Análisis de Inversión

1
Análisis de inversiones de Capital
Análisis de inversiones de capital
José Fernando Miranda Gómez
Corporación Universitaria del Caribe – CECAR

Faculta de Ciencias Económicas y Administrativas
Programa Administración Turística
Modalidad Virtual
2022
2
Introducción
La inversión es un proceso de acumulación de capital con la esperanza de obtener unos

beneficios futuros.
Una inversión productiva consiste en la adquisición de bienes con vocación productiva,

esto es, bienes cuya utilidad es la producción de otros bienes.
Con este ejercicio se pretende analizar dos estudios de caso propuestos e la temática, los
cuales corresponden a dos proyectos de inversión, donde es necesario tener en cuenta una serie
de variables como: Cálculo del capital de trabajo, cálculo de la inversión inicial, ingresos por
ventas, costo muerto del proyecto y costo de oportunidad del proyecto.
3
DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD
Caso práctico 1
Un agricultor está analizando la posibilidad de realizar un cultivo de maíz en 200 hectáreas de

tierras de su propiedad, avaluadas actualmente en $ 1.500 millones de pesos, las cuales podría
arrendar por $ 50.000 Hectárea/mes si decide no cultivarlas.
La inversión en maquinarias y equipos que se necesitan para desarrollar el proceso de labranza,

mantenimiento y recolección asciende a $ 170.000.000 con una vida útil de 10 años, depreciables
en línea recta.
El cultivo de maíz tiene una duración de 5 meses contados desde el momento en que se inicia el
labrado de la tierra, hasta cuando termina el proceso de recolección y se vende el producto. Se
prevén los gastos que a continuación se detallan:
1. Gastos en combustible, lubricantes y mano de obra en el proceso de preparación de tierra,

siembra, mantenimiento y recolección por 22.000/hectárea/mes.
2. Se requieren dos fumigaciones aéreas durante todo el ciclo del proyecto, una en el mes 2 y la
otra en el mes 4, cada una por valor de $ 2.700.000.
3. Compra de semilla para la siembra a razón de 25 Kgs/hectárea, a $ 1.600/Kgs.
4. Los gastos de transporte que se presentarán durante el último mes, desde el sitio de cultivo
hasta la planta se estima en $ 19.000/tonelada.
5. Se espera una producción de 3 toneladas por hectárea a $ 960.0000/tonelada.
6. Los ingresos por venta del producto se reciben tres (3) meses después de finalizar la cosecha.
7. Se estima que las maquinarias y equipos se pueden vender al finalizar la cosecha por un valor
equivalente al 80 % del precio de compra.
8. La tasa de tributación es del 34 % Se le solicita calcular;
A. Cálculo del capital de trabajo.
B. Cálculo de la inversión inicial.

4
C. Ingresos por ventas.
D. Costo muerto del proyecto.
E. Costo de oportunidad del proyecto.
F. ¿Cuál es la rentabilidad del proyecto si el agricultor considera cultivar en maíz y cuál es la

rentabilidad si decide arrendarlas? ¿Cuál de las dos (2) opciones representa una mayor
rentabilidad para el agricultor?
Argumente su respuesta.
INVERSIÓN INICIAL EN $170.000.000 Depreciables a 10 años. Que

MAQUINARIA Y EQUIPOS corresponde a $17.000.000 por año. O
$1.416.666 por mes
DEPRECIACIÓN POR MES $ 1.416.666
DEPRECIACIÓN DURANTE EL $ 7.083.330
PROCESO DE PRODUCCIÓN
(5MESES)
RESPUESTA CASO No. 1
COSTOS
COMBUSTIBLE, LUBRICANTES Y $ 22.000/hectárea/mes.

