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    Les Instruments de Couverture Internes I

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    Ce document décrit les techniques internes de couverture contre le risque de change dont une entreprise peut faire usage, notamment le choix de la devise de facturation, la compensation des positions de change opposées et l'inclusion de clauses contractuelles permettant l'ajustement des prix.

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    les instruments de couverture internes I

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    Chapitre IV 

    : Les instruments Internes de couverture contre le risque de


    change

    Les étapes d’une stratégie de couverture

    1-Définir les besoins


    2-Évaluer l’exposition au risque
    3-Fixer le niveau d’acceptation du risque
    4-Choisir l’instrument
    5-Mise en œuvre et suivi de la couverture

    Les techniques internes de couverture contre le risque de change sont les


    méthodes que l'entreprise met en place sans qu'elle fasse appel à aucun
    organisme externe. Autrement dit, l'entreprise s'auto couvre par la
    réorganisation des services concernés et l'analyse des éléments constitutifs
    des transactions : les devises, les délais de paiement... etc.

    Parmi les instruments internes de couverture, on distingue :

    1. Le choix de la devise de facturation

    Afin de palier aux inconvénients du choix de la monnaie nationale comme


    monnaie de facturation, il y a la possibilité de la facturation en une monnaie
    étrangère.

    Cette technique peut être plus bénéfique dans la mesure où elle permet
    d'éviter, par rapport à la facturation en monnaie nationale, de renvoyer la
    charge de la couverture sur le partenaire étranger.

    Toutefois, les parties arrivent rarement à s'entendre sur une monnaie du fait
    que les intérêts de l'importateur et de l'exportateur sont diamétralement
    opposés.

    L'importateur est intéressé par une facturation en une devise faible


    susceptible de se déprécier par rapport à sa monnaie nationale et par
    conséquent faire diminuer le montant à payer ; par contre l'exportateur
    préfère facturer dans une monnaie forte qui peut s'apprécier et le faire
    profiter ainsi d'un gain de change.

    2. La compensation des positions de change opposées

    Cette technique consiste à utiliser les mêmes devises à l'export et à


    l'import afin de réduire naturellement l'exposition au risque de change dans
    une devise. Ainsi une entreprise contrainte d'acheter ses matières
    premières en Dollar proposera une facturation en Dollar à ses clients à
    l'export. Elle diminue de cette façon le recours au marché des changes. Elle
    nécessite la mise en place d'un compte en devises sur lequel les
    encaissements viendront couvrir les décaissements.

    3. Les clauses contractuelles

    La technique des clauses contractuelles consiste à inclure dans le contrat


    d'achat ou de vente des clauses permettant un ajustement du prix, suite à
    une évolution du cours de la devise de facturation, afin d'éliminer ou de
    réduire l'exposition au risque de change.

    Parmi ces clauses on peut citer :

    1-Les clauses d’indexation :

     Acheteur et vendeur fixe une limite de taux de variation de la monnaie de


    facturation : taux de change minimum et taux maximum

    2-Les clauses d’adaptation des prix proportionnels aux fluctuations des


    cours de change : au moment de la signature de contrat déterminer la
    valeur de la marchandise dans sa monnaie locale, ensuite adapter le prix
    selon la variation du cours

    3 La clause de risque partagé

    La clause de risque partagé est une clause qui permet de répartir le risque
    entre l'acheteur et le vendeur en cas d'une évolution défavorable des cours
    pour l'un ou pour l'autre.

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