Glossaire de Concepts de Politique Économique

01/08/2024 16:57 Glossaire de concepts de politique économique
Glossaire de concepts de politique

économique
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Ce glossaire comporte les principaux concepts de politique

économique que l’étudiant est tenu de connaitre et de
comprendre.
Table de matières
1. La politique de régulation conjoncturelle
2. La politique structurelle
3. Les principaux objectifs de la politique économique
4. Carré magique de Nicholas Kaldor
5. Rôle économique de l’Etat (principal acteur de la
Politique Economique)
6. La Politique Budgétaire
7. Les principaux instruments de la politique budgétaire
8. Règles budgétaires
9. la soutenabilité des finances publiques
10. Les stabilisateurs budgétaires automatiques
11. Multiplicateur keynésien des dépenses publiques
12. Politique monétaire
13. Les objectifs de la Politique Monétaire
14. Les Politiques monétaires expansives
15. les Politiques monétaires restrictives
16. Les règles d’action en politique monétaire
17. Les canaux de transmission de la Politique Monétaire
18. Les instruments de la Politique Monétaire
La politique de régulation conjoncturelle
La politique de régulation conjoncturelle se caractérise par

un ensemble d’interventions à court terme, destinées à
corriger certains déséquilibres liés aux mouvements
cycliques d’expansion et de récession tels que le chômage,
l’inflation, qui perturbent la recherche du plein emploi et
une croissance équilibrée.
Les politiques conjoncturelles visent à agir à court terme

sur la situation économique de manière à régulariser
certains déséquilibres existants. La politique budgétaire et
la politique monétaire constituent les deux composantes
les plus utilisées dans l’action étatique. Les justifications
théoriques des politiques économiques ont fait l’objet
depuis les années 30 de vifs débats qui mettent en prise
deux grands courants de pensée.
À lire Aussi: La courbe d’indifférence – cours et

exercice corrigé
Ainsi, durant les trente glorieuses, âge d’or de la politique

keynésienne, le débat portait sur les moyens d’une
stabilisation de l’économie (relance par la demande), sur
le rôle du secteur public en matière d’allocation des
ressources, sur les instruments de redistribution
nécessaires pour soutenir la consommation et
l’investissement.
L’objectif de plein emploi et la gestion du chômage étaient

au cœur de la politique économique. Cette dernière trouve
sa légitimité dans le défaut de coordination par les prix.
La politique structurelle
La politique structurelle: vise à instaurer une croissance

harmonieuse en infléchissant l’évolution des structures
économiques à long terme. En général, les instruments
utilisés dans la politique de régulation conjoncturelle
concernent la politique budgétaire, la politique monétaire
et la politique des revenus. Les interventions structurelles

portent sur la politique industrielle.
À lire Aussi: L’économie circulaire – de quoi

parlons nous?
La politique structurelle cherche à améliorer les bases et

les structures de l’économie. Elle agit ainsi plus
durablement que la politique conjoncturelle et s’intéresse
particulièrement au tissu productif de l’économie (secteur,
entreprises…). Afin de
simplifier cette présentation, nous nous contenterons
d’analyser la politique structurelle conduite par l’Etat en
matière de politique industrielle.
Les principaux objectifs de la politique

économique
Les principaux objectifs de la politique économique sont la

croissance, le plein-emploi, la stabilité des prix et
l’équilibre des échanges extérieurs.
Les instruments spécifiques de politique économique sont

le budget, la régulation de la masse monétaire, l’action
sur les taux d’intérêt et le taux de change, l’intervention
sur la formation des revenus et sur la redistribution, et la
réglementation.
À lire Aussi: L’économie comportementale des

nudges : Influencer sans contraindre
Carré magique de Nicholas Kaldor
Pour définir les objectifs de la politique économique, il est

souvent fait référence au carré magique de l’économiste
keynésien Nicholas Kaldor (1908-1988). Cette
représentation graphique des objectifs de la politique
économique résume la situation conjoncturelle d’un pays à
partir de quatre indicateurs : le taux de croissance du PIB,
le taux de chômage, le taux d’inflation (le taux de
croissance des prix à la consommation) et le solde de la
balance des transactions courantes (en pourcentage du
PIB). Ces quatre indicateurs correspondent aux quatre
objectifs fondamentaux des politiques économiques.
La jonction des quatre points permet de montrer la

