Mémoire de fin d’étude

Pour l’obtention du diplôme de la Licence Fondamentale

« Science Economiques et Gestion »

Sous le thème :

Le diagnostic financier d’une

entreprise

Réalisé par : Sous l’encadrement de :

Fatima zohra ELAHMAR Pr.Abouzaine daabaji

Fatima zahra BOUROUMI

Firdaous Moussaoui

Abdelali MRANI

Année Universitaire :2021-2022

Mots clés :
1.Diagnostic
2.finance
3.l’équilibre financier
4. Structure financière
5.Rentabilité

Liste des abréviations

❖ N : Exercice en cours
❖ N-1: Exercice précèdent
❖ AI : Actif immobilisé
❖ AC: Actif circulant
❖ TA : La trésorerie actif
❖ TP: La trésorerie passif
❖ CP: Les capitaux propres
❖ DCT : Dettes à Court Terme
❖ DLMT : Dettes à Long et Moyen Terme
❖ DLT: Dettes à Long Terme
❖ VA : Valeur Ajoutée
❖ RS: Ressources Stables
❖ RE : Résultat d’Exploitation
❖ RN : Résultat Net
❖ FR: Fonds de roulement
❖ BFR: Besoin en Fonds de Roulement
❖ TN: Trésorerie Nette
❖ RÉ: Ratio de rentabilité économique
❖ RF: Ratio de rentabilité financière
 SOMMAIRE :

Introduction Générale : ………………………..

Chapitre 1 : Les fondements du diagnostic financier
Section 1 : La définition et les objectifs du
diagnostic financier
Section 2 : Outils et techniques du diagnostic
financier
Chapitre 2 : Les approches du diagnostic financier
Section 1 : Approche fonctionnelle
Section 2 : Approche financière
Section 3 : L’analyse par méthode des ratios
Chapitre 3 : Etude de cas d’une entreprise
Section 1 : Présentation général de l’entreprise
Section 2 : L’analyse de la structure financière et la
rentabilité de l’entreprise
………………………………………………….
Conclusion générale : ………………………….
Bibliographie :………………………………….
 Chapitre I
Les fondements du diagnostic financier

L’analyse financière a pour objectif d’expliquer comment un groupe peut créer de la valeur
sur le moyen terme (point de vue de l’actionnaire) ou s’il est solvable (point de vue du
créancier). Mais quel que soit le point de vue, la méthode d’analyse est la même.
Elle passe d’abord par une compréhension détaillée de « l’économique » de l’entreprise :
compréhension du marché de l’entreprise, de la place qu’elle y occupe, de l’adéquation de
ses modes de production, de distribution et de gestion des hommes à sa stratégie. Puis par
une analyse détaillée des principes comptables suivis afin de s’assurer qu’ils traduisent la
réalité économique de l’entreprise et qu’ils ne la travestissent pas. À défaut, point n’est
besoin de faire une étude des comptes, ils n’en valent pas la peine et l’entreprise est à éviter
que l’on soit actionnaire, prêteur ou salarié.
Le plan type d’analyse financière se compose de quatre étapes :
 La génération de richesse (évolution de l’activité, étude de la formation des marges)…
 Nécessite des investissements (immobilisations, BFR)…
 Qui doivent être financés (par autofinancement, capitaux propres ou
endettement bancaire et financier)…
 Et être suffisamment rentables (rentabilité économique et rentabilité des capitaux
propres, effet de levier).
Ce n’est qu’alors que l’analyste peut conclure quant à la solvabilité de l’entreprise étudiée
et à la création de valeur qu’elle peut dégager.
L’analyste peut avoir recours à l’analyse en tendance, étudiant ainsi le passé pour
diagnostiquer le présent et prévoir l’avenir, à l’analyse comparative grâce à la référence à
d’autres entreprises similaires du même secteur et à l’analyse normative qui s’appuie sur des
règles d’orthodoxie.
Section I. Définition et objectifs du diagnostic financier :
1-Définition :
 Selon jean - Guy Degos
En langue française, le mot diagnostic à deux sens : un sens étroit et
médical, c’est le fait de déterminer une maladie d’après ses
symptô mes, c’est la partie de l’acte médical qui permet de déterminer
la nature de la maladie observée et de la classer dans un système de
référence d’une part. D’autre part le diagnostic est quelque chose de
 plus général : c’est une prévision, une hypothèse tirs de signes, ou
encore la description des aspects caractéristiques d’une situation.
C’est cette dernière approche, description de l’aspect caractéristique
d’une situation qui retiendra notre attention. Une entreprise a besoin
de faire ou de « faire faire» son diagnostic comptable et financier non
seulement lorsqu’elle se trouve dans une situation est ou parait
bonne a titre de simple information. Mais les deux opportunités de
diagnostic ne sont pas vraiment séparées, car l’opposition entre la
situation et une situation compromise n’est pas toujours tranchée. Le
diagnostic ne doit pas non plus être un acte ponctuel, on tire
beaucoup d’enseignement de sa répétition et de sa régularité dans le
temps. D’ailleurs, le facteur temps sur lequel nous reviendrons dans
nos examens à court terme, à moyen terme et à long terme est un
élément essentiel de la construction du diagnostic.1

