REPUBLIQUE DU SENEGAL

Un Peuple-Un But-Une Foi

ETUDE SUR LES TAUX D’INTERET DÉBITEURS APPLIQUÉS PAR

LES SFD

Rapport final
Table des matières
RESUME EXECUTIF ................................................................................................... - 7 -
I. INTRODUCTION ................................................................................................ - 11 -
II. ÉLÉMENTS D’HISTORIQUE ET CONCEPTS............................................... - 11 -
II.1. Histoire et évolution de la microfinance ................................................................. - 11 -
II.2. Les taux d'intérêt en microfinance : théories et pratiques ........................................... - 13 -
III. LE PAYSAGE DE LA MICROFINANCE AU SÉNÉGAL ............................................... - 16 -
III.1. Le cadre réglementaire et institutionnel du secteur de la microfinance au Sénégal ... - 16 -
III.2. La réglementation sur les taux d’intérêt débiteurs......................................................... - 17 -
III.3. Les dispositifs de l’État pour la promotion de la Microfinance, l’accès au financement et
l’allègement des taux d’intérêt débiteurs appliqués............................................................. - 20 -
III.4. Analyses des dispositifs en place ..................................................................................... 23
III.5. Le dispositif de refinancement de la BCEAO ................................................................. 23
III.6. Le Bureau d’informations sur le crédit (BIC) ................................................................ 24
III.7. Présentation des SFD au Sénégal .................................................................................... 24
III.7.1. Nombre et profil des SFD ................................................................................................................ 24
III.7.2. Couverture du territoire national par les SFD .................................................................................. 24
III.7.3. Présentation générale des services offerts par les SFD .................................................................... 26
III.7.4. Les performances du Secteur ........................................................................................................... 27
IV. OBJECTIFS DE L’ÉTUDE ET RÉSULTATS ATTENDUS ................................. 28
V. MÉTHODOLOGIE GÉNÉRALE DE L’ÉTUDE ...................................................... 28
VI. ANALYSE DES PRATIQUES DES SFD EN MATIÈRE DE TAUX D’INTÉRÊT
DÉBITEURS DES SFD ................................................................................................... 30
VI.1. Implications de la baisse du taux d’usure définie pour la microfinance ......................... 30
VI.2. La fixation des taux d’intérêt au niveau des SFD ........................................................... 31
VII. ÉVALUATION DES TAUX EFFECTIFS APPLIQUÉS PAR LES SFD .............. 33
VII.1. Caractéristiques de l’offre de crédits des SFD .............................................................. 33
VII.1.2. La variété des types de crédit ......................................................................................................... 33
VII.1.3. La durée des crédits ........................................................................................................................ 33
VII.1.4. Les secteurs d’activités financés .................................................................................................... 34
VII.1.5. Les objets financés ......................................................................................................................... 35
VII.1.6. Les garanties demandées ................................................................................................................ 35
VII.1.7. Les modes de remboursement ........................................................................................................ 35
VII.1.8. Les frais demandés ......................................................................................................................... 36
VII.1.9. Les taux d’intérêt contractuels ....................................................................................................... 36
VII.2. Méthodologie de calcul des taux effectifs....................................................................... 37
VII.3. Outils de calcul des taux effectifs ................................................................................... 38
Pour le simulateur de MF Transparency................................................................................................. 39
Pour le simulateur de la DRS-SFD ........................................................................................................... 39
Pour le simulateur de la BCEAO ............................................................................................................. 39
VII.4. Cartographie des taux d’intérêt effectifs ....................................................................... 40
VII.4.1. Présentation des TEG minimaux des SFD ..................................................................................... 40

1
 VII.4.2. Présentation des TEG maximaux ................................................................................................... 41
VII.4.3. TEG selon le mode de remboursement .......................................................................................... 41
VII.4.4. Évaluation des TEG selon la durée de remboursement des produits de prêt .................................. 47
VIII. ANALYSE DES DÉTERMINANTS DES TAUX D’INTÉRÊT DÉBITEURS DES
SFD 47
VIII.1. Analyse des ressources finançant l’activité de crédit ................................................... 48
VIII.2. Analyse des coûts opérationnels des SFD ..................................................................... 52
VIII.2.1. La composition des charges des SFD............................................................................................ 52
VIII.2.2. L’efficacité des SFD ..................................................................................................................... 52
VIII.3. Analyse des performances des SFD en matière de qualité du portefeuille ................... 56
VIII.3.1. Les crédits en souffrance............................................................................................................... 57
VIII.3.2. Les pertes sur pertes sur créances ................................................................................................. 58
VIII.4. Analyse des performances en matière de gestion bilancielle ........................................ 59
VIII.5. Analyse de la rentabilité des SFD................................................................................. 62
VIII.5.1. Analyse des charges d’exploitation des SFD ................................................................................ 62
VIII.5.2. Analyse des produits d’exploitation des SFD ............................................................................... 62
VIII.5.2. La rentabilité des SFD .................................................................................................................. 63
VIII.5.3. Résumé de l’analyse de la performance financière des SFD ........................................................ 66
VIII.6. Analyse du respect des normes prudentielles par les SFD ........................................... 67
IX. SYNTHÈSE DE L’ÉVALUATION DES TAUX D’INTÉRÊT ............................... 68
IX.1. Situation des TEG des produits de prêts......................................................................... 68
IX.2. Synthèse des recommandations recueillies auprès des acteurs ....................................... 70
X. CONCLUSIONS DE L’ÉTUDE ............................................................................... 73
XI. PROPOSITIONS DE MESURES DANS UNE PERSPECTIVE D’ALLLÈGEMENT
DES TAUX D’INTÉRÊT DÉBITEURS APPLIQUÉS PAR LES SFD À LA CLIENTÈLE
76
XII. FEUILLE DE ROUTE ......................................................................................... 77

2
LISTE DES FIGURES

Figure 1: Couverture territoriale ............................................................................................. 25

Figure 2 : Répartition selon la région administrative .............................................................. 25
Figure 3:Répartition selon la région administrative................................................................ 25
Figure 4:Part des jeunes dans le membership/clientele ......................................................... 26
Figure 5: % de SFD offrant ce service .................................................................................... 26
Figure 6 : Modification des conditions des crédits à la suite de la baisse du taux d’usure de
27% à 24% .............................................................................................................................. 30
Figure 7:Avez-vous noté des effets positifs significatifs de cette baisse sur votre institution ?
................................................................................................................................................ 31
Figure 8: Effets de la baisse des taux d'intérêt ........................................................................ 31
Figure 9:Modalités de fixation des taux d'intérêts ................................................................. 31
Figure 10:Décomposition taux d’intérêt de pérennité en microfinance ................................ 32
Figure 11: Secteurs financés par les SFD ............................................................................... 34
Figure 12: Secteurs financés par groupe de pairs .................................................................... 35
Figure 13: Objets financés par les SFD .................................................................................... 35
Figure 14: Périodicité de remboursement des prêts .............................................................. 35
Figure 15: Taux d'intérêt nominal moyen pratiqué par type de SFD ...................................... 37
Figure 16: Scénarii TEG ......................................................................................................... 38
Figure 17:Répartition TEG suivant la périodicité de remboursement ..................................... 46
Figure 18 : Composition des ressources finançant l'activité de crédit des SFD ...................... 48
Figure 19: Répartition des sources de financement ............................................................... 48
Figure 20: Répartition des financements reçus par les SFD .................................................... 49
Figure 21: TEG moyen comparé au rendement du portefeuille .............................................. 74

3
LISTE DES TABLEAUX
Tableau 1 : Comparaison du taux d’intérêt minimum et du rendement du portefeuille en 2022-
9-
Tableau 2: Revenus du portefeuille rapportés aux produits d'exploitation ............................. 27
Tableau 3: Performances du secteur ....................................................................................... 27
Tableau 4: Durée des crédits par groupe de paire .................................................................. 34
Tableau 5:Informations demandées pour le calcul TEG ......................................................... 37
Tableau 6: TEG les plus faibles par SFD ................................................................................ 40
Tableau 7: TEG les plus élevés par type de SFD .................................................................... 41
Tableau 8: TEG des produits à remboursement mensuel ........................................................ 42
Tableau 9: TEG des produits à remboursement trimestriel ..................................................... 42
Tableau 10: TEG des produits à remboursement semestriel ................................................... 43
Tableau 11:TEG des produits de prêt à remboursement journalier ......................................... 44
Tableau 12:TEG des produits de prêt à remboursement hebdomadaire .................................. 44
Tableau 13:TEG des produits de prêt à remboursement in fine .............................................. 45
Tableau 14: TEG moyens suivant les fréquences de remboursement ..................................... 46
Tableau 15: Durée de traitement par source ........................................................................... 49
Tableau 16: Conditions tarifaires par source de financement ................................................. 49
Tableau 17: Évolution du coût des ressources ........................................................................ 50
Tableau 18: Évolution coût des ressources par type ............................................................... 51
Tableau 19: Coûts opérationnels par type de SFD .................................................................. 52
Tableau 20:Salaire moyen par type de SFD ............................................................................ 53
Tableau 21: Niveau de respect des normes prudentielles ..................................................... 53
Tableau 22: Évolution ratios prudentiels par type de SFD ...................................................... 53
Tableau 23: Niveau de respect ratios des frais généraux ....................................................... 55
Tableau 24: Évolution ratios des frais généraux ..................................................................... 55
Tableau 25:Niveau de respect du ratio des charges d'exploitation ........................................ 56
Tableau 26: Évolution du ratio des charges d'exploitation ..................................................... 56
Tableau 27: Évolution du PAR 90 par type de SFD .................................................................. 57
Tableau 28: Analyse du PAR 90 par type de SFD .................................................................... 57
Tableau 29: Niveau de respect du PAR 90% par type de SFD ................................................. 58
Tableau 30: Niveau de respect de la norme (pertes) .............................................................. 58
Tableau 31:Analyse du taux de pertes .................................................................................... 59
Tableau 32: Niveau de respect du taux de rendement ........................................................... 60
Tableau 33: Analyse du taux de rendement des actifs ........................................................... 60
Tableau 34: Rendement du portefeuille .................................................................................. 61
Tableau 35: Analyse impôts sur les excédents ........................................................................ 62
Tableau 36: Évolution des ratios de revenus du portefeuille rapportés aux produits
d'exploitation........................................................................................................................... 63
Tableau 37: Évolution des ratios de rentabilité par groupe de pairs ....................................... 63
Tableau 38: Évolution du ratio d'autosuffisance opérationnelle ............................................ 64
Tableau 39: Évolution ratio coefficient d'exploitation ............................................................ 65
Tableau 40: Niveau respect ratio marge bénéficiaire ............................................................. 66
Tableau 41: Niveau de respect de la norme de capitalisation ................................................. 67
Liste des abréviations, acronymes et sigles

APSFD : Association professionnelle des Systèmes financiers décentralisés ;

BCEAO : Banque centrale des Etats de l'Afrique de l’Ouest ;
CA : Conseil d’Administration ;
CC : Comité de Crédit ;
CS : Conseil de Surveillance ;
DER/FJ : Délégation à l’Entrepreneuriat Rapide des Femmes et des Jeunes
DGSF : Direction Générale du secteur financier
DMIF : Direction de la Microfinance et de l’Inclusion financière ;
DRS-SFD : Direction de la Réglementation et de la Supervision des Systèmes financiers
décentralisés ;
FADSR : Fonds d’Appui au développement du Secteur rural
FCFA : Franc Communauté financière en Afrique ;
FIMF : Fonds d’Impulsion de la Microfinance
FKSA : Fonds Koweitien pour la Promotion de la Sécurité Alimentaire
FNDASP : Fonds National de Développement Agro-sylvo-pastoral
FONAMIF : Fonds National de la Microfinance
FONGIP : Fonds de Garantie des Investissements Prioritaires
FONSTAB : Fonds d’Appui à la Stabulation
GIE : Groupement d'intérêt économique ;
GPSE : Gestion de la performance sociale et environnementale ;
IMCEC : Institutions Mutualistes et Coopératives d’Epargne et de Crédit ;
IPM : Institution de Prévoyance Maladie ;
LBC/FT : Lutte contre le Blanchiment des Capitaux et le Financement du Terrorisme ;
LPSD : Lettre de Politique Sectorielle de Développement ;
MMESS : Ministère de la Microfinance et de l’Économie sociale et solidaire ;
OQSF : Observatoire de la Qualité des Services financiers ;
PAR : Portefeuille à Risque ;
PIB : Produit Intérieur Brut ;
PIB : Produit Intérieur Brut ;
PLASEPRI : Plateforme d’Appui au secteur privé et la Valorisation de la Diaspora
Sénégalaise en Italie
PTF : Partenaires Techniques et Financiers ;
RH : Ressources Humaines ;

-5-
SA : Société Anonyme ;
SFD : Systèmes financiers décentralisés ;
SIG : Système d’informations et de gestion ;
SPTF : Social Performance Task Force ;
TBE : Taux de bancarisation Elargi ;
TBS : Taux de Bancarisation strict ;
TEG : Taux Effectif Global
TUSM : Taux d’utilisation des services de microfinance ;
UEMOA : Union économique et monétaire Ouest Africaine

-6-
RESUME EXECUTIF
L’objet principal de la présente étude est d’évaluer la situation des taux d’intérêt débiteurs
appliqués à la clientèle des institutions de microfinance et de formuler des recommandations
devant conduire à leur allègement.

Pour apprécier le niveau des taux d’intérêt débiteurs appliqués, l’analyse de la rentabilité des
SFD a constitué un point important dans le cadre de l’étude. Il ressort de celle-ci que le niveau
de rentabilité des SFD est insuffisant au regard des résultats observés au cours des cinq (5)
dernières années et des exigences réglementaires.

Dans l’analyse des pratiques en matière de tarification, l’enquête a révélé que 73% des SFD ont
procédé à l’allègement des conditions de leurs crédits à la suite de la baisse du taux d’usure de
27% à 24% en 2014 comme l’illustre la figure 6.
Figure 6 : Modification des conditions des crédits à la suite de la baisse du taux d’usure de
27% à 24%

Non
27%

Oui
73%

Source : Enquête
Des effets positifs ont été notés à la suite de la baisse des taux d’intérêt appliqués à la clientèle.
D’après les résultats de l’enquête, plus de deux tiers (2/3) des SFD (69,23% des SFD de
l’échantillon) ont déclaré avoir enregistré des effets positifs comme le montre le tableau 8 ci-
dessous.
Tableau : Effets de la baisse des taux d'intérêt.

Effets de la baisse des taux d'intérêt pour les SFD %

Augmentation de la demande de crédit 25,49%
Amélioration de la réputation 21,57%
Amélioration de la qualité du portefeuille 19,61%
Retour d'anciens membres qui avaient quitté l'institution 17,65%
Amélioration de la rentabilité 11,76%
Autres 3,92%

Source : Enquête

Pour ce qui est des conditions tarifaires, il ressort de l’enquête que les taux nominaux proposés
par les SFD varient entre un minimum de 0% (trouvé sur un prêt de faible montant offert par
un SFD de type Association pour aider des clients à démarrer une activité) et un maximum de

-7-
24% annuel. La moyenne du taux d’intérêt nominal ressort à 14,25% annuel, toutefois le niveau
de taux nominal le plus fréquent dans tout le secteur est de 18%.

Au-delà des taux nominaux, d’autres frais sont appliqués aux membres/clients. Ils se situent
entre un minimum de 0% et un maximum de 5,5%. Le taux de 2% est le taux le plus fréquent
au niveau des SFD.

Concernant les frais d’assurance, le niveau moyen facturé aux emprunteurs se situe à 1,48%,
mais plus de la moitié des SFD enquêtés ne demandent pas de frais d’assurance.

L’évaluation des TEG suivant la durée de remboursement des prêts a fait ressortir les constats
suivants :
Ü Pour les prêts dont les durées sont supérieures à 36 mois, les TEG calculés ne dépassent
pas le taux d'usure.
Ü Pour les prêts dont les durées se situent entre 12 et 36 mois, 2%, seulement, des TEG
calculés se situent au-delà du taux d'usure ; ces TEG concernent les prêts à
remboursement mensuel.
Ü Pour les prêts à court terme (durée inférieure ou égale à 12 mois), un peu plus de la
moitié (50,41%) des TEG calculés dépassent le taux d’usure.

Les résultats du calcul des TEG suivant les montants plancher/plafond et la périodicité de
remboursement pour chaque produit des SFD, font ressortir les constats ci-après.
Ü Les TEG les plus bas concernent les crédits remboursables sur des durées supérieures à
12 mois pour la plupart (jusqu'à 120 mois) avec des périodicités de remboursement
allant du mensuel au semestriel ou in-fine. Ces crédits sont également de taille,
généralement, plus importante pouvant aller jusqu'à un milliard de FCFA (dans le cadre
des crédits syndiqués).

Ü L’essentiel des TEG minimaux sont inférieurs au taux d'usure.

Ü Les TEG maximaux sont compris entre 25,66% et 162,86% (représentant un crédit de
25 000 FCFA d'une durée de remboursement de 1 mois et à remboursement journalier).
En effet, 82% de ces prêts ont une durée de remboursement comprise entre 1 mois et 6
mois et 56% ont une taille comprise entre 15 000 FCFA et 100 000 FCFA.
Les TEG dépassant le taux d’usure fixé constituent des infractions de la part des SFD
concernés et nécessitent de leur part un réajustement des conditions d’accès et de
remboursement des crédits pour rester dans les limites définies par la réglementation et
protéger les clients des pratiques usuraires.

Il y’a lieu de signaler cependant que malgré les niveaux de TEG relativement élevés dans
certains cas, plus de la moitié des SFD n'ont pas été rentables au cours des cinq (5) dernières
années. En effet, la rentabilité des SFD est limitée par un certain nombre de facteurs internes :
- la forte dégradation de la qualité du portefeuille et le niveau important des charges de
provisions qu’elle engendre ;

-8-
 - les coûts opérationnels élevés (illustrés par des niveaux élevés du coefficient
d’exploitation) qui réduisent considérablement les niveaux de marge ;
- une tarification inadéquate des produits de prêt, établie de façon non documentée de la
part de certains SFD.

Les SFD sont également exposés à des facteurs exogènes tels que l’inflation qui affecte les frais
généraux, la fiscalité (redressements fiscaux de plus en plus fréquents, taxes appliquées sur les
opérations entre les faîtières des grands réseaux et de leurs institutions de base, taxes sur les
emprunts extérieurs …), la réglementation prudentielle avec des normes relativement élevées
comparées aux niveaux de performances des SFD, le marché du refinancement, les facteurs
environnementaux, les changements dans la législation du travail et la crise sanitaire de la
covid-19 qui a eu à affecter négativement la performance des SFD.
Les analyses montrent que les TEG des produits de prêts des SFD ne correspondent pas avec
ce que les emprunteurs paient effectivement sur leurs crédits. Cet écart est généralement dû aux
impayés qui constituent un problème préoccupant au niveau du secteur.
Comparant les rendements des portefeuilles de crédits des institutions enquêtées et leurs TEG
minimaux pour assurer leur rentabilité, il pourrait être estimé que les SFD ne sont pas en dehors
des limites d’une tarification raisonnable.
Le tableau, ci-dessous, montre que le rendement du portefeuille pour chaque groupe de pairs
est nettement inférieur au taux d’intérêt effectif minimum qui devrait permettre d’atteindre au
moins le seuil de rentabilité.
Tableau 1 : Comparaison du taux d’intérêt minimum et du rendement du portefeuille en 2022

Taux d'intérêt minimum pour être

GROUPES DE PAIRS Rendement du portefeuille en 2022
rentable en 2022

GRANDS RESEAUX 19,53% 16,44%

IMCEC NON AFFILIEES ART 44 19,81% 14,78%
IMCEC PETITE TAILLE 19,40% 15,57%
SA 21,91% 18,62%

Source : Calcul de l’auteur, données enquête & données DRS-SFD

Sur la base des différents constats faits sur les niveaux de rentabilité des SFD et de rendement
du portefeuille de crédit comparés à ceux des TEG, il ressort que des mesures devront être
prises pour l’amélioration de la performance des SFD en vue de baisser les taux d’intérêts
débiteurs.
A cet égard, les principales mesures, ci-après, sont proposées. Pour mise en œuvre, les actions
nécessaires préconisées ont fait l’objet d’une feuille de route présentée à la fin du rapport.

-9-
 Adoption de
mesures de
réduction des
impayés, des
Renforcement des charges de Diversification des
ressources provisions et des activités et des
financières à durée pertes sur crédits sources de
plus longue et à revenus des SFD
coût réduit

Amélioration des
Amélioration du processus de
niveau de maîtrise développement des
des charges produits et de
opérationnelles tarification,
particulièrement
pour les produits de
prêt

Renforcement des Mesures pour

contrôles et l'allègement des taux Promotion de la
sanctions d'intérêt débiteurs Finance inclusive
concernant les appliqués par les et responsable
pratiques de SFD
crédits usuraires
 I. INTRODUCTION
Dans le cadre des politiques publiques, l'inclusion financière des populations constitue un
objectif majeur pour améliorer l'autonomie économique et financière des femmes et des jeunes
en vue de faire reculer le chômage.
Dans cette perspective, la microfinance est considérée comme un élément central dans le
renforcement de l'inclusion financière en ce qu'elle catalyse la participation des populations, en
particulier les couches vulnérables, aux activités économiques et améliore leur qualité de vie.
Cependant, pour que la microfinance joue efficacement son rôle, certaines contraintes devront
nécessairement être levées dont celles inhérentes à l'intervention des SFD et affectant les
usagers. Parmi celles-ci, la question des taux d'intérêt débiteurs.

En effet, les taux d'intérêt débiteurs appliqués à la clientèle des SFD sont jugés très élevés avec
des effets parfois négatifs rendant difficile l'accès au crédit pour une certaine catégorie de
populations.
Cette problématique des taux d'intérêt dans le secteur de la microfinance est devenue une
préoccupation forte au sein des usagers des SFD mais également des autorités publiques.
Malgré plusieurs initiatives prises par les autorités publiques en faveur de l'allégement des taux
d'intérêt, comme la baisse du taux d'usure et la mise en place de plusieurs mécanismes de
péréquation, le niveau des couts des services offerts par les institutions de microfinance restent
encore élevés.
Par ailleurs, la question de la transparence dans la tarification des services constitue une
préoccupation majeure au niveau du secteur financier en général et dans la microfinance en
particulier, en ce sens que les usagers ne disposent pas souvent d'information nécessaires
permettant de prendre des décisions éclairées et à temps voulu.
Au sein même des IMF, les conditions de fixation des taux d'intérêt ne sont pas souvent réunies
et cet état de fait pourrait engendrer des risques de viabilité financière.
C'est sur la base de ces considérations que le Fonds d'Impulsion de la Microfinance (FIMF) a
commandité la présente étude portant sur le thème « évaluation des taux d'intérêt débiteurs
appliqués à la clientèle par les institutions de microfinance ».

II. ÉLÉMENTS D’HISTORIQUE ET CONCEPTS

II.1. Histoire et évolution de la microfinance

L'origine de la Microfinance à travers le monde remonte loin dans le temps mais l'apparition de
sa forme actuelle avec des institutions de microfinance travaillant à grande échelle pourrait être
située au début des années quatre-vingt au Sénégal.
Tel que défini dans le Portail Findev du CGAP dans la fenêtre réservée au thème de l’Inclusion
financière (https://www.findevgateway.org/fr/inclusion-financiere), le terme microfinance
trouve son origine dans le mouvement du microcrédit, qui a émergé dans les années 1970 avec
pour objectif de fournir de petits prêts à court terme aux micro entrepreneurs pour la création
ou le développement de petites entreprises, généralement dans l'économie informelle.
Alors que le mouvement prenait de l'ampleur et que de nombreuses initiatives de microcrédit
voyaient le jour dans le monde entier, l'expérience et la recherche ont commencé à révéler les
limites du microcrédit dans la lutte contre la pauvreté, et à faire prendre conscience que les
ménages vivant dans la pauvreté avaient besoin d'accéder à un ensemble complet de services
financiers, et pas seulement au crédit.

Il faut cependant signaler que, quelles que soient les époques, la mise en place de la
microfinance se justifie par l'ambition de permettre à des populations défavorisées de pouvoir
trouver des solutions à des difficultés socio-économiques.

Assimilée au microcrédit par beaucoup d'acteurs à ses débuts, la microfinance était définie
comme une offre de crédits de faibles montants à des personnes pauvres et qui ont peu ou pas
accès aux services bancaires classiques pour mener des activités génératrices de revenus.

Au fil du temps, la définition de la microfinance a connu des évolutions en fonction des attentes
nouvelles qu'elle suscite, des capacités qu'elle démontre et des performances qu'elle affiche.

Ainsi, après la définition restrictive l'assimilant au microcrédit, la microfinance a été définie

comme une offre de services financiers aux populations pauvres et à faibles revenus, qui ont
peu ou n'ont pas accès aux services financiers bancaires, dans le but de satisfaire les besoins de
leurs ménages ou de leurs activités économiques et professionnelles.
À travers cette définition on peut voir, que les cibles de la microfinance ne se limitent plus aux
personnes pauvres mais s'étendent aux personnes à faibles revenus et que l'offre ne se limite
plus au crédit mais à une gamme de services financiers permettant de satisfaire divers besoins
des ménages.

À la suite de la définition précédente, et avec les évolutions notées au sein de son écosystème
(nouvelles réglementations, politiques d'inclusion financière, nouveaux outils technologiques,
nouveaux acteurs tels que les Fintech, …), la microfinance est définie comme la fourniture de
services financiers formels à travers divers canaux (épargne, crédit, micro-assurance, transferts)
et non-financiers (éducation financière pour les ménages, éducation entrepreneuriale) pour
contribuer à améliorer les conditions socio-économiques de populations défavorisées à travers
le monde.

Avec les performances financières et sociales fort encourageantes et suscitant encore plus
d'espoirs, la microfinance est aujourd'hui :
ü un secteur de plus en plus structuré avec la conjonction d'efforts de plusieurs acteurs de
son écosystème (États, institutions de microfinance (IMF), Associations
professionnelles, PTF, structures de recherche…) pour renforcer sa viabilité et optimiser
son impact économique et social ;
ü un pont entre divers acteurs pour réaliser des objectifs au profit de la grande majorité
des populations des pays en développement (environnement, santé, énergie, filets
sociaux pour les plus vulnérables…) ;
ü un moyen de renforcement de l'inclusion financière et sociale ;

Assimilée aujourd'hui à la finance inclusive, la microfinance offre la possibilité pour les

individus et les entreprises d'accéder à toute une gamme de produits et de services financiers
(transactions, paiements, épargne, crédit, assurance) qui soient d'un coût « abordable », utiles,
adaptés à leurs besoins et proposés par des prestataires fiables et responsables.
L'accès aux services financiers est considéré comme un facteur de progrès pour sept (7) des
dix-sept (17) Objectifs de développement durable. (source : https://www.banquemondiale.org)

- 12 -
Les quatre (4) objectifs-clés de la Microfinance tels que définis par la SPTF (Social
Performance Task-Force) sont :
F toucher les clients cibles et accroître l'inclusion financière
F réduire la vulnérabilité des clients
F créer des avantages pour les clients
F être socialement responsable

La condition nécessaire pour l’atteinte de ces objectifs est que les institutions de microfinance
(les SFD) doivent être financièrement pérennes pour pouvoir servir leurs membres/clients le
plus longtemps possible et avec la meilleure qualité possible.

De ses origines à aujourd'hui, plusieurs faits ont marqué l'évolution de la microfinance, parmi
lesquels :
- une reconnaissance internationale : 2005 année du microcrédit par l'ONU, Prix Nobel de
Muhammed Yunus
- des initiatives mondiales : CGAP, SPTF, Smart Campaign
- l'adoption de normes universelles de gestion de la performance sociale et
environnementale (GPSE) incluant des normes de protection des clients ;
- une réglementation de plus en plus rigoureuse
- une supervision plus efficace
- une implication de l'État dans la Promotion avec l'élaboration de stratégies nationales
Microfinance
- la tenue de rencontres internationales regroupant les principaux acteurs pour partager des
expériences et réfléchir sur des défis identifiés (conférence de la SPTF, Semaine
Africaine de Microfinance …)
- un niveau de professionnalisme accru des IMF
- une digitalisation croissante des processus et des produits.
II.2. Les taux d'intérêt en microfinance : théories et pratiques
Il existe différents concepts de taux d'intérêt mais dans le cadre de cette étude, nous allons
retenir le taux nominal, le taux d'intérêt effectif, le taux d'intérêt annualisé (TIA) et le taux
effectif global (TEG).

Le taux nominal : c’est le taux d'intérêt à payer par l'emprunteur sur son crédit ; il est indiqué
dans le contrat de prêt, habituellement sous la forme d'un pourcentage mensuel ou annuel. Il ne
prend pas en compte les commissions ou autres frais sur le crédit.
Le taux d'intérêt effectif : ce taux inclut tous les coûts financiers directs d'un crédit (rappel : le
taux effectif global (TEG) diffère du Taux d'Intérêt Annualisé (TIA), qui n'inclut pas les effets
des intérêts composés. Les deux sont des taux d'intérêt effectifs : TEG est le standard européen
alors que TIA est le standard américain.
À préciser que la réglementation sénégalaise en matière de taux d'intérêt effectif le TIA est le
standard adopté mais est appelé TEG.