situation économique idéale.
Le carré est appelé magique car une telle situation

d’équilibre est dans les faits quasiment impossibles à
atteindre. En revanche, la distance des points par rapport
au carré idéal permet d’apprécier le niveau de
détérioration de la situation économique ou bien
l’efficacité des politiques mises en œuvre.
À lire Aussi: La théorie du choix du consommateur
A partir de ce carré, on distingue deux relations

importantes en macroéconomie :
La relation entre l’inflation et le chômage est aussi connue

sous le nom de courbe de Phillips. Cette courbe est
révélatrice du dilemme des politiques économiques
keynésiennes : la hausse de l’inflation permet de réduire

le chômage, mais la lutte contre l’inflation entraîne une
hausse du chômage.
La relation entre la croissance et le chômage s’exprime

ainsi: plus la croissance est forte et plus le chômage
baisse.
À lire Aussi: Qu’est-ce que la gouvernance

décentralisée ?
Rôle économique de l’Etat (principal acteur de la

Politique Economique)
l’Etat, principal acteur de la Politique Economique
La typologie la plus souvent retenue pour décrire le rôle

que joue l’Etat dans la vie économique repose sur les trois
fonctions proposées par Richard Musgrave (The Theory of
Public Finance, 1959): allocation, stabilisation,
distribution.
A- La fonction d’allocation
B- La fonction de stabilisation
Les politiques de stabilisation tentent de réguler

l’évolution des variables macroéconomiques de façon à
éviter ou à limiter les principaux déséquilibres susceptibles
d’affecter l’économie nationale.
En ce domaine, on retient les plus souvent quatre objectifs

(le « carré magique » de Nicholas Kaldor) : croissance
plein-emploi, stabilité des prix et équilibre extérieur.
1- La croissance 2- Le plein-emploi 3- La stabilité des prix

4- L ‘équilibre extérieur
C- La fonction de distribution
La Politique Budgétaire
La politique budgétaire désigne l’ensemble des mesures

qu’un gouvernement peut prendre et qui ont des
conséquences sur le niveau et la composition de ses
recettes et de ses dépenses.
La politique budgétaire constitue, avec la politique

monétaire, l’un des principaux leviers de la politique
économique de l’Etat. Elle consiste à utiliser certains
instruments budgétaires (dépenses publiques,
endettement public, prélèvements fiscaux) pour influer sur
la conjoncture économique. La politique budgétaire
englobe la politique de dépenses et la politique fiscale tout
en tenant compte des soldes budgétaires.
Pour bien distinguer la politique de dépenses de la

politique fiscale, il arrive à l’occasion que l’appellation de
politique budgétaire soit restreinte à la gestion des
dépenses, mais cette désignation spécifique constitue
l’exception plutôt que la règle.
Les principaux instruments de la politique

budgétaire
Les principaux instruments de la politique budgétaire sont

:
les dépenses publiques, lesquelles comprennent les

dépenses de fonctionnement (rémunération, location,
formation, déplacements, etc.), les dépenses de
transfert (aides et subventions diverses tant aux
individus qu’aux sociétés ou gouvernements locaux),
les dépenses d’investissement (équipements et
infrastructures de toutes sortes) et le service de la
dette;
les recettes publiques se réfèrent à l’ensemble des

prélèvements (impôts, taxes et cotisations sociales) et
des recettes exceptionnelles (droits miniers, pétroliers
ou gaziers, dividendes, vente d’actifs…) qui forment les
ressources de l’État;
le solde budgétaire est l’écart positif (excédent) ou

négatif (déficit) entre les recettes et les dépenses. Cet
écart peut être le fruit d’une volonté délibérée
d’augmenter les dépenses, de diminuer les
prélèvements, d’accumuler quelques réserves ou de
compenser certains déséquilibres conjoncturels.
Règles budgétaires
Une règle budgétaire est une restriction permanente

imposée à la politique budgétaire. Elle consiste à fixer une
limite ou un objectif numérique aux grands agrégats des
finances publiques (recettes, dépenses, solde budgétaire,
dette). Le maintien de la discipline budgétaire s’en trouve

facilité et les efforts d’assainissement budgétaire qui en
découlent sont mieux acceptés.
Poursuivant des objectifs divers, ces règles budgétaires

