Analyses financières Janvier 2022 13/04/2022

Analyses Financières
Enseignant: Mr. Rova RAZANANAIVO

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Partie 2 : Analyse des flux

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Chapitre 7 – Analyse des flux financiers

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Analyse des flux financiers

Attention !

Trésorerie Cessation de paiement

Importance de l’explication de la variation de trésorerie
Première approche:
Trésorerie = Fonds de roulement – Besoin en Fonds de roulement
 Flux de fonds

Deuxième approche:
Trésorerie = flux explicatifs de la variation du bilan
=> Flux de trésorerie

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Analyse à partir des flux de fonds

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Analyse à partir des flux de fonds

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Analyse à partir de Flux de Trésorerie

L’analyse des flux permet

d’expliquer la variation de la
trésorerie en mettant en lumière les
activités qui dégagent ou
consomment les ressources de
trésorerie (activité, investissement,
financement).
Ou vont les sous ?

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Analyse à partir de Flux de Trésorerie

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Analyse à partir de Flux de Trésorerie

Méthode directe Méthode indirecte
Selon le PCG 2005

Flux de trésorerie générés par l’activité (A) Flux de trésorerie générés par l’activité (A)
A partir des encaissements/décaissements À Partir du résultat de l’exercice
Flux de trésorerie liés aux opérations d’investissements (B)
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement (C)

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Analyse à partir de Flux de Trésorerie

Le flux de trésorerie lié à l’activité est calculé, par une approche directe:
Produits encaissés – Charges décaissées

Méthode directe : A
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Analyse à partir de Flux de Trésorerie

Avec la méthode indirecte, le flux de trésorerie liés à l’activité est obtenu par les

Méthode indirecte : A
produits (7) moins les charges (6) en éliminant les produits non encaissés et les
charges non décaissées (ajustement).

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Élaboration du Tableau de Flux de Trésorerie

Méthode indirecte : A
Résultat = Produits – charges
Si tous les produits et les charges sont encaissés et décaissés:
Flux de trésorerie = Produits – Charges

Or tous les produits et charges ne sont pas encaissés et décaissés:

Flux de trésorerie = (Produits – Xts non encaissés) – (Charges – Charges non décaissés)
= Produits – Xts non encaissés – charges + charges non décaissés
= Produits – Charges – Xts non encaissés + Charges non décaissés
= Résultat – Xts non encaissés + Charges non décaissés

Exemples de produits non encaissés: Plus value des cessions, variation des clients, stocks…
Exemple de charges non décaissés: Moins value des cessions, variation des fournisseurs …

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Élaboration du Tableau de Flux de Trésorerie

Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement

Décaissements sur acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles
Encaissements sur cessions d'immobilisations
Encaissements intérêts
Décaissements sur immobilisations en cours
Décaissements sur immobilisations financières
Encaissements sur remboursements immos financières
Incidence des variations de périmètre de consolidation (1)

Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement (B)

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Élaboration du Tableau de Flux de Trésorerie

Flux de trésorerie liés aux activités de financement

Dividendes versés aux actionnaires
Augmentation de capital en numéraire
Emission d’emprunt
Variation des produits différés
Remboursement emprunt
Incidence des variations de cours des devises

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement (C)

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Élaboration du Tableau de Flux de Trésorerie

Variation de trésorerie de la période (A+B+C)

Trésorerie d'ouverture
Trésorerie de clôture
Incidences des variations des cours de devises

Variation de trésorerie

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Commenter un Tableau de Flux de Trésorerie

Méthodologie:
• Le premier paragraphe concerne le niveau de trésorerie en fin de période
mais surtout son évolution au cours de la période;
• Le second paragraphe explique le flux de trésorerie de l’activité (ou interne)
et insiste sur l’effet des décalages de paiement sur la trésorerie;
• Le troisième paragraphe explique le flux de trésorerie d’investissement;
• Le quatrième paragraphe revient sur la cohérence entre les différents flux:
le flux d’investissement devrait être couvert par le flux de trésorerie lié à
l’activité. Si tel n’est pas le cas, de nouveaux financements devraient
apparaitre (au risque de voir diminuer la trésorerie);
• Le cinquième paragraphe explique le flux de trésorerie de financement.

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Chapitre 4 – Analyse prévisionnelle

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Analyse prévisionnelle

Planification à court terme Planification à long terme

Outils: Outils:
‐ Budget de trésorerie ‐ Plan de financement
‐ Plan de trésorerie (Approfondissement en Décision d’Investissement et de Financement)

‐ Etats financiers prévisionnels

(Approfondissement en Finance d’Entreprise)

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Planification à court terme

Budget mensuel de trésorerie:
Le budget mensuel de trésorerie
est l’outil de prévision allant de 12
mois qui permet d’assurer que
l’entreprise dispose de fonds
nécessaire pour faire face à ses
engagements à court terme.

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Planification à court terme

Le plan de trésorerie:
Le plan de trésorerie est l’outil qui
complète le budget de trésorerie
en plaçant les excédants financiers
tout en maximisant les produits
financiers ou en finançant les
déficits tout en minimisant les
charges financières.

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Planification à court terme

Mois 1 Mois 2 Mois 3
Encaissements: E
Décaissements: D
Variation mensuelle de la trésorerie
Solde initial de la trésorerie au bilan
Solde final de trésorerie

Mois 1 Mois 2 Mois 3 Mois 1 Mois 2 Mois 3

Créances au bilan Dettes au bilan
Créances clients Emprunt restant à rembourser
Créances sur cessions Dettes fournisseurs
Créances envers les actionnaires Dettes de TVA
Opérations de la période Dettes sociales
Chiffre d'affaires TTC Dettes d'IS
Produits financiers Dettes fournisseurs d'immobilisations
Cession d'immobilisations TTC Opérations de la période
Augmentation de capital en numéraire Achats TTC
Subvention d'investissement reçue Charges externes TTC
Emprunt contracté Impots et taxes
TOTAL Salaires nets payés
Cotisations salariales et patronales
Accomptes d'IS
Dividendes payés
Achats d'immobilisation
Échéances des emprunts contractés
TVA à payer
TOTAL

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Planification à long terme

Le plan de financement:
Le plan de financement est
l’outil de prévision de 3 à 5 ans
qui permet d’assurer que l’on
aura suffisamment de
ressources durables dans le
futur.

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