LEASING FINANCIERO

La autonomía privada, como mencionamos, ha sido fundamental a la hora de constituir nuevas formas de contratos en
diferentes momentos de la historia. Una de esas nuevas formas la encontramos en el leasing financiero que ha tenido
repercusión en muchos países, entre ellos el nuestro.
Por su parte, el leasing  fue creado y pensado para satisfacer las necesidades de crecimiento de las empresas[4] en
periodos en las que éstas se encuentran con capital limitado o insuficiente. Así, las empresas   ven en esta modalidad de
financiamiento una oportunidad para obtener liquidez y hacerse de bienes de capital o recursos rápidamente, sin
desembolsar para ello fuertes sumas de dinero al contado, todo ello les permite; por ejemplo, solucionar posibles
deficiencias o problemas de equipamiento e innovación tecnológica.
En consecuencia, las partes al ejercer su autonomía contractual, ponen una vez más al descubierto lo fundamental de la
autonomía y libertad contractual en el crecimiento empresarial.
Por lo dicho, podemos fácilmente notar que una parte principal (si no la más importante) en la que centra sus inversiones la
empresa, están representadas por la infraestructura en general de la misma, las cuales naturalmente se encuentran
materializadas en propiedades, llámense fábricas, equipo, maquinarias, en otras palabras, los llamados bienes del activo
fijo tangibles, que han de emplearse por un período largo en las operaciones regulares de la empresa, sea en la producción
o para el suministro de bienes y servicios, también para arrendarlos a terceros o utilizarlos en labores administrativas, pero
que normalmente no suelen destinarse a la venta[5].

QUE ES
el arrendamiento financiero, llamado también contrato de leasing[6], que viene a ser en resumidas cuentas, un contrato con
derecho de compra, en donde, en un primer momento, el arrendador adquiere un bien para traspasar los derechos de uso
del mismo al solicitante a cambio del pago de determinadas cuotas durante un plazo convenido, al término del cual, el
arrendatario tiene la opción de comprar el bien arrendado pagando el valor residual[7] en el  contrato (opción de compra); o
simplemente, no ejercer la opción de compra y por tanto devolver el bien al arrendador.

ALGUNOS PRECEDENTES
En el Perú el leasing  financiero no está regulado, en principio, por el Código civil, sino por diversas leyes especiales
(siendo la columna vertebral el D.L. 299).
Desde una perspectiva etimológica, la expresión leasing proviene del verbo tolease en inglés[8]. El que podría traducirse,
literalmente, como arrendar o dar en arriendo; sin embargo, tomando en cuenta variables económicas y contextuales, el
término presenta una mayor complejidad, por lo que ha tenido diversas traducciones en cada ordenamiento jurídico como
veremos[9].
En otras palabras el leasing viene a ser un contrato entre el arrendador, que en este caso es la entidad financiera y el
arrendatario o sea la empresa que requiere el servicio, para la adquisición de inmuebles, maquinarias o equipos bajo la
modalidad de arrendamiento, en el cual se pactan las cuotas a pagar dentro de un determinado período por la financiación
efectuada.
Por otro lado, si intentamos acercarnos a un concepto, la doctrina nacional ha mencionado que “es un contrato por el cual
una empresa o persona natural, que desea usar y disfrutar de un bien, acude, a una empresa de  leasing, para que esta
última la adquiera con tal propósito”[11].
similares al contrato de Leasing
A partir del contrato de leasing, en términos generales, se han ido desarrollando nuevas versiones de arrendamiento
financiero. Por ello, es necesario distinguir al leasing financiero de la otra especie de leasing  (dentro de la clasificación
general): el leasing  operativo. Asimismo, también se la debe distinguir de otras figuras similares o variantes a fin de evitar
confusiones.
Por otro lado, la expresión leasing, en el campo comercial o mercantil, suele venir acompañado de otros términos haciendo
referencia a diversos significados que tendrán uso dependiendo de tal o cual contexto. Estos pueden presentar alguna
similitud con la institución aquí estudiada, sin embargo, no se identifican con ella.