peuvent prendre différentes formes, mais, en général,
s’inscrivent dans la perspective d’assurer la viabilité à long
terme des finances publiques
Exemples de règles budgétaires
les règles d’équilibre budgétaire qui spécifient un

objectif d’équilibre global des recettes et des dépenses,
structurel ou cycliquement ajusté, accompagné ou non
d’une référence explicite au poids relatif de la dette dans
le PIB;
les règles relatives à la dette qui établissent une limite

ou une cible précise à atteindre quant au poids relatif de la
dette dans le PIB, mais qui fournissent peu d’encadrement
budgétaire lorsque la dette est inférieure à ce plafond;
les règles touchant les dépenses qui fixent des limites

permanentes aux dépenses publiques en termes absolus,
en taux de croissance ou en pourcentage du PIB et qui,
comme telles, n’ont pas de lien avec la dette puisqu’elles
ne contraignent pas les recettes;
les règles concernant les recettes qui imposent un

plafond ou un plancher aux recettes, permettant de
maximiser la collecte et d’éviter un fardeau fiscal excessif,
sans pour autant, elles non plus, avoir de lien avec la
dette.
la soutenabilité des finances publiques
la soutenabilté des finances publiques est corollaire à la

réussite de toute politique budgétaire. Elle est définie
comme la capacité d’un gouvernement de faire face à ses
engagements financiers à long terme.
Parmi les facteurs qui amènent à s’interroger sur la

viabilité des finances publiques, il y a la progression
importante de la dette des gouvernements, la rigidité de
certaines dépenses publiques et le vieillissement des
populations. Ces éléments préoccupants laissent voir que
la préservation dans le temps des programmes et des
avantages actuellement consentis par les gouvernements
pourrait ne pas être acquise définitivement.
Les stabilisateurs budgétaires automatiques
Les recettes et les dépenses publiques fonctionnent

comme des «stabilisateurs automatiques » puisqu’elles
contribuent à amortir les variations conjoncturelles de
l’activité économique.
Ainsi, Les recettes et les dépenses publiques exercent

spontanément une action contra cyclique sur l’activité
économique, c’est-à-dire d’atténuation des aléas de la
conjoncture économique.
En effet, si une grande partie des dépenses publiques sont

indépendantes des variations à court terme de l’activité
économique (exemple: les dépenses de rémunération et
de retraite des fonctionnaires), certaines d’entre elles
sont, en revanche, mécaniquement liées à la conjoncture.
C’est notamment le cas des dépenses d’indemnisation du

chômage ou des prestations sociales versées sous
condition de ressources, qui augmentent quand l’activité
économique se dégrade.
Lorsque l’activité économique ralentit, les dépenses

publiques ont tendance à s’accélérer tandis que les
entrées de recettes ralentissent mécaniquement, ce qui
provoque une détérioration du solde budgétaire. Dès lors,
le montant des recettes fiscales diminue et le volume de
dépenses publiques augmente.
La détérioration de l’activité économique provoque alors

un transfert de revenus des administrations publiques vers
les ménages et les entreprises, ce qui atténue
mécaniquement l’effet du ralentissement économique sur
les revenus de ces derniers.
A l’inverse, en période de forte expansion économique, les

prélèvements fiscaux et sociaux augmentent
mécaniquement, tandis que les dépenses diminuent, ce
qui a tendance à freiner la croissance de la demande
intérieure.
Cependant, ce mécanisme de stabilisation automatique ne

fonctionne pleinement que si les ménages et les
entreprises ne modifient pas leur comportement de
consommation, et si les taux d’intérêt ne sont pas affectés
par la croissance de la dépense publique en période de
récession.
Multiplicateur keynésien des dépenses publiques
En cas de forte dégradation de la conjoncture économique,

les gouvernements peuvent être tentés de mener une
politique budgétaire volontariste. Une telle politique
consiste à soutenir l’activité économique à court terme, en
faisant jouer le « multiplicateur keynésien ».
On appelle « multiplicateur keynésien », le mécanisme

macroéconomique mis en exergue par Keynes, qui permet
de compenser la faiblesse des dépenses privées par un
accroissement des dépenses publiques.
En effet, une augmentation des dépenses publiques

engendre des revenus supplémentaires qui sont pour
partie consommés, pour partie épargnés, et pour partie
récupérés par les administrations publiques sous la forme
d’impôts et de cotisations sociales.
Les gouvernements peuvent également soutenir l’activité

en réduisant les charges fiscales et donc en augmentant le
revenu des personnes privées.
Cette politique stimule l’activité économique, mais dans

une moindre proportion que la dépense publique, car une
partie de ce revenu supplémentaire est immédiatement
épargnée par les ménages et les entreprises.
Politique monétaire
La politique monétaire consiste à agir sur l’activité