MANO DE OBRA EN EL PROCESO $22.000 X 200 hectáreas x 5 meses = $
DE PREPARACIÓN DE TIERRA, 22.000.000
SIEMBRA, MANTENIMIENTO Y
RECOLECCIÓN POR
$ 22.000/HECTÁREA/MES.
DOS FUMIGACIONES AÉREAS $ 5.400.000
DURANTE TODO EL CICLO DEL
PROYECTO, UNA
EN EL MES 2 Y LA OTRA EN EL
MES 4, CADA UNA POR VALOR DE
5
$ 2.700.000.
SEMILLA PARA LA SIEMBRA A 25 kgr x 200 hectáreas = 5.000 kgr
RAZÓN DE 25 KGS/HECTÁREA, A $ 5.000 kgr x $ 1.600.000 = $ 8.000.000
1.600/KGS.
GASTOS DE TRANSPORTE $ 3 / hectárea x 2000 hectáreas = 600 toneladas.
19.000/TONELADA. 600 toneladas x $ 19.000 = $ 11.400.000
TOTAL GASTOS $ 46.800.000
INGRESOS
SE ESPERA UNA PRODUCCIÓN DE 3 3 toneladas x 200 hectáreas = 600

TONELADAS POR HECTÁREA A $ toneladas.
960.0000/TONELADA. 600 toneladas x $ 960.000 = $ 576.000.000
VENTA DE MAQUINARIAS Y $ 170.000.000 X 80% = $ 136.000.000
EQUIPOS DESPUÉS DE FINALIZADA
LA COSECHA, POR UN VALOR DEL
80% DE SU COSTO INICIAL.
UTILIDAD $ 712.000.000
Menos la tasa de tributación del 34% $ 242.080.000
TOTAL UTILIDAD $ 469.920.000
CAPITAL DE TRABAJO = Activos Corrientes – Pasivos Corrientes
= $1.500.000.000 - $46.800.000 = $1.453.200.000
INVERSIÓN INICIAL = Precio de adquisición del activo + Costos de transporte e instalación -

Precio de venta del activo antiguo = $170.000.000 + $ 46.800.000 - 136.000.000 = $80.800.000
INGRESOS POR VENTAS = $ 576.000.000
COSTO MUERTO DEL PROYECTO = La depreciación de la maquinaria y el equipo durante

los tres meses que demora el pago de la producción.
Depreciación por mes = $ 1.416.666 x 3 meses = $ 4.249.998
RENTABILIDAD DEL PROYECTO
Inversión inicial maquinaria y equipos $170.000.000 + Depreciación de la maquinaria y equipos

durante todo el proceso de producción $ 7.083.330 + Costos de operación $ 46.800.000 = $
223.883.330
6
A $ 223.883.330 se le resta la utilidad total, que es: $ 469.920.000
Esto da una rentabilidad de: $ 246.036.670
EN CASO DE QUE AL AGRICULTOR DECIDA ARRENDAR LA TIERRA:
200 hectáreas x $ 50.000 mes = $ 10.000.000 X 5 meses = $ 50.000.000
Esta sería la utilidad en caso de que el agricultor decida arrendar la tierra.
COSTO DE OPORTUNIDAD DEL PROYECTO= Es igual a la diferencia entre la alternativa

uno y la alternativa dos:
$ 246.036.670 - $ 50.000.000 = $ 196.036.670
“Con lo que se concluye que, es más rentable para al agricultor cultivar el maíz, ya que la
ganancia obtenida será mucho mayor que si decide arrendar la tierra”.
Caso práctico 2
Una compañía planea realizar un proyecto de inversión, el cual consiste en la ampliación de su

planta de producción, la compra de maquinaria incluye equipos de última tecnología lo cual le
permitirá a la compañía optimizar sus procesos productivos y lograr una mayor eficiencia
reduciendo sus márgenes de desperdicio de materias primas.
En la actualidad el costo anual por el mantenimiento de la maquinaria que posee asciende al 5%

del costo de sus activos fijos el cual asciende a $ 850.000.000.
La inversión en maquinaria asciende a $ 1.780.000.000. Con una vida útil de 10 años,

depreciables en línea recta, la compañía dispone en la actualidad con el 60% del capital para
realizar este proyecto, por lo cual debe recurrir a la financiación externa a través de instituciones
7
financieras para desarrollar este proyecto, para la instalación y operación de la nueva maquinaria
se prevén los siguientes gastos.
1. Gastos de montaje e instalación se estima en $ 44.500.000.
2. Gastos de desmontaje de la maquinaria actual se estima en $ 42.500.000.
3. Gastos de capacitación al personal para la operación de la nueva maquinaria se estima en $