Desde el punto de vista legal, el leasing  es un contrato flexible, porque admite modalidades y subtipos, y no homogéneo
desde el punto de vista causal, ya que admite que las partes lo celebren teniendo fines diferentes: financiero, garantía,
compra, locación. Por esta razón conviene distinguir elementos generales del tipo[15], que son los contemplados en la
definición dada por el proyecto de 1998, de otros especiales que regula la Ley 24441.
3.1. Leasing operativo
Como primer punto, se suele contraponer el leasing operativo al leasing financiero. Ambos como subtipos de leasing  en
una clasificación general. Pues bien, ¿qué es el leasing  operativo y qué lo diferencia del leasing financiero?
En realidad el concepto fundamental del leasing  operativo es similar al financiero, esto es el hecho por el cual se ceden en
uso unos determinados bienes a cambio del pago de unas cuotas periódicas.
Buscando una aproximación, se ha mencionado que el leasing  operativo “es una modalidad contractual de
comercialización por la cual una empresa, habitualmente fabricante o proveedora, denominada arrendadora, se obliga a
ceder, durante un plazo determinado, el uso de un bien o bienes a otra empresa, denominada arrendataria, a cambio de
una renta periódica como contraprestación”[16].
En palabras de ARIAS-SCHREIBER La distinción entre un  leasing financiero y un operacional radica en el tipo de
obligación asumida por el tomador. Cuando el efecto de las estipulaciones contractuales es tal que el tomador garantiza
que el dador recuperará su inversión, el propósito primario del contrato es usualmente el de proveer un método de
financiación para el tomador.[17]
Como características distintivas del leasing  operativo podemos mencionar[18]:
 El arrendador es el fabricante o distribuidor y no una entidad financiera especializada.
 El canon de arrendamiento comprende todos los gastos que pueda tener el bien.
 El contrato generalmente es de corta duración (1 a 3 años).
 El bien se devuelve, no hay opción de compra.
 La elección del bien la efectúa el arrendatario, entre los que tenga el arrendador.
 El contrato tiene función esencialmente operativa: el uso del bien.
Si hablamos en términos de importancia en cuanto número de operaciones realizadas, el leasing operativo más relevante
es el que se desarrolla en torno a los bienes vehiculares[19] sean estos livianos o pesados, el cual incluye también su
gestión y administración.
3.2. Leasing broker
Es un corredor intermediario de leasing, el cual aporta asistencia al posible tomador y ofrece sus relaciones financieras
para hallar los medios para el arriendo del bien que desea. El tomador selecciona el bien y concluye el trato el trato con el 
proveedor mediante la intervención de la empresa de leasing que realiza el financiamiento. El proveedor está respaldado
por la entidad financiera (empresa leasing) y esta conserva el título de propiedad del bien adquirido como una forma de
garantía real. La compañía de leasing broker percibe una comisión como intermediaria[20].
3.3. Lessoragent
Se presenta en los casos en que la empresa de leasing compra directamente a los fabricantes o distribuidores (sin
intervención del cliente frente a ellos) el bien que el tomador necesita usar. Simultáneamente lo alquila a este por un
periodo de tiempo. La compañía arrendadora es propietaria del bien, el que debe serle devuelto al culminar el alquiler. Esta
figura es distinta al leasing tradicional[21].
3.4. Leaseback
Por este contrato el futuro arrendatario financiero vende a una persona (la futura arrendadora financiera) un bien de su
propiedad, y de inmediato, simultáneamente, lo toma en arrendamiento financiero. En otras palabras es el propio cliente el
que vende el bien de su propiedad a la empresa de leasing y luego la alquila, consiguiendo de esta manera tanto
transformar una deuda de corto plazo a largo plazo así como obtener una liquidez inmediata en las ventajas fiscales y una
mayor rapidez en términos de amortización. Así el Leaseback   se constituye como una técnica de asistencia financiera que
se materializa o concretiza mediante la adquisición previa de un bien de capital, su venta a un tercero y su coetáneo goce o
uso del mismo[22].
