVIDUAL
Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12
2007 2008 2009 2010 2011 2012 Bonos Asoc. en Part. CD´s Depósitos a plazo Bancos - Adeudados
Hasta 1 mes -111.8% -7.6% 43.9% 26.3% 12.9% 47.8%
De 1 a 2 meses 45.2% 72.4% 66.6% 44.3% 97.2% 75.0% Fuente: Banco Falabella
De 2 a 3 meses 62.5% 12.0% -9.2% 9.3% 11.8% 4.0%
De 3 a 6 meses 71.4% 6.7% 38.7% 43.0% 22.9% -2.5%
De 6 a 12 meses 20.0% 13.5% 21.7% 14.6% 8.0% -17.9% Banco Falabella viene realizando esfuerzos por
Más de 12 meses 62.6% 50.5% 8.7% 5.6% -30.1% 9.4%
Fuente: Banco Falabella
diversificar sus fuentes de fondeo y ampliar sus
plazos, de modo tal que le permita mitigar el riesgo a
Se debe mencionar que dentro de las obligaciones a un incremento en la tasa de interés en coyunturas de
un plazo menor a un mes se consideran las cuentas incertidumbre o de crisis financieras, donde el fondeo
por pagar a las tiendas vinculadas por las ventas se pueda ver restringido. Como parte de esta
realizadas con las tarjetas del Banco. Dichas cuentas estrategia, el Banco cuenta con un programa de
por pagar muestran un saldo mayor en el mes de Bonos Corporativos.
diciembre por la estacionalidad propia de las ventas
de las vinculadas. FALABELLA: CONCENTRACIÓN DE LOS PASIVOS
En cuanto al calce de plazos en moneda extranjera a 80%

diciembre 2012, en la mayoría de los tramos se tenían 58%
60%
descalces negativos pero que comprometían menos 46%
35%
del 5.1% del patrimonio efectivo. Por otro lado, se 40% 28% 31% 28%
24%
21% 23%
tenía un superávit en el tramo más corto (menor a un 20% 17%
mes) que representaba el 10.4% del patrimonio
0%
efectivo, por lo que en el acumulado existía un dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12
descalce mínimo (1.3% a más de 12 meses).
20 principales depositantes 10 principales acreedores

FUENTE DE FONDOS Y CAPITAL
Fondeo: El Banco financia sus operaciones tanto con En cuanto a la concentración de los pasivos, éstos
generación propia como con recursos de terceros. siguen atomizándose. A diciembre 2012 los 20
Adicionalmente, se tienen los aportes realizados por principales depositantes concentraban el 24% de los
las vinculadas en virtud del contrato de asociación en depósitos, cuando en el 2005 -2006 este número se
participación, y cuentas por pagar a las mismas por el ubicaba alrededor del 87%. Por otro lado, también
uso de las tarjetas CMR clásica y CMR Visa. Dichas destaca la menor participación de los fondos
cuentas son relativamente estables y recurrentes. provenientes de las personas jurídicas (36.8% a
diciembre 2012) y que hoy en día las personas
El financiamiento con terceros, junto con los aportes
naturales constituyen la principal fuente de fondeo.
por asociación en participación, los cuales se explican
No obstante, dentro de los principales proveedores de
más adelante, constituye el pasivo costeable del
Asociados a:

fondos se tienen a los inversionistas institucionales, cuenta por pagar en el balance del Banco, a cambio
los mismos que son sus principales depositantes y de la participación sobre los resultados financieros. A
adquirientes de los certificados negociables, ambos diciembre 2012 los aportes de las vinculadas
instrumentos concentrados en el corto plazo. ascendieron a S/. 119.9 millones (S/. 63.0, 37.2 y
CARACTERISTICAS DE LOS DEPOSITOS
19.7 millones, de Saga, Tottus y Sodimac,
Participación sobre los
respectivamente), monto inferior a los S/. 247.8
Número de Depositantes Depósito Promedio (Nuevos Soles)
Depósitos Totales registrados a diciembre 2011.
2010 2011 2012 2010 2011 2012 2010 2011 2012
Pers ona s
na tura le s
41.1% 63.2% 63.7% 312,287 437,499 570,269 1,134 1,308 1,609 APORTES DE LAS VINCULADAS
Pe rs ona s
jurídica s
58.9% 36.8% 36.8% 150 144 92 3,377,763 3,474,216 5,676,570 S/. MM Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12
Fuente: Banco Falabella Saga 43.9 61.1 78.6 200.0 63.0
Tottus 21.0 7.2 48.1 17.4 37.2
Adicionalmente, los fondos provenientes del sector Sodimac 3.2 3.8 19.9 30.4 19.7
público representaron el 12.9% de los depósitos, Total 68.1 72.1 146.6 247.8 119.9
porcentaje inferior al 25% del 2008, lo cual muestra
también una menor concentración. Capital: A partir de diciembre 2010 el ratio de
La Clasificadora considera que la mayor liquidez capital se había mantenido por encima del 15.0%, sin
lograda en los dos últimos años, y que sigue embargo, al cierre del 2012 se ubicó en 14.5%. Si
mejorando, es positiva y atenúa parte del riesgo de bien es superior al requerido legalmente (10.0% a
concentración. partir de julio 2011), el Banco espera mantenerlo
alrededor del 15.0% con la capitalización que tienen
En cuanto al costo del fondeo, producto de la crisis planeado hacer más adelante.
financiera internacional, éste se elevó en promedio en
200pbs durante el 2008, lo cual se evidenció en la AAI considera adecuado mantener este indicador por
tasa de colocación de los CD’s y se mantuvo así hasta encima del 15%, lo cual va de la mano con el mayor
el primer trimestre del 2009, lo que refleja la riesgo del segmento al que se dirige (consumo). Ello
sensibilidad del Banco frente a otras instituciones se torna más relevante si se considera el cambio de
bancarias. estrategia del Banco que busca consolidarse como la
primera opción en banca de personas, lo cual
Con la reducción constante de la tasa de referencia conlleva un crecimiento más agresivo.
del BCR, que pasó de niveles de 6.50% en enero
2009 a 1.25% a abril 2010, la tasa de los certificados Respecto a la evolución del patrimonio efectivo, se
empezó a disminuir. No obstante, dicha tendencia se debe mencionar que en el 2012 se capitalizaron
ha revertido con el incremento, desde finales de mayo S/.32.9 millones con el objetivo de fortalecer a la
2010, de la tasa de referencia. Sin embargo, se debe Institución. Asimismo, cabe señalar que en el 2011 se
destacar que también el Banco ha logrado destinaron más de S/. 71.3 millones adicionales a la
contrarrestar dicho efecto al formar parte del grupo constitución de capital y reservas; los cuales, según
Falabella y pasar a ser en el Perú un importante los ejecutivos del Banco, soportarían parte del
tomador de fondos. crecimiento proyectado.
Adicionalmente, durante el 2012 se ha distribuido
TASA DE COLOCACION CD's Y TASA DE REFERENCIA BCRP
dividendos por S/. 60.3 millones de resultados
9%
8% acumulados.
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
Tasa nominal anual Tasa de referencia de la política monetaria
Fuente: Banco Falabella y BCRP
Contrato de Asociación en Participación: Desde

setiembre 2003, el Banco cuenta con un contrato de
Asociación en Participación con sus vinculadas, por
el cual recibe aportes que se contabilizan como una

Asociados a:

DIVIDENDOS Y CAPITALIZACIÓN Tercera, Cuarta, Quinta y Sexta, las tres primeras
BANCO FALABELLA PERU hasta por S/. 100 millones, y la última hasta por
US$30 millones; y tendrán un plazo de cinco, siete,
Dividendos
Año Ut. periodo Capitalización diez y cinco años, respectivamente.
pagados
2002 58,340 36,275 15,075 La forma de amortización es trimestral en
2003 66,919 40,469 9,614 amortizaciones iguales. En el caso particular de la
2004 74,629 68,732 789
Sexta Emisión, ésta contará con un 1.5 años de
2005 87,529 70,775 1,000
gracia, por lo que serán 14 amortizaciones iguales
2006 69,488 43,633 24,691
2007 73,941 43,630 14,500
trimestrales.
2008 84,124 52,880 23,000 El destino de los fondos será para sustituir pasivos
2009 82,548 14,750 15,000 existentes y/u otros usos corporativos.
2010 112,302 42,000 74,604
2011 104,779 54,450 50,000 A diciembre 2012 el saldo de los bonos corporativos
2012 101,880 60,250 32,900 ascendió a S/. 109.4 millones.
Total 527,844 261,173
PRIMER PROGRAMA DE BONOS CORPORATIVOS
Fuente: Banco Falabella Perú A DICIEMBRE 2012
Al respecto, la política de dividendos del Banco Tasa

Monto (S/.
consiste en capitalizar las utilidades de acuerdo con Emision Vcto Años nominal
Miles)
las necesidades patrimoniales del negocio o anual
distribuirlas parcialmente, velando por mantener 1ra - A 60,000 02/09/2016 5 6.28125%
2da - A 35,000 02/09/2014 3 6.12500%
niveles adecuados de apalancamiento. Se debe 1ra - B 30,000 21/12/2016 5 6.28125%
mencionar que lo que se reparte se ha venido 2da - B 30,000 20/12/2014 3 5.84375%
quedando en el Perú para financiar la expansión del Fuente: Banco Falabella
Grupo.
DESCRIPCIÓN DE LOS INSTRUMENTOS

Certificados de Depósito Negociables
El Banco cuenta con un Quinto Programa de
Certificados de Depósito Negociables hasta por
S/.320 millones, del cual a finales de diciembre 2012
se colocó la Serie B de la Primera Emisión por
S/.55.0 millones. Es importante señalar que el Cuarto
Programa de Certificados de Depósito Negociable
venció en octubre del 2012.
CD´S DEL QUINTO PROGRAMA VIGENTES
A DICIEMBRE 2012
Tasa
Monto Fecha de Fecha de
Emision Días nominal
(S/. Miles) Emisión Vcto
anual
1ra-A 45,000 28/06/2012 23/06/2013 360 4.8149%
1ra-B 55,000 22/11/2012 17/11/2013 360 4.2000%
Primer Programa de Bonos Corporativos Banco

Falabella Perú
En octubre 2010 la SMV aprobó el trámite anticipado
de inscripción del Primer Programa de Bonos
Corporativos Banco Falabella Perú hasta por un
monto de S/. 250 millones o su equivalente en
dólares. Dicho programa fue aprobado por la SBS en
diciembre del 2008. La Primera y Segunda Emisión
de dicho programa ya fueron emitidas, entre ambas
suman S/. 155.0 millones, y se estarían preparando la

Asociados a:

Banco Falabella Perú Sistema Sistema
(en miles de S/.) dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-11 dic-12
R e sume n de Ba la nce
Activos 1,245,487 1,710,043 2,289,779 2,845,665 192,122,880 223,252,606
Colocaciones Brutas 1,080,134 1,365,465 1,832,735 2,314,720 126,583,982 142,410,628
Inversiones Financieras 9,607 9,780 21,047 20,684 19,106,823 20,176,812
Activos Rentables (1) 1,124,002 1,587,900 2,153,490 2,675,401 182,811,037 212,655,705
Depósitos y Captaciones del Público 585,489 815,207 907,091 1,455,937 128,922,683 142,366,461
Patrimonio Neto 312,237 384,316 433,068 475,481 19,467,879 22,320,072
Provisiones para Incobrabilidad 87,463 92,975 128,868 164,545 4,750,076 5,650,528
R e sume n de R e sulta dos

