Le système des incitations fiscales au Maroc: Une surenchère

De libéralités mais avarement récompensées

Tax incentives policy in Morocco: More generous but a little rewarded

Khalid Bouzelmat

Enseignant chercheur à la faculté

des sciences juridiques économiques et sociales

Rabat Agdal

[email protected]

[email protected]

Abstract:

Most countries use tax incentives to attract investment and promote

economic activity. It is essential that countries adopt a coherent approach to tax
incentives to ensure that the benefits of tax incentives outweigh the costs. Drawing
on extensive research undertaken by the OECD and other international
organizations, this contribution examines the theoretical and practical operation of
tax incentives, as well as their advantages and disadvantages. Generally, this article
focuses on the design features of policies that determine whether tax incentives are
likely to provide profitable and lasting benefits.

Key words: The effectiveness of the tax incentive - The estimated revenue cost of
the incentive- costs of tax incentive- Burden on tax administration- Tax avoidance

1
 Dés l’indépendance politique, les pouvoirs publics au Maroc, ont entrepris des
politiques interventionnistes de relance de l’investissement pour suppléer le secteur
privé dans un premier temps et pour l’inciter à agir et se développer par la suite. Les
instruments d’interventions étaient multiples et variables, à titre d’exemple, on peut
citer l’instrument fiscal qui est le plus ancien, mais aussi celui qui a présenté une
constante de la politique économique.

L’utilisation de l’impôt comme instrument de la politique économique pour

promouvoir l’investissement s’est largement répandue et a tendance à l’être
davantage dans la majorité des pays, qu’ils soient développés ou en voie de
développement. Au niveau de l’entreprise, la fiscalité constitue une variable
déterminante, (1) son action est considérable sur la structure et les décisions de la
firme. La détaxation des investissements permet d’agir sur la vitesse d’accumulation
du capital, elle est l’un des éléments clés de la politique d’incitation fiscale
puisqu’elle apparaît comme un outil capable d’orienter ou de susciter la croissance
économique (2).

Ainsi, La politique d’incitation fiscale est présentée comme : « Une mesure

spécifique de politique économique, non obligatoire cherchant à obtenir des agents
qu’elle vise un comportement déterminé non souhaité par eux ou qu’ils n’ont pas
idée d’adopter, au moins au départ, en échange d’un ou plusieurs avantages
déterminés »3 . Mais, la question qui se pose est celle de savoir si la politique
d’incitation fiscale est généreuse de manière à permettre aux acteurs économiques,
de contribuer aux modifications de certains ,importants, agrégats nationaux , ou au
contraire parce qu’elle est généreuse que la contrepartie est dérisoire …Pour
répondre à cette question nous allons traiter dans la première section le système des
incitations fiscales : Une surenchère de libéralités (S1) tandis que la deuxième
section sera consacrée à l’étude de l’impact du système des incitations fiscales sur
certaines grandeurs économiques (S2).

(1)
Pierre Fontaneau : Fiscalité et investissement, Dossiers Thémis, PUF 1972
(2)
J. Tinbergen : Techniques modernes de la politique économique, Paris, Dunod
(3)
S.Quirs.valette : Un nouveau concept de politique économique : l’incitation,
Hachette, 1978, p : 18
2
Section 1-le système des incitations fiscales : Une surenchère de libéralités

L'investissement n'est pas un acte évident, notamment lorsqu'une société

manque de classe d'entrepreneurs sérieux ou lorsque cette classe existe, mais les
conditions de rentabilité de l'investissement ne sont pas réunies. Cette situation
appelle souvent les pouvoirs publics à intervenir. Mais l'Etat en tant que pouvoir,
ne peut en fait, ni augmenter ses recettes fiscales au-delà d'un certain seuil, ni
pouvoir s'endetter sans limites. En tout cas, il doit rationnaliser ses interventions.
Autrement dit, au lieu d'investir, il doit promouvoir l'investissement, moyennant la
variable fiscale, cela signifie qu’il doit, de par le principe qu'il se donne et les
handicaps qu'il confronte, faire en sorte qu'il y a des investissements pouvant
déclencher un mécanisme d'accélération du niveau d'activité économique. Et par
conséquent, l’incitation fiscale, à travers le dispositif national (paragraphe 1) et
international (pararaphe2), paraît un facteur important de l’acte d’investissement.

Paragraphe1-Le dispositif d’incitation fiscale à caractère national : Une

esquisse pour convoiter le capital national
Le dispositif national est concrétisé par une panoplie de textes diversifiés et
éparpillés, en l’occurrence les codes d’investissements (a), la charte
d’investissement (b) et le code général des impôts (c).

A- Codes d’investissements : Des mesures fiscales largement diversifiées

En effet, le code d’investissement est défini par Jaque Albert (4) comme : «Un
cadre que l’Etat se dessine lui même en vue de recueillir des investissements qui,
d’ailleurs, visent aussi bien les nationaux que les étrangers». Pierre Legroux,
complète cette définition en soulignant que «L’objet des codes des investissements
est ,donc, de définir, solennellement, dans une forme législative, les facilités fiscales
complémentaires et les garanties destinées à attirer les investissements, en leur
faisant espérer un rendement ,meilleur ou plus rapide, de leurs capitaux et dans
une certaine mesure l’éventualité de récupérer ceux-ci pour les engager à nouveau
dans le même pays ou ailleurs ».