Como bien menciona FARINA: “La expresión leasing  (leasing back) en este caso está utilizada en un sentido amplio y no
en el específico que hemos tratado precedentemente ( leasing)”[23]. Se evidencia así que existen ciertas diferencias con la
institución tratada.
Sin embargo, sin perjuicio de lo señalado, el leasing back se encuentra en el en art. 27 del D.L. 299[24], lo que nos puede
llevar a la conclusión que es una forma o derivación de leasing, sin embargo, quedan claros los caracteres distintivos.
3.5. Leveraged Lease o arrendamiento financiero apalancado
Su elemento diferenciador es la presencia del tercero, además de la clara presencia de la empresa de  leasing  y el
arrendatario. Esta tercera persona es en realidad un prestamista que junto con la empresa comparte los gastos de
adquisición del producto.
La ley prevé que en caso de incumplimiento del pago de los préstamos por parte del arrendador, los prestamistas (también
llamados lenders) no pueden actuar sobre él sino únicamente sobre el bien objeto del arrendamiento sobre el que
evidentemente tienen un derecho preferente[25].
3.6. Leasing inmobiliario y mobiliario
La diferencia es como su mismo nombre indica una cuestión de naturaleza. El primero regirá en los casos de bienes
inmuebles y su duración será relativamente larga (diez años como mínimo), en tanto que el segundo aplicará en casos de
bienes muebles como equipos, mobiliario, entre otros que por la obvia razón de ser bienes fácilmente desgastables tendrá
como consecuencia una duración del contrato mucho menor que el primero.
En opinión de OBIOL ‘‘el leasing  inmobiliario, en especial el habitacional, es la técnica contractual ideal para solucionar los
problemas de vivienda familiar de los sectores de menores recursos en la sociedad actual’’[26]. 
3.7. Arrendamiento financiero industrial
Se puede considerar al arrendamiento financiero industrial un leasing de grandes proporciones, ya que se van a someter a
arrendamiento equipos como aviones, buques, trenes y grandes máquinas en general, relacionándose muchas veces con
el leasing internacional, llamado crossborder leasing, en el cual es muy importante considerar al momento de contratar –
qué dudad cabe- la legislación de los países contratantes[27].
3.8.  Leasing promocional
Este tipo de leasing  surge el siglo pasado en Europa. Teniendo a Italia como uno de sus principales impulsores. Este país
en respuesta a la descapitalización creciente de su industria nacional y a las dificultades que atravesaban sus pequeñas y
medianas empresas en busca de un fácil acceso al crédito, ha impulsado mediante su actividad legislativa la búsqueda de
nuevos y más eficaces instrumentos de actuación en la economía.  De esta manera surgió una institución nueva con el
objeto de satisfacer dichas necesidades y -claro está- como derivación del Leasing que ya conocemos: el leasing
promocional.
OBIOL ANAYA nos informa sobre dos modalidades al respecto: el  leasing  promocional directo y el indirecto. El primero se
genera cuando es el Estado el que directamente interviene en el mercado y es indirecto cuando este  leasing  de promoción
es operado por empresas privadas[28].

Los bienes que se pueden financiar mediante el leasing financiero son aquellos considerados durables. En tal sentido, son
ejemplos de bienes que se pueden arrendar:
 Inmuebles como oficinas, locales, etc.
 Activos tecnológicos tales como laptops, computadoras.
 Automóviles.
 Equipos de producción como maquinaria industrial.
Características del leasing financiero
Como hemos mencionado anteriormente, una de las características principales del leasing financiero es el poder adquirir el
bien hacia el final del contrato. No obstante, otras características de los bienes alquilados mediante leasing financiero
también son las siguientes:
 Este tipo de contratos se encuentran regulados por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS).
 Los contratos de leasing financiero tienen un promedio de duración mayor a un año.
 Posibilidad de financiar el 100% del valor de los activos.
 Depreciar el bien al momento de decidirse a comprarlo. De este modo, se generan ventajas a nivel fiscal al
momento de deducir impuestos.