Ingresos Financieros 483,458 506,630 593,180 680,790 16,062,154 18,556,075
Gastos Financieros 96,863 88,310 137,894 162,714 4,129,261 4,811,306
Utilidad Financiera Bruta 386,595 418,320 455,286 518,076 11,932,894 13,744,769
Otros Ingresos y Gastos Financieros Neto 29,420 39,699 60,216 70,696 3,273,281 3,686,916
Utilidad Operativa Bruta 416,015 458,019 515,502 588,772 15,206,174 17,431,685
Gastos Administrativos 167,361 194,733 244,558 278,246 6,663,400 7,709,223
Utilidad Operativa Neta 248,654 263,286 270,944 310,526 8,542,774 9,722,462
Otros Ingresos y Egresos Neto 13,241 22,443 32,764 35,567 440,551 486,105
Provisiones de colocaciones 114,640 95,661 132,414 177,990 2,386,030 3,224,045
Otras provisiones 1,056 718 1,323 2,372 244,362 198,475
Depreciación y amortización 13,434 15,196 16,951 19,471 549,726 536,075
Impuestos y participaciones 50,217 61,852 48,241 44,329 1,472,630 1,566,775
Utilidad neta 82,548 112,302 104,779 101,932 4,330,577 4,683,197
R e sulta dos
Utilidad Neta / Patrimonio 29.69% 32.25% 25.64% 22.43% 23.67% 22.11%
Utilidad Neta / Activos 6.45% 7.60% 5.24% 3.97% 2.33% 2.22%
Utilidad / Ingresos Financieros 17.07% 22.17% 17.66% 14.96% 26.97% 24.90%
Ingresos Financieros / Activos Rentables (1) 43.01% 31.91% 27.55% 25.45% 8.73% 8.67%
Gastos Financieros / Pasivos Costeables (7) 14.16% 9.03% 11.07% 9.81% 2.47% 2.49%
Margen Financiero Bruto 79.96% 82.57% 76.75% 76.10% 74.29% 74.07%
Gastos de Administración / Utilidad Operativa Bruta 40.23% 42.52% 47.44% 47.26% 43.82% 44.23%
Resultado Operacional neto / Activos Rentables (1) 10.63% 9.55% 5.58% 4.14% 2.93% 2.68%
Activos
Colocaciones Netas / Activos Totales 79.70% 74.41% 74.41% 75.56% 63.41% 61.26%
Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 3.74% 3.13% 3.02% 3.38% 1.49% 1.78%
Cartera Deteriorada (2) / Colocaciones Brutas 9.02% 6.13% 5.48% 5.76% 2.41% 2.72%
Provisiones / Cartera Atrasada 220.54% 221.11% 236.74% 213.20% 253.47% 225.22%
Provisiones / Cartera Deteriorada 91.40% 112.91% 130.45% 125.37% 156.82% 147.18%
Activos Improductivos (3) / Total de Activos 7.62% 4.92% 4.23% 4.29% 3.90% 3.44%
Pa sivos y Pa trimonio
Depósitos a la vista/ Total de fuentes de fondeo (4) 0.06% 0.12% 0.13% 0.15% 24.12% 22.70%
Depósitos a plazo/ Total de fuentes de fondeo 79.54% 75.81% 62.62% 74.66% 33.89% 32.92%
Depósitos de ahorro / Total de fuentes de fondeo 5.65% 7.06% 9.63% 12.72% 18.92% 17.85%
Depósitos del Sist. Fin. y Org. Internac. / Total de fuentes de fondeo 5.18% 6.68% 1.15% 0.59% 1.36% 1.54%
Total de Adeudos / Total de fuentes de fondeo 9.56% 10.33% 14.26% 5.13% 13.60% 15.78%
Total valores en circulación / Total de fuentes de fondeo 0.00% 0.00% 12.21% 6.75% 8.11% 9.20%
Pasivos / Patrimonio (x) 2.99 3.45 4.29 4.98 8.87 9.01
Ratio de Capital Global 13.66% 16.26% 15.30% 14.50% 13.1% 14.14%
TIER I - 15.21% 14.25% 13.4% 10.1% 10.31%

Asociados a:
Banco Falabella Perú Sistema Sistema

(en miles de S/.) dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-11 dic-12
Liquide z
Total caja/ Total de obligaciones con el público 11.3% 26.8% 38.8% 32.6% 31.2% 38.0%
Total de recursos líquidos (5) / Obligaciones de Corto Plazo (6) 22.7% 33.4% 41.6% 33.0% 42.0% 46.3%
Colocaciones Netas/Depósitos y Obligaciones (x) 160.1% 144.8% 185.0% 146.7% 92.9% 94.1%
Ca lifica ción de Ca rte ra
Normal 83.3% 87.6% 88.2% 88.5% 94.6% 94.5%
CPP 5.5% 3.6% 3.3% 3.3% 2.4% 2.3%
Deficiente 4.3% 3.2% 3.0% 2.7% 0.9% 1.0%
Dudoso 4.8% 3.7% 3.8% 3.3% 1.0% 1.2%
Pérdida 2.1% 1.9% 1.7% 2.2% 1.0% 1.0%
(1) Activos Rentables = Caja + Inversiones+ Interbancarios+Colocaciones vigentes+ Inversiones pemanentes
(2) Cartera Deteriorada = Cartera Atrasada + Refinanciada + Reestructurada
(3) Activos Improductivos = Cartera Deteriorada neto de provisiones+ cuentas por cobrar + activo fijo +
otros activos +bienes adjudicados
(4) Fuentes de Fondeo = depósitos a la vista+ a plazo+de ahorro+ depósitos del sistema financiero y org.Internacionales+
Adeudos + Valores en Circulación
(5) Recursos líquidos = Caja+ Fondos interbancarios neto+Inversiones temporales
(6) Obligaciones de Corto Plazo = Total de captaciones con el público+ dep. Sist.Financiero + Adeudos de Corto Plazo.
(7) Pasivos Costeables = Depósitos del Público + Fondos Interbancarios + Depósitos del Sistema Financiero
Adeudos + Valores en Circulación

Asociados a:
ANTECEDENTES
Emisor: Banco Falabella

Domicilio legal: Rivera Navarrete # 889 Of. 204
San Isidro, Lima-Perú
RUC: 20330401991
Teléfono: (511) 6180000
RELACIÓN DE EJECUTIVOS
Bruno Alberto Funcke Ciriani Gerente General

Jaime Valdez Cueva Gerente de Finanzas y Administración
Gerardo Echecopar Koechlin Gerente Comercial
Felipe Venturo Denegri Gerente de Marketing y Desarrollo
Pilar Gold Sánchez Málaga Gerente de Riesgos
Elsa Huarcaya Pro Gerente de Operaciones y Sistemas
Claudia Calanna Becerra Gerente de Gestión Humana
Sara Ramírez Alva Auditor Interno
RELACIÓN DE ACCIONISTAS
Falabella Perú S.A.A. 98.55 %

Otros 1.45 %

Asociados a:
CLASIFICACIÓN DE RIESGO
APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. CLASIFICADORA DE RIESGO, de acuerdo a lo

dispuesto en el Reglamento de Empresas Clasificadoras de Riesgo, aprobado por Resolución CONASEV Nº 074-98-
EF/94.10, así como en el Reglamento para la clasificación de Empresas del Sistema Financiero y de Empresas del
Sistema de Seguros, Resolución SBS Nº 18400-2010, acordó la siguiente clasificación de riesgo para los
instrumentos de la empresa Banco Falabella S.A.:
Clasificación
Rating de la Institución Categoría A-
Instrumentos Clasificación
Depósitos de Corto Plazo Categoría CP-1 (pe)

Depósitos mayores a 1.0 años Categoría AA- (pe)
Valores que se emitan en virtud del

Cuarto Programa de Certificado de Depósitos
Negociables de Banco Falabella Categoría CP-1 (pe)
1ra, 2da, 3ra, 4ta, 5ta y 6ta Emisión del Primer

Programa de Bonos Corporativos Banco Falabella
Perú hasta por S/. 100.0 millones cada una* Categoría AA- (pe)
Perspectiva Estable
*La suma de las emisiones colocadas no podrá superar el monto del Programa.
Definiciones
Instituciones Financieras y de Seguros

CATEGORÍA A: Corresponde a aquellas instituciones que cuentan con una alta capacidad de pago de sus
obligaciones en los términos y condiciones pactados, la cual no se vería afectada, de manera significativa, ante
posibles cambios en la institución, en la industria a que pertenece, o en la economía.
Instrumentos Financieros
CATEGORÍA CP-1 (pe): Corresponde a la mayor capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros
reflejando el más bajo riesgo crediticio.
CATEGORÍA AA (pe): Corresponde a una muy alta capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros,
reflejando un muy bajo riesgo crediticio. Esta capacidad no es significativamente vulnerable a eventos imprevistos.
( + ) Corresponde a instituciones con un menor riesgo relativo dentro de la categoría.
( - ) Corresponde a instituciones con un mayor riesgo relativo dentro de la categoría.

Asociados a:

Perspectiva: Indica la dirección en que se podría modificar una clasificación en un período de uno a dos años. La
perspectiva puede ser positiva, estable o negativa. Una perspectiva positiva o negativa no implica necesariamente un
cambio en la clasificación. Del mismo modo, una clasificación con perspectiva estable puede ser cambiada sin que
la perspectiva se haya modificado previamente a positiva o negativa, si existen elementos que lo justifiquen.
Las clasificaciones de riesgo crediticio de Apoyo & Asociados Internacionales (AAI) Clasificadora de Riesgo, constituyen una opinión
profesional independiente y en ningún momento implican una recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni constituyen garantía
de cumplimiento de las obligaciones del calificado. Las clasificaciones se basan sobre la información que se obtiene directamente de los
emisores, los estructuradores y otras fuentes que AAI considera confiables. AAI no audita ni verifica la veracidad de dicha información, y no se
encuentra bajo la obligación de auditarla ni verificarla, como tampoco de llevar a cabo ningún tipo de investigación para determinar la veracidad
o exactitud de dicha información. Si dicha información resultara contener errores o conducir de alguna manera a error, la clasificación asociada a
dicha información podría no ser apropiada, y AAI no asume responsabilidad por este riesgo. No obstante, las leyes que regulan la actividad de la
Clasificación de Riesgo señalan los supuestos de responsabilidad que atañen a las Clasificadoras.
Limitaciones- En su análisis crediticio, AAI se basa en opiniones legales y/o impositivas provistas por los asesores de la transacción. Como AAI
siempre ha dejado en claro, AAI no provee asesoramiento legal y/o impositivo ni confirma que las opiniones legales y/o impositivas o cualquier
otro documento de la transacción o cualquier estructura de la transacción sean suficientes para cualquier propósito. La limitación de
responsabilidad al final de este informe, deja en claro que este informe no constituye una recomendación legal, impositiva y/o de estructuración
de AAI, y no debe ser usado ni interpretado como una recomendación legal, impositiva y/o de estructuración de AAI. Si los lectores de este
informe necesitan consejo legal, impositivo y/o de estructuración, se les insta a contactar asesores competentes en las jurisdicciones pertinentes.

