SEMANA 6: EL PROYECTO Y SUS COMPONENTES ECONÓMICO-FINANCIEROS

LA FACTIBILIDAD ECONÓMICA DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

Cada vez que nace un proyecto las ciencias económicas presentan una gran variedad de metodologías muy precisas para
realizar una evaluación económica en la etapa de formulación de proyectos, permitiendo obtener un sustento
analítico que orienten las decisiones sobre la asignación de los recursos disponibles y lograr con ellos los mayores impactos o
beneficios en una determinada población objetivo.
ES POSIBLE RECONOCER DOS GRANDES ETAPAS:
- ANÁLISIS ECONÓMICO: expresa en términos monetarios todas las determinaciones hechas en el estudio técnico. Las
decisiones tomadas en el estudio técnico (materia prima, mano de obra, desechos del proceso, personal, equipo y maquinaria,
etc.) ahora deberán aparecer en forma de inversiones y gastos. Es el calculo de la rentabilidad de la inversión.
- EVALUACIÓN ECONÓMICA O ANÁLISIS FINANCIERO: parte final del análisis de factibilidad en proyectos de inversión.
Contempla el valor del dinero en el tiempo para medir la eficiencia y rendimiento durante su vida útil. Según los resultados se
decide si se realiza o no el proyecto. La decisión de inversión casi siempre recae en la evaluación económica.
En conjunto, el análisis económico y financiero permite conocer la viabilidad concreta del proyecto a lo largo de las distintas
etapas y su sustentabilidad real en el mediano y largo plazo.

CONCEPTOS CLAVE DEL ANALISIS ECONOMICO Ev. Econ. - financiera: rentabilidad inversión
➢ Ingresos esperados
➢ Costos
➢ Inversión total
➢ Depreciación y amortización
➢ Capital de trabajo
➢ Costo del capital o tasa mínima aceptable de rendimiento
➢ Financiamiento

INGRESOS ESPERADOS: de los proy privados vienen del calculo de ventas y del precio por venta.
Con el estudio de mercado se obtienen estimaciones adecuadas.
Si tienen objetivos sociales se toman en cuenta beneficios sociales y se debe calcular según metodología y criterios específicos.

COSTOS: desembolso económico que se realiza para la producción de algún bien o la oferta de un servicio. Incluye lla compra
de insumos, pago de mano de obra, gastos en la producción y gastos administrativos, entre otros. Puede ser en efectivo o en
especie, y realizarse en el pasado (C. hundido), en el presente (inversión), en el futuro (C. futuros) o en forma virtual (C. de
oportunidad).
Ej: Costo de producción: Surge del estudio técnico:
➢ Costos de materia prima
➢ C. de mano de obra, directa e indirecta
➢ C. de energía, agua, combustibles.
➢ Control de calidad
➢ Mantenimiento de maquinaria e instalaciones
➢ Cargos de depreciación y amortización
➢ Costos para combatir la contaminación
➢ Otros costos de producción (envases, uniformes, etc.)

OTROS COSTOS:
➢ Costos de administración
➢ Costos de venta o mercadotecnia
➢ Costos financieros

INVERSION TOTAL
Como inversión se consideran las erogaciones realizadas en el momento inicial para comenzar el proceso productivo en
compra de bienes tangibles o intangibles.
Inversión inicial: adquisición de todos los activos
- FIJOS o tangibles
- DIFERIDOS o intangibles
Se deberá realizar un cronograma de inversiones, se puede utilizar el diagrama de Gantt para ello.

DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES
Las inversiones en activos tangibles y no tangibles pueden recuperarse como “costos virtuales” a través de las depreciaciones
y amortizaciones, las mismas se deducen bajo el esquema de la ley tributaria vigente, pagando así menos impuestos.

- Depreciación: se aplica al activo fijo. Toma en cuenta el desgaste.

- Amortización: se aplica a los intangibles. Se tiene en cuenta la ley tributaria vigente para su cálculo.
CAPITAL DE TRABAJO
Son los recursos necesarios, en la forma de activos corrientes, para la operación normal del proyecto durante un ciclo
productivo para una capacidad y tamaño determinados.
Se utiliza para comprar insumos, pagar sueldos…y con la venta de productos vuelve a utilizarse para iniciar la operación otra
vez.
- Es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante.
- Activo circulante se consideran los bienes fijos a corto plazo y son: valores e inversiones (dinero disponible a corto
plazo), inventarios (mercadería sin vender) y cuentas por cobrar.
- Pasivo circulante: deudas a corto plazo necesarias para llevar adelante las operaciones

ESTADO DE RESULTADOS ( o de pérdidas y ganancias)

Resume la información obtenida anteriormente de tal manera que se pueda calcular las utilidades neta y los flujos netos de
efectivo del proyecto para cada año a lo largo de la vida estimada del proyecto.
- Se suman todos los ingresos y descuentan todos los costos e impuestos para cada año.
- Se realizan de manera completa según la ley tributaria de cada país.
- Se realizará con las proyecciones estimadas y será una proyección.