Depreciación acelerada de bienes
Al respecto de la depreciación de bienes, una de las medidas para la reactivación económica brindadas por el Gobierno de
Martín Vizcarra, fue el incentivar y posibilitar el acceso a financiamiento para pequeñas empresas, emprendimientos y
startups.
Mediante el Decreto Legislativo N° 1488, el Gobierno Central designó a la SUNAT como ente regulador del proyecto de
depreciación acelerada de bienes. De modo que, a partir de ello, más empresas puedan recuperar rápidamente sus
inversiones en activos fijos y adaptarse competitivamente ante las nuevas demandas producidas a partir de la pandemia
por el COVID_19.
De acuerdo a Andina, se estima que gracias a la depreciación acelerada de bienes, se duplique la tasa actual de
depreciación de un bien para el 2021; siendo así que algunas empresas puedan llegar a deducir el valor de algunos bienes
en solo dos años.
[1] ARIAS-SCHREIBER, MAX. Contratos Modernos. Lima: Gaceta Jurídica, 1999, p. 7.
[2] VÁSQUEZ, Walter. «Contrato, autonomía privada e intervención de la justicia constitucional» . Gaceta Constitucional, Nº
69. Lima, 2013, p. 222.
[3] LORENZETTI, Ricardo Luis. Derecho Contractual: nuevas formas contractuales. Lima: Palestra, 2001, p. 21.
[4] Podemos concebir a la empresa como una organización que se encuentra durante todo el período de su existencia en la
búsqueda constante de la eficiencia y productividad sustentada estas sobre los costes de transacción. En palabras de
COASE: las empresas existen a causa de los costes de transacción, esto es, de los costes de organizar la producción
mediante transacciones en el mercado. Citado por ARIAS-SCHREIBER, óp. cit, p. 8.
[5] Los activos fijos tangibles a excepción del terreno o planta trasladan su valor en forma gradual a los bienes producidos o
a los servicios prestados hasta el término de su periodo de utilidad. El valor de los intangibles de la misma manera se
traslada también al valor final del producto o servicio; sin embargo, los activos intangibles son la fuente más importante de
la organización pues otorgan ventajas competitivas sobre otras empresas. Estudios de mercado han dejado en evidencia el
crecimiento del valor de los intangibles frente a los tangibles, así el realizado por el Instituto de Brooking muestra que los
activos tangibles en 1982 representaban el 62 % del valor del mercado de las organizaciones industriales, 10 años después
en 1992 la proporción había bajado hasta el 38%, estudios más recientes estiman en un 10 % el valor de los mismos.
[6] En doctrina existe un gran debate sobre si encuadrarlo o no como arrendamiento financiero, compra-venta a plazos,
entre otros. Para algunos autores lo correcto sería tratarlo con Leasing propiamente dicho, sin alteraciones o absurdas
adaptaciones a la legislación regional o local, debiendo comprender que en realidad al ser una institución jurídica extranjero
no debería recibir nombre ni significación distinta a la originaria.
[7] El mismo que viene a ser la diferencia entre el precio de adquisición inicial que tuvo el arrendador más los gastos e
intereses, y las cantidades abonadas por el arrendatario
[8] Desde un enfoque histórico, se ha explicado que “la primera aplicación del leasecon fines financieros, recuerda
GIOVANOLI, recién se llevó a cabo en 1936, fecha en la que la cadena de supermercados de California celebró un contrato
de sale and lease back  con una empresa bancaria. Por entonces, igualmente, en Ohio una empresa almacenera vendió el
inmueble en el cual operaba a una empresa bancaria, que intervino a título de trustee, es decir, por cuenta de unos
inversionistas privados. A continuación, el trusteeentregó el inmueble en leasea la empresa usuaria, que fue la vendedora,
por un plazo de 99 años acompañada de una opción de compra. Esta técnica, inspirada en los procedimientos de
financiación de bienes ferroviarios, practicada desde 1880 con el nombre de Equipment trust agreements o Philadelphia
plan, alcanzó pronto gran auge en el Estado de Ohio como consecuencia de las elevadas tasas de impuestos para la
constitución de hipotecas”. LEYVA SAAVEDRA, José. El leasing y su configuración jurídica . En: Universitas,  N° 106,
Bogotá, p. 747.