Les taux d'intérêt effectifs diffèrent des taux d'intérêt nominaux en ce qu'ils incorporent intérêts,
commissions, méthode de calcul des intérêts et autres conditions d'octroi dans le coût financier
du crédit. Pour être tout à fait correct, le taux effectif devrait aussi comprendre le coût de
l'épargne obligatoire ou de contributions à un fonds de groupe par l'emprunteur.

Il faut toutefois préciser que la réglementation sénégalaise en matière de taux d'intérêt ne prend
pas en compte l'épargne obligatoire dans le calcul du taux d'intérêt effectif des crédits.
- 13 -
Les taux d'intérêt effectifs sont utiles pour déterminer si les conditions d'un crédit le rendent
plus ou moins coûteux qu'un autre crédit pour l'emprunteur.

Il y'a cependant lieu de rappeler que le taux effectif est une projection du coût financier du
crédit pour l'emprunteur et devrait correspondre au revenu que l'IMF devrait gagner sur le même
crédit si l'emprunteur remboursait correctement dans le respect de son échéancier.

Si le crédit n'est pas remboursé correctement, le revenu réellement perçu par l'IMF est inférieur
au taux effectif. Ainsi, il est indiqué de calculer le rendement du portefeuille qui correspond au
revenu moyen réellement gagné sur un crédit et de le comparer au taux effectif.
La différence notée entre le rendement du portefeuille et le taux effectif correspond à l'écart de
rendement. Un écart très grand pourrait s'expliquer par un niveau d'impayés élevé de la part des
emprunteurs, des problèmes de fraudes ou des défaillances du SIG.

Les méthodes utilisées pour le calcul des intérêts auront une influence sur les taux d'intérêt
effectifs.

Quand les intérêts sont calculés sur le capital restant dû et qu'un crédit ne comporte pas de coûts
financiers supplémentaires, le taux effectif est identique au taux nominal. Toutefois, certaines
institutions de microfinance calculent encore les intérêts sur le capital initial, facturent des
commissions ou d'autres frais en plus des intérêts et demandent souvent aux emprunteurs
d'effectuer des dépôts d'épargne. Ceci rend le taux effectif du crédit supérieur au taux nominal.
Bien souvent, les clients ne sont pas au courant du mode de calcul des intérêts et l'IMF ne donne
pas d'explication sur le taux effectif global ou taux d'intérêt annualise ; seul le taux nominal est
communiqué aux clients. Ce manque de transparence pour les clients est contraire aux principes
de protection du client et de plus en plus souvent contrôlé par la réglementation.

Pour calculer le TEG ou TIA, une calculatrice financière ou un tableur Excel est nécessaire
pour calculer le taux de rendement interne (TRI ou IRR en anglais). L'utilisation de l'outil de
calcul de MFTransparency1 est recommandée.

Pour se conformer à la réglementation, les SFD sont tenus de calculer le TIA pour mesurer le
coût financier du crédit pour chaque emprunteur.

Dans l'activité de microfinancement, les taux d'intérêt effectifs pratiqués sont généralement très
élevés, ce qui, aujourd'hui suscite des critiques sévères à travers le monde et beaucoup
d'interrogations au regard des valeurs sociales reconnues à la microfinance : est-il concevable,
sur le plan éthique, d'administrer des taux d'intérêt élevés à une population démunie ? Est-il
acceptable que les pauvres payent un coût élevé du fait de leur état de pauvreté ?

Dans la littérature, deux réponses semblent apporter des réponses claires sur la fixation des taux
débiteurs à des niveaux élevés.

La première est que les restrictions au niveau des taux d'intérêt nuisent généralement à
l'efficacité et à la compétitivité des institutions de microfinance (Rock et Otero, 1997, 23). En
effet, la structure des coûts en microfinance donne une réponse favorable à la fixation des taux
d'intérêt à des niveaux assez élevés dans un souci de permettre aux institutions de couvrir leurs
charges. Afin d'assurer aux pauvres un accès permanent aux services financiers, les IMF doivent

1
http://www.mftransparency.org/pages/ctp-tool/

- 14 -
pouvoir couvrir leurs coûts et dégager des bénéfices, qu'elles pourront ensuite réinvestir pour
soutenir la croissance.

Le niveau élevé des taux d'intérêt s'explique davantage par le coût de gestion des crédits de
faibles montants que par le risque lié au financement des pauvres ou à bas revenus. Le
microcrédit est très coûteux parce que son succès est fondé sur le contact direct, la proximité
physique, le contrôle permanent par les agents de crédit. L'activité de microfinance mobilise
plus d'importantes ressources humaines que l'activité bancaire classique basée sur la fourniture
de garanties matérielles. À signaler également que la plupart des institutions de microfinance
n'ont accès le plus souvent qu'à des ressources financières largement plus onéreuses comparées
aux banques.
Par conséquent les institutions de microfinance ont besoin de fixer les taux d'intérêt à des
niveaux leur permettant d'atteindre l'équilibre financier et de financer la croissance.

La seconde raison, est que l'expérience a prouvé que pour les populations pauvres, l'utilité liée
à l'accès au crédit surplombe la désutilité causée par le coût du crédit. La disponibilité à payer
est beaucoup plus grande chez le pauvre, du fait de la rareté du crédit sur leur marché.

Aussi, les IMF, ne disposant pas de ressources longues sont obligées d'accorder des crédits de
petits montants à court terme (voire très court terme) à leurs clients avec une fréquence de
remboursement très rapprochée pouvant passer du remboursement mensuel au remboursement
hebdomadaire voire journalier. Avec l'annualisation, les effets combinés de la faible taille des
crédits, des frais forfaitaires, de la durée et de la fréquence de remboursement portent le taux
effectif à des niveaux « relativement élevés ». Cette appréciation pourrait être cependant
atténuée si les revenus générés par l'activité financée sur la durée du remboursement était aussi
annualisée et comparés au taux effectif.

Plusieurs facteurs pourraient objectivement expliquer le niveau élevé des taux d'intérêt en
microfinance :
- Le coût des ressources provenant des dépôts collectés auprès des clients, des
ressources empruntées auprès des banques ou d'autres organismes de
financement à des conditions relativement difficiles en termes de conditions
d'accès et de remboursement. Les taux d'intérêt débiteurs appliqués par les
structures de refinancement aux IMF pouvant souvent aller jusqu'à 8% voire
12% au Sénégal (source : enquête réalisée auprès des SFD dans le cadre de cette
étude).

- Les frais généraux constitués des coûts liés au personnel, aux fournitures et
autres services nécessaires pour assurer la collecte des ressources, la gestion des
crédits et l'administration de l'institution. Le niveau de ces frais généraux est
relativement élevé au niveau des IMF. Ces frais généraux peuvent être
influencés par des facteurs internes et exogènes tels que l'inflation et la fiscalité.

- Le coût du risque représentant la perte supportée par le SFD, en raison de la

réalisation du risque élevé de contrepartie ou de défaut de paiement des crédits
mis en place (pertes sur créances irrécouvrables). Ce coût du risque pouvant être
influencé par des facteurs tels que la surchauffe du marché et le surendettement
des clients, les effets du changement climatique, les crises (sécuritaires, socio-
politiques, sanitaires…), conjoncture défavorable.

- 15 -
 - Les exigences réglementaires en termes de normes prudentielles et de gestion à
respecter (autosuffisance opérationnelle, marge bénéficiaire, coefficient
d'exploitation, norme de capitalisation…)

- La qualité de la gouvernance de l'IMF (mauvaises décisions, mauvaise gestion,

défaillance des systèmes et procédures en place …).

III. LE PAYSAGE DE LA MICROFINANCE AU SÉNÉGAL

III.1. Le cadre réglementaire et institutionnel du secteur de la microfinance au
Sénégal
Le secteur de la microfinance constitue un maillon essentiel du secteur financier au Sénégal.
Son évolution s’est faite avec les IMCEC, qui, par essence, sont des initiatives à la base dont le
but est de répondre aux besoins de financement des populations qui les ont créées. Ce modèle
a permis le maillage du territoire et de faciliter les conditions d’accès notamment en milieu
rural.

Le développement de la microfinance s’est opéré, d’une part grâce à l’engouement des

populations qui ont rapidement adopté ces types d’institutions de proximité et d’accès simplifié,
et d’autre part par une réglementation adaptée à ce type d’activité.

Aujourd’hui, au plan réglementaire, le secteur de la microfinance est régi par la loi n° 2008-47
du 03 Septembre 2008 modifiée par la loi n°2019 06 du 04 février 2019 portant réglementation
des Systèmes financiers décentralisés, son décret d’application et les instructions de la BCEAO.
Au terme de cette loi, un Système Financier Décentralisé est une institution dont l’objet
principal est d’offrir des services financiers à des personnes qui n’ont généralement pas accès
aux opérations des banques et établissements financiers tels que définis par la loi portant
réglementation bancaire.

Les services financiers visés, comprennent les opérations de collecte de dépôts, d’octroi de prêt
d’argent et d’engagement par signature, auxquels s’ajoutent maintenant la micro assurance et
les services de transfert d’argent.

Au Sénégal, on retrouve trois types d’institutions de microfinance à savoir, les institutions

mutualistes d’épargne et de crédit s’inspirant des principes coopératifs, les associations et les
sociétés de microfinance. La modification opérée sur la loi n°2019 06 du 04 février 2019 a
introduit la possibilité pour les SFD de mener des activités de microfinance islamique.

L’activité de microfinance est également régie par d’autres réglementations telles que l’Acte
uniforme sur les sociétés commerciales, la loi relative à la lutte contre le blanchiment d’argent
et le financement du terrorisme, la réglementation relative au Bureau d’information sur le crédit,
la loi sur le traitement des comptes dormants, etc.

Toutefois, il y a lieu de rappeler qu’une nouvelle loi portant réglementation des activités des
IMF vient d’être adoptée par le Conseil des Ministres de l’UEMOA (décembre 2023) et est
cours d’internalisation dans l’ordonnancement juridique du Sénégal.
Cette loi prévoit plusieurs innovations parmi lesquelles on peut citer :
- l’intitulé de la loi en vigueur est modifié comme suit :« Loi uniforme portant
règlementation de la microfinance dans l’UMOA » en vue de refléter l’orientation

- 16 -
 du texte qui régit désormais l’activité alors que la loi en vigueur met l’accent sur les
acteurs.
- la prise en compte de deux formes juridiques uniquement, à savoir la société
coopérative et la société anonyme. Par ailleurs, Il est désormais requis des
institutions de microfinance de se doter d'un conseil d’administration.
- La loi consacre des dispositions dérogatoires au droit commun en matière de
gouvernance en vue de régir l’organisation et le fonctionnement des institutions de
microfinance.
- La suppression du décret uniforme d'application de la Loi portant règlementation
des SFD. En effet, le dispositif règlementaire adopté en 2007 inclut ce texte dont les
dispositions portent essentiellement sur l’organisation et le fonctionnement des
IMCEC. Cependant, l’adoption en décembre 2010 de l’Acte Uniforme relatif au
droit des sociétés coopératives, qui traite de ce sujet, rend caduc le contenu du décret.

Au plan institutionnel, la microfinance a été institutionnalisée à travers la création de la Cellule

d’Assistance Technique aux Caisses Populaires d’Épargne et de Crédit (AT/CPEC) par l’arrêté
13773 / MEFP du 05 novembre 1992, structure qui a été érigée en Direction de la
règlementation et de la supervision des Systèmes financiers décentralises (DRS-SFD). En 2003,
la Direction de la Microfinance (DMF) a été créée pour promouvoir le secteur qui regroupe une
pluralité de parties prenantes dont les principales sont :
- La BCEAO en charge de l’élaboration de la réglementation et de la supervision ;
- L’Association professionnelle des Systèmes financiers décentralisés du Sénégal
(APSFD) ;
- Le Comité national de Coordination des activités de Microfinance (CNC).

D’autres acteurs jouent également un rôle important dans l’écosystème de la microfinance,

notamment, les partenaires techniques et financiers, les populations à travers les associations
de consommateurs, les autres organisations de la société civile, etc.

III.2. La réglementation sur les taux d’intérêt débiteurs

En 1981, le législateur a adopté la loi n° 81-25 du 25 juin 1981 relative à la répression des
opérations usuraires et taux d'intérêt légal en vue de protéger les emprunteurs d'argent contre
les pratiques usuraires. Les dispositions de cette loi couvrent les formes les plus variées que
peut revêtir l'usure et définissent les modalités de fixation du taux de l'intérêt légal tout en
organisant la répression des opérations usuraires.
Des améliorations ont été apportées à la loi n° 81-25 successivement avec la loi n° 94-66 du 22
août 1994 modifiée par la loi n° 98-33 du 17 avril 1998. Le décret n° 95-1004 du 07 novembre
1995 fixe les conditions de calcul du taux effectif global.
Dans le cadre de la mise en œuvre de la réforme institutionnelle de l'UMOA et de la
BCEAO, entrée en vigueur le 1er avril 2010, il a été procédé à une relecture de la loi cadre
portant définition et répression de l'usure, en vue de la mettre en ligne avec les principes de la
réforme.
De cet exercice, il est apparu nécessaire d'élaborer un texte spécifique en conformité avec la
notion de l'intérêt légal, eu égard au fait que celle-ci relève de principes fondamentalement
différents de l'usure. L'élaboration de ce texte permettrait, par ailleurs, de se conformer à la

- 17 -
pratique relevée dans la plupart des pays, consistant à séparer la législation sur l'intérêt légal de
celle réprimant les pratiques usuraires.
Cette évolution a rendu nécessaire la mise en cohérence de la loi 81-25 du 25 juin 1981 relative
à la répression des opérations usuraires et taux d'intérêt légal, modifiée par la loi n° 94-66 et la
loi n° 98-33 avec les textes de base de la réforme institutionnelle de l'UMOA et de la BCEAO,
notamment la loi portant réglementation bancaire et celle portant réglementation des SFD.
Internalisé au Sénégal le 21 janvier 2021, la loi n° 2021-19 abroge les dispositions des articles
1, 2, 7, 8, 9 et 10 de la loi n° 81-25 du 25 juin 1981 relative à la répression des opérations
usuraires et taux d'intérêt légal. Par ailleurs, la relecture de la loi a permis d'apporter des
améliorations rédactionnelles à certaines de ses dispositions, afin d'en renforcer la qualité
d'ensemble. A cet égard, des formulations plus précises ont été proposées. Aussi, la loi apporte
notamment les innovations suivantes :
• l'obligation de mentionner dans tout contrat de prêt, le taux effectif global (TEG) qui permet
d'apprécier le coût réel du crédit octroyé à un emprunteur ;
• la nécessité de prendre en compte, dans les frais entrant dans le calcul du TEG, les charges
liées aux garanties dont les crédits sont éventuellement assortis ainsi que les honoraires
d'officiers ministériels.
Le Conseil des Ministres de l'UEMOA fixe des plafonds de taux d'intérêt que les banques, les
établissements financiers, les SFD doivent appliquer pour protéger les membres/clients des
pratiques abusives et des coûts de crédit élevé.
L’arrêté n°311/MEF/DMC du 08 janvier 2014 fixe le taux de l'usure pour :
- les banques à quinze pour cent (15,0%) l'an ,
- les Établissements Financiers à caractère bancaire, les Systèmes financiers décentralisés
(SFD) ainsi que les autres agents économiques à vingt-quatre pour cent (24,0%) l'an.
Pour rappel, l’article premier de la loi n°2021-19 définit un prêt usuraire comme tout prêt ou
toute convention dissimulant un prêt d'argent consenti, en toute matière, à un Taux Effectif
Global (TEG) d'intérêt excédant à la date de sa stipulation, le taux de l'usure. Le TEG est calculé
en tenant compte de l'amortissement de la créance, auquel s'ajoutent les frais, les rémunérations
de toute nature, y compris ceux payés à des intermédiaires intervenus de quelque manière que
ce soit dans l'octroi du prêt. Le TEG se calcule sur une base annuelle et est proportionnel au
taux de période.
Les dispositions du décret 95-1004 du 07 novembre 1995 qui permettent le calcul du taux de
période continuent à s’appliquer. En effet, la loi n° 2021-19 du 21 janvier 2021 relative à la
définition et la répression de l’usure abroge et remplace uniquement les dispositions des articles
1, 2, 7, 9 et 10 de la loi n° 81-25 du 25 juin 1981 relatives à la répression des opérations usuraires
et taux d'intérêt légal.
Pour rappel, le taux de période s’obtient en équilibrant d’une part les sommes prêtées et d’autres
part l’ensemble des remboursements et sommes dues par l’emprunteur (Article 3 du décret).
Les remboursements et autres sommes dues par l’emprunteur sont calculés sur la base du taux
d’intérêt nominal et de toutes autres perceptions afférentes à ce prêt.
∑ 𝑃𝑘 (1 + 𝑖)−𝑡𝑘 = ∑ 𝑅𝑘′ (1 + 𝑖)−𝑡𝑘′ + 𝑆
— i est le taux de période ou taux — Rk’ est le montant du remboursement
actuariel ou du paiement de charges n°k’
— n désigne le numéro d’ordre du — tk est l’intervalle de temps séparant la
dernier prêt date du premier prêt et celles des
— n’ est le numéro d’ordre du dernier prêts ultérieurs n°2 à n; il est exprimé
remboursement ou du dernier en nombre de périodes unitaires ;
règlement de charges — tk, est l’intervalle de temps séparant la
— k désigne le numéro d’ordre d’un prêt date du premier prêt et celle des

- 18 -
 — k’ est le numéro d’un remboursement remboursements ou paiements de
ou d’un règlement de charges; charges n°1 à n’;
— Pk est le montant du prêt n°k — S2: autres sommes dues (frais dossier,
frais d’assurance, …)

Cette formule est celle utilisée par les simulateurs de la BCEAO et de la DRS pour le calcul
du TEG de chaque produit de prêt accordé à un membre/client par un SFD. Elle l’a été
également par le simulateur de MF transparency.

Il y a lieu de rappeler que la réglementation sur le taux d’usure a connu plusieurs évolutions
au fil du temps dans la zone UMOA.

D’abord, le code des obligations civiles et commerciales qui avait préconisé que le TEG doit
être inférieur ou égal au double du taux d’escompte de la BCEAO en vigueur à la date de
conclusion du contrat.
Ensuite, la loi n° 70-26 du 26 juin 1970 avait fixé le taux d'intérêt légal à 5 % l'an en matière
civile et 6 % en matière commerciale (art. 9). Il s’agit du taux effectif moyen pratiqué au cours
du trimestre précèdent par la banque et établissement financier agrées pour des opérations de
même nature comportant des risques analogues (sans pouvoir jamais excéder 15 % l'an ou 8 %
en cas de prêt indexé) augmenté d'un quart.

En 1981, la Loi n° 81-25 du 25 Juin 1981 avait prévu que le taux d’usure est égal au taux
maximum des intérêts débiteurs que les banques ont appliqué augmenté de deux tiers. A titre
illustratif, en juin 1981, le taux maximum des intérêts débiteurs autorisé par les banques, étant
de 15,5 % (TEN + 5 points, toutes commissions comprises), il en découle que tout prêt assorti
d'un taux qui viendrait à dépasser 25,83 % est considéré comme usuraire.

Les dispositions de la Loi 94-66 du 22 août 1994 quant à elles, avaient prévu que le taux d’usure
soit le double du taux d'escompte de la BCEAO. A titre illustratif, il est de 20% à la date du
29/08/1994. Le Décret n° 95-1004 du 07 /11 1995 avait été pris pour la fixation des conditions
de calcul du taux effectif global en application de la loi 94-66 du 22 août 1994

En 1998, la Loi n° 98-33 du 17 Avril 1998 est venue modifier la loi n°81-25, modifiée par la
loi n°94-66 du 22 août 1994.

La Loi et Décret cadre de la loi sur l'usure a constitué un tournant important avec la
Libéralisation de la fixation du montant des taux d'intérêts pratiqués (le taux effectif global) et
la fixation du taux de l'usure sans référence à un taux pratiqué sur le marché. Ainsi, le taux de
l'usure est déterminé de façon uniforme par le Conseil des Ministres de l'UEMOA, qui l'a fixé
le 3 juillet 1997 à 18% pour les banques et à 27% pour tous les autres acteurs de la vie
économique (dont les établissements financiers, les coopératives d'épargne crédit, les
particuliers...). Il est fixé pour une durée indéterminée et est modifiable par décision du même
organe.

Ainsi, à la faveur de l’Arrêté n° 005169/MEFP/DMC du 29 Juin 1998, le Ministre des Finances

a pris un arrêté de publication qui stipule que le taux effectif global (TEG) d'un prêt ou de toute
convention dissimulant un prêt d'argent ne peut dépasser 18% l'an pour les prêts consentis par
les banques et 27% l'an pour les prêts consentis par les autres institutions financières.

2
Conformément au décret cadre, l’épargne nantie appelée aussi dépôt de garantie n’est pas prise en compte ici
- 19 -
Enfin, depuis 2014, le taux d’usure est fixé à 24% pour les institutions de microfinance et 15%
pour les établissements de crédit.

III.3. Les dispositifs de l’État pour la promotion de la Microfinance, l’accès au

financement et l’allègement des taux d’intérêt débiteurs appliqués
Plusieurs initiatives ont été prises par l’État du Sénégal en vue d’agir en faveur de l’allégement
des coûts du crédit distribués par les IMF. Dans ce cadre, des mécanismes comme des lignes
de crédit à taux réduits, de fonds de garantie ou de fonds de bonification et même des
subventions sont mis à la disposition des IMF.
Ces mécanismes ont été mis en place par l’État à travers des ressources dédiées aux secteurs
économiques (agriculture, élevage, pêche, tourisme) et au profit de diverses catégories
d’acteurs (femmes, jeunes).
Il convient de noter l’existence de plusieurs projets et programmes d’appui qui sont ancrés au
sein de différents ministères et dont l’objectif est de faciliter l’accès au crédit pour des cibles
spécifiques. Le tableau ci-dessous retrace quelques-uns de ces dispositifs mis en place par
l’État.

- 20 -
DISPOSITIFS MISSIONS MÉCANISMES D'INTERVENTION
La mission principale du FIMF est de « contribuer à l’essor de la Microfinance ». A
ce titre, il est chargé de :
-Mettre à la disposition des SFD, les ressources d’appoint aux activités de crédits,
Les mécanismes d’intervention du FIMF tournent autour des dispositifs suivants :
dans le cadre de conventions signées avec eux ;
-Refinancement au profit des SFD ;
FIMF -Garantir les emprunts contractés par les SFD selon les modalités précisées dans les
-Appui institutionnel au profit des SFD ;
procédures du Fonds ;
-Accompagnement des initiatives économiques des couches vulnérables
-Renforcer les capacités d’intervention des SFD ;
-Appuyer les demandes de financement des SFD auprès des Banques ou autre
Fonds en vue de faciliter l’implication financière de celles-ci

Le FONAMIF dispose des mécanismes d’intervention suivants :

-Un dispositif d’assistance technique qui prend en charge les subventions et appuis
Le FONAMIF a pour missions d’une part de mettre en place, des mécanismes
institutionnels aux différents niveaux (macro, méso et micro) du secteur de la micro finance,
financiers destinés à accompagner la politique d’inclusion financière et sociale de
sur la base de contrats de performance, mais également un fonds pour la réalisation d’études
FONAMIF l’État au profit des couches vulnérables et, d’autre part, de contribuer à améliorer la
sectorielles ;
qualité de la gouvernance opérationnelle et financière des Systèmes Financiers
-Un dispositif d’assistance financière fonctionnant sous la forme de Fonds commun avec un
Décentralisés.
fonds de garantie, un fonds de refinancement, un fonds de bonification et un fonds de
financement participatif.

Fonds de refinancement destiné à assurer le refinancement des projets éligibles sur les lignes
du FADSR à travers les institutions financières agréées ;
Fonds de garantie couvrant 50% des sinistres a pour objet d'apporter aux institutions
Le FADSR a pour missions de contribuer à la modernisation des exploitations, à financières les garanties nécessaires devant couvrir les risques liés aux : prêts octroyés dans le
FADSR l’intensification, à la valorisation des productions agricoles et à la promotion de cadre du schéma de refinancement du FADSR, prêts octroyés par l'Institution Financière
l’emploi. dans le cadre d'une convention de garantie signée entre elle et le FADSR.
Fonds de bonification destiné à alléger la charge d'intérêt des encours de crédit consentis aux
promoteurs et de verser à l'IF le différentiel entre le taux d'intérêt avant bonification et le taux
bonifié dans le cadre de l'exécution de l'accord de garantie (convention de garantie).

Les missions du FONGIP sont définis comme suit :

-Intervenir dans l'octroi de garantie pour le financement des porteurs de projets, des
GIE de femmes ou de jeunes, des PME et groupements professionnels
Le FONGIP exerce sa mission à travers les mécanismes d’interventions suivants :
soumissionnaires et attributaires des marchés publics ;
-Lignes et opérations de Garantie en faveur des banques et des SFD ;
-Bonifier les prêts des institutions financières en faveur des PME, des groupements
-Lignes de refinancement, lignes de crédit et prêts séniors accordés aux SFD.
FONGIP de femmes et de jeunes ;
Ces mécanismes permettent un accompagnement financier (Financement des Grandes
-Assurer l'assistance technique en faveur des entreprises bénéficiaires de la garantie
entreprises, des PME, des TPME, des GIE de femmes et de jeunes et des porteurs de projets)
du FONGIP ;
par l'intermédiaire des banques et des SFD.
-Entreprendre tout projet de partenariat avec les institutions intervenant dans le
domaine de la promotion de l'entreprenariat ;
-Gérer des fonds pour le compte de tiers.

Le FONSTAB a pour objet la modernisation et l'intensification des productions Le FONSTAB s’appuie sur trois mécanismes d’intervention :
animales. A ce titre, il vise la promotion d'investissements structurants dans le sous- -la garantie de l'emprunt ;
FONSTAB
secteur de l'élevage, la promotion et la modernisation des filières animales -la bonification du taux d'intérêt ;
notamment par l’intensification des productions animales. -le fonds de crédit pour le refinancement des SFD
DISPOSITIFS MISSIONS MÉCANISMES D'INTERVENTION

Les financements du Fonds Koweitien se font par l'intermédiaire du Fonds National de

Promotion de l'Entreprenariat Féminin et le Fonds pour la Promotion de la Sécurité
Alimentaire
Le Fonds National de Promotion de l'Entreprenariat Féminin du Ministère de la Femme, de la
Famille et de l'Enfance est chargé de la centralisation de toutes les demandes de financement
Le Fonds Koweitien pour la Promotion de la Sécurité Alimentaire est le fruit d'un déposées dans ses services ou reçues des ministères techniques. Il en fait un examen
accord de subvention signé le mercredi 17 avril 2013 entre le Gouvernement de la préliminaire et transmet les demandes de financement pré ́ -sélectionnées au comité national de
FONDS KOWEITIEN
République du Sénégal et le Fonds Koweitien pour le Développement Économique crédit.
Arabe (FKDEA. Le Fonds pour la Promotion de la Sécurité Alimentaire a pour mission de contribuer à la
souveraineté alimentaire du Sénégal avec comme objectifs de :
-Financer les activités agricoles, la transformation, le stockage et la commercialisation des
produits alimentaires ;
-Promouvoir l'entreprenariat par des activités en amont et en aval intéressant l'agriculture
-Valoriser les productions agricoles, animales, halieutiques...

La DER/FJ, a pour mission générale l’impulsion et la promotion de l’entreprenariat

rapide des femmes et des jeunes, à travers notamment : La DER/FJ intervient à travers des mécanismes financiers et non financiers. S’agissant des
-la définition et la mise en œuvre de stratégies de promotion de l’auto-emploi des mécanismes financiers, la DER/FJ travaille avec les institutions financières sur les
jeunes, des femmes et de leurs groupements ; instruments tels que la mise à disposition, l’Equity, la garantie, le co-financement, le nano-
DER/FJ -l’assistance technique et l’accompagnement des porteurs de projets ; crédit. Pour l’accompagnement non financier, la DER/FJ met à la disposition des promoteurs
-la mobilisation de ressources et le financement de projets de création d’entreprises des ressources destinées à la formation professionnelle, le coaching, la formalisation, etc.
et de soutien aux activités génératrices de revenus ; Pour soutenir ses activités financières et non financières, outre les ressources de l’État, la
-le renforcement des capacités techniques et managériales de bénéficiaires, et DER/FJ est en partenariat avec la BAD, l’AFD, l’UNCDF et l’IFPs.
l’encadrement et le suivi des projets et activités financés.