5.600.000.
4. Los gastos de mantenimiento de la maquinaria a partir del año 2 se estiman en el 2% anual del
valor de la maquinaria.
5. Los costos financieros que debe asumir la compañía por realizar este proyecto al recurrir a la
financiación del 40% de este proyecto, se estima en $ 25.600.000, anuales por el término de 10
años.
Se le solicita calcular;
A. Cálculo de la inversión inicial.
B. Cálculo del costo de oportunidad.
C. Cuál de las dos (2) opciones en más viable para la compañía en términos de costos futuros y
por qué.
RESPUESTA CASO No. 2
COSTO ANUAL POR EL $850.000.000 x 5% = $ 42.500.000 x 10 años

MANTENIMIENTO DE LA que dura el proyecto = $ 425.000.000
MAQUINARIA: 5% del costo de sus
activos fijos los cuales suman $
850.000.000.
Inversión necesaria en maquinaria $ 1.780.000.000

Depreciación maquinaria (a 10 años) $ 178.000.000 anuales
La compañía dispone del 60% del capital $ 1.780.000.000 x 60% = $1.068.000.000

necesario para la maquinaria
8
COSTOS
Gastos de montaje e instalación de la $ 44.500.000

nueva maquinaria
Gastos de desmontaje de la $ 42.500.000
maquinaria actual
Gastos de capacitación al personal $ 5.600.000
para la operación de la nueva
maquinaria
Gastos de mantenimiento de la $1.780.000.000 x 2% = $35.600.000 x 9 años=
maquinaria a partir del año 2: $320.400.000
El 2% anual del valor de la maquinaria
Costos de financiación del 40%: $ 25.600.000 x 10 = $256.000.000
$ 25.600.000 por 10 años
TOTAL COSTOS $ 413.256.000
CAPITAL DE TRABAJO = Activos Corrientes – Pasivos Corrientes
$850.000.000 + $1.068.000.000 - $ 413.256.000 – $ 256.000.000= $1.248.744.000
INVERSIÓN INICIAL = Precio de adquisición del activo + Costos de transporte e instalación -

Precio de venta del activo antiguo
$1.780.000.000 + $ 413.256.000 - 0 = $2.193.256.000
COSTO DE OPORTUNIDAD DEL PROYECTO= Es igual a la diferencia entre la alternativa

uno y la alternativa dos: $ 425.000.000 -$ 413.256.000= $11.744.000
“Con lo que se concluye que la mejor opción es comprar nueva maquinara, pues no solo tendrá
costos menores y mayor vida útil, sino que, optimizará los procesos productivos para lograr una
mayor eficiencia, al reducir los márgenes de desperdicio de materias primas.”
9
Conclusión:
Un proyecto de inversión puede definirse como un conjunto de recursos dispuestos

ordenadamente para alcanzar algún o algunos objetivos que, en la mayoría de los casos son de
carácter económico. La estructura de preparación y presentación de proyectos de inversión
comienza con una idea, seguido de varias etapas que requieren de investigación y análisis.
La evaluación de un proyecto de inversión tiene por objeto conocer los aspectos de

análisis, tales como: El mercado, el estudio económico financiero, de tal manera que el resultado
genere la rentabilidad esperada.
Bibliografía
COHEN, E. (1992). Evaluación De Proyectos Sociales. Siglo Veintiuno. México
CIRCULO DE LECTORES. (1991).Curso Básico De Administración. Editorial Norma.

Colombia.
COLOMA, F. (1991). Evaluación social de proyectos de inversión. Asociación

Internacional de Fomento- Bco. La Paz. Bolivia.
Ramírez, C., & Ramírez, M. (2013). El Presupuesto de capital en proyectos de inversión.

Revista Cultural UNILIBRE.
10
Fernández, A., & Bustamante, V. (2009). Decisiones de inversión a través de opciones

reales. Estudios gerenciales.