[9] Así, en los países anglosajones se utiliza extensamente el término Leasing. Por su parte Francia utiliza el
término créditbail, a su vez Bélgica adopta el término locationfinancement, mientras que España se ha propuesto diversas
nominaciones tales como: préstamos en arrendamiento, alquiler-financiación, préstamo locativo, préstamo alquiler, crédito
arrendamiento, locación venta, etc. Para más información: BRAVO, Sydney.  Contratos Modernos, contratos atípicos e
innominados, Segunda Edición, Ediciones Legales, Lima: 2010, p. 308.
[10] FARINA, Juan. Contratos Comerciales Modernos. 2º ed. Editorial Astrea. Buenos Aires 1999, p. 525 y 526.
[11] CASTILLO FREYRE, Mario. Tratado de los contratos Típicos. Tomo I. Palestra, Lima, 2010, p. 370.
[12] Nos referimos al Decreto legislativo Nº 1177 el cual establece “un régimen especial y facultativo para la promoción,
facilitación y seguridad jurídica del arrendamiento de inmuebles destinados para vivienda; así como promover la inversión
en la construcción de inmuebles destinados al arrendamiento para vivienda, en el marco de la política de Estado de
reducción del déficit cualitativo y cuantitativo de viviendas en el país. (artículo 1). Analizaremos con posterioridad dicho
decreto.
[13] MORELLO, AUGUSTO, aspectos procesales de la ley 24441, de financiamiento y construcción de viviendas, J.A.
1995-II-765; GHERSI, CARLOS, La ley 24441 de financiamiento y construcción de viviendas y la reforma a los códigos civil
y comercial-economía y derecho. Los nuevos lineamientos del neoliberalismo’’, L.L. 1995-B-1112. Citado por:
LORENZETTI, Ricardo. Derecho Contractual, Nuevas formas contractuales. Contratos de larga duración, contratos de
crédito y financieros, leasing, fideicomiso. Lima: Palestra Editores, 200, p. 167.
[14] LE PERA, AERGIO. Salvedades del Doctor Sergio Le Pera, al proyecto de reformas del Código civil, comisión 468/92.
Citado por: LORENZETTI, Ricardo. Ibídem.
[15] LORENZETTI, Ricardo. Op. cit., p. 174.
[16] LEYVA SAAVEDRA, José. Op. cit., p. 757.
[17] ARIAS-SCHREIBER,Max. Óp. cit., p.25.
[18] MONTOYA MANFREDI, Ulises; MONTOYA ALBERTI, Ulises y MONTOYA ALBERTI, Hernando. Derecho comercial.
Tomo III. Grijley. Lima, 2006, p. 357.
[19] El valor residual de este tipo de leasing es alto y suele ser el precio posterior del vehículo en el mercado de ocasión
generando por lo tanto una cuota reducida.
[20] FARINA, Juan. Op. cit., p. 526.
[21] Ibíd., p. 527.
[22] LEÓN TOVAR, Soyla. El Arrendamiento financiero en el Derecho mexicano. Instituto de Investigaciones Jurídicas de la
UNAM, México 1989,  p. 132.
[23] Ibíd., p. 539.
[24] Artículo 27º.- En todos los casos en que la locadora adquiera de una empresa un bien, para luego entregárselo a ella
misma en arrendamiento financiero, dicha transferencia está exonerada del impuesto General a las Ventas y del Impuesto
Selectivo al Consumo en su caso.
[25] CASTILLO VÁSQUEZ, Cynthia. Leasing, Actualidad Financiera, N° 243, noviembre, 2011. VII-2.
[26] OBIOL ANAYA, Erik. Contratos Mercantiles, contratos modernos. Grijley, Lima: 2016, p. 46.
[27] CASTILLO VÁSQUEZ, Cynthia. Op. cit.
[28] OBIOL ANAYA, Erik. Op. Cit.,, p. 47.