Analyse et Décisions Financières

Responsables Module : Yosra Miaoui - Wafa Boumaîza

Intervenants: Aymen Esselmi - Emna Mahat

1
 Plan du cours
Chapitre Introductif: Cadre Général de l’analyse financière
• Section 1: L’entreprise et son environnement
• Section 2: Analyse financière: Définition, Objectifs, Processus et Utilisateurs
• Section 3: Intérêt de l’analyse financière pour l’ingénieur
PARTIE I : Principaux documents comptables : Le Bilan et L’Etat de résultat
Chapitre 1 : Le Bilan Comptable
• Section 1 : Présentation et classification
• Section 2 : Notions d’amortissement et de provisions
• Section 3 : Parité comptable et modification du bilan
Chapitre 2 : L’Etat de Résultat
• Section 1 : Lien entre bilan et Etat de résultat
• Section 2 :Présentation de la structure de l’Etat de résultat
2
 Plan du cours
PARTIE II : Méthodes d’analyse financière
Chapitre 3: Le Seuil de rentabilité
• Section 1 : Charges fixes et charges variables
• Section 2 : Tableau de résultat différentiel
• Section 3 : Calcul du seuil de rentabilité ou Point Mort
Chapitre 4: L’Equilibre financier
• Section 1 : Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel
• Section 2 : Indicateurs de l’équilibre financier
• Section 3 : Analyse par les ratios financiers
PARTIE III : Les Décisions d’investissements
• Section 1 : Concepts clés : Actualisation, Capitalisation, taux d’intérêt, Valeur actuelle, valeur acquise
• Section 2 : Paramètres d’un projet d’investissement
• Section 3 : Critères d’évaluation des projets d’investissement
3
 Chapitre 1:
Le Bilan Comptable

Cours ADF 22-23 4

Lexique et
abréviations
▪ ANC: Actifs Non courants = Actif immobilisé
▪ AC : Actifs Courants = Actif circulant
▪ CP: Capitaux Propres
▪ PNC: Passifs Non Courants
▪ PC: Passifs Courants
▪ LEL: Liquidités et Équivalents de liquidités= Disponibilités
▪ CBC: Concours Bancaires Courants
▪ Long et Moyen termes: LMT
▪ Court terme: CT

Cours ADF 22-23 5

Le Bilan comptable
Les opérations de l’entreprise

Opérations d’exploitation et
de trésorerie:
Opérations de financement: Opérations d’investissement: Elles relèvent de la vie
opérations d’endettement et acquisition d’immobilisations. courante de l’entreprise. Les
de remboursement des Engagement des ressources mouvements d’encaissements
emprunts, mais également les dans le but de réaliser des et de décaissements en
opérations sur fonds propres gains latents. découlant génèrent la
trésorerie d’exploitation

Cours ADF 22-23 6

 ons
7 comptabl Cours ADF 22-23
es
• Caractéri
sation de Analyse et diagnostic
financier
la
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l’activité Des opérations de l’entreprise à L’information comptable et financière
de
l’entrepr
Le Bilan comptable
ise
 Le Bilan comptable
Définition
▪ Le bilan comptable est une photographie à
une date donnée de tout ce que
l’entreprise possède (Emplois/Actifs) et de Actifs Capitaux
tout ce qu’elle doit (Ressources/Capitaux propres et
Propres et Passifs). Ce que
passifs
▪ La période s’écoulant entre deux bilans de
l’entreprise
clôture s’appelle un exercice comptable. possède Ce que
▪ Le Bilan comptable est présenté en
l’entreprise doit
comparaison avec celui de la période
précédente.

Cours ADF 22-23 8

Le Bilan comptable
Emplois Capitaux propres
Ressources
Actifs et passifs
- Immobilisations - Capitaux propres
(fonds commercial, logiciels, - Dettes de financement
terrains, matériels,
outillage, locaux, titres de
participation…)

- Stocks - Dettes Fournisseurs

- Créances clients - Dettes fiscales et sociales
- Créances fiscales et - Dettes bancaires CT
sociales
- LEL (Banque, Caisse)

Cours ADF 22-23 9

Le Bilan comptable

Le bilan est toujours équilibré.