COSTO DEL CAPITAL

Para calcular el costo del capital se tendría que tener en cuenta lo que se considera es la tasa mínima aceptable de retorno
(TMAR).
La TMAR se calculará tomando en cuenta la tasa inflacionaria, es decir que la inversión me permita obtener una rentabilidad
mayor que solamente la de mantener el valor adquisitivo del dinero, pero también tomará en cuenta un premio al riesgo
dependiente del tipo de actividad en la cuál se lleva a cabo el proyecto.

Se podrá obtener con: TMAR= i+f+i*f

Donde f= tasa inflacionaria promedio esperada de la duración del proyecto
i= premio al riesgo del proyecto (distintos proyectos tendrán premio al riesgo diferentes)
En el caso que exista mezcla de capitales para formar la empresa, la TMAR calculada deberá surgir del promedio ponderado de
las aportaciones porcentuales y las TMAR exigidas individualmente.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO
- Personas físicas (inversores)
- Otras empresas
- Inversores o instituciones de crédito (Bancos)
- Proyectos podrían también contar con el acceso a subsidios

EVALUACION ECONOMICA
Con el análisis económico y el conocimiento del costo del capital podremos realizar la evaluación económica
- El estado de resultados evaluación económica
- Balance general
- Y costo del capital

SEMANA 7: VAN, TIR

LA EVALUACION ECONOMICA: Una vez realizado el ESTUDIO ECONOMICO en la etapa de FACTIBILIDAD es necesario realizar
una evaluación y poder tomar una decisión sobre el proyecto.
La E.E. responde a la pregunta ¿Es económicamente rentable?.

PROYECTOS DE INVERSION: En los proyectos privados se pretende analizar la rentabilidad del proyecto y/o la rentabilidad del
inversor.
Los proyectos de inversión privados valúan los beneficios y costos en términos monetarios.
• Se tendrán en cuenta los costos y beneficios sociales directos, indirectos, intangibles y las externalidades (hacen referencia
a aquellos efectos que genera una actividad, positivos, negativos, sobre otros ámbitos, como podría ser la contaminación.
• LOS PROYECTOS Y LA PLANIFICACION: Todo proyecto tiene en cuenta un periodo de tiempo en el cual se va a desarrollar y
por ello es necesario planificar hoy teniendo en cuenta el futuro.
El proyecto se arma y planifica en el presente teniendo en cuenta LA EVOLUCION DE LAS VARIABLES EN LOS PROXIMOS AÑOS,
es por ellos que una correcta estimación de las mismas es necesario para un análisis más preciso del proyecto.
El dinero disminuye su valor con el paso del tiempo, el dinero hoy vale más que el dinero en el futuro, es importante entender
el porqué:
- - El dinero hoy puede utilizarse para comprar bienes, servicios y disfrutar ahora.
- - Las personas estarán dispuestas a renunciar al consumo hoy si eso le permitirá consumir más mañana.
TASA DE DESCUENTO: medida financiera que determina el valor actual de un pago futuro. Esta relacionado con la tasa de
interés.
La tasa de descuento que se utilice para evaluar un proyecto puede ser la tasa mínima aceptable de rentabilidad calculada
por los inversionistas, es decir, la TMAR.
El valor de un flujo que recibiremos en el futuro a lo que vale hoy, se le llama flujo descontado.

METODOS PARA EVALUAR ECONOMICAMENTE UN PROYECTO

Análisis COSTO – BENEFICIO (ACB): valora las consecuencias monetarias de un proyecto. Es el VALOR PRESENTE NETO.
Análisis COSTO – EFICIENCIA (ACE): compara costos y consecuencias de 2 o mas alternativas.
Tanto el ACE como el ACB buscan maximizar la eficiencia en el logro de los objetivos de un proyecto.

• EL DESCUENTO DEL FUTURO: La consideración de los flujos en el tiempo requiere la determinación de una “tasa de interés
adecuada que representa la equivalencia de dos sumas en 2 periodos diferentes”.
EQUIVALENCIA: cuando analizamos el valor del flujo que recibiremos en el futuro a lo que vale hoy, a ese flujo se le llama “flujo
descontado”.
Es la operación por la que se reduce el valor de un activo cualquier por el simple hecho del paso del tiempo.
• FACTOR DE DESCUENTO: la velocidad a la que se va a depreciando el recurso en cuestión que depende de la tasa de
descuento (r) que es la tasa de interés.
• TASA DE INTERES: costo de capital.
Habitualmente utilizaremos la T.I. de un plazo fijo en pesos (r=x%) anual, va a ser nuestro costo de oportunidad.