(4)
Jacque (A), directeur banque international d’Afrique
3
 Généralement, les codes d’investissements sont structurés sur le plan de la
forme de façon à comporter les points suivants : D’abord, la définition des
(5)

entreprises et les conditions de leur éligibilité aux avantages des dits codes ,ensuite,
les garanties accordées aux investissements : Elles sont nombreuses et variées,
fiscales, douanières, et financières, et enfin, l’établissement d’une classification
d’entreprises par ordre d’imposition et d’importance dont le nombre varie selon les
codes d’investissements. Les critères retenus pour opérer une telle classification
changent, en fonction de l’intérêt économique et social du projet et son impact sur le
développement du pays d’accueil.

La première ébauche des codes d’investissements fut le code du 13 septembre

1958 suivi de celui de 1960. Ces deux codes étaient, justement, ceux de la libération
de l’économie marocaine, un changement typique a été observé via celui du 1973,
offrant des avantages plus diversifiés, ces codes d’investissement seront, encore,
plus généreux au début des années 80, même le secteur immobilier va en bénéficier
à compter de 1980. En effet, les codes des années 80, ont été considérés parmi les
plus libéraux du monde, malgré une revue à la baisse des avantages qui ont été
constatés à la fin de la décennie. Néanmoins, cette multitude de textes risquerait de
désunir le système fiscal marocain, d’où il y a lieu de penser à un autre dispositif
pouvant standardiser toutes les mesures d’ordre incitatif, je fais allusion à la charte
d’investissement B.

Qu’en est-il maintenant de la charte d’investissement ?

B- La charte d’investissement : Vers plus de cohérence et d’harmonisation

Le dispositif fiscal d’incitation à l’investissement avait fait objet de plusieurs

réformes. La dernière réforme était, la charte d’investissement , elle constitue la
(6)

meilleure illustration en ce domaine, elle est entrée en vigueur en octobre 1995.

Elle est le fruit de plusieurs expériences fiscales mises en place depuis 1958.Cette
charte apporte des réponses, nécessaires, aux nouveaux besoins d’une économie en

(5)
Revue juridique indépendance et coopération tome II, n°4 octobre 1968.
(6)
Dahir n° 1-95-213 du 8 novembre 1995 portant promulgation de la loi cadre n°
18-95 formant la charte de l’investissement BO N° 4336 du 6 décembre 1995.
4
phase de libéralisation et s’inscrit, parfaitement, dans une stratégie d’ensemble
visant, notamment, l’accélération de la croissance et des créations d’emplois. En
effet, la nouvelle loi répond à un souci d’harmonisation et de cohérence de
l’ensemble du dispositif fiscal incitatif du fait que les huit codes sectoriels ont été
remplacés par une législation unifiée mettant en avant l’acte d’investissement.

De ce fait, ces dispositions sont de nature à apporter des allégements fiscaux

substantiels au bénéfice des investisseurs.

Qu’en est-il de «l’uniformité des avantages» ?

Par l’institution de la charte de l’investissement, le législateur a cherché à

atteindre un double objectif :

 Assurer l’automaticité des avantages

 Assurer l’uniformité de ces avantages.

En fait, si le premier objectif a été atteint dans des conditions satisfaisantes, le

second a posé un problème d’existence de régimes spéciaux relatifs, seulement, à
certains secteurs d’activités et pas d’autres. C’est ainsi que les secteurs comme :
L’exportation, les mines, l’artisanat et le tourisme bénéficient des avantages fiscaux
particuliers, alors que les autres secteurs sont soumis au droit commun. Il semble
ainsi, qu’il y a lieu d’entreprendre une réflexion sérieuse pour mettre en place un
régime clair et surtout durable. D’où, l’élaboration en 2007 du CGI.

C-Code général des impôts: Un rassemblement de textes fiscaux préalablement

Éparpillés
L’élaboration du CGI en 2007, s’inscrit dans le prolongement des réformes
menées par les pouvoirs publics, et tendant à l’amélioration de l’environnement
juridique, fiscal, et économique de l’investissement par la modernisation des
systèmes, législatifs, judicaires et financiers. Ce code a mis fin à la dispersion des
mesures fiscales à travers une panoplie de textes et prévoit que toute disposition
fiscale doit être insérée dans un code. L’objectif est d’assurer une meilleure lisibilité
et une meilleure visibilité dans l’approche du système national.

5
 Après avoir fait un aperçu sur le dispositif d’incitation fiscal à caractère
national, il y a lieu ainsi de s’interroger sur le dispositif d’incitation fiscale à
caractère international, car il comporte aussi un certain nombre de mesures fiscales.

Paragraphe - Dispositif d’incitation fiscale à caractère international :

Une sollicitation du capital international
Le législateur a, toujours, été persuadé de l’impact réel de la fiscalité sur les
investissements et de ses effets induits sur l’emploi, la compétitivité, le transfert
technologique et la balance de paiements. En fait, après 1980, il n’a pas manqué de
renforcer son dispositif fiscal conventionnel en concluant avec ses partenaires
économiques des conventions fiscales de non double imposition. La convention
fiscale n’a pas pour objectif de remplacer, mais de compléter les mécanismes
unilatéraux d’incitation. Sa signature ayant de multiples intérêts, d’abord, elle
permet d’éliminer les risques de double imposition, ensuite, elle accroît les chances
de lutte contre la fraude et l’évasion fiscale, enfin, elle facilite la collaboration et
l’assistance administrative.