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe de Clasificación
Contacto:
Claudia Vivanco
[email protected]
Hernán Regis
[email protected]
(511) 616 0400
BANCO FALABELLA PERU S.A.

Lima, Perú 19 de marzo de 2013
Clasificación Categoría Definición de Categoría
La Entidad posee una estructura financiera y económica
sólida y cuenta con la más alta capacidad de pago de sus
Entidad A- obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se
vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la
industria a que pertenece o en la economía.
Depósitos a Plazo Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses
EQL 1-.pe y capital dentro de los términos y condiciones pactados.
(hasta un año)
Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en
Depósitos a Plazo
AA-.pe los términos y condiciones pactados. Las diferencias entre
(más de un año) esta clasificación y la inmediata superior son mínimas.
Primer Programa de Bonos Corporativos Pri- Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en
mera y Segunda Emisión AA-.pe los términos y condiciones pactados. Las diferencias entre
(Hasta por S/. 100 millones cada una) esta clasificación y la inmediata superior son mínimas
Quinto Programa de Certificados de Depósito
Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses
Negociables EQL 1-.pe y capital dentro de los términos y condiciones pactados.
(Hasta por S/.320 millones)
“La clasificación que se otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprar, vender o mantener los valores en cartera.”
------------------ Millones de Nuevos Soles al 31.12.12 ---------------- Historia: Entidad → A- (29.01.11).

Activos: 2,845.7 Utilidad: 101.9 Depósitos de Corto Plazo → EQL 1-.pe (29.01.11).
Pasivos: 2,370.2 ROAA: 4.0% Depósitos de Largo Plazo → AA-.pe (29.01.11).
Patrimonio: 475.5 ROAE: 22.4% Quinto Programa de CDs → EQL 1-.pe (21.06.12).
Bonos Corporativos (Primera y Segunda Emisión) → AA-.pe
(14.07.2011).
Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados de Banco Falabella al 31 de diciembre de 2009, 2010, 2011 y 2012.
Asimismo, se utilizó información adicional proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se
asignan según lo estipulado por la Res. SBS 18400-2010/Art.17.
Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité colocaciones en consumo y el 16.6% de los créditos por
de Clasificación de Equilibrium decidió ratificar la cate- consumo revolvente, siendo además la entidad financiera
goría A- otorgada al Banco Falabella (en adelante Banco con mayor número de tarjetas de crédito en el mercado
Falabella o el Banco) como Entidad, así como mantener las (1.28 millones).
demás categorías otorgadas a sus instrumentos financieros. El Banco es subsidiaria de Falabella Perú S.A., empresa
Las clasificaciones otorgadas se sustentan en la participa- holding que pertenece al Grupo Falabella, el cual opera en
ción y experiencia que mantiene el Banco en el negocio de cuatro países (Chile, Perú, Argentina y Colombia) y es
banca consumo, las mayores eficiencias operativas alcan- uno de los retailers más importantes de la región. Adicio-
zadas, el adecuado ratio de capital global que registra a la nalmente al respaldo patrimonial que le otorga al Banco el
fecha, la atomización que presenta en relación a sus clien- pertenecer a dicho grupo económico, se debe destacar la
tes, y sus holgados niveles de liquidez. A esto se suma el integración lograda con las empresas relacionadas perte-
respaldo patrimonial que le brinda el pertenecer al Grupo necientes al sector retail. A su vez, Banco Falabella se
Falabella y las sinergias de negocio que esto le genera. beneficia de los agresivos planes de expansión del Grupo
No obstante lo anterior, limita la clasificación el riesgo Falabella para el presente año, lo cual le permitirá incre-
que representa tener la mayor parte de sus colocaciones en mentar su presencia en el mercado de la mano con las
créditos de consumo toda vez que los mismos usualmente otras empresas del grupo.
no se encuentran asociados con garantías reales, el dete- Parte de la estrategia comercial del Banco Falabella con-
rioro en la calidad de su cartera visto el incremento en los siste en lograr continuas mejoras en sus indicadores de
niveles de morosidad, y la disminución en sus márgenes eficiencia operativa, mejorando la calidad de atención al
de rentabilidad como consecuencia de la estrategia del cliente e incrementando la productividad de sus colabora-
Banco de posicionarse con las tasas de interés más compe- dores, a fin de compensar la caída en sus márgenes de
titivas del mercado, hecho que afectó el ritmo de creci- rentabilidad producto del ajuste en sus tasas de interés
miento de sus márgenes y de sus resultados. activas. De esta manera, al cierre del 2012 resaltan los
A la fecha de análisis Banco Falabella es una entidad fi- mejores niveles de eficiencia operativa alcanzados, a pesar
nanciera enfocada principalmente en otorgar créditos de de la apertura de nuevos centros financieros y de los ma-
consumo a personas naturales, asociados a las tarjetas de yores gastos en publicidad y marketing producto de los
crédito CMR y CMR Visa. Participa con el 8.6% de las lanzamientos de nuevos productos.
La nomenclatura “.pe” refleja riesgos sólo comparables en el Perú.
Resaltan también los adecuados indicadores de liquidez Banco Falabella, complementando los modelos de score
del Banco, los mismos mantienen tanto en moneda local de admisión y de comportamiento a fin de incluir varia-
como extranjera, holgura con referencia al mínimo estables que permitan un análisis y seguimiento más fino de
blecido por la SBS. los clientes del Banco, con lo cual se espera mejorar la
Por otro lado, si bien el ratio de capital global del Banco calidad de la cartera de créditos.
se redujo en relación al 2011, este se considera holgado al Si bien el incremento en las colocaciones ha impulsado un
situarse por encima de la media del sistema, y suficiente crecimiento en los ingresos financieros de 14.8%, dada la
para que se pueda continuar con un crecimiento sano. Es estrategia comercial de posicionarse con las tasas de in-
de resaltar que a julio del 2012 entraron en vigencia ma- terés activas más bajas del mercado y el deterioro en la
yores requerimientos patrimoniales establecidos por la calidad de la cartera, la rentabilidad neta del Banco se
SBS, para lo cual el Banco fortaleció su patrimonio efec- contrajo en 2.8%, no logrando revertir dichos resultados
tivo capitalizando utilidades por S/.32.9 millones y acor- vía mejora en sus eficiencias operativas. De esta manera,
dando capitalizar utilidades adicionales por S/.21.5 millo- la Entidad aún mantiene el reto de aumentar la escala de
nes. negocios cuidando la calidad de su cartera y mejorar sus
En relación a sus indicadores de morosidad, estos se in- niveles de eficiencia, a fin de no continuar deteriorando su
crementaron a diciembre del 2012 con la consecuente utilidad neta.
disminución de los ratios de cobertura, habiendo aumen- En línea con lo mencionado, durante el segundo trimestre
tado también el monto de créditos castigados. Al respecto del 2012 el Banco lanzó la cuenta sueldo y la tarjeta de
es de resaltar que si bien el Banco mantiene un adecuado débito VISA a fin de complementar sus productos activos
nivel de provisiones que cubren holgadamente su cartera y alcanzar una presencia más fuerte en el mercado, bus-
deteriorada (créditos atrasados + créditos refinanciados y cando así una diversificación de sus productos para com-
reestructurados), éste es inferior a lo registrado por el plementar el uso de la tarjeta crédito. Asimismo, para el
sistema bancario, el cual agrupa a entidades financieras presente año se espera fortalecer el crédito automotriz y
que se encuentran enfocadas en sectores que enfrentan lanzar una amplia oferta de créditos hipotecarios.
menor riesgo. En línea con lo anterior, se espera que para Equilibrium espera que a lo largo del presente ejercicio el
el presente año los indicadores de cobertura del Banco se Banco Falabella logre recuperar sus márgenes, jugando un
fortalezcan. papel decisivo el manejo de su carga operativa y de los
Dada la mayor la morosidad, según lo señalado por la niveles de morosidad.
Gerencia, se han mejorado las políticas de créditos del
Fortalezas
1. Respaldo patrimonial del Grupo Falabella e integración con otras empresas del Grupo.
2. Sólida presencia en el segmento consumo.
3. Adecuados indicadores de solvencia patrimonial que les permitirá continuar creciendo sanamente.
Debilidades
1. Concentración en colocaciones a través de tarjeta de crédito y créditos que no cuentan con garantía real.
2. Reducida diversificación geográfica.
3. Mayores niveles de morosidad.
4. Reducción de márgenes.
Oportunidades
1. Expansión de sus operaciones en el segmento retail usando las sinergias con empresas del Grupo.
2. Bajos niveles de intermediación financiera en el mercado nacional.
3. Diversificación de productos pasivos.
Amenazas
1. Mayor competencia entre entidades financieras.
2. Negocio de consumo altamente sensible a los ciclos económicos.
3. Riesgo de sobre endeudamiento de sus clientes.
2
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO Directorio
Director Suplente Gastón Bottazzini
El 07 de febrero de 2007, la Superintendencia de Banca,
Seguros y Administradoras de Fondos de Pensiones
(SBS), mediante Resolución SBS N° 760-2007, autorizó Plana Gerencial
la transformación de Financiera CMR a banco, modifi- A la fecha del presente informe, la plana gerencial está
cando sus estatutos y adoptando la denominación de conformada por los siguientes ejecutivos:
Banco Falabella Perú S.A. Cabe señalar que Financiera
CMR se dedicaba principalmente al financiamiento de Plana Gerencial
personas naturales a través del crédito para compras en Gerente General Bruno Funcke Ciriani
las tiendas del Grupo Falabella, mediante la utilización de Gerente de Administra-
la tarjeta CMR Falabella. Adicionalmente mantenía con- Jaime Valdez
ción y Finanzas
venios con otras empresas que no formaban parte del Gerente Comercial Gerardo Echecopar
grupo, a fin de poder realizar compras con la tarjeta CMR Gerente de Riesgos Pilar Gold Sánchez – Málaga
Falabella en dichos locales, práctica que se mantiene
Gerente de Operaciones
hasta el día de hoy. y Sistemas
Elsa Huarcaya
Gerente de Gestión
Actualmente, el objeto de esta sociedad es actuar como Claudia Calanna
Humana
empresa bancaria con el fin de promover el desarrollo de Gerente de Marketing y
Felipe Venturo
actividades productivas y comerciales en el país de acuer- Desarrollo
do con la Ley General del Sistema Financiero y del Sis- Auditor Interno Sara Ramírez
tema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP, así como constituirse como el Perfil del Accionista
mejor banco de personas del sistema financiero nacional. El Grupo Falabella (Falabella) opera a través de la empre-
sa S.A.C.I. Falabella, una de las más importantes de Chile
En setiembre de 2003, agosto de 2004 y enero de 2005, cuyos orígenes se remontan a 1889, siendo su principal
Saga Falabella S.A., Hipermercados Tottus S.A. y Sodi- negocio la venta al detalle de vestuario, accesorios y
mac Perú S.A., firmaron contratos de asociación en parti- productos para el hogar a través de tiendas por departa-
cipación con el Banco con el objeto de contribuir con mento, homecenters y tiendas de especialidad, así como
aportes de dinero a su negocio y participar en sus resulta- alimentos a través de hiper y supermercados. Además, ha
dos. Asimismo, se han celebrado convenios a fin de que desarrollado el área de servicios financieros (emisión de
los clientes del Banco Falabella puedan adquirir bienes y tarjetas de crédito, corretaje de seguros, banco y agencia
productos con la tarjeta CMR en los establecimientos de de viajes), la administración de centros comerciales y la
las empresas vinculadas mencionadas anteriormente y manufactura de textiles.
efectuar pagos de deudas con el Banco.
Banco Falabella S.A. de Perú es subsidiaria de Falabella
Composición Accionaria Perú S.A.A. (antes Inversiones y Servicios Falabella Perú
Al 31 de diciembre del 2012, el capital social del Banco S.A.), empresa Holding perteneciente al Grupo Falabella
ascendió a S/.475.5 millones, presentando la siguiente que incursionó en Perú en 1995 mediante la compra de las
composición accionaria: acciones de la Sociedad Andina de los Grandes Almacenes
S.A. – SAGA. A la fecha del presente informe, el Banco
Nombre Participación mantiene como subsidiarias a Contact Center Falabella y
Falabella Perú S.A.A. 98.55% Servicios Informáticos Falabella.
Inversiones Milos S.A.C. 1.04% Falabella Perú S.A.A. posee seis subsidiarias: Banco
Inversiones RRPB E.I.R.L. 0.41% Falabella Perú, Corredora de Seguros Falabella, Open
TOTAL 100% Plaza, Hipermercados Tottus, Sodimac Perú y Saga Fala-
bella. Saga Falabella tiene tres subsidiarias directas (Saga
Falabella Iquitos, Saga Falabella Oriente y Viajes Falabe-
Directorio lla), Hipermercados Tottus dos (Hipermercados Tottus
El Directorio se encuentra conformado por los siguientes Oriente y Cía. San Juan) y Sodimac Perú una (Sodimac
miembros: Perú Oriente). Por su parte, Open Plaza mantiene seis
subsidiarias directas (Kaynos, Logística y Distribución,
Directorio Falacuatro, Inversiones Corporativas Beta, Inversiones
Presidente Juan Benavides Feliú Corporativas Gamma y Open Plaza Oriente) y una indire-
Vice-Presidente Carlo Solari Donaggio
cta, Aventura Plaza S.A. empresa constituida en sociedad
con Ripley (Perú) y Malls Plaza (Chile) a través de la cual
Director Juan Xavier Roca Mendenhall se desarrollan centros comerciales en el Perú. Respecto a
Director Alfonso Rey Bustamante Aventura Plaza, cabe mencionar que Falabella Perú S.A.
Director Rafael Rizo Patrón Basurco también tiene participación directa en esta empresa.
Director Suplente Gonzalo Somoza
3
de cajeros a nivel nacional, así como a la red UNICARD
y/o a la red Globalnet, contando con 242,181 tarjetas
emitidas a diciembre del 2012. También se puso a dispo-
sición de los clientes del Banco los módulos de autoservi-
cio (MAS), que se encuentran ubicados en los centros
financieros y en todas las tiendas del Grupo Falabella.
Finalmente, el Banco espera lanzar durante el 2013 una
amplia oferta de créditos hipotecarios.
La integración lograda entre Banco Falabella y sus em-

