UQAC

Université du Québec
à Chicoutimi

Mémoire présenté à

L’Université du Québec à Chicoutimi

Comme exigence partielle

De la maîtrise en gestion de projet

Par

Marcel Thierry Ossoro

Évaluation des retombées économiques des projets

énergétiques au Québec : Analyse coûts-avantages de la mini-

centrale hydroélectrique de Val-Jalbert

Décembre 2014
 RÉSUMÉ

Evaluer les retombées économiques d’un projet, cela consiste à évaluer le bénéfice du projet

du point de vue de la collectivité. C’est le processus d’analyse, de mesure et d’appréciation de

l’impact du projet, sur l’économie locale, régionale ou nationale. Il permet de prendre une

décision optimale sur la faisabilité de l’investissement compte tenu de ses incidences sur

l’ensemble des agents économiques. L’incohérence des approches et outils dans l’évaluation peut

biaiser le calcul de l’impact net du projet, et par conséquent, biaiser les termes de la

hiérarchisation des priorités en matière d’investissement. Dans le cas des projets sensibles,

nécessitant de lourds investissements et beaucoup médiatisés, comme cela est le cas des projets

énergétiques ; le biais peut s’avérer désastreux et aboutir à une situation chaotique.

La présente recherche porte sur l’évaluation des retombées économiques des projets

énergétiques au Québec ; la pertinence et la cohérence des outils et méthodes d’évaluation. Elle

est édifiée par une étude de cas. L’étude porte sur l’évaluation du projet de la mini-centrale

hydroélectrique de Val Jalbert par la méthode de l’analyse coûts-avantages. Nous utilisons la

méthode des prix de référence selon l’approche de l’ONUDI. L’étude révèle que le projet de la

mini-centrale hydroélectrique de Val Jalbert répond positivement aux deux objectifs : l’efficience

- maximisation de la consommation, et l’équité sociale - maximisation de la justice sociale. Il est

donc considéré, du point de vue de l’ONUDI, comme étant économiquement (ou socialement)

rentable.

L’analyse coûts-avantages est un puissant évaluateur d’impact. Elle évalue le projet en

l’intégrant dans un cadre cohérent d’analyses économiques, qui repose non seulement sur des

valeurs nationales mais également, qui prend en compte les coûts et avantages directs, indirects,
internes et externes ; ce qui fait de l’outil, l’évaluateur le plus complet. À travers l’étude, nous

montrons comment l’analyse coûts-avantages, peut être appliqué pour l’évaluation d’impact net

des projets énergétiques au Québec et optimiser la décision économique en amont dans la

province en général, et dans le secteur de l’énergie en particulier.

MOTS CLÉS : RETOMBÉES ÉCONOMIQUES, ANALYSE COUTS-AVANTAGES, PRIX DE RÉFÉRENCE,

HYDROÉLECTRICITÉ, ÉVALUATION DE PROJET.

 ABSTRACT

Evaluation of economic impact from a project consists to evaluate the benefit of the project

from the community’s perspective. It is the process of analyzing, measuring and assessing the

project’s impact on the local, regional or national economy. He allows making an optimal

decision on the feasibility of the investment considering its incidences on all economic actors.

The incoherence of approaches and tools in the evaluation process can skew project net impact

calculation, and consequently, skew the terms of Hierarchical organization of the priorities

regarding investment. In the case of the sensitive projects, requiring large investments and much

publicized, like energy projects, this slant can be disastrous and lead to a chaotic situation.

This research focuses on the economic impact evaluation of energy projects in Québec; it

addresses the issue of the relevance and consistency of evaluation tools and methods. It is

supported by a case study. The study concerns the evaluation of mini-hydro project of Val Jalbert

by the method of cost-benefit analysis. We use the shadow prices method according to the

approach of UNIDO. The study shows that the project of the mini-hydro of Val Jalbert responds

positively to the two objectives: the efficiency - maximization of consumption, and the social

equity - maximization of social justice. It is therefore considered from the point of view of

UNIDO, as economically (and socially) profitable.

Cost-benefit analysis is a powerful impact evaluator. It evaluate the project by integrating it

into a coherent framework of economic analyzes, based not only on national values but also takes

into account the direct , indirect, internal and external costs and benefits; which make it the most

comprehensive evaluator tool.

Through the study, we show how cost-benefit analysis tool can be applied to the net impact
evaluation of energy projects in Quebec and optimize the economic decision upstream in the

province in general and in the energy sector in particular.

KEYWORDS: ECONOMIC IMPACT, COST-BENEFIT ANALYSIS, SHADOW PRICES,

HYDROELECTRICITY, PROJECT EVALUATION.

 REMERCIEMENTS

Je tiens à exprimer toute ma reconnaissance au professeur Thierno Diallo pour avoir dirigé

mes travaux de recherche et pour la confiance qu’il m’a accordée depuis le début de la maîtrise.

Qu’il sache que le soutien qu’il m’a apporté tout au long de ces années de mémoire m’a permis

de me poser constamment de nouveaux défis tant sur le plan de la recherche que sur le plan

professionnel.

Je rends hommage au professeur Ahmadou Aly Mbaye pour m’avoir initié, durant mon année

de MASTER en politique économique et analyse économique de projets au Centre de recherche

d’économie appliquée à Dakar, au modèle que je présente dans ce manuel. Il s’agit

incontestablement de l’une de mes plus grandes références en matière d’analyse coûts-avantages,

aux côtés des professeurs Partha Dasgupta, Amartya Sen et Stephen Marglin. C’est dans leurs

écrits que mes travaux de recherche ont puisé leur origine.

Je remercie également la professeure Salmata Ouédraogo, Université du Québec à

Chicoutimi ; le professeur Lavagnon Ika, Telfer School of Management - Université d’Ottawa ;

monsieur Alexandre Gauthier, Société de l’énergie communautaire du Lac-Saint-Jean ; et

madame Johanne Hamel pour avoir contribué à l’achèvement et à la qualité de ce manuscrit.

Ma réflexion sur ce travail s’est trouvée enrichie par l’entretien que j’ai eu l’honneur d’avoir

avec monsieur Pascal Gagnon, ex-président de la Chambre de commerce et d’industrie de

Roberval, et celui avec monsieur Abdelmajid Hmaittane, professeur de finance à l’Université du

Québec à Chicoutimi. Je vous remercie de m’avoir accordé de votre temps et d’avoir manifesté

de l’intérêt à la présente recherche.

 J’exprime ma profonde gratitude à mon ami et frère Eugène Loboué pour le soutien incessant

qu’il m’a apporté tout au long de mes travaux.

Je dois l’aboutissement de ce mémoire à Laetitia Gaëlle Bilounga et à Alexandra

Degrandmaison. Vous avez su demeurer à mes côtés malgré les circonstances durant toutes ces

années de recherche et vous m’avez donné sans faillir votre soutien dans la réalisation de ce

projet. Je vous dis merci et je vous exprime toute ma gratitude.

Je ne saurais poursuivre ces remerciements sans exprimer ma reconnaissance à mon ami

Stéphane Tano pour l’accueil fraternel qu’il m’a offert et qu’il continue de m’offrir depuis mon

arrivée au Canada.

J’adresse une pensée attristée à Assanatou Barry, à qui je dédie ce mémoire. Ce que tu as fait

pour moi dès mes premiers mois au Canada est sans valeur. Le temps n’a pas permis que tu sois

aujourd’hui parmi nous pour voir ce projet réalisé. Mais sache que ma mémoire t’honorera

toujours. Que ton âme repose en paix!

Pour terminer, j’adresse un grand merci à ma mère Félicité Gayé, à mon frère Jean-Yves

Ossoro, à mon oncle Doudou Gayé et à tous mes frères, sœurs et amis, qui m’ont permis de

réaliser ce projet. Que Dieu vous accorde longue vie !

À mes deux trésors, Merlyne et Erinne…

 TABLE DES MATIÈRES

RÉSUMÉ……………………………………………………………………………………….. II
ABSTRACT…………………………………………………………………………………….. IV
REMERCIEMENTS……………………………………………………………………………. VI
TABLE DES MATIÈRES……………………………………………………………………… VIII
LISTE DES TABLEAUX……………………………………………………………………… XII
LISTE DES FIGURES…………………………………………………………………………. XIII
LISTE DES ANNEXES………………………………………………………………………... XIV
CHAPITRE 1……………………………………………………………………………………... 1
INTRODUCTION………………………………………………………………………………………………...... 1
1.1- CONTEXTE DE LA RECHERCHE………………………………………………………………….. 1
1.2- PROBLÉMATIQUE………………………………………………………………………………....... 6
1.3- OBJECTIF DE RECHERCHE………………………………………………………………………... 9
1.4- REVUE DE LA LITTÉRATURE…………………………………………………………………….. 9
1.5- LIMITES DU MISQ ET NÉCESSITÉ D’UN OUTIL D’ÉVALUATION OPTIMAL……................. 14
1.6- MÉTHODOLOGIE ET LIMITATION DE L’ÉTUDE……………………………………………….. 16
CHAPITRE 2……………………………………………………………………………………... 19
L’ÉCONOMIE QUÉBÉCOISE ET LES RESSOURCES NATURELLES……………………………………….. 19
2.1- INTRODUCTION………………………………………................................................................ 19
2.2- PORTRAIT DE L’ÉCONOMIE DU QUÉBEC………………………………………………………. 19
2.3- IMPORTANCE DES RESSOURCES NATURELLES………………………………………………. 21
CHAPITRE 3……………………………………………………………………………………... 23
LA FILIÈRE ÉNERGÉTIQUE DU QUÉBEC…………………………………………………………………….. 23
3.1- LE MARCHÉ INTÉRIEUR DE L’ÉNERGIE……………………………………………………….. 23
3.1.1- LA CONSOMMATION INTÉRIEURE SELON LES FORMES D’ÉNERGIE……………….. 24
3.1.2- LA CONSOMMATION INTÉRIEURE PAR SECTEUR D’ACTIVITÉ………………………. 27
3.1.2.1- LE SECTEUR INDUSTRIEL…………………………………………………………. 27
3.1.2.2- LE SECTEUR DES TRANSPORTS…………………………………………………... 28
3.1.2.3- LE SECTEUR COMMERCIAL……………………………………………………….. 29
3.1.2.4- LE SECTEUR RÉSIDENTIEL………………………………………………………... 30
 IX

3.2- LE MARCHÉ EXTÉRIEUR DE L’ÉNERGIE……………………………………………………….. 31

3.2.1- L’ÉLECTRICITÉ………………………………………………………………………... 31
3.2.2- LE PÉTROLE BRUT……………………………………………………………………………. 32
3.2.3- LE GAZ NATUREL…………………………………………………………………………….. 33
3.3- CONTRIBUTION DE LA FILIÈRE ÉNERGÉTIQUE À L’ÉCONOMIE…………………………... 33
3.4- STRATÉGIE ÉNERGÉTIQUE DU QUÉBEC 2006-2015…………………………………………… 34
CHAPITRE 4…………………………………………………………………………………….. 39
L’INDUSTRIE DE L’ÉLECTRICITÉ…………………………………………………………………………….. 39
4.1- LA DEMANDE NATIONALE DE L’ÉLECTRICITÉ………………………………………………. 39
4.2- LA PRODUCTION…………………………………………………………………………………… 40
4.2.1- PUISSANCE ÉLECTRIQUE INSTALLÉE…………………………………………………….. 40
4.2.2- LA PRODUCTION……………………………………………………………………………… 41
4.3- LA TRANSMISSION………………………………………………………………………………… 43
4.4- LA DISTRIBUTION………………………………………………………………………………….. 44
4.5- LA POLITIQUE DU PRIX ET D’INDEXATION DU PRIX DU kWh DE L’ÉLECTRICITÉ……... 45
CHAPITRE 5…………………………………………………………………………………….. 49
CADRE GÉNÉRAL D’ÉVALUATION DE PROJET……………………………………………………………. 49
5.1- DÉFINITION DE PROJET…………………………………………………………………………… 49
5.2- LA NOTION DE COÛT……………………………………………………………………………… 52
5.3- LE COÛT DANS UN CONTEXTE DE PROJET……………………………………………………. 54
5.3.1- COÛT D’INVESTISSEMENT………………………………………………………………… 55
5.3.2- COÛT D’EXPLOITATION…………………………………………………………………….. 57
5.4- COÛTS ÉCONOMIQUES, SOCIAUX ET ENVIRONNEMENTAUX…………………………….. 58
5.5- AVANTAGE DE PROJET………………………………………………………………………...... 58
5.6- HORIZON DE PLANIFICATION…………………………………………………………………… 59
CHAPITRE 6……………………………………………………………………………………... 61
LES OUTILS D’ÉVALUATION D’IMPACT DE PROJET - CHOIX DE L’ACA………………………………. 61
6.1- CADRE D’ANALYSE………………………………………………………………………………... 61
6.2- LES OUTILS D’ÉVALUATION D’IMPACT - FORCES ET FAIBLESSES……………………….. 62
6.2.1- L’ANALYSE COUTS-EFFICACITÉ…………………………………………………………... 62
6.2.2- L’ANALYSE MULTICRITÈRE………………………………………………………………... 63
 X

6.2.3- LE MODÈLE SHIFT AND SHARE……………………………………………………………………... 64

6.2.4- LE MODÈLE D’ÉQUILIBRE GÉNÉRAL CALCULABLE…………………………………… 65
6.3- CHOIX DE L’ANALYSE COUTS-AVANTAGES (ACA)………………………………………….. 66
6.3.1- FONDEMENT ET CARACTÉRISTIQUES DE L’ACA……………………………………….. 66
6.3.2- RAISON D’ÊTRE DE L’ACA DANS L’ÉVALUATION DE PROJET……………………… 68
6.3.2.1- PRISE EN COMPTE DES EXTERNALITÉS………………………………………… 69
6.3.2.2- ÉVALUATION DES FLUX DU PROJET AUX PRIX DE RÉFÉRENCE…………… 70
6.3.2.3- LE CONCEPT DU SURPLUS DU CONSOMMATEUR…………………………….. 71
CHAPITRE 7……………………………………………………………………………………... 75
LES MÉTHODES D’ANALYSE COUTS-AVANTAGES…..…………………………………………………… 75
7.1- L’ACA ET SES DIFFÉRENTES APPROCHES……………………………………………………... 75
7.2- LA MÉTHODE DES PRIX DE RÉFÉRENCE SELON L’APPROCHE DE LA BANQUE
76
MONDIALE…………………………………………………………………………………………..
7.3- LA MÉTHODE DES PRIX DE RÉFÉRENCE SELON L’APPROCHE DE L’ONUDI…………….. 79
7.4- LA MÉTHODE DES PRIX DE RÉFÉRENCE SELON L’APPROCHE DE L’OCDE……………… 89
7.5- LA MÉTHODE DES EFFETS………………………………………………………………………... 90
ÉTUDE DE CAS…………………………………………………………………………………………………... 91
CHAPITRE 8 …………………………………………………………………………………….. 92
ACA DE LA MINI-CENTRALE HYDROÉLECTRIQUE DE VAL-JALBERT SELON L’APPROCHE DE
92
L’ONUDI…………………………………………………………………………………………………………..

8.1- INTRODUCTION À L’ÉTUDE DE CAS…………………………………………………………….. 92

8.1.1- PRÉSENTATION GÉNÉRALE DU PROJET………………………………………………….. 92
8.1.2- LIMITATION DE L’ÉTUDE…………………………………………………………………… 93
8.2- LES ÉLÉMENTS DE BASE DE L’ANALYSE FINANCIÈRE……………………………………... 94
8.2.1- COÛT D’INVESTISSEMENT DU PROJET………………………………………………….... 94
8.2.2- CALCUL DES AMORTISSEMENTS ET DE LA VALEUR RÉSIDUELLE…………………. 95
8.2.3- LES DÉPENSES D’EXPLOITATION………………………………………………………….. 96
8.2.4- LES RECETTES D’EXPLOITATION………………………………………………………….. 97
8.2.5- FINANCEMENT DU PROJET………………………………………………………………… 97
8.2.6- REMBOURSEMENT DE L’EMPRUNT BANCAIRE………………………………………… 98
8.2.6.1- REMBOURSEMENT DE L’EMPRUNT PAR INVESTISSEUR…………………….. 98
 XI

8.2.6.2- CALCUL DES PARAMÈTRES DES TABLEAUX DE REMBOURSEMENT……... 102

8.3- ANALYSE FINANCIÈRE DU PROJET……………………………………………………………... 105
8.3.1- LES SOLDES FINANCIERS PRÉVISIONNELS……………………………………………… 105
8.3.2- LES INDICATEURS FINANCIERS…………………………………………………………… 110
8.3.2.1- TAUX D’ACTUALISATION FINANCIER ET FACTEUR D’ACTUALISATION… 110
8.3.2.2- LA VAN………………………………………………………………………………... 111
8.3.2.3- LE RAC………………………………………………………………………………... 112
8.3.2.4- LE TRI…………………………………………………………………………………. 112
8.4- ANALYSE ÉCONOMIQUE DU PROJET…………………………………………………………… 115
8.4.1- ANALYSE DES FLUX DU PROJET DU POINT DE VUE DE LA COLLECTIVITÉ……….. 115
8.4.2- DÉTERMINATION DES PARAMÈTRES NATIONAUX…………………………………….. 119
8.4.3- ÉVALUATION DU BÉNÉFICE SOCIAL NET DU PROJET AUX PRIX DU MARCHÉ…… 121
8.4.4- ÉVALUATION DU BÉNÉFICE SOCIAL NET DU PROJET AUX PRIX DE RÉFÉRENCE... 121
8.4.5- ÉVALUATION DU BÉNÉFICE TOTAL EN UNITÉ DE CONSOMMATION………………. 122
8.4.5.1- RÉPARTITION DU REVENU TOTAL NET ENTRE LES DIFFÉRENTS
122
GROUPES SOCIAUX………………………………………………………………….
8.4.5.2- CONVERSION DES REVENUS EN UNITÉ DE CONSOMMATION……………… 124
8.4.5.3- BÉNÉFICE TOTAL DU PROJET EN UNITÉ DE CONSOMMATION……………... 125
8.4.6- ÉVALUATION DES BÉNÉFICES RÉGIONAUX…………………………………………….. 125
8.4.7- ÉVALUATION DE LA RENTABILITÉ GLOBALE DU PROJET…………………………… 126
8.5- CONCLUSION DE L’ÉTUDE DE CAS ET DISCUSSION………………………………………… 127
CONCLUSION GÉNÉRALE…………………………………………………………………………………........ 130
BIBLIOGRAPHIE…………………………………………………………………………………………………. 138
MÉDIAS…………………………………………………………………………………………………………… 142
 XII

LISTE DES TABLEAUX

TABLEAU 1 : CONSOMMATION FINALE D’ÉNERGIE AU QUÉBEC SELON LES FORMES

D’ÉNERGIE DE 2000 À 2010………………………………………………………………... 25
TABLEAU 2 : CONSOMMATION FINALE D’ÉNERGIE AU QUÉBEC PAR SECTEUR D’ACTIVITÉ
DE 2000 À 2010…………........................................................................................................ 27
TABLEAU 3 : ORIENTATIONS STRATÉGIQUES ET PRIORITÉS D’ACTION DU QUÉBEC POUR
LE SECTEUR ÉNERGÉTIQUE 2006-2015………………………………………………..... 37
TABLEAU 4 : CONSOMMATION FINALE D’ÉLECTRICITÉ AU QUÉBEC PAR SECTEUR………….. 39
TABLEAU 5 : PUISSANCE ÉLECTRIQUE INSTALLÉE AU QUÉBEC EN MÉGAWATT….................... 41
TABLEAU 6 : PRODUCTION ÉLECTRIQUE PAR SOURCE D’ÉNERGIE ET PAR TYPE DE
PRODUCTEURS, AU QUÉBEC…………………………………………………………….. 42
TABLEAU 7 : COÛT DE FOURNITURE DU kWh DE L’ÉLECTRICITÉ PATRIMONIALE PAR
CATÉGORIE DE CONSOMMATEURS…………………………………………………….. 47
TABLEAU 8 : TABLEAU DES INVESTISSEMENTS ET RÉINVESTISSEMENTS DE PROJET……….. 57
TABLEAU 9 : TABLEAU DES DÉPENSES D’EXPLOITATION DE PROJET…………………………… 58
TABLEAU 10 : PERSPECTIVE TEMPORELLE MOYENNE DES PROJETS PAR SECTEUR DE 2000 À
2006 (EN ANNÉE)……………................................................................................................. 60
TABLEAU 11 : COÛTS D’INVESTISSEMENT DE PROJET………………………………………………... 95
TABLEAU 12 : TABLEAU DES AMORTISSEMENTS……………………………………………………… 96
TABLEAU 13 : FINANCEMENT DU PROJET PAR INVESTISSEUR…..………………………………….. 98
TABLEAU 14 : PAIEMENT DU SERVICE DE LA DETTE DU CONSEIL DES MONTAGNAIS DU LSJ.. 100
TABLEAU 15 : PAIEMENT DU SERVICE DE LA DETTE DE LA MRC DOMAINE-DU-ROY ET DE
LA MRC MARIA-CHAPDELAINE…………………………………………………………. 100
TABLEAU 16 : PAIEMENT DU SERVICE DE LA DETTE DE LA MUNICIPALITÉ DE CHAMBORD…. 101
TABLEAU 17 : COMPTE DE RÉSULTAT PRÉVISIONNEL………………………………………………... 106
TABLEAU 18 : COMPTE DE RÉSULTAT PRÉVISIONNEL (SUITE)……………………………………… 107
TABLEAU 19 : ÉCHEANCIER DES FLUX FINANCIERS………………………………………………….. 108
TABLEAU 20 : ÉCHEANCIER DES FLUX FINANCIERS (SUITE)………………………………………... 109
TABLEAU 21 : FLUX DU PROJET POUR LA DURÉE DE 25 ANS………………………………………... 115
TABLEAU 22 : VALEURS ACTUALISÉES DES FLUX DU PROJET À L’ANNÉE 0 AU TAUX DE 8%... 118
TABLEAU 23 : VALEURS DES PARAMÈTRES NATIONAUX…………………………………………… 119
TABLEAU 24 : TABLEAU DES INDICATEURS DE RENTABILITÉ ÉCONOMIQUE DU PROJET…….. 127
 XIII

LISTE DES FIGURES

FIGURE 1 : RÉPARTITION DE LA CONSOMMATION FINALE D’ÉNERGIE AU QUÉBEC SELON

LES FORMES D’ÉNERGIE EN 2010…………………………………………………………… 26
FIGURE 2 : RÉPARTITION DE LA CONSOMMATION INDUSTRIELLE D’ÉNERGIE AU QUÉBEC
PAR FORME D’ÉNERGIE……………………………………………………............................. 28
FIGURE 3 : RÉPARTITION DE LA CONSOMMATION DES TRANSPORTS DE L’ÉNERGIE AU
QUÉBEC EN 2010………………………………………………………………………………... 29
FIGURE 4 : RÉPARTITION DES FOURNISSEURS DU PÉTROLE BRUT DU QUÉBEC EN 2011……… 33
FIGURE 5 : RÉPARTITION DE LA CONSOMMATION D’ÉLECTRICITÉ AU QUÉBEC PAR
SECTEUR D’ACTIVITÉ EN 2010………..……………………………………………………... 40
FIGURE 6 : PRIX DE L’ÉLECTRICITÉ À USAGE DOMESTIQUE ET RÉSIDENTIEL AU QUÉBEC ET
DANS CERTAINS PAYS INDUSTRIALISÉS………………………………………………….. 48
FIGURE 7 : REPRÉSENTATION GRAPHIQUE DU SURPLUS DU CONSOMMATEUR………………… 73
FIGURE 8 : ÉQUIVALENCE DES ENGAGEMENTS RÉCIPROQUES PRÊTEUR-EMPRUNTEUR…… 103
 XIV

LISTE DES ANNEXES

ANNEXE 1 : LES DÉPENSES D’EXPLOITATION ANNUELLES DU PROJET………………………... 131

ANNEXE 2 : VALEURS ACTUELLES DES FLUX DU PROJET AU TAUX DE 8 %............................... 132
ANNEXE 3 : PRÉSENTATION ET LOCALISATION DU PROJET……………………………………… 134
ANNEXE 4 : LA CENTRALE, VUE EN PLAN……………………………………………………………. 135
ANNEXE 5 : LA CHUTE DE LA RIVIÈRE OUIATCHOUAN (VAL-JALBERT)……………………….. 136
ANNEXE 6 : FAITS SAILLANTS DU DÉVELOPPEMENT DU PROJET……………………………….. 137
 CHAPITRE 1

INTRODUCTION À LA RECHERCHE

1.1- CONTEXTE DE LA RECHERCHE

Tout projet nécessite une mobilisation de ressources, financières, humaines, matérielles et

technologiques importantes ou non, et a des répercussions négatives et positives, sévères ou

atténuées, à court, moyen et/ou à long terme sur l’environnement, l’économie et la société. Dans

un contexte économique de rareté et d’épuisement des ressources, les agents dans leur

comportement de consommation et d’investissement, sont confrontés à la résolution de la

fonction économique (optimisation du programme primal et dual) et en même temps, à celle de la

préservation des valeurs nationales (identité nationale, justice sociale, etc.). Ainsi, la décision de

projet est soumise à un double choix. Que l’on se situe du côté de l’entrepreneur privé ou du côté

du responsable politique, le choix entre « faire » ou « ne pas faire » un projet s’impose quelle

que soit la nature du projet. Si, pour l’entrepreneur, fonder son choix sur la faisabilité selon des

objectifs bien définis est assez aisé, il n’en est pas de même pour le responsable politique. Du

point de vue politique, les choses sont plus complexes. La difficulté est encore plus accrue

lorsqu’il s’agit de projets de grande envergure ; sensibles, nécessitant d’importants

investissements et beaucoup médiatisés, comme les projets énergétiques, les projets miniers, les

projets d’infrastructures, etc.