En outre, afin de promouvoir et de diversifier ses échanges commerciaux, le

Maroc a conclu des accords préférentiels avec certains de ses partenaires
commerciaux en l’occurrence : Les pays d’Amérique du nord, les pays africains et
du Moyen- Orient. Ces accords, accordent des avantages fiscaux au profit des
produits échangés, directement, entre les parties contractantes. Ainsi, devant la
montée des désirs protectionnistes qui se fait sentir dans différents continents, le
Maroc doit planifier une stratégie d’ensemble (7).Celle-ci, consiste en son adhésion
en mai 1987 au GATT (8) (OMC), espérant ainsi préserver ses intérêts économiques

(7)
Toufali(T) : l’impact de la fiscalité sur les investissements et l’économie au
Maroc, thèse de doctorat, faculté de droit Lyon (I), p.451, 1997.
(8)
GATT : l’accord a été signé le 30 octobre 1947 par les 23 pays suivants Australie,
Belgique, Birmanie, Brésil, Canada, Ceylan, Chine, Cuba, USA, France, Inde,
Liban, Luxembourg, Norvège, Nouvelle Zélande, Pakistan, Pays bas, Royaume
Uni, Syrie, Tchécoslovaquie et Union sud africaine, il s’est transformé en (OMC)
celle ci est crée à Marrakech le 15 avril 1994 par 111 délégations sur 125 pays qui
participèrent aux négociations commerciales multilatérales (NCM) l’entrée en
vigueur de l’accord sur OMC a été fixé au 1er janvier 1995.
6
dans le cadre des négociations commerciales, multilatérales, et bénéficiant
également du système des préférences généralisées. En fin, la question qui reste
posée, est celle de savoir si l’objectif de la politique d’incitation fiscale au Maroc, et
qui consiste en l’amélioration de certaines grandeurs nationales, a été bien atteint.

Avant de répondre à cette question, il convient de vérifier l’ampleur des

dépenses fiscales évaluées en terme budgétaire et en terme du PIB, et ce au titre des
années 2011 à 2016, sachant que le législateur a réduit un nombre important de
mesures dérogatoires depuis la publication du premier rapport sur les dépenses
fiscales en 2005.
Evolution des montants de dépenses fiscales évaluées en milliards de DH
et en % du PIB
Années / Montants 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Montants évalués en 32,7 36,3 34,2 34,4 31,7 32,4 33,4
Mrd de DH
PIB en Mrd de DH 802,6 847,8 897,9 925,4 988,0 1.013,2 1.063,4
Montants évalués en 4,07 4,28 3,80 3,71 3,20 3,19 3,14
% du PIB
Source : Tableau servi par nous même sur la base des statistiques des Rapports sur
les dépenses fiscales, rapports du BAM et du HCP

Au vu des statistiques ci-dessus, il s’avère au long de ces années, que le

montant des dépenses fiscales est énorme, c’est l’argent des citoyens contribuables.
Et s’il s’avère nécessaire de recourir à ces mesures, exceptionnelles, pour améliorer
leur bien-être économique et social et améliorer certains indices nationaux, ils
pourront adhérer, facilement, à l’approche de l’Etat et dans certaines mesures
répondre, avec soulagement, à l’appel du civisme fiscal. Dans le cas contraire, il
conviendrait et dans l’urgence de revoir ce système en profondeur, de manière à ce
que les pouvoirs publics honorent leurs engagements vis à vis leurs concitoyens
comme de bons pères de familles. En bref, pour s’assurer, de la répercussion réelle
de ces mesures, on analysera dans la prochaine section l’impact des incitations
fiscales sur les agrégats économiques nationaux.

Section2 -Impact dérisoire du système des incitations fiscales sur les grandeurs
Économiques

7
 Comment peut-on estimer les manques à gagner dus aux dépenses fiscales ?
Quand peut- on dire que telle ou telles mesures ont causé des pertes fiscales ?, en
réalité, ce qui est important à savoir c’est si, les bénéfices retirés, de l’adaptation
d’une telle mesure ou pratique, sont supérieures à ceux qui auraient résulté de la
prise en charge directe par l’Etat de la réalisation des investissements productifs
d’un montant égal aux pertes (9).

On est, donc, obligé de partir de l’hypothèse keynésienne afin d’aboutir à un

calcul comparatif bien que purement théorique. Or, il est bien connu qu’une
augmentation, autonome, d’investissement (∆I) déclenche des phénomènes
multiplicateurs tels que, l’accroissement respectifs du revenu national (∆Y) soit égal
en cas d’équilibre à Y = K ∆I (1) K étant le multiplicateur simple de l’équation (1)
on en tire la relation ∆Y / ∆I. Dès lors, en s’appuyant sur les données statistiques
des comptes nationaux, on peut calculer la valeur K comme étant le rapport de la
variation, du revenu national (∆Y) à la variation d’un total des investissements (∆I).
En appliquant ensuite, la valeur K aux pertes estimées des années respectives, on
obtient l’augmentation théorique du revenu national qui aurait pu se produire sous
réserve que les conditions d’équilibre et les effets multiplicateurs des
investissements soient pleinement réalisées au bout de chaque année respective et
sous réserve que le montant estimé des pertes fiscales soit affecté à des
investissements productifs et non dilué dans le budget de fonctionnement.