Fuente: Información pública de Banco Falabella / Elaboración: Equilibrium presas relacionadas, especialmente aquellas pertenecientes
al sector retail como Saga Falabella, Hipermercados
Estrategia de Negocio Tottus y Sodimac, genera importantes sinergias a todas
Banco Falabella se dedica principalmente a otorgar finan- las empresas del Grupo. Del mismo modo, el uso de las
ciamiento a personas naturales a través de la colocación instalaciones de las tiendas y centros comerciales vincula-
de créditos de consumo, los que canaliza a través de las dos generan al Banco Falabella ventajas comerciales, con
tarjetas de crédito CMR y CMR Visa. De esta manera, la menores costos de infraestructura, acceso al flujo de clien-
estrategia de crecimiento del Banco se ha basado en la tes y aprovechamiento de las horas de atención de las
captación agresiva de tarjetas de crédito, lo cual le ha tiendas, realización de campañas promocionales, entre
permitido a la fecha liderar la bancarización vía este pro- otros.
ducto (1.4 millones de tarjetas emitidas). Al cierre del año
2012, el 99.4% de sus colocaciones brutas directas perte- Posición Competitiva
necían al sector consumo, mientras que por modalidad el El Banco Falabella tiene entre sus principales competido-
95.0% correspondían a tarjetas de crédito. Complemen- res a las empresas financieras y bancos que se dedican al
tando lo anterior, la implementación de una tarjeta abierta financiamiento de crédito de consumo, cuyas estrategias
como CMR VISA ha sido determinante en el incremento de crecimiento se enfocan principalmente en los sectores
de los niveles de captación de clientes para el período económicos B y C.
bajo análisis.
En relación al total de colocaciones brutas, Banco Falabe-
Del mismo modo, a la fecha del presente informe el Ban- lla se mantiene en el décimo puesto habiendo colocado
co mantiene la estrategia comercial adoptada en el año S/.2,380.5 millones a diciembre del 2012. No obstante,
2011 de posicionarse como la entidad financiera con las considerando únicamente el sector consumo (revolvente y
tasas activas más bajas del mercado, lo cual si bien ha no revolvente) el Banco escala cinco posiciones, mante-
permitido incrementar el volumen de operaciones, tam- niéndose por debajo de los cuatro principales bancos del
bién ha mermado los márgenes de rentabilidad obtenidos. país (BCP, Banco Continental, Scotiabank Perú e Inter-
El Banco considera mantener esta estrategia a fin de ser bank). Más aún, considerando los créditos de consumo
más atractivo frente a la competencia, buscando crecer y revolventes, Banco Falabella se encuentra en la cuarta
ganar una mayor participación de mercado y mejorar en posición, superando al Scotiabank.
sus indicadores de eficiencia para mantener los márgenes
de rentabilidad obtenidos en años anteriores. Colocaciones Totales Consumo (Dic. 12)
8,000
A fin de ampliar su presencia en el mercado local, a partir 7,000
6,922
del 2011 el Banco puso mayor énfasis en ofrecer una 6,000 5,213
Millones
oferta integrada de productos que complementen sus 5,000

4,000 3,397
colocaciones e incrementen el nivel de utilización de 3,000
3,046
2,271
productos por cliente. Para esto, se ha llevado a cabo la 2,000
889 878 854 863 1,043
525
renovación del formato de sucursales, tanto dentro como 1,000 157 278 19
-
fuera de las tiendas del Grupo, se ha fortalecido la pro-
puesta de banca por internet y de productos pasivos tran-
saccionales, y se ha priorizado el realizar un continuo
seguimiento a los niveles de calidad del servicio brindado. Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
En línea con lo anterior, durante el año 2012 se imple- Los principales productos activos que ofrece el Banco son
mentó el Home Banking, plataforma virtual donde se los siguientes:
pueden realizar consultas de saldos, movimientos y cuo-
tas, además de pagos de cuotas, créditos o servicios. A la • Rapicash: Forma parte de la línea de la tarjeta de
fecha se pueden realizar adicionalmente transferencias crédito que el cliente puede retirar fácilmente en
entre cuentas propias y transferencias interbancarias. efectivo a través de la red de cajeros o en las princi-
Asimismo, durante el primer semestre de 2012 el Banco pales redes de ATM´s del Perú.
lanzó el producto cuenta sueldo y la tarjeta de débito • Supercash
VISA. A la fecha, la cuenta sueldo cuenta con aproxima- • Crédito Efectivo: Línea de crédito adicional para
damente 20 mil clientes afiliados y con la tarjeta de débito préstamos en efectivo muy relevantes en el Banco
VISA se puede acceder de manera gratuita a la red propia Falabella por los saldos de rentabilidad que genera.
4
• Tarjeta CMR, CMR Visa y CMR Platinum Visa: Riesgo Crediticio
Afiliada a Visa: Son el producto principal del Ban- El riesgo de cualquier operación de crédito reside en que
co. Al 31 de diciembre del 2012, el Banco Falabella el cliente no devuelva el monto prestado y los intereses
contaba con 1.28 millones de tarjetas de crédito vi- devengados o que lo haga en un plazo distinto al conve-
gentes, liderando el sector. nido. En este sentido, para la selección y monitoreo de
• Crédito Automotriz: Préstamo otorgado para el fi- sus clientes, el Banco Falabella tiene implementados los
nanciamiento de vehículos nuevos o usados adquiri- sistemas Application Scoring y Behavior Scoring, los
dos en concesionarios autorizados o personas natu- cuales permiten la evaluación inicial del cliente y el
rales. seguimiento de los solicitantes de tarjetas de crédito.
Asimismo, el Banco realiza análisis periódicos para
Tomando en consideración los depósitos totales, el Banco medir el comportamiento crediticio de la cartera me-
Falabella ocupa el onceavo puesto dentro del sector de diante el análisis de cosechas, supervivencia, segmenta-
banca múltiple. A continuación se muestran los principa- ción de cartera, análisis de rentabilidad, entre otros.
les productos pasivos del Banco:
La política de recuperación de créditos tiene como prin-
• Ahorro Programado: Permite programar el importe cipal gestor al área de cobranzas, la cual se encuentra a
que desea ahorrar mensualmente (el importe se abo- cargo de la Gerencia de Riesgos. Con el objeto de man-
na a la cuenta de ahorros vía un cargo mensual a la tener la morosidad crediticia bajo control, el proceso de
tarjeta CMR). cobranzas ha sido segmentado en distintos tramos, de
• Ahorro Clásico: Cuenta de ahorro tanto en moneda acuerdo al tipo de producto y de acuerdo con los días de
nacional como en moneda extranjera. atraso de los clientes. Asimismo, se han automatizado
• Ahorro a Plazo: Es un producto que permite optar restricciones a las disposiciones de efectivo y se ha
por diferentes tasas según el plazo en el que se elija reforzado la gestión de cobranza para clientes con de-
hacer el depósito, garantizándole como tasa mínima udas altas.
la correspondiente a 30 días.
• CTS: Producto de ahorro, tanto en moneda nacional Ante el incremento en sus niveles de morosidad, el
como en moneda extranjera, destinado a satisfacer la Banco ha realizado mejoras en sus políticas de riesgos,
necesidad que otorga el beneficio social que, por ley, cuyos resultados, de acuerdo a lo señalado por el Banco,
le pertenece al trabajador por el servicio brindado a se observarán a lo largo del presente año.
una empresa.
• Cuenta sueldo Riesgo de Mercado y Liquidez
El Banco Falabella enfrenta riesgos derivados de movi-
Al cierre del 2012 Banco Falabella contaba con 2,016 mientos en los precios de mercado con efectos potenciales
colaboradores y 52 oficinas a nivel nacional, de las cuales dentro y fuera de la hoja de balance, es decir, variabilidad
34 se encuentran operando en Lima y 18 en provincia de las tasa de interés y del tipo de cambio. Asimismo, se
(Ancash, Arequipa, Cajamarca, Ica, La Libertad, Lamba- incluye el riesgo de liquidez, que corresponde a la incapa-
yeque y Piura). Asimismo, se cuenta con 72 cajeros au- cidad potencial de hacer frente a los compromisos finan-
tomáticos y 71 cajeros corresponsales en todo el país. cieros en los plazos pactados, es decir, corresponde a la
brecha existente entre los flujos por pagar y los efectivos
por recibir, tanto en moneda nacional como en moneda
ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS extranjera.
La gestión de los riesgos a los que se encuentra expuesto La política de riesgos compromete a todos los miembros
el Banco Falabella, tanto cualitativa como cuantitativa- de la organización y tiene, como órgano máximo de con-
mente, se encuentra a cargo de la Gerencia de Riesgos trol, al Comité de Activos y Pasivos, así, como a la Uni-
que depende directamente de la Gerencia General, repor- dad de Riesgos, como entidad de gestión de los procedi-
tando de manera mensual al Comité de Riesgos confor- mientos.
mado por tres Directores, el Gerente General, el Gerente
de Administración y Finanzas, y el Gerente de Riesgos. Para la administración del riesgo se establece un sistema
Adicionalmente, existe un comité regional que se encarga de control a través de límites y alertas, los cuales deben
de trazar los lineamientos generales para una adecuada ser monitoreados permanentemente. Asimismo, se esta-
mitigación del riesgo. blece un sistema de gestión que contempla la medición a
través de modelos cuantitativos que deben ser retroali-
La Gerencia de Riesgos tiene a su cargo el seguimiento y mentados periódicamente y sujetos a situaciones de estrés.
control del riesgo crediticio, el riesgo de mercado y del
riesgo operacional. Además cuentan con una central de Riesgo Operacional
riesgos, encargada de la elaboración y aplicación de mo- El objetivo de la identificación del riesgo operativo es
delos internos para el control del sobreendeudamiento, y establecer las políticas y procedimientos así como funcio-
un área de recuperaciones (cobranzas) que opera depen- nes y responsabilidades que permitan medir, controlar y
diendo del plazo de mora generado por los días de atraso reportar, apropiadamente, aquellos eventos cuya posibili-
de los clientes. dad de ocurrencia genere pérdidas al Banco, en su activi-
dad empresarial, debido a factores como procesos inter-
nos, personal, tecnología de información y eventos exter-
5
nos.
Evolución de los Márgenes
82.6%
85%
El sistema de Gestión de Riesgo Operacional involucra 80%
80.0%
76.8% 76.1%
diversas unidades de la organización del Banco Falabella, 75% 79.2%
a las cuales se les asigna diferentes funciones y responsa- 70% 73.8%
63.7%
74.8% 74.8%
bilidades, que permitan un adecuado control y mitigación 65%