 Selon Simon Pariente :

Le diagnostic financier d’une entreprise s’apparente à « un check-up »
en matière santé. Il s’agit d’un examen méthodique recensant les forces
et les faiblesses de l’entreprise. Le diagnostic financier est basé sur des
informations comptables.2
 Selon Jean-Claude JUHEL :
Le diagnostic financier : jugement motivé reposant sur une analyse
financier permettant d’envisager le maintien ou une réorientation de la
politique générale de l’entreprise, de sa stratégie ou de l’une de leurs
composantes (financier, commerciale, production, approvisionnement,
RD, GRH, etc.)3

2. Les objectifs du diagnostic financier :

Le diagnostic financier a pour but de répondre d’un certain nombre

de questions, qu’on peut les résumer comme suit :
 L’entreprise est-elle solvable ?
 Quelles sont ses performances financières réelles et sa
rentabilité ?
 Quelle sont les perspectives de croissance ?
 Quelle sont les risque encourus par l’entreprise ?

1
Ouvrage de « Le diagnostic financier des entreprises »
2
Article « Diagnostic financier de l’entreprise :méthodologie et stratégies gagnantes »
3
Ouvrage « les fondements de l’analyse financière p:4 »
 2-1. l’évaluation de la solvabilité de l’entreprise :
La solvabilité est la seconde contrainte financière de suivre de
l’entreprise. Elle est l’aptitude de l’entreprise à assurer durablement le
paiement de ses dettes exigible. « Hubert de la Bruslerie » 4
L’analyse du bilan fonctionnelles de l’entreprise « un retraitement dans
lequel les emplois et les ressources sont classés par fonction
investissements, etc. ». Permet de répondre à la question (l’entreprise est-
elle solvable ?). Le but est de savoir si la situation financière de l’entreprise
lui permet d’honorer le règlement de ses dettes quand elles arrivent à
échéance.
La solvabilité d’une entreprise c’est sa capacité à honorer ses dettes. Elle se
mesure généralement à travers plusieurs ratios financiers qui évaluent la
capacité de l’entreprise à couvrir ses échéances de court terme et de long
terme.
2-2. la mesure de la performance de l’entreprise :
La performance c’est le fait d’atteindre d’une manière pertinente
l’objectif fixé. Autrement dit, c’est la combinaison entre l’efficacité et
l’efficience :
L’efficacité :
C’est le degré de réalisation de l’objectif initialement fixé, on considère
qu’une activité est efficace si les résultats obtenus sont identiques aux
objectifs définis.
L’efficience :
C’est la comparaison des résultats obtenus aux moyens mis en œuvre
pour la réalisation de l’objectif. C’est le rapport entre les ressources
employées et les résultats atteints.

2-3. la croissance de l’entreprise :

La croissance est un processus par lequel l’entreprise change de
dimensions (augmentation de l’effectif, augmentation des parts de marché,
…). La grande dimension procure à l’entreprise la réalisation d’économies
d’échelle et un pouvoir accru de négociation avec ses parties prenantes.
4
Ouvrage : « Analyse financière ; édition 4 ;*Hubert de la bruslerie* p:11 »
 2-4. l’analyse des risques financiers :
Le dernier objectif du diagnostic financier est d’apprécier les
risques financiers dont l’entreprise sont tous les évènements de nature à
réduire sa rentabilité. Le recensement de ces risques permet d’évaluer le
risque de défaillance, ces risques doivent être couverts par des garanties
réelles ou personnelles.