1. El 1er periodo de capitalización, sin retirar ganancias en el banco a tasa de interés “i” el valor de $P será: F1 = P + P * i = P
(1+i) 1
2. En el 2do periodo de capitalización sin retirar ganancias en el banco de interés: el valor $P será: F2 = P ( 1+ i) 2
3. Valor del dinero a través del tiempo: cálculo de intereses – capitalización
FN = P (1 + i)n, capitalización de “P” tras N periodos sin retirar ganancias y a tasa de interés “i”, acumulación en el futuro.

EJEMPLOS:
- Si tomamos en cuenta la inflación, si la tasa de inflación anual es del 10%, para poder comprar un artículo que hoy vale
$1000 en un año deberemos contar con:
F1 = 1000 (1 + 0.10) 1 = 1100, después de un año.
F2 = 1000 (1+0.10)2 = 1000 * 1.21 = 1210, después de dos años.
- Ofrecemos devolver después de un año F1 = $1100. ¿Qué tasa de interés estamos pagando?
F1 = P (1 + i) = P (1 + i) => i = 1100/1000 – 1 = 1.1 – 1 = 0.1 => 10%

VALOR ACTUAL NETO (VAN) y VALOR PRESENTE NETO (VPN)

Refieren al valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados de los periodos del proyecto a la inversión
inicial.
Los flujos positivos son ganancias
Los desembolsos son flujos negativos.
Los flujos de cada periodo serán: INGRESOS – EGRESOS.

VS: valor de salvamiento de la inversión inicial. Asume que si al finalizar el periodo de 5 años se cierra el proyecto se pod rá
obtener un ingreso de la venta de los activos de la inversión.

VAN: es la cantidad de dinero que representan en la actualidad los futuros ingresos que generaría el proyecto en un periodo
de n años. Surge de la necesidad de comparar los flujos que se producen en diferentes periodos de tiempo.
VAN = - I + 1ΣT (FNEt) / (1+r)t
- r: tasa de descuento
- I: inversion inicial
- t: cantidad de periodos
- FNE (flujos netos de efectivo): ingresos – costos de cada periodo
Flujos de efectivos netos FNE descontado
Período 1: FNE1 FNE1 /1+r)1
Período 2: FNE2 FNE2 /1+r)2

VAN ≥ 0 ACEPTABLE
VAN < 0 RECHAZO

1. Caso 1: Si el VAN tiene valor positivo, el proyecto crea valor.

2. Caso 2: Si el VAN es negativo, el proyecto destruye valor.
3. Caso 3: Si el VAN es cero, el proyecto no crea ni destruye valor.
 EJEMPLO DE COMO CALCULAR EL VAN:
Tenemos un proyecto que tiene:
- t = 5 periodos
- Inversión inicial = I
- tasa de descuento = r
- FNE = ingresos – costos de cada periodo.

1. El uso del VAN asume que todas las ganancias del proyecto se reinviertan en el mismo.
2. Si el VAN = 0 y la tasa de descuento utilizada r es igual a la inflación, se ha podido compensar el efecto de la inflación.
3. Si el VAN = 0 y la tasa de descuento utilizada r es mayor que la inflación, entonces se ha incrementado el valor del
patrimonio y se ha obtenido el rendimiento esperado r.
4. Si el VAN > 0 a la tasa r utilizada el proyecto ha generado ganancias que superan la rentabilidad esperada r.
El VAN plantea que el proyecto debe aceptarse si su valor actual neto es igual o superior a cero, donde el VAN es la diferencia
entre todos sus ingresos y egresos expresados en moneda actual.

Ejemplo 1
Si se recibieran para un proyecto $5.000.000 en los próximos 5 años y la tasa de interés del mercado es 12% anual, ¿a cuánto
equivalen hoy?
VP= 5.000.000/ (1+0.12)5 = 2.837.134
Invertir $5000000 en 5 años es equivalente a recibir $2.837.134 hoy y colocarlo a una tasa del 12% durante ese lapso.