57.6%
60.3%
57.7%
60%
de los riesgos operacionales. En este sentido, la oficina de 55%
63.6%
Auditoría Interna es la que evalúa el cumplimiento de las 50%

56.3%
54.4%
50.0%
políticas y procedimientos establecidos. 45%
Dic.09 Dic.10 Dic.11 Dic. 12
Falabella M.F.Bruto Sistema M.F.Bruto
Sin embargo, cabe precisar que la Entidad viene imple- Falabella M.F.Neto Sistema M.F.Neto
mentando medidas adicionales que le permitan asegurar la Fuente: SBS. Elaboración: Equilibrium Clasificadora de Riesgo
idoneidad de la información crediticia y los riesgos rela-
cionados que maneja. La caída en el margen financiero bruto se explica por los
mayores costos de fondeo por obligaciones con el público
Prevención de Lavado de Activos (+48.5%) y en menor medida por obligaciones en circula-
Basado en la legislación vigente sobre prevención de ción (+299.0%), en relación al crecimiento de los ingresos
lavado de activos, el Banco Falabella, ha adoptado políti- (+14.8%). En línea con lo anterior, es de mencionar que
cas que rigen su actuación para enfrentar el lavado de durante el segundo trimestre del año el Banco realizó el
activos y financiamiento del terrorismo a través del Ofi- lanzamiento de su cuenta sueldo y de su tarjeta de débito
cial de Cumplimiento y su equipo multidisciplinario, VISA, y ha venido impulsando sus productos pasivos
quienes dependen orgánica, funcional y administrativa- como la cuenta sueldo con tasas de interés atractivas en
mente del Directorio. En el ejercicio de las responsabili- relación al mercado; mientras que en relación a la emisión
dades, funciones y confidencialidadades, el oficial de de instrumentos de deuda se ha observado un comporta-
cumplimiento goza de absoluta autonomía e independen- miento muy dinámico a fin de reemplazar adeudados con
cia. emisiones como fuente de financiamiento. Asimismo, un
componente importante del gasto financiero del Banco
La política de acción del Banco Falabella incluye un Falabella son los pagos por el contrato de asociación en
comportamiento por parte de directores, funcionarios y participación que mantiene con sus vinculadas Saga Fala-
empleados que se rigen por los principios del conocimien- bella, Hipermercados Tottus y Sodimac, los cuales si bien
to del cliente, conocimiento del personal, conocimiento se incrementaron en 1.1% al cierre del 2012, tienen una
del mercado y código de conducta. Asimismo, el Banco participación significativa en relación a los ingresos de-
ha establecido un sistema de señales de alerta para deter- ntro de los costos de fondeo (11.3%). Cabe mencionar que
minar conductas inusuales por parte del personal, señales en relación a los activos, los pagos por el contrato de
de alerta para la detección de transacciones inusuales (por asociación en participación representan el 2.7% (3.3% a
operaciones o conductas inusuales), así como señales de diciembre del 2011). Es importante considerar la estrate-
alerta para la detección de transacciones inusuales por gia comercial que mantiene el Banco de posicionarse en el
operaciones o situaciones relacionadas con el sistema mercado con las tasas de interés activas más competitivas,
financiero. lo cual si bien le ha permitido incrementar sus colocacio-
nes en relación a años anteriores, no ha sido suficiente
para compensar los mayores costos de fondeo.
ANÁLISIS FINANCIERO
A su vez, el deterioro en el margen financiero neto tam-
Rentabilidad bién tiene su explicación en las mayores provisiones
Al cierre del 2012 la utilidad neta del Banco Falabella se realizadas (+34.47%) en relación a diciembre del 2011,
contrajo en 2.8%, mientras que en relación a los ingresos producto de la mayor morosidad observada para el perío-
registró un retroceso de tres puntos porcentuales, toda vez do bajo análisis y del incremento de las colocaciones.
que el margen financiero bruto se ajustó un punto porcen- Como se mencionó anteriormente, Banco Falabella ha
tual en relación a los ingresos y la participación relativa realizado mejoras en sus políticas de crédito a fin de con-
del nivel de provisiones creció en cuatro puntos porcen- trolar los niveles de morosidad en sus colocaciones, te-
tuales, deteriorando a su vez el margen financiero neto. niendo como objetivo continuar con su crecimiento pero
de manera sana.
Los ingresos netos por servicios se incrementaron en

17.4% en relación a diciembre del 2011, recogiendo ma-
yores comisiones por el uso de la tarjeta CMR, ingresos
por reembolsos recibidos de sus vinculadas por una parte
de los gastos del Programa CMR puntos, e ingresos factu-
rados a Unibanca S.A. por la utilización de los cajeros
automáticos del Banco por parte de tarjetahabientes afi-
liados a la red de Visa.
Respecto a los gastos operativos del Banco, estos totaliza-
6
ron S/.278.2 millones a diciembre del 2012, incrementán- sados principalmente por las mayores colocaciones
dose en 13.8%, los mismos que recogen la apertura de (+26.4%) y los mayores fondos disponibles (+15.5%).
seis nuevos centros financieros (tres en Lima y tres en Respecto a este último rubro, el incremento se explica por
provincias), el incremento en el personal (179 personas los mayores depósitos en el Banco Central de Reserva del
más respecto a diciembre del 2011) y las campañas publi- Perú (+43.5%) consecuencia de los requerimientos de
citarias realizadas por el lanzamiento de nuevos produc- encaje y un exceso de liquidez. Cabe señalar que el BCRP
tos. No obstante lo anterior, el ratio de eficiencia del incrementó la tasa de encaje hasta en cuatro oportunida-
Banco, medido como gastos operativos sobre ingresos des durante el 2012, tanto en moneda nacional como en
financieros, ha mostrado una mejora respecto al mismo moneda extranjera, a fin de limitar el crecimiento de las
período del año anterior, ubicándose por debajo de lo colocaciones.
observado en el sistema bancario y en la Banca Consu-
mo1. Es de resaltar que el Banco Falabella busca en parte Por su parte, el dinamismo en las colocaciones se explica
compensar la disminución en su margen financiero bruto por los créditos de consumo revolvente, los cuales repre-
con la mejora en su eficiencia operativa, motivo por el sentan el 95.0% de la cartera de productos del Banco y
cual ha puesto especial énfasis en mejorar la calidad del crecieron en 25.9% en relación al año anterior. El porcen-
servicio, consolidar su equipo humano y mejorar el clima taje de utilización de las tarjetas de crédito mejoró en
laboral, a fin de incrementar sus niveles de productividad relación a diciembre del 2011, situándose sin embargo
y disminuir sus gastos operativos en relación a los ingre- aún por debajo del promedio del sistema bancario
sos financieros. Sin embargo, al cierre del 2012 las mejo- (31.1%2). Para el año 2013 Banco Falabella espera forta-
ras en sus indicadores de eficiencia no han podido revertir lecer el crédito automotriz, el cual tuvo un crecimiento
el deterioro en el margen neto del Banco. Al respecto, de auspicioso durante el período bajo análisis, y lanzar el
acuerdo a lo indicado por el Banco, se espera alcanzar un crédito hipotecario, siempre manteniendo tasas de interés
nivel más estable en un mediano y largo plazo, al no ser competitivas en relación al mercado para posicionarse
posible obtener mejoras significativas a un muy corto como un jugador importante dentro del segmento de ban-
plazo. ca de personas.
Colocaciones Brutas
Gastos operativos / Ingresos financieros
2,500 40%
60%
53.6%
55% 2,000 30%
49.4% 50.1%
Millones
50%
45.2% 1,500 20%
45% 41.3% 41.9% 41.4%
38.0% 1,000 2,171 10%
40% 40.9%
41.2% 1,724
40.3%
35% 1,286
500 1,005 0%
34.3%
30%
25% - -10%
Dic 09 Dic 10 Dic 11 Dic. 12 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12
Consumo revolvente Consumo no revolvente Créditos hipotecarios Otros
Falabella Sistema Banca Consumo
Fuente: SBS. Elaboración: Equilibrium Clasificadora de Riesgo Fuente: SBS. Elaboración: Equilibrium Clasificadora de Riesgo
En línea con lo mencionado anteriormente, se observa una Respecto a los niveles de concentración en clientes, el
caída en la utilidad neta a diciembre del 2012, lo cual Banco Falabella se encuentra debidamente diversificado
ocasionó un deterioro en los niveles de rentabilidad del al contar con una base de clientes atomizada, toda vez que
Banco, manteniéndose sin embargo por encima de lo sus diez principales clientes representan el 0.2% de su
observado para la Banca Consumo y el sistema cartera. Por otro lado, en relación al crédito promedio por
deudor, este se ha incrementado respecto a los niveles
Evolución de la Rentabilidad
observados a diciembre del 2011 por un comportamiento
120 40%
más dinámico de las colocaciones en relación al número
100 29.7% 112 de deudores, situándose por encima del promedio obteni-
105
32.2%
102 30% do por la banca de consumo.
80
Millones
83
25.6%
60 22.4% 20%
40
6.5% 7.6%
5.2% 10%
20 4.0% 2
Según ASBANC. Estadísticas de Tarjetas de Crédito de Bancos y Financie-
0 0% ras. Pág. 3.
Dic.09 Dic.10 Dic.11 Dic. 12
Utilidad Neta ROAE ROAA
Fuente: SBS. Elaboración: Equilibrium Clasificadora de Riesgo
Activos
A diciembre del 2012 los activos del Banco se incremen-
taron en 23.9% totalizando en S/.2,845.7 millones, impul-
1
Para efectos del presente informe se considera para Banca Consumo a Banco
Falabella, Banco Ripley y Banco Azteca.
7
Crédito Promedio por Deudor que a pesar de estar enfocadas en segmentos menos ries-
gosos ostentan niveles de cobertura más holgados.
2,500 2,236
1,962
2,000
1,418
1,624 2,026 Provisiones / Cartera deteriorada
1,843
1,500 1,607
1,443 Sistema 142.5%
1,000 BAZ 236.0%
500 Ripley 143.0%
0
Dic.09 Dic.10 Dic.11 Dic. 12 Dic. 12 122.7%
Falabella
Falabella Banca Consumo Dic.11 127.3%
Dic.10 110.5%
Dic.09 88.6%
0% 50% 100% 150% 200% 250%