Ainsi, pour cerner les contours de l’évaluation des stimulants fiscaux nous
avons jugé utile d’emprunter la démarche suivante : D’une part, on va traiter
l’impact des incitations fiscales sur les indicateurs économiques internes (A) et
d’autre part, on étudie leur impact sur les grandeurs externes (B).

Paragraphe1- Au niveau des indicateurs internes : En deçà des attentes estimées

A présent, il s’agit de prolonger notre réflexion et ce en rétrécissant le champ
de l’étude pour examiner les manifestations de la déconnexion des stimulants
fiscaux de l’objectif de la promotion de l’épargne et de l’investissement.

(9)
Zamrani (B) : la fiscalité face au développement économique et social Au Maroc,
édition : la porte 1992.p : 265.
8
 Pour ce faire, on étudiera dans un premier temps, l’essoufflement de l’épargne
et l’anémie de l’investissement (a) et dans un deuxième temps on abordera l’étude
de l’impact marginal de stimulants fiscaux sur la résorption du chômage (b).

A-Essoufflement de l’épargne et l’anémie de l’investissement

a-Essoufflement de l’épargne

L’épargne est le résultat d’un choix entre la consommation et l’épargne .

(10)

Elle est mesurable en terme monétaire par la différence entre les revenus et la
consommation (11)
. Elle est la partie du revenu disponible non dépensée en
consommation finale. L'épargne nationale brute constitue un moyen de financement
interne de l’accumulation nationale formée essentiellement de la FBCF (Formation
brute de capital fixe) et de la variation des stocks12.

L’épargne dans le monde avait une tendance globalement à la baisse par

rapport au niveau atteint dans les années 70. Le taux d’épargne global par rapport
au PIB a diminué de 6 points de pourcentage dans les pays développés et de 8
points de pourcentage dans les pays en voie de développement, se situant durant la
deuxième moitié des années 80 aux alentours de (20%) dans les premiers et (23%)
dans les seconds (13).

De ce fait, la résolution 2526 (XXV) de l’AG des NU, dispose que les pays en
voie de développement doivent assumer, l’essentiel, de la responsabilité du
financement de leur développement. Ils feront tous leurs efforts, pour mobiliser
l’épargne, intérieure, par l’intermédiaire des institutions financières, des sociétés
d’épargnes, des caisses d’épargnes et en augmentant les possibilités d’épargnes à
des fins précises telles que la scolarité ou le logement. Le montant de l’épargne
disponible sera attribué aux projets d’investissements selon les priorités établies
pour un développement durable.

(10)
Montagnier (G): L’évolution de la fiscalité des produits financiers RFFP N°22
1988 P.60.
(11) -
Vues économiques : l’épargne : revue semestrielle du CPM N°7, p.5.
12 -
Rapport du HCP sur les indicateurs sociaux au Maroc p : 302
(13)-
Akesbi (N) : L’impôt, l’Etat et l’ajustement, p.149, éd Actes.
9
 Au Maroc, le taux d’épargne nationale brute est resté dans des proportions très
limitées.
Le taux d’épargne nationale brute au Maroc en % du PIB
(Epargne nationale /PIB)
28.8 29.1
27.9 28.2

26.6 26.5
25.5

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Taux d'épargne nationale brute (en % du PIB)

Source : Graphique établi par nous même sur la base des statistiques des rapports du
BAM de 2011 à 2017
A travers le graphique ci-dessus, il s’avère que le taux d’épargne14 nationale
est essoufflé, il est dans des proportions très limités et ce tout au long de sept
années, le taux d’épargne nationale moyen est de 27,45% avec un minimum de
25,5% et un maximum de 29,1%,il n’a pas dépassé les vingtaines durant cette
période, malgré le lot des incitations accordées par le législateur aux détenteurs de
l’épargne. Des plans d'épargne défiscalisés ont été introduits ces dernières années
pour encourager l'épargne longue. Mais, ils n'ont pas connu le succès escompté
parce qu'ils ont été mal conçus. Et l'insuffisance de l'épargne intérieure peut
conduire à faire, davantage, appel aux capitaux étrangers.

Il s’avère que, les raisons de l’insuffisance de l’épargne au Maroc sont

multiples, on peut retenir les suivantes en les regroupent en deux axes :

 Raisons capitales

 La faiblesse des revenus de la majorité de la population.

Taux d’épargne: rapport d’épargne nationale brute sur le revenu national brut,
14

multiplié par 100.

10
  Une grande partie de la population thésaurise son revenu pour
prévenir d’éventuelles calamités car les revenus sont trop fluctuants
en fonction des aléas climatiques (ils faisaient alterner les bonnes et
les mauvaises récoltes).

 L’effet de démonstration, ou ce qu’on appelle plus communément, le

snobisme, c’est un facteur de réduction des sommes à épargner
autrement dit, les titulaires de revenus bas et moyens visent à élever
leur consommation au même niveau de celles des classes fortunées

 Raisons importantes

 Un faible intérêt pour les produits financiers notamment pour les

valeurs mobilières.

 Faible intérêt des épargnants et des investisseurs pour les produits

prévus par le texte de société anonyme (certificat d’investissement,
obligations convertibles).