Le Fonds National de Développement Agro-sylvo-pastoral (FNDASP) a pour

Le FNDASP finance les projets de services agricoles issus de la commande publique (État) et
missions :
de la demande privée (acteurs des filières agro-sylvo-pastorales et halieutiques). Il s’agit de :
-Le financement, sur une base compétitive et contractuelle, de programmes de :
-projets de Conseil agro-sylvo-pastoral exécutés par les acteurs du Système national de
Conseil agro-sylvo-pastoral et halieutique pour la diffusion à grande échelle des
Conseil agro-sylvo-pastoral (SNCASP) ;
innovations technologiques à travers une approche chaîne de valeur des filières ;
-projets de Formation agro-sylvo-pastorale et halieutique des producteurs pour leur
FNDASP Formation des producteurs ;
responsabilisation et leur professionnalisation au travers des acteurs du Système national de
Appui institutionnel aux Organisations professionnelles agricoles (dont la
Formation agricole et rurale (SNFAR) ;
structuration des acteurs des filières agro-sylvo-pastorales et halieutiques en
-projets d’Appui institutionnel aux organisations professionnelles agricoles (OPA) ;
Organisations Interprofessionnel Agricoles et l’appui en leur fonctionnalité) ;
-projets de Recherche agricole et agro-alimentaire exécutés par les acteurs du Système
-Le financement des programmes de Recherche agro-sylvo-pastorale et halieutique à
national de Recherche agro-sylvo-pastoral (SNRASP) à travers le FNRAA.
travers le FNRAA.

Les mécanismes d’intervention de la PLASEPRI sont constitués de :

-ligne de crédit pour les PME mise en œuvre à travers l’intermédiation d’IFL Locales
(Banques commerciales, sociétés de location-vente, Réseaux de mutuelle d’épargne et de
Le Programme global Unique PLASEPRI a pour mission de soutenir le secteur crédit) et destinée à financer l’acquisition d’équipements, de matériels de production et de
privé national par la création d'emplois en renforçant la plateforme d'assistance services connexes aux biens d’équipements nécessaires à l’activité de l’entreprise, d’une part,
PLASEPRI financière et technique pour le développement des MPME locales et celles de la et la mise en place d’une partie du fonds de roulement, d’autre part ;
diaspora sénégalaise particulièrement d'Italie, pour une atténuation de la migration -ligne de crédit via les systèmes financiers décentralisés destinée à financer des
irrégulière. investissements de démarrage ou de consolidation au profit des Très petites entreprises (TPE)
et des PME ;
-assistance technique pour renforcer les capacités techniques de promoteurs de PME,
d’institutions publiques et de Systèmes Financiers Décentralisés (SFD).

22
III.4. Analyses des dispositifs en place

A l'exception de la DER/FJ, du FONGIP et du FONAMIF, ces structures ne sont pas dotées de

la personnalité morale et de l'autonomie administrative et financière. Cette situation a pour
conséquence la réduction de la marge de manœuvre, avec la difficulté de négocier avec les
partenaires pour lever des fonds.

Sur les missions, la majorité des structures analysées ont quasiment les mêmes missions à savoir
le financement et l'accompagnement avec une dominante sur le volet financement.

Il convient de relever également la dispersion des interventions et des ressources, ce qui

amoindrit l’impact des actions menées.
Au titre des mécanismes d'intervention, les constats suivants sont relevés :
ü la prédominance du volet financement dans les mécanismes d'intervention avec des
ligne de crédit
ü l'existence de lignes de garantie et de bonification en faveur des cibles mais peu
développées ;
ü les structures ont quasiment les mêmes cibles avec une variance au niveau des secteurs
d'activités, ce qui entraine des doublons ;
ü l'utilisation des banques et des SFD comme des canaux pour atteindre les cibles ;
ü l'insuffisance de synergies des interventions ;
ü la dispersion dans l'ancrage institutionnelle des fonds, certains mécanismes sont
rattachés à des ministères tandis que d'autres relèvent d'autres institutions telle que la
présidence.
Par ailleurs, il est noté que le secteur de la Pêche, contrairement, à celui de l'agriculture et de
l'élevage, ne dispose pas d'un fonds spécifique à l'image de la FADSR, le FNDASP ou le
FONSTAB.

Pour l'essentiel, les interventions des structures couvrent tous les secteurs d'activités de la vie
économique. Toutefois, certaines structures sont spécialisées dans le financement des secteurs
de l'agriculture, de l'élevage, l'artisanat, etc. Pour la plupart d’entre elles, les cibles prioritaires
sont les femmes et les jeunes.

Enfin, les ressources proviennent de dotations de l'État avec des budgets souvent insuffisants
ne permettant pas d'assurer pleinement leurs missions. A l'exception de la DER/FJ, ces
dotations sont pour l'essentiel très en deçà des besoins et servent généralement à couvrir les
charges de fonctionnement.

Il ressort donc de l'analyse de ces dispositifs, l'impératif d'une meilleure articulation de leurs
missions en vue d'avoir un impact significatif au niveau des cibles.

III.5. Le dispositif de refinancement de la BCEAO

Pour permettre aux institutions de microfinance d’accéder à des prêts auprès des banques, la
BCEAO a mis en place un dispositif de refinancement des institutions de microfinance
relevant de l'article 44 de la Loi portant règlementation des Systèmes Financiers
Décentralisés et qui constituent l’essentiel du secteur.
L’accès aux ressources de ce dispositif est régi par la Décision n° 061-03-2011 relative aux
critères d’admissibilité́ des crédits bancaires octroyés aux SFD en support de refinancement
de la BCEAO.

Ce dispositif est une facilité pour les banques et leur permet de financer les demandes de
prêt des institutions de microfinance précitées toutefois il reste encore presque inopérant
d’après les SFD.

III.6. Le Bureau d’informations sur le crédit (BIC)

Pour l'atténuation du risque de crédit, un Bureau d'informations sur le crédit est mis en place et
doit obligatoirement être consulté par les SFD visés à l'article 44 de la loi portant réglementation
des SFD.

D’après les résultats de l’enquête, 92,31% des SFD qui font recours au BIC estiment qu'ils
exploitent systématiquement les rapports de solvabilité avant tout octroi de crédit.

Pour ce qui est de l’impact du BIC, 64,29% des SFD qui le consultent estiment qu'il a un effet
positif sur la qualité du portefeuille, 21,43% estiment le contraire et 14,29% sont sans avis

Pour ce qui est de l’impact du BIC sur les taux d’intérêt débiteurs, 78,57% des SFD qui en font
recours estiment qu'il n'a pas permis d'alléger le coût du crédit pour les emprunteurs.

III.7. Présentation des SFD au Sénégal

III.7.1. Nombre et profil des SFD
D’après les données consolidées de la Direction de la Réglementation et de la Supervision des
Systèmes Financiers Décentralisés du Sénégal, le secteur de la microfinance compte 297 SFD,
913 points de services et 4 803 employés au 31/12/2022.

Selon le statut juridique, les associations sont au nombre de 2, les Sociétés anonymes 10 et les
IMCEC 285 (soit 96% du nombre total de SFD). Ces IMCEC sont constituées de dix (10)
unions regroupant cent soixante-neuf (169) caisses de base, dix (10) sociétés commerciales,
deux (2) associations et cent-six (106) institutions mutualistes d’épargne et de crédit (IMCEC)
non-affiliées. Ainsi, selon de décompte communautaire qui ne tient pas compte des affiliés, le
Sénégal enregistre, à fin 2022, 128 institutions de microfinance en exercice.

III.7.2. Couverture du territoire national par les SFD

Les SFD couvrent inégalement le territoire national comme l’illustre la cartographie, ci-
dessous, établie par la DRS-SFD en 2017.

24
 Figure 1: Couverture territoriale

Source : DRS-SFD

Figure 2
3:Répartition
: Répartitionselon
selonlalarégion
régionadministrative
administrative

Sur les quatorze (14) régions administratives que compte le pays, deux (2) seulement, à savoir
Dakar et Thiès, concentrent plus de la moitié des SFD comme l’illustre bien le graphique ci-
dessus.

Les femmes sont relativement bien présentes dans le membership/clientèle des SFD comme
l’illustre le graphique ci-dessous :

25
 Figure 3: Part des femmes dans le membership/clientèle D’après les résultats de l’enquête
réalisée, dans le cadre de cette étude,
auprès d’une quarantaine de SFD
19,05%
suffisamment représentative du
38,10%
Entre 25% et 49% secteur, les femmes représentent entre
4,76% Entre 50% et 75% 25% et 49% dans 38,10% des SFD,
entre 50% et 75% dans 38,10% des
Moins de 25%
SFD, plus de 75% dans 19,05% des
Plus de 75%
SFD.
C’est seulement dans moins de 5%
38,10%
des SFD que les femmes représentent
moins de 25%.
Source : Enquête

Figure 4:Part des jeunes dans le membership/clientele

Pour ce qui est des jeunes, leur
42,86% représentation dans le
35,71% membership/clientèle des SFD reste
relativement faible par rapport à leur
21,43% poids démographique au niveau du
pays.

D’après les résultats de l’enquête, les

jeunes représentent entre 25% et 49%
Entre 25% et 49% Entre 50% et 75% Moins de 25%
dans 42,86% des SFD, entre 50% et
75% dans 21,43%. Dans plus du tiers des SFD (35,71%), les jeunes représentent moins de 25%.

III.7.3. Présentation générale des services offerts par les SFD

Avec l’évolution du marché des services financiers, les SFD déploient des efforts de
diversification de leurs offres comme l’illustre le graphique ci-dessous.

Figure 5: % de SFD offrant ce service

% SFD offrant ce service
Assurance 30%

Autres (à préciser) 11%

Cartes prépayées 11%
Change
Crédit 100%
Domiciliation de salaires 39%

Engagements par signature 20%

Épargne 98%

Opérations déplacées 23%

SMS-Banking 16%
Transferts d’argent 45%

Source : Enquête

Toutefois, il faut souligner que la collecte de l’épargne et l’octroi de crédit restent les
principales activités des SFD.

26
En outre, les SFD offrent, en 3ème position, des services de transfert d’argent dont la contribution
dans leur rentabilité reste limitée par la réglementation qui les restreint aux rôles de sous-agents
pour les banques avec lesquelles ils sont contraints de partager les marges réalisées.

D’après les responsables des SFD rencontrés, le principal obstacle à la diversification des offres
des SFD reste la réglementation prudentielle avec la limitation des activités autres que l’épargne
et le crédit et l’obligation d’obtenir une autorisation préalable pour exercer directement toute
autre activité.

Cette situation limite considérablement les capacités des SFD à générer suffisamment de
revenus et fait de l’activité de crédit la principale source de revenus avec comme levier essentiel
le taux d’intérêt.

Ainsi, les revenus tirés de l’activité de crédit constituent de loin la part la plus importante dans
les produits d’exploitation comme l’illustre le tableau ci-dessous :
Tableau 2: Revenus du portefeuille rapportés aux produits d'exploitation

Revenus du portefeuille rapportés aux Produits d'exploitation (moyenne)

CATÉGORIES DE SFD 2018 2019 2020 2021 2022 Moyenne
GRANDS RÉSEAUX 76% 77% 78% 79% 79% 78%
IMCEC NON-AFFILIÉES ART 44 84% 89% 76% 75% 76% 80%
IMCEC PETITE TAILLE 66% 75% 71% 75% 69% 71%
SA 77% 68% 72% 66% 66% 70%
Source : Calcul de l’auteur, Données DRS-SFD

III.7.4. Les performances du Secteur

En termes de portée, les SFD poursuivent une dynamique de croissance comme l’illustre
l’évolution des indicateurs suivants :
Tableau 3: Performances du secteur

2018 2019 2020 2021 2022 Totaux

Nombre de membres/clients 3 062 327 3 203 358 3 433 960 3 702 747 3 923 775
Croissance annuelle 7%% 5% 7% 8% 6%

Nombre de crédits décaissés 453 751 386 485 408 702 455 321 485 023 2 189 282
Taux croissance annuelle 4% -15% 6% 11% 7%

Montant total des crédits décaissés 464 662 287 703 523 506 360 301 512 205 355 449 560 563 522 578 609 000 000 000 2 669 937 526 031
Taux croissance annuelle 2% 13% -2% 9% 9%

Encours des dépôts 336 948 162 357 360 162 665 241 389 856 223 083 434 439 589 604 497 500 000 000
Taux croissance annuelle 9% 7% 8% 11% 15%
Source : Calcul de l’auteur, Données DRS-SFD

À la lumière des données du tableau, ci-dessus, le secteur suit une dynamique de croissance de
sa clientèle et de ses activités sur la période 2018-2022. Au cours de ces cinq (5) années, les
SFD ont décaissé près de 2.190.000 (deux millions cent quatre-vingt-dix mille) crédits au profit
de leurs membres/clients, représentant un montant global de près de 2 670 milliards FCFA.

Selon les données consolidées des SFD publiées par la DRS-SFD, le total bilan des IMF a
connu, comparé à 2021, une évolution de +9,1% pour ressortir à 833,8 milliards FCFA en 2022.
Les dépôts ont progressé́ de 14,9% et se sont établis à 497,5 milliards FCFA, représentant
respectivement 2,9% du Produit Intérieur Brut (PIB) et 8,9% des dépôts du système financier.
Parallèlement, les emprunts ont crû de 8,0% pour ressortir à 124,4 milliards FCFA. Quant aux
fonds propres, ils ont régressé́ de 1,6% sur la période pour s’établir à 169,8 milliards FCFA.

27
D’après la même source, les SFD ont enregistré́ , en 2022, une valeur ajoutée de 77,9 milliards
FCFA représentant 0,5% du PIB et 22,6% de la richesse engendrée par tout le secteur financier.
L’encours total de crédit, rapporté au PIB, fait ressortir un taux de financement de l’économie
par les SFD de l’ordre de 3,9%. La part de l’encours total des crédits octroyés par les SFD sur
le crédit intérieur s’est située à 11,5%.

IV. OBJECTIFS DE L’ÉTUDE ET RÉSULTATS ATTENDUS

L'objectif général de l’Étude est d’évaluer la situation des taux d’intérêt débiteurs appliqués à
la clientèle des institutions de microfinance et de formuler des recommandations en vue de
leur allègement.
De façon spécifique, il s’agit, à travers cette étude :
- de faire une analyse des facteurs-clés de la rentabilité des IMF ;
- d’analyser les coûts supportés par les IMF en matière d'offre de services financiers de
proximité ;
- d’analyser les systèmes mis en place pour le suivi des coûts par produit de prêt ;
- d’analyser les méthodes de fixation des taux d’intérêt débiteurs ;
- d’analyser la cohérence et la pertinence des taux appliqués ;
- de disposer d’une cartographie des taux d’intérêt débiteurs ;
- de faire des propositions pour l’allègement des taux d’intérêt débiteurs pratiqués par les
IMF.

Les résultats attendus à l’issue de l’étude sont :

- une évaluation exhaustive des taux d’intérêt débiteurs ;
- la formulation de recommandations pertinentes pour arriver à un allègement des taux
d’intérêt appliqués à la clientèle ;
- la proposition d’une feuille de route assortie de mesures concrètes.

V. MÉTHODOLOGIE GÉNÉRALE DE L’ÉTUDE

Pour réaliser la mission, conformément aux objectifs assignés, il a été nécessaire d’opérer à
une prise de connaissance générale de l’environnement, de circonscrire le champ de l’étude,
d’harmoniser avec les parties concernées la compréhension des objectifs poursuivis ainsi que
des résultats attendus et de collecter les informations nécessaires sur les SFD cibles, en
particulier et sur le secteur de la microfinance, en général.

Cette démarche est résumée par le graphique ci-dessous.

Phase 1 : Activités préliminaires
Phase 2 : Collecte documentaire
Phase 3 : Traitement des données
Phase 4 : Analyse des données
Phase 5 : Rédaction du rapport
Phase 6 : Restitution du rapport
Phase 7 : Appui à l’élaboration d’un plan d’action

Phase 1 : Activités préliminaires

• Cadrage de la mission avec l’équipe du FIMF,
o Validation de l’échantillon des SFD retenus ;
28
 o Validation du chronogramme de la mission.
• Élaboration des supports de collecte,
o Guide d’entretien avec les acteurs institutionnels ;
o Guide d’entretien avec les Gérants/Directeurs ;
o Grille de collecte des données quantitatives des SFD cibles ;
o Questionnaire pour les enquêtes ;
• Partage des supports de collecte avec le FIMF pour validation,
• Élaboration d’un outil informatisé de collecte permettant de couvrir la totalité des
objectifs visés.

Phase 2 : Collecte des données

• Les activités de collecte
o Revue de la documentation disponible sur les taux d’intérêt pratiqués par les SFD;
o Rencontre avec les acteurs institutionnels : BCEAO, DRS-SFD, DMIF, APSFD ;
o Collecte de données économiques et financières des SFD cibles à partir des bases
de données de la DRS-SFD ;
o Entretiens individuels avec des dirigeants des SFD ciblés (Gérant, présidents CA,
CC, CS …).
• Les modalités de la collecte
La collecte des données institutionnelles et financières a été réalisée à travers une grille de
collecte élaborée par l’équipe de consultants, validée par l’équipe du FIMF avant d’être
transmise aux SFD ciblés. Le renseignement de cette grille s’est fait en ligne à partir d’une
application web (kobo tools).
Les données collectées ont permis de procéder à l’analyse institutionnelle et à l’évaluation des
performances.
En résumé, il a été utilisé quatre sources de données, à savoir : les données de la DRS-SFD, les
enquêtes réalisées auprès des SFD, les entretiens directs avec les SFD et les entretiens avec les
acteurs institutionnels.

Sur la base des conditions de prêts transmises par les SFD, il a été procédé au calcul des TEG
pour l’ensemble des produits qu’ils proposent, à l’aide des simulateurs de calcul du TEG des
superviseurs. Ces outils tiennent compte des paramètres tels que le taux nominal, les frais de
dossier, d’assurance.

• La constitution de l’échantillon
La population étudiée est composée des SFD en exercice transmettant régulièrement les états
financiers (72 en 2022).
Pour les besoins de l’étude, un échantillon raisonné de 45 SFD représentatif a été constitué
comme suit :
Type Nombre ASSOCIATION
5%
GRANDS
RESEAUX

ASSOCIATION 2
9%
SA
13%
IMCEC NONAFF
ART 44
9%

GRANDS
RESEAUX 4

IMCEC NON-
AFFILIÉES ART 44 4 IMCEC PETITE
TAILLE
64%

29

29
 IMCEC PETITE
TAILLE

SA 6
Total 45
L’ensemble des SFD visés à l’article 44, constituant la locomotive du secteur de la
microfinance3 ont répondu à l’enquête. Ces SFD constitués de tous les grands réseaux,
d’IMCEC Non-affiliées et de SA concentrent sur le total du secteur, 92,8% des comptes, 97,1%
de l’encours de dépôts et 97,2% de l’encours de crédit.
Les SFD de petite taille composés de 29 IMCEC de 2 SFD de type Association et un SFD de
type SA ont également répondu à l’enquête.

VI. ANALYSE DES PRATIQUES DES SFD EN MATIÈRE DE

TAUX D’INTÉRÊT DÉBITEURS DES SFD
La détermination du taux d’intérêt des SFD est influencée par plusieurs facteurs internes comme
exogènes notamment la réglementation relative au taux d’usure.

Cette partie de l’étude traite des implications de la baisse du taux d’usure intervenue en 2014
et des pratiques des SFD en matière de fixation de taux d’intérêt.
VI.1. Implications de la baisse du taux d’usure définie pour la microfinance
D’après les résultats de l’enquête, 73% des SFD ont procédé à la modification des conditions
de leurs crédits à la suite de la baisse du taux d’usure de 27% à 24% en 2014 comme l’illustre
le graphique ci-dessous.
Figure 6 : Modification des conditions des crédits à la suite de la baisse du taux d’usure de 27% à 24%

Non
27%

Oui
73%

Source : Enquête
Des effets positifs ont été notés à la suite de la modification des conditions des crédits. Comme illustré
par le graphique ci-dessous, plus de deux tiers (2/3) des SFD ont déclaré avoir enregistré des effets
positifs.

3
Selon le rapport données consolidées 2022 de la DRS-SFD

30
 Figure 7:Avez-vous noté des effets positifs significatifs de cette baisse sur votre institution ?

69,23%

30,77%

Non Oui
Source: Enquête
Les effets positifs notés sont présentés dans le tableau ci-dessous.
Figure 8: Effets de la baisse des taux d'intérêt

Effets de la baisse des taux d'intérêt pour les SFD %

Augmentation de la demande de crédit 25,49%
Amélioration de la réputation 21,57%
Amélioration de la qualité du portefeuille 19,61%
Retour d'anciens membres qui avaient quitté l'institution 17,65%
Amélioration de la rentabilité 11,76%
Autres 3,92%
Source: Enquête

VI.2. La fixation des taux d’intérêt au niveau des SFD

Figure 9:Modalités de fixation des taux
d'intérêts
Autres
14%

Par alignement
sur les taux
appliqués par
Par les concurrents
l’application 24%
d’une formule
de calcul
62%

Source : Enquête

Comme l’illustre le graphique ci-dessus, une proportion importante des SFD rencontre des
difficultés dans la fixation des taux d'intérêts débiteurs, soit 43% des répondants à l’enquête.
Ces difficultés pourraient s'expliquer par le fait que la grande majorité des SFD n'a pas mis en
place un système pour suivre le coût et la rentabilité de chaque produit de prêt. En effet, près
de 64% des SFD interrogés ne disposent pas d’un système pour le suivi du coût et de la
rentabilité de leurs différents produits de prêts.

31
 S’agissant des modalités de fixation des taux d’intérêt, 62% ont déclaré utiliser une formule,
24% procèdent par alignement sur les concurrents et 14% n'ont pas de méthodes précises.

Ainsi, l’absence d’un système de comptabilité analytique, tout comme la non-utilisation de

formules de calcul des taux d’intérêt débiteurs constituent une faiblesse qui pourrait impacter
négativement la pérennité financière et sociale des SFD.

La pérennité financière peut se définir par la capacité pour une institution de microfinance à
pouvoir couvrir ses charges et financer sa croissance et servir ses clients le plus longtemps
possible à partir de ses produits d’exploitation (donc indépendamment de tout appui extérieur).
Cette définition traduite par le CGAP sous la forme de l’équation suivante et présentée plus
haut devrait inspirer les SFD pour fixer de façon responsable des taux d’intérêt débiteurs qui
leurs permettent d’être viables sans nuire aux clients.

Pérennité financière =
Couverture des
charges financières (y compris les coûts des ressources et
l’infla;on)
+
pertes sur crédits
+
les coûts opéra;onnels (dont charges de personnel et charges
administra;ves)
+
capitalisa;on pour la croissance (niveau de bénéfice souhaité)
à partir des produits financiers

Le portefeuille de
crédits est la
principale source
pour les SFD

Le taux d’intérêt de pérennité devrait alors permettre de couvrir les différentes catégories de
charges des SFD et de dégager une marge pour financer la croissance comme schématisé dans
le graphique ci-dessous.

Figure 10:Décomposition taux d’intérêt de pérennité en microfinance

Capitalisation
souhaitée

Pertes sur
crédits
irrécouvrables

Coût des Coûts

ressources, opérationnels
inflation comprise

32
 Ainsi, la formule proposée par le CGAP dans l’Étude spéciale N°1 pour la fixation du taux
d’intérêt de pérennité est la suivante :

T= FG + PC + CR + K – PP
1 – PC
taux d’intérêt que l’IMF a besoin d’appliquer sur ses
crédits pour être financièrement pérènne

FG = frais généraux
PC = pertes sur créances irrécouvrables
CR = coûts des ressources (dont inflation)
K = taux de croissance souhaité
PP = produits de placement (produits tirés
d’autres activités autres que le crédit)
Chaque variable doit être exprimée sous la forme d’une fraction de l’encours net
moyen des crédits

VII. ÉVALUATION DES TAUX EFFECTIFS APPLIQUÉS PAR

LES SFD
Pour évaluer les taux d’intérêt effectifs appliqués par les SFD, il faut apprécier les
caractéristiques des crédits qui peuvent les influencer, adopter une méthode pour leur calcul,
procéder à leur calcul, établir leur cartographie et procéder à l’analyse de leurs déterminants.

Ainsi, cette partie de l’étude traitera les points suivants :

- les caractéristiques de l’offre de crédits des SFD (la variété des types de crédit, la durée
des crédits, les secteurs d’activités financés, les objets financés, les garanties
demandées, les modes de remboursement, les frais demandés et les taux d’intérêt
contractuels),
- la méthodologie de calcul des taux d’intérêt effectifs,
- les outils de calcul des taux d’intérêt effectifs,
- la cartographie des taux d’intérêt effectifs (présentation des TEG minimum,
présentation des TEG maximum, présentation des TEG selon le mode de
remboursement (mensuel, trimestriel, semestriel, in-fine, journalier, hebdomadaire) et
la présentation des moyennes des TEG des groupes de pairs suivant les fréquences de
remboursement.
VII.1. Caractéristiques de l’offre de crédits des SFD

VII.1.2. La variété des types de crédit

L’offre de crédits des SFD est très diversifiée. À la lumière des résultats de l’enquête, 56% des
SFD proposent une offre constituée de 5 à 10 produits et 15% d’entre eux proposent plus de 10
produits.
VII.1.3. La durée des crédits
La grande majorité des produits de prêt des SFD sont à court terme.
D’après les résultats de l’enquête, 80,15% des produits de prêts dans le secteur ont une durée
de remboursement inférieure ou égale à 1 an, 15,06% des produits de prêts ont une durée de
remboursement comprise entre 1 an et 3 ans. Seulement 4,79% des produits de prêts des SFD
ont une durée de remboursement de plus de 3 ans

33
L’analyse détaillée par groupe de pairs, ci-après, montre que l’offre de crédits des SFD est
largement dominée par les crédits à terme (durée inférieure ou égale à 12 mois).
Tableau 4: Durée des crédits par groupe de paire
Durée Proportion des produits de prêt Les crédits à court terme proposés représentent
ASSOCIATION
1 an et moins 77,01% 77% de l’offre de crédits des SFD de type
Entre 1 et 3 ans
GRANDS RESEAUX
22,99%
« Association », 80,51% de l’offre des « Grands
1 an et moins 80,51% Réseaux », près de 87% pour les « IMCEC non-
Entre 1 et 3 ans
Plus de 3 ans
12,66%
6,84%
affiliées - Art 44 », près de 77% des IMCEC de
IMCEC NON AFFILIEES ART 44 petite taille et près de 86% pour les SFD de type
1 an et moins 86,94%
Entre 1 et 3 ans 9,80% « SA ».
Plus de 3 ans 3,27% Les crédits à long terme (durée de
IMCEC PETITE TAILLE
1 an et moins 76,68% remboursement supérieure à 3 ans) restent encore
Entre 1 et 3 ans
Plus de 3 ans
17,49%
5,83%
très faibles au niveau des « Grands Réseaux »
SA (moins de 7%), des « IMCEC non-affiliées Art
1 an et moins
Entre 1 et 3 ans
85,71%
12,86%
44 » (près de 3%) et au niveau des IMCEC de
Plus de 3 ans 1,43% petite taille (près de 6%).
Source : Enquête
Au niveau des SFD de type SA, les crédits à long terme représentent à peine 1% de l’offre de
crédits. Quant aux SFD de type Association, ils n’offrent pas de crédits à long terme.

Cette situation est principalement liée à l’insuffisance de ressources financières adaptées (fonds
propres, dépôts à long terme, emprunts à moyen et long terme) et aux exigences de la
réglementation prudentielle pour la couverture des emplois moyen et long terme par des
ressources stables mais non pas à une absence de demandes de crédits à moyen et long terme
de la part de la clientèle.

Cette prépondérance des crédits à court terme combinée à la faiblesse de leur taille pourrait
justifier les niveaux relativement élevés des taux d’intérêt débiteurs (taux d’intérêt effectifs)
des SFD .

VII.1.4. Les secteurs d’activités financés

Les crédits des SFD financent des secteurs divers et variés. Sur la base des données fournies
par la DRS-SFD, les principaux secteurs financés par les SFD sont dans l’ordre : « le
Commerce », « les Services », « l’Agriculture » et « le Transport » comme l’illustre le
graphique ci-dessous.
Figure 11: Secteurs financés par les SFD

20,81%
20,17% 20,20%

12,62%

6,48%
5,76%
4,43% 4,78% 4,74%

Agr iculture, Assurances, Bâtiment et travaux Commer ce, Electricité, gaz, eau Imm obilier Industries Services di vers Tr ansports,
sylviculture et services aux publics restaurants, hôtels extr actives entrepôts et
pêche entreprises communications

Source : DRS-SFD, rajouter l’année

L’analyse sectorielle des financements par catégorie de SFD, faite à partir du tableau ci-
dessous, montre que les secteurs « Commerce », « Services », « Agriculture » et « Transport »
restent les secteurs dominants dans le portefeuille de crédit des institutions de microfinance.
34
 Figure 12: Secteurs financés par groupe de pairs

IMCEC NON- IMCEC PETITE

SECTEURS D'ACTIVITÉS FINANCÉS GRANDS RÉSEAUX SA
AFFILIFIÉES ART 44 TAILLE
Agriculture, sylviculture et pêche 16,63% 18,10% 25,66% 13,25%
Assurances, services aux entreprises 3,64% 3,45% 1,55% 10,55%
Bâtiment et travaux publics 10,68% 1,72% 3,04% 9,37%
Commerce, restaurants, hôtels 17,84% 16,72% 24,61% 15,61%
Electricité, gaz, eau 4,73% 9,48% 1,88% 7,68%
Immobilier 9,59% 6,72% 7,80% 3,21%
Industries extractives 9,47% 1,72% 1,11% 9,20%
Services divers 14,44% 25,00% 22,68% 17,55%
Transports, entrepôts et communications 12,99% 17,07% 11,67% 13,59%
Source : Enquête étude sur les TI, date

VII.1.5. Les objets financés

Figure 13: Objets financés par les SFD
L’enquête révèle que 78% des crédits des SFD
sont orientés dans le financement des activités économiques
Autres
de leurs membres/clients. Les principaux besoins financés sont
Trésorerie
19% « la trésorerie » (30%), suivie de « l’équipement » (21%).
30%
Pour la « consommation », elle concentre, seulement, 22% des
financements octroyés par les SFD.
Consomma/on
22%
Immobilier2
8%

Source : Enquête
Equipement
21%

VII.1.6. Les garanties demandées

En plus des sûretés réelles et personnelles, la plupart des SFD exige un apport préalable sous
forme d’épargne nantie représentant un pourcentage du montant initial du crédit octroyé mais
qui varie d’un SFD à un autre.