Calidad de Cartera
Toda vez que el principal sector que atiende el Banco
Falabella es el sector consumo, sus indicadores de moro-
sidad se encuentran por encima de lo observado para el
total del sistema bancario. No obstante, considerando Provisiones / Cartera atrasada
únicamente la Banca Consumo, el Banco presenta indica- Sistema 223.6%
dores de morosidad más bajos. Es de resaltar el incremen- BAZ 236.0%
to en los niveles de cartera atrasada (+41.8%), y refinan- Ripley 212.3%
ciada y reestructurada (+21.9%), consecuencia del creci-
miento de la cartera (+26.4%) y de la mayor morosidad, Dic. 12 213.2%
Falabella
motivo por el cual el Banco ha llevado a cabo modifica- Dic.11 236.7%
ciones en sus políticas de crédito, complementando los Dic.10 221.1%
modelos de score de admisión (Application Scoring) y de Dic.09 220.5%
comportamiento (Behavior Scoring) a fin de controlar la 200% 205% 210% 215% 220% 225% 230% 235% 240%
creciente morosidad observada en el sector.

Morosidad Consumo (%)

En lo referente a la calificación de cartera por categoría de
8%
5.9%
riesgo del deudor, el componente de cartera normal ha
6%
mejorado ligeramente en relación a lo observado para el
4% 3.4% año 2011, siendo superior al promedio de banca de con-
2%
sumo. Asimismo, la cartera pesada ha disminuido su
participación en el total de créditos impulsada por los
0%
menores créditos deficientes y dudosos.
Estructura de créditos por categoría de riesgo del deudor

Cartera atrasada / Coloc brutas Cartera deteriorada / Coloc brutas 100%
11.4% 8.9% 8.5% 8.2% 10.3%
3.6% 3.3% 3.3% 3.3%
5.6%
Fuente: SBS. Elaboración: Equilibrium Clasificadora de Riesgo 80%
60%
Al cierre del año 2012 Banco Falabella castigó créditos
40%
por S/.144.5 millones, lo cual significó el 6.3% de su
cartera, incrementándose en 46.1% en relación a diciem- 20%
bre del 2011. Cabe mencionar que si bien se consideran 0%

83.1% 87.6% 88.2% 88.5% 86.3%
elevados los castigos realizados en relación al sistema Dic.09 Dic.10 Dic.11 Dic. 12 Banca Consumo
Dic. 12
bancario (1.4% de sus colocaciones brutas), estos se en- Normal CPP Cartera pesada
cuentran por debajo de los observados para banca de

consumo (8.5%). Por otro lado, han habido recupero de
créditos castigados a diciembre del 2012 por S/. 37.4
Liquidez y Calce
millones, representando un incremento de 6.4%; y se ha
El ratio de liquidez en moneda nacional del Banco se
realizado una venta de cartera castigada por un valor de
incrementó a diciembre del 2012 a razón de los mayores
S/. 2 millones.
fondos disponibles observados (+15.5%), consecuencia de
mayores depósitos realizados en el BCRP. No obstante
Si bien el nivel de provisiones se ha incrementado en
este indicador se encuentra por debajo de la media del
27.7% a diciembre del 2012, esto no fue suficiente para
sistema y cubre holgadamente el límite impuesto por la
mantener los niveles de cobertura observados el año ante-
SBS (8%).
rior dado el mayor deterioro en la calidad de la cartera. Al
respecto se debe considerar que no obstante las provisio-
nes cubren el 100% de la cartera deteriorada, los indica-
dores de cobertura del Banco se encuentran por debajo del
promedio de Banca Consumo e incluso por debajo del
sistema bancario, el cual considera entidades financieras
8
Colocaciones, Captaciones y Ratio de Liquidez en Moneda Calces por Plazo de Vencimiento
Nacional (Escenario Normal en miles de Soles)
350,000
2,500 54.6% 60% 300,000
46.3% 250,000
2,000 50%
38.8% 37.8% 39.2% 200,000
40%
Millones
1,500 150,000
26.2% 38.4% 39.6%
30% 100,000
1,000 50,000
20%
-
500 10% (50,000)
1,010 461 1,291 710 1,745 764 2,188 1,230
0 0% (100,000)
Dic.09 Dic.10 Dic.11 Dic.12 30 días 30 - 60 días 60 - 90 días 90 - 180 días 180 - 360 días Mas de 1 año
Colocaciones Captaciones B. Falabella (R.L.) Sistema (R.L.)

M.N. M.E.
Fuente: SBS. Elaboración: Equilibrium Clasificadora de Riesgo Fuente: Banco Falabella. Elaboración: Equilibrium Clasificadora de Riesgo
Por su parte, el ratio de liquidez en moneda extranjera se Ante eventuales crisis de liquidez, los holgados niveles de
ajustó a diciembre del 2012 producto de un mayor creci- liquidez del Banco así como las líneas de crédito aproba-
miento de depósitos a corto plazo en relación a los fondos das que mantiene con otras instituciones financieras, le
disponibles. No obstante, dicho ratio es superior al obser- permitirían cubrir adecuadamente sus descalces.
vado para el sistema y al límite establecido por el ente
regulados (20%) al no tener el Banco obligaciones signi- Solvencia
ficativas en moneda extranjera. Según la Ley General, se establece como límite global que
el patrimonio efectivo debe ser igual o mayor al 10% de
Colocaciones, Captaciones y Ratio de Liquidez en Moneda los activos y contingentes ponderados por riesgos totales
Extranjera (requerimientos mínimos de capital) que incluyen la exi-
160 90%
74.0% 76.8%
80%
gencia patrimonial por los riesgos de crédito, mercado y
140
120
63.5% 60.9% 70% operaciones.
Millones
60%
100 45.0% 46.2%
41.7% 41.1% 50%
80
40% Al respecto, el ratio de capital global del Banco al cierre
60
40
30% del 2012 fue de 14.5%, inferior al registrado para diciem-
20%
20
54 95 54 101 62 126 97 140 10% bre del 2011, pero superior a la media del sector y de la
0
Dic.09 Dic.10 Dic.11 Dic.12
0% Banca Consumo. Dicho ajuste se explica en parte por los
Colocaciones Captaciones B. Falabella (R.L.) Sistema (R.L.)
mayores requerimientos patrimoniales exigidos por la
SBS a partir de julio del 2012.
En línea con lo anterior, los requerimientos patrimoniales

Respecto al calce de sus operaciones en moneda nacional,
se incrementaron en 28.4% impulsados por mayores
Banco Falabella ha fortalecido su calce en la brecha de 0
requerimientos por riesgo de crédito (S/. 240.2 millones)
a 30 días en relación a lo mostrado al cierre del 2011.
y riesgo operacional (S/. 46.9 millones). Por el lado del
Asimismo, si bien se encuentra descalzado en los plazos
patrimonio efectivo, este se fortaleció aumentando en
comprendidos entre 90 y 360 días, comprometiendo el
11.5% (S/. 417.7 millones) a diciembre del 2012, debido
20.4% de su patrimonio efectivo, a nivel acumulado
a la capitalización de utilidades del ejercicio 2011 (+S/.
presenta una brecha positiva de S/.484.1 millones
32.9 millones) y al acuerdo de capitalizar utilidades adi-
(115.9% de su patrimonio efectivo), cubriendo satisfacto-
cionales por S/. 21.5 millones. Es de mencionar que el
riamente las brechas negativas observadas. Estos descal-
Banco Falabella espera mantener un ratio de capital glo-
ces se generan como consecuencia de las mayores obliga-
bal alrededor de 15%.
ciones por cuentas a plazo y cuentas por pagar que man-
tiene el Banco.
Ratio de Capital Global Dic. 12
A su vez, en moneda extranjera Banco Falabella se en- Comercio