Total emplois = Total ressources

ACTIFS = CAPITAUX PROPRES + PASSIFS

Le principe de l’équilibre
du bilan
Cours ADF 22-23 10
 Le Bilan comptable
La notion de patrimoine

Le patrimoine d’une entreprise est l’ensemble des biens qu’elle

possède et des dettes contractées en vue de réaliser son
exploitation.

Patrimoine = Biens – Dettes

Patrimoine = Actifs – Passifs
Patrimoine = Situation nette

Cours ADF 22-23 11

Le Bilan comptable
Présentation et classement du bilan comptable :
• Eléments non
courants
présentation
• Eléments
courants

• Ordre de liquidité
croissante
classement • Ordre
d’exigibilité
• croissante
Cours ADF 22-23 12
Le Bilan comptable
Présentation et classement du bilan comptable: L’actif

L’actif non courant regroupe

les biens destinés à servir de ACTIFS
façon durable à l’activité de NON
l’entreprise : fond commercial, COURANTS
bâtiment, matériel, mobilier, CAPITAUX
titres de participation, etc
PROPRES
L’actif courant comprend les & PASSIFS
biens destinés à changer de ACTIFS
nature au cours de l’activité COURANTS
de l’entreprise : stocks,
créances clients, trésorerie,
etc …

Cours ADF 22-23 13

Le Bilan comptable
Présentation et classement du bilan comptable: L’actif non courant
I
M
Ce sont des biens sans incorporell M
substance physique : fonds es O
B
commercial, logiciels, etc … I
L
I
Ce sont des biens avec une corporelles S
A CAPITAUX
substance physique : terrains, T
PROPRES
bâtiments, matériel, mobilier, I

financières O & PASSIFS

etc … N
Actifs monétaires destinés à S

être conservés durablement :

titres de participation, prêts à ACTIFS
MLT etc … COURANTS

Cours ADF 22-23 14

 Le Bilan comptable
Présentation et classement du bilan comptable: L’actif courant

ACTIFS
Stocks de marchandises,
Stocks marchandises, de NON
matièrespremières,
matières premières,etc ……
etc COURANTS CAPITAU
X
Sommesdues
Sommes duespar les
parclients,
les STOCKS
PROPRE
clients,les organismes
l’Etat, l’Etat, sociaux,
les
S
etc …
organismes sociaux, etc …
CREANCES &
Comptes bancaires positifs, PASSIFS
argent liquide en caisse et TRESORERI
valeurs mobilières de E
placement
Cours ADF 22-23 15
Le Bilan comptable
Présentation et classement du bilan
comptable: Les capitaux propres et passifs
Les capitaux permanents

CAPITAUX Les apports des associés et

A PROPRES des bénéfices accumulés.
C Passifs Ce sont, principalement, les
T non emprunts souscrits à plus d’un
I courants an.
F Ce sont les sommes dues aux
Passifs banques, fournisseurs,
S
courants organismes sociaux, Etat, etc. et
dont l’échéance est à moins d’un
an.
Cours ADF 22-23 16
Le Bilan comptable
Application 1
Le 1er octobre 2020, M. Mahdi crée une entreprise spécialisée dans la vente au
détail de jouets en bois.
Il emprunte 50 000 DT auprès de sa banque à rembourser à long terme.
Il acquiert :
– un local de 95 000 DT
– des rayonnages pour 11 250 DT
– du mobilier de bureau pour 1 625 DT
– du matériel de bureau et du matériel informatique pour 12 000 DT
– un stock de jouets de 38 000 DT
Il dépose 16 200 DT sur le compte bancaire ouvert au nom de l’entreprise et 925
DT d’espèces en caisse.
Question 1: Déterminez le montant du capital.
Question 2: Présentez le bilan de départ simplifié de l’entreprise.