Section 2 : Outils et techniques du diagnostic financier

Le but de cette section est de nous faire découvrir les outils essentiels ayant pour
mission l’établissement du diagnostic financier.
1-Outils du diagnostic financier :
a-Le bilan patrimonial :
Au début en a le patrimoine qui correspond à l’ensemble des biens possédés par
un individu ou un ménage à un moment donné et lui permettant de disposer
de ressources futures, après on peut définie le bilan patrimonial est d’évaluer ,
les sécurités financières offerts par les entreprises à l’égard d’autre agents
économiques en relation avec elle (client, frs, banquiers) conformément aux
données comptable .

a.1-la logique du bilan patrimonial :

• La liquidité croissante de l’actif
Les postes sont catégorisés par ordre d’une disponibilité de plus en plus grande
des constituants d’actif pour couvrir les dénuements de l’entreprise. Les valeurs
immobilisées (actifs les moins liquides) sont donc classées en tête de l’actif, les
disponibilités (actifs les plus liquides) sont classées à la fin.
• L’exigibilité croissante du passif
Le facteur qui peut juger une source de financement en ce qui concerne son
échéance, est particulièrement son exigibilité.
Les postes classés en tête du passif seront donc les moins rapidement exigibles
(les capitaux propres),
 Ceux classés à la fin seront les plus rapidement exigibles dettes à court terme 5

ACTIF PASSIF
Actif à long terme Capitaux propres
(à +1 an) (hors actifs (après déduction des actifs
Sans valeur) sans valeur)
Classement Immobilisations en Dettes à moyen et long terme Classement
par ordre Valeur nette (à +1an ) par ordre
Croissant de Actif à court terme croissant
liquidité ( à+1an) Dettes à court terme d’exigibilité
monétaire -stock ( à -1an)
-créances
-disponibilités

-Les éléments de l’actif :

On trouve essentiellement :
*L’actif immobilisé : Biens et créances destinés à être utilisés ou à rester de façon durable dans
l’entreprise : immobilisations incorporelles, immobilisations corporelles,
immobilisations financières.
*L’actif circulant : Biens et créances liés au cycle d’exploitation et qui n’ont pas vocation à être
maintenus durablement dans l’entreprise : stocks, créances, instruments de
trésorerie, disponibilités…
-Les éléments de passif :
On trouve essentiellement les groupes suivants :
*Les capitaux propres : on peut définie se forme de group des moyens de financement mis à la
disposition de l’entreprise de façon permanente : capital, résultat de l’exercice, subventions
d’investissement…
*Les dettes à long et moyen terme : sont des ressources apportées à plus d’un an à
l’entreprise par ses actionnaires et ses créanciers particuliers, qui sont soit les banquiers, soit les
marchés financiers. Le seul moyen d’identification de ce groupe est l’analyse des informations
hors bilan Sou dans le tableau de l’annexe dans la mesure où le PCG n’appréhende pas les dettes
selon leur échéance.6

5
Grand Guillot, «Analyse financier »,2020
6
Lessentiel_de_lanalyse_financière_-_13e_édition
*les dettes à court terme : ayant des natures différentes, elles représentent toutes les dettes à
échéance de moins d’un an. On procède certainement à un traitement semblable à celui
effectué avec les dettes à long terme. Elles sont toutes aussi importantes et c’est
uniquement dans le cas où ces dettes seraient faibles par rapport aux capitaux propres que
certains analystes se permettent de les exclure .

b – le bilan financier :
Le bilan financier appelé également bilan liquidité "est un bilan dont les éléments sont
évalués à leur valeur réelle et classés en fonction de leur échéance. Ainsi, les éléments de
l'actif sont classés par ordre de liquidité croissante et les éléments du passif par ordre de
d'pénibilité croissante 7"
b-1 :la logique du bilan financier :

 Le cycle des investissements :

L’investissement est une opération qui permet à l’entreprise d’adopter des ressources financières

afin d'acquérir un bien matériel, d’autre sorte, on tient en compte que le relevant des
investissements représente toute utilisation de moyens de financement permettant d’obtenir un
actif de quel que soit sa nature, destiné à créer directement ou indirectement un flux de liquidité
futur dans le but est d’en retirer un profit. Si les conséquences sont à une échéance plus courte
qu’un exercice, dans ce cas, on parlera de dépense courante . Le cycle des investissements
comprend une phase d’acquisition (achat, mais aussi crédit-bail), une phase d’exploitation et une
phase de cession (désinvestissement). Le type d’activité de l’entreprise se considère comme
responsable sur vitesse du cycle.
 Le cycle des financements :

Lorsqu'on parle du cycle des financements on vise particulièrement l’ensemble des opérations
d'acquisition des ressources financières primordiaux pour assurer un déroulement adéquat du
cycle des investissements, mais aussi du cycle d’exploitation. Il suppose par ailleurs la gestion des
ressources ainsi mises en cause et leur rémunération. Le cycle des financements doit donc
donner lieu au fonctionnement quotidien de l’entreprise, sa croissance et son indépendance.