En effet, le problème général de l’épargne n’a pas encore reçu le traitement

spécial qu’il requiert dans un pays comme le Maroc. Certains, parlent d’une
comparaison de l’insuffisance de l’épargne privée par rapport à une épargne de
l’Etat à partir des recettes fiscales, or cette tendance n’est point hors critique.
Certes, il est constaté de plus en plus fait appel aux fonds publics pour financer les
investissements des entreprises dans le secteur public que celui du privé. Cette
tendance pouvait justifier un examen, plus approfondi, des mécanismes permettant
d’orienter les fonds publics vers les investissements productifs. Toutefois, dans la
pratique, ni les taux d’impositions peuvent dépasser un certain plafond et ni les
dépenses publiques, à d’autres fins, peuvent descendre au dessous d’une certaine
valeur- plancher.

b- Anémie de l’investissement

11
 Le législateur, a mis en œuvre une panoplie de mesures pour inciter
l’investissement. Il en résulte, tout simplement, un saupoudrage de mesures mais
dépourvu d’effet incitatif. Par le taux d’investissement, on cherche à mesurer
l’effort d’une économie par le rapport de l’investissement réalisé durant une année
et le PIB de la même année, il se mesure par le ratio FBCF /PIB, ainsi la formation
brute du capital fixe comme agrégat de la comptabilité nationale désignant
l’ensemble d’investissement réalisé par l’économie durant une période donnée, elle
regroupe ainsi les investissements de tous les agents économiques (Etat-Entreprises-
ménages), pour aboutir enfin à mesurer, au juste, la part de chaque contribuable
notamment, l’Etat et le privé à l’évolution de l’investissement. Néanmoins dans
notre analyse on va traiter le taux d’investissement comme variable globale, car
d’ores et déjà la proportion de l’investissement privé dans le taux d’investissement
global est très faible.

Le taux d’investissement au Maroc en % du PIB (FBCF /PIB)

32.5 32.4 32.6

31.3
30.7 30.7 30.8
30.2

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Taux d'investissement en % du PIB

Source : Graphique établi par nous même sur la base des statistiques des rapports du BAM de
2010 à 2017

Le taux d’investissement, est limité, il est en moyenne de 31,4% et ce sur 8

années, avec un minimum de 30,2% et un maximum de 32,6 %, autrement dit, il y a
un petit écart de deux points sur toute cette longue période. En plus, ce taux n’a pas
enregistré un bond réel en avant, car il n’a pas dépassé les trentaines au titre des
années étudiées, ce dit taux, est, en réalité, insuffisant et en deçà des attentes d’une
économie compétitive et créatrice d’emploi.

12
 Il y a lieu de signaler aussi que le déficit de financement de l’économie est
resté à un niveau de 4% du PIB. Ceci, en raison du ralentissement de l’épargne
nationale brute et de sa baisse en proportion du PIB et ce en raison de
l’augmentation de la consommation des ménages. Ces évolutions laissent la
question du financement des investissements posée avec acuité. Quand on sait que
le taux d’investissement au Maroc doit dépasser 40% du PIB pour oser parler de la
création d'une forte croissance, le financement de cet effort d’investissement
devient problématique vu le niveau d’endettement des entreprises publiques et la
situation financière des entreprises privées. En effet, l’anémie du poids de
l'investissement surtout, privé s'est accompagnée d'un ralentissement de l'activité
économique. La croissance non agricole est passée en moyenne annuelle de (4,7%)
sur la période 2000-2008 à (3%) entre 2009 et 2017. La comparaison entre les deux
périodes doit être atténuée par les effets de la crise financière de 2008 et du
ralentissement transactionnel dans la zone euro sur l'économie marocaine.

En somme, il faudra trouver des solutions plus intelligentes pour mieux

protéger les petites et moyennes entreprises et pour décourager les mauvaises
pratiques. La panne de l’investissement, en l’occurrence, privé n'est pas seulement
liée à la conjoncture, mais elle a également de sources plus profondes. La capacité
des entreprises à s'adapter aux changements économiques est limitée. En outre, un
certain nombre de sociétés n'ont pas, suffisamment, anticipé les conséquences liées
à l'ouverture de leur secteur ou ont du mal à s'y adapter et se retrouvent en difficulté
face à la concurrence étrangère. Ce sont aussi, des sujets qui voilent l'horizon pour
certains opérateurs et brident leurs investissements. D’où la variable fiscale n’est
point déterminante à elle seule en matière d’acte d’investissement

De surcroit, cette insensibilité de l’investissement au levier fiscal conforte la

thèse des économistes du FMI qui voient ces mesures d’incitations à
l’investissement comme « peu transparentes et coûteuses au regard des
investissements générés. En outre elles peuvent introduire des distorsions selon le

13
choix et l’allocation des investissements et conduisent donc à une mauvaise
allocation des ressources » (15).

Cette démarche ne vise pas à remédier aux carences des secteurs économiques
anémiques, mais une simple procédure destinée à transférer à certains groupes
privés d’importants avantages fiscaux sans contrepartie significative pour le trésor (16
)
.
B- Impacts Marginaux sur la résorption du chômage : Un marché du
travail défaillant
En effet, le chômage est défini (17) comme la situation d’un individu ou d’une
partie de la main d’œuvre dans un pays sans emploi et à la recherche d’un emploi,
les chômeurs sont inclus dans la population active. Le chômage peut être total ou
partiel (réduction de l’horaire du travail). Parfois, ce concept pose un problème de
mesure et de définition, les indicateurs retenus varient d’un pays à l’autre.