Cours ADF 22-23 17

 Le Bilan comptable
Application 1
Selon le « Principe de l’équilibre du Capital social
bilan »:
Total
Total actifs = total capitaux propres et
passifs général du
Capital + 50.000= 175.000
=> Capital = 175.000 – 50.000 = bilan
125.000 Emprunts
LMT

Cours ADF 22-23 18

 Le Bilan comptable
Bilan de constitution au
Application 1
1er octobre 2020

Actifs Capitaux propres et Passifs

Local 95 000 Capital 125 000

Rayonnages 11 250
Mobilier 1 625
Matériel de bureau 12 000 Emprunt LMT 50 000
Stocks 38 000
Disponibilités 17 125
Total Général 175 000 Total général 175 000

Cours ADF 22-23 19

Le Bilan comptable

Application 2:
une dette de 50 000 dinars a été contractée pour acquérir
un matériel industriel. Classer cette dette selon qu’elle
devra être remboursée au terme de cinq années ou
chaque année en cinq tranches égales.

Cours ADF 22-23 20

Le Bilan comptable
Application 2:

a. Si le remboursement est au terme de cinq années, son

échéance est supérieure à un an. La dette fait partie des
éléments non courants.

b. Si le remboursement est fait en cinq tranches égales, le

premier terme échoit à moins d’un an et les quatre autres
termes à plus d’un an. En conséquence, 40000 dinars sont
classés parmi les éléments non courants et 10000 dinars
parmi les passifs courants.

Cours ADF 22-23 21

Le Bilan comptable
Présentation et classement du bilan :
• Eléments non
courants
présentation
• Eléments
courants

• Ordre de
liquidité
classement
• Ordre
d’exigibilité
Cours ADF 22-23 22
Le Bilan comptable
Présentation et classement du bilan :
Actifs Capitaux propres et
Actifs non courants :
■

❑ Immobilisations Incorporelles
passifs
❑ Fond commercial ■ Les capitaux propres :
❑ Marques ❑ Capital social
❑ logiciels ❑ réserves
Immobilisations Corporelles Résultat de l’exercice
Liquidité croissante

Exigibilité croissante
❑
❑ Terrains
❑ Immeubles
■ Le passif non courant (+ 1 an)
❑ Matériel industriel
❑ Les dettes à plus d’un an
❑ Matériel de transport
❑ Équipements et mobilier de
bureau ■ Passifs courants (- 1 an)
❑ Immobilisations Financières ❑ Fournisseurs
❑ Titres de participation ❑ Dettes fiscales et sociales
❑ Prêt
❑ Découvert bancaire
■ Actifs courants :
❑ Stocks
❑ Créances
❑ Disponibilités
Cours ADF 22-23 23
Le Bilan comptable
Notions d’exigibilité et de liquidité:

• Les actifs sont classés dans un ordre de liquidité croissante c'est-à-dire

suivant le temps qu’ils mettent pour se transformer en argent liquide par
le fonctionnement normal de l’entreprise. (depuis les immobilisations
transformables en argent liquide dans les délais souvent longs, en passant
par les stocks qui doivent subir une transformation avant d’être vendus
puis se transformer en créances puis en liquidités jusqu’à la caisse qui est
l’élément le plus liquide).

• Les capitaux propres et passifs sont classés dans un ordre d’exigibilité

croissante c’est à dire selon la date à laquelle ils deviennent exigibles.
(depuis le capital d’exigibilité nulle jusqu’aux dettes à CT d’exigibilité à
moins d’un an).

Cours ADF 22-23 24

Le Bilan comptable
Application 3:
Messieurs A et B décident de créer une société pour la fabrication de chaises. Monsieur
A apporte un terrain d’une valeur de (20.000 DT), une voiture (7.000DT), un ordinateur
(5.000DT), un lot de bois (30.000DT), ainsi que 5.000 DT en espèces.
Monsieur B apporte une usine de menuiserie comprenant un terrain estimé à (10.000
DT), des constructions (15.000 DT), une camionnette (7.000 DT), des meubles de bureau
(16.000 DT), une machine (12.000 DT) et un lot de bois (13.000 DT). Monsieur B dispose
en outre de liquidité en caisse (4.000 DT) et en banque (15.000 DT). Ses clients lui
doivent (10.000 DT) et il n’a pas encore réglé le dernier achat de bois s’élevant à (10.000
DT). Les impôts dus s’élèvent à 4.000 DT et la BIAT lui a accordé un emprunt à moins
d’un an d’un montant de 3.000 DT.
Question 1: Calculer l’apport de A et B et en déduire le capital de la société
Question 2: Présenter le bilan de constitution de la société