À l’orée de la deuxième moitié des années 1900, les économistes se préoccupent de la

pertinence et de la cohérence du processus de prise de décision dans le choix des projets. On

assiste à partir de cette période à la conception et à l’élaboration d’approches et d’outils d’analyse

 2

et d’évaluation de projet : l’analyse coûts-avantages (ACA), le modèle d’équilibre général

calculable (MEGC), le modèle intersectoriel du Québec (MISQ), l’analyse multicritère (AMC),

etc.

En 1960, Leif Johansen conçoit le modèle d’équilibre général calculable sous sa première

forme. Il publie la même année un manuel méthodologique du modèle, « A Multi-Sectoral Study

of Economics Growth ». Le premier guide d’analyse coûts – avantages comme outil d’évaluation

de projet est publié en 1968 par I. M. D. Little et J. A. Mirrless pour le compte de l’OCDE; en

1973 et en 1975, les économistes de l’ONUDI et de la Banque Mondiale publient,

respectivement, des guides de l’outil sous des versions qui leur sont propres1. En 1963, l’Institut

de la statistique du Québec met sur pied le modèle intersectoriel pour le compte du Québec2. La

première rencontre scientifique internationale spécialisée dans l’analyse multicritère est organisée

en 1972 à la conférence de l’Université de Caroline du Sud3.

P. Dasgupta, A. Sen et S. Marglin (1973) soutiennent que le choix d’un projet doit être

fonction de son apport aux agrégats liés aux objectifs nationaux, mais aussi des intérêts de

l’ensemble de la société, sachant toutefois que les intérêts collectifs sont parfois difficiles à

définir. Cinquante ans après, la réflexion sur la pertinence des approches, la performance des

méthodes et outils et la pertinence des indicateurs de décision guidant le processus d’évaluation

de projet se poursuit. Ahmadou A. Mbaye (2008) estime qu’étant donné qu’un projet fait

généralement partie d’un programme, qui fait lui-même partie d’un plan sectoriel qui est une

1
I. M. D. Little et J. A. Mirrless, « Manuel d’analyse des projets industriels dans les pays en voie de
développement », 1968; P. Dasgupta, A. Sen et S. Marglin publient « Directives pour l’évaluation de projets » en
1973; L. Squire et G. Van Der Tak publient « Analyse économique de projet » en 1975.
2
Institut de la Statistique du Québec, « Modèle intersectoriel du Québec, fonctionnement et application », juin 2011.
3
Yasmine Guessoum, « La dynamique de convergence en méditerranée. Un système d’évaluation basé sur l’analyse
multicritère », Université de la méditerranée Aix-Marseille II, doctorat d’économie, 2006.
 3

composante d’un plan national, il doit viser simultanément l’objectif de l’efficience

(maximisation de la consommation) et celui de l’équité (redistribution du revenu).

L’évaluation des retombées économiques d’un projet est un processus qui consiste à évaluer le

bénéfice du projet du point de vue de la collectivité. C’est le processus qui consiste à analyser, à

mesurer et à apprécier l’impact de l’investissement sur l’économie locale, régionale ou nationale.

L’outil de référence utilisé pour évaluer les retombées économiques des projets au Québec est

le modèle intersectoriel du Québec (MISQ). C’est un modèle conçu par l’Institut de la statistique

du Québec (ISQ) en 1963. La conception du modèle repose sur les matrices entrées-sorties du

système de production de l’économie québécoise. Appliqué au projet, le modèle permet de

justifier le bien-fondé de l’investissement, selon sa (le modèle) structure. L’outil évalue l’impact

du projet sur la main-d’œuvre, la valeur ajoutée, les recettes gouvernementales sous forme

d’impôts et de taxes, et sur les importations (ISQ, 2011). Le MISQ est un outil rigoureux et

simple d’utilisation. Mais il est important de souligner un certain nombre de ses limites : modèle

statique, non dynamique, linéaire, conservateur, ... . En effet, le modèle évalue l’impact du projet

en se focalisant sur ses conséquences directs et indirects sans tenir compte des externalités, c’est-

à-dire des effets que le projet produit en dehors de son marché (effets induits, effets structurants).

La question apparente qui surgit au vu des polémiques4 faites autour du processus

d’évaluation des retombées économiques des projets dans la société Québécoise est la suivante :

Le MISQ traduit-il le potentiel net d’un projet pour la collectivité, suffisamment et

pertinemment?

4
Voir le point 1.2 – Problématique, page 6.
 4

Cette question est assurément pertinente pour deux raisons principales. Premièrement,

l’évaluateur référentiel québécois est un modèle statique. Il ne tient pas compte du temps. Il part

du postulat que tous les flux échangés dans le cadre du projet se réalisent en même temps. Cela

est bien discutable. Le risque, la variation des taux de change, l’incertitude du futur, etc., sont des

éléments explicatifs de la préférence pour le présent. La valeur d’un bien aujourd’hui est

différente de la valeur qu’aura ce même bien dans un an, deux ans ou plus du fait des systèmes

monétaires flottants, de l’inflation, des aléas du futur et d’autres facteurs exogènes. L’effet

temporel de la valeur d’un bien échangé dans un projet est donc un élément à prendre en compte

dans l’évaluation de ce projet. Deuxièmement, c’est un modèle conservateur. Il évalue l’impact

du projet sans prendre en considération tous les coûts et les avantages internes et externes.

Un projet est envisagé en vue de créer une situation nouvelle. Dans la nouvelle situation, on

observe généralement deux cas de figure. Soit la nouvelle situation améliore les conditions de vie

de tous les agents économiques en même temps ou améliore celle de certains et laisse inchangée

celle des autres. Dans ce cas, la nouvelle situation est dite supérieure au sens de Pareto, car le

gain net pour l’ensemble des agents économiques est positif. Soit la nouvelle situation améliore

les conditions de vie de certains et détériore celle des autres. Ici, il y a des perdants et des

gagnants. C’est malheureusement le cas de figure le plus fréquent. Avant donc d’envisager le

projet, il faut mesurer tous les coûts et les avantages internes et externes du projet et évaluer le

gain net pour l’ensemble des agents économiques. On peut par exemple appliquer des

coefficients de pondération pertinents pour les gains des uns et les pertes des autres, et calculer

l’impact net pour la collectivité. Et le projet devrait être envisagé si son impact net est positif.

Il est donc de la responsabilité de l’évaluateur de recourir à un outil fondé sur une approche

appropriée, capable de justifier n’importe quel projet. Dans son évaluation, il doit recourir à un
 5

outil cohérent et pertinent, et définir l’optimum de façon relative pour la collectivité en tenant

compte des joies créées pour les uns et des peines créées pour les autres du fait de la mise en

œuvre du projet.

La présente recherche traite de la question des retombées économiques des projets et des outils

d’évaluation, au Québec. Nous nous intéressons plus particulièrement aux retombées

économiques des projets réalisés dans le secteur énergétique et aux outils utilisés pour

l’évaluation. Nous proposons l’analyse coûts-avantages pour la mesure et l’évaluation du

potentiel net des projets réalisés dans le secteur de l’énergie au Québec. Nous montrons à travers

une étude de cas comment le modèle d’analyse coûts-avantages peut être appliqué aux projets

réalisés dans le secteur, ainsi que la puissance de l’outil à orienter la décision économique et à

optimiser le choix du décideur, en amont. L’étude de cas porte sur le projet de la mini-centrale

hydroélectrique de Val-Jalbert.

Le document est structuré en huit chapitres. Le premier chapitre, le chapitre actuel, décrit le

contexte de la recherche, la problématique et l’objectif visé. Il fait une revue de la littérature

pertinente traitant de la question de recherche et présente la méthodologie adoptée pour la

réalisation de l’étude. Les chapitres 2, 3 et 4 se consacrent à la description de l’économie

québécoise et de la filière énergétique de la province. Ils présentent le portrait de la filière

énergétique et de l’industrie de l’électricité, ainsi que leur importance dans l’économie de la

province. Les chapitres 5 et 6 décrivent le cadre général d’évaluation de projet, présentent les

outils d’évaluation d’impact, leurs forces et leurs faiblesses, et justifient le choix porté sur l’outil

d’analyse coûts-avantages. Le chapitre 7 montre les différentes méthodes et approches d’analyse

coûts-avantages. Le chapitre 8, l’étude de cas, porte sur l’application du modèle d’analyse coûts-
 6

avantages au projet de la mini-centrale hydroélectrique de Val-Jalbert, selon l’approche de

l’ONUDI (voir le point 1.6 - Méthodologie et limitation de l’étude, page 16).

1.2- PROBLÉMATIQUE

Aujourd’hui, au Québec, à tous les niveaux (politiques, groupes sociaux, médias, etc.), des

débats sur les retombées économiques de projets tangibles comme intangibles, se multiplient

(projet de l’amphithéâtre multifonctionnel de Québec, projet d’expansion de la mine Niobec, Plan

Nord, projet de la mini-centrale hydroélectrique de Val Jalbert…). La question des retombées

économiques des projets préoccupent les différents acteurs de la société5. Les débats sont

passionnés. Les points de vue sont émis et les positions sont partagées. Pour les décideurs

publics, se soucier des retombées économiques d’un projet est un comportement purement

rationnel qui permet d’apprécier le choix du projet afin de prévoir mais aussi de préparer ce qui

va se passer. Il s’agit de se faire une opinion éclairée du choc des dépenses sur la croissance de

l’économie nationale, sur la préservation de l’environnement et sur le bien-être de la société. Les

analystes mènent un débat beaucoup plus technique. Ils vont s’interroger sur la fiabilité et la

pertinence des méthodes et des outils à utiliser pour mesurer et évaluer adéquatement les effets à

court, moyen et long terme du projet de façon à interroger toutes ses facettes. Les hommes

d’affaires vont concentrer le débat sur les différentes perspectives d’affaires qui existent au

regard des profits financiers associés. Ils vont s’atteler à justifier tel ou tel investissement

financièrement porteur en s’adonnant parfois à un jeu de manipulation politique, et ce, sans

5
« Le calcul des retombées économiques : où en sommes-nous? », Symposium de Montréal, septembre et octobre
2012,, http://veilletourisme.ca; Amphithéâtre multifonctionnel du Québec, Jeanne Emand, « J’en ai marre et vous? »,
octobre 2010, http://jeanneemard.wordpress.com/; Le DEVOIR, « Libre de penser », septembre 2010,
http://www.ledevoir.com/politique/canada; « Retombées économiques envisagées pour le projet de mini-centrale à
Val-Jalbert », FCW media, janvier 2013, sl.NouvellesDuQuartier.com/w/290. Rapport du Vérificateur général du
Québec à l’Assemblée nationale pour l’année 2008-2009, Tome II; SECOR-KPMG « Étude sur la gestion actuelle du
Plan québécois des infrastructures et sur le processus de planification des projets », novembre 2012.
 7

accorder nécessairement du poids aux décisions des parties prenantes les moins influentes. Les

praticiens de la gestion de projet vont mettre l’accent sur les bonnes pratiques de la discipline et

mettre de l’avant des considérations techniques mais aussi éthiques pouvant influencer la qualité

du projet. Ils vont aussi insister sur les groupes sociaux parties prenantes et sur le degré

d’acceptabilité sociale du projet. Pour la société civile, le débat gravite autour de la seule

préservation des valeurs et des intérêts de l’ensemble de la collectivité.

La question sur les retombées économiques est relativement récente au Québec. Elle remonte

à la parution du rapport Gorbeil6 en 1986 et au système d’outils informatiques de support à

l’analyse financière (SOISAF) en 1987. Le processus est proprement entamé à partir des années

1993 – 1994 suite à la crise du début des années 1990 et à la mise en place du Comité des

retombées économiques et des programmes conjoncturels « Relance PME » et « Reprise PME ».

Le besoin pour le gouvernement était de mesurer de façon adéquate la performance économique

des interventions financières dans la province. Toutefois, l’approche était purement financière et

ne répondait pas aux besoins. Le processus sera renforcé en 1998 et raffiné en 2003 avec

l’avènement du programme du Fonds de l’accroissement de l’investissement privé et la relance

de l’emploi (programme FAIRE). Le modèle d’analyse prévisionnelle des retombées

économiques (le MAPREF)7 verra ainsi le jour. Il sera appliqué par Investissement Québec pour

analyser et quantifier les effets directs et indirects des investissements réalisés dans la province

pour la période. En 2001, le modèle reçoit un prix au congrès de l’ACCRA8 au Texas pour son

caractère novateur. En 2003, il est présenté publiquement comme outil de base pour la mesure

6
Le rapport Gobeil, paru en mai 1986, l’acte fondateur de la réingénierie au Québec.
7
Modèle d’Analyse Prévisionnelle des Retombées Economiques du FAIRE
8
ACCRA : American Chamber of Commerce Researchers Association, organisation faisant la promotion de
l’excellence en recherche pour le développement économique.
 8

d’impact économique au Québec. La période 1998-2003 marque la publication du premier

document méthodologique du modèle (IQ, 1998, 2003)9.

La question des retombées économiques a pris une importance sans précédent au sein de la

société québécoise, des ministères et des organisations publiques et privées ces dix dernières

années. Cela est dû à la montée en puissance d’investissements lourds dans la province dans

l’industrie des mines, de l’énergie et de l’aluminium et à la mise sur pied de grands programmes

d’investissements du gouvernement Charest (2003-2012) et du gouvernement Marois (2012-

2014) : Plan Nord, Programme québécois des infrastructures 2011-2016, Programme québécois

des infrastructures 2013-2023, etc. Les réactions rigides et les critiques sévères se feront voir et

entendre10, de nouvelles mesures d’évaluation seront adoptées et rendues publics11, et plusieurs

études d’impact seront effectuées pour les projets miniers, hydroélectriques, gaziers et pétroliers

à l’aide du modèle intersectoriel du Québec. On peut citer parmi ces études celle d’EcoTec

Consultants (Évaluation des retombées économiques de l’utilisation de la biomasse forestière en

substitution des énergies fossiles pour le chauffage de bâtiments C&I, mars 2012) et celles de

SECOR (Évaluation des retombées économiques du Plan Nord, février 2012; Évaluation des

retombées économiques du développement des shales de l’Utica, mai 2010; et Évaluation des

retombées économiques du projet minier aurifère Canadian Malartic, avril 2008).

Le portrait aguichant de l’actualité québécoise suscite un certain nombre de questions :

9
Investissement Québec : « Méthodologie de l’évaluation des retombées économiques, octobre 1998 »,
« Méthodologie de l’évaluation des retombées économiques du fonds pour l’accroissement de l’investissement privé
et la relance de l’emploi (FAIRE), novembre 2003 ».
10
Rapport du Vérificateur général du Québec à l’Assemblée nationale pour l’année 2008-2009, Tome II; SECOR-
KPMG : « Étude sur la gestion actuelle du Plan québécois des infrastructures et sur le processus de planification des
projets », novembre 2012.
11
Ministère des Ressources naturelles et de la Faune, mai 2011 : « Profil des retombées économiques des activités et
des investissements du secteur minier au Québec »; Association canadienne du transport urbain (CUTA/ACTU), mai
2010 : « La mesure du succès : Les retombées économiques des investissements dans le transport en commun au
Canada », www.cutaactu.ca.
 9

- L’impact économique d’un projet doit-il être évalué en se limitant aux avantages ou aux

inconvénients au niveau primaire engendrés par le projet? Ou doit-on interroger toutes

les facettes du projet de façon à apprécier toute la dynamique de l’investissement à court,

moyen et long terme, et considérer de ce fait ses effets induits et structurants?

- Le modèle intersectoriel du Québec mesure-t-il l’impact net d’un projet de façon

cohérente? Définit-il l’optimum de façon relative?

- Quel modèle d’analyse approprié faut-il utiliser pour évaluer l’impact économique des

projets au Québec? Quels sont les indicateurs pertinents à considérer?

1.3- OBJECTIF DE RECHERCHE

L’étude traite de la question des retombées économiques des projets et des outils d’évaluation

au Québec. Nous nous intéressons à la pertinence et à la cohérence des outils utilisés pour évaluer

l’impact économique net des projets dans la province. Nous recommandons une approche

optimale d’évaluation qui non seulement repose sur des valeurs nationales, mais qui prend aussi

en compte les coûts et les avantages directs et indirects, internes et externes du projet. Nous

voulons, à travers la présente recherche, contribuer à améliorer le processus d’évaluation dans la

province et contribuer à optimiser les décisions d’investissement prises ex ante par les politiques.

1.4- REVUE DE LA LITTÉRATURE

L’analyse et l’évaluation de projet sont nées avec la gestion de projet en tant que discipline

proprement dite (I. M. D. Little et J. A. Mirrless, 1968; P. Dasgupta, A. Sen et S. Marglin, 1973;

L. Squire et G. Van Der Tak, 1975)12. Dans un premier temps, il est question de rationaliser les

12
Les trois grands manuels historiques sont ceux de l’OCDE (I. Little et J. Mirrless : « Manuel d’analyse des projets
industriels dans les pays en voie de développement », 1968), de l’ONUDI (P. Dasgupta, A. Sen et S. Marglin :
 10

comportements et de maîtriser le développement socioéconomique grâce aux projets. À ce

niveau, les acteurs s’interrogent sur la pertinence de soumettre tout projet ou toute initiative

d’investir à une analyse et à une évaluation approfondie (Gilles Garel, 2003). Dans un deuxième

temps, les questions sur l’exhaustivité des méthodes, sur la pertinence des outils d’analyse et

d’évaluation, et sur les bonnes pratiques de gestion entrent en compétition (PMI, 1969; IPMA,

1965; PRINCE2, 1989). À ce deuxième stade, les points de vue n’ont pas toujours convergé entre

les acteurs de la discipline (décideurs publics, promoteurs privés, praticiens et professionnels de

projets, chercheurs et universitaires).

Depuis les deux dernières décennies, avec l’adoption des stratégies de gouvernance axées sur

le développement durable – la promotion du bien-être économique et de l’équité sociale – et la

gestion rationnelle des ressources collectives et naturelles, les positions se sont plus ou moins

précisées au niveau des organisations internationales (Commission européenne), des pays

développés (États-Unis, Australie, Canada…) et des pays émergents et en voie de

développement. L’Union européenne adopte en 2000 au Portugal un programme de réforme

économique (Stratégie de Lisbonne, 2000). Le programme est axé sur la compétitivité de

l’économie des pays membres de l’Union. En 2001, en Suède, un programme axé sur le

développement durable, est adopté au sein de l’Union (Stratégie de Göteborg, 2001). En 2000,

191 pays adoptent au siège des Nations unies, à New York, des objectifs communs de

développement (Objectifs du millénaire pour le développement ou OMD). Les gouvernements

des différents États participant à la conférence s’engagent à atteindre huit objectifs communs de

développement à l’horizon 2015 : 1- réduire l’extrême pauvreté et la faim; 2- assurer l’éducation

primaire à tous; 3- promouvoir l’égalité des sexes et l’autonomisation des femmes; 4- réduire la

« Directives pour l’évaluation des projets », 1973) et de la Banque Mondiale (L. Squire et C. Van Der Tak :
« Analyse économique de projet », Economica, 1975).
 11

mortalité infantile; 5- améliorer la santé maternelle; 6- combattre le VIH/SIDA et le paludisme,

7- assurer un environnement humain durable; 8- construire un partenariat mondial pour le

développement. Au Canada, le gouvernement québécois élabore un plan de développement

durable en novembre 2004, une stratégie énergétique 2006-2015 en novembre 2006 (date de

publication) et un plan stratégique quinquennal des infrastructures (Plan québécois des

infrastructures 2011-2016) en mai 2011.

Deux approches sont proposées pour l’évaluation des retombées économiques des projets

d’investissement au Québec. D’un côté, nous avons le modèle intersectoriel du Québec, considéré

comme l’outil de référence pour évaluer les retombées économiques dans la province (1998). De

l’autre côté, nous avons l’analyse coûts-avantages, auquel le Canada, à travers la Directive du

Cabinet de la réglementation de la rationalisation, a donné un caractère obligatoire pour

l’évaluation des impacts afin d’optimiser les avantages nets pour l’ensemble de la société (2007).

En 1999, le Canada place l’analyse coûts-avantages au cœur de ses décisions politiques et

donne à l’outil un caractère obligatoire pour mesurer les avantages nets des interventions

publiques pour la société canadienne. En 2007, le Secrétariat du Conseil du Trésor publie le

Guide d’analyse coûts-avantages pour le Canada, guide dit provisoire. Dans le guide, un certain

nombre de réglementations sont proposées afin d’orienter les ministères et les organismes dans

l’élaboration d’une analyse coûts-avantages approfondie et appropriée.

Vers 1940, Daniel Creamer conçoit un modèle d’analyse économique pour expliquer les effets

structurels et résiduels de la production sur la croissance économique régionale, le modèle Shift

and Share. Ce modèle, traditionnel et statique en 1940, est résumé par Edgar S. Dunn en 1960. Il

est par la suite reformulé et dynamisé par Esteban-Marquillas en 1972 (Chun-Yun Shi et Yang
 12

Yang, 2008). Malgré le succès de l’outil dans les domaines de l’économie régionale, de

l’économie politique, du marketing et de la géographie, il restera moins favorisé dans l’évaluation

de projet, car critiqué comme étant un outil plutôt descriptif qu’explicatif.13

En 1967, Gautam Mathur soutient que les effets d’un projet sur la croissance future de

l’économie sont l’un des éléments les plus importants de l’évaluation d’un investissement. Il

reconnaît que la dynamique économique d’un projet doit être mesurée de façon approfondie, et

bien plus. Pour Mathur, des projets et des investissements dans une économie en croissance qui

ont des effets importants sur l’économie dans son ensemble en termes de lien en amont et en aval

doivent être analysés par les méthodes d’études coûts-avantages et multicritères selon le type

d’investissement.

Juan Manuel Rivera Fernandez (1975) est beaucoup plus affirmatif. Pour Fernandez, l’analyse

coûts-avantages est incontournable pour évaluer des projets d’investissement en infrastructures

comme les projets de construction de routes et d’urbanisation. Fernandez (1975) explique

clairement la pertinence du ratio coûts-avantages et les qualités de l’indicateur à commander le

choix des critères d’évaluation des projets d’investissement au Mexique. Mais tout comme

Mathur (1967), il souligne les limites du ratio en ce qui concerne l’évaluation des effets indirects

pour certains types de projets. Laurent Denant-Boemont et Sabrina Hammiche (1997) montrent

que l’analyse coûts-avantages est un outil pertinent. Il permet de simuler les impacts des projets

d’infrastructures et d’en établir clairement les enjeux afin d’ancrer plus efficacement le processus

de négociation entre les acteurs de la décision publique, affirment-ils. Pour Denant-Boemont et

Hammiche (1997), il faut corriger l’incohérence des approches et des outils dans l’évaluation des

13
Le modèle Shift and Share est présenté plus en détail au point 6.2.3 à la page 64.
 13

projets d’investissements publics, car elle biaise les termes de la hiérarchisation des priorités en

matière d’investissement.

Jean Pierre Foirry (2000) critique sévèrement l’analyse coûts-avantages en mettant en exergue

les insuffisances de l’outil, un outil obsolète, risque de formalisme, non réalisme. Foirry (2000)

recommande une approche planificatrice pour l’évaluation des projets : l’analyse multicritère.

Pour l’auteur, l’analyse multicritère est un outil d’évaluation d’impact complet et réaliste, car elle

suit une logique d’intervention par objectifs. Elle ne se limite pas à la rentabilité économique; elle

s’intéresse aussi à la justice sociale, à l’impact environnemental, à l’efficacité et à la pertinence

de l’investissement tant au niveau institutionnel qu’au niveau organisationnel. Aussi, cette

analyse minore l’importance du taux de rendement interne économique (TRIE), ce qui supprime

l’obligation faite à l’analyste de fausser le calcul du ratio pour faire passer le projet.

Philippe Morin (2009) rejette le ratio avantages sur coûts (RAC). Morin (2009) propose un

indicateur n’ayant pas recours au principe de l’actualisation pour l’évaluation des projets dans le

secteur de l’énergie. Il présente le délai de récupération du capital (DRC). Walid Khoufi (2003,

2004) reconnaît que le délai de récupération du capital est un indicateur pratique, car il est facile

à appliquer et favorise la liquidité. Mais selon lui, le ratio s’apparente plus à un indicateur de

liquidité qu’à un indicateur de rentabilité. Il estime que la fixation de l’horizon de récupération de

l’argent investi est assez arbitraire et que le ratio ignore les flux monétaires et économiques qui

viennent après le délai.

Jean François Daoust (2009) se penche sur une approche purement qualitative :

« l’acceptabilité sociale ». Selon Daoust (2009), il faut impliquer les citoyens dans le processus

d’évaluation et de décision du projet, qu’ils soient directement ou indirectement concernés par les
 14

effets. Le choix du projet doit être fonction de son acceptation par la majorité des citoyens

impliqués, poursuit-il. Il révèle tout de même les limites de l’approche. L’acceptabilité sociale est

une approche assez subjective, car elle se limite aux acteurs rencontrés (Daoust, 2009).

La réflexion sur les outils d’analyse et d’évaluation des projets, ainsi que leur adéquation, a

témoigné de la genèse de la gestion de projet. La réflexion s’est vue enrichie tout au long de la

deuxième moitié des années 1900, évoluant avec le développement de la discipline. Cinquante

ans plus tard, elle reste encore au cœur des préoccupations scientifiques de la

discipline (Tangvitoon N. et Chaiwat P., 2012).

1.5- LIMITES DU MISQ ET NÉCESSITÉ D’UN OUTIL D’ÉVALUATION OPTIMAL

Les effets d’un projet sur la croissance future de l’économie et sur les agents de cette

économie sont l’un des éléments les plus importants de l’évaluation de l’investissement. Leur

évaluation est une phase indispensable dans le processus de décision du projet. Selon G. Mathur

(1967), l’évaluation des effets d’un projet permet non seulement d’optimiser le choix des

décideurs, mais aussi de définir une stratégie ex ante appropriée.