Ejemplo 2
¿Cuál es el VAN para un proyecto que genera los siguientes flujos (FNE), que tiene una inversión inicial I=$500000 y con una
tasa de descuento del 15%?
Año 0: -5000000; año 1: 1200000; año 2: 1800000; año 3: 2000000; año 4: 2500000
VAN (15%) = -5000000+ [1200000/(1+0.15)]+ [1800000/(1+0.15)2]+ [2000000/(1+0.15)3]+ [1200000/(1+0.15)4]=
-5000000+ 1043478 + 1361059 + 1315032 + 1429383 = 148.952
El inversionista recibirá una ganancia adicional de $148952 para una rentabilidad del 15%, ya que lo que se hizo es sumar los
flujos descontados en el presente y restar la inversión inicial

Es claro que para aceptar un proyecto las ganancias deberán ser mayores que los desembolsos, lo cual dará por resultado
que el VAN sea mayor que 0.
1- El uso de VAN asume que todas las ganancias del proyecto se reinvierten en el mismo
2- Si el VAN =0 y la tasa de descuento utilizada r utilizada es igual a la inflación, se ha podido compensar el efecto de la
inflación, pero no hay ganancias.
3- Si el VAN=0 y la tasa de descuento utilizada r es mayor que la inflación, entonces se ha incrementado el valor del
patrimonio y se ha obtenido el rendimiento esperado de r.
4- Si el VAN >0 a la tasa r utilizada, el proyecto ha generado ganancias que superan la rentabilidad esperada de r.

TIR – TASA INTERNA DE RETORNO

- Es la rentabilidad del propio proyecto.
- Se usa como criterio de evaluación para comparar otros proyectos, sería lo que tendría que ofrecerle una inversión
alternativa para ser tan atractiva como la que se está realizando.
- Es la tasa de descuento que hace cero el VAN de la inversión.
- La TIR asume que se han reinvertido todas las ganancias en el proyecto.
- En el caso que existan varios periodos con FNE negativos (además con el periodo cero con inversión) pueden aparecer más
de una TIR en el cálculo, en estos casos se recomienda utilizar el VAN o VPN como criterio.
- Si la inversión = I, para calcular la TIR se busca la “r” tal que VAN = 0
VAN = 0= -I + 1ΣN (FNEn)/(1+TIR)n
I = 1ΣN (FNEn)/(1+TIR)n

Criterios de decisión en realizar el proyecto:

- Si TIR ≥ r (o TMAR) aceptar
- Si TIR < r (o TMAR) rechazar
Donde TMAR es la tasa mínima aceptable de rendimiento.

Es conveniente realizar la inversión cuando la tasa de interés es menor que la tasa interna de retorno, o sea, cuando el uso del
capital en inversiones alternativas “rinde” menos que el capital invertido en este proyecto
USO DE PLANILLAS DE CÁLCULO
- Se deberán cargar los flujos netos de cada periodo y la tasa de descuento.

OTROS INDICADORES FINANCIEROS

Estos indicadores no toman el valor del dinero a lo largo del tiempo. Se calculan en base a los datos de un momento
determinado y utilizar datos pasados, no futuros.
Son indicadores de evaluación de financiera.
Algunos de ellos son:
• Ratios de liquidez: mide la posibilidad de la empresa de cubrir sus obligaciones a corto plazo. Razón circulante = activo
circulante / pasivo circulante. La posibilidad de cubrir las deudas a corto plazo con los activos líquidos.
• Tasa de apalancamiento: mide el grado en que la empresa se ha financiado con la deuda. Tasa de deuda = deuda total /
activo total. Mide el porcentaje de los fondos que proviene de instituciones de crédito.
• Tasa de rentabilidad: el resultado neto de las decisiones. Tasa de margen de beneficio = utilidad neta después de impuestos
/ ventas totales anuales.

LA EVALUACION SOCIAL DE PROYECTOS

Buscará comparar los costos y beneficios que una determinada inversión podrá tener para la comunidad de un país, analizara
el efecto sobre el bienestar de esa comunidad.
- Se podrá utilizar las herramientas de VAN y TIR para evaluar el proyecto pero también se analizará no solo los costos y
beneficios privados del proyecto sino ahora se deberá analizar los COSTOS Y BENEFICIOS SOCIALES, en estos se toman en
cuentan las existencia de EXTERNALIDADES POSITIVAS Y NEGATIVOS, estos son efectos indirectos que una actividad puede
generar a la sociedad, pero que no afecta a un inversor privado. La tasa que se utilizará será la de descuento social.
- Algunos proyectos que requieren de una evaluación social podrían ser:
1. Proyecto de educación.
2. Proyecto de reducción de contaminación ambiental.
3. Proyecto de viabilidad.
4. Proyecto por ligados al manejo de agua potable.
5. Proyectos para la reducción de la pobreza.

Para el cálculo de los costos y beneficios sociales será necesario contar con los PRECIOS SOCIALES O PRECIOS SOMBRA que
dependen de una serie de variables. Los precios privados pueden no reflejar el valor de estos costos y beneficios sociales y
requerirán de otras técnicas para obtenerse.
La tasa de descuento que se utilizará para evaluar proyectos sociales será la TASA DE DESCUENTO SOCIAL. Esta tasa
representará el costo de oportunidad en el que incurre un país cuando utiliza recursos para financiar proyectos.