D’après l’enquête, cette épargne nantie qui constitue une garantie financière se situe, en
moyenne à 11,38% au niveau du secteur. Selon les SFD et les types de produits, elle varie entre
0% et 25% mais 10% constitue le niveau le plus fréquent dans le secteur.

VII.1.7. Les modes de remboursement

La définition du mode de remboursement pour un produit de prêt est un aspect qui relève de la
stratégie. Elle doit tenir compte des besoins et caractéristiques des clients mais aussi des
capacités financières (nature et niveau des ressources financières) et des objectifs du SFD.

L’analyse des résultats de l’enquête révèle des modes de remboursement variés pour les
produits de prêt offerts à la clientèle.
Figure 14: Périodicité de remboursement des prêts

35
Comme l’illustre le tableau, ci-devant, le mode de remboursement mensuel reste dominant avec
Mode remboursement Proportion des produits de prêt 43,08% des produits de prêts offerts. Il est
successivement suivi par les modes « trimestriel »
Annuel 1,54%
(17,3%), « in-fine » (15,08%) et semestriel (14,46%).
Semestriel 14,46% Les modes de remboursement « journalier » (5.23%)
Trimestriel 17,23% et « hebdomadaire » (3,38%) mais commencent à
Mensuel 43,08% prendre de l’ampleur au niveau des IMCEC de petite
Hebdomadaire 3,38% taille avec de tout-petits prêts destinés aux activités
Journalier 5,23% génératrices de revenus dans les marchés.
In fine 15,08% Source : Enquête

La variété des modes de remboursement constitue de la souplesse dans les conditions de

remboursement des crédits et est conforme au principe n°1 de protection des clients intitulés
« Développement de produits et distribution appropriés » en ce sens qu’elle tient compte des
caractéristiques des activités, des revenus et des capacités des emprunteurs.
À signaler que les modes de remboursement mensuels, hebdomadaires et journaliers, combinés
à de petits crédits et à une durée de remboursement courte porte les taux d’intérêt effectifs à des
niveaux élevés faisant l’objet de critiques à l’endroit des SFD.

VII.1.8. Les frais demandés

Les frais demandés (frais de dossier, frais de gestion, frais d’étude, commissions …) constituent
un élément important dans la tarification des crédits. Ils sont fixés par les SFD pour couvrir le
coût de gestion supporté durant le processus d’octroi du crédit.

Ils sont définis sous la forme d’un pourcentage du crédit octroyé et/ou sous la forme d’un forfait
et sont pris en compte dans le calcul du taux d’intérêt effectif.

Ils doivent être communiqués à temps aux clients de façon transparente conformément à
réglementation et au principe n°3 de la protection des clients qui veut que l’emprunteur dispose
de toutes les informations à temps pour prendre sa décision en toute connaissance de cause.

Conformément au principe n°4 de la protection des clients intitulé « Tarification responsable »

et à la réglementation, ils doivent être définis de façon responsable (c’est-à-dire à un niveau
raisonnable pour le SFD et supportable pour l’emprunteur).
D’après les résultats de l’enquête, les frais demandés varient selon les produits et les SFD.
Le niveau des frais demandés se situe entre un minimum de 0% et un maximum de 5,5% mais
2% est le niveau le plus fréquemment fixé par les SFD.

En plus des frais demandés qui constituent des charges directes pour l’emprunt et des produits
encaissés entièrement par le SFD, il existe d’autres appelés frais indirects que les demandeurs
de crédit paient préalablement à des tiers ou versent pour le compte de tiers en tout ou partie,
comme c’est le cas pour les frais d’assurance.

D’après les résultats de l’enquête, le niveau moyen des frais d’assurance se situe à 1,48% du
capital prêté mais la plus grande partie des SFD enquêtés ne demandent pas de frais
d’assurance.

VII.1.9. Les taux d’intérêt contractuels

Les taux d’intérêt contractuels, appelés aussi taux nominaux, sont mentionnés dans les contrats
établis entre le SFD et l’emprunteur préalablement au décaissement des crédits.

36
La définition de ces taux relève du domaine stratégique et est faite en tenant compte des
objectifs du SFD et des réalités du marché (attentes des clients, concurrence…).

Faisant partie des éléments qui entrent dans le calcul du taux d’intérêt effectif, ils doivent être
communiqués aux emprunteurs à temps et de façon transparente conformément au principe n°3
de la protection des clients.

D’après les résultats de l’enquête, les taux contractuels varient entre un minimum de 0%
(appliqué par un SFD de type Association dans le cadre d’un programme purement social
soutenu par un partenaire) et un maximum de 24% annuel. La moyenne du taux d’intérêt
nominal est à 14,25% annuel mais le niveau le plus fréquent dans le secteur est de 18%.

Sur la base des données de l’enquête, le taux d’intérêt nominal moyen a été calculé pour chacun
des groupes de pairs constitués aux fins de benchmarking. Les résultats sont présentés à travers
le graphique ci-dessous.
Figure 15: Taux d'intérêt nominal moyen pratiqué par type de SFD

16,42 15,83
11,72 12,46 12,96

ASSOCIATION SA IMCEC PETITE TAILLE IMCEC NON AFFILIEES ART GRANDS RESEAUX
44

Source : Enquête

VII.2. Méthodologie de calcul des taux effectifs

La délicatesse de l’évaluation des taux d’intérêt débiteurs réside dans le fait qu’il n’y a pas de
taux d’intérêt effectif unique pour une IMF ni pour un produit. Ce taux est calculé pour chaque
crédit et est influencé par les conditions d’accès et de remboursement appliquées à chaque
emprunteur.
Ainsi, dans le cadre de l’étude, des simulations ont été pour chaque produit de chaque SFD de
l’échantillon, en tenant compte :
o des montants plafond et plancher
o des durées minimale et maximale
o de la périodicité de remboursement
o du différé éventuel
o des frais de dossier
o des commissions
o de la méthode de calcul des intérêts (constante ou dégressive).

Les TEG ont été, ensuite, calculés pour chaque produit à partir de la matrice ci-après.

Tableau 5:Informations demandées pour le calcul TEG

37
 Méthode de calcul des
Montant Frais et
Frais Taux intérêts Mensuel Trimestriel Semestriel Infine Journalier Hebdomadaire
Echelle montant selon Echelle durée Durée commissions Assurance
forfaitaires d'intérêt
l'échelle (%) Linéaire ou Dégressive
TIA_M TEG_M TIA_T TEG_T TIA_S TEG_S TIA_I TEG_I TIA_J TEG_J TIA_H TEG_H
Plancher Min
Plancher Max
Produit de prêt
Plafond Min
Plafond Max

Ainsi, pour chaque IMF, les TEG de chaque type de prêt proposé (aux conditions de montant,
de durée, de frais et commissions, et de mode de remboursement telles que présentées dans le
questionnaire d’enquête) ont été calculés suivant différents scénarios.
Les scénarios sont présentés ci-après.
Figure 16: Scénarii TEG

Scénario 1: Montant plafond, Durée maximum

Scénario 2: Montant plafond, Durée minimum

TEG
Scénario 3: Montant plancher, Durée maximum

Scénario 4: Montant plancher, Durée mainimum

Il a été calculé les TEG minimum et maximum pour l’ensemble des produits de prêt de chaque
SFD de l’échantillon. Toutefois, vu l’impossibilité de présenter l’ensemble des TEG générés
pour l’ensemble des produits de prêts, il a été retenu l’option de prendre en compte, pour chaque
SFD, les TEG les plus faibles et les plus élevés. Les TEG calculés pour l’ensemble des produits
de prêts de tous les SFD ayant fourni des données de base seront présentés en annexe du présent
rapport.
A l’issue des simulations, il a été procédé au traitement de l’ensemble des résultats obtenus pour
générer les statistiques descriptives (minimum, maximum, moyenne, mode, écart-type) des
TEG présentés pour l’échantillon global des SFD et par groupes de pairs.
VII.3. Outils de calcul des taux effectifs
Tableau de comparaison des simulateurs

• n = nombre de périodes
D'après le tableau de comparaison des trois simulateurs de calcul du taux effectif global
(TEG), il est constaté les caractéristiques suivantes :

38
Pour le simulateur de MF Transparency
- Mode de calcul : Propose des modes de calcul constant et dégressif.
- Différé de paiement : Disponible.
- Remboursement in fine : Disponible.
- Mode de remboursement : Offre une grande variété de modes de remboursement :
journalier, hebdomadaire, in-fine, mensuel, bimestriel, trimestriel et semestriel.
- Épargne progressive : Disponible.
- Mode coût effectif : Utilise le TIA (décret 95004) avec la formule "Taux de période *
nombre de périodes", ainsi que le TEG avec la formule (1 + taux période)n - 1
- Durée maximale prévue : 180 périodes.

Pour le simulateur de la DRS-SFD

- Mode de calcul : Propose des modes de calcul constant et dégressif.
- Différé de paiement : Disponible.
- Remboursement in fine : Non disponible.
- Mode de remboursement : Offre une variété de modes de remboursement :
journalier, hebdomadaire, mensuel, bimestriel, trimestriel et semestriel.
- Épargne progressive : Disponible.
- Mode de calcul coût effectif : (1 + taux période)n - 1.
- Durée maximale prévue : Pas de limitation.

Pour le simulateur de la BCEAO

- Mode de calcul : Propose uniquement le mode de calcul dégressif.
- Différé de paiement : Non disponible.
- Remboursement in-fine : Non disponible.
- Mode de remboursement : Propose uniquement le remboursement mensuel.
- Épargne progressive : Non disponible.
- Mode de calcul coût effectif : (1 + taux période)n - 1
- Durée maximale prévue : 60.

De l’analyse comparative des trois simulateurs, il ressort que le simulateur de MF

Transparency offre diverses options de calcul et de remboursement, ainsi qu'une épargne
progressive et utilise le même mode de calcul du coût effectif que la DRS-SFD et la BCEAO
((1 + taux période)n – 1). Toutefois, il est noté une limite des durées de crédit à 180 périodes
(jour, semaine, quinzaine, mois, bimestre, trimestre, semestre, année). Le simulateur de la DRS-
SFD propose également plusieurs options de calcul et de remboursement sans limite de durée,
mais n'offre pas de remboursement in fine, ni de tableau d’amortissement. Enfin, le simulateur
de la BCEAO est plus limité, avec un seul mode de calcul et de remboursement mensuel, ainsi
qu’un tableau d’amortissement limité à 60 mois. Il est également noté l’absence d’options pour
l'épargne progressive et le remboursement in-fine.

Ainsi, pour le calcul des TEG des prêts des SFD effectué dans le cadre de cette étude, il a été
utilisé le simulateur de MF Transparency qui est conforme à la réglementation sur l’usure et
qui a l’avantage d’être plus complet et plus flexible.
Cela a permis de faire le calcul des TEG suivant tous les modes de remboursement des crédits
pouvant être proposés par les SFD (journalier, hebdomadaire, bimestriel, trimestriel, semestriel,
in-fine).

39
À préciser que dans le cadre de cette étude, le TIA est assimilé au TEG pour être en conformité
avec la terminologie utilisée par la BCEAO dans le cadre de la réglementation régissant les
taux d’intérêt débiteurs.

À préciser également que dans le même souci de conformité avec la réglementation, l’épargne
obligatoire préalable appelée dépôt de garantie, tout comme l’épargne obligatoire périodique
n’ont pas été prises en compte dans le calcul dudit TEG.
VII.4. Cartographie des taux d’intérêt effectifs
Pour le calcul des TEG, il a été utilisé les données disponibles fournies par des SFD ayant
participé à l’enquête et représentant plus de 90% du secteur en termes de total bilan.
VII.4.1. Présentation des TEG minimaux des SFD
Les crédits des SFD présentant les TEG les plus bas sont généralement des prêts remboursables
sur des durées supérieures à 12 mois (jusqu'à 120 mois) suivant des échéances allant du mensuel
au semestriel, en plus du mode in-fine. Ces crédits sont également de taille généralement plus
importante pouvant aller jusqu'à un milliard de FCFA (dans le cadre de crédits syndiqués).
Les TEG minimaux sont pour l’essentiel tous inférieurs au taux d'usure.

Tableau 6: TEG les plus faibles par SFD

Nombre de
TEG
SFD (Code) CATÉGORIE SFD produits de Observations
minimum
prêts
SFD1.1 GRANDS RÉSEAUX 6 10,61% Durée : 18 mois, remboursement trimestriel
SFD2.1 GRANDS RÉSEAUX 2 7,24% Durée : 60 mois, remboursement semestriel
SFD4.1 GRANDS RÉSEAUX 23 11,90% Durée : 96 mois, remboursement mensuel
SFD3.1 GRANDS RÉSEAUX 9 14,32% Durée : 120 mois, remboursement mensuel
SFD4.2 IMCEC NON-AFFILIÉES ART 44 12 15,36% Durée : 36 mois, remboursement mensuel
SFD1.2 IMCEC NON-AFFILIÉES ART 44 6 12,76% Durée : 72 mois, remboursement mensuel
SFD23.3 IMCEC PETITE TAILLE 5 7,66% Durée : 24 mois, remboursement trimestriel
SFD6.3 IMCEC PETITE TAILLE 2 25,63% Durée : 10 mois, remboursement mensuel
SFD24.3 IMCEC PETITE TAILLE 3 14,42% Durée : 60 mois, remboursement annuel
SFD17.3 IMCEC PETITE TAILLE 3 15,43% Durée : 36 mois, remboursement mensuel
SFD7.3 IMCEC PETITE TAILLE 4 20,20% Durée : 24 mois, remboursement mensuel
SFD2.3 IMCEC PETITE TAILLE 2 20,21% Durée : 36 mois, remboursement mensuel
SFD5.3 IMCEC PETITE TAILLE 6 19,91% Durée : 12 mois, remboursement trimestriel
SFD22.3 IMCEC PETITE TAILLE 5 18,20% Durée : 12 mois, remboursement mensuel, montant : 7500000
SFD18.3 IMCEC PETITE TAILLE 3 16,37% Durée : 10 mois, remboursement in-fine
SFD19.3 IMCEC PETITE TAILLE 4 19,74% Durée : 9 mois, remboursement in-fine
SFD20.3 IMCEC PETITE TAILLE 4 16,15% Durée : 100 mois, remboursement mensuel
SFD21.3 IMCEC PETITE TAILLE 5 19,58% Durée : 24 mois, remboursement trimestriel
SFD12.3 IMCEC PETITE TAILLE 3 19,83% Durée : 12 mois, remboursement in-fine
SFD1.3 IMCEC PETITE TAILLE 4 13,17% Durée : 60 mois, remboursement mensuel
SFD11.3 IMCEC PETITE TAILLE 6 19,16% Durée : 60 mois, remboursement mensuel
SFD10.3 IMCEC PETITE TAILLE 7 16,16% Durée : 3 mois, remboursement in-fine
SFD8.3 IMCEC PETITE TAILLE 6 11,27% Durée : 60 mois, remboursement mensuel
SFD15.3 IMCEC PETITE TAILLE 7 18,68% Durée : 36 mois, remboursement semestriel
SFD13.3 IMCEC PETITE TAILLE 5 19,18% Durée : 60 mois, remboursement trimestriel
SFD16.3 IMCEC PETITE TAILLE 2 21,48% Durée : 36 mois, remboursement mensuel
SFD14.3 IMCEC PETITE TAILLE 4 17,69% Durée : 12 mois, remboursement in-fine
SFD9.3 IMCEC PETITE TAILLE 2 18,48% Durée : 36 mois, remboursement mensuel
SFD3.3 IMCEC PETITE TAILLE 4 21,14% Durée : 36 mois, remboursement mensuel
SFD1.4 SA 1 19,88% Durée : 60 mois, remboursement mensuel
SFD4.4 SA 10 24,01% Durée : 8 mois, remboursement in-fine
SFD2.4 SA 8 17,43% Durée : 36 mois, remboursement trimestriel, montant 50000000
SFD5.4 SA 7 17,31% Durée : 12 mois, remboursement in-fine
SFD6.4 SA 4 19,20% Durée : 24 mois, remboursement mensuel, montant 50000000
Source : Calcul de l’auteur, Données enquête

40
VII.4.2. Présentation des TEG maximaux
Les crédits présentant les TEG les plus élevés sont tous de très petits prêts (entre 15 000 et
100 000 FCFA) remboursables sur de courtes durées (entre 1 mois et 12 mois) avec des
fréquences de remboursement très rapprochées pour la plupart (journalier, hebdomadaire,
mensuel).
Les TEG maximaux sont compris entre 25,66% et 162,86% (crédit de 25 000 FCFA d'une durée
de remboursement de 1 mois et à remboursement journalier).
Pour ces crédits, les modes de remboursement sont mensuel (71%), journalier (18%), in-fine
(9%) et hebdomadaire (3%). S’agissant des durées de remboursement, 82% de ces crédits sont
compris entre 1 mois et 6 mois.

Tableau 7: TEG les plus élevés par type de SFD

Nombre de
TEG Montant
SFD (Code) CATÉGORIE SFD produits de Observations
maximum du prêt
prêts
SFD1.1 GRANDS RÉSEAUX 6 25,66% Durée : 10 mois, remboursement mensuel
SFD2.1 GRANDS RÉSEAUX 2 28,77% Durée : 3 mois, remboursement mensuel
SFD4.1 GRANDS RÉSEAUX 23 34,84% Durée : 10 mois, remboursement mensuel
SFD3.1 GRANDS RÉSEAUX 9 45,80% Durée : 3 mois, remboursement mensuel
SFD4.2 IMCEC NON-AFFILIÉES ART 44 12 31,21% Durée : 3 mois, remboursement mensuel 50 000
SFD1.2 IMCEC NON-AFFILIÉES ART 44 6 39,80% Durée : 1 mois, remboursement mensuel 100 000
SFD23.3 IMCEC PETITE TAILLE 5 32,55% Durée : 2 mois, remboursement in-fine
SFD6.3 IMCEC PETITE TAILLE 2 28,19% Durée : 6 mois, remboursement mensuel
SFD24.3 IMCEC PETITE TAILLE 3 51,46% Durée : 3 mois, remboursement mensuel
SFD17.3 IMCEC PETITE TAILLE 3 34,21% Durée : 6 mois, remboursement mensuel
SFD7.3 IMCEC PETITE TAILLE 4 115,19% Durée : 3 mois, remboursement mensuel 25 000
SFD2.3 IMCEC PETITE TAILLE 2 81,92% Durée : 1 mois, remboursement journalier 25 000
SFD5.3 IMCEC PETITE TAILLE 6 95,74% Durée : 1 mois, remboursement mensuel
SFD22.3 IMCEC PETITE TAILLE 5 32,05% Durée : 12 mois, remboursement mensuel
SFD18.3 IMCEC PETITE TAILLE 3 42,77% Durée : 3 mois, remboursement hebdomadaire 50 000
SFD19.3 IMCEC PETITE TAILLE 4 34,58% Durée : 2 mois, remboursement mensuel 50 000
SFD20.3 IMCEC PETITE TAILLE 4 61,70% Durée : 4 mois, remboursement mensuel 50 000
SFD21.3 IMCEC PETITE TAILLE 5 36,23% Durée : 2 mois, remboursement journalier 50 000
SFD12.3 IMCEC PETITE TAILLE 3 48,83% Durée : 3 mois, remboursement mensuel 15 000
SFD1.3 IMCEC PETITE TAILLE 4 162,90% Durée : 1 mois, remboursement journalier 25 000
SFD11.3 IMCEC PETITE TAILLE 6 30,45% Durée : 6 mois, remboursement mensuel 50 000
SFD10.3 IMCEC PETITE TAILLE 7 38,38% Durée : 6 mois, remboursement mensuel 25 000
SFD8.3 IMCEC PETITE TAILLE 6 72,14% Durée : 1 mois, remboursement journalier 25 000
SFD15.3 IMCEC PETITE TAILLE 7 41,78% Durée : 1 mois, remboursement journalier 25 000
SFD13.3 IMCEC PETITE TAILLE 5 49,23% Durée : 1 mois, remboursement mensuel 15 000
SFD16.3 IMCEC PETITE TAILLE 2 27,18% Durée : 6 mois, remboursement mensuel 50 000
SFD14.3 IMCEC PETITE TAILLE 4 33,85% Durée : 10 mois, remboursement mensuel 25 000
SFD9.3 IMCEC PETITE TAILLE 2 25,58% Durée : 8 mois, remboursement mensuel 50 000
SFD3.3 IMCEC PETITE TAILLE 4 30,35% Durée : 5 mois, remboursement journalier
SFD1.4 SA 1 29,65% Durée : 12 mois, remboursement mensuel
SFD4.4 SA 10 32,26% Durée : 2 mois, remboursement mensuel
SFD2.4 SA 8 26,83% Durée : 3 mois, remboursement in-fine
SFD5.4 SA 7 61,20% Durée : 3 mois, remboursement in-fine 100 000
SFD6.4 SA 4 29,48% Durée : 6 mois, remboursement mensuel
Source : Calcul de l’auteur, Données enquête

VII.4.3. TEG selon le mode de remboursement

Pour les produits de prêt à remboursement mensuel 345 TEG ont été calculés sur la base des
différents scénarios. Cela a permis de constater que 59% des TEG calculés sont inférieurs au
taux d'usure et compris entre 0% et 23,93%. Pour le reste (41%), les taux se situent aux delà du
seuil maximal (24%), entre 24,11% et 115,19%.

41
VII.4.3.1. TEG des produits de prêt à remboursement mensuel
Tableau 8: TEG des produits à remboursement mensuel

Mode de remboursement mensuel

Nombre de TEG inférieur au taux d'usure TEG supérieur au taux d'usure
Nombre TEG TEG
Catégorie SFD TEG
SFD moyen médian Nombre Proportion Minimum Maximum Nombre Proportion Minimum Maximum
calculés
Grands réseaux 4 83 21,97% 20,23% 65 78% 10,97% 23,90% 18 22% 24,31% 45,80%
IMCEC Non-affiliées Art 44 2 32 23,32% 18,54% 22 69% 12,76% 23,21% 10 31% 25,94% 39,80%
IMCEC de petite taille 26 164 28,28% 23,36% 87 53% 11,04% 23,93% 77 47% 24,22% 115,19%
Association 2 12 18,55% 20,75% 9 75% 0,00% 23,45% 3 25% 27,41% 31,15%
SA 5 54 25,84% 25,87% 22 41% 18,21% 23,44% 32 59% 24,11% 53,20%
Totaux 39 345 205 59,4% 140 40,6%
Source : Calcul de l’auteur, Données enquête

Pour les Grands réseaux, les TEG moyen et médian sont respectivement de 21,97% et 20,23%.
78% des TEG des prêts à remboursement mensuel sont inférieurs au taux d'usure et sont
compris entre 10,97% et 23,90%.
Concernant les TEG dépassant le taux d’usure, ils sont compris entre 24,31% et 45,80% et les
crédits correspondants sont, pour leur totalité, remboursables entre 2 mois et 12 mois.

Pour les IMCEC Non-affiliées Art 44, les TEG moyen et médian sont respectivement de
23,32% et de 18,54%. 69% des TEG sont inférieurs au taux d'usure et compris entre 12,76% et
23,21%.
Concernant les TEG dépassant le taux d'usure, ils sont compris entre 25,94% et 39,80% et les
durées de remboursement des prêts concernés sont comprises entre 1 mois et 12 mois.

Pour les IMCEC de petite taille, les TEG moyen et médian sont respectivement de 28,28% et
de 23,36%. 53% des TEG sont inférieurs au taux d'usure et sont compris entre 11,04% et
23,93%.
Concernant les TEG dépassant le taux d'usure, ils représentent 47% avec des niveaux compris
entre 24,22% et 115,19% et des durées de remboursement comprises entre 1 mois et 12 mois.

Pour les Associations, 75% des TEG sont inférieurs au taux d’usure et compris entre 0% et
23,45%. Concernant les TEG dépassant le taux d'usure, ils sont compris entre 27,41% et
31,15%.

Pour les SA, les TEG moyen et médian sont respectivement de de 25,84% et de 25,87%. À
l’inverse des autres catégories de SFD, les TEG dépassant le taux d’usure représentent la
proportion la plus importante (59%) et sont compris entre 24,11% et 53,20%. Pour ces TEG,
les prêts concernés ont des durées de remboursement comprises entre 2 mois et 15 mois dont
97% entre 2 mois et 12 mois.
VII.4.3.2. TEG des produits de prêt à remboursement trimestriel
Tableau 9: TEG des produits à remboursement trimestriel

Mode de remboursement trimestriel

Nombre de TEG inférieur au taux d'usure TEG supérieur au taux d'usure
Nombre TEG TEG
Catégorie SFD TEG
SFD moyen médian Nombre Proportion Minimum Maximum Nombre Proportion Minimum Maximum
calculés
Grands réseaux 3 19 17,61% 18,84% 19 100,0% 10,81% 21,50%
IMCEC Non-affiliées Art 44 1 10 19,97% 18,29% 8 75,0% 15,68% 22,63% 2 25,0% 25,49% 25,62%
IMCEC de petite taille 12 53 22,47% 21,69% 32 60,4% 7,66% 22,56% 21 39,6% 24,41% 29,65%
Association 1 2 20,28% 20,28% 2 100,0% 19,72% 20,83%
SA 4 24 22,91% 22,45% 15 62,5% 17,43% 23,32% 9 37,5% 25,76% 26,83%
Totaux 21 108 76 70,4% 32 29,6%
Source : Calcul de l’auteur, Données enquête

42
Pour les Grands réseaux, les TEG moyen et médian sont respectivement est de 17,61% et de
18,84%. Pour ce groupe de pairs, aucun produit à remboursement trimestriel n’a un TEG
supérieur au taux d’usure. Leurs TEG sont compris entre 10,81% et 21,55%.

Pour les IMCEC Non-Affiliées Art 44, le TEG moyen et médian sont respectivement de 19,97%
et de 18,29%. 75% des TEG de leurs prêts à remboursement trimestriel sont inférieurs au taux
d’usure et compris entre 15,68% et 22,63%.
Concernant les TEG supérieurs au taux d’usure, ils représentent une proportion de 25%. Leurs
niveaux sont compris entre 25,49% et 25,62% et les durées de remboursement des prêts
concernés sont toutes de 6 mois.

Pour les IMCEC de petite taille, les TEG moyen et médian sont respectivement de 22,47% et
de 21,69%. 60,4% des TEG des prêts à remboursement trimestriel sont compris entre 7,66% et
22,56%.
Concernant les TEG supérieurs au taux d’usure, ils sont compris entre 24,41% et 29,65% et les
durées des prêts concernées sont toutes inférieures ou égales à 12 mois et 82% de ces prêts ont
des durées comprises entre 3 et 6 mois.

Pour les Associations, les TEG moyen et TEG médian sont à 20,2%. Leurs prêts à
remboursement trimestriel ont tous des TEG inférieurs au taux d’usure.

Pour les SA, les TEG moyen et médian sont respectivement de 22,91% et de 22,45%.
62,5% des TEG des prêts à remboursement trimestriel sont inférieurs au taux d’usure et sont
compris entre 17,43% et 23,32%.
Concernant les TEG supérieurs au taux d’usure, ils sont compris entre 25,76% et 26,83%. Les
durées des prêts concernés sont toutes inférieures ou égales à 12 mois.