Le modèle intersectoriel est l’outil historique utilisé au Québec pour évaluer les retombées

économiques des projets. C’est un instrument d’analyse conçu par l’Institut de la statistique du

Québec. La conception du modèle repose sur le système de la comptabilité économique

québécois. Pour un investissement donné, il permet de mesurer l’effet accélérateur de

l’intervention financière sur l’économie à l’aide de la structure matricielle entrées-sorties de

l’économie. Le modèle évalue l’impact de l’investissement sur la main-d’œuvre, sur la valeur

ajoutée et sur les importations. Il estime la part du gouvernement qui est engendrée par le projet
 15

sous forme d’impôts et taxes (TVQ, TPS, TVQ)14, et de parafiscalités comprenant les cotisations

versées par les travailleurs et les employeurs aux CSST, FSS, RQAP, RRQ15. (ISQ, 2011)

L’utilité du modèle intersectoriel n’est pas à démontrer, certes ; mais il est important de

souligner quelques unes de ses limites. Le modèle évalue les retombées économiques d’un projet

sans prendre en compte les effets secondaires et les effets dynamiques. C’est un modèle statique

et linéaire et non dynamique. Il est incapable de répondre à des préoccupations dans l’analyse

telles que les effets engendrés par le projet en dehors de son marché. Il mesure l’impact

économique du projet en s’intéressant aux paramètres économiques comme la valeur ajoutée, la

création d’emplois, les revenus fiscaux et parafiscaux, mais ne prend pas en compte les effets

induits et les effets structurants. Or les effets secondaires ou induits et les effets dynamiques ou

structurants d’un projet peuvent être soit positifs ou désastreux et affecter considérablement le

potentiel économique du projet, et donc son impact net. Ces effets résultent par exemple :

- De l’usage qu’on peut faire des revenus distribués grâce au projet : l’épargne qui provoque

l’augmentation de l’offre d’autres activités, l’augmentation des recettes publiques qui provoque

celle de l’offre de biens publics et surtout des infrastructures;

- De la valorisation du secteur dans lequel est réalisé le projet, l’accroissement de la performance

économique globale du secteur;

- Du coût d’opportunité ou du prix de référence des inputs du projet : par exemple, la perte subie

par la société lorsque la main-d’œuvre est déplacée des autres secteurs d’activité vers le projet; de

la valeur de la productivité marginale de l’input en l’absence du projet;

14
TVS (Taxe sur les véhicules de société), TPS (Taxe sur les produits et services), TVQ (Taxe de vente du Québec)
15
CSST (Commission de la santé et de la sécurité au travail), FSS (Fonds des services de santé), RQAP (Régime
québécois d’assurance parentale), RRQ (Régie des ventes du Québec).
 16

- Des dégâts causés sur les ressources écologiques et sur le bien-être social ou des réparations

apportées, par la mise en œuvre du projet;

- De l’amélioration des autres indicateurs sociaux du projet : distribution du revenu,

développement équilibré dans l’espace géographique national (ou provincial), touchant tous les

secteurs d’activité.

Certes, la quantification de ces effets est difficile et très souvent controversée, mais ils

devraient être considérés dans l’évaluation de l’impact net du projet. Le modèle intersectoriel

sous-évalue ou surévalue l’impact du projet, en ne prenant pas en compte ces effets. Il apparait

ainsi comme un modèle conservateur.

La sous-évaluation ou l’identification inappropriée des effets d’un projet peut biaiser

considérablement le calcul de l’impact net du projet et influencer le processus décisionnel. Le

biais peut s’avérer désastreux et aboutir à une situation chaotique. Il est donc de la responsabilité

de l’évaluateur de recourir à un outil fondé sur une approche appropriée capable de justifier

n’importe quel projet en tenant compte des paramètres et des valeurs d’ordre national. Le projet

fait généralement partie d’un programme, lui-même partie d’un plan sectoriel composante d’un

plan national (ou provincial). D’après A. Mbaye (2008), en plus de viser l’objectif d’efficience,

l’évaluateur doit aussi viser l’objectif de l’équité. Sur cette base, le modèle intersectoriel se

présente inapproprié. Il serait donc judicieux pour l’analyste ou l’évaluateur de recourir à un outil

d’évaluation optimal et approprié, par exemple à une analyse coûts - avantages.

1.6- MÉTHODOLOGIE ET LIMITATION DE L’ÉTUDE

 17

La présente recherche traite de l’évaluation des retombées économiques des projets

énergétiques au Québec. Partant d’une étude de cas, nous proposons une approche optimale

d’évaluation qui non seulement repose sur des valeurs nationales, mais qui prend également en

compte les coûts et les avantages directs et indirects, internes et externes du projet. La

méthodologie adoptée pour la réalisation de l’étude et structurant le présent document est la

suivante :

Nous définissons dans un premier temps le contexte de la recherche et la problématique, et les

objectifs visés par la recherche. Nous décrivons les limites du modèle intersectoriel du Québec et

la nécessité de recourir à un outil optimal d’évaluation. Nous présentons dans ce même temps une

revue de la littérature pertinente liée à la question de recherche ainsi que l’approche utilisée pour

la réalisation de l’étude (chapitre 1).

La deuxième partie est consacrée à la description de l’économie québécoise et de la filière

énergétique. Nous parlons du portrait économique de la province, de l’importance des ressources

naturelles, du marché de l’énergie et de la contribution de la filière dans l’économie. Nous

mettons l’accent sur l’industrie de l’hydroélectricité (chapitres 2, 3 et 4).

La troisième partie décrit le cadre d’analyse d’évaluation de projets, définit les termes et les

concepts liés à l’étude et présente les principaux outils d’évaluation d’impact ainsi que leurs

forces et leurs faiblesses. Dans la même partie, nous justifions le choix porté sur l’outil d’analyse

coûts-avantages. Nous présentons le modèle : les fondements et les caractéristiques, la raison

d’être de l’outil dans l’évaluation de projets et les différentes méthodes et approches de

l’instrument (chapitres 5, 6 et 7).

 18

La dernière partie est l’étude de cas. Nous appliquons l’analyse coûts-avantages pour évaluer

l’impact net du projet de la mini-centrale hydroélectrique de Val-Jalbert. Nous évaluons le

potentiel net du projet pour la collectivité en termes de maximisation de la consommation

(objectif d’efficience) et de redistribution du revenu (objectif d’équité sociale) par la méthode des

prix de référence selon l’approche de l’ONUDI. Nous utilisons pour l’étude des données

secondaires. Les données recueillies sont celles soumises par le promoteur du projet au Bureau

d’audiences publiques et de l’environnement (BAPE) et celles publiées par les différentes

commissions d’évaluation. Certaines données financières et économiques ont fait l’objet d’un

traitement plus approfondi aux fins de l’analyse économique. D’autres ont été retranscrites auprès

des acteurs concernés pour validation. Nous avons fait appel, dans la mesure du possible, aux

responsables politiques et aux institutions nationales telles que l’Institut de la statistique du

Québec, Investissement Québec et la Banque du Canada pour la détermination des valeurs des

paramètres nationaux et des coefficients de pondération nécessaires à l’analyse économique.

Certains paramètres nationaux difficilement accessibles ont été déterminés dans le cas de l’étude

à partir des données les plus récentes des comptes économiques de la province (chapitre 8).
 19

CHAPITRE 2

L’ÉCONOMIE QUÉBÉCOISE ET LES RESSOURCES NATURELLES

2.1- INTRODUCTION

Le Québec est un territoire qui abonde en ressources naturelles. La province est parcourue

d’un vaste réseau hydraulique qui se situe parmi les plus importants au monde. Le territoire est

recouvert sur près de sa moitié d’immenses forêts d’une richesse majestueuse et le sol regorge

d’importants minerais qui positionnent le territoire parmi les sites géologiques les plus attrayants

au monde. C’est sans doute cette richesse naturelle qui retiendra l’attention des premiers

explorateurs français sur la « nouvelle France » dans les années 1600. Aussitôt sera-t-elle

exploitée et contribuera-t-elle potentiellement à la construction et au développement de la

province.

2.2- PORTRAIT DE L’ÉCONOMIE DU QUÉBEC

Le Québec fait partie des territoires les plus importants au Canada et au monde sur le plan

géographique, démographique et économique. La province de Québec est la deuxième au Canada

en importance en superficie et de démographie.

Avec une superficie de 1 667 712 km2 (excluant la partie terre-neuvienne du Labrador selon le

tracé de 1927), la province se classe derrière le Nunavut (2 093 190 km2) et devant l’Ontario

(1 076 395 km2). Par comparaison avec les autres pays du monde, le Québec représente, en

superficie, un cinquième des États-Unis (9 831 510 km2), trois fois la France (549 190 km2),

quatre fois le Japon (377 955 km2), cinq fois la Norvège (323 790 km2) et soixante-quinze fois
 20

l’Israël (22 070 km2). Le territoire est recouvert à 78 % de terre ferme et à 22 % d’eaux douce et

salée (ISQ)16.

Au 1er juillet 2013, la population du Québec est estimée à 8 155 300 habitants, soit 23,2 % de

la population canadienne. Cela positionne la province au deuxième rang en terme de

démographie au Canada au 1er juillet 2013, derrière l’Ontario. L’Ontario est la province

canadienne la plus populeuse; elle représente plus de 38 % de la population totale canadienne à la

même période avec une population de 13 538 000 habitants. Le taux d’activité17 dans la province

québécoise s’élève à plus de 65,2 % en 2013 (Statistique Canada).

Sur le plan économique, le Québec se classe parmi les économies les plus importantes au

Canada et au monde. Il occupe la deuxième place dans l’économie du pays, après l’Ontario. En

2013, le produit intérieur brut réel (PIB réel)18 de la province du Québec est estimé à 349 682

millions de dollars US. Elle explique ainsi près du un cinquième, soit 19,2 %, de l’économie

canadienne (estimée à 1 824 887 millions de $US la même année), derrière l’Ontario. La

province ontarienne explique 36,7 % de l’économie du pays, soit 670 402 millions de $US.

L’Alberta et la Colombie-Britannique expliquent respectivement les 17,9 % (soit 325 867

millions de $US) et 12,1 % (soit 221 331 millions de $US). Le taux d’emploi dans la province

passe de 60 % en 2012 à 60,3 % en 2013, et le taux de chômage de 7,8 % à 7,6 % (ISQ)19.

Sur le plan international, le Québec se classe parmi les pays les plus riches au monde. Le PIB

par habitant de la province est de 44 286 $US en 2012, comparativement à celui de l’Allemagne

16
Institut de la statistique du Québec : « Le Québec chiffres en main », édition 2013, www.stat.gouv.qc.ca.
17
Le taux d’activité d’une population est le rapport entre la population active et la population totale âgée de 15 ans et
plus. Il mesure la force de travail potentielle d’une population. Il est exprimé en pourcentage.
18
L’indicateur le plus souvent utilisé pour mesurer l’activité économique d’un pays. Il est mesuré soit en dollars
constants (PIB réel), soit en dollars courants (PIB nominal).
19
Institut de la statistique du Québec, mars 2014, http://www.stat.gouv.qc.ca/statistiques/economie.
 21

(41 822 $US) et à celui de la France (39 907 $US) la même année (ISQ)20.

La plupart des économies fortes sont dominées par le secteur des services. Le secteur des

services représente 79,8 % du PIB français en 2012, 71,3 % du PIB allemand en 2010 et 76,9 %

du PIB des États-Unis en 2009. Le Québec ne fait pas exception. Plus des deux tiers de sa

production proviennent du commerce de gros et de détail, du transport, des services financiers,

des services de santé, de l’immobilier, etc. En 2011, le secteur emploie à lui seul plus de 78 % de

la population et explique près de 80 % du PIB de la province21.

Plusieurs atouts expliquent la position envieuse qu’occupe la province de Québec sur le plan

économique à l’échelle nationale et mondiale : la position géographique stratégique de la région,

la diversification des secteurs d’activité, la capacité d’innovation et le dynamisme accru en

recherche et développement, et l’abondance des ressources naturelles. Nous nous intéresserons

particulièrement aux ressources naturelles dans le cadre notre étude.

2.3- IMPORTANCE DES RESSOURCES NATURELLES

Le développement économique du Québec est étroitement lié à l’exploitation de ses ressources

naturelles. L’exploitation des ressources forestière, minière et énergétique québécoises remonte à

la fondation de la nouvelle France en 1655. Le bois a été la toute première ressource en

exploitation. Dès 1800, l’industrie forestière existait déjà au Québec. La première usine de pâtes

et papiers au Canada, The Argenteuil Paper Manufactory, a été établie à Saint-André-

d’Argenteuil en 1804. La première usine de sciage à vapeur a été mise en action dans la ville de

Québec dans les années 1820; Angus et Logan construisent la première usine de pâte de bois

20
Institut de la statistique du Québec, « Comparaisons économiques internationales », mars 2014.
21
Desjardins étude économique, « Le secteur des services : une mosaïque »; Perspective (Revue d’analyse
économique), V22/été 2012.
 22

chimique de l’Amérique du Nord en 1864 à Windsor Mills dans la province de Québec.

L’industrie minière entre en jeu dans la création de la richesse de la province à partir des années

1850 à la suite de la découverte des premiers minerais en 1665 par Jean Talon et en 1835 par

Beauce. La première loi sur les mines est adoptée en 1864 (l’Acte sur les mines d’or, 1864). La

Première Loi générale sur les mines est adoptée en 1880. Elle est suivie trois ans plus tard (1983)

du Premier inventaire des ressources minérales, puis du Bureau des mines en 1891. Le secteur va

donc connaître une étape importante de son développement vers la fin des années 1800. Dès

1900, le Québec se positionne comme puissance économique grâce à son industrie du bois, à sa

construction navale, à la production minière et énergétique, et au port de Québec, qui devient le

cinquième port le plus important au monde. Plus de la moitié de la production de la province

provient à cette période des ressources naturelles : mine, énergie, bois et papeterie, et aluminerie

(MRN du Québec)22.

Même si les parts relatives des ressources naturelles ont graduellement baissé dans l’économie

du Québec ces dernières décennies comparativement aux années 1920, où elles représentaient

plus de la moitié de la production totale, le secteur occupe encore une place importante dans la

création de richesse de la province. La production du secteur représente plus de 10,66 % du PIB

en 2008 et 10,15 % en 201223. En 2010, le secteur intervient à près de 23,8 milliards de dollars

(soit à plus de 40 %) dans les exportations de la province. Il occupe près de 160 000 Québécois

(156 123 emplois créés), soit près de 5 % de l’ensemble des emplois provinciaux créés, et

contribue à plus de 9,4 % à la production totale. L’énergie explique plus de 3,9 % de la

production du secteur; les mines et la forêt expliquent chacun 2,8 % (MRN du Québec).

22
Ministère des Ressources naturelles du Québec, « Une histoire à l’échelle du Québec »,
www.mrn.gouv.qc.ca/ministere/historique.
23
Banque de données des statistiques officielles sur le Québec : Produit intérieur brut en dollars enchaînés de 2007
des ressources naturelles, énergie, mines et forêts, Québec et Canada, http://www.bdso.gouv.qc.ca.
 23

CHAPITRE 3

LA FILIERE ENERGETIQUE DU QUEBEC

3.1- LE MARCHÉ INTÉRIEUR DE L’ÉNERGIE

Le Québec figure parmi les plus gros producteurs d’énergie au monde. En 2009, la province

occupe le quatrième rang des producteurs d’électricité de source hydraulique au monde, derrière

la Chine, le Brésil et les États-Unis, et devant la Russie (MRN du Québec et Statistique Canada).

Les Québécois figurent également parmi les plus gros énergivores au monde. Ils se classent au

deuxième rang des consommateurs mondiaux d’électricité avec une consommation de

26 060 kWh par tête en 2009, derrière les Islandais et devant les Norvégiens, les Koweïtiens et

les Finlandais. Au Canada, ils occupent la deuxième place, après les Ontariens et devant les

Albertiens. En 2004, la consommation de la province en énergie représente plus de 21 % de la

totalité de l’énergie consommée dans le pays; la consommation ontarienne représente 34,3 % et la

consommation albertaine, 18,07 % (Statistique Canada).

L’énergie québécoise se présente sous plusieurs formes : électrique, bioélectrique, pétrolière,

gazière et combustible. Elle est reconnue à la Conférence internationale sur les énergies

renouvelables à Bonn en 2004 comme une énergie propre et renouvelable24.

Toutefois, elle apparaît relativement peu diversifiée. Le pétrole et l’électricité occupent plus

des quatre cinquièmes du bilan énergétique québécois. Depuis 1980, les deux formes d’énergie

dominent la production totale disponible pour la consommation. Dans les années 1960, la

24
Selon la Déclaration de 154 pays à la Conférence internationale sur les énergies renouvelables tenue à Bonn en
2004 (Renewables, 2004), les sources d’énergies renouvelables et les technologies relatives à ces dernières incluent
l’énergie solaire, l’énergie éolienne, l’hydroélectricité, la biomasse (y compris les biocarburants) et la géothermie.
 24

majorité de l’énergie consommée au Québec provient de l’énergie fossile. En 1962, le charbon, le

pétrole et le gaz naturel accaparaient les quatre cinquièmes des besoins des Québécois,

représentant respectivement 11 %, 67 % et 4 % du bilan énergétique de la province. Dix ans plus

tard, la biomasse fait son entrée, le charbon s’efface presque du bilan, et le choix pour

l’hydroélectricité est plus déterminant. En 1982, la part du pétrole dans le bilan énergétique de la

province baisse à 53 %, l’électricité s’élève à 30 %, le gaz naturel se situe à 9 % et la biomasse à

7 % (MRNFP du Québec).

3.1.1- LA CONSOMMATION INTÉRIEURE SELON LES FORMES D’ÉNERGIE

L’électricité et le pétrole sont les formes d’énergie les plus consommées au Québec. Les deux

formes d’énergie à elles seules représentent près 80 % de la totalité de l’énergie consommée dans

la province. L’électricité de source hydraulique représente plus de 96 % de l’électricité totale.

Hydro-Québec en assure la quasi-totalité de la production. L’électricité produite à partir des

centrales thermiques, nucléaires et éoliennes ne représente que 4 % de la production totale (voir

le tableau 1).
 25

TABLEAU 1 : CONSOMMATION FINALE D’ÉNERGIE AU QUÉBEC SELON LES FORMES D’ D’ÉNERGIE,

DE 2000 À 2010 (EN PÉTAJOULES)

Année 2000 2002 2004 2006 2008 2010

Consommation
1 642 125 1 786 904 1 845 344 1 788 636 1 829 043 1 732 509
finale d’énergie
Selon la forme

Électricité 634 432 665 396 679 391 696 681 719 591 679 996
% 38,63 37,24 36,82 38,95 39,34 39,25

Pétrole 563 037 684 880 735 973 700 398 709 540 667 863
% 34,29 38,33 39,88 39,16 38,79 38,55

Gaz naturel 251 877 235 811 219 374 209 182 217 860 233 325
% 15,34 13,20 11,89 11,70 11,91 13,47

Biomasse 172 634 182 596 195 114 164 133 158 352 132 233
% 10,51 10,22 10,57 9,18 8,66 7,63

Charbon 20 145 18 221 15 493 18 242 23 700 19 092

% 1,23 1,02 0,84 1,02 1,30 1,10

Source : Ministère des Ressources naturelles du Québec.

La province tire la totalité du pétrole brut disponible sur le territoire sur les marchés

mondiaux, qu’elle raffine en différents produits pétroliers pour alimenter la demande intérieure.

Les produits pétroliers consommés au Québec sont l’essence et l’essence à aviation, le

carburéacteur, le kérosène, le carburant, le diesel, le mazout léger, le mazout lourd, le coke de

pétrole liquéfié et le gaz de distillant. Dans les années 1960 et 1970, le pétrole était la principale

forme d’énergie consommée au Québec. En 1962 et en 1976, il représentait respectivement 67 %

et 70,32 % du bilan énergétique25. Depuis les chocs pétroliers de 1973 et de 1979, cette forme

d’énergie va perdre graduellement sa place au profit de l’électricité.

En 2010, la quantité totale d’énergie consommée au Québec, excluant les quantités utilisées

dans les procédés de transformation d’énergie, les quantités autoconsommées et les quantités

25
Gouvernement du Québec, Les statistiques de l’énergie au Québec 1958-1978, Québec, Énergie Québec,
septembre 1979, 201 p.
 26

utilisées à des fins non énergétiques, est estimée à 1 732 509 pétajoules. L’électricité représente

39,25 %, soit 679 996 pétajoules, et le pétrole 38,55 %, soit 667 863 pétajoules. Le gaz naturel, la

biomasse et le charbon (y compris le coke et le gaz de four à coke) se partagent le reste. Ils

représentent respectivement 13,47 %, 7,63 % et 1,10 % (voir la figure 1).

FIGURE 1 : RÉPARTITION DE LA CONSOMMATION FINALE D’ÉNERGIE AU QUEBEC

SELON LES FORMES D’ÉNERGIE EN 2010

Biomasse Charbon
7.63% 1.10%

Gaz naturel
13.47%

Électricité
39,25%

Pétrole
38.55%

Source : Ministère des Ressources naturelles du Québec.

Le gaz naturel et la biomasse occupent une place relativement faible dans le bilan énergétique

du Québec. Le charbon est presque inexistant. Même si les études présentées par le cabinet Wood

Mackenzie au Congrès mondial de l’énergie qui s’est tenu à Daegu, en Corée du Sud en octobre

2013, projettent que le combustible sera la première source d’énergie dans le monde d’ici 2020,

on retient qu’au Québec, il est de moins en moins privilégié. La tendance baissière du charbon

comme source d’énergie au Québec s’explique à deux niveaux. Économiquement, les centrales

thermiques sont plus coûteuses. Sur le plan environnemental, le charbon est la source d’énergie la

plus polluante. Une centrale au charbon produit 100 fois plus de gaz à effet de serre qu’une
 27

centrale hydroélectrique.

3.1.2- LA CONSOMMATION INTÉRIEURE PAR SECTEUR D’ACTIVITÉ

Sur le plan sectoriel, les économistes analysent les besoins en énergie selon quatre secteurs : le

secteur résidentiel, le secteur commercial, le secteur industriel et le secteur des transports.

TABLEAU 2 : CONSOMMATION FINALE D’ÉNERGIE AU QUÉBEC PAR SECTEUR D’ACTIVITÉ

DE 2000 À 2010 (EN PÉTAJOULES)

2000 2002 2004 2006 2008 2010

Résidentiel 333 024 331 861 366 750 333 453 346 843 319 737
% 18,85 18,29 19,33 18,40 19,23 18,46

Commercial 274 700 287 653 286 707 252 947 247 027 258 014
% 15,55 15,85 15,12 13,95 13,69 14,89

Industriel 716 124 728 956 753 058 725 281 682 727 650 565
% 40,53 40,17 39,70 40,01 37,85 37,55

Transport 443 136 466 255 490 318 501 038 527 240 504 207
% 25,08 25,69 25,85 27,64 29,23 29,10

Consomm. totale 1 766 984 1 814 725 1 896 834 1 812 718 1 803 838 1 732 523
% 100 100 100 100 100 100

Sources : Ministère des Ressources naturelles du Québec et Statistique Canada.

3.1.2.1- LE SECTEUR INDUSTRIEL

Selon le Système de classification des industries de l’Amérique du Nord (SCIAN), le secteur

industriel au Québec regroupe les industries agricoles (y compris les industries forestières, pêche

et chasse), les industries minières, pétrolières et gazières, les industries manufacturières, les

industries de l’information et les industries culturelles (SCIAN Canada, 2012). Ce secteur est le

principal consommateur d’énergie au Québec. Les industries des pâtes et papiers, de la

sidérurgie, de la fonte et de l’affinage des métaux (y compris les alumineries), et les industries du
 28

ciment et des produits chimiques sont les grandes consommatrices du secteur. Ces industries

s’approprient plus des deux tiers de l’énergie consommée par le secteur. L’électricité est la

principale forme d’énergie consommée.

En 2010, la demande en énergie consommée par le secteur industriel est estimée à

650 565 pétajoules, soit 37,55 % de l’énergie totale consommée par la province. L’électricité

représente près de la moitié des besoins, soit 48,54 %. Après viennent le gaz (18,71 %), le

pétrole (15, 24 %), la biomasse (14,58 %) et le charbon (3 %) (voir le tableau 2 et la figure 2).

FIGURE 2 : RÉPARTITION DE LA CONSOMMATION INDUSTRIELLE D’ÉNERGIE AU QUÉBEC

PAR FORME D’ÉNERGIE EN 2010

Charbon
3%
Biomasse
14.58%

Pétrole Electricité
15.24% 48.54%

Gaz naturel
18.71%

Sources : Ministère des Ressources naturelles du Québec et Statistique Canada.

3.1.2.2- LE SECTEUR DES TRANSPORTS

Les différents types de transport au Québec sont le transport routier, le transport ferroviaire, le

transport maritime, le transport aérien et le transport pipelinier. Le secteur des transports occupe

le deuxième rang dans le bilan énergétique québécois, derrière le secteur industriel et devant le

secteur commercial. Le transport routier est responsable de plus de la totalité de la consommation

 29

du secteur et l’hydrocarbure est la principale forme d’énergie consommée par le secteur. En

2010, l’énergie consommée par le secteur (excluant les quantités utilisées dans les procédés de

transformation d’énergie, les quantités autoconsommées et les quantités utilisées à des fins non

énergétiques) est estimée à 504 207 pétajoules, soit 29,10 % des besoins totaux de la province. Le

transport routier explique plus des quatre cinquièmes, soit 84,2 % (voir le tableau 2 et la

figure 3).

FIGURE 3 : RÉPARTITION DE LA CONSOMMATION DES TRANSPORTS DE L’ÉNERGIE

AU QUÉBEC EN 2010

Transport aérien
6.0% Transport pipelinier
Transport maritime 0,6
6.9%
Transport
ferroviaire
2.3%

Transport routier
84.2%

Sources : Ministère des Ressources naturelles du Québec et Statistique Canada.

3.1.2.3- LE SECTEUR COMMERCIAL

La consommation énergétique du secteur commercial correspond à la quantité d’énergie

consommée par les bureaux, les services de commerce et les activités de service. La

consommation énergétique du secteur a connu une baisse considérable entre 2002 et 2008. En

2002, l’énergie consommée par les bureaux, les services de commerce et les activités de

commerce était estimée à 287 653 pétajoules et représentait près de 16 % de la consommation

 30

totale. Elle descendra à 247 027 pétajoules en 2008 pour représenter 13,6 % de la consommation

totale d’énergie de la province. En 2010, les besoins du secteur vont grimper et atteindre

258 014 pétajoules, soit 14,9 % des besoins totaux de la province en énergie (voir le tableau 2).