ANALISIS COSTE BENEFICIO (ACB) EN PROYECTOS SOCIALES

El análisis de los costos y beneficios de un proyecto atiende a evaluar la RACIONALIDAD ECONOMICA de una posible decisión
de inversión.
- Es necesario primero que:
Un objetivo haya sido identificado (aquello que se pretende conseguir).
Se han identificado las alternativas factibles con las que podría lograr el objetivo que se ha propuesto.

OBJETIVOS:
El decisor individual tiene como objetivo GANAR DINERO.
El decisor público o institucional, su objetivo principal es LA BUSQUEDA LA RENTABILIDAD ECONOMICA Y SOCIAL

ETAPAS:
1. Hacer un esfuerzo para identificar correctamente las alternativas relevantes, entre ellas debe estar la opción de dejar las
cosas como están, opción 0.
2. Diseño de un escenario de referencia, hay que comparar la situación nueva tomando en cuenta cada opción en relación a
la ausencia de la decisión pero siguiendo los acontecimientos natuar0oles.
3. Identificación de los costes y beneficios, el analista debe comparar TODOS aquellos aspectos de cada alternativa
contemplada que le acercan, o le alejan de la consecución del objetivo propuesto.

VALORACION DE LOS COSTES Y BENEFICIOS

En el caso del ABC SOCIAL: el numerario es el bienestar social y valorar los cambios que cualquier política o inversión sobre ella
no es fácil de medir.
CRITERIO DE DECISION: el analista deberá presentar al decisor una serie de indicadores de rentabilidad que resuman los
aspectos esenciales de evaluación.
ANALISIS COSTE EFICIENCIA (ACE):
El resultado del ACE se expresará en términos de coste monetario por unidad del bien o servicio que constituye el objetivo
perseguido. Buscan la forma menos costosa pero llegar al objetivo.
 SEMANA 8 EVALUACION DURANTE o SEGUIMIENTO o MONITOREO

Procedimiento que mide eficiencia y la

efectividad del proceso de ejecución de un
proyecto, para identificar los logros y debilidades
para recomendar las medidas correctivas para
optimizar los resultados deseados.
- El análisis de eficiencia indica en qué medida
se han realizado las actividades a tiempo y con el
menor costo para producir los componentes
buscados.
- El análisis de efectividad indica en qué
medida se produjeron los componentes y si se
está logrando el objetivo del proyecto.

El monitoreo es una herramienta de gestión para controlar el avance de los proyectos en ejecución, según la idea básica de
comparar su desempeño efectivo con los planes y medir los resultados en función de lo previsto.
Hace un seguimiento periódico del avance técnico y los gastos financieros correspondientes. El análisis de los resultados del
monitoreo compara el desempeño real con los planes, y los gastos reales con el presupuesto, analizando cualquier desviación
o discrepancia.
Se pueden expresar tanto en palabras como mediante cuadros y diagramas.

¿Cuál es el objetivo?
• ORIENTAR la ejecución de un proyecto hacia su finalidad.
• DETECTAR cualquier problema que haga probable que el proyecto no logre los resultados previstos.
• DAR RETROALIMENTACION a los involucrados sobre los resultados durante la ejecución del proyecto.

¿Cómo se realiza el seguimiento o monitoreo?

2 herramientas: Indicadores y Plan De Monitoreo O Seguimiento Del Proyecto.
- INDICADORES:
o OCDE: parámetro que ofrece información sobre un fenómeno con un significado.
o UNEP: cuantifican y simplifican información sobre aspectos de investigaciones técnicas, dependientes de
un propósito y abiertos a interpretación.
Un indicador es una expresión cualitativa o cuantitativa observable, que permite describir características,
comportamientos o fenómenos de la realidad a través de la evolución de una variable o el establecimiento de una relación
entre variables, la que, comparada con períodos anteriores, productos similares o una meta o compromiso, permite evaluar
el desempeño y su evolución en el tiempo.

En una evaluación de avance el uso de indicadores permitirá una tarea más eficiente.
INDICADORES DE DESEMPEÑO: medida de información recopilada para visibilizar su rendimiento. Utilizados por el equipo de
proyecto para evaluar el éxito del proyecto o el éxito de una actividad en particular relacionada con el mismo. Se construyen
en función del ámbito de control y de la dimensión que miden (eficacia, eficiencia, calidad, economía, etc.). Los ámbitos de
control tienen relación con el momento en que se realiza la medición: procesos; productos; resultados.
Cada indicador requiere una definición detallada en la que se especifique cantidad, calidad y tiempo.
Características de los indicadores:
- VALIDEZ: que el indicador mida realmente aquello que se supone que debe medir.
- FIABILIDAD: que varias mediciones reiteradas den los mismos resultados.
- SENSIBILIDAD: que el indicador sea sensible a los cambios.
- ESPECIFICIDAD: que el indicador mida solamente los cambios relaciones con la intervención del proyecto en cuestión.

