NOTAS CIENTÍFICAS

Vol. (7) 1: pp. 61-64

GARANTÍAS CREDITICIAS
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Daniel Mavila H.

RESUMEN
INTRODUCCIÓN
El artículo establece que la
estructuración del financiamiento Las garantías son todos los medios que respaldan o aseguran el pago o
tanto de un proyecto como de reembolso de los créditos otorgados. El requerimiento de garantías para
una empresa en marcha está respaldar los créditos que se otorgan, no está basado en previsión de
íntimamente ligada con las tener que recurrir a un procedimiento judicial para obtener el reembolso.
garantías. La garantía es un colateral, no es la base sobre la cual se fundamenta el
Se muestra el valor colateral de crédito.
una garantía y una serie de
contratos empresariales y
emisión de títulos valores para la CLASIFICACIÓN DE LAS GARANTÍAS
obtención de recursos frescos,
como lo son por ejemplo los En un crédito sea éste en dinero o en especies las garantías las podemos
bonos titulizados o los valores clasificar en personales y reales.
de productos agrarios.
Garantías Personales
Palabras Claves: Garantías. Son aquellas donde no se tiene en cuenta bienes específicamente deter-
Colateral. Préstamos minados; lo que tiene importancia es la persona del obligado como fiador
garantizados. Financiamiento o como codeudor solidario. Se trata de garantías subjetivas, siendo por el
deproyectos. contrario las garantías reales basadas en activos tangibles e intangibles.

Las garantías personales representan la obligación que contrae una per-

CREDIT GUARANTEES sona natural o jurídica de respaldar el pago de una obligación crediticia.
ABSTRACT Se formalizan mediante la suscripción de instrumentos establecidos por
ley, entre otros se tienen:
This article states that financial
structuring of both a project and a. Fianza. es definida, en nuestro Código Civil, como el contrato por el
an enterprise is closely linked to cual el fiador se obliga frente al acreedor a cumplir determinada presta-
guarantees. A guarantee ción en garantía de una obligación ajena si ésta no es cumplida por el
colateral value and a series of deudor. Las cartas de recomendación u otros documentos en que se
managerial contracts as well as asegure la probidad o solvencia de alguien no constituye fianza. Alter-
the issuing of bonds to obtain fresh nativamente a la fianza, existe el aval y entre estas dos figuras jurídicas
resources such as titled bonds or podemos establecer las siguientes diferencias: por la fianza una perso-
values of agricultural products na se compromete a responder por las obligaciones de otro y puede
are shown. otorgarse en cualquier documento, basta que sea escrito; el aval es
una obligación cambiaria que debe constar en el texto del titulo-valor,
Key Words: Guarantees. es una garantía personal que se formaliza con la firma del avalista puesta
Colateral. Guaranteed loans. en el anverso de un documento de crédito o titulo valor.
Projects financing.
(1)Docente de la Facultad de Ingeniería
Industrial, UNMSM. b. Carta fianza. Es un contrato de garantía del cumplimiento de una
E-mail: [email protected] obligación ajena suscrito entre el fiador y el deudor y que se materializa
en un documento valorado emitido por el fiador, generalmente una enti-
dad financiera, a favor del acreedor quien puede ser un prestamista o
una entidad contratante; en caso de incumplimiento del deudor el fiador
asume la obligación.

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c. Póliza de caución. La cual representa la eviden- mo en dinero otorgado mediante la garantía