VII.4.3.3. TEG des produits de prêt à remboursement semestriel

Tableau 10: TEG des produits à remboursement semestriel

Mode de remboursement semestriel

Nombre de TEG inférieur au taux d'usure TEG supérieur au taux d'usure
Nombre TEG TEG
Catégorie SFD TEG
SFD moyen médian Nombre Proportion Minimum Maximum Nombre Proportion Minimum Maximum
calculés
Grands réseaux 4 12 16,73% 19,02% 12 100,0% 7,24% 22,05% - - - -
IMCEC Non-affiliées Art 44 1 18 20,50% 21,78% 18 100,0% 15,63% 23,93% - - - -
IMCEC de petite taille 8 33 20,65% 20,26% 27 82% 14,42% 23,59% 6 18% 24,08% 25,45%
Association 2 6 17,50% 19,03% 6 100,0% 10,97% 20,29% - - - -
SA 3 6 22,32% 22,46% 5 83% 19,89% 22,46% 1 17% 25,54% 25,54%
Totaux 18 75 68 90,7% 7
Source : Calcul de l’auteur, Données enquête

Pour les Grands réseaux, les IMCEC Non-affiliées Art 44 et les Associations, aucun des prêts
à remboursement semestriel n’a de TEG qui dépasse le taux d’usure. Leurs TEG moyens sont
de 16,73% pour les Grands réseaux, de 20,50% pour les IMCEC Non-Affiliées Art 44 et de
17,50% pour les Associations.
Pour cette catégorie de prêt, les TEG médians sont à 19,02% pour les Grands réseaux, à 21,78%
pour les IMCEC Non-Affiliées Art 44 et à 19,03% pour les Associations.
L’ensemble des TEG des prêts à remboursement semestriel sont compris entre un minimum de
7,24% et un maximum de 22,05% pour les Grands réseaux, entre 15,63% et 21,50% pour les
IMCEC Non-affiliées Art 44 et entre 10,97% et 20,29% pour les Associations.

Pour les IMCEC de petite taille et les SA, les TEG des prêts à remboursement trimestriel
dépassant le taux d’usure sont à des proportions respectives de 18% et 17%. Les niveaux de ces

43
TEG sont compris entre 24,08% et 25,45% pour les IMCEC de petite taille et pour les SA,
l’unique TEG dépassant le taux d’usure est à 25,54%.

Pour ce qui est du TEG moyen, les IMCEC de petite taille sont à 20,65% et les SA à 22,32%.
Quant au TEG médian, il est de 20,26% pour les IMCEC de petite taille et de 22,46% pour les
SA.

À souligner que les durées des produits de prêt présentant des TEG supérieurs au taux d’usure
sont toutes comprises entre 6 mois et 12 mois à l’exception d’un seul produit de prêt dont la
durée de remboursement est de 18 mois.

VII.4.3.4. TEG des produits de prêt à remboursement journalier

Tableau 11:TEG des produits de prêt à remboursement journalier

Mode de remboursement journalier

Nombre de TEG inférieur au taux d'usure TEG supérieur au taux d'usure
Nombre TEG TEG
Catégorie SFD TEG
SFD moyen médian Nombre Proportion Minimum Maximum Nombre Proportion Minimum Maximum
calculés
Grands réseaux - - - - - - - - - -
IMCEC Non-affiliées Art 44 1 2 23,40% 23,40% 2 100% 23,40% 23,40% - - - -
IMCEC de petite taille 8 25 43,76% 34,43% 3 12% 12,35% 18,00% 22 88% 24,29% 162,90%
Association - - - - - - - - - -
SA - - - - - - - - - -
Totaux 9 27 5 18,5% 22 81,5%
Source : Calcul de l’auteur, Données enquête

Les produits de prêt à remboursement journalier ont des durées comprises entre 1 mois et 6
mois. Ils sont proposés par deux catégories de SFD au sein de l’échantillon, il s’agit d’une
IMCEC Non-affiliée Art 44 et de sept IMCEC de petite taille.

Pour les IMCEC Non-Affiliées Art 44, le TEG moyen et le TEG médian sont 23,40% et les
produits à remboursement journalier ont tous des TEG inférieurs au taux d'usure.

Pour les IMCEC de petite taille, les TEG moyen et médian sont respectivement de 43,76% et
de 34,43%. Concernant les TEG supérieurs au taux d’usure, ils représentent une proportion de
88% et sont compris entre 24,29% et 162,90%.
VII.4.3.5. TEG des produits de prêt à remboursement hebdomadaire
Tableau 12:TEG des produits de prêt à remboursement hebdomadaire

Mode de remboursement hebdomadaire

Nombre Nombre de TEG TEG TEG inférieur au taux d'usure TEG supérieur au taux d'usure
Catégorie SFD
SFD TEG calculés moyen médian Nombre Proportion Minimum Maximum Nombre Proportion Minimum Maximum
Grands réseaux - - - - - - - - - -
IMCEC Non-affiliées Art 44 1 2 21,89% 21,89% 2 100% 21,89% 21,89% - - - -
IMCEC de petite taille 4 20 29,64% 22,98% 10 50% 11,80% 21,95% 10 50% 24,02% 63,94%
Association 1 5 28,72% 28,98% 1 20% 20,99% 20,99% 4 80% 24,06% 34,77%
SA - - - - - - - - - -
Totaux 6 27 13 48,1% 14 51,9%
Source : Calcul de l’auteur, Données enquête

Les produits de prêt à remboursement hebdomadaire ont des durées comprises entre 1 mois et
24 mois. Ils sont proposés par trois catégories de SFD dans l’échantillon de l’étude, une IMCEC
Non-affiliée Art 44, quatre IMCEC de petite taille et une Association.

Pour l’IMCEC Non-Affiliée Art 44 concernée, le TEG moyen et le TEG médian sont à 21,89%.

Pour les IMCEC de petite taille, les TEG moyen et médian sont respectivement de 29,64% et
de 22,98%.

44
50% des TEG de cette catégorie de prêt dépassent le taux d'usure et sont compris entre 24,02%
et 63,94%. Concernant les TEG inférieurs au taux d'usure, ils sont compris entre 11,80% et
21,95%.

Pour l’Association concernée, les TEG moyen et médian sont respectivement de 28,72% et de
28,98%.
80% des TEG des prêts à remboursement hebdomadaire sont supérieurs au taux d’usure et
compris entre 24,06% et 34,77%.
VII.4.3.6. TEG des produits de prêt à remboursement in-fine
Tableau 13:TEG des produits de prêt à remboursement in fine
Mode de remboursement in-fine
Nombre Nombre de TEG TEG TEG inférieur au taux d'usure TEG supérieur au taux d'usure
Catégorie SFD
SFD TEG calculés moyen médian Nombre Proportion Minimum Maximum Nombre Proportion Minimum Maximum
Grands réseaux 4 24 20,29% 19,25% 19 79% 12,84% 22,84% 5 21% 24,35% 32,45%
IMCEC Non-affiliées Art 44 1 2 23,83% 23,83% 2 100% 23,83% 23,93% - - - -
IMCEC de petite taille 14 48 26,27% 24,15% 24 50% 12,69% 23,89% 24 50% 24,41% 54,35%
Association - - - -
SA 2 13 36,37% 27,03% 2 15% 17,31% 22,73% 11 85% 24,01% 92,93%
Totaux 21 87 47 54,0% 40 46,0%
Source : Calcul de l’auteur, Données enquête

Pour les Grands réseaux, les TEG moyen et médian sont respectivement de 20,29% et de
19,25%.
Les TEG inférieurs au taux d’usure représentent une proportion de 79% et sont compris entre
12,84% et 22,84%.
21% des TEG sont supérieurs au taux d'usure et sont compris entre 24,35% et 32,45%. Les
durées de remboursement des prêts concernés sont comprises entre 3 mois et 12 mois à
l’exception d’un seul produit ayant une durée de remboursement de 24 mois.

Pour la seule IMCEC Non-affiliée Art 44 de l’échantillon proposant ce produit de prêt, l’unique
produit proposé a des TEG inférieurs au taux d’usure et compris entre 23,83% et 23,93%. Son
TEG moyen et son TEG médian sont à 23,83%.

Pour les IMCEC de petite taille, les TEG moyen et médian sont respectivement de 26,27% et
de 24,15%.
50% des TEG dépassent le taux d'usure et sont compris entre 24,41% et 54,35%. Les durées de
remboursement des prêts concernés sont toutes inférieures ou égales à 12 mois.
Concernant les TEG inférieurs au taux d’usure, ils sont compris entre 12,69% et 23,89%.

Le graphique ci-dessous fournit un résumé des TEG des produits de prêt suivant la fréquence
de remboursement (mensuel, trimestriel, semestriel, journalier, hebdomadaire, in-fine).

45
 Figure 17:Répartition TEG suivant la périodicité de remboursement

180,00%

160,00% 162,90%

140,00%

120,00%

100,00%
86,94%
80,00% 81,92%
72,14%
65,89%
60,00%
55,44%
40,00% 42,76% 41,78%
37,64%
34,52% 36,23%
34,43%
30,54% 32,68%
30,25%29,60% 30,35%
24,29% 23,40% 25,34%
25,34%
20,00% 18,00%
12,35%
0,00%
0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500

TIA_T TIA_S TIA_I TIA_J TIA_H 24,00%

Source : Calcul de l’auteur, Données enquête

VII.4.3.7. Moyennes des TEG suivant les fréquences de remboursement

Suivant les fréquences de remboursement des produits de prêt, les Grands réseaux et les
IMCEC Non-Affiliées Art 44 ont les TEG moyens les plus bas, suivis des IMCEC de petite taille,
les SA présentant les TEG moyens les plus élevés.

Tableau 14: TEG moyens suivant les fréquences de remboursement

Catégorie SFD Mensuel Trimestriel Semestriel Journalier Hebdomadaire In-fine Moyenne

Grands réseaux 21,97% 17,61% 16,73% 20,29% 19,15%
IMCEC Non-affiliées Art 44 23,32% 19,97% 20,50% 23,40% 21,89% 23,83% 22,15%
IMCEC de petite taille 28,28% 22,47% 20,65% 43,76% 29,64% 26,27% 28,51%
Association 18,55% 20,28% 17,50% 28,72% 21,26%
SA 25,84% 22,91% 22,32% 36,37% 26,86%
Source : Calcul de l’auteur, Données enquête

À la lumière des données du tableau ci-dessus, les produits de prêt à remboursement journalier,
ceux à remboursement hebdomadaire et in-fine sont les plus chers. Ceci est surtout lié à leurs
montants généralement faibles dont l’effet des frais forfaitaires est très significatif ainsi qu’à
leurs durées courtes et aux effets de l’annualisation.

Les commentaires faits plus haut sur les TEG calculés pour les produits de prêt selon les
fréquences de remboursement restent pertinents et expliquent bien la situation que décrit ce
tableau.

Il faut préciser que les TEG moyens par catégorie de SFD sont calculés dans la perspective de
l’analyse des déterminants des taux d’intérêt débiteurs. Leurs comparaisons avec les ratios
d’efficacité et les ratios de gestion bilancielle comme le rendement des actifs et/ou le rendement
du portefeuille servira à apprécier la cohérence et la pertinence de la tarification des SFD en
matière de crédit.

46
 VII.4.4. Évaluation des TEG selon la durée de remboursement des produits de prêt
Tableau 16: TEG suivant les durées de remboursement

Mode de remboursement Mensuel Trimestriel Semestriel Infine Journalier Hebdomadaire Totaux

Produits de prêt à durée de remboursement inférieure ou égale à 12 mois (Crédits Court terme)
Nombre de TEG calculés 237 62 50 85 27 23 484
Nombre de TEG supérieurs au taux d'usure 136 27 6 40 21 14 244
Proportion des TEG supérieurs au taux d'usure 57% 44% 12% 47% 78% 61% 50,41%
Produits de prêt à durée de remboursement supérieur à 12 mois et inférieure ou égale à 36 mois (Crédits Moyen terme)
Nombre de TEG calculés 77 32 22 3 0 5 139
Nombre de TEG supérieurs au taux d'usure 3 - - - - - 3
Proportion des TEG supérieurs au taux d'usure 4% 0% 0% 0% 0% 0% 2%
Produits de prêt à durée de remboursement supérieure à 36 mois (Crédits Long terme)
Nombre de TEG calculés 29 9 3 - - - 41
Nombre de TEG supérieurs au taux d'usure - - - - - - -
Proportion des TEG supérieurs au taux d'usure 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

Les crédits à court terme (durée de remboursement inférieure ou égale à 12 mois) présentent
les TEG les plus élevés dépassant, pour 50,41% d’entre eux, le taux d’usure. Pour 85% de ces
crédits dont les durées de remboursement sont comprises entre 1 mois et 3 mois, les TEG sont
supérieurs au taux d'usure. Entre 4 et 6 mois, 61% des crédits ressortent avec des TEG se situant
au-delà du taux d'usure.
Pour les durées de remboursement comprises entre 7 mois et 11 mois, 37% des TEG des prêts
sont supérieurs au taux d'usure.

Pour les produits de prêt d’une durée remboursement de 12 mois, 19% des TEG se situent au-
dessus du taux d'usure.

S’agissant des crédits à moyen terme (12 à 36 mois) avec un mode de remboursement mensuel,
seulement 2% des TEG calculés se situent au-delà du taux d'usure et ces TEG concernent des
produits de prêt à remboursement mensuel.

Pour les durées de remboursement supérieures à 36 mois, les TEG calculés sont tous inférieurs
au taux d'usure.

VIII. ANALYSE DES DÉTERMINANTS DES TAUX D’INTÉRÊT

DÉBITEURS DES SFD
Pour rappel, la fixation des taux d’intérêt (voirVI.2. La fixation des taux d’intérêt au niveau des
SFD) par les SFD devrait permettre de couvrir les différentes catégories de charges, ci-dessous
et de dégager une marge pour financer la croissance :
• les coûts opérationnels ;
• les pertes sur créances irrecouvrables ;
• le coût des ressources ;

Cette partie de l’étude traite globalement des déterminants des taux d’intérêt débiteurs que sont
les charges de fonctionnement, les pertes sur crédits et les charges financières qui doivent être
couvertes au moins par les revenus générés par le principal actif productif des SFD.
Ainsi, l’analyse va porter sur les ressources finançant l’activité de crédit, les coûts
opérationnels, les performances en matière de qualité du portefeuille, les performances en
matière de gestion bilantielle et la rentabilité.

47
 VIII.1. Analyse des ressources finançant l’activité de crédit
Cette partie traite de la nature des ressources financières des SFD, des sources de
financement, de la durée des financements reçus, des conditions tarifaires des financements
reçus ainsi que de l’analyse du coût des ressources.
v La nature des ressources financières
Figure 18 : Composition des ressources finançant l'activité de crédit des SFD
D’après les résultats issus de l’enquête et
présentés dans le tableau ci-devant, l’activité de crédit
du secteur est principalement financée par l’épargne
des membres/clients, les fonds propres et les emprunts
auprès des structures étatiques de financement. Ces
sources contribuent respectivement à hauteur 32,56%,
24,81% et 20,93% des emplois de crédit. Quant aux
financements des banques locales au profit des SFD,
ils restent encore très faibles.
Source : Enquête

Les contraintes qui pourraient découler de cette

situation sont :
o l’insuffisance du niveau des ressources par rapport aux besoins de l’activité de crédit
des SFD liée à la nature de l’épargne dominée par les dépôts à vue qui ne permettent
pas le financement des crédits à moyen et long terme,
o la faiblesse des fonds propres pour beaucoup de SFD et les capacités encore limitées
des structures étatiques de financement pour satisfaire la demande des IMF.
o le déficit d’accompagnement des SFD par les banques pour accéder à des ressources
adaptées aussi bien en termes de volume que de conditions d’accès et de
remboursement.

v Les sources de financement

Figure 19: Répartition des sources de financement

D’après les résultats de l’enquête, les structures étatiques de

financement constituent la principale source de financement des
SFD, suivies des banques et des partenaires étrangers comme
l’illustre le graphique ci-devant.
Cette répartition des sources de financement pose le défi du
financement des SFD qui reste encore insuffisant au regard de
leurs besoins réels.

Source : Enquête

Si pour l’État, l’insuffisance des financements pourrait relever de ses capacités relativement
limitées malgré la volonté affichée. Pour les banques, cela pourrait relever de leurs stratégies
de marché qui ne font pas encore des SFD des cibles prioritaires.

Pour ce qui est des partenaires étrangers, les conditionnalités de leurs financements ne peuvent
être remplies que par un petit nombre de SFD. Aussi, la fiscalité appliquée aux SFD dans le
cadre des opérations réalisées, combinée avec les conditions tarifaires et de remboursement
renchérit-elle le coût des financements obtenus des partenaires étrangers.

48
 v La durée des financements reçus par les SFD
Les SFD ne bénéficient pas de financements à long terme. La presque totalité des financements
reçus ne dépassent pas 36 mois.
D’après les résultats de l’enquête, un peu plus de la majorité des financements reçus (51,43%)
a 36 mois de durée de remboursement. Ceux dont les durées sont de 24 et 12 mois suivent avec
des taux respectifs de 20% et 14,29%.
Figure 20: Répartition des financements reçus par les SFD
Répartition des financements reçus par les SFD
Durée 12 mois 14,29%

Durée 18 mois 2,86%

Durée 24 mois 20,00%

Durée 30 mois 2,86%

Durée 36 mois 51,43%

Durée 48 mois 5,71%

Durée 60 mois
Source : Enquête 2,86%

Selon la source de financement, la durée moyenne des financements reçus par les SFD est de
31 mois.

Le tableau ci-dessous présente, les durées minimale, maximale et moyenne pour chaque source
de financement.

Tableau 15: Durée de traitement par source

Durées des financements Minimum Moyenne Maximum

Structures étatiques 12 31 60
Banques 24 31 36
Partenaires étrangers 24 32 36
Autres 24 30 36
Source : Enquête
o Les conditions tarifaires des financements reçus par les SFD

Les conditions tarifaires appliquées aux demandes de financement des SFD ne sont pas
avantageuses. En effet, l’analyse du tableau ci-dessus montre que les conditions tarifaires
varient selon la source de financement.
Tableau 16: Conditions tarifaires par source de financement

Taux d'intérêt Frais

Sources de financement
Minimum Moyenne Maximum Minimum Moyenne Maximum
Structures étatiques 0% 4% 8% 0% 1% 3%
Banques 6% 8% 12% 1% 2% 3%
Partenaires étrangers 3% 7% 9% 0% 1% 1%
Autres 5% 5% 5% 0% 0% 0%
Source : Enquête

D’après les réponses des SFD, les Banques constituent la source de financement la plus chère,
suivies par les Partenaires étrangers.

Pour les Banques, les taux d’intérêt annuels appliqués varient entre un minimum de 6% et un
maximum de 12% et les frais entre 1% et 3%.

49
Pour les Partenaires étrangers, les taux d’intérêt annuels appliqués varient entre un minimum
de 3% et un maximum de 9% annuels et les frais entre 0% et 1%.

Les structures étatiques de financement offrent des conditions plus abordables mais leurs
capacités ne sont pas suffisantes pour permettre aux SFD de satisfaire leurs besoins en
financement.

De l’analyse de la nature, des sources, des durées et des conditions tarifaires appliquées aux
financements demandés par les SFD, il est ressorti que l’accès aux ressources financières
constitue une contrainte majeure pour un financement adéquat des besoins des membres/clients
mais aussi pour la baisse des taux d’intérêt débiteurs dans le secteur de la microfinance telle
que souhaitée par les autorités et les usagers.

o L’analyse du coût des ressources

Pour analyser le coût des ressources, le ratio du même nom a été calculé en application de la
formule suivante :
Charges d’intérêts et de commissions
Ratio du coût des ressources =
Encours moyen du portefeuille brut de crédits

Ce ratio indique les charges financières supportées pour la gestion d’un encours de crédits ou
de portefeuille de crédits de 100 unités monétaires.

Pour les charges financières, il s’agit de celles supportées sur les dépôts collectés et les
emprunts contractés par le SFD.

Tableau 17: Évolution du coût des ressources

Année Minimum Coût des ressources Moyenne Coût des ressources Maximum Coût des ressources
2018 0,5% 2,5% 8,8%
2019 0,5% 2,6% 8,0%
2020 0,5% 2,4% 9,8%
2021 0,5% 2,6% 11,3%
2022 0,6% 2,2% 11,4%
Total général 0,5% 2,4% 11,4%
Source : Enquête

Le coût minimum des ressources est resté relativement stable autour de 0,5 % tout au long de
la période.
La moyenne et le maximum ont fluctué légèrement d'une année à l'autre mais se situent,
généralement, dans une fourchette relativement étroite. La moyenne des coûts des ressources a
augmenté progressivement de 2,4 % en 2018 à 2,6 % en 2019 puis a diminué légèrement en
2020 avant de remonter en 2021.
Le maximum des coûts des ressources a également augmenté de manière significative de 8,8 %
en 2018 à 11,4 % en 2022, avec des fluctuations intermédiaires.
Toutefois, il convient de noter une différence de tarification suivant la taille et le type de SFD.

50
Tableau 18: Évolution coût des ressources par type
Min Coût des Moyenne Coût des Max. Coût des
Type de SFD ressources ressources ressources
GRANDS RESEAUX 1,0% 2,5% 6,6%
IMCEC NON AFFILIEES
ART 44 0,9% 3,7% 11,4%
IMCEC PETITE TAILLE 0,5% 1,9% 7,6%
SA 0,5% 5,4% 10,5%
Total général 0,5% 2,9% 11,4%
Source : Enquête

Les grands réseaux présentent des coûts de ressources relativement stables et modérés, avec un
minimum de 1,0 %, une moyenne de 2,5 % et un maximum de 6,6 %.
Ces institutions semblent bénéficier d'une certaine efficacité dans la gestion de leurs ressources
et d’une plus grande capacité de négociation face aux structures de financement, ce qui se reflète
dans des coûts relativement bas par rapport à d'autres types d'institutions.
Les IMCEC Non affiliées ART 44 ont des coûts de ressources plus élevés en moyenne, avec
une moyenne de 3,7 % et un maximum de 11,4 %.
Cela pourrait être dû à divers facteurs, tels que des coûts d'emprunt plus élevés, une gestion pas
suffisamment efficace des ressources ou une capacité de négociation relativement faible.
Les IMCEC de petite taille ont les coûts de ressources les plus bas parmi les types d'institutions
répertoriés, avec un minimum de 0,5 %, une moyenne de 1,9 % et un maximum de 7,6 %.
Cela peut indiquer une gestion plus prudente des ressources ou une dépendance moindre à
l'égard de financements externes coûteux.
Les SA ont une moyenne de coût de ressources assez élevée, avec une moyenne de 5,4 % et un
maximum de 10,5 %.
Ces institutions pourraient être plus sujettes à des coûts d'emprunt plus élevés ou à des structures
de coûts plus complexes en raison de leur statut de société anonyme.

Globalement, la moyenne des coûts de ressources pour tous les types d'institutions est de 2,9
%, avec un maximum de 11,4 %.
Cela indique une certaine variabilité dans la manière dont les différentes institutions gèrent
leurs ressources et gèrent leurs coûts.
En résumé, cette analyse met en évidence les différences significatives dans les coûts des
ressources entre les différents types d'institutions de microfinance au Sénégal, ce qui pourrait
être dû à divers facteurs tels que la taille, la structure juridique et les pratiques de gestion.

Les variations sont influencées par plusieurs facteurs, notamment les taux d'intérêt sur les prêts,
les politiques monétaires, les coûts d'emprunt pour les institutions de microfinance, la
concurrence, ainsi que les conditions économiques générales au Sénégal.

Les conséquences sont des coûts de ressources plus élevés pouvant avoir un impact sur la
viabilité financière des institutions de microfinance et sur leur capacité à fournir des services
abordables aux membres/clients.
Une augmentation des coûts des ressources peut également se traduire par des taux d'intérêt
plus élevés pour les emprunteurs, ce qui pourrait limiter l'accès aux services financiers pour les
populations vulnérables.
Toutefois, les institutions de microfinance peuvent chercher à diversifier leurs sources de
financement pour réduire leur dépendance à l'égard de ressources plus coûteuses.
Elles pourraient également chercher à améliorer leur efficacité opérationnelle pour réduire les
coûts internes et maintenir des services financiers accessibles aux clients à faible revenu.

51
En résumé, ces données mettent en lumière l'importance de surveiller de près l'évolution des
coûts des ressources pour les institutions de microfinance, ainsi que les facteurs qui les
influencent, afin de garantir la durabilité et l'accessibilité des services financiers pour les
populations défavorisées.
VIII.2. Analyse des coûts opérationnels des SFD
Cette partie du rapport traite de la composition des charges, de l’analyse de l’efficacité des
SFD dans la maîtrise des charges de personnel, des frais généraux et des charges
d’exploitation. Pour cette analyse, le niveau de conformité aux normes de la BCEAO ainsi
que les tendances observées sur la période 2018-2022 sont examinés pour les ratios de
charges de personnel, de frais généraux et de charges d’exploitation.

VIII.2.1. La composition des charges des SFD

L’analyse des comptes de résultat fournis par la DRS-SFD a permis d’analyser la structure des
charges d’exploitation des SFD.

De cette analyse, il ressort que les frais généraux (dont les frais de personnel) et les dotations
aux provisions et pertes sur créances irrécouvrables constituent les postes les plus importants
pour les SFD.
Tableau 19: Coûts opérationnels par type de SFD

POIDS DE CHAQUE CATÉGORIE DE CHARGE DANS LES CHARGES IMCEC NON- IMCEC PETITE
GRANDS RÉSEAUX SA
D'EXPLOITATION AFFILIÉES ART 44 TAILLE

Moyenne 6,02% 13,01% 3,61% 6,86%

Charges sur opérations avec les institutions financières Minimum 2,63% 2,32% 0% 0,11%
Maximum 7,61% 33,88% 19,50% 15,55%

Moyenne 3,24% 2,19% 1,12% 8,23%

Charges sur opérations avec les membres, bénéficiaires ou clients Minimum 0,59% 0,12% 0% 0,00%
Maximum 6,76% 5,97% 5,09% 18,96%

Moyenne 33,53% 28,24% 32,22% 32,22%

Frais de personnel Minimum 32,81% 21,07% 12,78% 12,78%
Maximum 35,12% 32,65% 55,76% 55,76%

Moyenne 2,48% 0,62% 0,42% 3,14%

Impôts et taxes Minimum 1,56% 0,08% 0% 0,46%
Maximum 4,21% 1,31% 1,64% 4,73%

Moyenne 20,20% 17,93% 23,63% 19,38%

Autres charges externes et charges diverses d’exlpoitation Minimum 10,92% 10,45% 6,96% 6,94%
Maximum 30,90% 26,04% 50,01% 27,12%

Moyenne 31,00% 32,55% 34,47% 33,41%

Dotations aux provisions et pertes sur creances irrecouvrables Minimum 16,36% 22,21% 0,82% 18,76%
Maximum 43,39% 47,14% 74,81% 78,38%

Source : Enquête

VIII.2.2. L’efficacité des SFD

L’efficacité constitue un levier pour atteindre la rentabilité. Toutes choses étant égales par
ailleurs, un bon niveau de performances dans la maîtrise des charges opérationnelles peut
constituer un bon moyen pour un allègement des taux d’intérêt débiteurs appliqués à la clientèle
des SFD.
Pour évaluer la pertinence et la cohérence des taux d’intérêt débiteurs appliqués par les SFD, il
est alors important d’analyser le niveau des ratios d’efficacité pouvant constituer des
déterminants.
Les ratios d’efficacité retenus dans le cadre de cette étude sont les ratios des charges de
personnel, le ratio des frais généraux et le ratio des charges d’exploitation
• Analyse de l’efficacité des SFD en termes de maîtrise des charges de personnel

Les charges de personnel correspondent à la masse salariale totale versée aux employés. Elles
représentent un poids important dans les charges d’exploitation des SFD pour chacune des
catégories de SFD constituant l’échantillon de l’étude.

52
L’analyse des comptes de résultat fournis par la DRS révèle que les charges de personnel
représentent près de 34% des charges d’exploitation des Grands réseaux, près de 32% pour les
IMCEC de petite taille et les SA et 28,24% pour les IMCEC Non-affiliées Art 44.

À partir des comptes de résultats et des données fournies sur les effectifs par la DRS, le salaire
brut moyen est calculé pour chaque SFD en rapportant la masse salariale par l'effectif du
personnel. À partir du salaire brut moyen de chaque SFD, le salaire brut moyen a été calculé
pour chaque catégorie de SFD et pour l'ensemble de l'échantillon par ailleurs suffisamment
représentatif du secteur.

Des calculs effectués, il ressort un salaire brut moyen de 361 693 FCFA pour l'échantillon. Le
tableau ci-dessous présente le salaire brut par employé de chaque catégorie de SFD.
Tableau 20:Salaire moyen par type de SFD
Salaire brut moyen par employé Moyenne Minimum Maximum
Grands réseaux 708 141 CFA 393 176 CFA 969 172 CFA
IMCEC Non-affiliées Art 44 512 897 CFA 471 892 CFA 549 400 CFA
IMCEC petite taille 177 512 CFA 67 982 CFA 326 879 CFA
SA 810 805 CFA 320 236 CFA 1 634 492 CFA
Source : Enquête

ü Ratio des charges de personnel

Ce ratio indique le coût supporté en
salaires pour gérer un encours brut de
Ratio des charges de personnel = crédits de 100 unités monétaires. Son
augmentation ou sa non-maîtrise peut
être répercutée sur les taux d’intérêt
débiteurs et renchérir le coût du crédit pour les emprunteurs toutes choses étant égales par
ailleurs.