- PLAN DE MONITOREO o SEGUIMIENTO DEL PROYECTO: debe enfocarse en el nivel de los resultados esperados,
para comprobar si los mismos se logran, ver cuándo se logran y en qué medida.
PLAN DE MONITOREO: se utiliza para planificar, administrar y documentar el proceso de recopilación de datos, y permite velar
por la recopilación periódica y oportuna de datos comparables. Asimismo, determina los indicadores que deberán hacerse
objeto de monitoreo, especifica la fuente, el método y el cronograma de recopilación de datos y asigna responsabilidades.

PREPARACION DE UN PLAN DE MONITOREO

• PLANES PARA LA OBTENCION DE DATOS.
- Indicadores de desempeño y sus definiciones:
o A los efectos del seguimiento, los indicadores se definen para el nivel de los resultados esperados.
o A los niveles de tarea y de actividades, el desempeño se verifica en función del calendario de actividades, el
presupuesto, no requiriéndose ningún otro indicador. Se trata de una actividad directa.
- Datos de referencia básicos: se establecen antes del comienzo del proyecto, reflejan el valor de cada indicador al principio
del mismo.
- Fuentes de datos: lugar donde se encuentran los datos que permiten verificar el estado del indicador.
- Método de recopilación de datos: se debe especificar el método para cada indicador. Hay que tener en cuenta: la unidad
de análisis, las técnicas de muestreo, las técnicas o instrumentos para adquirir datos, etc.
- Frecuencia y cronograma de recopilación de datos: para poder medir el avance de un proyecto, los sistemas de seguimiento
deben recopilar periódicamente datos comparables.
- Responsabilidad en cuanto a la adquisición de datos: se debe asignar de acuerdo a su indicar, a una persona o equipo,
determinándose asimismo la modalidad de registro de datos.

• PLANES PARA EL ANALISIS, LA NOTIFICACION DE DATOS Y EL EMPLEO DE INFORMACION.

- Planes de análisis de datos: en la medida de lo posible, conviene planificar con antelación el análisis, notificación, examen
y empleo de datos, a fin de determinar las técnicas de análisis de la información y los formatos que se usaran para su
presentación.
- Identificación de necesidades de evaluación complementaria: deben realizarse solamente cuando los resultados del
monitoreo indican que hay problemas u obstáculos importantes que vuelvan más improbables el logro de la finalidad del
proyecto. Se puede adoptar por proponer medidas correctivas, mejorar el diseño del proyecto o rectificar la asignación de
recursos.
- Planes para la comunicación y el uso de la información obtenida en el proceso de monitoreo: los resultados del monitoreo
deben incorporarse en informes periódicos y tenerse en cuenta al formularse nuevos planes de trabajo. Son base de
información para la evolución ex - post.

PAUTAS BASICAS PARA UNA EVALUACION DE AVANCE:

Concepto clave CUMPLIMIENTO DEL CRONOGRAMA, que incluye también ejecución presupuestaria, compra de equipamiento,
etc.
En la evaluación de cumplimiento del cronograma también interviene la identificación de causas que han llevado a demoras en
el cumplimiento de metas u objetivos y de la identificación de medios alternativos para retomar las actividades según se había
programado.
SEMANA 9: EVALUACION FINAL O EX POST
Es un instrumento para mejorar el funcionamiento y la implementación de los proyectos y así obtener conclusiones sobre el
margen de logro o fracaso alcanzando por la ejecución del proyecto. Este tipo de evaluación se realiza en los niveles más
elevados de la jerarquía del proyecto, es decir, su objetivo y su meta.
¿Qué se busca?
• Establecer el logro de los objetivos que planteó el proyecto en su formulación original una vez finalizada la ejecución de
este.
• Calificar los resultados de una operación, particularmente en términos de sus efectos directos o impactos producidos, una
vez concluida la actividad.
• Mejorar el diseño, la estrategia y los procesos de cooperación para el desarrollo, aprovechando las lecciones dejadas por la
experiencia.

Estas evaluaciones indagan acerca de logros en términos de:

• PRODUCTOS: resultados concretos de la implementación de una política, programa o un proyecto. Se obtienen al comparar
los objetivos, metas, insumos y a las actividades planificadas con los efectivamente alcanzados.
• EFECTOS: son los cambios previstos que se desean a partir de la implementación de una política, programa o proyecto. Se
generan como consecuencia de los productos logrados. Puede suceder que la evaluación permita identificar no previstos en la
planificación, tanto positiva como negativa.
• IMPACTOS: toma en cuenta el desarrollo y la sostenibilidad a largo plazo de los efectos.
No necesariamente tienen que estar los 3 términos, va a depender de cada proyecto.