3.1.2.4- LE SECTEUR RÉSIDENTIEL

La consommation énergétique du secteur résidentiel correspond à la quantité d’énergie utilisée

par les ménages (par exemple : éclairage et chauffage des logements des ménages). Elle est

déterminée par la population, le revenu disponible des ménages, le parc de logements et les

équipements ménagers. Le secteur résidentiel vient au troisième plan des consommateurs

d’énergie au Québec, derrière le secteur industriel et le secteur du transport, et devant le secteur

commercial. En 2010, le secteur compte pour 18,46 % dans le bilan énergétique de la province,

avec une consommation enregistrée de 319 737 pétajoules, comparativement au secteur industriel

(37,55 %) et au secteur des transports (29,1 %) (voir le tableau 2). L’électricité occupe une place

de lion dans les besoins du secteur.

La consommation énergétique résidentielle au Québec est demeurée relativement stable depuis

les vingt-cinq dernières années malgré la croissance démographique et l’augmentation des

revenus des ménages. Elle se maintient depuis les 25 dernières années entre 300 000 et

355 000 pétajoules. Le gouvernement québécois explique cette stabilité par l’amélioration de

l’efficacité énergétique, de l’isolation des logements et du rendement des équipements de

chauffage26.

26
Ministère des Ressources naturelles du Québec. http://www.mern.gouv.qc.ca/energie/statistiques/statistiques-
consommation-secteur.
 31

3.2- LE MARCHÉ EXTÉRIEUR DE L’ÉNERGIE

3.2.1- L’ÉLECTRICITÉ

La puissance électrique totale installée au Québec (excluant les installations de la chute

Churchill au Labrador) est estimée à 42 551,2 mégawatts. En 2010, la production totale

d’électricité est estimée à 187, 275 térawatts heure. Quand on y ajoute la production provenant de

la centrale de Churchill au Labrador (soit 30,4 térawatts heures), elle atteint les 217,676 térawatts

heure. La chute Churchill est située dans le Labrador à Terre-Neuve, province voisine du Québec,

d’après le découpage administratif prononcé par le Conseil privé de Londres du 1er mars 1927. En

vertu des ententes d’exploitation conclues entre Hydro-Québec et la centrale Churchill Falls en

1969, la centrale terre-neuvienne (la plus importante centrale hydroélectrique au Canada après la

centrale Robert-Bourassa) fournit annuellement 30 térawatts heure de sa production au Québec et

contribue annuellement en électricité à près de 14 % à la quantité totale de l’électricité disponible

dans la province (voir le tableau 6).

La quasi-totalité de l’électricité est consacrée à la satisfaction de la demande intérieure.

Malgré la quantité impressionnante d’électricité disponible sur le territoire, seulement un dixième

est destiné à l’exportation. Les exportations sont dirigées pour près de la totalité vers l’État de

New York, la Nouvelle-Angleterre, le Nouveau-Brunswick et l’Ontario. En 2010, la livraison de

l’électricité du Québec vers les principaux clients est estimée à 23,010 térawatts heure, soit

10,57 % de la production totale disponible (217,685 térawatts heure). Les États-Unis en

accaparaient plus des deux tiers, soit 73,9 %; les autres provinces canadiennes se partageaient le

reste27.

27
Ministère des Ressources naturelles du Québec, Hydro-Québec et Statistique Canada.
 32

3.2.2- LE PÉTROLE BRUT

Le Québec a recours au marché extérieur pour faire face à la demande intérieure d’essence, de

carburant diesel, de mazout, etc. La province importe la totalité du pétrole consommé sur le

territoire.

Le pétrole brut québécois a connu différentes origines au cours de son histoire. Avant 1986,

plus de la moitié du pétrole brut disponible au Québec était américain. Jusqu’en 1985, l’ouest du

Canada est le principal fournisseur de pétrole brut du Québec. La région canadienne contribue à

plus de 54 % des approvisionnements de la province. De 1986 à 2005, l’Europe prend la première

place; la majorité du pétrole brut importé par le Québec provient de la région de la Mer du Nord

(Royaume-Uni, Norvège). Depuis 2006, c’est l’Afrique qui assure le leadership, notamment

l’Algérie28.

En 2007, le volume des importations pétrolières de la province atteint son pic historique. Elles

s’élèvent à plus de 157 950 000 barils. L’Afrique contribue à près de 50 % avec un volume de

65 946 000 barils, soit 41,7 %. L’Algérie à elle seule explique près de 35 %. Le volume des

importations de pétrole brut du Québec va baisser graduellement à partir de 2008. En 2011, il se

situe à 120 067 000 barils, le même volume que celui de 1994. L’Afrique compte pour près de la

moitié, soit 59 630 000 barils. La part algérienne franchit les 37 % avec un total de

45 195 000 barils. La région de la Mer du Nord (Royaume-Uni, Norvège) en compte pour 15 %

et l’ouest canadien compte pour le reste, soit 8 % (voir la figure 4).

28
Ministère des Ressources naturelles du Québec, Hydro-Québec et Statistique Canada.
 33

FIGURE 4 : RÉPARTITION DES FOURNISSEURS DE PÉTROLE BRUT

DU QUÉBEC EN 2011

Ouest Canadien Est Canadien

0.8% 7.2%

Royaume-Uni Autres Pays

7.4% 22.6%

Algérie
37.6%

Angola
Norvège 11.0%
8.0%

Mexique Nigéria
4.4% 1.0%

Sources : Ministère des Ressources naturelles du Québec et Statistique Canada.

3.2.3- LE GAZ NATUREL

Le Québec est totalement dépendant du Canada en gaz naturel. La totalité des

approvisionnements en gaz naturel provient de l’ouest du Canada, notamment de l’Alberta. En

2009, le volume des importations gazières de la province est estimé à 5,5 milliards de m3. Les

importations atteignent leur plus haut niveau en 2000; elles s’élèvent pour la période à

7,0 milliards de m3 (MRN du Québec, Statistique Canada).

3.3- CONTRIBUTION DE LA FILIÈRE ÉNERGÉTIQUE À L’ÉCONOMIE

La filière de l’énergie joue un rôle décisif dans l’économie du Québec. En 2013, la production

de l’ensemble des industries de la filière (production, transport et distribution de l’électricité, du

gaz, des produits pétroliers et des énergies non traditionnelles) est estimée à 14,8 milliards de
 34

dollars, soit 4,8 % de la production totale. La filière emploie 46 854 personnes au 31 décembre

2013. Les exportations de la filière s’élèvent à 3,8 milliards de dollars et expliquent 5,8 % des

exportations totales de la province pour la période29. L’industrie de l’électricité occupe une place

de lion dans la filière. En 2012, elle explique 92,3 % de toute l’énergie produite dans la province

et emploie près de 27 000 Québécois30.

Les investissements du secteur sont estimés à plus de 56 500 000 dollars d’ici 2035, dont

47 000 000 de dollars pour le Plan Nord31.

L’abondance des ressources énergétiques au Québec représente une grande fierté pour les

Québécoises et les Québécois. C’est un atout majeur pour l’économie. L’exploitation et la mise

en valeur des ressources énergétiques contribuent directement au financement des services

publics, à l’amélioration des conditions de vie de la population et au bien-être de l’ensemble de la

société. En 2006, le gouvernement décide de profiter plus efficacement de la force de cet or blanc

pour faire briller davantage le Québec sur la scène internationale, améliorer le présent des

Québécoises et des Québécois, et préparer le devenir des générations futures. Cette vision est

clairement exprimée à travers la stratégie énergétique du Québec 2006-2015 : « L’énergie pour

construire le Québec de demain ».

3.4- STRATÉGIE ÉNERGÉTIQUE DU QUÉBEC 2006-2015

Profiter pleinement de l’énergie pour faire briller davantage la province sur la scène

internationale, améliorer le présent des Québécoises et des Québécois, et préparer le devenir des

29
Ministère des Ressources naturelles du Québec : « L’importance des ressources naturelles au Québec », mai 2014,
http://www.mrn.gouv.qc.ca/ministere/economique/.
30
Chambre de commerce du Montréal métropolitain : « Les ressources naturelles : un levier porteur pour la
métropole », 2012.
31
Chambre de commerce du Montréal métropolitain : « Les ressources naturelles : un levier porteur pour la
métropole », 2012.
 35

générations futures est ce à quoi aspire le gouvernement québécois pour les années à venir à

travers l’élaboration, en 2006, d’une stratégie pour le secteur énergétique : Stratégie énergétique

du Québec 2006-2015  « L’énergie pour construire le Québec de demain ». En adoptant la

stratégie, les responsables politiques québécois optent pour une utilisation plus efficace du

potentiel énergétique de la province afin d’en maximiser les retombées économiques, sociales et

environnementales, d’accroître sa prospérité et, surtout, d’assurer un développement durable.

La stratégie énergétique du Québec 2006-2015  « L’énergie pour construire le Québec de

demain » s’articule autour de six objectifs principaux:

Objectif 1 : Renforcer la sécurité des approvisionnements en énergie;

Objectif 2 : Utiliser davantage l’énergie comme levier de développement économique en mettant

l’accent sur l’hydroélectricité, l’éolien et l’hydrocarbure, et sur la diversification des

approvisionnements en gaz naturel;

Objectif 3 : Accorder une grande place aux communautés locales et régionales et aux nations

autochtones dans le développement énergétique;

Objectif 4 : Consommer plus efficacement l’énergie;

Objectif 5 : Devenir un leader du développement durable;

Objectif 6 : Déterminer un prix d’électricité conforme aux intérêts des Québécoises et des

Québécois et à une bonne gestion de la ressource.

Pour mettre en œuvre les orientations stratégiques et les priorités d’action, améliorer la

situation des ménages à faible revenu, définir un meilleur processus d’analyse des projets

énergétiques et harmoniser le régime de normes de fiabilité du transport d’électricité avec celui

 36

de ses partenaires nord-américains (États-Unis et Mexique), des changements majeurs du cadre

réglementaire et législatif s’imposent au gouvernement. Les domaines d’activités et les sous-

secteurs pris en compte dans la stratégie énergétique du Québec 2006-2015 sont :

l’hydroélectricité, l’énergie éolienne, l’efficacité énergétique, les ressources technologiques

énergétiques et les hydrocarbures. Pour chaque domaine d’activité et sous-secteur ont été

déployées un certain nombre d’orientations et des priorités d’action (voir le tableau 3).
 37

TABLEAU 3 : ORIENTATIONS STRATÉGIQUES ET PRIORITÉS D’ACTION DU QUÉBEC

POUR LE SECTEUR ÉNERGÉTIQUE 2006-2015

DOMAINES
ORIENTATIONS
D’ACTIVITES PRIORITES D’ACTION SELON LES AXES D’INTERVENTION
STRATEGIQUES
ENERGETIQUES

Relancer et accélérer le - Lancer 4500 MW de nouveaux grands projets hydroélectriques à l’horizon 2015;
L’HYDRO- développement du - Accroître les exportations d’électricité une fois les besoins comblés;
ELECTRICITE patrimoine - Renforcer le Québec en utilisant son avantage tarifaire;
hydroélectrique - Limiter la place de l’énergie nucléaire au Québec grâce au développement hydroélectrique.

- Mener à bien les deux appels d’offres32 déjà lancés par Hydro-Québec en 2003 et en 2005 et
consolider l’encadrement du développement de la filière éolienne;
Développer l’énergie - Lancer un appel d’offres supplémentaire de 500 MW réservé aux régions et aux nations
L’ENERGIE autochtones;
éolienne : une filière
EOLIENNE
d’avenir - Donner à Hydro-Québec le mandat de renforcer la complémentarité hydroélectricité-énergie
éolienne;
- Implanter le couplage éolien-diesel pour les réseaux autonomes; poursuivre les
investissements dans la recherche et l’innovation.

- Adopter des cibles d’économie plus ambitieuses pour toutes les formes d’énergie, en incluant
pour la première fois les produits pétroliers;
- Élaborer un plan d’ensemble pour toutes les formes d’énergie et se doter des moyens pour le
L’EFFICACITE L’utilisation plus efficace réaliser;
ENERGETIQUE de l’énergie - Réduire la consommation de produits pétroliers par des actions engagées;
- Faire un meilleur usage de l’électricité;
- Rendre plus ambitieuses les initiatives en efficacité énergétique pour le gaz naturel;
- Renforcer le leadership du secteur public.

32
Premier appel d’offres de 1000 MW lancé en 2003; deuxième appel d’offres de 2000 MW lancé le 31 octobre 2005.
 38

- Adopter un nouveau cadre financier et institutionnel pour renforcer l’appui à l’innovation;

LES RESSOURCES - Développer une filière québécoise des carburants renouvelables;
TECHNOLOGIQUES Innover en énergie - Soutenir la géothermie et l’énergie solaire;
ENERGETIQUES - Préparer l’avenir avec l’hydrogène;
- Favoriser l’initiative privée par une réglementation incitative.

Consolider et diversifier - Mettre en valeur les ressources pétrolières et gazières du Québec en réunissant toutes les
les approvisionnements conditions nécessaires;
LES HYDRO-
CARBURES en - Diversifier les sources d’approvisionnement de gaz naturel;
pétrole et en gaz naturel - Favoriser des approvisionnements sûrs et à prix compétitifs pour les produits pétroliers
raffinés.

Source : Stratégie énergétique du Québec 2006-2015.

 39

CHAPITRE 4

L’INDUSTRIE DE L’ÉLECTRICITÉ

4.1- LA DEMANDE NATIONALE DE L’ÉLECTRICITÉ

Si le Québec se classe parmi les plus gros énergivores au monde, c’est principalement à

cause de sa forte consommation en électricité. En 2009, la consommation totale rapportée à

l’ensemble de la population s’élève à 26 060 kilowattheures par tête. Cela positionne les

Québécois au deuxième rang des consommateurs mondiaux d’électricité, derrière les Islandais

et devant les Norvégiens, les Koweïtiens et les Finlandais la même année (Statistique

Canada)33.

TABLEAU 4 : CONSOMMATION FINALE D’ÉLECTRICITÉ AU QUÉBEC

PAR SECTEUR (EN TWh)

2000 2002 2004 2006 2008 2010

Résidentiel 51, 79 53,25 58,16 57,02 61,19 60,02

% 29,46 28,84 30,34 30,01 33,07 33,39

Commercial 32,96 34,28 35,42 34,42 38,41 35,91

% 18,75 18,56 18,48 18,12 20,76 19,98

Transport 0,3 0,28 0,29 0,3 0,36 0,35

% 0,17 0,15 0,15 0,16 0,19 0,19

Industriel 90,75 96,86 97,81 98,27 85,05 83,47

% 51,62 52,45 51,03 51,72 45,97 46,44

Consomm. totale 175,8 184,67 191,69 190,01 185,01 179,74

% 100 100 100 100 100 100

Sources : Ministère des Ressources naturelles du Québec et Statistique Canada.

Entre 1980 et 2005, la consommation d’électricité de la province connaît une croissance

importante et quasi continue à la suite de la consommation importante des secteurs résidentiel

33
Statistique Canada : « Guide statistique de l’énergie, 1er trimestre 2012 ».
 40

et industriel. La consommation passe de 132,79 térawatts heure en 1986 à 191,69 térawatts

heure en 2004, soit une croissance de 45 %. En 2006 et en 2008, elle descend respectivement

à 190,1 térawatts heure et à 185,01 térawatts heure. En 2010, elle s’élève à un peu plus de 179

térawatts heure (voir le tableau 4).

La contribution des secteurs industriel et résidentiel dans la consommation d’électricité de

la province en 2010 est respectivement de 46,44 % et de 33,39 %. Le secteur commercial

compte pour près de 20 % et le secteur des transports, pour moins de 1 % (voir la figure 5).

FIGURE 5 : RÉPARTITION DE LA CONSOMMATION D’ÉLECTRICITÉ AU QUÉBEC

PAR SECTEUR D’ACTIVITÉ EN 2010

Résidentiel
33,39%
Industriel
46.44%

Transports Commercial
0.19% 19.98%

Sources : Ministère des Ressources naturelles du Québec et Statistique Canada.

4.2- LA PRODUCTION

4.2.1- PUISSANCE ÉLECTRIQUE INSTALLÉE

La puissance électrique est la capacité de production d’une installation ou d’un réseau

électrique. Elle représente la quantité maximale d’électricité pouvant être produite à un

moment donné; cette quantité est généralement atteinte lorsque l’installation ou le réseau
 41

fonctionne à sa vitesse de croisière. On l’exprime en mégawatts ou MW (un million de watts).

La puissance électrique totale installée au Québec (sans les installations de la chute Churchill

au Labrador) est estimée à 42 551,2 mégawatts en 2011. Près de 92 % de cette puissance est

de source hydraulique (voir le tableau 5).

TABLEAU 5 : PUISSANCE ÉLECTRIQUE INSTALLÉE AU QUÉBEC

EN MÉGAWATT

2002 2005 2008 2011

Hydraulique34 34 452,7 36 373,4 38 286,4 39 140,4

% 92,75 92,84 91,21 91,98

Thermique 1 913,3 1 919,4 2 484,5 1 818,2

% 5,16 4,9 5,92 4,27

Nucléaire 675 675 675 675

% 1,82 1,72 1,61 1,59

Éolienne 102 212,3 531,8 917,6

% 0,27 0,54 1,27 2,16

Puissance totale 37 146 39 180,1 41 977,6 42 551,2

% 100 100 100 100

Sources : Ministère des Ressources naturelles du Québec, Hydro-Québec et Statistique Canada.

4.2.2- LA PRODUCTION

Près de 88 % de l’électricité produite au Québec provient d’Hydro-Québec Production

(HQ-P). HQ-P est une division d’Hydro-Québec Société d’État. La division d’État est chargée

de la production et de l’approvisionnement de l’électricité sur le marché québécois. Elle

exploite un parc de production d’une capacité de 35,7 gigawatts répartis entre 59 centrales

hydroélectriques et deux centrales thermiques. De plus, elle détient un contrat d’achat de la

quasi-totalité de la centrale de Churchill Falls au Labrador et Terre-Neuve jusqu’en 2041, en

vertu du contrat d’approvisionnement à très long terme signé entre la société d’État

34
Ne comprend pas la puissance de la chute Churchill.
 42

québécoise et la société terre-neuvienne.

Le reste de l’électricité produite au Québec (12 %) provient des auto-producteurs, des

producteurs indépendants et des municipalités.

En 2010, la production totale d’électricité de la province, excluant la production de la

centrale de Churchill au Labrador, est estimée à 187,275 térawatts heure (dont 11,84 %

proviennent des producteurs privés). En y ajoutant la production provenant de la centrale de

Churchill au Labrador (30,4 térawatts heure), elle atteint 217,676 térawatts heure (voir le

tableau 6).

TABLEAU 6 : PRODUCTION ÉLECTRIQUE PAR SOURCE D’ÉNERGIE ET PAR TYPE DE

PRODUCTEURS AU QUÉBEC (EN TWh)

2000 2005 2010

Production totale 213,637 212,625 217,676

PRODUCTEURS

Hydro-Québec 71,86 72,77 74,16

(en %)

Chute Churchill35 14,88 14,21 13,97

Producteurs privés 13,25 12,96 11,87

Hydraulique 96,2 96,5 96,3

SOURCES

Thermique 1,3 1,3 1,2

(en %)

Nucléaire 2,3 1,7 1,7

Eolienne 0,2 0,5 0,7

Sources : Ministère des Ressources naturelles du Québec, Hydro-Québec et Statistique Canada, 2013

La quasi-totalité de l’électricité totale produite au Québec est de source hydraulique (soit

35
Hydro-Québec détient le droit d’exploitation et d’achat de la quasi-totalité de la production de la Centrale de
Churchill Falls depuis 1969.
 43

96,3 % en 2010). L’électricité thermique, nucléaire et éolienne compte pour 3,7 % de la

production en 2010.

4.3- LA TRANSMISSION

La transmission de l’électricité au Québec est exploitée et entretenue par Hydro-Québec

TransÉnergie et, notamment, la Société de transmission électrique de Cedars Rapids (CRT).

La CRT est une filiale d’Hydro-Québec placée sous la responsabilité d’Hydro-Québec

TransÉnergie.

HQ TransÉnergie assure la gestion, l’exploitation et l’entretien du réseau de transport de

l’électricité sur le territoire québécois. Son réseau s’étend sur une longueur de 33 639 km de

lignes aériennes et souterraines (dont 11 422 km d’une tension de 765 kV et 735 kV) et

516 postes. Le réseau est relié à ses voisins canadiens et américains par 17 interconnexions

d’une capacité de 19 144 mégawatts (dont 11 150 mégawatts en importation et

7994 mégawatts en exportation)36. Cette interconnexion de très haute tension permet à

TransÉnergie d’échanger d’importants volumes d’électricité avec l’Ontario, le Nouveau-

Brunswick, Terre-Neuve et Labrador, la Nouvelle-Angleterre et New York. TransÉnergie est

considérée comme un chef de file mondial en matière d’exploitation de réseaux électriques

de très haute tension.

Selon le rapport du Transmission & Distribution World Magazine du 1er décembre 2000, le

réseau de transmission québécois est le plus vaste réseau de l’Amérique du nord37.

Le principal client de TransÉnergie est Hydro-Québec Distribution (HQD). TransÉnergie

réalise avec la division voisine près de 85 % de son chiffre d’affaires, portant essentiellement

36
Hydro-Québec, http://www.hydroquebec.com/transenergie/fr/reseau-bref.html, consulté le 1er avril 2014.
37
Transmis&D World Magazine, 1er décembre. 2000; http://tdworld.com/archive/hydro-quebec, site consulté le
er
1 avril 2014.
 44

sur les services de transport pour l’alimentation de la charge locale38. On compte également

parmi les clients de TransÉnergie Hydro-Québec Production et des grossistes nord-

américains, à qui elle offre un service de point à point.

4.4- LA DISTRIBUTION

Le principal distributeur d’électricité au Québec est Hydro-Québec Distributeur (HQD).

HQD est une division d’Hydro-Québec Société d’État. La division est responsable de

l’exploitation et du développement du réseau de distribution de l’électricité, de la qualité des

ventes et de la fiabilité des services d’électricité auprès de la clientèle québécoise. Elle est

également garante de la promotion de l’efficacité énergétique et de la sécurité de

l’approvisionnement du marché québécois.

HQD tire un maximum de 165 Térawatts heure de la production de HQP chaque année, à

un prix patrimonial de 2,79 ç/kWh39. Le distributeur national sert un total d’abonnés estimé à

un peu plus de quatre millions annuellement. Il s’agit essentiellement de la clientèle

résidentielle et agricole, commerciale et institutionnelle, et industrielle. En cas de surplus de

la demande, il maintient l’équilibre par appel d’offres avec approbation de la Régie de

l’électricité pour la fixation du prix de détail et l’assurance de la transparence de l’appel

d’offres.

Le réseau de distribution de HQD s’étend sur plus de 114 649 km de lignes aériennes et

souterraines à moyenne et basse tension. Les lignes aériennes comptent pour plus de 85 % du

réseau et les souterraines, pour moins de 15 %. L’enfouissement des lignes électriques est

relativement récent au Québec; il date des années 2000. Mais l’esthétisme et le confort du

mode de distribution amènent les Québécois à s’y intéresser de plus en plus depuis les

38
HQ, rapport annuel 2012.
39
La Loi 116 modifiant la Loi sur la Régie de l’énergie et d’autres dispositions législatives.
 45

dernières années.

HQD possède également un petit réseau à moyenne et basse tension de transport de

l’électricité. Il s’étend sur 272 km2

En plus du réseau national, le Québec peut également compter sur 10 réseaux externes

pour servir un peu plus de 143 000 Québécois. Ce sont les 9 réseaux municipaux et le réseau

coopératif qui ont survécu après la nationalisation des réseaux de distribution de l’électricité

au profit de HQ. Il s’agit des réseaux d’Alma, Amos, Baie-Comeau, Coaticook, Joliette,

Magog, Saguenay, Sherbrooke, Westmount et la coopérative Saint-Jean-Baptiste40.

4.5- LA POLITIQUE DU PRIX ET D’INDEXATION DU PRIX DU KWh DE

L’ÉLECTRICITÉ

Le tarif de l’électricité au Québec est fixé par la Régie de l’énergie du Québec. La Régie

de l’énergie est un organisme de régulation économique créé le 2 juin 1997. Elle a pour

mission d’assurer la conciliation entre l’intérêt public, la protection des consommateurs et un

traitement équitable du transporteur et des distributeurs d’électricité au Québec41.

La tarification de l’électricité au Québec est fonction du coût de fourniture de l’électricité

patrimoniale, des coûts de transport supportés par le distributeur et des coûts d’exploitation et

d’entretien des réseaux de distribution, auxquels on apporte d’autres ajustements nécessaires

tels que la croissance de la clientèle, le profit économique, etc. (Art 52.1 de la Loi 116

modifiant la Loi sur la régie de l’énergie et d’autres dispositifs législatifs). La détermination

du prix du kWh de l’électricité au Québec repose sur l’article 52.1 de la Loi 116 modifiant la

Loi sur la régie de l’énergie et d’autres dispositifs législatifs.

40
Association des redistributeurs d’électricité du Québec (AREQ) : « Liste officielle des membres »,
http://www.areq.org/, site consulté le 6 mai 2014.
41
Régie de l’énergie du Québec : « Mission », http://www.regie-energie.qc.ca/regie/mission, site consulté le
11 mai 2014.
 46

L’article 52.1 de la Loi 116 stipule que :

« Dans tout tarif fixé ou modifié, applicable par le distributeur d’électricité à un

consommateur ou une catégorie de consommation, la régie tient compte des coûts de

fourniture d’électricité, des frais découlant des tarifs de transport supportés par le

distributeur d’électricité, des revenus requis pour assurer l’exploitation des réseaux de

distribution d’électricité en y apportant les adaptations nécessaires. »

Le prix de l’électricité est fixé de façon uniforme par la Régie pour chaque catégorie de

consommation et indexé au taux de 2,5 % annuellement. Les prix (au nombre d’une dizaine)

varient d’une catégorie à une autre en fonction des coûts de fourniture d’électricité

patrimoniale de la catégorie. Le tarif D représente le prix de vente de l’électricité pour la

catégorie résidentielle et agricole, le tarif G représente le prix de vente de l’électricité pour la

catégorie commerciale et institutionnelle, et les tarifs M et L représentent les prix de vente

pour la catégorie industrielle (voir le tableau 7).