BBVA
12.3
12.4
cuentra descalzado en todos los plazos a excepción del BIF
Financiero
12.5
12.5
tramo más corto (de 0 a 30 días). Si bien la brecha acu- Interbank
Azteca Perú
13.3
13.4
mulada es negativa en S/.5.4 millones, toda vez que esta Mibanco
Falabella
13.9
14.5
representa el 1.3% del patrimonio efectivo, no se conside- BCP
Ripley
14.7
14.9
ra significativo dicho descalce. Citibank 15.2
Santander 15.5
Scotiabank Perú 15.7
HSBC 17.0
Cencosud 40.5
DBP
- 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00
Fondeo
El objetivo principal de la política de fondeo del Banco es
mantener la liquidez necesaria para atender las necesida-
des de fondos generadas por las colocaciones, así como
buscar la mayor diversificación de clientes y proveedores
de fondos, sean estas personas naturales o jurídicas. Entre
9
las principales fuentes de fondeo del Banco a diciembre Finalmente, Banco Falabella ha venido disminuyendo sus
del 2012 destacan los depósitos y obligaciones, cuentas adeudados para financiarse con emisiones en el mercado
por pagar a vinculadas, aportes por contratos de asocia- de capitales correspondientes a programas de certificados
ción en participación, y el patrimonio. de depósitos negociables, bonos titulizados y bonos cor-
porativos, a fin de diversificar y disminuir sus costos de
Fuentes de Fondeo Dic. 12 fondeo. A su vez, las emisiones se han incrementado en
14.4% al haberse colocado dos nuevas series de la prime-
ra emisión del quinto programa de certificados de depósi-
25.0%
tos negociables en junio y noviembre del 2012. Se man-
Depósitos
Adeudados
tienen en circulación bonos corporativos con un saldo de
48.1% Emisiones S/.109.4 millones.
Patrimonio
16.7% Otros
Emisiones Vigentes
7.2%2.9%
Actualmente, el Banco mantiene vigentes el quinto pro-
grama de certificados de depósitos negociables, por un
Fuente: Banco Falabella. Elaboración: Equilibrium Clasificadora de Riesgo monto máximo en circulación de S/.320 millones. El 27
de junio de 2012 el Banco colocó la serie A de la primera
Al cierre del 2012, los depósitos y obligaciones del Ban- emisión del quinto programa de certificados de depósitos
co totalizaron en S/.1,369.8 millones, incrementándose en negociables por S/.45 millones a una tasa implícita de
53.7% en relación a diciembre del 2011, impulsados 4.81%, la misma que vence el 23 de junio de 2013, fecha
principalmente por los mayores depósitos a plazo. Resalta en la que se amortizará el 100% del capital. Asimismo, el
la estrategia del Banco de diversificar su oferta de pro- 21 de noviembre del 2012 se colocó la serie B por S/. 55
ductos pasivos a fin de complementar e impulsar sus millones a una tasa implícita de 4.20%, la cual vence el
productos activos y reducir la concentración que mantie- 17 de noviembre del 2012.
ne en sus depósitos, la cual ha disminuido en relación a lo
observado para el 2011, mejorando su exposición a este Asimismo, Banco Falabella mantiene vigente el primer
tipo de riesgo. Se considera positivo que el Banco contin- programa de bonos corporativos por S/.250 millones.
úe diluyendo sus niveles de concentración. Cabe precisar que los recursos captados con este progra-
ma serán utilizados para financiar nuevas colocaciones,
Concentración de depósitos sustituir pasivos contraídos con anterioridad por el Ban-
co, así como para otros usos corporativos.
30%
25%
28.0%
24.4%
A diciembre del 2012 se habían realizado dos emisiones
20% de bonos corporativos con dos series cada una, las cuales
18.2%
15% 15.19% 16.6%
12.92%
tienen las siguientes características:
10%
5%
Primera Emisión, Serie A:
0%
Dic.11 Dic.12 Monto Colocado: S/.60 millones
20 principales depositantes 10 principales depositantes Sector público Plazo: 5 años
Tasa: 6.28125%
Forma de Pago: Trimestral sin opción a rescates.
En relación a las cuentas por pagar a vinculadas (18.3% Saldo en Circulación: S/.45 millones
del activo), destacan las obligaciones con Saga Falabella,
Hipermercados Tottus y Sodimac, producto del mayor Primera Emisión, Serie B:
uso de la tarjeta CMR en los locales de dichas afiliadas Monto Colocado: S/.30 millones
durante los últimos días del mes de diciembre del 2012, Plazo: 5 años
los cuales fueron cancelados en enero del presente año. Tasa: 6.28125%
Asimismo, las cuentas por pagar por los contratos de Forma de Pago: Trimestral sin opción a rescates.
asociación en participación establecidos con dichas vin- Saldo en Circulación: S/. 24 millones
culadas, representaron el 4.2% de los activos totales,
constituyendo una importante fuente de fondeo para el Segunda Emisión, Serie A:
Banco. Monto Colocado: S/.35 millones
Plazo: 3 años
El patrimonio neto del Banco alcanzó los S/.475.5 millo- Tasa: 6.125%
nes a diciembre de 2012, incrementándose en 13.2% Forma de Pago: Trimestral sin opción a rescates.
debido a los mayores resultados obtenidos durante el Saldo en circulación: S/. 20.4 millones
2011. Es de mencionar que en junio y noviembre del
2012 se capitalizaron utilidades por S/. 32.9 millones, Segunda Emisión, Serie B:
mientras que se repartieron dividendos por S/. 60.2 mi- Monto Colocado: S/.30 millones
llones provenientes de los resultados acumulados, los Plazo: 3 años
cuales fueron cancelados íntegramente en diciembre del Tasa: 5.84375%
mismo año. Forma de Pago: Trimestral sin opción a rescates.
Saldo en Circulación: S/.20.0 millones
10
Ratio de apalancamiento global mayor a 12%
Adicionalmente, el primer programa de bonos corporati- Ratio de Apalancamiento Global
vos establece el cumplimiento de los siguientes resguar- Ratio de apalancamiento Global Ratio de apalancamiento global (Covenant)
dos por parte del Banco: 18%
1. Ratio de liquidez en soles SBS superior a 15%. 16%
2. Provisiones sobre cartera atrasada mayor a 1 vez. 15%
3. Ratio de Apalancamiento Global mayor a 12 veces. 13%
Al 31 de diciembre del 2012, el Banco cumple holgada- 12%
mente con los resguardos establecidos, según se detalla: 10%

2009 2010 2011 2012
Ratio de liquidez en moneda local mayor a 15% Fuente: SBS. Elaboración: Equilibrium Clasificadora de Riesgo
Ratio de Liquidez en MN
Adicionalmente, Banco Falabella participa como Origi-
Ratio de liquidez MN Ratio de liquidez Covenant
nador del Programa de Bonos Titulizados que emite el
45%
40%
Patrimonio en Fideicomiso D.L. N° 861, Título XI, Tarje-
35% tas 2005 – Financiera CMR, por un monto de US$60
30% millones o su equivalente en moneda nacional, de los
25%
cuales se encuentran en circulación S/.11.4 millones.
20%
15%
10% Entre las características mínimas que el Programa debe
5% cumplir se encuentran las siguientes:
0%
2009 2010 2011 2012
Fuente: SBS. Elaboración: Equilibrium Clasificadora de Riesgo i. Cumplimiento del Originador en realizar transfe-
rencia fiduciaria de las cuentas por cobrar cedidas
Provisiones / cartera atrasada mayor a 1.0 (veces) en los términos establecidos en el Contrato Marco.
Provisiones/Cartera Atrasada
ii. El cumplimiento del pago en tiempo y en forma
de los intereses de los bonos o la redención del
Provisiones/cartera atrasada Provisiones/cartera atrasada (Covenant) principal de los mismos, de acuerdo a lo estable-
2.50
cido en el Contrato.
2.00 iii. Cumplimiento del Originador en el pago de obli-
1.50 gaciones provenientes de otras operaciones de en-
1.00
deudamiento con entidades financieras locales y/o
internacionales así como el pago de cualquier
0.50
obligación con terceros a su vencimiento o si se
0.00
2009 2010 2011 2012
volviese exigible antes de su vencimiento.
iv. El promedio de los últimos seis meses del ratio de
Fuente: SBS. Elaboración: Equilibrium Clasificadora de Riesgo cobertura se debe situar por encima del 118%, así
como un margen financiero por encima del 0.8%.
11
BANCO FALABELLA 26.7%
BALANCE GENERAL Var %
(Miles de Nuevos Soles) Dic 09 % Dic 10 % Dic 11 % Dic 12 % Dic 12 / Dic 11
ACTIVOS
Caja y Canje 23,010 2% 33,224 2% 53,857 2% 70,630 2% 31%
BCR, bancos locales y del exterior / Otros 43,268 3% 184,935 11% 298,279 13% 404,704 14% 36%
Total Caja y Bancos 66,278 5% 218,159 13% 352,135 15% 475,334 17% 35%
Invers. Negoc., Dispon. xa la Venta y a Vcto 0 0% 0 0% 9,851 0% 0 0% -100%
Fondos Interbancarios 82,904 7% 100,016 6% 75,453 3% 30,113 1% -60%
Fondos Disponibles 149,182 12% 318,176 19% 437,439 19% 505,447 18% 16%
Colocaciones Vigentes
Tarjetas de Crédito 942,704 75% 1,242,306 73% 1,689,875 74% 2,137,522 75% 26%
Hipotecarios para Vivienda 21,728 2% 18,424 1% 14,989 1% 11,748 0% -22%
Total Colocaciones Vigentes 964,432 77% 1,260,730 74% 1,704,864 74% 2,149,270 76% 26%
Refinanciados y Reestructurados 56,029 4% 40,296 2% 44,350 2% 54,068 2% 22%
Cartera Atrasada (Vencidos y Judiciales) 39,658 3% 42,049 2% 54,435 2% 77,177 3% 42%
Coloc.Brutas 1,060,119 85% 1,343,075 79% 1,803,649 79% 2,280,516 80% 26%
Menos:
Provisiones de Cartera -87,463 -7% -92,975 -5% -128,868 -6% -164,539 -6% 28%
Colocaciones Netas 972,656 78% 1,250,100 73% 1,674,782 73% 2,115,977 74% 26%
Otros Rend. Deveng. y Cuentas x Cobrar 19,235 2% 23,176 1% 29,086 1% 34,204 1% 18%
Bienes adjudic, daciones y leasing en proceso 11 0% 0 0% 0 0% 0 0% -
Inversiones financieras permanentes 9,607 1% 9,780 1% 11,196 0% 20,684 1% 85%
Activos fijos netos 39,577 3% 40,719 2% 46,124 2% 45,297 2% -2%
Otros activos 58,498 5% 68,878 4% 97,525 4% 124,057 4% 27%
TOTAL ACTIVOS 1,248,766 100% 1,710,829 100% 2,296,152 100% 2,845,665 100% 24%
Diferencia entre activos y pasivos totales es por impuesto diferido