EVALUACION DE RESULTADO (PRODUCTO O EFECTOS): (simple)

- Se realiza inmediatamente después de finalizada la ejecución del programa.
- Se evalúa en este caso el grado de cumplimiento de los objetivos específicos del programa.

EVALUACION DEL IMPACTO: (Completa)

- Se lleva a cabo un tiempo después de finalizada la ejecución.
- Se compara la situación actual con la previa al proyecto para identificar los cambios producidos.

EVALUACION DE RESULTADOS O EVOLUCION DE IMPACTO:

• Evaluación del alcance de las actividades y el logro de los resultados.
• Evaluación de la calidad.
• Valoración de la eficacia.
• Valoración de la eficiencia.
• Valoración de la sostenibilidad.
• Valoración de la pertinencia.
• Valoración del impacto en la población beneficiaria directa o indirecta.
• Valoración de los cambios en el largo plazo (genero, económico, sociales, etc).
• Valoración de efectos no previstos.
LOS CRITERIOS QUE SE PONEN EN JUEGO A LA HORA DE EVALUAR DEPENDERAN DEL TIPO DE EVALUACION Y DEL PROYECTO,
PERO HABITUALMENTE SE BUSCA:
• PERTINENCIA: está relacionado con la formulación del proyecto, es decir, que tanto el diseño de la intervención responde
a las necesidades identificadas.
• EFICACIA: se refiere a la medida en la cual el proyecto produce los resultados esperados y por tanto lograr su propósito.
• EFICIENCIA: se refiere al análisis referido a las actividades previstas optimizando los medios, recursos y tiempo disponibles
para producir los resultados esperados.
• IMPACTO: se refiere a los efectos del proyecto positivos, negativos, intencionales o no, directos e indirectos. Sobre la
realidad existente y que se pretende modificar.
• SOSTENIBILIDAD: se refiere a la medida en la cual los impactos de la intervención tienen la posibilidad de continuar después
de concluir el proyecto considerando si los beneficiarios quieren y pueden dar continuidad a los objetivos del proyecto.
Particularmente en proyectos sociales.
La selección de los indicadores es crucial, dado que, a partir de ellos, se intenta determina el GRADO EN QUE SE ALCANZAN LOS
OBJETIVOS y SI EL PROYECTO FUE O NO EXISTOSO.

¿Cuál es la diferencia entre Monitoreo y Evaluación Ex Post?

Por lo general la E. Ex Post se realiza después de terminado el proyecto para analizar la repercusión a largo plazo de una
intervención. deben concentrarse a nivel del propósito del proyecto y posiblemente también a nivel de la meta.
Mientras que el MONITOREO se hace periódicamente para evaluar su avance. debe centrarse en los niveles correspondientes
a las actividades y los resultados esperados

La evaluación posterior requiere de una buena información generada por el monitoreo dado que para poder juzgar la eficacia
y eficiencia de unas determinadas acciones en el cumplimiento de sus objetivos, va a ser indispensable conocer los aspectos
cuantitativos y cualitativos de la ejecución de dichas actividades.
El proceso de recolección de información, debe abordar las siguientes etapas:
● recolección de información de la evaluación ex-ante del proyecto
● recolección de información de la ejecución del proyecto
● recolección de información de la operación del proyecto

Los aspectos que debería abarcar todo estudio de evaluación ex-post, ya sea simple o completa; proceso que debería
comprender al menos los siguientes puntos:
● análisis de identificación del proyecto
● ciclo de vida seguido por el proyecto
● análisis de la formulación y evaluación ex-ante del proyecto
● análisis de la ejecución del proyecto
● análisis de la operación del proyecto
● re-evaluación con datos reales
● comparación de lo real vs lo estimado originalmente
● análisis de las diferencias
● conclusiones, recomendaciones y sugerencias
EXAMEN FINAL PRESENCIAL 02/11/2022
1. La etapa de pre inversión de un proyecto de inversión, está integrado por dos componentes: el perfil y la pre factibilidad
del proyecto (indicar si esta afirmación es verdadera o falsa.)
Es falsa por que la etapa de pre inversión está formado por 3 etapas: PERFIL, PREFACTIBILIDAD y FACTIBILIDAD.

2. Explique brevemente como debe formularse el apartado objetivo de un proyecto.

Debe haber un objetivo general que explica el propósito del proyecto y objetivos específicos (de más corto plazo) que son los
que permitirán llegar al objetivo general; éstos deben seguir una secuencia lógica y ser los que determinan las actividades que
se propondrán en el proyecto. Los objetivos se redactan en infinitivo.