cia de un contrato que tiene por objeto la presta- de una prenda que puede ser una joya y/o
ción de indemnizaciones de una compañía de se- objetos varios como electrodomésticos, artí-
guros respecto a un tercero a consecuencia de culos eléctricos y electrónicos, etc.
determinados actos u omisiones realizadas por el ii. Prenda Mercantil o comercial
asegurado. iii. Prenda sobre títulos valores, entre otros se
tienen:
La carta fianza y la póliza de caución son utilizadas a. Operaciones de reporte, son operaciones
como garantías en las Contrataciones y Adquisiciones realizadas tanto con acciones como con
del Estado; dichos títulos deberán ser incondicionales. obligaciones, que implican la realización de
dos operaciones simultáneas, una al con-
Debe añadirse que la Fundación Fondo de Garantías tado, en donde un ofertante de dinero o
para Préstamos a la Pequeña Industria(FOGAPI) otor- reportante adquiere un título valor de un de-
ga garantías a la pequeña y micro empresa tanto para mandante de dinero o reportado, y una se-
compras estatales como para garantizar a las gunda operación a plazo, mediante la cual
PYMES ante terceros. ambos participantes se comprometen a
revenderse o a recomprarse el mismo título
Garantía Real valor, en una fecha futura a un precio y pla-
Es aquella que se constituye cuando el deudor, o zo pactados. Se piden márgenes de garan-
una tercera persona, compromete un elemento de- tía, donde el tomador de fondos o reportado
terminado de su patrimonio para garantizar el cum- debe garantizar que los valores son propios
plimiento de la obligación contraída. Entre otros pa- y que no se encuentran en tránsito ni suje-
trimonios se tienen: tos a gravamen, embargo, prenda o limita-
ción de alguna clase.
1. Sobre inmuebles: b. Securitización (Titulización de bonos),
a. Hipoteca. Se constituye por escritura pública mecanismo mediante el cual un conjunto
la que afecta un inmueble en garantía del cum- de activos con un flujo de caja predecible
plimiento de cualquier obligación propia o de un y verificable se transforma en valores ne-
tercero. La garantía no determina la desposesión gociables tipo bonos.
del bien. Las hipotecas sobre un mismo bien c. Stock-warrant units, captación de fondos
tendrán preferencia por razón de su antigüedad por medio de la emisión de garantías de
conforme a la fecha de su inscripción en el Re- suscripción de acciones.
gistro de Propiedad Inmueble. Valga mencionar iv. Certificado de depósito, son títulos valores
que las entidades financieras sólo aceptan pri- emitidos por los Almacenes Generales de
meras hipotecas. Depósito, con respaldo de las mercancías que
b. Anticresis. Modalidad mediante la cual se en- el tenedor ha depositado, mediante el cual se
trega un inmueble en garantía de una deuda, acredita la propiedad de las mercancías, mien-
concediendo al acreedor el derecho de explo- tras que el warrant es un título de crédito, emi-
tarlo y percibir sus frutos. El contrato debe otor- tido por los mencionados almacenes que ope-
garse por escritura pública, expresando la renta ran como garantía para solicitar un préstamo;
del inmueble y el interés que se pacte; la renta para que tenga validez de negociación, las ca-
del inmueble se aplica al pago de los intereses racterísticas del préstamo deberán ser anota-
y gastos y el saldo al capital. das en el certificado de depósito.

2. Sobre muebles: b. Sin desplazamiento o entrega jurídica:

La prenda se constituye mediante la entrega física
o jurídica, del bien mueble, siendo la entrega jurí- i. Hipoteca naval e hipoteca aérea.
dica cuando el bien queda en poder del deudor. ii. Prenda mercantil con registro sin desplaza-
miento, prenda agraria prenda pecuaria, pren-
En general son préstamos basados en activos. La da industrial y prenda minera.
garantía prendaria se adapta bien para ciertos acti- iii. Certificado de depósito con almacén en cam-
vos de capital como es el caso de máquinas y he- po, permiten que se hagan préstamos contra
rramientas. Pueden caber las siguientes variantes: existencias que están ubicadas en las pro-
pias instalaciones del prestatario. Las mer-
a. Con desplazamiento o entrega física: cancías que sirven como colateral se sepa-
ran de las demás que componen el inventario
i. Crédito pignoraticio, consiste en un présta- del prestatario.

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3. Sobre Patrimonios: promotor de un proyecto llevarlo a cabo obtenien-