Le BIT : bureau international du travail a proposé une définition commune à

tous les pays. Ainsi, pour être reconnu chômeur, il faut remplir quatre conditions :

 être dépourvu d’un emploi.

 être capable de travailler

 chercher un travail rémunéré.

 être effectivement à la recherche d’un emploi

Alors, le taux de chômage au Maroc, exprime la part des chômeurs dans la

population active âgée de 15 ans et plus. Ce taux est obtenu par le rapport de
l'effectif des chômeurs à celui des actifs âgés de 15 ans et plus.

(15)
FMI « modernisation du système fiscal et son administration 2001.
(16)
Serghini.(A) : Le rôle de l’impôt dans le développement du Maroc, thèse de
doctorat, Paris 1984, p.261.
(17)
Dictionnaire économique et social ; éd : NATHAN CD échaude maison, p : 71.
14
 Taux de chômage selon le milieu géographique
Taux de chômage urbain Taux de chômage rural
14,5% 14,9%
13,7% 13,9% 14,2% 13,7%
13,3% 13,5%

3,9% 3,8% 4,02% 3,8% 4,2% 4,1% 4,05%

3,5%

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Source : Graphique établi par nous même sur la base des statistiques du HCP de 2010 à 2017

Au vu des statistiques ci-dessus, il s’avère que le taux chômage selon le milieu

géographique galopait à un rythme important au titre des huit années étudiées, le
taux de chômage en milieu urbain est 3 fois et demie supérieur à celui du milieu
rural, du fait de l’important mouvement d’exode que connaissait le monde rural ces
dernières années. Si le taux de chômage urbain a enregistré un minium de 13,3% en
2011 et un maximum de 14,9% en 2017, celui du rural a été de loin moins
important, avec un taux minimal de 3,8% au titre de l’année 2013 et un taux
maximal de 4,2% en 2014.

Certes, le système des incitations fiscales n’est pas responsable de la situation

du chômage que connait le Maroc et qui bondait, d’ailleurs, à un rythme sans
précédent, mais, l’objectif du législateur moyennant ces mesures fiscales, est de
solliciter les acteurs économiques à contribuer à l’amélioration de certains indices
nationaux, y compris celui du taux de chômage. Or, quand on observe que cet
agrégat n’a pas, réellement, changé, on se demande sur la raison d’être de ces
incitations car, d’un côté, elles coûtent chères pour le trésor public, et d’un autre
côté, elles creuseraient davantage le fossé social entre les contribuables citoyens.

Ceci étant dit, qu’en est-il maintenant de l’impact de la fiscalité sur les
indicateurs externes ?

15
Paragraphe 2- Au niveau des indicateurs externes : Le bilan est mitigé
On étudie d’un côté, l’effet négatif sur les investissements directs étrangers et
d’un autre côté, le transfert technologique et croissance.

A- Effet négatif sur les investissements directs étrangers

En fait, la définition de l’investissement étranger, fait l’objet d’une abondante
littérature (18)
.On distingue, généralement, deux catégories d’investissements
étrangers : Les investissements directs étrangers (IDE) et les investissements de
portefeuilles. En effet, l’investissement de porte feuille est pratiqué à grande
échelle, il suppose l’existence d’un marché financier, bien intégré au système
financier international comme c’est le cas dans les pays, dits, émergents qui
réussissent à attirer le volume important de capitaux étrangers. L’investissement
direct étranger est réalisé par l’engagement dans une activité productive.

a- Appréciation des investissements directs étrangers au Maroc

Au Maroc, la courbe d’évolution des investissements directs étrangers a,

presque, présenté un profil ascendant car certains pays, voient en ces dits
investissements une contribution à la réalisation des objectifs du développement.
Ce bond, en avant des I.D.E, trouve son explication dans le démarrage du processus
de privatisation, notamment, du secteur de télécommunication et dans la
reconversion de la dette extérieure en investissement. En effet, un Etat via les IDE
cherche une gamme d’avantages qui va du transfert de « How know managérial »
au gain de devise étrangère tout en passant par la création d’emplois.

Et les avantages (19) importants attendus des IDE sont :

 Facilitation du passage d’une économie fermée protégée basée sur le
secteur public à une économie ouverte libéralisée, faisant de l’initiative
privée un pivot de développement.

(18)
Harras (L): Attraction de l’investissement étranger et dynamique de l’économie
marocaine, Impression Al Fadila, 2001, p.62.
(19)
Akari : IDE et développement : l’expérience tunisienne actes du colloque sur les
investissements directs étrangers : facteurs d’activités et de la localisation éd :
Toubkal Harmattan, p 266-267, cité par M..Nmili, thèse de Doctorat, op. cit,
p.292, Fès.
16
  Renforcement de la concurrence sur les marchés monopolistiques et
oligopolistiques : les IDE restructurant les entreprises locales et modifient
leurs comportements.

 Etre un aiguillon de l’ajustement micro-économique dans les pays où les

stratégies de privatisation reposent, sur la vente d’actifs. En choisissant
les vainqueurs, les IDE favorisent une bonne politique industrielle en
sélectionnant les firmes qui possèdent un fort potentiel de croissance.