 47

TABLEAU 7 : COÛT DE FOURNITURE DU kWh DE L’ÉLECTRICITÉ PATRIMONIALE

PAR CATÉGORIE DE CONSOMMATEURS

CATÉGORIES COÛT DE FOURNITURE

Tarifs D et DM 3,24 ¢/kWh

Tarif DH 3,13 ¢/kWh 3,13 ¢/kWh

Tarifs G et à forfait 2,95 ¢/kWh

Tarif G-9 2,80 ¢/kWh

Tarif M 2,72 ¢/kWh

Tarif L 2,47 ¢/kWh

Tarif DT 2,67 ¢/kWh

Tarifs éclairage public et sentinelle 2,63 ¢/kWh

Source : Projet de loi no 116, Assemblée nationale du Québec, 2000.

De 2010 à 2011, le prix de vente moyen de l’électricité à usage industriel au Québec est

passé de 4,65 à 4,82 ¢/kWh, soit une augmentation de 3,65 %; le prix de vente moyen de

l’électricité à usage commercial est passé de 7,82 à 7,74 ¢/kWh, soit une diminution de

1,02 %; le prix à usage domestique s’est maintenu à 7,23 ¢/kWh42.

La politique du prix du kilowattheure de l’électricité au Québec est l’une des plus

avantageuses de l’Amérique du Nord et le prix moyen de l’électricité appliqué sur le marché

québécois est l’un des plus bas en Amérique du Nord et au monde. Le 1er avril 2011, le prix

de l’électricité pour les clients résidentiels montréalais, fixé à 6,8 ¢/kWh, est le plus bas de

l’Amérique du Nord, suivi de celui pour les clients manitobains (7,3 ¢/kWh). Par comparaison

avec le monde, le prix de l’électricité pour le secteur résidentiel au Québec est égal à près de

la moitié de celui des États-Unis, à près du tiers de celui du Royaume-Uni et à moins du quart

de celui de l’Allemagne (voir la figure 6).

42
Ministère des Ressources naturelles du Québec : prix de vente moyen de l’électricité selon les secteurs de
consommation (1985-2011).
 48

FIGURE 6 : PRIX DE L’ÉLECTRICITÉ À USAGE DOMESTIQUE ET RÉSIDENTIEL AU QUÉBEC ET

DANS CERTAINS PAYS INDUSTRIALISÉS EN 2010 ET EN 2011

Prix de l’électricité à usage domestique à Le prix de l’électricité à usage résidentiel au

Montréal Québec et dans certains pays industrialisés
et dans certaines villes d’Amérique du Nord au en 2010 (en cents par kWh)
1er avril 2011 (en cents par kWh)

22.2
31
18.8 24.4
16.4 24.4
22.4
11.9 13.6 12.9 13.2 13.6
10.1
7.7 7.2
7.7 7.3
6.8

Sources : Ministère des Ressources naturelles du Québec, Hydro-Québec et Statistique Canada.

 49

CHAPITRE 5

CADRE GÉNÉRAL D’ÉVALUATION DE PROJET

5.1- DÉFINITION DE PROJET

De façon générale, un projet est une idée qu’on veut concrétiser dans un avenir certain,

plus ou moins connu, ou incertain. On parle par exemple de projet routier pour exprimer

l’idée d’une route qu’on ambitionne de construire dans l’avenir ou de projet industriel pour

exprimer l’idée d’une entité de production qu’on veut implanter. Dans cette première

catégorie, qui fait l’objet de notre étude, le projet est dit « tangible » ou « dur », car le livrable

est perçu par le toucher. On parle aussi de projet événementiel pour exprimer l’idée de

réalisation d’un événement ou de projet de perfectionnement dans le cas d’un service dont on

cherche à améliorer la qualité ou d’une capacité qu’on veut renforcer. Dans cette deuxième

catégorie, le projet est dit « intangible » ou « mou », car le livrable échappe au sens du

toucher. Dans la catégorie des projets intangibles, on pourrait aussi parler de projet de

mariage, de projet de voyage, etc.

Le livrable du projet indépendamment de la catégorie peut se présenter sous la forme d’un

produit ou d’un service valorisable, c’est-à-dire qui peut faire l’objet d’une

commercialisation, ou non valorisable. La concrétisation de l’idée du projet, qu’il soit dur ou

mou, nécessite l’allocation de moyens financiers, humains, matériels et technologiques

appelés inputs. À ces deux niveaux, il est important de faire une dichotomie entre « le projet »

et « une entreprise » (production en série), ou « un processus » (opération continue). Il est vrai

que les trois concepts présentent des caractéristiques communes, mais le « projet » se

distingue des deux autres par sa complexité.

Qu’est-ce qu’un projet?

 50

Les institutions internationales de gestion de projet, PMI et IPMA, ont tenté de

standardiser le concept projet depuis la deuxième moitié des années 1900 par la normalisation

et l’institutionnalisation de la gestion de projet comme une discipline proprement dite. Mais

notre compréhension du concept demeure moins aisée. Du moins, aucune définition de

« projet » ne fait encore l’unanimité.

On peut ainsi voir dans la littérature plusieurs définitions différentes du mot « projet », qui

varient selon les auteurs et en fonction des domaines d’application.

Le Project Management Institute (PMI) définit le projet comme un effort temporaire

réalisé en vue de créer un produit, un service ou un résultat unique (PmBoK, 2012). Le PMI

aborde donc le concept de projet en insistant sur la temporalité de l’effort et l’unicité du

livrable à réaliser.

Le standard PRojects IN Controlled Environments (PRINCE2) met l’accent sur la structure

organisationnelle, sur la durée de vie et sur les objectifs à atteindre ainsi que sur les

contraintes pour les atteindre. PRINCE2 (2008) définit le projet comme une organisation

temporaire mise en œuvre dans le but de réaliser des objectifs spécifiques dans les contraintes

de coûts, de délais, de qualité, de contenu, de risques et de profitabilité.

Dans sa définition du projet, l’International Project Management Association (IPMA) met

non seulement l’accent sur la satisfaction des exigences, mais aussi sur la satisfaction des

parties prenantes au projet. L’IPMA définit les projets comme étant des activités

conditionnées par des contraintes de coûts et de délais dans le but de réaliser des livrables

définis en vue de satisfaire les exigences et les standards de qualité des parties prenantes

(IPMA Competency Baseline, 2006). Son représentant francophone (AFITEP) définit le

concept en des termes qui lui sont propres. L’Association francophone de management de

projet (AFITEP) définit le projet comme « un ensemble d’actions à réaliser pour atteindre un
 51

objectif défini, dans le cadre d’une mission précise, et pour la réalisation desquelles on a

identifié non seulement un début, mais aussi une fin ».

À côté des institutions internationales de gestion de projet, il y a les spécialistes et les

praticiens de la discipline. Les spécialistes et les praticiens donnent une définition beaucoup

plus pratique du concept. Bernard-André Genest et Tho-Hau Nguyen (2010) définissent le

projet comme « un ensemble complexe de tâches et d’activités visant à produire et à livrer un

extrant déterminé à l’avance, tout en respectant des contraintes convenues de budget,

d’échéance(s) et de qualité ». Cleland et King (1983) voient le projet comme « un effort

complexe pour atteindre un objectif spécifique, devant respecter un échéancier et un budget,

et qui, typiquement, franchit des frontières organisationnelles, est unique et en général non

répétitif dans l’organisation ».

Puis nous avons les économistes. Si les spécialistes et les institutions internationales de

gestion de projet donnent une définition professionnelle ou institutionnelle du projet, les

économistes et les organismes de développement appréhendent le concept différemment. Les

économistes et les organismes de développement mettent l’accent sur les incidences de

l’effort (projet) sur la création et l’utilisation de richesses. L’ONUDI, l’OCDE, la Banque

Mondiale, la Commission européenne et les Fonds européens de développement s’intéressent

au projet en mettant l’accent sur ses caractéristiques économiques et ses répercussions sur

l’économie nationale et la collectivité.

Ahmadou A. Mbaye (2008) définit le projet comme une activité d’investissement dans

laquelle des ressources sont utilisées pour obtenir un certain nombre d’avantages, financiers,

économiques, sociaux et environnementaux.

Les Fonds structurels – FEDER, Fonds de Cohésion et ISPA (2003) – définissent le projet

comme une série de tâches indivisibles sur le plan économique qui sont associées à une
 52

fonction technique spécifique et assorties d’objectifs identifiables43.

Les économistes classent les projets selon la structure économique. Ils font une distinction

entre les projets industriels, les projets technologiques, les projets énergétiques et

hydrauliques, les projets d’infrastructures routières, ferroviaires, de construction d’édifices

(école, hôpital, etc.), les projets agricoles et les projets de développement. Théoriquement,

certains types de projets présentent des coûts et des avantages clairement identifiables,

contrairement à d’autres types, où la détermination des coûts et des avantages est très souvent

difficile. En effet, dans la pratique, le problème d’identification des coûts et des avantages se

pose toujours, quels soient le type de projet et l’approche à utiliser pour en évaluer la

rentabilité.

5.2- LA NOTION DE COÛT

Un coût est l’ensemble des charges supportées pour l’acquisition ou l’élaboration d’un

bien ou d’un service, généralement exprimé en monnaie (Bernard et Collis, 1996). La

comptabilité analytique fait la distinction entre les charges directes et les charges indirectes.

Elle qualifie les charges de « directes » les charges directement attribuables au coût du bien

ou du service et dont l’affectation est sans ambiguïté, et les charges d’« indirectes » celles

attribuables en partie au coût du bien ou du service et dont l’affectation nécessite un calcul

préalable de répartition pour lui être imputées. Les analystes comptables distinguent trois

types de coûts, selon le stade d’acquisition ou d’élaboration du bien ou du service. Au premier

stade d’acquisition, on a le coût d’achat. Le coût d’achat est la somme des charges supportées

à l’achat du bien ou des matières premières nécessaires pour sa production. Ces charges

correspondent généralement au prix d’achat du bien ou des matières premières, aux frais de

43
Fonds structurels – FEDER, Fonds de cohésion et ISPA : « Guide de l’analyse coûts-avantages des projets
d’investissement », 2003, page 11.
 53

transport, aux frais d’approvisionnement, etc. Au deuxième stade d’acquisition, on a le coût

de production. Il est égal à la somme du coût d’achat du bien et de toutes les dépenses

supportées pour sa fabrication (charges de structures, coût de main-d’œuvre, etc.). Au dernier

stade, on a le coût de revient. Le coût de revient d’un bien est la somme de tous les coûts du

bien qui sont supportés durant tout son processus d’acquisition, auquel on ajoute les coûts

hors production (coûts de distribution, publicité, administration, etc.).

L’analyse microéconomique de la production et des coûts définit le coût total comme

l’ensemble des dépenses engendrées par une activité productive. Parmi ces dépenses,

certaines sont variables (coûts variables) et d’autres sont fixes (coûts fixes). Les coûts

variables sont les dépenses qui dépendent de la fonction de production, par exemple les

matières premières. Les coûts fixes sont les dépenses qui sont indépendantes du niveau

d’activité de production (le loyer, l’assurance, etc.). Le coût total (CT) est égal à la somme

des coûts fixes (CF) et des coûts variables (CV). On l’exprime avec le niveau de

production Q.

Le coût moyen CM (Q) est la production supportée par une unité de bien.

Le coût marginal de production (Cm[Q]) est le surcroît de coût entraîné par la production

d’une unité supplémentaire de bien.

 54

5.3- LE COÛT DANS UN CONTEXTE DE PROJET

La notion de « coût » dans un contexte de projet est beaucoup plus large et complexe.

L’identification des coûts dans un projet est fonction du type de projet, de la nature du projet,

du cycle de vie et de l’horizon de planification de ce projet. Aussi, pour un même projet, les

coûts peuvent être perçus différemment selon qu’on se situe au niveau du chef de projet ou du

gestionnaire, ou au niveau d’une direction publique ou privée d’étude de projet.

La position que nous adoptons dans cette étude est celle de l’évaluateur. Nous nous

proposons ainsi de définir comme suit le coût dans le contexte de projet; selon nous, cette

définition semble la plus complète du point de vue de l’évaluation :

« Dans un contexte de projet, est considéré comme coût tout effort, généralement exprimé en
monnaie locale ou en devise, incluant les apports en nature et en numéraire et toute autre
dépense, effectué dans le cadre du projet avant et tout au long de sa durée de vie économique,
effort auquel on ajoute les dégâts économiques, sociaux et environnementaux causés par la
mise en œuvre du projet. »

L’identification et la mesure des coûts d’un projet nécessitent au préalable une discussion

éclairée sur le cycle de vie du projet, c’est-à-dire les différentes étapes marquant son

évolution, et sur l’horizon de planification, c’est-à-dire la perspective temporelle du projet.

Gittinger (1985) résume les différentes étapes qui marquent l’évolution du projet en cinq

phases principales :

- La phase d’identification ou étude de préfaisabilité;

- La phase d’étude de faisabilité;

- La phase d’évaluation ex ante (appraisal);

- La phase de mise en œuvre;

- La phase d’évaluation ex post ou évaluation rétrospective.

 55

5.3.1- COÛT D’INVESTISSEMENT

La période d’investissement est la période pendant laquelle on effectue les constructions

du projet nécessaires pour son exploitation. On l’appelle aussi période de construction. Cette

période est extrêmement importante pour les projets d’investissement (ou projets productifs),

caractérisés très souvent par de lourds investissements. En effet, le niveau de production de

ces projets dépend de la consistance des activités réalisées pendant la période de construction.

Ce qui explique sa durée généralement longue. Pour certains projets non productifs, la période

d’investissement peut être inexistante. C’est le cas par exemple des projets commerciaux,

dont les activités consistent principalement en l’achat et la vente de marchandises.

Les coûts supportés pendant la période d’investissement sont appelés coûts

d’investissement (ou coûts de construction). Pour le projet, ces coûts correspondent :

- Aux coûts de pré-exploitation, y compris ceux correspondant à l’acquisition des actifs

incorporels du projet (brevet, permis, licence, fonds de commerce, frais de mise en

route et essais, frais de formation du personnel du projet, etc.);

- Aux coûts d’acquisition des actifs corporels (terrains, bâtiments, machines et matériels

d’exploitation, matériels et mobiliers de bureau, matériels de transports, etc.);

- Aux besoins en fonds de roulement (FDR).

* Les coûts de pré-exploitation correspondent aux dépenses liées aux activités réalisées

pour le projet avant sa mise en œuvre, c’est-à-dire pendant les phases d’étude de

préfaisabilité, de faisabilité et d’évaluation ex ante. Il s’agit des activités de recherche et

développement, d’identification du potentiel du projet selon les orientations politiques ; des

études de faisabilité technique, financière, économique, politico-légale, sociale et

environnementale; des études de marché; des études d’évaluation effectuées en vue de la

 56

décision de financement. Cette liste est loin d’être exhaustive, car selon le type de projet et

l’envergure, la validation et l’agrément peuvent nécessiter la réalisation de plusieurs autres

activités et études avant sa mise en œuvre. Les coûts de pré-exploitation sont généralement

affectés aux coûts d’investissement du projet et bonifient le coût total d’investissement du

projet.

* Le fonds de roulement (FDR) est la différence entre les réalisables et les disponibles

d’une part, et les dettes à court terme d’autre part. C’est une ressource qui est nécessaire au

fonctionnement du projet. Il est estimé de sorte à financer une partie des charges annuelles

d’exploitation jusqu’à ce que les premières recettes du projet puissent le faire. Le FDR peut

être déterminé par deux méthodes : il peut être déterminé par la méthode globale ou par la

méthode analytique. Dans la méthode globale, il est estimé proportionnellement au volume

d’activité du projet ou par extrapolation selon les tendances passées du volume d’activité et

des niveaux de fonds de roulement. Dans la méthode analytique, il est estimé en fonction de la

durée moyenne des intrants, de la nature des opérations d’exploitation ou de leur incidence sur

la trésorerie.

Le coût total d’investissement du projet est l’ensemble des coûts de la période et ceux

supportés pendant la période de pré-exploitation et qui lui sont affectés (voir tableau 8).

Aux éléments de coûts d’investissement énumérés ci-dessus peuvent s’ajouter d’autres

coûts intermédiaires, par exemple les intérêts du capital emprunté payés pendant la période de

construction (voir tableau 8).

 57

TABLEAU 8 : TABLEAU DES INVESTISSEMENTS ET RÉINVESTISSEMENTS DE PROJET

Désignations Année1 Année2 …… Année n

1- Coûts de pré-exploitation*
2- Actifs corporels
*Terrains
*Bâtiments et génie civil
*Machines et matériels d’exploitation
*Matériels et mobiliers de bureau

*Matériels de transport

3- Fonds de roulement*

4- Intérêts payés pendant la construction

Total Coût du projet

5.3.2- COÛT D’EXPLOITATION

La période d’exploitation, ou période de fonctionnement ou encore période de production

est la période à partir de laquelle le projet réalise ses activités de production ou d’exploitation

proprement dites. Certains projets peuvent voir une partie de leur production, ou peuvent

commencer une partie de leur exploitation, pendant la période de construction. Le niveau de

production, pendant cette période serait tout de même minimal. La période d’exploitation est

la phase la plus longue du cycle de vie du projet. Les dépenses supportées pendant la période

sont dites dépenses d’exploitation ou coûts d’exploitation. Elles correspondent aux dépenses

associées à l’exploitation du projet : achat des matières premières, achat des emballages,

paiement de loyers, d’électricité et de carburant, frais de maintenance, frais d’assurances,

charges de personnels, etc. (voir le tableau 9).

 58

TABLEAU 9 : TABLEAU DES DÉPENSES D’EXPLOITATION DE PROJET

Désignations Année1 Année2 …… Année n

Charges de personnel
Matières premières
Énergie
Maintenance
Loyers
Assurances
Emballages
Autres

Total Coûts d’exploitation

5.4- COÛTS ÉCONOMIQUES, SOCIAUX ET ENVIRONNEMENTAUX

Généralement, les coûts économiques, sociaux et environnementaux d’un projet ne

figurent pas dans les tableaux des coûts d’investissement et d’exploitation, sauf pour des

besoins d’analyses autres que financières. En effet, les éléments de coûts figurant dans les

tableaux d’investissement et d’exploitation sont ceux identifiés du point de vue purement

financier. Ils ont pour fidèle vocation de mesurer la rentabilité financière du projet, c’est-à-

dire la rentabilité du point de vue des promoteurs.

Les coûts économiques, sociaux et environnementaux d’un projet sont les coûts du projet

identifiés du point de vue de la collectivité. Il s’agit des répercussions perverses du projet sur

l’économie, sur la société et sur l’environnement subies par les agents, qu’ils soient concernés

ou non par le projet.

5.5- AVANTAGE DE PROJET

Les avantages d’un projet peuvent être appréhendés selon deux points de vue : du point de
 59

vue de l’agent privé et du point de vue de la collectivité.

Du point de vue de l’agent privé, c’est-à-dire le promoteur du projet, sont considérés

comme avantages tous revenus générés par le projet ou cash inflows. Ce sont généralement

les revenus provenant de la vente de la production du projet, ou de prestations de service. On

compte parmi les revenus la valeur résiduelle et le fonds de roulement, car ils sont considérés

comme des valeurs récupérables comptabilisées à la dernière année du projet. La valeur

résiduelle d’un projet est la différence entre la valeur d’origine des actifs du projet et la

somme cumulée des amortissements faits sur ces actifs jusqu’à la fin du projet. Elle représente

une recette pour le projet si elle est constituée d’une entrée réelle de fonds. Contrairement à la

valeur résiduelle, le fonds de roulement ne représente pas en réalité une entrée pouvant être

considérée comme une recette pour le projet. C’est un décaissement qu’on récupère par une

double comptabilisation. Il est comptabilisé pour la première fois dans le tableau des

investissements.

Du point de vue de la collectivité, la notion d’avantages couvre un champ beaucoup plus

large. Pour la collectivité est considérée comme un avantage, pour un projet donné, toute

répercussion provenant de la mise en œuvre du projet et favorable pour l’ensemble de la

communauté. On fait par exemple allusion aux incidences positives du projet sur l’emploi, la

production, la consommation, l’épargne, l’accroissement des réserves de devises, la

distribution de revenus et l’amélioration d’indicateurs sociaux, l’environnement, etc.

5.6- HORIZON DE PLANIFICATION

L’horizon de planification d’un projet est la perspective temporelle du projet. Elle

correspond aux périodes de construction et d’exploitation du projet. C’est la période sur

laquelle les prévisions de la tendance future du projet sont effectuées. Cette période

commence à partir du moment où le projet est effectivement mis en œuvre, c’est-à-dire à

 60

partir du moment où l’on réalise les premières activités de construction du projet, et couvre

toute la durée de vie économique des actifs corporels et incorporels (généralement la dernière

année d’exploitation du projet). L’horizon de planification d’un projet peut s’étendre sur un

an, cinq ans, dix ans, vingt-cinq ans ou plus selon le projet.

Le choix de l’horizon de planification est extrêmement déterminant dans l’évaluation des

coûts et des avantages du projet. La perspective temporelle moyenne recommandée par

l’OCDE pour la période de 2000 à 2006 est de 30 ans pour les projets hydrauliques,

environnementaux et ferroviaires; 25 ans pour les projets énergétiques, routiers et portuaires

et aéroportuaires; 15 ans pour les projets de télécommunication; et 10 ans pour les projets

industriels (voir le tableau 10).

TABLEAU 10 : PERSPECTIVE TEMPORELLE MOYENNE DES

PROJETS PAR SECTEUR DE 2000 À 2006 (EN ANNÉES)

PROJETS PERSPECTIVE
PAR SECTEUR MOYENNE

Énergie 25
Eau et environnement 30
Chemins de fer 30
Routes 25
Ports et aéroports 25
Télécommunications 15
Industrie 10
Autres services 15

Sources : Fonds structurels – FEDER, Fonds de cohésion et ISPA (2003) : « Guide de l’analyse coûts-avantages
des projets d’investissement », page 26; interprétation des données de l’OCDE.
 61

CHAPITRE 6

LES OUTILS D’ÉVALUATION D’IMPACT DE PROJET ET CHOIX DE L’ACA

6.1- CADRE D’ANALYSE

Pour l’évaluation des projets, les évaluateurs accordent généralement leur attention sur

deux cadres de mesure.

Premièrement, les évaluateurs cherchent à avoir une idée sur le profit financier réalisé sur

l’investissement pour les investisseurs ou les promoteurs du projet. Ils estiment que le projet

est financièrement rentable lorsque l’ensemble des cash inflows générés couvrent la totalité de

ses coûts privés.

Deuxièmement, les évaluateurs cherchent à apprécier les effets du projet sur l’économie

globale, c’est-à-dire l’impact net de l’investissement pour l’ensemble des agents de

l’économie. Du point de vue de l’économie, les évaluateurs estiment que le projet est rentable

si son impact net est positif. Autrement dit, le projet est considéré comme économiquement

satisfaisant s’il présente un intérêt pour l’ensemble de la collectivité ou si sa capacité à

améliorer les conditions de vie de l’ensemble des agents de l’économie l’emporte sur les coûts

supportés par ceux-ci.

La rentabilité financière et la rentabilité économique ne sont pas forcément liées.

L’appréciation de l’une ne justifie pas forcément celle de l’autre. Un projet peut présenter un

bilan financier positif et ne pas être économiquement rentable, et inversement. Il est donc de

la responsabilité de l’évaluateur de choisir le cadre de mesure approprié, financier ou

économique, sinon les deux simultanément au besoin selon son jugement et les orientations

du projet. Il lui revient également de faire un choix sur l’instrument de mesure approprié pour
 62

son évaluation. Outre le MISQ, qui a fait l’objet de critiques dans le chapitre 1, et l’ACA, il

existe plusieurs outils d’évaluation d’impact économique de projet. Les plus couramment

utilisés sont : l’analyse coûts-efficacité (ACE), l’analyse multicritère (AMC), le modèle shift-

share et le modèle d’équilibre général calculable (MEGC). Il y a également le compte satellite

du tourisme (CST). Le CST est un évaluateur d’impact. Au Québec, l’outil est beaucoup

utilisé pour l’évaluation d’impact dans le secteur touristique.

Au fil des applications, certains des outils ont montré leurs limites, d’autres ont montré leur

inadéquation.

Dans ce chapitre, nous traitons des quatre premiers outils. Nous décrivons leur champ

d’application et révélons les forces et les faiblesses de chacun d’eux. Nous présentons par la

suite le modèle d’analyse coûts-avantages et justifions le choix porté sur l’outil.

6.2- LES OUTILS D’ÉVALUATION D’IMPACT - FORCES ET FAIBLESSES

6.2.1- L’ANALYSE COÛTS-EFFICACITÉ

L’analyse coûts-efficacité (ACE) est un outil monocritère d’évaluation basé sur l’analyse

économique. Pour un projet ou un programme donné, l’outil mesure du point de vue de

l’économie l’efficacité de l’intervention à atteindre l’objectif prédéfini, par comparaison aux

coûts. L’ACE est beaucoup utilisé par le gouvernement anglais pour évaluer des programmes.

Il est simple d’utilisation, mais aussi, il donne un point de vue de départ très utile. Il permet à

l’évaluateur d’avoir une très bonne visibilité de l’intervention. Par contre, l’instrument ne

fournit pas suffisamment d’informations pour prendre une décision d’investissement dans le

cadre du projet. Il se concentre beaucoup trop sur l’effet principal souhaité et les moyens mis

en œuvre pour l’atteindre, et n’accorde pas suffisamment d’importance aux effets indirects.