 Le cycle d’exploitation :

Représente les opérations qui sont liées à l’activité de l’entreprise, l’activité quotidienne
de cette dernière engendre des flux (chiffre d’affaires par exemple) qui ont pour
conséquence l’apparition de stocks au bilan (stocks de matières premières ou de
7
B.AAOUID " Analyse financière" éd : El Mohammedia 2018, pp 18
 marchandises, créances clients, etc.) qui représentent des emplois de fonds. Cette
même activité emmène également vers l’arrivée des ressources (crédit fournisseurs,
etc.). Le cycle d’exploitation aura la possibilité de se développer à condition que ces
ressources équilibrent les emplois. Dans le cas Opposé, le plus commun, il est
nécessaire de veiller à approvisionner

l’entreprise par les moyens financiers simplifiant un fonctionnement sans à-coups de l’activité.

Emplois stables Ressources durables

Le cycle Actif immobilisé brut Capitaux propres Le cycle
d’investisse Provisions pour risques et charges d’investi
ment Amortissements et provisions pour ssement
dépréciation
Dettes financières
Actif circulant Dettes circulantes
Actif circulant d’exploitation Le cycle
Le cycle Dettes d’exploitation
Stocks d’exploi
d’exploitati Dette fournisseurs
tation
Créances clients
on Dettes fiscales et sociales
Charges constatées d’avance
Produits constatés d’avance

Actif circulent hors exploitation

Dettes hors exploitation
Créances diverses (sur cessions,
fiscales)
Dettes sur immobilisations
VMP non liquides Dettes sur l’IS
Autres dettes hors exploitation

Trésorerie active Trésorerie passive

Disponibilités Soldes créditeurs de banque
VMP liquides

b.2- présentation schématique du bilan financier condensé :

Actif Montant % Passif Montant %
AI CP
Stocks DCT
Créances DLT
TA TP
Total Total

2-Les indicateurs d’équilibre financier :

L’équilibre financier fonctionnel résulte de la confrontation du fonds de roulement et du besoin

de financement d’exploitation. La trésorerie apparaît comme la résultante de cet équilibre.

Et chaque gestionnaire financier est oblige de trouver un équilibre entre deux objectifs
principaux, qui sont l'objectif de liquidité et l'objectif de rentabilité, car la rétention par
l'institution de liquidités suffisantes pour faire face à ses passifs à court terme entraîne une
réduction du risque pour la société et ses actionnaires.

En principe, selon l’approche fonctionnelle, l’équilibre financier de l’entreprise est

respecté si sa structure financière lui permet de financer sa croissance sans déformer

sa trésorerie de manière inquiétante.

Donc en peut cadrer ces trois grandeurs fondamentales en gestion financier :

 Le fonds de roulement
 Le besoin de fonds de roulement
 La trésorerie nette

a-le fonds de roulement :

Les emplois stables doivent être financés par les ressources stables.

Le fonds de roulement net global représente la part des ressources durables consacrée à financer

des emplois circulants. Il constitue une marge de sécurité financière pour l’entreprise.

Il peut être calculé de deux manières8 :

8
Lessentiel_de_lanalyse_financière_-_13e_édition pp :94
 Par le haut du bilan Par le bas du bilan

Ressources durables Actif circulant +actif de trésorerie

Emplois stables Passif circulant +passif de trésorerie

Fonds de roulement net global Fonds de roulement net global

Interpréter un FR positif : FRNG > 0

Dans ce cas, l'institution est financièrement équilibrée sur le long terme, car elle a pu couvrir le
financement des immobilisations par des fonds permanents, et une partie de ces fonds
permanents reste destinée à couvrir les actifs courants.