3. En una evaluación de avance el equipo de proyecto puede decidir modificar algunos de los objetivos específicos
propuesto. Indicar si esta formulación es verdadera o falsa. La formulación es verdadera.

4. Mencione y explique brevemente al menos 2 de los criterios que se consideran a la hora de evaluar un proyecto.
Los criterios son los siguientes.
• Pertinencia: está relacionada con la formulación del proyecto, es decir, qué tanto el diseño de la intervención responde a
las necesidades identificadas.
• Eficacia: se refiere a la medida en la cual el proyecto produce los resultados esperados y por tanto logra su propósito.
• Eficiencia: se refiere al análisis referido a las actividades previstas optimizando los medios, recursos y tiempo disponibles
para producir los resultados esperados. Impacto: se refiere a los efectos del proyecto (positivos y negativos; intencionales o
no; directos e indirectos) sobre la realidad existente y que se pretende modificar.
• Sostenibilidad: se refiere a la medida en la cual los impactos de la intervención tienen la posibilidad de continuar después
de concluir el proyecto, considerando si los beneficiarios quieren y pueden dar continuidad a los objetivos del proyecto
(particularmente importante en proyectos de desarrollo social).

5. Explique brevemente como se denominan los instrumentos que se utilizan para evaluar el grado de cumplimiento de los
resultados alcanzado por un proyecto y que características presentan esos instrumentos.
Los instrumentos que se utilizan para evaluar el grado de cumplimiento de los resultados alcanzado por un proyecto se
denominan indicadores, en el contexto de un sistema de monitoreo y evaluación, se entiende por indicadores a los
instrumentos utilizados para evaluar el grado de cumplimiento de los resultados previstos. Así, puede ser necesario analizar
varios indicadores para evaluar si se ha logrado un determinado resultado.
La selección de indicadores es fundamental para determinar el grado de éxitos de un proyecto, las características de los
indicadores son las siguientes:
• Validez: medir lo que se supone que debe medir.
• Fiabilidad: que varias mediciones reiteradas den los mismos resultados.
• Sensibilidad: que el indicador sea sensible a los cambios.
• Especificidad: medir solo cambios relacionados con el proyecto.

6. El principal desafío de proyecto consolidación y expansión NJAMBRE, es lograr que las iniciativas de NJAMBRE crezca su
impacto de manera sostenible en términos sociales. El principal riesgo que se debe observar en este proceso, es que las
empresas puedan ver condicionado su desarrollo social (indicar si la afirmación es verdadera o falsa). La afirmación es falsa
ya que NJAMBRE su impacto es en términos económicos.

7. Los datos que arrojan el índice o el ratios sobre la evolución económica – financiera del proyecto de inversión para la
industrialización de granos oleaginosos con equipos de extrusión son importantes tanto para para los futuros acreedores
como para el propietario mismo. (a partir de este texto indicar si el siguiente enunciado es verdadero o falso).
Falso ya que al acreedor le interesa si el ente será capaz de pagar sus pasivos, para ello es de sumo interés la solvencia y liquidez
de la empresa, mientras que el interés del propietario es que la empresa tenga capacidad de distribuir utilidades por lo cual
miraran la rentabilidad.

8. En su inicio la ejecución del proyecto fortalecimiento del comité nacional de medidas sanitarias y fitosanitarias de
Honduras se vio afectada por:
A. Cambio de autoridad. (X)
B. Falta de presupuesto. ( )
C. Ausencia de acuerdos intersectoriales ( )
9. La formulación de la factibilidad económica de un proyecto hace referencia a:
A. Estimación de los costos y potenciales ingresos de un proyecto durante el horizonte de tiempo estipulado. (X)
B. Análisis de los criterios de decisión que ayuden a definir si se acepta o no un proyecto.( )
C. Identificación del o los objetivos del proyecto. ( )

10. Explique brevemente como se calcula el VAN (valor actual neto) (o VPN, VALOR PRESENTE NETO) de un proyecto y cuál
es su utilidad.
Es una técnica de evaluación económica hace referencia a valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos
descontados de los períodos del proyecto a la inversión inicial. Sirve para generar 2 tipos de decisiones: en primer lugar, ver si
las inversiones son efectuables y en segundo lugar, ver qué inversión es mejor que otra en términos absolutos.
Los criterios de decisión van a ser los siguientes:
• VAN > 0: El valor actualizado del cobro y pagos futuros de la inversión, a la tasa de descuento elegida generará beneficios.
• VAN = 0: El proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas, siendo su realización, en principio, indiferente.
• VAN < 0: El proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser rechazado.