BALANCE GENERAL Var %
(Miles de S/.) Dic 09 % Dic 10 % Dic 11 % Dic 12 % Dic 12 / Dic 11
PASIVOS
Obligaciones con el Público
Depósitos a la vista 434 0% 1,120 0% 1,596 0% 2,496 0% 56%
Obligaciones con el Público 434 0% 1,120 0% 1,596 0% 2,496 0% 56%
Depósitos de ahorro 37,779 3% 67,308 4% 118,067 5% 206,932 7% 75%
Obligaciones con el Público 37,779 3% 67,308 4% 118,067 5% 206,932 7% 75%
Depósitos a la vista y de ahorro 38,213 3% 68,428 4% 119,664 5% 209,428 7% 75%
Cuentas a Plazo del Público 451,348 36% 633,462 37% 684,116 30% 1,001,242 35% 46%
Depósitos a Plazo del Sist. Fin. y Org. Int. 34,640 3% 63,764 4% 14,079 1% 9,571 0% -32%
Depósitos a plazo 485,988 39% 697,226 41% 698,195 30% 1,010,813 36% 45%
CTS 18,431 1% 29,647 2% 53,371 2% 117,875 4% 121%
Otras Obligaciones 15,679 1% 23,670 1% 19,941 1% 31,676 1% 59%
Total depósitos y obligaciones 558,311 45% 818,971 48% 891,171 39% 1,369,792 48% 54%
Fondos Interbancarios 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% -
Certificados de Depósito 60,000 5% 60,000 4% 30,000 1% 95,716 3% 219%
Otros Instrumentos de Deuda 0 0% 0 0% 149,085 6% 109,427 4% -27%
Intereses por Pagar de Oblig. en Circul. 0 0% 0 0% 566 0% 422 0% -26%
Total emisiones 60,000 5% 60,000 4% 179,650 8% 205,564 7% 14%
Adeudos y obligaciones financieras 63,909 5% 98,579 6% 174,755 8% 83,456 3% -52%
Provisiones para Créditos Contingentes 23 0% 22 0% 226 0% 6 0% -98%
Otros Pasivos 254,286 20% 348,155 20% 617,281 27% 711,365 25% 15%
Cuentas por pagar a afiliadas 125,643 10% 139,769 8% 301,759 13% 522,003 18% 73%
Pasivos por contratos de Asociación en participación 72,050 6% 146,550 9% 247,750 11% 119,850 4% -52%
Otras cuentas por pagar 56,593 5% 61,836 4% 67,772 3% 69,512 2% 3%
TOTAL PASIVO 936,529 75% 1,325,727 78% 1,863,083 81% 2,370,183 83% 27%
PATRIMONIO NETO
Capital Social 125,396 10% 200,000 12% 250,000 11% 282,900 10% 13%
Reservas 41,500 3% 50,746 3% 72,253 3% 90,592 3% 25%
Ganancias no realizadas 0 0% 786 0% 75 0% 20 0% -73%
Resultados acumulados 62,793 5% 20,482 1% 5,961 0% 90 0% -98%
Resultado neto del ejercicio 82,548 7% 112,302 7% 104,779 5% 101,880 4% -3%
TOTAL PATRIMONIO NETO 312,237 25% 384,316 22% 433,068 19% 475,482 17% 10%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,248,766 100% 1,710,043 100% 2,296,151 100% 2,845,665 100% 24%
12
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS Var %
(Miles de Nuevos Soles) Dic 09 % Dic 10 % Dic 11 % Dic 12 % Dic 12 / Dic 11
INGRESOS FINANCIEROS 483,458 100% 506,630 100% 593,180 100% 680,790 100% 15%
Intereses por Disponible 373 0% 942 0% 3,334 1% 5,048 1% 51%
Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 3,708 1% 1,225 0% 3,799 1% 2,653 0% -30%
Ingresos por Inversiones 420 0% 863 0% 537 0% 183 0% -66%
Ganancias por Inversiones en Subsidiarias y Asociadas 2,049 0% 1,003 0% 2,956 0% 5,006 1% 69%
Intereses y Comisiones por Créditos 475,149 98% 500,524 99% 581,023 98% 666,273 98% 15%
Diferencia de Cambio 1,759 0% 2,073 0% 1,530 0% 1,628 0% 6%
GASTOS FINANCIEROS -96,863 -20% -88,310 -17% -137,894 -23% -162,714 -24% 18%
Intereses y Comisiones por Obligaciones con el
-39,617 -8% -27,223 -5% -45,261 -8% -67,225 -10% 49%
Público
Intereses por Depósitos del Sistema Financiero y
0 0% 0 0% 0 0% 0 0% -
Organismos Internacionales
Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios -55 0% -66 0% -259 0% -414 0% 60%
Intereses y Comisiones por Adeudos y Obligaciones
-8,400 -2% -4,740 -1% -12,200 -2% -6,511 -1% -47%
Financieras
Intereses por Obligaciones en Circulación no
0 0% 0 0% -2,093 0% -8,351 -1% 299%
Subordinadas
Pérdida por Valorización de Inversiones 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% -
Asociación en Participación -47,330 -10% -53,600-11% -76,064 -13% -76,935 -11% 1%
Primas al Fondo de Seguro de Depósitos -822 0% -1,478 0% -1,796 0% -2,981 0% 66%
Otros -639 0% -1,203 0% -221 0% -298 0% 35%
MARGEN FINANCIERO BRUTO 386,595 80% 418,320 83% 455,287 77% 518,076 76% 14%
Provisiones -114,640 -24% -95,661-19% -132,414 -22% -177,990 -26% 34%
MARGEN FINANCIERO NETO 271,955 56% 322,660 64% 322,872 54% 340,086 50% 5%
Ingresos Netos por Servicios Financieros 29,420 6% 39,699 8% 60,216 10% 70,696 10% 17%
MARGEN OPERACIONAL 301,375 62% 362,358 72% 383,088 65% 410,782 60% 7%
GASTOS OPERATIVOS -165,967 -34% -204,210-40% -244,558 -41% -278,246 -41% 14%
Personal -56,303 -12% -76,437-15% -89,504 -15% -103,254 -15% 15%
Generales -109,664 -23% -127,773-25% -155,054 -26% -174,992 -26% 13%
MARGEN OPERACIONAL NETO 135,408 28% 158,148 31% 138,530 23% 132,536 19% -4%
Otras Provisiones y Depreciaciones -14,490 -3% -15,914 -3% -18,274 -3% -21,842 -3% 20%
Ingresos / Gastos No Operacionales 11,847 2% 22,443 4% 32,764 6% 35,516 5% 8%
UTILIDAD ANTES IMPUESTOS 132,765 27% 164,677 33% 153,021 26% 146,209 21% -4%
Impuesto a la Renta -42,573 -9% -52,375-10% -48,241 -8% -44,329 -7% -8%
Participación de los trabajadores -7,644 -2% 0% 0 0% 0 0% -
UTILIDAD NETA DEL AÑO 82,548 17% 112,302 22% 104,780 18% 101,880 15% -3%
Fuente: Auditados
Dic 12
RATIOS Dic 09 Dic 10 Dic 11 Dic 12 Dic 12 Sistema
Bca Consumo
Liquidez
Disponible / dep. a la vista y ahorro 390.4% 465.0% 365.6% 241.3% 96.9% 318.3%
Disponible / dep. totales 26.7% 38.9% 49.1% 36.9% 49.4% 33.4%
Disponible / Activo total 11.9% 18.6% 19.1% 17.8% 29.9% 19.0%
Ratio de liquidez M.N. 26.2% 37.8% 38.4% 39.6% 46.3% 38.8%
Ratio de liquidez M.E. 63.5% 74.0% 76.8% 60.9% 46.2% 189.1%
Endeudamiento
Ratio de capital global (%) 13.7% 16.3% 15.3% 14.5% 13.4% 14.3%
Pasivo / Patrimonio (veces) 3.0 3.4 4.3 5.0 9.0 5.0
Pasivo/Activo (veces) 0.7 0.8 0.8 0.8 0.9 0.8
Coloc. Brutas / Patrimonio (veces) 3.4 3.5 4.2 4.8 6.5 4.6
Cartera atrasada / Patrimonio 12.7% 10.9% 12.6% 16.2% 11.3% 20.0%
Compromiso patrimonial -15.3% -13.3% -17.2% -18.4% -14.0% -23.7%
Compromiso patrimonial neto 2.6% -2.8% -6.9% -7.0% -7.5% -13.7%
Calidad de Activos
Cartera atrasada /coloc. brutas 3.7% 3.1% 3.0% 3.4% 1.8% 4.3%
Cart. atrás+refinanc/ coloc. Brutas 9.0% 6.1% 5.5% 5.8% 2.8% 6.5%
Cart. atrás+refinanc+castigos/ coloc. Brutas 12.4% 7.9% 11.0% 12.1% 4.2% 14.9%
provis/cartera atrasada 220.5% 221.1% 236.7% 213.2% 223.6% 218.2%
provis/cartera atrasada+refin 91.4% 112.9% 130.5% 125.4% 142.5% 145.9%
Rentabilidad
utilidad neta / ingresos financieros 17.1% 22.2% 17.7% 15.0% 24.7% 10.7%
margen financiero bruto 80.0% 82.6% 76.8% 76.1% 74.8% 87.6%
margen financiero neto 56.3% 63.7% 54.4% 50.0% 57.7% 59.0%
ROAE* 29.7% 32.2% 25.6% 22.4% 22.4% 18.7%
ROAA* 6.5% 7.6% 5.2% 4.0% 2.2% 3.2%
Eficiencia
Gastos operativos / Ingresos Financieros 34.3% 40.3% 41.2% 40.9% 41.4% 53.6%
Número de Personal 1,391 1,738 1,894 2,016 55,221 2,154
Colocaciones brutas / Número de personal 762 773 952 1,131 2,611 581
13

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COMPLEMENTO DEL PROSPECTO MARCO

Quinta Emisión del Primer Programa de

Entidad Estructuradora Entidad Colocadora

Representante de los Obligacionistas

Este Complemento del Prospecto Marco es de fecha 20 de marzo del 2013.

I. APLICACIÓN DE LOS RECURSOS CAPTADOS ............................................................................ 3

3.3. MECANISMO CENTRALIZADO DE NEGOCIACIÓN ............................................................................... 14

I. APLICACIÓN DE LOS RECURSOS CAPTADOS

II. DESCRIPCIÓN DE LA OFERTA

2.1.1. Tipo de oferta

2.1.3. Medios de difusión

2.1.4. Recepción y confirmación de propuestas

2.1.5. Mecanismo de asignación y adjudicación

Monto a emitir: Es el monto que, como resultado del proceso de

subasta, el representante facultado del Emisor

El Monto a emitir no podrá exceder el monto de

2.1.6. Liquidación y compensación de las transacciones

2.3. ENTIDAD ESTRUCTURADORA

2.4. ENTIDAD COLOCADORA

Las funciones de Credibolsa son:

1. Informar a las personas interesadas sobre las características principales de la Emisión.

III. DESCRIPCIÓN DE LOS VALORES OFRECIDOS

3.1.2. Tipo de instrumento

3.1.4. Régimen de Transferencia

3.1.5. Monto de la Emisión

3.1.7. Valor Nominal

3.1.8. Valor Nominal Vigente

3.1.9. Plazo de la Emisión

3.1.11. Fecha de Colocación

3.1.12. Precio de Colocación

3.1.13. Fecha de Emisión

3.1.14. Fecha de Redención y Fechas de Vencimiento

3.1.15. Tasa de Interés

Principal: Valor Nominal Vigente del Bono.

3.1.17. Amortización del Principal

3.1.18. Pago de intereses y del principal

3.1.19. Destino de los Recursos Captados.

3.1.20. Ratios Financieros

 Ratio de liquidez en soles SBS mayor a 15%

Pasivos de corto plazo: Se refiere a pasivos de corta maduración. Incluye fondos

 Provisiones sobre cartera atrasada mayor a 1.0 veces

Provisiones sobre cartera atrasada: Es la división entre las Provisiones de la cartera de

Provisiones de la Cartera de Créditos: Corresponde a las provisiones constituidas

Cartera Atrasada: Es la suma de los créditos vencidos y en cobranza judicial.

Créditos en Cobranza Judicial: Corresponde a los créditos cuya recuperación se

 Ratio de Capital Global mayor a 12.00%

Patrimonio Efectivo: Importe extra-contable que sirve de respaldo a las operaciones

Activos y Contingentes Ponderados por Riesgo Totales: Activos y contingentes

3.1.22. Opción de rescate

3.1.23. Interés Moratorio

3.1.24. Tipo de Oferta

3.1.25. Costo de las Emisiones

3.1.26. Mercado Secundario

3.1.27. Lugar y Agente de Pago

3.1.28. Entidad Colocadora

3.1.29. Relación con otros valores del Emisor

Bonos Titulizados (como originador)

28-Ago-09 30,000 5 5.5625% Primera 4 A AAA (pe) / AAA

Fuente: Banco Falabella Perú S.A.