Interpréter un FR nul : FRNG = 0

Un fonds de roulement est nul lorsque les ressources stables et les emplois durables sont égaux ;
Cela signifiait que la société atteignait l’équilibre financier minimum qui lui permettait de
couvrir ses immobilisations avec des fonds permanents sans réaliser d'excédent ou de déficit,
mais elle pourrait faire face à des difficultés financières envers ses créanciers à l’avenir.

Interpréter un FR négatif : FRNG < 0

C’est la situation la plus critique pour l’entreprise : les investissements durables ne sont pas
intégralement financés par des ressources de la même nature ; À ce niveau, l'institution s'est
appuyée sur des financements à court terme non seulement pour financer ses actifs courants,
mais aussi pour financer une partie de ses immobilisations, ce qui lui fait perdre son équilibre
financier et lui présente de grands risques ; L’entreprise est sous-capitalisée .

b- Le besoin de fonds de roulement :

Le besoin en fonds de roulement est la partie des besoins de financement du cycle d’exploitation
qui n’est pas financée par les dettes liées au cycle d’exploitation.
Il est décomposé en deux parties afin de distinguer les besoins de financement quasi permanents
liés à l’activité principale et les autres besoins de financement indépendants du chiffre d’affaires 9.

b-1. Le besoin de fonds de roulement d’exploitation :

Le besoin en fonds de roulement d’exploitation est la partie des besoins de financement

circulants d’exploitation qui n’est pas financée par les dettes circulantes d’exploitation. Il
présente un caractère stable.

Le besoin en fonds de roulement d’exploitation est égal à 10 :

Actifs circulants d’exploitation

Dettes circulantes d’exploitation

Besoin en fonds de roulement d’exploitation

Le niveau du besoin en fonds de roulement d’exploitation dépend de la durée du cycle

d’exploitation, du niveau du chiffre d’affaires et des relations commerciales avec les fournisseurs
et les clients.

b-2. le besoin de fonds de roulement hors exploitation (BFRHE) :

Le besoin en fonds de roulement hors exploitation est la partie des besoins de financement

circulants, non liés directement au chiffre d’affaires, qui n’est pas financée par les dettes

circulantes hors exploitation. Il présente un caractère instable. Le besoin en fonds de roulement

hors exploitation est égal à :

Actif circulant hors exploitation

9
Lessentiel_de_lanalyse_financière_-_13e_édition pp :95
Passif circulant hors exploitation
10
Lessentiel_de_lanalyse_financière_-_13e_édition pp :95

Besoin de fonds de roulement hors exploitation

c- La trésorerie nette :

La trésorerie nette est la résultante de la comparaison, à une date donnée, du fonds de

roulement net global et du besoin en fonds de roulement.

Elle signifie l’excédent ou l’insuffisance de fonds de roulement net global après

le financement du besoin en fonds de roulement. L’équilibre financier, d’après l’analyse

fonctionnelle, s’établit à partir de la relation fondamentale 11:

Fonds de roulement net global Actif de trésorerie

Besoin en fonds de roulement Passif de trésorerie

Trésorerie nette Trésorerie nette

1) Trésorerie positive : FR > BFR :

Le fonds de roulement net global soutient complètement le besoin en fonds de roulement.

L’excédent de fonds de roulement net global consiste la trésorerie positive. Si cette situation

persiste, il faut veiller à ce que la trésorerie positive ne soit pas excessive et envisager des

placements rémunérateurs

2) Trésorerie négative :FR < BFR :

Le fonds de roulement net global est insuffisant pour financer le besoin en fonds de roulement
en totalité. Une partie est couverte par des crédits bancaires. Cette situation est courante. Si elle

11
Lessentiel_de_lanalyse_financière_-_13e_édition pp :96
se prolonge, il faut vérifier que les utilisations de concours bancaires n’augmentent pas
régulièrement dans le temps. L’entreprise serait alors dépendante des banques et son risque de
défaillance augmenterait.

3) Trésorerie proche de zéro :FR≈BFR:

Le fonds de roulement net global est presque le même que le besoin en fonds de

roulement. D'un point de vue de l'analyse fonctionnelle, cette situation peut être

considérée comme la meilleure.

Conclusion :

Dans ce chapitre nous nous sommes focalisés sur deux parties :

 La première a pour le but de définir le diagnostic financier et de

déterminer ses objectifs.
 La seconde a été consacrée à l’analyse des outils et des techniques du
diagnostic financier

Par la complétion du démonstration théorique nous ouvrons la porte sur les

approches du diagnostic financier qui fera l’objet du prochain chapitre .