L’outil, comme son nom l’indique, se présente plutôt comme un évaluateur de l’efficacité et
 63

non comme un évaluateur de la pertinence.

6.2.2- L’ANALYSE MULTICRITÈRE

L’analyse multicritère (AMC) est un outil d’aide à la décision élaboré au début des années

1970. L’objectif de l’outil était d’apporter une autre dimension à l’évaluation, qui était

essentiellement basée sur l’optimisation de la fonction économique. Scharlig (1985), cité par

Yasmine Guessoum (2006), informe que l’optique multicritère naît de la critique importante

faite sur l’optimisation dans la prise de décision économique.

Dans les années 1960, les outils-patrons d’évaluation de projet étaient ceux basés sur

l’analyse économique. Ils se rapportaient généralement à l’optimisation du programme

primal (maximisation des avantages) et du programme dual (minimisation des coûts). Or,

selon Yasmine Guessoum (2006), « l’évaluation consiste en pratique à formuler un jugement

par la confrontation de deux catégories de données : les unes relèvent d’un fait et concernent

l’objet réel à évaluer, tandis que les autres relèvent de l’intention et concernent les attentes

vis-à-vis de cet objet… Elle reste étroitement liée à des notions d’ordre théorique et se heurte

à des conflits purement idéologiques, notamment à cause du concept de subjectivité qui joue

un rôle prédominant ». Du point de vue de l’évaluation telle que définie par Yasmine

Guessoum (2006), il fallait donc trouver une approche plurivalente qui offre à l’évaluateur

plus de subtilité et de finesse dans le processus décisionnel.

L’optique multicritère voit le jour dans les années 1970 après la rencontre scientifique

internationale spécialisée dans l’analyse multicritère organisée à la Conférence de l’Université

de Caroline du Sud en 1972 (Yasmine Guessoum, 2006).

L’analyse multicritère est un outil basé sur une approche planificatrice suivant une logique

multicritère. La force de l’outil réside dans sa capacité à imbriquer les éléments objectifs et
 64

subjectifs, à introduire une démarche constructiviste d’apprentissage et à instaurer une

interactivité entre les parties impliquées dans la décision (Bana-e-Costa, 1993; Yasmine

Guessoum, 2006). C’est un outil efficace dans la résolution des problèmes complexes liant

plusieurs acteurs. Il permet d’aboutir à une solution consensuelle. L’approche est également

efficace dans la validation d’un programme; elle permet de faire passer l’idée.

Par contre, pour l’évaluation de projet, l’instrument se présente comme inefficace. C’est

une approche beaucoup plus subjective qu’objective. Son application nécessite un minimum

d’accord entre les différents acteurs impliqués sur l’objectif global. Aussi, l’une des

contraintes importantes de l’outil est le temps. L’élaboration et l’analyse de la matrice

multicritère sont un processus lent et itératif, et peuvent s’avérer très longs à effectuer.

6.2.3- LE MODÈLE SHIFT AND SHARE

Le modèle Shift and Share est un outil d’analyse économique de la croissance régionale. Il

permet de décrire, pour une région et une période déterminée, les variations structurelles et

résiduelles de la croissance économique et industrielle par décomposition de l’emploi. La

forme traditionnelle et statique du modèle est conçue par Daniel Creamer vers 1940. Résumé

par Edgar S. Dunn en 1960, il est ensuite reformulé et dynamisé par Esteban-Marquillas en

1972 (Chun-Yun Shi et Yang Yang, 2008).

Le modèle Shift and Share est un outil moins exigeant et pratique. Son application repose

sur des données relativement simples et accessibles. Il offre à l’évaluateur la facilité de se

servir des données secondaires pour la réalisation de l’étude en lui épargnant la nécessité de

collecter des données primaires. Cela rend l’analyse plus rapide, assez précise et moins

coûteuse (Yasin et Alavi, 2004; Sirakaya, Choi et Var, 2002; Stevens et Moore, 1980; Nazara
 65

et Hewings, 2004; Gazel et Schwer, 1998)44.

De nombreuses études réalisées avec le modèle révèlent qu’il apparaît plus comme un outil

méthodologique utile pour la prévision régionale de la croissance que comme un outil

pertinent pour fonder un jugement (Ashby, Garret, van Hove, Knudsen, Andrikopolous, Brox

et Carvalho,...). En réalité, l’outil se consacre principalement à la description de la croissance

économique régionale, et non à l’explication des changements opérés, mentionnent ces

études.

6.2.4- LE MODÈLE D’ÉQUILIBRE GÉNÉRAL CALCULABLE

Le modèle d’équilibre général calculable (MEGC) est un modèle économique utilisé pour

analyser et évaluer l’impact de politiques, programmes ou projets. L’instrument a été conçu

en 1960 par Leif Johansen45. Johansen s’inspire de la théorie de l’équilibre général

concurrentiel pensée par Léon Walras (1834-1910), pour l’élaboration du modèle.

La conception de l’outil est basée sur le principe de l’équilibre général emplois-ressources

de la matrice de la comptabilité sociale (MCS). La matrice de la comptabilité sociale est une

représentation analytique des flux échangés entre les différents agents d’une économie, pour

une année donnée, sous la forme d’un tableau à double entrée. Dans les lignes du tableau sont

indiquées les ressources ou les recettes, et dans les colonnes, les emplois ou les dépenses.

Le modèle MECG est un puissant outil d’évaluation d’impact des projets s’inscrivant dans

une situation de plein emploi. Il permet d’estimer les réactions de l’économie à la suite d’un

projet en prenant en compte toutes les composantes de l’économie (Epiphane Adjov, 2010).

Nonobstant cela, le fondement de l’outil est beaucoup critiqué par les économistes

44
Chun-Yun Shi et Yang Yang, « A Review of Shift-Share Analysis and its Application in Tourism », mars
2008.
45
Leif Johansen, « A Multi-Sectoral Study of Economics Growth », 1960.
 66

hétérodoxes (Carl Menger, Eugen Von Böhm-Bawerk, Ludwig von Mises, Friedrich Hayek,

Murray Roth bard,…)46. En effet, les économistes libéraux considèrent que le modèle est

construit sur une base imaginaire et non sur une base réaliste de la situation économique. Pour

les libéraux, l’économie est dans un perpétuel déséquilibre dans lequel ne peut exister une

situation d’équilibre. Epiphane Adjov (2010) reproche également au modèle de calibrer les

paramètres, qu’il évalue plutôt que de les estimer. L’auteur croit aussi que les aspects

financiers et monétaires sont difficilement pris en compte par l’outil.

6.3- CHOIX DE L’ANALYSE COÛTS-AVANTAGES (ACA)

6.3.1- FONDEMENT ET CARACTÉRISTIQUES DE L’ACA

L’analyse coûts-avantages (ou Costs Benefits Analysis en anglais) est un outil d’analyse

économique d’aide à la décision. Elle consiste à évaluer l’impact net d’une action du point de

vue de la société en comparant monétairement tous les coûts et les avantages de l’action subis

ou reçus par l’ensemble des agents de la société. Ramirez V. Soberanis (2010) définit l’outil

comme un évaluateur de l’impact d’une action sur le bien-être social.

L’origine de l’ACA est liée à la naissance de l’économie du bien-être (branche normative

de l’économie politique qui s’intéresse à la recherche du bien-être social). L’élaboration de

l’outil remonte aux travaux d’Adam Smith (1776), Jeremy Bentham (1748-1832), Jules

Dupuit (1844), John Stuart Mill (1806-1876), Henry Sidgwick (1838-1900) et Vilfredo Pareto

(1848-1923). L’approche repose sur deux principes fondamentaux : le principe d’utilité et

celui d’optimalité relative (ou utilité ordinale).

46
École autrichienne, 1871.
 67

L’ « utilité » telle que définie par J. B. Say (1841)47 est la faculté qu’ont les choses de

pouvoir servir à l’homme, de quelque manière que ce soit.

En réalité, toute action exécutée dans une communauté, tend à améliorer le bien-être d’un

certain nombre d’individus et à détériorer celui des autres, d’un côté en créant des joies et des

plaisirs, et de l’autre coté en créant des peines. Pour se faire un jugement pertinent sur

l’apport global de l’action sur le bonheur de la société, le recours à une analyse coûts-

avantages s’avère indispensable. Elle permet d’évaluer l’utilité et le bien-fondé de l’action en

mesurant pour chaque individu de la communauté toutes les peines et les joies éprouvées de

façon cohérente.

Le bien de la société tel qu’appréhendé par Jeremy Bentham (1781) est la somme du

bonheur des individus de cette société. L’ACA vise le bonheur de l’ensemble de la société.

Au sens de Pareto, elle aide à prendre une décision optimale, une décision tendant à améliorer

le bien-être d’un certain nombre d’individus sans détériorer ou en diminuant les peines des

autres. Selon l’utilitariste J. Bentham (1781)48, une décision est utile lorsque sa tendance à

augmenter le bonheur de la communauté est plus grande que sa tendance à le diminuer.

L’ACA permet donc de prendre une décision utile. Dans le choix d’une ou de plusieurs

actions, l’outil retient celle qui procure plus de bonheur que de malheur à la communauté, ou

qui tend à augmenter les joies et à soulager les peines.

Philippe Méral (2005) caractérise épistémologiquement l’ACA comme un outil d’aide à la

décision économique normatif (qui détermine ce qui doit être) et non positif (qui décrit ce qui

est). Méral (2005) considère l’ACA comme l’expression d’un calcul normatif qui cherche le

bonheur social optimal par la minimisation des peines et la maximisation des joies et des

plaisirs. Pour Méral, l’ACA représente le « canal historique » de l’économie du bien-être à

47
Jean Baptiste Say (1841) : « Traité de l’économie politique », tome 9 de la collection des principaux
économistes, 6e édition, p. 606.
48
J. Bentham, 1781: « An introduction to the principles of morals and legislation ».
 68

partir duquel ont été bâtis les guides d’évaluation de projets.

Le modèle d’analyse coûts-avantages a connu du succès dans l’analyse et l’évaluation de

projets dans la deuxième moitié des années 1900. Les tout premiers guides méthodologiques

sont ceux des économistes :

- Ian Malcolm David Little et James Alexander Mirrlees, de l’OCDE (1968) : Manuel

d’analyse des projets industriels dans les pays en voie de développement;

- Partha Dasgupta, Amartya Sen et Stephen Marglin pour le compte de l’ONUDI (1973) :

Directives pour l’évaluation des projets;

- Lyn Squire et G. Van Der Tak pour le compte de la Banque Mondiale (1975) : Analyse

économique de projet;

- M. Chervel et LeGall, du ministère de la Coopération française (1976) : Manuel

d’évaluation économique par la méthode des effets.

L’utilisation fréquente de l’outil par des institutions internationales telles que l’OCDE,

l’ONUDI, la Banque Mondiale et l’AFD dans la deuxième moitié des années 1900 pour

évaluer des projets de développement ou d’investissements majeurs, et justifier des décisions

de projets, a contribué à son prestige.

6.3.2- RAISON D’ÊTRE DE L’ACA DANS L’ÉVALUATION DE PROJET

L’ACA est l’outil d’évaluation d’impact le plus complet et le plus cohérent. En plus de sa

méthode différente qui la distingue des autres outils, elle a une approche différente. L’une des

principales raisons d’être de l’ACA dans l’évaluation de projet est sa capacité à corriger le

reflet commercial du projet tout en l’intégrant à un ensemble cohérent d’objectifs de politique

nationale.

Les économistes admettent que le choix d’un projet doit être fonction de son apport à la
 69

collectivité et de son impact net sur les agrégats liés aux objectifs nationaux. Ils estiment que

les indicateurs de rentabilité commerciale informent moins, sinon pas, sur l’impact net du

projet pour la collectivité. La valeur actuelle nette financière (VANF), le taux de rendement

interne financier (TRIF) et le ratio avantages-coûts financiers (RACF) ne peuvent être

considérés comme des signaux permettant de fonder un choix de projet, soutiennent-ils.

Seule une analyse coûts-avantages peut fonder d’un point de vue économique une décision

de projet, et ce, pour trois raisons principales :

- L’analyse coûts-avantages évalue la rentabilité du projet en tenant compte des

externalités, des effets induits et structurants du projet;

- L’analyse coûts-avantages évalue les flux entrants et sortants du projet à leur prix de

référence et non à leurs prix du marché;

- L’analyse coûts-avantages évalue le projet en tenant compte du concept de surplus du

consommateur.

6.3.2.1- PRISE EN COMPTE DES EXTERNALITÉS

En effet, l’analyse financière juge le projet du point de vue de ses seuls promoteurs.

L’analyse financière mesure la rentabilité dite commerciale du projet à l’aide des indicateurs

de performance que sont le TRI (taux de rendement interne), la VAN (valeur actuelle nette) et

le RAC (ratio avantages-coûts). Elle calcule ces indicateurs sur la base des coûts et des

avantages privés sans toutefois tenir compte des incidences du projet en dehors de son

marché. Or le projet peut engendrer des effets positifs ou négatifs en dehors de son marché

qui peuvent réduire ou gonfler son impact net.

Les incidences désastreuses peuvent résulter de la dégradation des ressources écologiques,

de l’environnement et du bien-être social, du fait de la mise en œuvre du projet. Par exemple,

 70

l’émission d’une grande quantité de fumée polluant l’air, l’émission de bruits assourdissants

causés par la production de projets industriels et qui détériorent les conditions de vie du

voisinage, la destruction de la faune et des forêts classées causée par l’exploitation des

projets agricoles et qui provoquent la disparition d’espèces rares animales et végétales, etc. Le

projet peut également avoir des incidences bénéfiques en dehors de son marché. Celles-ci

peuvent se traduire par la formation de la main-d’œuvre dans la région où il est implanté, par

la distribution du revenu dans la région, par la valorisation du secteur dans lequel il est réalisé,

etc.

Les premières incidences sont des effets négatifs du projet que l’on constate en dehors de

son marché, c’est-à-dire dans la société. On les appelle « externalités négatives ». Les

externalités négatives représentent des coûts pour le projet. Ces coûts diminuent évidemment

la rentabilité économique et sociale du projet. Ils ne sont pas considérés dans l’analyse

financière du projet et donc ne nuisent pas à sa rentabilité commerciale. Les secondes

incidences regroupent les effets positifs du projet pour la société. Elles sont dites

« externalités positives » car constatées en dehors du marché du prjet. Elles représentent des

avantages créés dans la société, par la mise en œuvre du projet. Ces avantages sont de nature à

augmenter le potentiel économique et social du projet, mais l’évaluateur de la rentabilité

commerciale peut ne pas en profiter.

Les incidences positives ou négatives engendrées par le projet en dehors de son marché

sont les effets externes du projet, ou « effets induits » ou « effets structurants ». Ces effets ne

sont pas pris en compte par l’analyse financière. Or, comme nous venons de le voir, ils

peuvent influencer considérablement l’impact net du projet.

6.3.2.2- ÉVALUATION DES FLUX DU PROJET AUX PRIX DE RÉFÉRENCE

L’analyse financière mesure la rentabilité du projet en évaluant les flux du projet au prix
 71

du marché sans les modifier. Les économistes sont d’avis que le marché parfait n’existe pas

dans la réalité. Un marché idéalisé qui obéit aux conditions de concurrence parfaite dans un

monde de certitude n’existe nulle part. Comme l’affirme Sang (1995), « le modèle classique

de concurrence parfaite n’est qu’un ensemble d’hypothèses; il n’est pas réaliste dans le monde

actuel et il n’a jamais existé en tant que système économique dans l’histoire ». De ça les

économistes constatent que les prix observés sur le marché sont distordus du fait des

imperfections du marché (rationalité limitée, système monétaire instable, existence des taxes,

des subventions, des prix de monopole, etc.). Ces prix ne peuvent donc refléter la valeur

économique réelle ou la valeur sociale des flux du projet, ni la rareté des ressources

disponibles et leurs coûts d’opportunité du point de vue économique. Ils doivent cependant

être substitués par un système de prix qui traduit la vraie valeur des biens et des services

échangés, pour la collectivité : on parle alors de « prix de référence » (ou shadow prices en

anglais).

Le passage des prix du marché aux prix de référence permet de corriger les imperfections

du marché et d’obtenir les prix réels des inputs et des outputs du projet pour la collectivité.

Garrabé (1994) affirme que « le fondement même de l’évaluation économique est la

conséquence de l’existence de distorsions entre les coûts (ou les bénéfices) privés supportés

par le porteur de projet et l’ensemble des coûts supportés (ou bénéfices reçus) en commun par

d’autres ou par l’ensemble des acteurs ».

À côté du fait qu’elle ne tient pas compte des effets induits ou structurants, et qu’elle

évalue les flux du projet aux prix du marché, l’analyse financière induit une erreur sur un

troisième plan. Elle ne tient pas compte de la valeur du surplus du consommateur.

6.3.2.3- LE CONCEPT DE SURPLUS DU CONSOMMATEUR

Le surplus du consommateur est une pensée économique développée par l’économiste

 72

français Jules Dupuit en 1844 sous l’appellation ancienne d’« utilité relative » ou « utilité

marginale ». Il est évoqué et imposé comme instrument de politique économique en 1890 par

l’économiste anglais Alfred Marshall (les principes de Marshall, 1890).

J. Dupuit (1844) définit l’utilité relative d’un bien ou d’un service comme étant la

différence entre le sacrifice que l’acquéreur consentirait à faire pour se procurer le bien ou le

service et le prix d’acquisition qu’il est obligé de donner en échange (J.M. Siroen, 1995)49.

Implicitement, il fait allusion à un surplus de consommation dans la mesure où cette

différence est positive.

Alfred Marshall se fait beaucoup plus précis en 1890. Selon lui, il y a surplus du

consommateur sur un marché donné lorsque le prix payé par le consommateur pour

l’acquisition d’un bien ou d’un service est moins que ce qu’il était prêt à payer compte tenu de

l’utilité qu’il en retirerait. Le bénéfice monétaire réalisé représente le surplus du

consommateur.

La prise en compte du surplus du consommateur dans l’analyse de projet peut être illustrée

comme suit :

Supposons x= f(p) la fonction de demande d’un consommateur face à la production d’un

projet,

Soit

Pi  0 (i=j=0, 1, 2, 3,…), les prix de l’output issus de la production

Et Xj (j=0, 1, 2, 3,…) les quantités respectives,

Avec p* et x* les prix et quantité d’équilibre respectifs.

49
J.M. Siroen (1995) : « Dupuit et la pensée économique contemporaine », p. 40.
 73

On a : f ‘(p) < 0

On représente graphiquement la fonction de demande inverse

P= f–1(x) ou bien P= G(x)

FIGURE 7 : REPRÉSENTATION GRAPHIQUE DU SURPLUS DU CONSOMMATEUR

Le consommateur acquiert la première unité de X* au prix P*. Or, d’après sa fonction de

demande, il était prêt à payer P1 pour la même unité. Il réalise donc un bénéfice monétaire de

(P1 – P*).1. Pour acquérir la deuxième unité, le consommateur était prêt à payer P2, mais il ne

paye que P* (le prix offert par le marché). Sur cette deuxième unité, il réalise un bénéfice

monétaire de (P2 – P*).1. Et ainsi de suite.

Le consommateur réalise en définitive un bénéfice global sur sa consommation de l’output

du projet. Ce bénéfice, appelé « surplus du consommateur », est égal à l’aire de la surface

supérieure à l’axe p=p* et délimitée par la courbe de demande et les axes x=0 et x=x*, soit :
 74

Le surplus du consommateur est un instrument de politique économique. Appliqué dans un

contexte de projet, il représente une épargne pour le consommateur (la collectivité) constituée

grâce à la mise en œuvre du projet. C’est un élément déterminant dans la maximisation des

bénéfices collectifs. Le profit collectif, affirment P. Dasgupta, A. Sen et S. Marglin (1973),

est un élément réel et fondamental pour une politique nationale rationnelle comprenant la

sélection de projets publics.

Comme illustré ci-dessus, la grosseur du surplus du consommateur peut jouer

considérablement sur le profit du projet pour la collectivité et donc influencer le processus

décisionnel au niveau politique dans la sélection du projet.

Si l’analyse financière évalue la faisabilité d’un projet du point de vue d’un agent ou d’un

groupe d’agents différent de la collectivité, l’analyse coûts-avantages l’évalue du point de vue

de la collectivité en l’intégrant à un ensemble cohérent d’objectifs de politique nationale.

L’analyse coûts-avantages mesure l’impact net du projet. Elle évalue tous les flux entrants et

sortants aux prix de référence (prix censés refléter leur valeur économique réelle et sociale) en

prenant en compte les externalités et d’autres éléments de politique économique. C’est un

outil cohérent d’aide à la décision économique.

 75

CHAPITRE 7

LES MÉTHODES D’ANALYSE COÛTS-AVANTAGES

7.1- L’ACA ET SES DIFFÉRENTES APPROCHES

Les méthodes d’analyse coûts-avantages de projet sont des méthodes mesurant l’impact du

projet du point de vue de la collectivité en uniformisant tous les coûts et les avantages évalués

monétairement. Elles reposent sur les théories de l’analyse économique. On distingue deux

méthodes d’analyse coûts-avantages :

- la méthode des prix de référence;

- et la méthode des effets.

La méthode des prix de référence part du principe que dans la réalité, les prix du marché ne

reflètent pas la valeur réelle des flux entrants et sortants de ressources du projet. Ces prix sont

distordus car soumis aux imperfections du marché (rationalité limitée, système monétaire

instable, existence des taxes, des subventions, des prix de monopole, etc.). Par conséquent, ils

peuvent artificiellement gonfler ou minorer la valeur des flux du projet. Ils ne peuvent donc

refléter la valeur réelle du projet. La méthode consiste donc à corriger ces prix jugés erronés

par des prix dits fictifs ou prix de référence ou encore prix d’opportunité, qui sont considérés

comme reflétant correctement la valeur des biens et des services échangés pour la collectivité.

La méthode des prix de référence utilise les mêmes indicateurs dynamiques de

performance que l’analyse financière, c’est-à-dire la valeur actuelle nette (VAN), le taux de

rendement interne (TRI) et le ratio avantages-coûts actualisé (RAC/a). Ces indicateurs sont

dits dynamiques. Leur calcul repose sur le principe d’actualisation développé par Sharpe

(1985). Le principe de Sharpe (1985) stipule que « tout actif est égal à la somme actualisée
 76

des flux de revenus futurs qu’il génère, lorsque le taux d’actualisation considéré est le coût de

l’actif ». En effet, le taux d’actualisation permet de corriger l’effet inflationniste de la

conséquence temporelle en ramenant tous les flux de revenus entrants et sortants futurs sur

une base uniforme : le présent.

On distingue trois approches de la méthode des prix de référence :

- La méthode des prix de référence selon l’approche de la Banque Mondiale;

- La méthode des prix de référence selon l’approche de l’ONUDI;

- La méthode des prix de référence selon l’approche de l’OCDE.

7.2- LA MÉTHODE DES PRIX DE RÉFÉRENCE SELON L’APPROCHE DE LA

BANQUE MONDIALE

La méthode des prix de référence selon l’approche de la Banque Mondiale est considérée

comme la méthode standard d’analyse coûts-avantages de projet. Elle a été mise au point par

les économistes L. Squire et H. Van Der Tak pour le compte de la Banque Mondiale en 1974.

L’approche dissocie la rentabilité économique de la rentabilité sociale. La première met

l’accent sur l’incidence du projet sur la production globale et sur le revenu global, la

deuxième, sur l’amélioration des incidences sociales. Le fondement de cette dichotomie se

situe dans le choix du taux d’actualisation.

Dans cette approche, on évalue, comme suit, la rentabilité économique du projet (VAN

économique, TRI économique) en partant de l’analyse financière (VAN financière, TRI

financier) :

i) On exclut des flux entrants et sortants de ressources dans le tableau de l’échéancier

des flux financiers, tous les transferts de revenus entre agents économiques :
 77

subventions, dons ou emprunts reçus ou versés, paiement des taxes, service de la

dette, etc.

Les tenants de l’approche estiment que les transferts de revenus ne représentent pas des

coûts pour la collectivité. Les ajouter aux avantages constituerait également une erreur,

car il ne s’agit que de transferts de propriété d’actifs monétaires entre agents

économiques.

ii) On détermine ensuite la prime de change (PC), si elle n’est pas donnée, à partir

de :

TCR : Taux de change de référence ou prix de change des devises

TCO : Taux de change officiel ou taux de change du marché

Le facteur de change de référence 1+PC est déterminé par

Dans la plupart des pays, il existe une différence entre le TCR et le TCO. Cela s’explique

par la distorsion du marché et notamment par le déficit cumulé du compte courant de la

balance des paiements. La différence est plus importante dans les pays en développement et

dans les pays sous-développés. La prime de change (PC) est le plus qu’on paie sur les biens et

les services échangeables par rapport à ce qu’on paie sur ceux non échangeables. Un bien

échangeable est un bien qui peut faire l’objet d’une importation ou d’une exportation. La

prime de change est le prix que les agents économiques paient lorsqu’ils achètent des biens et

des services échangeables évalués au taux de change officiel supposé distordu. Le facteur de

change de référence (ratio du TCR au TCO) permet de gommer ce différentiel de prix.

 78

iii) On distingue les biens et les services (inputs et outputs) échangeables de ceux non

échangeables.

On ajuste à la hausse les prix en devises des inputs et des outputs échangeables en monnaie

locale en multipliant leur prix du marché par le facteur de change de référence (1+PC). Les

inputs et les outputs non échangeables conservent leur prix du marché.

On ajuste également la main-d’œuvre non qualifiée (selon plusieurs figures que nous ne

traiterons pas ici). On suppose que la main-d’œuvre qualifiée est presque toujours dans une

situation voisine du plein emploi et que, par conséquent, leur prix du marché peut être estimé

comme salaire de référence.

iv) On calcule les nouveaux soldes (dits économiques) pour chaque rubrique de

l’échéancier des flux financiers afin d’établir l’échéancier des flux économiques.

On ressort enfin la VAN économique.