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Análisis de inversiones de Capital

Análisis de inversiones de capital

José Fernando Miranda Gómez

Corporación Universitaria del Caribe – CECAR

La inversión es un proceso de acumulación de capital con la esperanza de obtener unos

Una inversión productiva consiste en la adquisición de bienes con vocación productiva,

Un agricultor está analizando la posibilidad de realizar un cultivo de maíz en 200 hectáreas de

La inversión en maquinarias y equipos que se necesitan para desarrollar el proceso de labranza,

1. Gastos en combustible, lubricantes y mano de obra en el proceso de preparación de tierra,

3. Compra de semilla para la siembra a razón de 25 Kgs/hectárea, a $ 1.600/Kgs.

5. Se espera una producción de 3 toneladas por hectárea a $ 960.0000/tonelada.

8. La tasa de tributación es del 34 % Se le solicita calcular;

A. Cálculo del capital de trabajo.

B. Cálculo de la inversión inicial.

C. Ingresos por ventas.

D. Costo muerto del proyecto.

E. Costo de oportunidad del proyecto.

F. ¿Cuál es la rentabilidad del proyecto si el agricultor considera cultivar en maíz y cuál es la

INVERSIÓN INICIAL EN $170.000.000 Depreciables a 10 años. Que

RESPUESTA CASO No. 1

COMBUSTIBLE, LUBRICANTES Y $ 22.000/hectárea/mes.

SE ESPERA UNA PRODUCCIÓN DE 3 3 toneladas x 200 hectáreas = 600

CAPITAL DE TRABAJO = Activos Corrientes – Pasivos Corrientes

= $1.500.000.000 - $46.800.000 = $1.453.200.000

INVERSIÓN INICIAL = Precio de adquisición del activo + Costos de transporte e instalación -

INGRESOS POR VENTAS = $ 576.000.000

COSTO MUERTO DEL PROYECTO = La depreciación de la maquinaria y el equipo durante

Depreciación por mes = $ 1.416.666 x 3 meses = $ 4.249.998

RENTABILIDAD DEL PROYECTO

Inversión inicial maquinaria y equipos $170.000.000 + Depreciación de la maquinaria y equipos

A $ 223.883.330 se le resta la utilidad total, que es: $ 469.920.000

Esto da una rentabilidad de: $ 246.036.670

EN CASO DE QUE AL AGRICULTOR DECIDA ARRENDAR LA TIERRA:

200 hectáreas x $ 50.000 mes = $ 10.000.000 X 5 meses = $ 50.000.000

Esta sería la utilidad en caso de que el agricultor decida arrendar la tierra.

COSTO DE OPORTUNIDAD DEL PROYECTO= Es igual a la diferencia entre la alternativa

$ 246.036.670 - $ 50.000.000 = $ 196.036.670

Una compañía planea realizar un proyecto de inversión, el cual consiste en la ampliación de su

En la actualidad el costo anual por el mantenimiento de la maquinaria que posee asciende al 5%

La inversión en maquinaria asciende a $ 1.780.000.000. Con una vida útil de 10 años,

1. Gastos de montaje e instalación se estima en $ 44.500.000.

2. Gastos de desmontaje de la maquinaria actual se estima en $ 42.500.000.

3. Gastos de capacitación al personal para la operación de la nueva maquinaria se estima en $

A. Cálculo de la inversión inicial.

B. Cálculo del costo de oportunidad.

RESPUESTA CASO No. 2

COSTO ANUAL POR EL $850.000.000 x 5% = $ 42.500.000 x 10 años

Inversión necesaria en maquinaria $ 1.780.000.000

La compañía dispone del 60% del capital $ 1.780.000.000 x 60% = $1.068.000.000

Gastos de montaje e instalación de la $ 44.500.000

CAPITAL DE TRABAJO = Activos Corrientes – Pasivos Corrientes

$850.000.000 + $1.068.000.000 - $ 413.256.000 – $ 256.000.000= $1.248.744.000

INVERSIÓN INICIAL = Precio de adquisición del activo + Costos de transporte e instalación -

$1.780.000.000 + $ 413.256.000 - 0 = $2.193.256.000

COSTO DE OPORTUNIDAD DEL PROYECTO= Es igual a la diferencia entre la alternativa

Un proyecto de inversión puede definirse como un conjunto de recursos dispuestos

La evaluación de un proyecto de inversión tiene por objeto conocer los aspectos de

COHEN, E. (1992). Evaluación De Proyectos Sociales. Siglo Veintiuno. México

CIRCULO DE LECTORES. (1991).Curso Básico De Administración. Editorial Norma.