économique par l’intermédiaire de la quantité de monnaie
en circulation et /ou du taux d’intérêt. La politique
monétaire doit, à la fois, éviter un excès de création

monétaire et une insuffisance de liquidités susceptible de
freiner l’activité économique (ni trop, ni trop peu).
La quantité de monnaie en circulation dans une économie

ne doit pas être faible car les agents économiques seront
alors obligés de limiter leurs activités économiques :
consommation, investissement et production. A l’inverse,
une quantité de monnaie trop abondante met à la
disposition des agents économiques un pouvoir d’achat
bien supérieur à la quantité de biens disponibles, ce qui
peut provoquer une hausse des prix et générer l’inflation.
La politique monétaire a un rôle contra-cyclique à court

terme, réduisant les fluctuations conjoncturelles. A long
terme, elle peut
éviter l’inflation en décourageant les anticipations et les
comportements inflationnistes dans les secteurs financier
et réel.
Les objectifs de la Politique Monétaire
Les objectifs de la politique monétaire rejoignent les

objectifs de la politique économique (la croissance, le
plein-emploi, la stabilité des prix et l’équilibre des
échanges extérieurs).
Toutefois, la politique monétaire ne peut pas agir

directement sur ces objectifs. En revanche, elle peut agir
efficacement sur certaines variables de l’économie qui
elles-mêmes influencent les objectifs de croissance et de
stabilité des prix. Ces variables, comme la masse
monétaire par exemple, sont appelées des « objectifs
intermédiaires ». Les autorités monétaires se fixent donc

des objectifs intermédiaires sur lesquels elles exercent une
influence directe.
Les objectifs intermédiaires de la politique

monétaire
Les objectifs intermédiaires sont:
les objectifs quantitatifs,
les objectifs de taux d’intérêt
les objectifs de taux de change.
l’instrument d’agrégats monétaires peut être considéré

comme objectif intermédiaire.
Les Politiques monétaires expansives
Les Politiques monétaires expansives ou accommodantes

consistent en: accroissement de la quantité monétaire
QM, baisse du taux
d’intérêt, dépréciation de la monnaie (taux de change).
Pour les keynésiens, la politique monétaire ne doit pas

avoir pour seul objectif la lutte contre l’inflation mais elle
doit également poursuivre des objectifs de croissance
économique, de production et d’emploi.
Ainsi, en période de crise, une politique d’expansion

monétaire est susceptible de stimuler la demande globale.
Elle se traduit par la
baisse des taux d’intérêt et un accroissement des

liquidités bancaires, ce qui aboutit à un accroissement de
l’offre de crédit, à l’augmentation de la consommation et
de l’investissement et donc à l’augmentation de la
demande globale.
C’est une politique qui doit être conduite avec précaution

car elle peut générer de l’inflation.
les Politiques monétaires restrictives
les Politiques monétaires anti-inflationnistes ou restrictives

consistent en: une baisse de la croissance de la quantité
de monnaie, une hausse taux d’intérêt, et une
appréciation de la monnaie.
la Politique monétaire est expansive en phase basse du

cycle (pour sortir de la récession) et restrictive en phase
haute (pour prévenir l’inflation)
Les règles d’action en politique monétaire
La règle d’or de Paul A. Samuelson.: Le taux d’intérêt réel

à long terme doit rester inférieur au taux de croissance du
PIB. Elle est
justifiée par la théorie et les modèles de croissance
équilibrée. Le taux réel neutre à long terme est égal au
potentiel de croissance de l’économie et les investisseurs
doivent pouvoir se financer à un taux d’intérêt inférieur à
leurs anticipations de rentabilité
La règle de John. Taylor (taux courts): Pragmatique, elle

est fondée sur l’expérience américaine des années 1980 et
1990: le taux
d’intérêt directeur de la BC, nominal ou réel à court terme,
doit être fonction de l’écart d’inflation/norme et de l’écart
de croissance/potentiel (output gap).
Les conditions monétaires dépendant aussi du taux de

change: une dépréciation de la monnaie ayant un effet
expansionniste et donc inflationniste, et vice versa ;
l’indicateur des conditions monétaires est une moyenne
pondérée des taux d’intérêt et du taux de change.
Les canaux de transmission de la Politique