Cours ADF 21-32 25

Le Bilan comptable
Application 3:

• L’apport de A: ∑ des éléments d’actifs apportés soit:

(20.000 +7.000+5.000 +30.000+ 5.000)
= 67.000 DT
• L’apport de B: La Différence entre les éléments d’actifs et la
valeurs des éléments du passif apportés soit:
((10.000 + 15.000 + 7.000 + 16.000 + 12.000 + 13.000 +
4.000+ 15.000 + 10.000) – (10.000 + 4.000 + 3.000))
= 85.000 DT
Le capital = l’apport de A + l’apport de B
= 152.000 DT
Cours ADF 22-23 26
Le Bilan comptable
Application 3: Bilan de constitution
Capitaux propres
Actifs N N
& Passifs
■ Actifs non courants : ■ Les capitaux propres :
❑ Immobilisations Corporelles ❑ Capital social 152 000
❑ Terrains 30 000
❑ Immeubles 15 000
❑ Matériels industriels 12 000
❑ Matériels de transport 14 000
❑ Mobilier 21 000 ■ Le passif non courant

■ Actifs courants : ■ Passifs courants

❑ Stocks 43 000 ❑ Fournisseurs 10 000
❑ Créances 10 000 ❑ Etat impôts et taxes 4 000
❑ Disponibilités ❑ Concours bancaires 3 000
❑ Banque 15 000
❑ Caisse 9 000

TOTAL 169 000 TOTAL 169 000

Cours ADF 22-23 27
Le Bilan comptable
Les amortissements

Les actifs de l’entreprise sont inscrits à leurs coûts d’acquisition

Au fil du temps, perte de leur valeur à cause:

- De l’usure, Du temps, De l’obsolescence

La solution: LES AMORTISSEMENTS : constatation tous les ans dans la

comptabilité de la perte de valeur des actifs

Dans le bilan, les actifs apparaitront pour leurs Valeurs Comptables

Nettes

Cours ADF 22-23 28

 Le Bilan comptable
Les amortissements: Cas de l’amortissement linéaire
t= 1/n
d’amortissement
On en déduit le taux
fiscale Le montant amortissable:
fixée par la législation Il s’agit du Coût d’acquisition et valeur
Généralement elle est figurant au bilan
Certaines notions sur les bien amortissable (n) VO
amortissements sont Durée d’utilisation du

indispensables à connaître d’utilisation: Notions essentielles

La durée
sur l’amortissement
des amortissements
bilan déduction faite
L’annuité d’amortissement ou dotation Montant figurant au
aux amortissements:
VO - ∑ a= VCN
a= VO * t
Nette (VCN):
Valeur Comptable

Cours ADF 22-23 29

Le Bilan comptable
Les amortissements: cas de l’amortissement linéaire

Application 4 :
Une entreprise achète un véhicule: 200 000 D. La durée d’utilisation : 5 ans.
Questions:
1- Quel est le taux d’amortissement?
2- Quel est le montant de la dotation aux amortissements/ annuité
d’amortissement ?
Réponse:
1- t= 1/5= 20%
2- => Le montant de la dotation annuelle se calcule en répartissant le coût
d’acquisition sur la durée d’utilisation : 200 000/5= 200 000 * 20% = 40 000 D
=> Dotations aux Amortissements des immobilisations corporelles = 40 000 D.
Chaque année l’immobilisation perd 40 000 D de sa valeur.
Cours ADF 21-22 30
 Le Bilan comptable
Les provisions Ne sont retenues que
Les provisions les éventualités de
concernent les perte (principe de
éléments d’actifs non prudence)
couverts par les Les éventualités à
Certaines notions sur les amortissements incidence future
positive sont exclues
provisions sont indispensables
à connaître
Si le risque disparaît, la
Leur appréciation provisions doit être
relève du jugement des éliminée (reprise) sinon en
dirigeants de cas d’augmentation ou de
l’entreprise diminution du risque la
provisions doit être ajustée