Utilisation du coefficient de correction standard (CCS)

Outre la prime de change, on peut aussi procéder à l’ajustement des prix par le coefficient de

correction standard CCS.

La méthode reste la même, à la seule différence qu’ici, on corrige à la baisse la valeur des

inputs et des outputs non échangeables par le coefficient de correction standard en laissant

inchangée celle des inputs et des outputs échangeables.

 79

7.3- LA MÉTHODE DES PRIX DE RÉFÉRENCE SELON L’APPROCHE DE

L’ONUDI

Le développement de la méthode des prix de référence à l’ONUDI a débuté en 1965. Les

premières séries d’études de base de l’approche ont été rédigées entre 1966 et 1967. Elles ont

été mises en application dans l’analyse et l’évaluation de projets industriels au Mexique, à

Ceylan, en Inde et en Iran. La version complète de la méthode a été publiée en 1972 dans

« Directives pour l’évaluation des projets » pour le compte de l’ONUDI par les économistes

Partha Dasgupta et Armartya Sen de l’école des sciences économiques de Londres, et Stephen

Marglin de l’Université Harvard.

La méthode repose sur le même principe général que celui de la Banque Mondiale. Elle

évalue la rentabilité du projet du point de vue de la collectivité à la valeur réelle des biens et

des services échangés, excluant tous les transferts entre agents économiques des flux

échangés. Les seules différences entre les deux approches se situent dans l’estimation des prix

de référence, dans les procédures d’ajustement des prix du marché et dans les indicateurs de

rentabilité. Aussi, l’approche de l’ONUDI ne fait pas de distinction entre rentabilité

économique et rentabilité sociale, alors que l’approche de la Banque Mondiale fait une

dichotomie entre le caractère économique et social de la rentabilité.

La méthode de l’ONUDI commence par estimer les prix de référence (étape préliminaire),

puis ajuste successivement les prix du marché en partant de l’analyse financière, en cinq

étapes :

Étape préliminaire : Estimation des prix de référence

Trois prix de référence sont estimés : le prix de référence de l’investissement, le prix de

référence de la main-d’œuvre et le prix de référence des devises ou taux de change de

 80

référence.

i) Estimation du prix de référence de l’investissement (PINV)

Le prix de référence de l’investissement est le facteur qui permet de mesurer l’impact du

projet en unités de consommation. Ici, on part sur la base que le projet générera des flux de

revenus chaque année. Ces flux seront redistribués entre les différentes parties prenantes du

projet. Le prix de référence de l’investissement permet donc de mesurer tous les revenus

distribués par le projet en unités de consommation.

Soit R le revenu généré et distribué par le projet. R est consommé en partie et épargné ou

investi en partie :

R=C+I

En remontant à l’investissement initial, le but ici est de déterminer la valeur des flux

successifs de consommation provoquée par le projet et celle des investissements et

réinvestissements induits sur toute sa durée de vie.

Supposons qu’un dollar investi génère un revenu de q dollars par année. Le revenu généré

sera consommé en partie pour cq et la partie non consommée (1 – c)q, épargné ou réinvesti. c

est la propension marginale à consommer et 1 – c = s, la propension marginale à épargner.

L’investissement total à l’année deux sera 1 + sq et il générera un profit de q(1 + sq). Lequel

profit, sera consommé pour cq(1 + sq) et réinvesti pour sq(1 + sq), ainsi de suite.

Nous pouvons suivre, comme suit, l’évolution des flux successifs de consommation,

d’investissement et de réinvestissement pour chaque année et sur toute la durée de vie du

projet provoqués par l’investissement initial d’un dollar :

 81

Année Investissement Revenu Consommation Épargne

généré
0 1
1 1 + sq q cq sq
2 (1 + sq)2 q(1 + sq) cq(1 + sq) sq(1 + sq)
3 (1 + sq)3 q(1 + sq)2 cq(1 + sq)2 sq(1 + sq)2
. … … … ...
. … … … …
n-1 (1 + sq)n-1 … … …
n (1 + sq)n q(1 + sq)n-1 cq(1 + sq)n-1 sq(1 + sq)n-1

Le prix de référence est égal à la somme actualisée des flux successifs de consommation,

d’investissements et de réinvestissements provoqués et induits par l’investissement initial

d’un dollar.

Nous avons l’expression de la somme des k premiers termes d’une suite géométrique : (k = 1,

2, 3,…, n), de 1er terme et de raison ; 

Puisque n tend vers l’infini,

 82

Or c = 1 – s.

D’où :

Où :

s : la propension marginale à épargner;

i : le taux d’actualisation social;

q : le rendement marginal du capital ou du profit.

PINV est évalué en unités de consommation. Il donne le nombre d’unités de consommation

pour un dollar investi. Soit PINV = 2.82; signifie que chaque dollar investi va générer une

consommation totale de 2,82 dollars.

ii) Estimation du prix de référence de la main-d’œuvre

Le prix de référence ou coût de référence de la main-d’œuvre est le taux de salaire de

référence de la main-d’œuvre employée par le projet. La méthode de l’ONUDI distingue le

coût de référence direct (CDMO noté Z) et le coût de référence indirect (CIMO) comme les

deux composantes du taux de salaire de référence, et la distribution des revenus comme sa

variante déterminante.

Le coût de référence direct correspond au coût d’opportunité. Le coût d’opportunité est le

 83

coût social d’un facteur de production. C’est la production marginale sacrifiée du fait du

transfert du facteur (ici travail) d’un secteur de l’économie vers les activités du projet. Ce coût

serait nul (Z = 0) si la main-d’œuvre employée par le projet était au chômage avant sa mise en

œuvre.

Le coût de référence indirect de la main-d’œuvre (CIMO) est la conséquence de la

distribution des revenus entre les différents groupes du projet autres que l’État, soit, ici, les

capitalistes (les entrepreneurs) et les travailleurs. Ici, on part du postulat que l’argent détenu

par les capitalistes a plus de valeur que lorsqu’il est détenu par les travailleurs. Le postulat

repose sur la théorie Keynésienne de la répartition selon laquelle la part de consommation des

travailleurs ( .W) est supérieure à celle des capitalistes ( .W) (principe de Kaldor, 1955-

1956).

: est la propension marginale à consommer des travailleurs

: est la propension marginale à consommer des capitalistes

W : est le taux de salaire des capitalistes et des travailleurs

Ce qui donne :

Or 

, étant la propension marginale à épargner du groupe j (j = w, k)

On obtient



On déduit alors que la propension marginale à épargner des capitalistes ( ) est supérieure

à la propension marginale à épargner des travailleurs ( ) ; ce qui signifie que l’argent est
 84

plus productif (et donc a plus de valeur) quand il est détenu par les capitalistes que quand il

l’est par les travailleurs.

Le coût de référence indirect de la main-d’œuvre est la perte de la valeur sociale du salaire

lorsqu’il passe aux travailleurs. C’est la différence entre la valeur sociale du taux de salaire

détenu par les capitalistes et la valeur sociale du taux de salaire détenu par les travailleurs,

convertis en unité de consommation.

La valeur sociale du salaire détenu par les capitalistes est :

La valeur sociale du salaire détenu par les travailleurs est :

Le coût de référence indirect de la main-d’œuvre est égal à :

Le taux de salaire de référence est égal à :

On corrige les salaires évalués au prix du marché en utilisant la prime à la main-d’œuvre non

qualifiée :

TSR : Taux de salaire de référence

TSM : Taux de salaire du marché

 85

iii) Estimation du prix de référence des devises

Comme dans l’approche standard, le prix de référence des devises, appelé aussi taux de

change de référence, est estimé à partir de la prime de change :

Avec : le facteur de change.

La prime de change des devises peut aussi être déterminée par la moyenne pondérée des

rapports des prix du marché sur les prix CAF50 officiels :

- n : quantité de marchandises importées;

- : prix du marché de la marchandise i;

- : prix CAF de i;

- : pondération de la marchandise i dans les importations du pays.

Une fois les prix de référence estimés, la méthode évalue la rentabilité globale du projet en

termes d’unités de consommation (objectif d’efficience) et en termes de justice sociale

(objectif d’équité). Elle évalue la rentabilité globale du projet en corrigeant successivement

les prix du marché, en partant de l’analyse financière en cinq étapes.

Étape 1 : On évalue le bénéfice social net actualisé du projet aux prix du marché, MC

(Market Cost)

50
Coûts assurances frets.
 86

MC est dit social, car il exclue tous les transferts de revenus entre les agents économiques

(les transferts de revenus ne sont pas considérés comme des coûts ni des avantages pour la

collectivité).

On a

: Le total des cash-inflows du projet pour l’année t

: Le total des cash-outflows du projet pour l’année t

: Les transferts de revenus entre agents économiques pour l’année t

i : Le taux d’actualisation

Le bénéfice social net actualisé, MC, est l’équivalent de la VAN financière sans les transferts

de revenus.

Étape 2 : On ajuste les éléments de main-d’œuvre et de devises en utilisant les primes aux

mains-d’œuvre et aux devises. On obtenir un indicateur équivalent à la VAN économique de

la méthode de la Banque Mondiale, noté ici SC (Social Cost).

Où :

L1 : Somme des éléments de main-d’œuvre qualifiée, et sa prime;

L2 : Somme des éléments de main-d’œuvre non qualifiée, et sa prime;

F : Les éléments de devises, et sa prime.

 87

Étape 3 : On répartit le revenu total du projet entre les différents groupes sociaux

(capitalistes, travailleurs, État).

- Part des capitalistes : DD : Droits de douane, taxes.

- Part des travailleurs :

 Qualifiés :

 Non Qualifiés :

- Part de l’État :

On vérifie que

On conversion ensuite les flux de revenus en unités de consommation en utilisant les

propensions marginales à épargner de chaque groupe (capitalistes, travailleurs et État).

- Pour les capitalistes :

- Pour l’État :

- Pour les travailleurs :

On détermine enfin le bénéfice total du projet (revenu total généré par le projet), en termes

d’unités de consommation est :

est le bénéfice issu de l’objectif d’efficience, c’est-à-dire la création de richesse.

Étape 4 : On évalue les bénéfices régionaux du projet

Tout projet, quels qu’en soient le type et la nature, génère un flux de revenus. Tout ou une

partie des revenus générés est directement distribuée dans la localité où le projet est implanté.
 88

Ce sont les revenus directement versés aux parties prenantes qui habitent la localité du projet.

Dans le cas des pays sous-développés, on suppose que les revenus distribués dans la localité

du projet sont ceux versés à la main-d’œuvre non qualifiée. En effet, la main-d’œuvre

qualifiée dans ces pays est très souvent déficitaire. On suppose donc que seule la main-

d’œuvre non qualifiée habite dans la localité du projet.

Les revenus distribués aux parties prenantes habitant la localité où se déroule le projet y

sont dépensés, tout ou pour une partie. Les revenus dépensés créeront un nouveau revenu, et

ainsi de suite.

Si nous notons R le revenu issu du projet directement distribué dans la localité et  la

propension à redépenser le revenu dans la localité, la somme totale des flux de revenus est :

   

   

C’est l’expression de la somme des k premiers termes d’une suite géométrique (k = 0, 1, 2,…,

n), de premier terme R et de raison .


On a : 

Puisque  tend vers 0 pour n tend vers l’infini,

Étape 5 : On évalue enfin la rentabilité globale du projet (ou bénéfice total noté BT)

Le bénéfice total BT est une fonction objective de la maximisation de la consommation et

de la redistribution de revenus issus du projet dans la localité.

 89

est le bénéfice issu de la maximisation de la consommation, exprimé en unités de

consommation. Il répond à l’objectif d’efficience. représente les bénéfices régionaux. Il

est issu de la redistribution des revenus du projet dans la localité; il répond à l’objectif de

l’équité sociale; et est le coefficient de conversion entre les deux bénéfices. Il mesure

l’arbitrage du gouvernement entre les deux objectifs (efficience et équité). Par exemple,

signifie que l’État attache cinq fois plus d’importance à la justice sociale qu’à la maximisation

de la consommation.

On dira que le projet est économiquement ou socialement rentable à l’ONUDI si BT est

positif.

7.4- LA MÉTHODE DES PRIX DE RÉFÉRENCE SELON L’APPROCHE DE

L’OCDE

La méthode d’analyse coûts-avantages par les prix de référence selon l’approche de

l’OCDE est la plus ancienne des méthodes d’évaluation faite du point de vue de la

collectivité. Elle a été présentée en 1968 par les économistes I.M.D. Little et J. A. Mirrlees

sous le mandat du Conseil de développement de l’OCDE, à travers le manuel intitulé

« Manuel pour l’analyse des projets industriels dans les pays en voie de développement ». Le

manuel, divisé en deux volumes, a été préparé afin de servir de guide méthodologique de la

méthode pour l’élaboration et l’évaluation de la rentabilité réelle des investissements réalisés

dans l’industrialisation sur une base solide, tant du point de vue de l’entrepreneur que du point

de vue de l’intérêt collectif. Le premier volume est consacré spécialement à l’évaluation des

projets du point de vue de l’entreprise publique ou privée. Ce n’est que dans le second volume

que l’évaluation va s’étendre à l’examen des projets du point de vue de la collectivité. Les
 90

indicateurs de rentabilité retenus par la méthode sont les mêmes que ceux de la Banque

Mondiale : le bénéfice actualisé, ou la VAN, et le taux de rentabilité moyen, ou le TRI.

7.5- LA MÉTHODE DES EFFETS

La méthode des effets est, la méthode d’analyse coûts-avantages qui concurrence les

méthodes des prix de référence. Elle a été mise sur pied par la Société d’études et de

développement économique et social de Paris (SEDES) dans les années 1970. Les

économistes Charles Prou, Marc Chervel et Le Gal sont considérés comme les tenants de la

méthode (F. O. Meye, 2007).

À l’inverse de la méthode des prix de référence, la méthode des effets évalue le projet sans

corriger les prix des biens et des services échangés. Elle mesure au prix du marché les

perturbations ou les effets du projet sur l’économie globale par décomposition de la demande

finale intérieure (valeur ajoutée, budget de l’État, balance des paiements, etc.). La méthode,

basée sur une approche peu hétérodoxe dans le contexte de l’ONU et de la Banque Mondiale,

est aussitôt préconisée par l’Agence française de développement (AFD). Elle sera beaucoup

utilisée dans les pays francophones du tiers-monde pour l’évaluation des projets dans les

secteurs industriel, agricole, du transport, du tourisme,… En 1979, l’approche est présentée à

l’Institut du développement économique de Washington (A. Bussery et B. Chartois, 1979).

Quelques années plus tard, elle est adoptée au Canada (Genné, 1982), puis dans différents

pays d’Europe, d’Asie et d’Amérique latine, en particulier en Argentine et en Colombie

(Saldarriaga, 1988).
ÉTUDE DE CAS
 92

CHAPITRE 8

ANALYSE COÛTS-AVANTAGES DU PROJET DE LA MINI-CENTRALE

HYDROÉLECTRIQUE DE VAL-JALBERT SELON L’APPROCHE DE L’ONUDI

8.1- INTRODUCTION À L’ÉTUDE DE CAS

Nous appliquons l’analyse coûts-avantages pour évaluer l’impact net du projet de la mini-

centrale hydroélectrique de Val-Jalbert. La méthode d’analyse coûts-avantages que nous

appliquons est celle des prix de référence selon l’approche de l’ONUDI. Nous évaluons le

potentiel net du projet pour la collectivité. Le potentiel du projet, du point de vue de l’ONUDI

est apprécié selon que le projet contribue positivement ou négativement à l’objectif de

l’efficience (issu de la maximisation de la consommation) et à l’objectif de l’équité sociale

(issu de la redistribution du revenu généré par le projet dans sa localité).

8.1.1- PRÉSENTATION GÉNÉRALE DU PROJET

La Société de l’énergie communautaire du Lac-Saint-Jean propose, en juillet 2009, la

construction d’une centrale hydroélectrique à l’intérieur du parc régional de Val-Jalbert. Val-

Jalbert est un petit village historique du Québec situé à Chambord, une municipalité de la

MRC du Domaine-du-Roy dans la région du SaguenayLac-Saint-Jean. C’est un village

ancien qui possède un potentiel touristique et hydraulique attrayant. Il abrite l’une des plus

hautes chutes d’eau du Québec (72 m). Il s’agit de la chute de la rivière Ouiatchouan (voir

annexe 4).

Le projet de mise en valeur hydroélectrique de la rivière Ouiatchouan émane des objectifs

fixés par le gouvernement du Québec en 1987. En 1987, le gouvernement québécois, à travers

Hydro-Québec, met en place une politique d’achat de l’électricité provenant des centrales
 93

hydroélectriques de 50 MW et moins. Après une série de soumissions déposées par le

promoteur (la société de l’énergie), en juin 2010, le projet obtient l’aval d’Hydro-Québec

Distribution ainsi que les autorisations environnementales requises pour sa réalisation auprès

du Bureau d’audiences publiques et de l’environnement (voir annexe 5 : faits saillants du

développement du projet).

La centrale dans sa conception a une capacité de 16 MW. Elle sera implantée à l’intérieur

du parc du village sur une superficie de 1,7 km2 et située à 72° 10’ 05’’ de longitude Ouest et

48° 25’ 57’’ de latitude Nord de la chute Ouiatchouan, et à 72° 10’ 09’’ de longitude Ouest et

48° 25’ 45’’ de latitude Nord de la chute Maligne (voir annexe 3). La durée de vie du projet

est de 50 ans51. Les premières activités de construction débuteront au premier trimestre 2013

et vont s’étendre sur plus d’un an. Le coût du projet est estimé à 53 274 282 dollars canadiens

et la production annuelle estimée est évaluée à un peu plus de 78 kWh.

8.1.2- LIMITATION DE L’ÉTUDE

Nous utilisons, pour l’étude, des données secondaires. Les données recueillies sont celles

soumises par la Direction de la Société de l’énergie communautaire du Lac-Saint-Jean

(promoteur du projet) le 09 juin 2011 au Bureau d’audiences publiques et de l’environnement

(BAPE), et celles publiées par les différentes commissions d’évaluation (voir le site du

BAPE52).

Certaines données financières et économiques ont été soumises à un traitement plus

approfondi aux fins de l’analyse économique. D’autres ont été retranscrites auprès des acteurs

concernés pour validation. Nous avons également recouru aux responsables politiques et aux

institutions nationales telles que l’Institut de la Statistique du Québec, Investissement-Québec

51
Durée de vie des équipements.
52
http://www.bape.gouv.qc.ca, documents PR et DA, consulté en août 2014.
 94

et la Banque du Canada pour la détermination des valeurs des paramètres nationaux et des

coefficients de pondération nécessaires à l’analyse économique. En procédant ainsi, nous

entendions donner à la méthode tout son sens. Dasgupta, Sen et Marglin (1973) soutiennent

que : « Laisser la détermination des paramètres nationaux aux planificateurs et aux

évaluateurs de projet revient à confier des décisions politiques à des techniciens et à priver les

responsables politiques du rôle qui leur revient de droit dans le processus de décision. » Les

tenants de la méthode estiment que la détermination des pondérations d’objectifs nationaux

doit être le fait des responsables politiques pour que l’analyse coûts-avantages puisse garder

toute sa signification, puisque les jugements de valeur concernant la planification sont de

nature politique et reflètent précisément les conflits et les tensions qui existent entre les

différentes classes et couches de la population (Dasgupta, Sen et Marglin, 1973).

Dans le cas de la présente étude, certains paramètres nationaux difficilement accessibles

ont été déterminés à partir des données les plus récentes des comptes économiques de la

province. L’analyse financière et économique du projet a été élaborée, dans le cadre de

l’étude, pour la période de 2013 à 2038 inclusivement, soit 26 ans. Nous avons limité la durée

d’exploitation à 25 ans et avons considéré la phase de construction se réalisant à l’année 2013.

Nous rappelons que l’analyse coûts-avantages utilisée ici est une application de base de la

méthode des prix de référence de l’approche de l’ONUDI. Certaines grandeurs se présenteront

dans une certaine mesure, moins exhaustive ou peu détaillée. Cependant, aussi minimes

soient-elles, ces grandeurs devraient être considérées et être plus amplement analysées dans le

cas d’une étude proprement dite de la méthode.

8.2- LES ÉLÉMENTS DE BASE DE L’ANALYSE FINANCIÈRE

8.2.1- COÛT D’INVESTISSEMENT DU PROJET

 95

Les activités d’investissement se réalisent au début de l’an 2013 et s’étalent sur toute

l’année. Les coûts, supportés depuis le lancement des études en juin 2009 jusqu’à la mise en

œuvre du projet (coûts de pré-exploitation), ont été imputés aux coûts d’investissement. Il

s’agit les coûts liés aux frais de développement du projet : les travaux d’investigation, les

études de faisabilité et d’ingénierie conceptuelle, les études d’impact environnemental, les

études de raccordement, les autres consultations techniques, etc. Les coûts de construction du

projet comprennent les coûts des travaux de génie civil, les coûts d’acquisition et

d’installation des équipements, les coûts du poste de transformation, et les coûts de mise en

route et de gestion.

TABLEAU 11 : COÛTS D’INVESTISSEMENT DU PROJET

(EN $ CA)

Désignations Coûts

Coûts de pré-exploitation 5 882 852

Coûts de construction et d’acquisition des équipements 40 691 430

Intérêts payés durant la construction 2 000 000

Compte du service de la dette 400 000

Réserve de capital 200 000

Contingences (10 %) 4 100 000

Total coût d’investissement 53 274 282

Source : Document DA7, déposé par le promoteur du projet, www.bape.gouv.qc.ca.

8.2.2- CALCUL DES AMORTISSEMENTS ET DE LA VALEUR RÉSIDUELLE

La valeur d’origine des immobilisations incorporelles est estimée à 35 392 077 $53. La

durée de vie des équipements est de 50 ans. Les amortissements sont constitués à partir de la

53
Voir point 8.4.1 – analyse des flux du projet du point de vue de la collectivité, pages 115 et 116
 96

première année d’exploitation, soit l’année 2014 (année 1 du projet). L’amortissement est

calculé selon la méthode de l’amortissement linéaire sur une période de 50 ans. Le taux

d’amortissement de 2 % est obtenu par le rapport 1/(durée de vie des équipements).

L’amortissement annuel est obtenu par le rapport entre la valeur d’origine des équipements

multipliée par le taux annuel d’amortissement, soit 35 392 077 * 2 % = 707 842 $. La valeur

résiduelle (ou valeur nette comptable des équipements) après la 25e année est de

17 696 039 $, soit 35 392 077 – 707 842*25 (voir le tableau 12).

TABLEAU 12 : TABLEAU DES AMORTISSEMENTS

Désignation Valeur Taux Annuités Durée Valeur

d’origine de vie résiduelle

Équipements 35 392 077 2% 707 842 50 17 696 039

Source : auteur

8.2.3- LES DÉPENSES D’EXPLOITATION

Les dépenses d’exploitation du projet pour la première année d’exploitation sont estimées

à 1 192 652 $. Elles comprennent les redevances statutaires et non statutaires versées, les

taxes payées, les droits fonciers et la location des forces hydrauliques, les salaires et les

charges sociales de l’équipe opération, les frais d’opération du centre d’énergie (entretien,

communication, électricité, etc.), les dépenses de maintenance et d’amélioration continue, les

dépenses d’administration et les honoraires professionnels, les assurances et les frais

financiers.

Les frais d’exploitation, à l’exception des frais financiers, des droits fonciers et des

redevances non statutaires, sont indexés au taux de 2,5 % annuellement. La location du terrain

est estimée à 100 000 $ annuellement. Le loyer est versé à compter de 2017 et indexé au taux

de 2,5 % annuellement (voir annexe 1).

 97

8.2.4- LES RECETTES D’EXPLOITATION

Les recettes d’exploitation du projet proviennent de la vente de la production de la

centrale. Les recettes d’exploitation à l’année 25 sont majorées de la valeur résiduelle (voir les

tableaux 17 et 18).

La productivité de la centrale est déterminée par la hauteur de la chute, le rendement des

turbines et de l’alternateur, les pertes sur la ligne de transmission et la disponibilité des

équipements et de la chute. La puissance des turbines de la centrale est de 15 971 kWh. Les

turbines fonctionneront à 55,82 % pour le projet. La production annuelle de la centrale est

estimée à 78 094 000 kWh. Pour la première année d’exploitation, le prix de vente du kWh est

fixé à 0,08077 $. Ce prix a été établi selon le Programme d’achat d’électricité pour des petites

centrales hydroélectriques d’Hydro-Québec. Il est indexé au taux de 2,5 % annuellement (voir

les tableaux 17 et 18).

8.2.5- FINANCEMENT DU PROJET

Le projet est financé entièrement par quatre emprunts bancaires répartis entre les quatre

partenaires financiers du projet : le Conseil des Montagnais du Lac-Saint-Jean, la MRC de

Maria-Chapdelaine, la MRC du Domaine-du-Roy et la municipalité de Chambord. Le

montant de l’emprunt contracté par chaque partenaire est proportionnel à sa participation au

financement du projet, et les taux d’intérêt appliqués varient de 8 % à 5 % (voir le tableau 13).

La durée de remboursement des emprunts est de 20 ans.

- L’emprunt contracté par le Conseil des Montagnais du Lac-Saint-Jean est de

23 973 427 $ (soit 45 % du coût du projet) et remboursable au taux d’intérêt de 8 %;

- L’emprunt contracté par la MRC de Maria-Chapdelaine est de 11 986 714 $ (soit

22,5 % du coût du projet) et remboursable au taux d’intérêt de 5 %;

 98

- L’emprunt contracté par la MRC du Domaine-du-Roy est de 11 986 714 $ (soit

22,5 % du coût du projet) et remboursable au taux d’intérêt de 5 %;

- Et le montant de l’emprunt de la municipalité de Chambord est de 5 327 428 $ (soit

10 % du coût du projet) et remboursable au taux d’intérêt de 5 %.