Monétaire
Les agents économiques sont confrontés à des besoins de

financement pour consommer et investir. Les conditions
auxquelles ces agents pourront trouver leur financement
sont fixées via la politique monétaire.
La politique monétaire exerce des effets sur l’activité et le

comportement des agents économiques à travers quatre
canaux de transmission : le taux d’intérêt, le crédit, l’effet
de richesse et le taux de change.
Le taux d’intérêt : C’est le canal traditionnel d’action de la

politique monétaire.
Lorsque la banque centrale augmente ou diminue ses taux

directeurs, le coût du crédit augmente ou diminue. La
baisse des taux d’intérêt dynamise l’investissement des
entreprises et la consommation des ménages. Un taux
trop bas constitue une double incitation à s’endetter à
l’excès pour les ménages et pour l’Etat. Un taux trop élevé

peut bloquer la croissance dans le secteur réel.
Le crédit : en rendant l’accès au crédit plus ou moins facile

et plus ou moins coûteux, la politique monétaire agit sur
l’offre et la demande de biens et de services.
L’effet de richesse traduit la variation de la demande

consécutive à la variation de la valeur du patrimoine des
agents économiques. Lorsque les patrimoines enregistrent
des moins-values, cela incite les agents économiques à
consommer moins et à épargner plus. Inversement,
lorsque les patrimoines enregistrent des plus-values, cela
les incite à consommer plus et à épargner moins.
Le taux de change : les fluctuations des taux de change

ont une influence directe sur les coûts des importations et
des exportations.
Une baisse du taux de change renchérit les importations

et peut stimuler les exportations en diminuant leurs prix.
Sur le plan financier, le prix des actifs boursiers et

immobiliers, l’effet de richesse, agit sur la demande finale
: la hausse des taux fait baisser le prix des actions, et
donc appauvrit les ménages et les entreprises et vice
versa, un taux trop bas favorise la formation de bulles
financières et immobilières.
Les instruments de la Politique Monétaire
Pour mettre à la disposition de l’économie la quantité de

monnaie adéquate, les autorités monétaires disposent
d’un ensemble de moyens d’intervention que l’on peut

regrouper en deux catégories :
Les instruments directs qui agissent sur la distribution

des crédits:
L’encadrement du crédit: Les autorités monétaires limitent

directement les crédits accordés. Cette mesure consiste à
fixer un taux
de progression des crédits distribués que les banques
doivent respecter, chose qui limitent la création monétaire
par les banques.
Cependant, cette politique d’encadrement du crédit n’a fait
qu’augmenter les taux d’intérêts et par conséquent
décourager les
investissements productifs et ralentir la croissance
économique.
La sélectivité des crédits: Par cette mesure, les autorités

monétaires orientent les crédits vers des secteurs
particuliers jugés stratégique ou prioritaires pour le
développement économique et social du pays.
Les instruments indirects qui agissent sur la liquidité

bancaire:
Le taux de réescompte: Lorsque les banques n’ont pas

suffisamment de liquidité, elles peuvent se refinancer
auprès de la banque centrale en réescomptant les effets
de commerce qu’elles possèdent moyennant un taux de
réescompte. En modulant le taux et le niveau d’escompte,
la banque centrale influe sur la création monétaire et sur
le niveau de liquidité de l’économie nationale.
L’open Maret : la banque centrale intervient sur le

marché monétaire afin d’acheter et de vendre des titres.
L’objectif est d’influer sur la liquidité du marché. En
achetant des titres, la banque centrale fournit des
liquidités et fait augmenter le cours des titres, provoquant
une baisse des taux d’intérêts.
Donc la banque centrale achète des bons de trésor pour

injecter de la monnaie dans l’économie. A l’inverse, en
vendant des titres, la banque centrale réduit le volume
des liquidités, fait augmenter les taux d’intérêts, ce qui
accroit le prix du refinancement pour les banques du
second degré. Cette politique est appliquée dans une
conjoncture inflationniste.
La réserve obligatoire: Le système des réserves