Cours ADF 22-23 31

 Le Bilan comptable
Les provisions

Exemple 5
Suite à la construction provisoire d’une usine de traitement de déchets, la valeur
d’un terrain = 5 000 000 D qui se trouve prés de cette usine s’est dépréciée. La
valeur de la dépréciation s’élève à 1/10 de sa valeur de l’année N.
=> Dotations aux provisions pour dépréciation des immobilisations corporelles =
500 000 D
▪ A l’inventaire de l’année N+1, la provision (500 000 D), constituée en N en
raison de la dépréciation de la valeur du terrain, est devenue sans objet =>
L’annulation de la provision 500 000 D
=> Reprises sur provisions Pour dépréciation de l’actif immobilisé = 500 000 D

Cours ADF 22-23 32

 Le Bilan comptable Bilan au 31/12/N
Exercice N Exercice N-1
Actifs Amortissements Capitaux Propres et Passifs Exercice N Exercice N-1
Brut Net Net
et dépréciations
Capitaux propres
Actif immobilisé et passifs

Lorsque les exercices Immobilisations

incorporelles Capital social
comptables se
Immobilisations
succèdent, le modèle corporelles Réserves
de référence du bilan Immobilisations
financières Report à nouveau
se présente comme Résultat de l'exercice
suit: Provisions
Dettes à moyen et
long termes
Total I Total I

Actif circulant Passifs courants

Stocks Fournisseurs
Clients et
comptes Dettes fiscales et
rattachés sociales

Disponibilités Concours bancaires

Total II Total II

Total général Total Général

Cours ADF 22-23 33
 Le Bilan comptable

Les modifications du bilan comptable:

• Elles préservent l’
Chaque opération effectuée par l’entreprise équilibre entre le
Opérations sans
total des actifs et le
entraine la modification du bilan. déséquilibre
total des capitaux
propres et passifs.

• L’équilibre entre le
total des actifs et le
Opérations avec
total des capitaux
déséquilibre
propres et passifs
n’est pas préservé.
Cours ADF 22-23 34
Le Bilan comptable
Les modifications du bilan:

Opérations sans déséquilibre:

▪ Opération 1: Achat en espèces de marchandises mise en stock pour
1.000 DT
▪ Opération 2: L’un des fournisseurs, créancier de l’entreprise pour la
somme de 5.000 DT, accepte de transformer sa créance en
participation et de s’associer pour ce montant.

Conclusion 1: les opérations qui touchent deux postes d’actifs ou deux postes
de capitaux propres et passifs pour un même montant préservent l’équilibre
du bilan, le total des actifs et le total des capitaux propres et passifs.

Cours ADF 22-23 35

Le Bilan comptable

Les modifications du bilan:

Opérations sans déséquilibre:
▪ Opération 3: Achat à 90 jours d’une machine pour 1.000 DT
▪ Opération 4: Règlement d’une dette à un fournisseur pour 2.000 DT.

Conclusion 2: les opérations qui touchent un poste d’actif et un postes de

capitaux propres et passifs pour un même montant préservent l’équilibre du
bilan mais modifient le total des actifs et le total des capitaux propres et
passifs.

Cours ADF 22-23 36

Le Bilan comptable
Les modifications du bilan:

Principe de la partie double : Parité COMPTABLE

Règle fondamentale: toute opération entraine un double mouvement. Tout

mouvement affectant un élément quelconque du bilan est nécessairement
accompagné par un mouvement de même importance sur un ou plusieurs
éléments de telle sorte que le total de l’actif soit égal au total des capitaux
propres et passifs.

Cours ADF 22-23 37

Le Bilan comptable

Les modifications du bilan:

Opérations avec déséquilibre:
▪ Opération 5: vente à crédit du 1/10 de la marchandise détenue en stock pour
5.400 DT. Ce stock sera vendu à 6.000 DT.

Conclusion 3: les opérations qui modifient l’équilibre du bilan sont

génératrices de résultat (bénéfice ou perte).

Cours ADF 22-23 38

Le Bilan comptable
Les modifications du bilan:

Capitaux propres
Actifs et passifs

Capitaux
propres

Élément
s à LT
Résultat
Passifs N
C

Élément Passifs
s à CT
courants

Cours ADF 22-23 39

Time for questions

40