Academia.eduAcademia.edu

The Valuation of Long Term Securities - part b

Merupakan kelanjutan dari rangkuman materi perkuliahan sebelumnya tentang "The Valuation of Long Term Securities". Pada rangkuman ini berisi mengenai: - penilaian saham preferen - penilaian saham biasa - tingkat imbal hasil

Nama : Fathur Razzaq NIM : 17312105 Kelas : Manajemen Keuangan 1 - a Dosen : Rizki Hamdani S.E., M.Ak. Rangkuman Materi “The Valuation of Long-Term Securities” - part b C. Penilaian Saham Preferen Saham preferen (preferred stock) adalah jenis saham yang menjanjikan deviden tetap tetapi melalui pertimbangan dewan direksi. Saham ini memiliki kelebihan dari saham biasa dalam hal pembayaran deviden dan klaim atas aset. Rumus untuk nilai kini dari saham preferen adalah: V = Dp / Kp Keterangan: V = nilai kini obligasi Dp = dividen tahunan per lembar saham preferen Kp = tingkat diskonto D. Penilaian Saham Biasa Saham biasa adalah sekuritas yang mewakili posisi kepemilikan dan risiko atas suatu perusahaan. Dalam saham biasa, terdapat beberapa jenis model diskonto deviden. ● Pertumbuhan Konstan D1 = dividend paid at time 1 g = constant grown rate V = D1 / (ke - g) ke = discount rate required by investors ● Konversi ke Pendekatan Penggandaan Pendapatan g = constant grown rate ke = discount rate required by investors V = [(1-b) E1] / (ke - g) b = pendapatan tetap setiap tahun E1 = perkiraan pendapatan per lembar saham periode 1 ● Tidak ada Pertumbuhan V = D1 / ke D1 = dividend paid at time 1 ke = discount rate required by investors Tahapan Pertumbuhan (fase) Contoh: jika dividen per lembar diharapkan akan tumbuh dengan tingkat majemuk sebesar 10% selama 5 tahun, dan setelahnya 6% maka persamaannya sebagai berikut: ● E. Tingkat Imbal Hasil (YTM) Adalah tingkat imbal hasil yang diharapkan atas obligasi jika dibeli dengan harga pasarnya saat ini dan ditahan hingga waktu jatuh tempo. ● Yield to Maturity (YTM) atas Obligasi YTM dan Bunga Majemuk Setengah Tahunan ● Imbal Hasil atas Saham Preferen Dp = dividen tahunan per lembar saham Kp = hasil atas saham preferen Kp = Dp / P0 P0 = harga pasar saat ini ● Imbal Hasil atas Saham Biasa Ke = D1 / P0 + g D1 = dividen tahunan per lembar saham Ke = hasil atas saham biasa g = constant grown rate