obligatoires consistent à obliger les banques de second
rang à déposer à la banque centrale des réserves en
monnaie banque centrale, non rémunérés, en fonction des
dépôts. Il s’agit de créer artificiellement une fuite en
monnaie banque centrale pour limiter les possibilités de
création monétaire.
En jouant sur le coefficient de réserves obligatoires ou

l’assiette sur laquelle porte ces réserves… la Banque
centrale peut encadrer le crédit. Par le taux de réserve
obligatoire la banque central vise à rendre les banques
ordinaires plus ou moins liquides afin d’encourager ou de
freiner la distribution des crédits. Le taux de la réserve
obligatoire change avec la conjoncture économique.
Les Taux directeurs: sont les taux d’intérêt au jour le

jour fixés par la banque centrale d’un pays ou d’une union
monétaire, et qui permettent à celle-ci de réguler de

l’activité économique. Il existe trois taux directeurs : le
taux de réserve, le taux de refinancement, le taux de
réescompte.
Les taux directeurs permettent de réguler l’investissement

économique et ainsi d’encourager l’activité économique
dans les périodes de creux, ou de freiner le
surinvestissement pendant les périodes de surchauffe
inflationniste.
Les taux directeurs influencent donc la croissance et le

taux de change. Une hausse des taux directeurs peut
mener vers une nouvelle appréciation de la devise
concernée.
Bon courage!

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01/08/2024 16:57 Glossaire de concepts de politique économique

Glossaire de concepts de politique

Ce glossaire comporte les principaux concepts de politique

La politique de régulation conjoncturelle

La politique de régulation conjoncturelle se caractérise par

Les politiques conjoncturelles visent à agir à court terme

À lire Aussi: La courbe d’indifférence – cours et

Ainsi, durant les trente glorieuses, âge d’or de la politique

L’objectif de plein emploi et la gestion du chômage étaient

La politique structurelle: vise à instaurer une croissance

et la politique des revenus. Les interventions structurelles

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La politique structurelle cherche à améliorer les bases et

Les principaux objectifs de la politique

Les principaux objectifs de la politique économique sont la

Les instruments spécifiques de politique économique sont

À lire Aussi: L’économie comportementale des

Carré magique de Nicholas Kaldor

Pour définir les objectifs de la politique économique, il est

La jonction des quatre points permet de montrer la

Le carré est appelé magique car une telle situation

À lire Aussi: La théorie du choix du consommateur

A partir de ce carré, on distingue deux relations

La relation entre l’inflation et le chômage est aussi connue

keynésiennes : la hausse de l’inflation permet de réduire

La relation entre la croissance et le chômage s’exprime

À lire Aussi: Qu’est-ce que la gouvernance

Rôle économique de l’Etat (principal acteur de la

l’Etat, principal acteur de la Politique Economique

La typologie la plus souvent retenue pour décrire le rôle

Les politiques de stabilisation tentent de réguler

En ce domaine, on retient les plus souvent quatre objectifs

plein-emploi, stabilité des prix et équilibre extérieur.

1- La croissance 2- Le plein-emploi 3- La stabilité des prix

La politique budgétaire désigne l’ensemble des mesures

La politique budgétaire constitue, avec la politique

Pour bien distinguer la politique de dépenses de la

Les principaux instruments de la politique

Les principaux instruments de la politique budgétaire sont

les dépenses publiques, lesquelles comprennent les

les recettes publiques se réfèrent à l’ensemble des

le solde budgétaire est l’écart positif (excédent) ou

Une règle budgétaire est une restriction permanente

dette). Le maintien de la discipline budgétaire s’en trouve

Poursuivant des objectifs divers, ces règles budgétaires

Exemples de règles budgétaires

les règles d’équilibre budgétaire qui spécifient un

les règles relatives à la dette qui établissent une limite

les règles touchant les dépenses qui fixent des limites

les règles concernant les recettes qui imposent un

la soutenabilité des finances publiques

la soutenabilté des finances publiques est corollaire à la

Parmi les facteurs qui amènent à s’interroger sur la

Les stabilisateurs budgétaires automatiques

Les recettes et les dépenses publiques fonctionnent

Ainsi, Les recettes et les dépenses publiques exercent

En effet, si une grande partie des dépenses publiques sont

C’est notamment le cas des dépenses d’indemnisation du

Lorsque l’activité économique ralentit, les dépenses