 Asseoir une nouvelle politique de partenariat qui sera de nature à assurer

un développement durable des pays émergents.

b- Performances relativement faibles

Le niveau des investissements directs étrangers en valeur absolue, ne reflète

pas leurs performances qui restent relativement faible. Ainsi, plusieurs indicateurs
peuvent relativiser les réussites souvent évoquées du Maroc à attirer les IDE, on
peut en citer deux. D’une part, les flux nets profitant à l’économie marocaine sont
faibles. En effet en raisonnant en terme de dit flux, il convient de déduire les
recettes brutes (20) au titre des investissements étrangers, les dépenses au titre des
investissements de remboursement des prêts et au titre des transferts de revenus
effectués. De ce fait, et selon les statistiques d’office des changes, ce gain net, n’a
point dépassé (13%) en 2000 et (36%) en 2015, ceci signifie que sur 100 DHS
investis au Maroc dans cette décennie, l’économie marocaine en exportait sous
diverses formes (36 DHS). Encore, si on compare le Maroc à certains pays de la
région du MENA21, on constate que depuis 2010, la part du Maroc dans le total des
flux d’IDE de la région a, régulièrement, progressé pour atteindre 13 % en 2015,
alors qu’elle avait, constamment, diminué dans la période qui a précédé

(20)
Recettes brutes des investissements octroyés ; englobent en plus des
investissements directs, les investissements de portefeuille, les prêts et avances en
compte courant.
21
MENA : Middle East and North Africa , les pays du Moyen-Orient et d’Afrique
du nord
17
 Graphique : Flux d’IDE au Maroc et dans quelques pays de la région MENA,
en millions USD 22
35000

30000
Flux d’IDI en millions

25000

20000
Maroc
USD

15000 Algérie
Egypte
10000 Irak
Arabie saoudite
5000

0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
-5000

Source : Graphique établi par nousAnnées

même sur la base des statistiques de la balance des
Paiements du FMI Février 2018

D’après le graphique ci-dessus, le Maroc figurait, pour la troisième année

consécutive, parmi les principaux pays destinataires des flux d’investissement direct
étranger au sein de la région MENA, après, l’Arabie saoudite, l’Égypte et l’Irak.
Ces flux à destination du Maroc en proportion du PIB sont relativement stables
depuis 2011à environ 3 %, même si ce ratio a, légèrement, reculé à 2.2 % dans
l’ensemble de la région MENA en 2016, à l’exception de l’Egypte. Pour le cas du
Maroc, il a, régulièrement, décliné, si bien qu’en 2015 les flux d’IDE représentaient
1.3 % du PIB de la région, contre 5 % du PIB en moyenne pendant la période
2006–2009.
Il est certain que par rapport à ces Etats, les flux de ces investissements en
direction du Maroc, sont insuffisants, mais leurs évolutions durant toutes ces années
nous permettent d’observer leur stabilité voire de petits bonds en avant, surtout à
partir de l’année 2012, contrairement à ce qui a été enregistré aux Etats de l’Irak,

22
Examen des statistiques d’investissements directs internationaux au Maroc OCDE
février 2018
18
l’Algérie et surtout l’Arabie saoudite, où la courbe a été remarquablement
descendante.

Qu’en est-il maintenant du transfert technologique et croissance ?

B- Transfert technologique et croissance : Un jeu à somme négative

Le transfert technologique, constitue l’objectif des investissements directs
étrangers dans les pays en voie de développement. Ainsi, les Etats du tiers monde
appellent les capitaux étrangers à investir sur leurs territoires dans l’espoir
d’importer (23)
la technologie. Et une fois celle-ci acquise, les nationaux peuvent
prendre de la distance par rapport au capital étranger et pourront par conséquent
prendre la relève.

Certes, la technologie et la productivité des firmes domestiques s’améliorent

lorsque les firmes étrangères interviennent sur le marché et apportent des
technologies nouvelles, procurent l’assistance technique à leurs partenaires locaux
et forment les « Travailleurs et managers », qui seront engagés, ultérieurement, par
les firmes locales. Mais, ce transfert n’est pas automatique, puisque certaines
entreprises ou pays continuent à protéger, jalousement, leur savoir technologique et
parce qu’aussi ce transfert est souvent onéreux, en raison de la position des grandes
entreprises dans le domaine technologique qui leur accordent la possibilité de
transmettre leur savoir faire à des conditions très onéreuses. De même, le transfert
technologique reste aléatoire dans la mesure où les structures nationales ne
facilitent pas toujours l’accueil productif de la technologie transférée par la firme
internationale. Il convient de se doter, au préalable, de structures capables
d’accueillir la technologie de pointe (24) dans le cas où l’Etat ou l’entreprise émettrice
est connue généreuse.

Il est jugé utile, pour s’approprier une technologie moderne d’accomplir les
conditions suivantes :

(23)
Mzouri (A-M) : Essai sur les dépenses fiscales au Maroc objet et intérêt de
l’étude dans un pays en voie de développement thèse de doctorat d’Etat, Paris,
1984, p.330.
(24)
Mzouri (A-M), idem op. cit, p.332.
19
  Développer une activité d’ingénierie et d’adaptation.

 Former davantage la main d’œuvre.

Cependant, au Maroc, la formation ou l’éducation de base reste en deçà des

attentes du développement d’où l’aggravation du phénomène du chômage car celui-
ci résulte, pratiquement, du décalage existant entre le savoir acquis par les diplômés
et le niveau de développement technologique et économique d’un pays.