a. Sobre cuentas por cobrar, sobre inventarios de do la financiación de la inversión sin contar, por
materia prima o inventarios de productos termi- otros medios propios o ajenos, con la capacidad
nados, constituyen garantías adecuadas para un financiera necesaria. A diferencia de los mecanis-
préstamo de corto plazo; bajo la modalidad de mos de crédito utilizados usualmente, el Project
gravamen flotante el prestamista tiene como ga- Finance se basa fundamentalmente en la capaci-
rantías a los inventarios "en general" sin especi- dad que tiene, el proyecto público o privado, para
ficar el inventario en particular de que se trate. generar recursos, los cuales han de ser suficien-
b. Factoraje(Factoring) mediante el cual la empre- tes para pagar los rendimientos del capital, el be-
sa vende sus cuentas por cobrar a un factor, neficio del explotador, así como para devolver el
venta que se realiza normalmente "sin recurso", capital invertido. Bajo esta forma el sistema finan-
lo que significa que la empresa vendedora no ciero sustituye las tradicionales garantías reales,
será responsable de cualquier cuenta por co- por una multitud de informes y estudios de viabili-
brar que no sea cobrada por el factor. Para el dad (técnicos, jurídicos y económicos) y por la
efecto del factoraje se celebra un contrato por implicación contractual de todos o la mayoría de
un tiempo determinado con renovación automá- los entes intervinientes en la gestación, materiali-
tica, y por lo general el cliente de la empresa zación y gestión posterior del proyecto. En defini-
vendedora continúa pagando a la empresa, la tiva, las garantías acaban siendo del mismo rango
cual a su vez se los endosa al factor. pero aportadas solidariamente por un conjunto de
c. Fideicomiso de garantía, el cual genera un pa- agentes. Por otro lado, sólo los proyectos con un
trimonio autónomo distinto al del deudor o al del nivel de riesgo muy bajo, pueden ser, en realidad,
garante. sujeto de éste modelo de financiación.
d. Arras, es una prenda o señal que se da como
seguridad de cumplimiento de un acuerdo que b. Deficiency guarantee
posteriormente se plasma en un contrato. Pue- Son garantías limitadas en monto y pueden ser
de ser: utilizadas cuando se prevén, en el peor de los es-
i. Confirmatorio cuando en caso del cumplimien- cenarios, déficit de fondos limitados que tendrán
to del contrato, quien recibió las arras las de- que ser cubiertos por el garante. Por definición este
volverá o las imputará sobre su crédito; si la tipo de garantía está presente en el joint venture
parte que hubiese entregado el arras no cum- cuando se desea cubrir el riesgo de sobrecostos
ple la obligación, la otra parte puede dejar sin en la inversión, de manera que los integrantes del
efecto el contrato conservando las arras. joint venture provean los fondos faltantes.
ii. De retractación cuando concede a las partes
el derecho de retractarse del cumplimiento c. Take or pay
del contrato. Si se retracta la parte que en- Es un contrato de garantía indirecta e incondicio-
trega las arras, las pierde en provecho del nal de un flujo de ingresos. Es un acuerdo entre un
otro contratante. Si se retracta quien recibe comprador y un vendedor en que el primero paga
las arras, debe devolverlas dobladas al tiem- periódicamente sumas específicas al segundo a
po de ejercitar el derecho; si se celebra el cambio de productos o servicios. El comprador
contrato definitivo, quien recibe las arras las debe hacer pagos aun cuando no se realice el des-
devolverá de inmediato o las imputará sobre pacho de los bienes o servicios contratados; éste
su crédito. tipo de contrato asegura la viabilidad financiera de
e. Conocimiento de embarque y la carta porte, son un proyecto.
títulos valores que adicionalmente a su función
primigenia de acreditar el recibo de mercancías El Estado Peruano ha suscrito sendos contratos
por el transportador, constituyen títulos de cré- de éste tipo mediante los cuales se transfiere el
dito transferibles y negociables susceptibles de contrato de suministro de gas natural de
garantizar operaciones de crédito a partir del Electroperú a la Empresa de Generación
valor económico de las mercancías. Termoeléctrica Ventanilla S.A.(Etevensa). El con-
trato implica que Etevensa deberá pagar por ade-
Garantías para el Financiamiento de Proyectos lantado, a un precio determinado, la compra de 70
Cuando se trata de garantías para el financiamiento millones de pies cúbicos diarios del gas que pro-
de un proyecto tanto de inversión como de desarro- ducirá Camisea, sin considerar si lo consume o
llo, se tiene entre otras las siguientes: no y durante 15 años.

a. Project Finance Build Operate and Transfer es una variante del con-
Es un mecanismo de financiación que permite al trato take or pay; la transmisión eléctrica en el Perú

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tiene en los Contratos Build Own Operate BIBLIOGRAFÍA

Transfer(Boot) el compromiso del concesionario a
invertir, operar y mantener durante un lapso deter- 1. Del Carpio, Javier. (2001). Financiamiento de Pro-
minado las líneas de transmisión que hubieren yectos (Project Finance). Revista Industrial Data
construido para luego al vencerse los términos del Revista de Investigación. Instituto de Investigación
contrato revertir la propiedad al Estado. de la Facultad de Ingeniería Industrial de la UNMSM.
Vol. 4 Nº 1: 20-24.

CONCLUSIONES 2. Jasaui Sabat, Oscar. (1994). Financiamiento de

Proyectos. Universidad del Pacífico. Lima Perú.
Un requerimiento fundamental para el financiamiento
de un proyecto de inversión o de desarrollo es la cons- 3. Mavila H., Daniel. (2002). Fideicomiso en Garan-
titución de garantías que particularmente en los pro- tía. Industrial Data Revista de Investigación. Insti-
yectos de inversión como de desarrollo existen un tuto de Investigación de la Facultad de Ingeniería
sin fin de variedades. Industrial de la UNMSM Vol. 5 Nº 2: 22-24.

Las garantías permiten trasladar ciertos riesgos pro- 4. Montoya Alberti, Ulises. (2003). Nuevos Títulos
pios de un proyecto a las partes interesadas pero Valores: Valores de las Empresas en Concurso y
que no desean involucrase directamente en la opera- Valor del Producto Agrario. Revista de Investiga-
ción del mismo. ción de la Facultad de Derecho y Ciencia Política
de la U.N.M.S.M. Año 4 Nº 6: 9-17.
Las garantías mantienen la operación fuera del ba-
lance general como un pasivo directo en vez de apor- 5. Van Horne, James C. y Wachowicz, John M. Jr.
tar o prestar capital, permitiendo de ésta manera la (2002). Fundamentos de Administración Financie-
viabilidad del proyecto. ra. Prentice-Hall Hispanoamericana, 9ª ed. México.

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