La norme établie par la BCEAO pour ce ratio est de 10% maximum, c’est-à-dire qu’un SFD ne
doit pas dépenser plus de 10 FCFA en salaires pour gérer 100 FCFA d’encours de crédit.
o Analyse du niveau de respect de la norme
Le niveau de conformité des SFD avec la norme définie par la BCEAO pour le ratio des charges
de personnel a connu une amélioration continue sur la période comme l’illustre le tableau ci-
Tableau 21: Niveau de respect des normes prudentielles dessous.
RATIO DES CHARGES DE PERSONNEL
Niveau de
conformité
2018 2019 2020 2021 2022
Moyenne de
la période
Pour chacune des catégories de SFD, le
Non respect
TOTAL ÉCHANTILLON DE L'ÉTUDE
44,44% 32,26% 22,58% 21,05% 10,81% 26,01%
niveau de conformité par rapport à la
Respect 55,56% 67,74% 77,42%
GRANDS RESEAUX
78,95% 89,19% 73,99%
norme s’est fortement amélioré sur la
Non respect 100,00% 50,00% 25,00% 0,00% 0,00% 35,00%
Respect 0,00% 50,00% 75,00% 100,00% 100,00% 65,00% période.
IMCEC NON AFFILIEES ART 44
Norme BCEAO : 10% maximum Non respect 50,00% 0,00% 25,00% 0,00% 0,00% 15,79% En 2022, les grands réseaux, les IMCEC
Respect 50,00% 100,00% 75,00% 100,00% 100,00% 84,21%

Non respect 30,43%

IMCEC PETITE TAILLE
31,58% 22,22% 25,00% 16,67% 25,00%
Non-affiliées Art 44 et les SA étaient à
Respect 69,57% 68,42% 77,78%
SA
75,00% 83,33% 75,00%
100% de niveau de conformité avec la
Non respect
Respect
60,00%
40,00%
40,00%
60,00%
20,00%
80,00%
33,33% 0,00%
66,67% 100,00%
30,77%
69,23% norme.
Source : Enquête

o Analyse des tendances du ratio

Tableau 22: Évolution ratios prudentiels par type de SFD

53
 Moyenne
Il faut toutefois préciser qu’à
Ratio des charges de personnel 2018 2019 2020 2021 2022 l’exception de l’année 2018, le
période
GRANDS RESEAUX ratio est resté en deçà des limites
Minimum 11,96% 7,23% 6,30% 6,41% 6,60% autorisées par la réglementation
Maximum 23,00% 12,16% 11,44% 8,67% 7,90% sur toute la période et une
Moyenne 17,73% 9,40% 8,56% 7,65% 7,10% 10,09% tendance baissière est notée au
IMCEC NON AFFILIEES ART 44 cours des deux dernières années
Minimum 3,62% 3,53% 3,68% 3,30% 2,92% comme l’illustre bien le tableau
Maximum 16,12% 8,36% 10,23% 8,88% 9,20% ci-dessous.
Moyenne 9,87% 5,94% 6,95% 6,09% 6,06% 6,98% L’évolution notée n’est pas due à
IMCEC PETITE TAILLE une baisse des charges de
Minimum 2,36% 2,32% 4,04% 3,84% 2,09% personnel mais plutôt à une
Maximum 39,39% 31,03% 15,78% 23,73% 20,89% croissance du portefeuille de
Moyenne 11,15% 9,66% 7,68% 8,27% 8,08% 8,97% crédits plus rapide que celle de la
SA masse salariée supportée par les
Minimum 7,56% 5,25% 4,52% 4,60% 4,55% SFD sur la période.
Maximum 36,91% 18,77% 14,89% 27,91% 9,79%
Moyenne 17,94% 9,91% 7,51% 10,76% 6,55% 10,53%
Source : Enquête

• Analyse de l’efficacité des SFD en termes de maîtrise des frais généraux

Selon la nomenclature du Référentiel Comptable Spécifique des SFD (RCSSFD), les frais
généraux correspondent au cumul des frais de personnel, des services et autres charges diverses
d’exploitation et des impôts et taxes. Autrement dit, ils correspondent à la somme des frais de
personnel et des charges administratives.

Le niveau des frais généraux peut être influencé par des facteurs internes telles qu’une
gouvernance défaillante, une gestion des risques inefficace et une mauvaise gestion
opérationnelle. Il peut être aussi influencé par des facteurs exogènes tels que l’inflation, la
fiscalité, une législation sur le droit du travail qui peut impacter le niveau des salaires, une
conjoncture nationale et/ou internationale défavorable.

De l’analyse des comptes de résultat des SFD sur le période 2018-2022 fournis par la DRS, il
ressort que les frais généraux constituent le poste de charges le plus important dans les charges
d’exploitation. Ils ont représenté

ü Ratio des frais généraux

Ratio des frais généraux =

Le ratio des frais généraux indique le montant dépensé en frais généraux pour gérer 100 unités
monétaires d’encours de crédits.
La norme établie par la BCEAO pour ce ratio est de 20% maximum, c’est-à-dire qu’un SFD ne
doit pas dépenser plus de 20 FCFA pour gérer 100 FCFA d’encours de crédit.

o Analyse du niveau de respect de la norme

54
Tableau 23: Niveau de respect ratios des frais généraux

Niveau de Moyenne de
Par rapport au respect de la norme, les
RATIO DES FRAIS GÉNÉRAUX
conformité
2018 2019 2020 2021 2022
la période tendances notées au cours des 3
TOTAL ÉCHANTILLON DE L'ÉTUDE dernières années sur les niveaux de
Non respect 36,11% 29,03% 9,68% 18,42% 10,81% 20,81% conformité sont favorables comme
Respect 63,89% 70,97% 90,32% 81,58% 89,19% 79,19% l’illustre le tableau ci-dessus.
GRANDS RESEAUX
L’ensemble des SFD constituant les
Non respect 75,00% 25,00% 0,00% 0,00% 0,00% 20,00%
Respect 25,00% 75,00% 100,00% 100,00% 100,00% 80,00%
groupe de pairs des Grands réseaux et
IMCEC NON-AFFILIEES ART 44 des IMCEC Non-affiliées Art 44 sont
Norme BCEAO : 20% maximum Non respect 25,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 5,26% restées en conformité avec la norme sur
Respect 75,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 94,74% cette période. Pour les SA, l’ensemble
IMCEC PETITE TAILLE des SFD constituant le groupe de pairs
Non respect 26,09% 36,84% 5,56% 20,83% 16,67% 21,30%
Respect 73,91% 63,16% 94,44% 79,17% 83,33% 78,70%
sont en conformité avec la norme en
SA 2022 alors que le niveau de conformité
Non respect 60,00% 20,00% 40,00% 33,33% 0,00% 30,77% était à 60% et 66% respectivement en
Respect 40,00% 80,00% 60,00% 66,67% 100,00% 69,23% 2020 et 2021.
Source : Enquête

o Analyse des tendances du ratio

Tableau 24: Évolution ratios des frais généraux

Ratio des frais généraux 2018 2019 2020 2021 2022

Moyenne
période De l’analyse de la moyenne sur
Minimum 19,89%
GRANDS RESEAUX
10,55% 9,27% 9,04% 9,15%
la période et de sa comparaison
Maximum 39,75% 21,56% 18,72% 17,46% 14,59% avec la norme pour chaque
Moyenne 30,28% 16,03% 14,38%
IMCEC NON AFFILIEES ART 44
13,04% 11,92% 17,13%
groupe de pairs, il ressort que les
Minimum 6,69% 6,37% 6,06% 6,19% 5,64% SFD sont globalement efficaces
Maximum
Moyenne
26,16%
16,42%
13,94%
10,16%
15,01%
10,53%
13,87%
10,03%
14,69%
10,17% 11,46%
mais n’ont pas le même niveau
IMCEC PETITE TAILLE d’efficacité.
Minimum
Maximum
2,49%
52,96%
4,43%
59,42%
7,63%
24,39%
6,78%
36,15%
5,50%
56,46%
L’analyse des données du
Moyenne 17,55% 17,08% 13,89% 14,14% 14,80% 15,49% tableau ci-devant montre que les
Minimum 17,09% 11,93%
SA
9,42% 9,84% 9,36%
SFD n’ont pas le même niveau
Maximum 57,26% 30,56% 22,62% 53,33% 17,08% d’efficacité dans la maîtrise des
Moyenne 33,01% 18,60% 14,47% 21,30% 12,44% 19,97%
charges.
Source : Enquête
Selon les groupes de pairs, les IMCEC Non-affiliées Art 44 et les IMCEC de petite taille ont
les meilleures performances avec respectivement 11,46% et 15,49% de ratios de frais généraux
comparées aux Grands réseaux et aux SA qui sont respectivement à 17,13% et 19,97%.
Cette situation est à corréler avec les frais de personnel dont le poids était plus élevé au niveau
des SA et des Grands réseaux comme présenté plus haut.
L’analyse de l’écart entre le minimum et le maximum sur la période au sein de chaque groupe
de pairs traduit une dispersion forte autour de la moyenne et en conséquence une situation non-
homogène des niveaux de performances des SFD en termes de maîtrise des frais généraux.
• Analyse de l’efficacité des SFD en termes de maîtrise des charges d’exploitation

Selon la nomenclature du Référentiel Comptable Spécifique des SFD (RCSSFD), les frais
généraux correspondent au cumul des frais généraux, des charges financières et des charges de
provisions.

Le niveau des charges d’exploitation peut être influencé par l’ensemble des facteurs internes et
externes pouvant influencer les frais généraux, la qualité du portefeuille, la réglementation sur
le provisionnement et les abandons de crédits, le coût des ressources sur le marché.
ü Ratio des charges d’exploitation

55
Ratio des charges d'exploitation =

Le ratio des charges d’exploitation indique le montant supporté en charges d’exploitation pour
gérer 100 unités monétaires d’encours de crédits.
La norme établie par la BCEAO pour ce ratio est de 35% maximum, c’est-à-dire qu’un SFD ne
doit pas supporter plus de 35 FCFA pour gérer 100 FCFA d’encours de crédit.
o Analyse du niveau de respect de la norme
Tableau 25:Niveau de respect du ratio des charges d'exploitation
Ratio des charges d'exploitation
Niveau de
2018 2019 2020 2021 2022
Moyenne sur Par rapport au respect de la norme, l’analyse de
conformité la période
TOTAL ÉCHANTILLON DE L'ÉTUDE
la moyenne de la période indique que près de
Non respect 30,56% 35,48% 38,71% 44,74% 45,95% 39,31% 40% des SFD de l’échantillon ne sont pas en
Respect 69,44% 64,52% 61,29% 55,26% 54,05% 60,69% conformité avec la norme. L’analyse
GRANDS RESEAUX
11,11% 12,90% 12,90% 10,53% 10,81% 11,56% comparative de cette moyenne entre les groupes
Non respect 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 20,00% de pairs révèle que les SA présentent le niveau
Respect 0,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 80,00%
IMCEC NON-AFFILIEES ART 44
de conformité le plus bas avec près de 42% des
Norme BCEAO : 35% maximum
Non respect 50,00% 0,00% 25,00% 25,00% 0,00% 21,05% SFD de ce groupe de pairs qui ne respectent pas
Respect 50,00% 100,00% 75,00% 75,00% 100,00%
IMCEC PETITE TAILLE
78,95%
la norme. Les SA sont suivies par les IMCEC de
Non respect 34,78% 26,32% 11,11% 29,17% 25,00% 25,93% petite taille qui sont à près de 26% de non-
Respect 65,22% 73,68% 88,89% 70,83% 75,00% 74,07% respect de la norme.
SA
Non respect 60,00% 60,00% 40,00% 33,33% 20,00% 42,31%
Respect 40,00% 40,00% 60,00% 66,67% 80,00% 57,69%
Source : Enquête

L’analyse des tendances révèle toutefois une amélioration pour l’ensemble des groupes de pairs avec un taux
de respect en 2022 de 100% pour les Grands réseaux et les IMCEC Non-affiliées Art 44. Pour les IMCEC
de petite taille et les SA le taux de respect de la norme s’est amélioré de façon significative passant
respectivement de 70% à 75% et 67% à 80% entre 2021 et 2022.
o Analyse des tendances du ratio
Tableau 26: Évolution du ratio des charges d'exploitation
Ratio des charges d'exploitation 2018 2019 2020 2021 2022
Moyenne
période Si on compare les valeurs du ratio entre 2022
Minimum 38,01%
GRANDS RESEAUX
20,20% 22,03% 21,84% 19,80%
et 2018, une très bonne tendance est notée
Maximum
Moyenne
55,55%
50,16%
28,03%
24,92%
26,16%
24,12%
25,91%
24,10%
24,25%
21,23% 28,91%
dans la maîtrise des charges d’exploitation.
Minimum 11,62%
IMCEC NON AFFILIEES ART 44
11,09% 11,16% 12,58% 10,16%
Pour les Grands réseaux, le ratio est passé de
Maximum 41,99%
26,80%
22,90%
17,00%
25,89%
18,52%
25,30%
18,94%
28,18%
19,17% 20,09%
50,16% à 21,23%, pour les SA entre 59,72%
Moyenne
IMCEC PETITE TAILLE et 23,87%, pour les IMCEC Non-affiliées Art
6,30% 10,18% 12,51% 13,84% 10,39%
44 entre 26,80% et 19,17%, et pour les
Minimum
Maximum 81,90% 45,77% 64,99% 54,25% 98,00%
Moyenne 29,54% 26,66%
SA
26,40% 26,65% 28,34% 27,52%
IMCEC de petite taille entre 29,54% et
Minimum
Maximum
32,98%
92,81%
23,51%
49,04%
22,61%
36,93%
24,28%
84,46%
16,91%
28,84%
28,34%.
Moyenne 59,72% 34,65% 26,73% 38,76% 23,87% 36,75%

Source : Enquête

Si on compare les niveaux de performances des groupes de pairs en termes de maîtrise des charges
d’exploitation, les SA ont encore plus de défis à relever au regard de la moyenne globale de la période
qui s’établit pour leur groupe à 36,75 % (nettement au-dessus de la norme qui est de 35%).

VIII.3. Analyse des performances des SFD en matière de qualité du portefeuille

Le portefeuille de crédits étant le principal actif productif des SFD, sa qualité reste un facteur
déterminant pour la rentabilité et la viabilité. Une mauvaise qualité du portefeuille entraine une
augmentation des charges de provisions et une augmentation du risque de crédit qui, si elle
répercutée sur les taux d’intérêt débiteurs contribuerait à une augmentation du coût du crédit
pour les emprunteurs.

56
Dans le cas de cette étude, deux ratios ont été retenus pour l’analyse de la qualité du portefeuille,
il s’agit du PAR 90 ou taux de créances en souffrance et du taux de pertes sur crédits. Ainsi,
cette partie du rapport traitera des crédits en souffrance (crédits présentant une échéance
impayée pendant au moins 90 jours) et des pertes sur crédits (crédits dont une échéance est
restée impayée pendant 24 mois).

VIII.3.1. Les crédits en souffrance

ü Analyse globale du PAR 90
La qualité du portefeuille des SFD est resté fortement dégradée sur toute la période 2018-
2022 et à des niveaux très élevés de crédits en souffrance comparés à la norme.

Tableau 27: Évolution du PAR 90 par type de SFD

PAR 90 2018 2019
GRANDS RESEAUX
2020 2021 2022
À la lumière du tableau ci-devant, la
SFD1.1
SFD2.1
6,15%
6,17%
3,70%
5,27%
20,43%
23,98%
8,65%
8,30%
4,67%
5,38% maîtrise de la qualité du portefeuille
constitue un défi majeur pour les SFD quel
SFD3.1 4,22% 3,36% 6,07% 4,71% 3,65%
SFD4.1 4,23% 3,91% 5,17% 5,76% 6,44%
IMCEC NON AFFILIEES ART 44
SFD1.2
SFD4.2
2,06%
2,56%
1,92%
2,77%
1,61%
9,38%
2,35%
5,71%
2,51%
6,46%
que soient leurs profils.
SFD1.3 36,15%
IMCEC PETITE TAILLE
60,17% 2,59% 30,26% 47,08%
Toutes les valeurs en rouge correspondent
SFD10.3
SFD11.3
4,27%
9,19%
2,24%
6,90%
1,44% 3,94%
6,65%
0,91%
8,67% à des niveaux qui dépassent la norme de
3% définie par la BCEAO.
SFD12.3 19,56% 16,22% 21,12% 16,78% 11,55%
SFD13.3 1,96% 0,00% 8,57%
SFD14.3 16,97% 28,27% 44,10% 29,33% 16,61%
SFD15.3
SFD16.3
9,15% 1,78%
3,98%
16,45%
3,07%
5,31%
3,35%
2,55%
2,01%
Sur la période 2018-2022, vingt-cinq (25)
SFD17.3
SFD18.3
11,28%
46,75%
7,19% 9,57% 17,49%
9,85%
14,29%
9,59% SFD sur les trente-quatre (34) constituant
l’échantillon ont enregistré des niveaux de
SFD19.3 19,50%
SFD2.3 4,30% 4,75% 6,46% 11,14%
SFD20.3 5,87% 4,82% 4,90% 3,13%
SFD21.3
SFD22.3
22,03%
20,91%
7,17%
20,73%
2,42%
18,74%
2,38%
26,24%
6,15%
14,63%
crédits en souffrance qui dépassent la
SFD23.3
SFD24.3
5,46%
32,91%
6,22% 6,05%
13,73%
7,19%
8,58%
7,22%
5,19% norme de 3% définie par la BCEAO.
Sur ces 34 SFD un seul a enregistré un
SFD3.3 7,40% 0,42% 18,18% 12,93% 20,51%
SFD4.3 14,71% 11,15% 20,49% 15,96% 34,69%
SFD6.3 1,06% 4,60% 1,07% 7,86% 10,04%
SFD7.3
SFD8.3
12,23%
13,58% 23,99% 14,18%
16,78%
37,29%
16,32%
19,34%
PAR 90 inférieur à 3% sur toute la période
SFD9.3 13,93% 9,24%
SA
7,66% 17,15% 32,13%
2018-2022.
SFD1.4 4,69% 5,58% 17,77% 10,89% 8,14%
SFD3.4 11,31% 3,24% 3,66%
SFD4.4 0,83% 0,80% 6,73% 4,81% 1,99%
SFD5.4 9,60% 13,08% 49,16% 20,33% 10,87%
SFD6.4 18,71% 17,62% 8,50%

Source : Données DRS-SFD

Le traitement statistique des données sur le PAR 90 a permis de disposer d’informations sur le
minimum, le maximum et la moyenne de ce ratio pour chaque SFD de l’échantillon et pour
chaque groupe de pairs. Ces informations sont présentées dans le tableau ci-dessous.

Tableau 28: Analyse du PAR 90 par type de SFD

PAR 90 2018 2019 2020 2021 2022
Moyenne
période À la lecture du tableau, les IMCEC de petite taille
GRANDS RESEAUX ont les niveaux de PAR 90 les plus élevés avec une
Minimum 4,22% 3,36% 5,17% 4,71% 3,65%
Maximum 6,17% 5,27% 23,98% 8,65% 6,44% moyenne du PAR 90 restée à deux chiffres sur la
Moyenne 5,19% 4,06% 13,91% 6,86% 5,03% 7,01% période et un PAR maximum compris entre
IMCEC NON AFFILIEES ART 44
Minimum 2,06% 1,92% 1,61% 2,35% 2,51% 37,29% et 60,17%.
Maximum 2,56% 2,77% 9,38% 5,71% 6,46%
Les SA viennent en deuxième position après les
Moyenne 2,31% 2,35% 5,49% 4,03% 4,49% 3,73%
IMCEC PETITE TAILLE IMCEC de petite taille en termes de niveau de
Minimum 1,06%
46,75%
0,42%
60,17%
1,07%
44,10%
0,00%
37,29%
0,91%
47,08%
dégradation de la qualité du portefeuille avec une
Maximum
Moyenne 14,75% 12,65% 12,09% 13,03% 13,99% 13,30% moyenne de 10,94% sur la période, un PAR 90
0,83% 0,80%
SA
6,73% 3,24% 1,99%
maximum compris entre 10,87% (en 2022) et
Minimum
Maximum 18,71% 17,62% 49,16% 20,33% 10,87% 49,16% (en 2020).
Moyenne 8,46% 9,27% 21,24% 9,55% 6,16% 10,94%

Source : Enquête

Les Grands réseaux sont en troisième position avec une moyenne de 7,01% sur la période, un
PAR 90 maximum compris entre 5,27% (en 2019) et 23,98% (en 2020).

57
Les IMCEC Non-affiliées Art 44 présentent les meilleures performances de la période avec un
PAR 90 maximum compris entre 2,56% (en 2018) et 9,38% (en 2020) et une moyenne de 3,73%
sur la période légèrement au-dessus de la norme de 3% définie par la BCEAO.
o Analyse du niveau de respect de la norme
À la lumière du tableau ci-devant, le nombre de SFD qui respectent la norme fixée par la
BCEAO (3%) reste très faible comme l’illustre le tableau ci-dessous.
Tableau 29: Niveau de respect du PAR 90% par type de SFD
Niveau de Moyenne sur
PAR 90
conformité
2 018 2 019 2 020 2 021 2 022
la période
Pour l’ensemble de l’échantillon, le taux de non-
TOTAL ÉCHANTILLON DE L'ÉTUDE respect de la norme est à plus de 80% des SFD toutes
Non respect
Respect
80,56%
19,44%
70,97%
29,03%
80,65%
19,35%
86,84%
13,16%
81,08%
18,92%
80,35%
19,65%
catégories confondues sur la période 2018-2022.
GRANDS RESEAUX o pour les Grands réseaux, aucun d’entre eux n’a pu
Non respect
Respect
100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
0% 0% 0% 0% 0%
100,00%
0%
respecter la norme sur la période ;
IMCEC NON AFFILIEES ART 44 o pour les SA, près de 89% d’entre elles n’ont pu
Norme BCEAO : 3% maximum Non respect
Respect
25,00% 0,00%
75,00% 100,00%
75,00%
25,00%
75,00%
25,00%
50,00%
50,00%
47,37%
52,63%
respecter la norme ;
IMCEC PETITE TAILLE o pour les IMCEC de petite taille, près de 81% d’entre
Non respect
Respect
86,96%
13,04%
73,68%
26,32%
72,22%
27,78%
83,33%
16,67%
83,33%
16,67%
80,56%
19,44%
elles n’ont pu respecter la norme ;
SA o pour les IMCEC Non-affiliées Art 44, près de la
Non respect 80,00% 80,00% 100,00% 100,00% 80,00% 88,46% moitié d’entre elles n’ont pu respecter la norme.
Respect 20,00% 20,00% 0,00% 0,00% 20,00% 11,54%

Source : DRS-SFD
La situation très dégradée de la qualité du portefeuille, justifie les niveaux des pertes sur
créances qui auraient pu être pires pour l’ensemble des SFD si les crédits étaient passés en
pertes après moins de 24 mois de retard comme l’exige la BCEAO.

VIII.3.2. Les pertes sur pertes sur créances

Tel que défini par la réglementation, un crédit est passé en perte lorsqu’une échéance est restée
en retard pendant 24 mois au moins. Ainsi, les pertes sur créances correspondent au montant
des crédits abandonnés comptablement en application de la réglementation régissant le
déclassement des crédits sains en crédits en souffrance et à leur provisionnement.
o Analyse du niveau de respect de la norme
Tableau 30: Niveau de respect de la norme (pertes)
Pour l’ensemble de l’échantillon, le taux de
Moyenne sur
Ratio de pertes sur créances Niveau de conformité 2018 2019 2020 2021 2022 non-respect de la norme est à un peu plus de
la période
TOTAL ÉCHANTILLON DE L'ÉTUDE
39% des SFD, toutes catégories confondues
Non respect 30,56% 35,48% 38,71% 44,74% 45,95% 39,31%
sur la période 2018-2022. Le taux de respect
Respect 69,44% 64,52% 61,29% 55,26% 54,05% 60,69% varie cependant selon la catégorie de SFD :
GRANDS RESEAUX - pour les Grands réseaux, il est à 55% ;
Non respect 100,00% 25,00% 25,00% 25,00% 50,00% 45,00% - pour les IMCEC Non-affiliées Art 44, il
Respect 0,00% 75,00% 75,00% 75,00% 50,00% 55,00% est à près de 74% ;
IMCEC NON AFFILIEES ART 44 - pour les IMCEC de petite taille, il est à
Norme BCEAO : 2% maximum Non respect 25,00% 0,00% 25,00% 50,00% 25,00% 26,32% près de 65% des SFD des SFD de la
Respect 75,00% 100,00% 75,00% 50,00% 75,00% 73,68%
catégorie.
IMCEC PETITE TAILLE
Non respect 17,39% 36,84% 38,89% 41,67% 41,67% 35,19%
Les SA présentent les taux de respect les plus
Respect 82,61% 63,16% 61,11% 58,33% 58,33% 64,81% faibles avec une baisse continue du taux de
SA respect au cours des 3 dernières années (40%
Non respect 40,00% 60,00% 60,00% 66,67% 80,00% 61,54% en 2020, 33,33% en 2021 et seulement 20%
Respect 60,00% 40,00% 40,00% 33,33% 20,00% 38,46% en 2022).

ü Analyse du ratio de pertes sur créances

58
 Montant des crédits passés en pertes
Taux de pertes sur créances =

Encours brut moyen des crédits

Tableau 31:Analyse du taux de pertes

Taux de pertes sur créances 2018 2019 2020 2021 2022
Moyenne
période
La lecture du tableau, les SA présentent les
GRANDS RESEAUX moyennes annuelles ainsi que la moyenne sur la
Minimum 2,90% 0,91% 1,06% 0,96% 1,02% période (5,70%) les plus élevées avec un maximum
Maximum 7,77% 3,70% 2,56% 2,71% 3,62%
Moyenne 4,70% 2,05% 1,60% 1,67% 2,44% 2,49%
compris entre 37,10% (en 2020) et 4,06% (en 2022).
IMCEC NON AFFILIEES ART 44 Les Grands réseaux viennent en deuxième position
Minimum 0,55% 0,54% 0,63% 0,60% 0,83% après les SA avec une moyenne de 2,49% sur la
1,30% 0,63% 0,77% 0,93% 2,00%
Maximum
Moyenne 0,93% 0,59% 0,70% 0,77% 1,42% 0,88%
période, une valeur maximum compris entre 7,77%
IMCEC PETITE TAILLE et 2,56%.
Minimum 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Pour les IMCEC de petite taille, la moyenne de la
Maximum 15,92% 5,15% 8,43% 7,40% 15,79%
période (2,10%) est à peu près au niveau de la norme.
Moyenne 1,87% 1,68% 2,33% 1,91% 2,71% 2,10%
SA
Elles présentent la meilleure performance après les
Minimum 0,00% 0,18% 0,07% 0,62% 2,17% IMCEC Non-affiliées Art 44 qui sont restées à moins
Maximum 14,93% 10,82% 37,10% 13,20% 4,06% de 2% durant toute la période et dont la moyenne de est
Moyenne 3,84% 5,25% 11,03% 5,52% 2,86% 5,70%
ressortie à 0,88%.
Source : DRS-SFD

VIII.4. Analyse des performances en matière de gestion bilancielle

Tout comme l’efficacité, la gestion bilancielle constitue pour les SFD un levier pour atteindre
la rentabilité.
Elle peut être définie comme un processus continu de planification, de suivi et de gestion des
volumes, échéances, taux et rendements des actifs et des dettes.
Ainsi, elle porte sur la gestion des taux d’intérêt pour s’assurer entre autres que les emplois de
fonds génèrent des revenus supérieurs aux coûts des fonds, que les fonds sont utilisés pour créer
des actifs qui produisent le plus de revenus.
Dans le cadre de cette étude, un seul ratio est retenu. Il s’agit du taux de rendement des actifs.
• Taux de rendement des actifs
Montant des intérêts et commissions perçus au cours de la période
Taux de rendement des actifs =
Montant des actifs productifs de la période

Tel que défini, le taux de rendement des actifs indique le montant du revenu gagné sur chaque
100 unités monétaires d’actifs productifs.

À signaler que le principal actif productif des SFD est constitué par le portefeuille de crédits
sauf pour ceux d’entre eux qui ont la capacité à faire des placements et à négocier des taux de
rémunération avantageux. Ainsi, pour la plupart des SFD, le niveau de la qualité du portefeuille
aura un impact direct sur leurs revenus et conséquemment sur le niveau du rendement des actifs.

À souligner également que le niveau des taux d’intérêt des produits de prêt tout comme le
niveau de rotation du portefeuille auront une influence sur le rendement des actifs productifs
toutes choses étant égales par ailleurs.