20
 Conclusion
Au terme de notre cheminement, il paraît que le système des incitations
fiscales au Maroc est d’ores et déjà déconnecté de la réalité économique. Après
avoir analysé, les diverses mesures d’incitations fiscales et leurs impacts sur les
principales grandeurs nationales, il a été constaté que le bilan est, généralement, en
deçà des attentes d’une économie déclenchant un vrai mécanisme d’accélération de
richesse et en deçà d’une éventuelle amélioration des indices socioéconomiques, ce
qui nous posse à s’interroger, légitimement, sur le point de savoir si le caractère
excessif de certaines mesures n’est que le résultat d’une surenchère à laquelle se
livre l’Etat.

En effet, le système d’incitation fiscale n’a pas atteint les objectifs escomptés
en termes d’augmentation d’investissement, d’épargne, de transfert technologique et
d’investissement direct étranger. Pire encore, cette politique d’incitation est parfois
détournée de sa vocation initiale, dans la mesure où les investissements dans le
secteur industriel qui ont bénéficié des avantages fiscaux sont les investissements
agrées d’extension c'est-à-dire, ceux qui auraient pu être réalisés sans aucune
politique d’incitation. Quant aux IDE, si leur évolution paraît remarquable, leur
contribution à l’équipement du pays est, pratiquement, faible par rapport aux
performances des pays qui ont servi de comparaison tels : La Tunisie, l’Irak,
l’Arabie saoudite et l’Egypte, les pays qui proposent moins d’incitations fiscales
que le Maroc.

In fine, on peut confirmer la crédibilité du constat selon lequel, plus la

turbulence économique d’un territoire est très intéressante, plus l’Etat recourt au
système d’incitation fiscale et moins la turbulence est importante, moins il y
recourt. De ceci, il convient de conclure sur la nécessite pour notre Etat de réduire,
davantage, l’incitation fiscale de manière à l’accorder qu’à ceux, qui en peuvent
rendre compte et ce pour pouvoir dépasser les errements du passé et orienter notre
économie vers plus de création de richesses et vers plus d’amélioration, effective,
d’indices économiques nationaux.

21
Table des matières

Section 1-le système des incitations fiscales : Une surenchère de

libéralités 3

Paragraphe1-Le dispositif d’incitation fiscale à caractère national :

Une esquisse pour convoiter le capital national 3
A- Codes d’investissements : Des mesures fiscales largement
diversifiées 3
B- La charte d’investissement : Vers plus de cohérence et
d’harmonisation 4
C-Code général des impôts : Un rassemblement de textes fiscaux
préalablement éparpillés 5
Paragraphe2- Dispositif d’incitation fiscale à caractère
international : Une sollicitation du capital international 6

Section2 -Impact dérisoire du système des incitations fiscales sur les

grandeurs économiques 8

Paragraphe1- Au niveau des indicateurs internes : En deçà des

attentes estimées 9
A-Essoufflement de l’épargne et l’anémie de l’investissement 9
B- Impacts Marginaux sur la résorption du chômage : Un marché du
travail défaillant 14
Paragraphe 2- Au niveau des indicateurs externes : Le bilan est
mitigé 16
A- Effet négatif sur les investissements directs étrangers 16
B- Transfert technologique et croissance : Un jeu à somme négative 19

22
Bibliographie :

1- Akari : IDE et développement : l’expérience tunisienne acte du colloque sur

les investissements directs étrangers : facteurs d’activités et de la
localisation éd : Toubkal Harmattan.
2- Akesbi(N) : L’impôt, l’Etat et l’ajustement, éd Actes.
3- Dahir n° 1-95-213 du 8 novembre 1995 portant promulgation de la loi cadre
n° 18-95 formant la charte de l’investissement BO N° 4336 du 6 décembre
1995.
4- Dictionnaire économique et social ; éd : NATHAN CD échaude maison.
5- FMI « modernisation du système fiscal et son administration 2001.
6- Harras (L): Attraction de l’investissement étranger et dynamique de
l’économie marocaine, Impression Al Fadila, 2001.
7- J. Tinbergen : techniques modernes de la politique économique, Paris,
Dunod.
8- Montagnier (G): L’évolution de la fiscalité des produits financiers RFFP N°
22 1988.
9- Mzouri (A-M) : Essai sur les dépenses fiscales au Maroc objet et intérêt de
l’étude dans un pays en voie de développement thèse de doctorat d’Etat,
Paris, 1984.
10-Pierre Fontaneau : fiscalité et investissement, Dossiers Thémis, PUF 1972.
11-Rapports sur les dépenses fiscales 2013 à 2020
12-Rapports du BAM 2011 à 2018
13-Rapports du HCP
14-Rapport sur l’examen des statistiques des IDI au Maroc OCDE, Février
2018
15-Rapport d’OXFAM : Un Maroc égalitaire, une taxation juste.
16-Serghini, (A) « le rôle de l’impôt dans le développement du Maroc, thèse de
doctorat, Paris 1984.
17- S.Q.V : un nouveau concept de politique économique : l’incitation,
Hachette, 1979.

23
18-Toufali (T) : l’impact de la fiscalité sur les investissements et l’économie au
Maroc, thèse de doctorat, faculté de droit Lyon (I), 1997.
19-Vues économiques : L’épargne : revue semestrielle du CPM N°7.
20-Zamrani (B) : la fiscalité face au développement économique et social Au
Maroc, édition : la porte 1992.

24