La norme définie par la BCEAO pour ce ratio est de 15% minimum, c’est-à-dire que chaque
100 FCFA d’actifs productifs doivent générer au moins 15 FCFA de revenus.
o Analyse du niveau de respect de la norme

59
Tableau 32: Niveau de respect du taux de rendement
Un pourcentage important des
Niveau de Moyenne sur la
SFD n’est en pas en conformité avec la
Taux de rendement des actifs
conformité
2018 2019 2020 2021 2022
période norme. La moyenne calculée sur la
TOTAL ÉCHANTILLON DE L'ÉTUDE période 2018-2022 pour l’ensemble de
Non respect 27,78% 41,94% 51,61% 44,74% 54,05% 43,93% l’échantillon fait ressortir le taux de non-
Respect 72,22% 58,06% 48,39% 55,26% 45,95% 56,07%
GRANDS RESEAUX
respect à près de 44% des SFD.
Non respect 25,00% 25,00% 25,00% 25,00% 50,00% 30,00% Comme l’illustre le tableau ci-devant, le taux
Respect 75,00% 75,00% 75,00% 75,00% 50,00% 70,00%
de non-respect le plus bas est noté chez les SA
IMCEC NON AFFILIEES ART 44
Norme BCEAO : 15% minimum Non respect 50,00% 66,67% 75,00% 75,00% 75,00% 68,42%
et chez les Grands réseaux avec
Respect 50,00% 33,33% 25,00% 25,00% 25,00% 31,58% respectivement 19% et 30%.
IMCEC PETITE TAILLE
Il est à 48% pour les IMCEC de petite taille et
Non respect 30,43% 47,37% 55,56% 50,00% 58,33% 48,15%
Respect 69,57% 52,63% 44,44% 50,00% 41,67% 51,85%
à 68% pour les IMCEC Non-affiliées Art 44.
SA
Non respect 0,00% 20,00% 40,00% 16,67% 20,00% 19,23%
Source : Calcul de l’auteur, données DRS-SFD
Respect 100,00% 80,00% 60,00% 83,33% 80,00% 80,77%

o Analyse du taux de rendement des actifs

Les actifs des SFD sont productifs si on se réfère aux moyennes de la période pour les différents
groupes de pairs comparées à la norme de 15% définie par la BCEAO.
Tableau 33: Analyse du taux de rendement des actifs
Taux de rendement des actifs 2018 2019 2020 2021 2022
Moyenne
période
De l’analyse des données du tableau ci-
GRANDS RESEAUX devant, il ressort que les actifs des SA sont
Minimum 12,17% 11,84% 12,01% 10,58% 11,24%
Maximum 21,54% 19,48% 18,71% 16,88% 15,71% les plus productifs, suivis de ceux des
IMCEC de petite taille, des IMCEC Non-
Moyenne 17,48% 16,62% 16,17% 14,66% 13,90% 15,77%
IMCEC NON AFFILIEES ART 44
Minimum
Maximum
12,11%
20,31%
12,88%
20,23%
12,49% 12,98%
20,61% 19,84%
13,02%
17,16%
affiliées Art 44. Les Grands réseaux ont les
Moyenne 16,21% 16,56% 16,55%
IMCEC PETITE TAILLE
16,41% 15,09% 16,16%
actifs les moins productifs.
Minimum
Maximum
7,33%
36,15%
4,34%
51,21%
5,38%
24,15%
6,38%
30,39%
5,45%
44,07%
Il faut toutefois souligner que la situation
Moyenne 18,76% 18,66% 13,66% 14,68% 16,47% 16,45% n’est pas homogène au sein de chaque
SA
Minimum 16,05% 19,51% 10,08% 12,88% 14,52% groupe au regard des minima et des
Maximum
Moyenne
22,12%
19,46%
24,21%
21,31%
26,52%
20,40%
23,44%
19,09%
21,82%
18,71% 19,80% maxima observés.
Source : DRS-SFD

Les facteurs internes pouvant influencer le taux de rendement des actifs sont entre autres, le
niveau des taux d’intérêts débiteurs appliqués, le niveau d’affectation des ressources vers des
actifs productifs ou vers des immobilisations, la rotation du portefeuille (qui est fonction
croissante du poids des crédits court terme dans le portefeuille.

• Le ratio de rendement du portefeuille

Le ratio du rendement du portefeuille ne fait pas partie des ratios de gestion bilancielle de la
BCEAO mais pourrait être plus pertinent pour les SFD ayant comme principal actif le
portefeuille de crédit comme c’est le cas pour beaucoup de SFD.

Intérêts et commissions tirés du portefeuille

Rendement du portefeuille =

Encours brut moyen des crédits

Il indique le revenu généré par 100 unités monétaires d’encours de crédits.

60
Le calcul effectué à partir des comptes de résultat et des bilans des SFD fournis par la DRS-
SFD a permis de générer les résultats présentés dans le tableau ci-dessous :
Tableau 34: Rendement du portefeuille

CODES SFD RENDEMENT DU PORTEFEUILLE EN 2022

GRANDS RESEAUX
SFD1.1 15,96%
SFD2.1 17,12%
SFD3.1 18,42%
SFD4.1 14,23%
IMCEC NON AFFILIEES ART 44
SFD1.2 11,94%
SFD4.2 17,63%
IMCEC PETITE TAILLE
SFD1.3 6,75%
SFD10.3 6,52%
SFD11.3 27,01%
SFD12.3 14,18%
SFD13.3 15,95%
SFD14.3 12,75%
SFD15.3 19,34%
SFD16.3 16,17%
SFD17.3 13,82%
SFD18.3 14,77%
SFD19.3 21,20%
SFD2.3 15,16%
SFD20.3 14,56%
SFD21.3 12,14%
SFD22.3 12,20%
SFD23.3 8,99%
SFD24.3 9,19%
SFD3.3 33,82%
SFD5.3 20,28%
SFD6.3 24,73%
SFD7.3 17,32%
SFD8.3 11,67%
SFD9.3 9,67%
SA
SFD1.4 19,29%
SFD2.4 16,53%
SFD3.4 18,86%
SFD4.4 26,50%
SFD5.4 11,92%
Source : Calcul de l’auteur, Données DRS-SFD

61
VIII.5. Analyse de la rentabilité des SFD

La rentabilité peut être définie ici comme la capacité pour un SFD à pouvoir couvrir l’ensemble
de ses charges d’exploitation par ses produits d’exploitation.

Elle est appréhendée à partir des indicateurs de gestion retenus par la BCEAO : autosuffisance
opérationnelle, coefficient d’exploitation, rentabilité des fonds propres, marge bénéficiaire et
le rendement sur actif.

Dans le cadre de cette étude, les ratios retenus pour analyser la rentabilité sont l’autosuffisance
opérationnelle, le coefficient d’exploitation et la marge bénéficiaire. Préalablement à l’analyse
de ces ratios, une analyse des charges et des produits d’exploitation a été opérée.
VIII.5.1. Analyse des charges d’exploitation des SFD
Comme analysé plus haut, les principales charges d’exploitation sont constituées des frais
généraux et des dotations aux provisions et pertes sur créances irrécouvrables.
Cependant, même s’il est encore limité, l’ampleur des mesures de redressement fiscal de la part
de la DGID à l’encontre des SFD pourrait impacter le niveau des charges, particulièrement des
SA, des Grands réseaux et des IMCEC Non-affiliées Art 44 (qui sont les seuls touchés pour le
moment) comme l’illustre le tableau ci-dessous.
Tableau 35: Analyse impôts sur les excédents

IMPÔT SUR LES EXCÉDENTS 2020 2021 2022 TOTAUX

SA 1 313 058 689 1 809 122 762 2 016 382 029 5 138 563 480
GRANDS RÉSEAUX 125 544 807 121 125 208 371 638 408 618 308 423
IMCEC NON-AFFILIÉES ART 44 500 000 1 360 000 - 1 860 000
TOTAUX 1 439 103 496 1 931 607 970 2 388 020 437 5 758 731 903
Source : DRS-SFD

VIII.5.2. Analyse des produits d’exploitation des SFD

Les revenus générés par l’activité de crédit constituent les principaux produits d’exploitation
des SFD.
De l’analyse du tableau ci-dessous construit à partir des comptes de résultat des SFD fournis
par la DRS, il ressort que sur la période 2018-2022, les revenus générés par le portefeuille de
crédits ont représenté 78% des produits d’exploitation des Grands réseaux, 87% des IMCEC
Non-affiliées Art 44, 72% pour les IMCEC de petite taille et 66% pour les SA.
Pour les IMCEC de petite taille et les SA, les poids relativement bas des revenus générés par le
portefeuille se justifient par les contreperformances de SFD en difficulté dans la période.

62
 Tableau 36: Évolution des ratios de revenus du portefeuille rapportés aux produits d'exploitation
2018 2019 2020 2021 2022
Revenus du portefeuille Revenus du portefeuille Revenus du portefeuille Revenus du portefeuille Revenus du portefeuille
CODES
rapportés aux produits rapportés aux produits rapportés aux produits rapportés aux produits rapportés aux produits Moyenne
SFD
d'exploitation d'exploitation d'exploitation d'exploitation d'exploitation
GRANDS RESEAUX
SFD1.1 73,4% 81,1% 85,1% 87,8% 74,4% 80,4%
SFD2.1 75,7% 74,4% 57,7% 59,2% 70,0% 67,4%
SFD3.1 86,2% 81,2% 89,3% 90,3% 89,5% 87,3%
SFD4.1 70,6% 70,8% 81,1% 77,7% 80,3% 76,1%
IMCEC NON AFFILIEES ART 44
SFD1.2 90,1% 90,4% 90,6% 92,0% 89,6% 90,5%
SFD4.2 90,1% 88,1% 85,0% 79,8% 78,1% 84,2%
IMCEC PETITE TAILLE
SFD1.3 70,0% 44,4% 52,0% 78,2% 69,2% 62,8%
SFD10.3 88,1% 82,0% 83,3% 94,9% 76,9% 85,0%
SFD11.3 79,9% 70,6% 87,2% 85,9% 80,9%
SFD12.3 42,3% 48,5% 49,2% 54,4% 56,2% 50,1%
SFD13.3 98,7% 100,0% 84,1% 94,3%
SFD14.3 55,3% 40,7% 27,2% 22,3% 37,6% 36,6%
SFD15.3 75,8% 86,2% 88,0% 79,5% 89,3% 83,7%
SFD16.3 95,3% 80,1% 91,0% 89,9% 85,7% 88,4%
SFD17.3 57,5% 59,6% 78,0% 66,7% 64,1% 65,2%
SFD18.3 64,7% 40,3% 88,0% 64,3%
SFD19.3 62,2% 62,2%
SFD2.3 59,3% 94,6% 90,4% 86,3% 82,7%
SFD20.3 92,6% 93,8% 91,6% 97,1% 93,8%
SFD21.3 88,6% 98,6% 68,1% 73,0% 72,3% 80,1%
SFD22.3 49,5% 51,5% 54,5% 66,6% 60,5% 56,5%
SFD23.3 76,5% 83,8% 84,0% 83,3% 79,5% 81,4%
SFD24.3 61,3% 62,7% 52,5% 62,4% 59,7%
SFD3.3 79,7% 85,0% 55,8% 57,3% 82,0% 72,0%
SFD5.3 71,4% 96,6% 85,2% 80,3% 78,8% 82,5%
SFD6.3 95,0% 97,4% 90,9% 99,5% 79,3% 92,4%
SFD7.3 93,1% 51,3% 66,8% 70,4%
SFD8.3 64,1% 68,2% 72,7% 78,2% 25,3% 61,7%
SFD9.3 19,6% 76,4% 74,7% 66,8% 52,0% 57,9%
SA
SFD1.4 87,5% 82,1% 77,4% 74,2% 71,2% 78,5%
SFD2.4 54,1% 28,2% 20,8% 18,1% 16,6% 27,6%
SFD4.4 94,8% 96,8% 81,4% 80,3% 82,6% 87,2%
SFD5.4 92,6% 85,3% 81,4% 76,5% 72,3% 81,6%
SFD6.4 54,9% 45,1% 60,0% 53,3%

Source : Calcul de l’auteur, Données DRS-SFD

VIII.5.2. La rentabilité des SFD

Plus de la moitié des SFD n'ont pas été rentables au cours des 5 dernières années.
D'après les résultats de l'enquête, seulement près de 48% des SFD enquêtées sont restées
rentables sur toute la période 2018-2022.
Parmi les SFD qui ont connu des déficits sur la période, 84% d'entre eux ont enregistré au
moins 3 déficits au cours des 5 dernières années (2018-2022).
D’après l’évolution du ratio d’autosuffisance opérationnelle sur la période 2018-2022, aucun
SFD n’a atteint le niveau d’autosuffisance minimum de 130% définie comme norme par la
BCEAO.

o Les ratios de rentabilité des SFD selon les groupes de pairs

Tableau 37: Évolution des ratios de rentabilité par groupe de pairs

Moyenne
2018 2019 2020 2021 2022 Minimum Maximum
période
AUTOSUFFISANCE OPÉRATIONNELLE
GRANDS RESEAUX 110,77% 108,68% 96,71% 101,30% 111,46% 105,79% 96,71% 111,46%
IMCEC NON AFFILIEES ART 44 116,25% 123,21% 111,68% 115,98% 125,55% 118,54% 111,68% 125,55%
IMCEC PETITE TAILLE 94,39% 98,63% 91,90% 98,27% 112,01% 99,04% 91,90% 112,01%
SA 90,56% 93,23% 86,09% 90,28% 107,53% 93,54% 86,09% 107,53%
MARGE BÉNÉFICIAIRE
GRANDS RESEAUX 9,53% 7,66% -5,39% 0,11% 10,01% 4,38% -5,39% 10,01%
IMCEC NON AFFILIEES ART 44 13,40% 17,10% 5,69% 12,97% 15,62% 12,96% 5,69% 17,10%
IMCEC PETITE TAILLE -42,03% -8,90% -13,59% -9,17% 1,43% -14,45% -42,03% 1,43%
SA -25,62% -15,05% -30,39% -19,34% 6,30% -16,82% -30,39% 6,30%
COEFFICIENT D'EXPLOITATION
GRANDS RESEAUX 75,02% 78,61% 91,80% 77,03% 70,88% 78,67% 70,88% 91,80%
IMCEC NON AFFILIEES ART 44 68,44% 64,51% 73,03% 63,20% 61,92% 66,22% 61,92% 73,03%
IMCEC PETITE TAILLE 122,66% 106,44% 105,82% 97,58% 81,06% 102,71% 81,06% 122,66%
SA 105,55% 105,10% 113,70% 131,42% 79,16% 106,98% 79,16% 131,42%
Source : Calcul de l’auteur, DRS-SFD

63
 • Analyse du ratio d’autosuffisance opérationnelle
Montant total des produits d'exploitation
Autosuffisance opérationnelle =
Montant total des charges d'exploitation

Le ratio indique à quel niveau les produits d’exploitation couvre les charges d’exploitation.

De l’analyse du tableau ci-dessus, il ressort que tous les SFD sont en deçà de la norme de 130% définie
par la BCEAO pour ce ratio et ceci sur toute la période 2018-2022.

En 2022 qui est l’année où les différentes catégories de SFD ont enregistré les niveaux d’autosuffisance
opérationnelle les plus élevés au cours des 5 dernières, 100 FCFA de charges d’exploitation ne sont
couvertes en moyenne que par 111,46 FCFA pour les Grands réseaux, que par 125,55 FCFA pour les
IMEC Non-affiliées Art 44, que par 112 FCFA pour les IMCEC de petite taille et que par 107,53 FCFA
pour les SA.

o Analyse du niveau de respect de la norme

Tableau 38: Évolution du ratio d'autosuffisance opérationnelle

Ratio d'Autosuffisance opérationnelle Niveau de conformité 2018 2019 2020 2021 2022
Moyenne sur Très peu de SFD sont en conformité avec la norme
la période
TOTAL ÉCHANTILLON DE L'ÉTUDE
exigée par la BCEAO pour ce qui est de
Non respect 97,22% 90,32% 96,77% 89,47% 83,78% 91,33% l'Autosuffisance opérationnelle.
Respect 2,78% 9,68% 3,23% 10,53% 16,22% 8,67% Sur la période 2018-2022, aucun des grands réseaux
GRANDS RESEAUX
Non respect 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% comme aucune des SA n'a pu atteindre le niveau
Respect 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% d'autosuffisance opérationnelle exigée.
IMCEC NON-AFFILIEES ART 44
Norme BCEAO : 130% minimum Non respect 100,00% 66,67% 75,00% 100,00% 75,00% 84,21%
Pour ce qui est des IMCEC Non-affiliées Art.44 et des
Respect 0,00% 33,33% 25,00% 0,00% 25,00% 15,79% IMCEC de petite taille, la situation est légèrement
IMCEC PETITE TAILLE
meilleure mais loin d'être satisfaisante. Sur la même
Non respect 95,65% 89,47% 100,00% 83,33% 79,17% 88,89%
Respect 4,35% 10,53% 0,00% 16,67% 20,83% 11,11% période, la moyenne des SFD ayant pu être en respect
SA était de 15,79% pour les IMCEC Non-affiliées Art.44
Non respect 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Respect 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% et 11,11% pour les IMCEC de petite taille.
Source :Calcul de l’auteur, Données DRS-SFD

• Analyse du coefficient d’exploitation

Frais généraux
Coefficient d'exploitation =
Produits financiers nets

Les produits financiers nets correspondent à la différence entre les produits financiers gagnés
et les charges financières supportées dans le cadre de l’activité d’intermédiation financière d’un
SFD. Ils constituent l’équivalent du produit net bancaire.
Ce ratio indique le niveau des produits financiers nets (ou produit net bancaire) dépensés pour
ses charges de fonctionnement.
La norme définie par la BCEAO est de 60% maximum pour les SFD exerçant les activités
d’épargne et de crédit et 40% maximum pour ceux n’exerçant que l’activité de crédit.

De l’analyse du ratio présenté dans tableau n°37, il ressort que tous les SFD sont hors-norme
par rapport aux niveaux définis par la BCEAO pour ce ratio et ceci sur toute la période 2018-
2022.
En 2022 qui est l’année où les différentes catégories de SFD ont enregistré les niveaux les plus
bas et les plus proches de la norme au cours des 5 dernières années, la performance était encore
en deçà de l’exigence de la BCEAO :
o les Grands réseaux dépensaient près de 71 FCFA frais généraux pour gagner 100 FCFA
de produits financiers nets ;

64
 o les IMCEC Non-affiliées Art 44 dépensaient près de 62 FCFA pour gagner 100 FCFA
de produits financiers nets ;
o les IMCEC de petite taille dépensaient près de 81 FCFA pour gagner 100 FCFA de
produits financiers nets ;
o les SA, quant à elles, dépensaient près de 79 FCFA pour gagner 100 FCFA de produits
financiers nets.
o Analyse du niveau de respect de la norme
Tableau 39: Évolution ratio coefficient d'exploitation
Moyenne de la
Très peu de SFD sont en
Ratio du Coefficient d'exploitation Niveau de conformité 2 018 2 019 2 020 2 021 2 022
période conformité avec la norme définie par la
TOTAL ÉCHANTILLON DE L'ÉTUDE BCEAO pour le coefficient d'exploitation
Non respect 94,44% 87,10% 90,32% 86,84% 83,78% 88,44% avec seulement 11,56% de l’ensemble des
Respect 5,56% 12,90% 9,68% 13,16% 16,22% 11,56%
GRANDS RESEAUX
SFD de l’échantillon.
Non respect 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% De l’analyse du tableau ci-devant, aucun
Respect 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% des Grands réseaux n’a été en conformité
IMCEC NON-AFFILIEES ART 44
Norme BCEAO : 60% maximum Non respect 100,00% 66,67% 75,00% 75,00% 75,00% 78,95% avec la norme sur la période. Pour les
Respect 0,00% 33,33% 25,00% 25,00% 25,00% 21,05% autres groupes de pairs, le niveau de
IMCEC PETITE TAILLE
Non respect 95,65% 89,47% 94,44% 83,33% 79,17% 87,96%
respect de la norme reste très faible avec
Respect 4,35% 10,53% 5,56% 16,67% 20,83% 12,04% 21,05% pour les IMCEC Non-affiliées Art
SA
44, 12,04% pour les IMCEC de petite
Non respect 80,00% 80,00% 80,00% 100,00% 100,00% 88,46%
Respect 20,00% 20,00% 20,00% 0,00% 0,00% 11,54% taille et 11,54% pour les SA.
Source : DRS-SFD

• Analyse de la marge bénéficiaire

Résultat d'exploitation hors subvention
Marge bénéficiaire =
Montant total des produits d'exploitation
Ce ratio indique le niveau de marge dégagée sur 100 unités monétaires de chiffre d’affaires
réalisé par le SFD. Le chiffre d’affaires correspond aux produits d’exploitation gagnés par le
SFD.
La norme définie par la BCEAO pour ce ratio est de 20% minimum.
De l’analyse du ratio de marge bénéficiaire présenté dans tableau ci-dessus, il ressort que tous
les SFD sont très en deçà de la norme définie par la BCEAO pour ce ratio et ceci sur toute la
période 2018-2022.
En 2022 qui est l’année où les différentes catégories de SFD ont enregistré les niveaux les plus
élevés :
o les Grands réseaux dégageaient une marge de 10 FCFA sur chaque 100 FCFA de
chiffres d’affaires réalisé ;
o les IMCEC Non-affiliées Art 44 dégageaient une marge de près de 16 FCFA sur chaque
100 FCFA de chiffres d’affaires réalisé ;
o les IMCEC de petite taille dégageaient une marge négative de 1,43 FCFA ou perdaient
1,43 FCFA sur chaque 100 FCFA de chiffres d’affaires réalisé;
o les SA, quant à elles, dégageaient une marge de 6,3 FCFA sur chaque 100 FCFA de
chiffres d’affaires réalisé.
À signaler que sur la période 2018-2024, les IMCEC de petite taille et les SA ont enregistré en
moyenne une marge négative respectivement de -14,45 FCFA et -16,82 FCFA sur chaque 100
FCFA de chiffre d’affaires réalisés.

65
 o Le niveau de conformité des SFD par rapport à la norme
La plus grande partie des SFD (87,86%) n'a pu respecter la norme édictée par la BCEAO pour
ce qui est du Ratio de marge bénéficiaire sur la période 2018-2022.
Tableau 40: Niveau respect ratio marge bénéficiaire Sur cette période, aucun grand réseau n'a pu
Ratio de Marge bénéficiaire Niveau de conformité 2018 2019 2020 2021
TOTAL ÉCHANTILLON DE L'ÉTUDE
2022 Moyenne sur la période
atteindre la norme exigée par la BCEAO.
Non respect
Respect
94,44%
5,56%
87,10%
12,90%
90,32%
9,68%
84,21%
15,79%
83,78%
16,22%
87,86%
12,14%
Pour les SA, aucune d'entre-elle n'a pu être en
Non respect 100,00%
GRANDS RESEAUX
100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% conformité avec la norme sur la même
Respect 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
IMCEC NON-AFFILIEES ART 44
0,00% 0,00%
période à l'exception de l'année 2019.
Norme BCEAO : 20% minimum Non respect
Respect
75,00%
25,00%
66,67%
33,33%
75,00%
25,00%
75,00%
25,00%
75,00%
25,00%
73,68%
26,32% Même si la situation est meilleure pour les
IMCEC Non-affiliées Art.44 et les IMCEC
IMCEC PETITE TAILLE
Non respect 95,65% 89,47% 88,89% 79,17% 79,17% 86,11%
Respect 4,35% 10,53% 11,11% 20,83% 20,83% 13,89%
SA de petite taille, elle est loin d'être
Non respect 100,00% 80,00% 100,00% 100,00% 100,00% 96,15%
Respect 0,00% 20,00% 0,00% 0,00% 0,00% 3,85% satisfaisante.
Source :calcul de l’auteur, données DRS-SFD

VIII.5.3. Résumé de l’analyse de la performance financière des SFD

Le niveau de rentabilité des SFD qui constitue l’élément central de leur performance financière
reste insuffisant au regard des résultats observés et des exigences réglementaires. Cette
situation pourrait constituer un facteur non favorable à un allègement des taux d’intérêt
débiteurs appliqués à la clientèle.

D’après l’évolution du ratio d’autosuffisance opérationnelle sur la période 2018-2022, aucun

SFD n’a atteint le niveau d’autosuffisance minimum de 130% définie comme norme par la
BCEAO.

De l’analyse du ratio de marge bénéficiaire, il ressort que tous les SFD sont très en deçà de la
norme définie par la BCEAO et ceci sur toute la période 2018-2022.
De l’analyse du coefficient d’exploitation et au regard de la norme fixée par la BCEAO, il
ressort que les charges de fonctionnement des SFD sont très élevées comparées à la richesse
créée (produits financiers nets) dans le cadre de leurs activités principales d’intermédiation
financière.
Pour ce ratio, très peu de SFD sont en conformité avec la norme définie par la BCEAO. En
moyenne, seulement 11,56% de l’ensemble des SFD de l’échantillon sur toute la période
2018-2022.

Les facteurs ayant influencé la rentabilité des SFD tels qu’ils ressortent des différents aspects
analysés sont :
ü La qualité du portefeuille des SFD restée fortement dégradée sur toute la période
2018-2022 avec des niveaux très élevés de crédits en souffrance comparés à la norme
ont eu comme conséquences le niveau élevé des charges de provisions, un impact
négatif sur la rotation du portefeuille et la trésorerie.
La dégradation de la qualité du portefeuille a eu également un impact négatif sur le
rendement des actifs productifs constitué essentiellement de l’encours de crédits ainsi
que sur le rendement du portefeuille.
ü Le niveau d’efficacité insuffisant avec des charges de fonctionnement élevées qui
absorbent les produits financiers nets (ou produit net bancaire) et qui réduisent
considérablement les niveaux de marge ;
ü les difficultés d’accès aux ressources financières externes qui impactent la capacité des
SFD à développer davantage leurs activités de crédit ;
ü le niveau élevé du coût de ces ressources qui alourdit les charges financières pour les
SFD optant pour une stratégie d’endettement pour pallier l’insuffisance de l’épargne et
de fonds propres ;

66
 ü L’inexistence de systèmes de suivi du coût et de la rentabilité des produits pour certains
SFD ;
ü Une tarification inadéquate des produits de prêt établie de façon non documentée de la
part de certains SFD tel qu’il est ressorti de l’enquête réalisée dans le cadre de cette
étude.
ü les facteurs exogènes tels que la crise sanitaire de la covid-19, l’inflation qui affecte les
frais généraux, la fiscalité (redressement fiscal de plus en plus fréquents, taxes
appliquées sur les opérations entre les faîtières des Grands réseaux et de leurs
institutions de base, taxes sur les emprunts extérieurs …), les changements dans la
législation du travail …
VIII.6. Analyse du respect des normes prudentielles par les SFD
Dans le cadre de la réglementation prudentielle, la BCEAO a défini un ensemble de ratios
prudentiels auxquels les SFD doivent se conformer.
Pour les besoins de cette étude, deux d’entre eux sont retenus. Il s’agit du ratio de couverture
de emplois à moyen et long terme (CEMLT) par des ressources stables et du ratio de
capitalisation.

Pour le ratio de couverture des emplois à moyen et long terme par des ressources stables, la
norme établie par la BCEAO est de 100% minimum

La formule de la norme de capitalisation est :

Montant total des fonds propres de la période
Norme de capitalisation =
Montant total de l'Actif de la période
La norme définie par la BCEAO pour ce ratio est de est de 15% minimum.

Tableau 41: Niveau de respect de la norme de capitalisation

Niveau de conformité en 2022 CEMLT CAPITALISATION

TOTAL DE L'ÉCHANTILLON
Non respect 15,95% 54,05%
Respect 84,05% 45,95%
GRANDS RESEAUX
Non respect 20,00% 25,00%
Respect 80,00% 75,00%
IMCEC NON AFFILIEES ART 44
Non respect 31,58% 61,67%
Respect 68,42% 38,33%
IMCEC PETITE TAILLE
Non respect 11,00% 50,30%
Respect 89,00% 49,70%
SA
Non respect 20,83% 57,33%
Respect 79,17% 42,67%

Source : DRS-SFD

De l’analyse du tableau ci-dessus, il ressort que plus de la moitié des SFD (54%) des SFD de
l’échantillon n’est pas en conformité avec la norme de capitalisation en 2022.
L'analyse par groupes de pairs montre cependant que les Grands réseaux et les IMCEC de petite
taille présentent une meilleure situation comparés aux SA et aux IMCEC Non-affiliées Art 44.
Le ratio de capitalisation est fortement influencé par le niveau de rentabilité des SFD dont
l’analyse a été faite plus haut.

67
La situation des SFD concernant la norme de capitalisation traduit la dépendance forte à
l’endettement pour financer l’activité de crédit plutôt que par les fonds propres. Ceci pourrait
justifier en partie les niveaux relativement élevés des taux d’intérêt débiteurs appliqués à la
clientèle.
Pour ce qui est du ratio de CEMLT, le niveau de conformité des SFD avec la norme est
significatif pour l’ensemble de l’échantillon avec un plus de 84% de niveau de respect de la
norme.
L’analyse comparative entre groupes de pairs montre toutefois que les IMCEC de petite taille
présentent le plus haut niveau de conformité par rapport à la norme avec 89% de taux de respect,
suivis des Grands réseaux avec 80% de taux de respect, les SA avec 79% et les IMCEC Non-
affiliées Art 44 avec 68,42%.
La situation des SFD relativement à leur niveau de couverture des emplois à moyen et long par
leurs ressources stables pourrait justifier le niveau élevé des crédits à court terme dont les taux
d’intérêt débiteurs sont relativement plus élevés que les crédits à moyen et long terme.

IX. SYNTHÈSE DE L’ÉVALUATION DES TAUX D’INTÉRÊT

Cette partie de l’étude présente la situation des TEG des produits de prêts suivant les
différents modes de remboursement ainsi que les idées recueillies par le biais de l’enquête et
des entretiens sur ce que chaque catégorie des acteurs de l’écosystème devrait faire en amont
et en aval d’un éventuel allègement des taux d’intérêt débiteurs appliqués à la clientèle par les
SFD.
IX.1. Situation des TEG des produits de prêts

68
 Situation des TEG des produits de prêts par groupe de pairs selon le mode de remboursement
Mode de
Grands réseaux IMCEC non affilié art 44 IMCEC de petite taille SA
remboursement
Au niveau des SA, pour les TEG dépassant le
Pour la totalité des TEG dépassant le taux d'usure, Pour la totalité des TEG dépassant le taux d'usure, Pour les TEG dépassant le taux d'usure, 97% des taux d'usure, les produits de prêt concernés ont
Mensuel les durées de remboursement des produits les durées de remboursement des produits produits de prêt concernés ont des durées de une durée de remboursement comprises entre 2
concernés sont comprises entre 1 mois et 12 mois. concernés sont comprises entre 2 mois et 12 mois. remboursement comprises entre 1 mois et 12 mois. mois et 15 mois. 97% de ces produits de prêt ont
des durées comprises entre 2 mois et 12 mois.

65% des TEG pour les produits de prêt à

remboursement trimestriel sont compris entre
7,66% et 22,56%. Les SA présentent la proportion la plus
20% des TEG des produits à remboursement
Pour les TEG qui sont au-dessus du taux d’usure, importante pour les TEG dépassant le taux
Aucun produit à remboursement trimestriel n’a un trimestriel sont supérieurs au taux d’usure et le
leurs niveaux sont compris entre 25,18% et d’usure. Les niveaux de ces TEG sont compris
Trimestriel TEG supérieur au taux d’usure. Leurs TEG sont TEG maximum pour ces produits est à 25,62%.
39,36%. Les durées des produits de prêt entre 25,76% et 30,74%. Tous les produits de prêt
compris entre 10,81% et 21,55%. Pour les produits concernés, leurs durées sont
concernées par ces TEG sont toutes inférieures ou concernés par ces TEG ont tous des durées
toutes de 6 mois.
égales à 12 mois et 82% des produits concernés inférieures ou égales à 12 mois.
par ces TEG ayant des durées comprises entre 3 et
6 mois.

Les TEG des produits de prêt à remboursement

semestriel dépassant le taux d’usure constituent
Aucun des produits de prêt à remboursement Aucun des produits de prêt à remboursement
une proportion de 18%. Les niveaux de ces TEG
trimestriel n’a de TEG qui dépasse le Taux trimestriel n’a de TEG qui dépasse le Taux Au niveau des SA, l’unique TEG dépassant le
Semestriel sont compris entre 24,08% et 25,45%.
d’usure. Les TEG sont compris entre 7,24% et d’usure. Les TEG calculés pour ces produits sont taux d’usure est à 25,54%.
Les durées des produits de prêt présentant des
22,05% et entre 15,63% et 21,50%. compris entre 15,63% et 21,50%.
TEG supérieurs au taux d’usure sont toutes
comprises entre 6 mois et 12 mois.

Sept IMCEC de petite taille proposent des

Dans l'échantillon de l'étude, une IMCEC Non-
produits de prêt à remboursement journalier. Ces
affiliée Art 44 propose des produits de prêt à
produits ont des durées de remboursement
remboursement journalier. Ces produits ont tous
comprises entre 1 mois et 6 mois.
Journalier des durées de remboursement comprises entre 1
Tous les TEG calculés pour ces produits
mois et 6 mois.
dépassent le taux d'usure avec des niveaux
Aucun des TEG calculé pour ces produits de prêt
compris entre 24,29% et 162,90% (sauf pour un
ne dépasse le taux d'usure.
seul ayant un TEG de 12,35%) .

Quatre IMCEC de petite taille dans l'échantillon

de l'étude propose des produits de prêt à
Une IMCEC Non-affiliée Art 44 propose des remboursement hebdomadaire. Ces produits ont
produits de prêt à remboursement hebdomadaire. des durées comprises entre 1 mois et 24 mois.
Hebdomadaire Le niveau du TEG de l’unique produit de prêt à 50% des TEG calculés dépassent le taux d'usure
remboursement hebdomadaire proposé est à avec des niveaux compris entre 24,02% et
21,89%. 63,94%.
Pour les TEG inférieurs au taux d'usure, leurs
niveaux sont compris entre 11,80% et 21,95%

Pour les produits de prêt à remboursement in-fine, Pour les IMCEC de petite taille, 50% des TEG
les durées de remboursement sont comprises entre calculés dépassent le taux d'usure avec des
Pour la seule IMCEC Non-affiliée Art 44 de
3 mois et 12 mois à l’exception d’un seul produit niveaux compris entre 24,41% et 54,35% et les
l’échantillon proposant ce produit de prêt,
In-fine ayant une durée de remboursement de 24 mois. durées des produits de prêt concernés sont toutes
l’unique produit proposé a des TEG inférieurs au
21% des TEG calculés sont supérieurs au taux inférieures ou égales à 12 mois. Les TEG
taux d’usure et compris entre 23,83% et 23,93%.
d'usure avec des niveaux compris entre 24,35% et inférieurs au Taux d’usure sont compris entre
32,45%. 12,69% et 23,89%.
De l’analyse de la situation décrite dans le tableau ci-dessus, il ressort que les crédits à court
terme (compris entre 1 et 12 mois) et les crédits dont la fréquence de remboursement est très
rapprochée (mode de remboursement journalier, hebdomadaire et mensuel) ont les TEG les
plus élevés.
Les crédits dont les durées de remboursement sont les plus courtes (journalier ou hebdomadaire)
enregistrent généralement les TEG les plus élevés. Ces types de crédit sont plus observés chez
les IMCEC de petite taille qui disposent, généralement, de ressources à court terme constituées
principalement de dépôts à vue et quelques fois d’emprunts à court terme ou à remboursement
mensuel.

L’analyse des TEG selon la durée de remboursement des produits de prêt (voir partie VII.4.4.
Évaluation des TEG selon la durée de remboursement des produits de prêt) confirme ces
constats. Il est ressorti de cette évaluation que :
• Pour les produits de prêt à durée de remboursement supérieure à 36 mois, sur la
totalité des TEG calculés, aucun TEG calculé ne dépasse le taux d'usure.
• Pour les produits de prêt à durée de remboursement supérieure à 12 mois et
inférieure à 36 mois, seulement 2% des TEG calculés pour se situent au-delà du
taux d'usure et ces TEG concernent des produits de prêt à remboursement
mensuel.
• C’est essentiellement pour les produits de prêt à court terme (durée de
remboursement inférieure ou égale à 12 mois) que la proportion des TEG
calculés dépassant le taux d’usure est élevée avec un peu plus de la moitié
(50,41%) de l’ensemble des TEG de ces produits de prêt.

Dans une perspective d’allègement des taux d’intérêt débiteurs appliqués par les SFD à leurs
membres/clients, le renforcement des capacités financières par des ressources financières à
long terme de la part des structures étatiques de financement et des autres acteurs devrait
constituer une condition nécessaire. Ceci permettrait aux SFD de surmonter la contrainte liée
à l’insuffisance de ressources financières et qui les pousse à privilégier les crédits à court terme
et à fréquence de remboursement très rapprochée.

IX.2. Synthèse des recommandations recueillies auprès des acteurs

Au cours de l’enquête réalisée auprès des SFD et des entretiens réalisés avec les différentes
parties-prenantes, une question a été posée sur ce que chaque catégorie d’acteurs de
l’écosystème devrait faire pour contribuer à un allègement des taux d’intérêt débiteurs
appliqués à la clientèle par les SFD. Les principales idées recueillies sur ce que chaque acteur
de l’écosystème devrait faire sont présentées ci-après :
ACTEURS RECOMMANDATIONS À METTRE EN OEUVRE

Renforcer les instances de gouvernance (particulièrement les SFD à caractère mutualiste) pour éviter les décisions stratégiques qui ont un impact négatif sur la maîtrise des charges ;
•Investir davantage dans le développement des compétences des salariés à travers des actions de formation et de coaching adaptées ;
•Améliorer la gestion des risques et surtout les risques opérationnels qui affectent négativement les performances financières ;
•Améliorer la qualité de la gestion du crédit pour réduire les dotations aux provisions et des pertes sur crédits qui grèvent de façon significative la rentabilité ;
Les SFD •Renforcer les systèmes d’information et de gestion (SIG) par la mise en place de systèmes de comptabilité analytique permettant le suivi des coûts et de la rentabilité des produits ;
•Mettre en place des dispositifs de recueil du feed-back des clients pour mieux adapter les offres, particulièrement les offres de crédits ;
•Implémenter les normes universelles de gestion de la performance sociale et environnementale, particulièrement celles de protection des clients (développement de produits, tarification
responsable, transparence, et prévention du surendettement)

•Mettre en place un régime fiscal adapté pour les SFD

-Avoir un régime fiscal adapté aux opérations des SFD (opérations déplacées, prestations de la faîtière, charges de groupes)
-Alléger les impôts sur les opérations autres que l’épargne et le crédit (au regard de la mission sociale que les SFD assurent ), sur les commissions reçues des assurances, sur les emprunts
extérieurs (taxe entre 17% et 18%), suppression de l’IRC
-Maintenir les avantages fiscaux dans leurs périmètres initiaux
•Renforcer la coordination et les synergies entre les structures étatiques et les SFD pour éviter une concurrence néfaste et favoriser la collaboration.
•Mettre en place ou opérationnaliser les mécanismes dédiés pour fournir des fonds aux SFD à des taux d'intérêt très bas, favorisant ainsi la baisse des coûts en faveur des emprunteurs.
Une attention particulière devrait être accordée au financement en milieu rural
•Encourager l'ouverture des SFD au milieu rural et faciliter leur accès aux lignes de financement pour promouvoir le développement financier dans ces zones.
•Fournir des subventions d'investissement et des fonds de refinancement pour renforcer la stabilité financière des SFD.
L'État et ses •Soutenir des programmes d’éducation financière au profit des populations afin de renforcer leur culture financière et améliorer leurs comportements dans la gestion des crédits qu’elles
démembrements reçoivent des SFD.
•Apporter un soutien financier sous forme de subventions pour l'exploitation, l'investissement et la recapitalisation des SFD.
•Faciliter le traitement des contentieux au niveau des tribunaux.
•Soutenir les SFD dans leurs initiatives de digitalisation pour améliorer leur efficacité opérationnelle.
•Promouvoir l'éducation financière des populations en soutenant des campagnes de sensibilisation sur les produits, la cybersécurité, les garanties, la transparence et lutter contre les
arnaques.
•Accorder la possibilité aux SFD d’exercer des activités autres que le crédit pour faire jouer une péréquation entre les coûts (80% des produits sont issus du portefeuille)
•Adapter les conditions de provisionnement des crédits en souffrance pour les crédits couverts par des garanties hypothécaires
•Adaptation de la réglementation sur les crédits en souffrance, le provisionnement et les abandons de crédits avec possibilité d’adapter les normes sur les indicateurs de qualité du
portefeuille à la conjoncture
.
ACTEURS RECOMMANDATIONS À METTRE EN OEUVRE
•Établir une communication régulière avec les SFD pour une compréhension approfondie de leurs opérations.
•Organiser des formations à grande échelle en éducation financière pour les clients et membres des SFD.
Les Usagers des services •Privilégier des revendications étayées par des études sérieuses plutôt que des accusations infondées.
•Travailler sur le développement de mécanismes de cautionnement mutuel pour protéger les consommateurs.
financiers
•Sensibiliser les emprunteurs sur l'importance du respect de leurs engagements financiers.
•Créer une plateforme de concertation pour une communication régulière avec les Institutions de Microfinance
.

•Établir une communication plus étroite avec les SFD pour une compréhension approfondie de leurs opérations et besoins.
•Offrir plus de flexibilité dans les procédures et conditions pour faciliter la collaboration avec les SFD.
•Mettre en place des lignes de financement pour soutenir les SFD dans leurs activités.
•Développer des partenariats mutuellement bénéfiques entre les banques et les SFD.
Les Banques •Réduire les taux d’intérêt sur le refinancement pour les SFD, contribuant ainsi à la baisse des coûts pour les emprunteurs.
•Réduire la durée d'instruction des demandes de prêt et supprimer l’exigence de dépôt de garantie.
•Offrir des facilités aux SFD des crédits avec la possibilité de bénéficier des crédits d'urgence à des taux raisonnables pour faire face à leurs tensions de trésorerie conjoncturelles.
•Proposer des financements à long terme pour soutenir la stabilité des SFD.

•Renforcer les capacités techniques et financières des SFD à travers des programmes de formation.
•Soutenir et accompagner spécifiquement les SFD ruraux pour renforcer l'inclusion financière et sociale.
•Travailler à réduire les coûts associés au refinancement des SFD.
•Augmenter les ressources financières allouées aux SFD et prolonger la durée des prêts à long terme.
•Apporter un soutien financier et institutionnel aux SFD pour renforcer leur stabilité.
•Soutenir les politiques de l'État visant à accompagner les SFD, notamment en finançant des projets de recherche pour des mécanismes innovants et la digitalisation.
Les Partenaires
•Apporter des appuis techniques en matière de Systèmes d'Information et de gestion (SIG) adaptés pour améliorer la transparence financière et pour faciliter les processus de
techniques et financiers
transformation digitale des SFD.
•Renforcer les capacités des organes de contrôle et de promotion
•Soutenir la réduction des taux d'intérêt pour les SFD, favorisant ainsi une plus grande accessibilité.
•Accroître le soutien aux SFD isolés à travers un programme spécifique.
•Fournir une assistance technique et des emprunts à des taux concessionnels pour favoriser le développement des SFD.
X. CONCLUSIONS DE L’ÉTUDE
L’enquête menée dans le cadre de cette étude, révèle que près de 48% des SFD enquêtés sont
restés rentables sur toute la période 2018-2022. S’agissant des SFD ayant connu des déficits,
sur la période, 84% d'entre eux ont enregistré, au moins, trois résultats négatifs. De plus, entre
2018 et 2022, aucun SFD n’a atteint le niveau d’autosuffisance minimum de 130% requis par
la BCEAO.
L’analyse de la rentabilité des SFD a révélé qu’elle est limitée par un certain nombre de facteurs
internes aux SFD, à savoir :
Ø la dégradation du portefeuille de crédit sur toute la période 2018-2022 avec des niveaux
de crédits en souffrance très élevés par rapport à la norme qui a eu comme conséquences
des charges de provisions très importantes et un impact négatif sur la rotation du
portefeuille et sur la trésorerie. Cette situation a eu également un effet négatif sur le
rendement des actifs productifs constitués essentiellement de l’encours de crédits ainsi
que sur le rendement du portefeuille.
Ø le niveau d’efficacité insuffisant avec des charges de fonctionnement élevées qui
absorbent les produits financiers nets (ou produit net bancaire) et réduisent
considérablement les marges ;
Ø les difficultés d’accès aux ressources financières externes qui impactent la capacité des
SFD à développer davantage leurs activités de crédit ;
Ø le niveau élevé des coûts des ressources externes qui alourdit les charges financières
pour les SFD optant pour une stratégie d’endettement pour pallier l’insuffisance de
l’épargne et de fonds propres ;
Ø l’inexistence de systèmes de suivi du coût et de la rentabilité des produits pour certains
SFD ;
Ø une tarification inadéquate des produits de prêt établie de façon non documentée.
Au-delà des facteurs internes, les SFD sont exposés à des facteurs exogènes tels que l’inflation
qui affecte les frais généraux, la fiscalité (redressement fiscal de plus en plus fréquents, taxes
appliquées sur les opérations entre les faîtières des Grands réseaux et de leurs institutions de
base, taxes sur les emprunts extérieurs …), la réglementation prudentielle avec des normes
relativement élevées, le marché du refinancement, les facteurs environnementaux, les
changements dans la législation du travail, la crise sanitaire de la covid-19 qui a eu à affecter
négativement la performance des SFD.

L’ensemble de ces facteurs précités, affectant la rentabilité des SFD, ont eu un effet négatif sur
les déterminants-clés du taux d’intérêt ci-après : frais généraux, pertes sur créances, coût des
ressources, produits financiers générés par les activités autres que le crédit et le niveau de
bénéfice souhaité pour financer la croissance et se conformer, d’abord et avant tout, aux normes
de rentabilité définies par la BCEAO. Pour rappel, ces déterminants constituent les
composantes de la formule de fixation du taux d’intérêt de pérennité proposée par le CGAP
dans le cadre d’une étude spéciale portant sur la thématique des taux d’intérêt :
T= FG + PC + CR + K – PP
1 – PC
taux d’intérêt que l’IMF a besoin d’appliquer sur ses
crédits pour être financièrement pérènne

FG = frais généraux
PC = pertes sur créances irrécouvrables
CR = coûts des ressources (dont inflation)
K = taux de croissance souhaité
Ainsi, l’analyse des composantes frais généraux, pertes sur crédits et coût des ressources ont
permis de retenir que le taux d’intérêt minimum de rentabilité des crédits devrait être défini
comme suit :
Taux d’intérêt effectif minimum pour être rentable = Ratio de Frais généraux + Ratio du coût des resources + Ratio pertes sur créances

L’application numérique de cette formule a donné les taux d’intérêt effectifs minimaux pour
la rentabilité des SFD présentés, par groupe de pairs, dans le tableau ci-après.

Tableau 40: Détermination du taux d’intérêt effectif minimal pour la rentabilité des SFD par groupe de pairs (en 2022)
Taux d'intérêt
Ratio de Frais Ratio de coût des Ratio de Pertes sur
GROUPES DE PAIRS minimum pour être
généraux (FG) ressources (CR) créances (PC)
rentable
GRANDS RESEAUX 14,59% 2,50% 2,44% 19,53%
IMCEC NON AFFILIEES ART 44 14,69% 3,70% 1,42% 19,81%
IMCEC PETITE TAILLE 14,80% 1,90% 2,71% 19,40%
SA 12,44% 5,40% 4,06% 21,91%
Source : Calcul de l’auteur, DRS-SFD

Pour pallier aux limites relatives à une analyse basée, seulement, sur le TEG, il a été opéré au
calcul du ratio de rendement du portefeuille fondé sur les produits générés par le portefeuille et
réellement encaissés par le SFD. En effet, ce sont ces dits produits, encaissés par le SFD, qui
correspondent au coût financier réellement supporté par l’emprunteur.

Figure 21: TEG moyen comparé au rendement du portefeuille

TEG moyen comparé au rendement du portefeuille
45,00%

40,00% 38,21%

34,80%
35,00% 33,79%
31,32% 31,22% 30,67%
30,61%
30,00% 28,08% 28,03% 28,52%
26,30% 25,72% 26,26% 26,42%
25,19% 25,39%
24,11% 24,46% 24,60% 24,54%
25,00% 23,28%
22,00% 22,11% 21,68% 22,76% 22,39% 22,49%
21,01% 21,12%
20,30%
19,25%
20,00%
16,50%
15,72%
15,00%

10,00%

5,00%

0,00%
SFD1.1 SFD2.1 SFD3.1 SFD4.1 SFD1.2 SFD2.2 SFD3.2 SFD4.2 SFD1.3 SFD10.3SFD11.3SFD12.3SFD13.3SFD14.3SFD15.3SFD16.3SFD17.3SFD18.3SFD19.3 SFD2.3 SFD20.3SFD21.3SFD22.3SFD23.3SFD24.3 SFD5.3 SFD6.3 SFD7.3 SFD8.3 SFD9.3 SFD1.4 SFD4.4 SFD5.4

rendement du portefeuille calculé TEG Moyen

Source : Enquête

Par la suite, il est ressorti de l’analyse de la figure , ci-dessus, que les TEG des produits de prêts
des SFD ne reflètent pas les paiements effectivement opérés par les emprunteurs. Cette
différence entre le TEG moyen (représentant ce que l’emprunteur aurait dû payer) et le
rendement du portefeuille (représentant ce que le SFD a effectivement gagné) correspond à un
écart de rendement généralement dû aux crédits impayés.

Sur la base des rendements obtenus sur le portefeuille de crédits des différents SFD de
l’échantillon et comparés aux TEG, on peut estimer que les SFD ne sont pas en dehors des
limites de la tarification responsable. Les taux d’intérêt débiteurs appliqués peuvent alors être
considérés comme cohérents et pertinents dans leur contexte actuel.

74
À titre illustratif, le tableau ci-dessous montre que le rendement du portefeuille, pour chaque
groupe de pairs, est nettement inférieur au taux d’intérêt effectif minimal qui permettrait
d’atteindre, au moins, le seuil de rentabilité.
Tableau 41: Comparaison entre le taux d’intérêt effectif minimum nécessaire pour être rentable et le rendement du
portefeuille

Taux d'intérêt minimum pour être

GROUPES DE PAIRS Rendement du portefeuille en 2022
rentable en 2022

GRANDS RESEAUX 19,53% 16,44%

IMCEC NON AFFILIEES ART 44 19,81% 14,78%
IMCEC PETITE TAILLE 19,40% 15,57%
SA 21,91% 18,62%
Source : Calcul de l’auteur, Données DRS-SFD

En conséquence, sur la base des constats faits sur les niveaux de rentabilité des SFD et de
rendement du portefeuille comparés aux TEG, tout allègement des taux d’intérêt débiteurs, sans
mesures préalables, compromettrait la viabilité de bon nombre de SFD.

75
XI. PROPOSITIONS DE MESURES DANS UNE PERSPECTIVE D’ALLLÈGEMENT DES TAUX
D’INTÉRÊT DÉBITEURS APPLIQUÉS PAR LES SFD À LA CLIENTÈLE
Pour un allègement des taux d’intérêt débiteurs appliqués par les SFD à la clientèle, il serait nécessaire de prendre les mesures préalables ci-
après.

Adoption de
mesures de
réduction des
impayés, des
Renforcement des charges de
ressources Diversification des
provisions et des activités et des
financières à durée pertes sur crédits
plus longue et à sources de
revenus des SFD
coût réduit

Amélioration des
Amélioration du processus de
niveau de maîtrise développement des
des charges produits et de
opérationnelles tarification,
particulièrement
pour les produits de
prêt

Renforcement des Mesures pour

contrôles et l'allègement des taux Promotion de la
sanctions
d'intérêt débiteurs Finance inclusive
concernant les appliqués par les et responsable
pratiques de SFD
crédits usuraires
XII. FEUILLE DE ROUTE
Pour la mise en œuvre des mesures nécessaires pour l’allègement des taux d’intérêt débiteurs appliqués par les SFD, conformément aux termes de
référence de l’étude, la feuille de route, ci-dessous, qui permettrait de préserver la viabilité et la stabilité du secteur de la microfinance.

Recommandations Actions Responsable Autres acteurs Délai

Apporter un appui aux SFD limités en termes de moyens techniques et MMESS APSFD Court terme
Renforcement des
humains dans l’évaluation des TEG de leurs prêts et dans le réajustement de
contrôles et sanctions
leurs conditions tarifaires
concernant les pratiques
Renforcer les moyens de la DRS-SFD pour des actions de contrôle plus MFB Court terme
de crédits usuraires
soutenues du respect de la réglementation des taux d’intérêt débiteurs des
SFD
Mettre en place des appuis institutionnels pour accélérer la transformation MMESS Moyen terme
digitale des SFD et améliorer leur efficacité dans la maîtrise des frais
généraux
Faciliter l’accès des SFD au foncier pour la construction de leurs agences MFB Collectivités territoriales Moyen terme
et/ou points de services particulièrement en zone rurale
Mettre en place un régime fiscal adapté pour les SFD en : MMESS/APSFD MFB Moyen terme
- supprimant la fiscalité sur les opérations déplacées réalisées par les
sociétaires au sein d'un même réseau
- allégeant les impôts sur les activités autres que l’épargne et le crédit
(commissions reçues des assurances, emprunts extérieurs (taxe entre
Amélioration du niveau 17% et 18%))
de maîtrise des charges - allégeant l'impôt local appliqué par les collectivités locales aux SFD
opérationnelles ;
- supprimant la taxation des opérations entre les faîtières et les
institutions de base affiliées
- allégeant la fiscalité dur les opérations de levées de fonds auprès des
investisseurs privés extérieurs par une exonération des taxes sur les
prêts extérieurs BNC (Bénéfice non-commercial) et TVA pour
Compte (qui, cumulés, représentent 1,4 de point de pourcentage par
an sur les intérêts payés sur les emprunts)
- allégeant les droits d'enregistrement liés aux dossiers de crédit
Mettre en place un programme de renforcement de la gouvernance des SFD, MMESS MFB/APSFD Moyen terme
notamment en matière de prise de décisions stratégiques
Recommandations Actions Responsable Autres acteurs Délai
Soutenir davantage le financement des programmes de renforcement des MMESS Court terme
capacités techniques des SFD
Accorder un appui institutionnel à l’APSFD, de la part de l’État, pour MFB MMESS Moyen terme
l’acquisition d’un siège et des équipements nécessaires en vue d’alléger
l’impact des cotisations de ses membres sur leurs charges opérationnelles
Accorder une subvention annuelle à l’APSFD, de la part de l’État, pour lui MFB MMESS Moyen terme
permettre de jouer pleinement son rôle dans l’encadrement et le renforcement
des SFD en matière de bonnes pratiques, de gouvernance et de gestion
Mettre en place un dispositif de refinancement des SFD auprès des banques, BCEAO MFB Moyen terme
de la part de la BCEAO, à l’instar du dispositif mis en place pour le
financement des PME pour les SFD hors Article 44
Autoriser l’accès direct des SFD au guichet de refinancement de la BCEAO BCEAO MFB Moyen terme
pour les SFD Article 44 en aménageant les dispositions de la décision n°061-
03-2011 du CPM relative aux critères d'admissibilité des crédits bancaires
octroyés aux SFD en support des refinancements de la BCEAO
Permettre aux SFD d’avoir accès aux lignes de financement de la Caisse de MFB Moyen terme
Renforcement des Dépôts et de Consignation
ressources financières à
durée plus longue et à Favoriser les interventions des fonds d'investissement étrangers finançant les MMESS Court terme
coût réduit des SFD SFD en adoptant des mesures incitatives
Encourager la domiciliation des fonds des projets et programmes de l’État MFB MEPC/MMESS Moyen terme
destinés aux cibles de la microfinance dans les SFD
Mettre en place des mécanismes de financement en quasi-fonds propres (prêts MFB MMESS Moyen terme
subordonnés) et des prêts à long terme
Accélérer la mise en œuvre du programme ETER (Emploi Transformation MEPC MMESS Court terme
Économique et Relance) dans son volet garantie et refinancement (25
milliards)
Mettre en place un fonds de calamité pour le financement des activités MMESS
agricoles et autres activités à risque MASAE Moyen terme
Réduction des impayés, Renforcer l’appropriation du BIC pour les SFD Article 44 et de son pendant MMESS/DRS-SFD
des charges de provisions porté par la DRS-SFD pour les SFD de petite taille ;
et des pertes sur crédits APSFD Moyen terme
Améliorer l’efficacité des actions de recouvrement judiciaire par un MMESS/APSFD
allègement des procédures Ministère de la Justice Moyen terme
Diversification des Mettre en place un programme destiné à l'accompagnement des SFD dans
sources de revenus l'innovation financière (mobile-money, finance islamique, moyens de
paiements avec les banques ou les transferts rapides) MMESS MEPC Court terme

78
Recommandations Actions Responsable Autres acteurs Délai
Adapter la réglementation prudentielle limitant les activités des SFD autres
que l’épargne et le crédit MFB BCEAO/APSFD/MMESS Moyen terme
Amélioration des Mettre en place un programme d'appui pour l’évaluation de produits existants
processus de et le développement de nouveaux produits, notamment les produits de prêt
développement des MMESS MEPC Moyen terme
produits et de la Appuyer la mise en place de systèmes de suivi du coût et de la rentabilité des
tarification produits pour les SFD qui n’en disposent pas MMESS Moyen terme
Finaliser la mise en place de la phase 3 du Programme national d’Éducation
Promotion de la Finance financière et le déployer partout dans le pays MMESS MFB Court terme
inclusive et responsable Mettre en place un programme national pour la GPSE (incluant des MMESS
évaluations protection clients, des audits sociaux et l’accompagnement pour
la mise en œuvre des plans d’amélioration) au profit des SFD ; Court terme

79
 ANNEXES
o Informations sur les dispositifs de l’État
o Cartographie détaillée des TEG des SFD
o Tableaux des ratios par SFD
o Questionnaire d’enquête
o Guide d’entretien
o Modèle mathématique de calcul du TEG
o Base de données de l’enquête
o Liste des acteurs rencontrés
o Liste des SFD sélectionnés pour l’enquête
o Liste des SFD ayant répondu à l’enquête
o Bibliographie