TABLEAU 13 : FINANCEMENT DU PROJET PAR INVESTISSEUR

(EN $ CA)

% du Coût Coût de
Désignations Emprunt
du projet l’emprunt

Conseil des Montagnais du LSJ 23 973 427 45% 8%

MRC de Maria-Chapdelaine 11 986 714 22,5% 5%

MRC du Domaine-du-Roy 11 986 714 22,5% 5%

Municipalité de Chambord 5 327 428 10% 5%

Total coût d’investissement 53 274 282 100%

Source : Document DA7, déposé par le promoteur du projet, www.bape.gouv.qc.ca.

8.2.6- REMBOURSEMENT DE L’EMPRUNT BANCAIRE

8.2.6.1- REMBOURSEMENT DE L’EMPRUNT PAR INVESTISSEUR

L’emprunt bancaire du Conseil des Montagnais du Lac-Saint-Jean est de 23 973 457 $,

remboursable sur 20 ans. Le taux d’intérêt associé est de 8 %. Les intérêts échus cumulés à la

20e année sont de 24 861 516 $. Le service de la dette est estimé à 2 441 746 $ annuellement

(voir le tableau14).

L’emprunt bancaire de la MRC de Maria-Chapdelaine et de la MRC du Domaine-du-Roy

est, pour chacune, de 11 986 714 $, remboursable sur 20 ans. Les taux d’intérêt respectifs

associés sont de 5 %. Les intérêts échus cumulés pour chacune des MRC à la 20e année sont
 99

de 7 250 184 $. Les services de la dette sont estimés à 961 845 $ annuellement (voir le

tableau 15).

Celui de la municipalité de Chambord est de 5 327 428 $. Il est remboursable également

sur 20 ans au taux d’intérêt de 5 %. Les intérêts échus cumulés à la fin de la 20e année sont de

3 222 299 $. Le service de la dette est estimé à 427 474 $ annuellement (voir le tableau 16).
 100

TABLEAU 14 : PAIEMENT DU SERVICE DE LA DETTE DU CONSEIL DES MONTAGNAIS DU LSJ

Années 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

23 23 22 22 21 20 20 19 18 17 16 15 14 12 11 9 8 6 4 2
973 427 449 555 883 774 272 729 612 802 900 080 130 340 299 022 401 197 431 547 384 325 253 325 031 845 712 646 287 912 749 199 087 389 292 634 354 299 260 897

1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2
523 872 565 782 611 044 659 928 712 722 769 740 831 319 897 824 969 650
047 222 131 000 221 480 319 198 424 734 538 713 661 810 794 755 938 335 093 402 260 897

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
903 033 779 936 646 991 503 411 348 344 180 872
917 874 875 964 830 702 781 818 729 024 672 006 610 427 543 922 472 096 394 524 310 746 220 266 122 548 017 012

2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 746 441 769

Source : auteur

TABLEAU 15 : PAIEMENT DU SERVICE DE LA DETTE DE LA MRC DU DOMAINE-DU-ROY ET DE LA MRC DE MARIA-CHAPDELAINE

Années 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

11 11 11 10 10 9 9 9 8 7 7 6 6 5 4 4 3 2 1 916 041
986 714 624 205 243 570 843 903 424 254 983 621 520 957 035 160 525 073 989 482 427 111 836 622 216 608 565 593 882 028 164 284 410 653 619 341 788 463

362 509 380 635 399 667 419 650 440 632 462 664 485 797 510 087 535 591 562 371 590 489 620 014 651 015 683 565 717 744 753 631 791 312 830 878 872 422 916 041

599 336 581 210 562 178 542 195 521 213 499 181 476 048 451 758 426 254 399 474 371 356 341 831 310 830 278 280 244 101 208 214 170 533 130 967 89 423 45 802

961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 845 961 843

Source : auteur
 101

TABLEAU 16 : PAIEMENT DU SERVICE DE LA DETTE DE LA MUNICIPALITÉ DE CHAMBORD

Années 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

5 5 4 4 4 4 4 4 3 3 3 3 2 2 2 1 1 1
794 862 407 118
327 428 166 312 997 141 819 511 633 000 437 163 231 534 015 623 788 918 550 876 300 933 038 493 762 931 473 590 169 783 850 785 515 837 164 142

161 116 169 171 177 630 186 511 195 837 205 629 215 910 226 706 238 041 249 943 262 440 275 562 289 340 303 807 318 998 334 948 351 695 369 280 387 744 407 118

266 371 258 316 249 857 240 976 231 650 221 858 211 577 200 781 189 446 177 544 165 047 151 925 138 147 123 680 108 489 92 539 75 792 58 207 39 743 20 356

427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 487 427 474

Source : auteur
 102

8.2.6.2- CALCUL DES PARAMÈTRES DES TABLEAUX DE REMBOURSEMENT

Les paramètres du tableau de remboursement des emprunts (aussi appelé tableau

d’amortissement) sont SPDP, Pe, Ie, SD.

Avec :

, t=1, 2,…, 20 : Le solde du principal en début de période t. SPDP0 est le solde du

principal en début de la première année. SPDP0 est égal au montant de l’emprunt.

: Le principal échu à la période t

: Les intérêts échus à la période t

: Le service de la dette à la période t

Le montant de l’emprunt contracté par chaque partenaire pour le financement du projet est

le solde du principal en début de la période t = 0, soit SPDP0; SPDP0 est remboursable par

annuités constantes (ou service de la dette : SD) au taux d’intérêt i% associé sur une période

de n années (n=20 ans).

Les paramètres du tableau de remboursement sont déterminés, respectant l’équivalence des

engagements réciproques entre le prêteur et l’emprunteur. L’équivalence des engagements

réciproques prêteurs-emprunteurs se schématise comme suit :

 103

FIGURE 8 : ÉQUIVALENCE DES ENGAGEMENTS RÉCIPROQUES

PRÊTEUR-EMPRUNTEUR

Connaissant SPDP0, i et n, on calcule le montant de l’annuité constante SD (ou service de

la dette) de sorte que SD vérifie l’égalité des engagements réciproques, qui est la suivante :

En multipliant l’égalité par (1+i), on obtient :

En posant , on a :
 104

On détermine ainsi, pour chaque période, le solde du principal en début de période, le

principal échu, les intérêts échus et le service de la dette.

L’emprunt est remboursé par annuité constante d’où SD constant de l’année 1 à l’année n-1 :

On calcule successivement les valeurs des autres paramètres du tableau pour t = 1, 2, 3,…, n-

1:

À la dernière année de remboursement (à la date n), le solde du principal restant dû

est totalement amorti.

On a

Et,

On vérifie que
 105

8.3- ANALYSE FINANCIÈRE DU PROJET

8.3.1- LES SOLDES FINANCIERS PRÉVISIONNELS

Les recettes d’exploitation du projet à la première année d’exploitation sont estimées à

6 307 616 $ et courent à un rythme de 1,025 annuellement. Les recettes d’exploitation à

l’année 2026 sont estimées à 8 483 042 $ et à 29 104 788 $ l’année 2038 (dont la valeur

résiduelle est de 17 696 039 $). Le projet ne paie aucun impôt sur le bénéfice compte tenu de

la nature de la société. Le bénéfice net après paiement des engagements bancaires et des frais

inhérents est estimé à 25 785 036 $ l’année 2038 (voir les tableaux 17 et 18). Le cash-flows

net actualisé (CFNA) à l’année 2038 est estimé à 5 684 494 $ (voir les tableaux 19 et 20).
 106

TABLEAU 17 : COMPTE DE RÉSULTAT PRÉVISIONNEL

Désignations 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

Production de la centrale (kWh) 78 093 78 093 78 093 78 093 78 093 78 093 78 093 78 093 78 093 78 093 78 093 78 093 78 093
551 551 551 551 551 551 551 551 551 551 551 551 551
Prix du kWh 0,08077 0,08279 0,08486 0,08698 0,08915 0,09138
0,09367 0,09601 0,09841 0,10087 0,10339 0,10598 0,10863
Valeur résiduelle 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Recettes d’exploitation
6 307 616 6 465 307 6 626 939 6 792 613 6 962 428 7 136 489 7 314 901 7 497 773 7 685 218 7 877 348 8 074 282 8 276 139 8 483 042
Charges d’exploitation
1 192 652 1 217 141 1 242 310 1 514 219 1 546 446 1 579 536 1 613 510 1 648 388 1 684 194 1 720 951 1 758 682 1 797 413 1 837 167
Amortissements
707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842
Intérêts des emprunts
3 382 917 3 296 700 3 204 915 3 107 184 3 003 100 2 892 226 2 774 100 2 648 219 2 514 050 2 371 016 2 218 505 2 055 853 1 882 355
- Mashteuiatsh
1 917 874 1 875 964 1 830 702 1 781 818 1 729 024 1 672 006 1 610 427 1 543 922 1 472 096 1 394 524 1 310 746 1 220 266 1 122 548
- MRC Domaine-du-Roy
599 336 581 210 562 178 542 195 521 213 499 181 476 048 451 758 426 254 399 474 371 356 341 831 310 830
- MRC Maria-Chapdelaine
599 336 581 210 562 178 542 195 521 213 499 181 476 048 451 758 426 254 399 474 371 356 341 831 310 830
- Chambord
266 371 258 316 249 857 240 976 231 650 221 858 211 577 200 781 189 446 177 544 165 047 151 925 138 147
Frais bancaires54
15 000 15 375 15 759 16 153 16 557 16 971 17 395 17 830 18 276 18 733 19 201 19 681 20 173
Bénéfice avant impôt
1 009 205 1 228 249 1 456 113 1 447 214 1 688 483 1 939 914 2 202 053 2 475 494 2 760 856 3 058 806 3 370 052 3 695 350 4 035 505
Impôt55
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Bénéfice après impôt
1 009 205 1 228 249 1 456 113 1 447 214 1 688 483 1 939 914 2 202 053 2 475 494 2 760 856 3 058 806 3 370 052 3 695 350 4 035 505

54
Des frais bancaires d’un montant de 15 000 $ sont appliqués à l’emprunt. Ils sont indexés à un taux de 2,5 % annuellement.
55
Aucun impôt sur le bénéfice n’est appliqué compte tenu de la structure de la société.
 107

TABLEAU 18 : COMPTE DE RÉSULTAT PRÉVISIONNEL (SUITE)

Désignations 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038
Production 78 093 551 78 093 551 78 093 551 78 093 551 78 093 551 78 093 551 78 093 551 78 093 551 78 093 551 78 093 551 78 093 551 78 093 551

Prix du kWh
0,11134 0,11413 0,11698 0,11990 0,12290 0,12597 0,12912 0,13235 0,13566 0,13905 0,14253 0,14609
Valeur résiduelle 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 17 696 039

Recettes d’exploitation
8 695 118 8 912 496 9 135 309 9 363 692 9 597 784 9 837 728 10 083 672 10 335 763 10 594 158 10 859 011 11 130 487 29 104 788
Charges d’exploitation
1 877 968 1 919 847 1 962 826 2 006 933 2 052 197 2 098 647 2 146 311 2 360 555 2 414 488 2 469 812 2 526 565 2 584 779
Amortissements
707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842 707 842
Intérêts des emprunts 0 0 0 0 0
1 697 252 1 499 724 1 288 903 1 063 849 823 552 566 933 292 832
- Mashteuiatsh 0 0 0 0 0
1 017 012 903 033 779 936 646 991 503 411 348 344 180 872
- MRC Domaine-du-Roy 0 0 0 0 0
278 280 244 101 208 214 170 533 130 967 89 423 45 802
- MRC Maria-Chapdelaine 0 0 0 0 0
278 280 244 101 208 214 170 533 130 967 89 423 45 802
- Chambord 0 0 0 0 0
123 680 108 489 92 539 75 792 58 207 39 743 20 356
Frais bancaires
20 678 21 195 21 724 22 268 22 824 23 395 23 980 24 579 25 194 25 824 26 469 27 131
Bénéfice avant impôt
4 391 379 4 763 889 5 154 013 5 562 800 5 991 369 6 440 912 6 912 707 7 242 787 7 446 634 7 655 534 7 869 611 25 785 036
Impôt
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Bénéfice après impôt
4 391 379 4 763 889 5 154 013 5 562 800 5 991 369 6 440 912 6 912 707 7 242 787 7 446 634 7 655 534 7 869 611 25 785 036

Source : auteur
 108

TABLEAU 19 : ÉCHÉANCIER DES FLUX FINANCIERS

Désignations 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Total Inflows (CF) 6 307 6 465 6 626 6 792 6 962 7 136 7 314 7 497 7 685 7 877 8 074 8 276
0 616 307 939 613 428 489 901 773 218 348 282 139
Recettes d’exploitation 6 307 6 465 6 626 6 792 6 962 7 136 7 314 7 497 7 685 7 877 8 074 8 276
0 616 307 939 613 428 489 901 773 218 348 282 139
Total Outflows (CT) 53 274 4 590 4 529 4 462 4 637 4 566 4 488 4 405 4 314 4 216 4 110 3 996 3 872
282 569 216 984 556 103 733 005 437 520 700 388 947
Investissement56 53 274
282 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Charges d’exploitation 1 192 1 217 1 242 1 514 1 546 1 579 1 613 1 648 1 684 1 720 1 758 1 797
0 652 141 310 219 446 536 510 388 194 951 682 413
Intérêts sur emprunts 3 397 3 312 3 220 3 123 3 019 2 909 2 791 2 666 2 532 2 389 2 237 2 075
0 917 075 674 337 657 197 495 049 326 749 706 534
-53 274 1 717 1 936 2 163 2 155 2 396 2 647 2 909 3 183 3 468 3 766 4 077 4 403
Cash-Flows net (CFN= CF – CT)
282 047 091 955 056 325 756 895 336 698 648 894 192
Facteur d’actualisation à 6,35% 1,000 0,940 0,884 0,831 0,782 0,735 0,691 0,650 0,611 0,575 0,540 0,508 0,478
5 930 5 716 5 509 5 309 5 117 4 932 4 753 4 581 4 415 4 256 4 101 3 953
Inflows actualisés
0 998 288 352 906 681 415 856 760 895 034 960 464
53 274 4 316 4 004 3 710 3 625 3 356 3 102 2 862 2 636 2 422 2 220 2 030 1 850
Outflows actualisés
282 473 498 333 261 281 407 754 478 795 961 277 085
Cash-Flows net actualisés -53 274 1 614 1 711 1 799 1 684 1 761 1 830 1 891 1 945 1 993 2 035 2 071 2 103
(CFNA) 282 525 791 019 646 401 008 102 282 100 074 684 380

56
Y compris les intérêts de 2 000 000 $ payés pendant la période de construction.
 109

TABLEAU 20 : ÉCHÉANCIER DES FLUX FINANCIERS (SUITE)

Désignations 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038

Total Inflows (CF) 8 483 8 695 8 912 9 135 9 363 9 597 9 837 10 083 10 335 10 594 10 859 11 130
042 118 496 309 692 784 728 672 763 158 011 487 29 104 788
Recettes d’exploitation 8 483 8 695 8 912 9 135 9 363 9 597 9 837 10 083 10 335 10 594 10 859 11 130
042 118 496 309 692 784 728 672 763 158 011 487 29 104 788
Total Outflows (CT) 3 739 3 595 3 440 3 273 3 093 2 898 2 688 2 463 2 385 2 439 2 495 2 553
695 898 766 453 050 573 975 123 134 682 636 034 2 611 910
Investissement
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Charges d’exploitation 1 837 1 877 1 919 1 962 2 006 2 052 2 098 2 146 2 360 2 414 2 469 2 526
167 968 847 826 933 197 647 311 555 488 812 565 2 584 779
Intérêts sur emprunts 1 902 1 717 1 520 1 310 1 086 846 590
528 930 919 627 117 376 328 316 812 24 579 25 194 25 824 26 469 27 131
4 743 5 099 5 471 5 861 6 270 6 699 7 148 7 620 7 950 8 154 8 363 8 577
Cash-Flows net (CFN=CF – CT)
347 221 731 855 642 211 754 549 629 476 376 453 26 492 878
Facteur d’actualisation à 6,35% 0,449 0,422 0,397 0,373 0,351 0,330 0,310 0,292 0,274 0,258 0,243 0,228 0,215
3 810 3 672 3 539 3 411 3 287 3 168 3 054 2 943 2 836 2 734 2 635 2 539
Inflows actualisés
344 405 460 327 833 809 094 532 973 271 287 886 6 244 923
1 679 1 518 1 366 1 222 1 086 956 834
Outflows actualisés
766 736 447 380 049 994 784 719 012 654 675 629 663 605 646 582 582 560 429
Cash-Flows net actualisés 2 130 2 153 2 173 2 188 2 201 2 211 2 219 2 224 2 182 2 104 2 029 1 957
(CFNA) 578 669 013 947 783 815 310 520 298 608 641 305 5 684 494

Source : auteur
 110

8.3.2- LES INDICATEURS FINANCIERS

8.3.2.1- TAUX D’ACTUALISATION FINANCIER ET FACTEUR D’ACTUALISATION

L’actualisation est le principe qui consiste à trouver la valeur actuelle de revenus futurs. Le

taux utilisé à cette fin est appelé taux d’actualisation et il est défini par référence au coût du

capital investi (principe de Sharpe, 1985)57. Lorsque le projet est financé par plusieurs sources

de financement, le taux d’actualisation est obtenu par la moyenne pondérée des différents

coûts de financement. Les coefficients de pondération sont les parts respectives de chaque

source dans le financement du projet.

Par exemple, pour un projet financé par j sources (j; j=1, 2,…, n), avec Kj la part

respective de la source j dans le financement du projet, et kj le coût qui lui est associé. Le taux

d’actualisation est obtenu comme suit :

Dans le cas de la mini-centrale hydroélectrique de Val-Jalbert, le projet est entièrement

financé par quatre emprunts bancaires, soit de E1= 23 973 427 $, E2= 11 986 714 $, E3=

11 986 714 $ et E4= 5 327 428 $. Pour chacun, les coefficients de pondération au financement

du coût du projet sont donc respectivement 45 % pour l’emprunt E1, 22,5 % pour l’emprunt

E2, 22,5 % pour l’emprunt E3 et 10 % pour l’emprunt E4. Le taux d’intérêt (coût de

financement) correspond au coût de l’emprunt contracté. Il est égal à 8 % pour E1, 5 % pour

E2, 5 % pour E3 et 5 % pour E4 (voir le tableau 13).

Le taux d’actualisation est alors déterminé comme suit :

57
Principe de Sharpe, « Tout actif est égal à la somme actualisée des flux de revenus futurs qu’il génère, lorsque
le taux d’actualisation considéré est le coût de l’actif », 1985.
 111

est le coût de financement du projet. Il est considéré comme le taux de

rendement du projet exigé par les investisseurs pris ensemble.

8.3.2.2- LA VAN

La valeur actuelle nette, ou VAN, mesure le bénéfice net actuel du projet. Pour que le

projet soit considéré comme acceptable, il faut que sa VAN soit supérieure ou égale à

zéro  . La VAN est déterminée par la différence entre les cash-flows bruts (c’est-à-

dire les recettes totales ou cash-inflows) et les coûts totaux (ou cash-outflows) actualisés du

projet.

Les cash-flows du projet, connus (tableau de l’échéancier des flux financiers), de même

que le taux d’actualisation, i = 6,35 %, on calcule la VAN comme étant égale à la somme des

cash-flows actualisés à l’année 0.

Avec : facteur d’actualisation de l’année t (t = 0, 1, 2,…., 25) au taux

d’actualisation i=6,35 %

 ; le projet est considéré comme rentable.

 112

8.3.2.3- LE RAC

Le ratio avantages sur coûts, ou RAC, mesure la rentabilité relative de l’investissement,

contrairement à la VAN, qui la mesure de façon absolue. Il est obtenu par le rapport entre les

cash-flows bruts actualisés et les coûts totaux actualisés. L’investissement est considéré

comme rentable s’il présente un RAC supérieur à 1.

On a RA/C = 1,0062  ; le projet est considéré comme rentable.

De fait, le RAC est une reformulation de la VAN. Autrement dit, le RAC et la VAN sont

intimement liés. Très souvent, les deux indicateurs ne se calculent pas simultanément, car ils

donnent la même information. Un RAC supérieur à 1 traduit toujours une VAN positive; un

RAC inférieur traduit toujours une VAN négative; et un RAC égal à 1 traduit toujours une

VAN nulle.

8.3.2.4- LE TRI

Le taux de rendement interne de l’investissement, ou TRI, est le taux pour lequel la VAN

est égale à zéro. C’est le taux pour lequel tous les inflows actualisés (CFA) du projet couvrent

la totalité des outflows actualisés. On le compare généralement au taux de rendement exigé du

projet, qui est le coût du projet ou encore ce qu’on appelle tout simplement taux

d’actualisation. Pour que le projet soit jugé comme rentable et espéré être financé, il faut que

le taux de rentabilité interne soit supérieur ou égal au taux de rendement exigé.

 113

Le taux de rendement interne d’un projet peut être calculé soit :

- par interpolation linéaire,

- à l’aide d’une calculatrice financière,

- ou à partir d’un tableur Excel.

Dans notre cas, nous estimons le TRI par interpolation linéaire ; car contrairement aux

deux autres méthodes, elle est plus illustrative. Nous procédons par l’encadrement de la

l’équation VAN(TRI) = 0, en fonction (VAN) et en variante (TRI) par les valeurs les plus

proches possibles par dichotomie, à l’aide du tableau de l’échéancier des flux financiers.

En faisant varier le taux d’actualisation dans le tableau de l’échéancier des flux financiers,

on obtient que, et sont les valeurs les

plus proches possibles qui encadrent 0. On déduit alors que le TRI est compris entre les deux

taux, 6 % et 7 %.

6% et 7% sont les taux pour lesquels les valeurs actuelles encadrent le plus près possible

VAN (TRI), c’est-à-dire 0. On peut remarquer que VAN(6 %) et VAN(7 %) sont de signes

opposés.

, elle est calculée à partir du tableau des échéanciers des flux

financiers.

Par interpolation linéaire, le TRI est égal à :

 114

 indique que le taux de rentabilité du projet est supérieur au taux de

rendement exigé, qui est de 6,35 %, et donc que le projet est rentable.
 115

8.4- ANALYSE ÉCONOMIQUE DU PROJET

Après avoir analysé la rentabilité financière du projet (la rentabilité du point de vue des

promoteurs), nous analysons ici la rentabilité économique du projet, c’est-à-dire la rentabilité

du projet du point de vue de la collectivité, selon l’approche de l’ONUDI.

L’approche de l’ONUDI part de l’analyse financière et corrige successivement les prix du

marché aux prix de référence en cinq étapes.

8.4.1- ANALYSE DES FLUX DU PROJET DU POINT DE VUE DE LA

COLLECTIVITÉ

TABLEAU 21 : FLUX DU PROJET POUR LA DURÉE DE 25 ANS

(EN $ CA)

FLUX VALEURS

1- Production 215 454 062

2- Coûts d’investissement58 51 274 282
2a- équipements (devises) 26 544 058
2b- main-d’œuvre qualifiée (devises) 1 995 696
2c- main-d’œuvre qualifiée (locale) 13 886 509
2d- équipement (local) 8 848 019
3- Charges d’exploitation 27 165 616
3a- main-d’œuvre locale 8 795 615
3b- autres charges (monnaie locale) 18 370 001
4- Coûts d’exploitation pour la corporation du parc 2 500 000
4a- maintenance d’actifs et infrastructures 1 000 000
4b- coût de développement de stratégie 1 500 000
5- Valeur résiduelle 17 696 039
5a- devises 13 272 029
5b- équipement local 4 424 010
6- Revenu touristique sacrifié 1 950 234

58
Sans les intérêts payés durant la période de construction.
 116

7- Transfert 141 431 002

7a- redevances statutaires et non statutaires 12 716 464
59
7b- loyers 5 026 857
7c- taxes sur les services publics 1 864 600
7d- emprunt 53 274 282
7e- intérêts sur emprunt 45 096 551

Source : auteur

Le projet n’emploie aucune main-d’œuvre non qualifiée. Toute la main-d’œuvre qualifiée

employée par le projet est locale, mis à part celle provenant en partie de l’entreprise Litostroj

Hydro Inc. En effet, sous la responsabilité d’Énergie Hydroélectrique Ouiatchouan, un contrat

a été attribué pour la phase de construction du projet à l’entreprise Litostroj Hydro Inc. basée

en Slovénie. Le contrat exige que la main-d’œuvre prévue dans le contrat provienne du

Québec à deux exceptions près60. Nous posons l’hypothèse que la seule main-d’œuvre

qualifiée étrangère (issue du contrat) représente 25 % du montant accordé à l’entreprise

slovène. Le montant du contrat accordé est de 7 982 782 $

Selon l’information obtenue auprès des promoteurs du projet, environ 75 % des

équipements du projet seraient fabriqués à l’extérieur du pays. En supposant que

l’investissement (sans les intérêts payés durant la période de construction) est réparti en

équipements et en main-d’œuvre, nous estimons la valeur des équipements en devises égale à

75 % du coût d’investissement déduit de la main-d’œuvre locale et étrangère, et celle des

équipements locaux à 25 %.

Toute la main-d’œuvre durant la phase d’exploitation du projet est locale. Elle correspond

aux postes « équipe d’opération » et « administration et honoraires professionnels ». Elle est

estimée à 8 795 615 $ pour l’ensemble des 25 années. Les « autres charges » sont les charges

d’exploitation en monnaie locale hors main-d’œuvre. Elles comprennent les frais d’assurance,

59
Location de terrain et des forces hydrauliques.
60
selon l’information obtenue auprès des promoteurs du projet
 117

les frais d’opération du centre d’énergie et les frais de maintenance et d’amélioration

continue.

La valeur résiduelle est égale à la valeur nette comptable des équipements locaux (monnaie

locale) et des équipements importés (en devises) non totalement amortis. Elle est égale à

17 696 039 $ après la 25e année.

Le poste « transferts » est l’ensemble des flux de revenus échangés entre les différents

agents de l’économie dans le cadre du projet. Il regroupe les redevances et les loyers versés à

la corporation, les taxes payées, les emprunts et les intérêts sur les emprunts versés. Ces flux

ne sont pas considérés du point de vue économique comme des coûts et des avantages pour la

collectivité. Il s’agit de simples transferts de propriété d’actifs monétaires entre agents

économiques. Les intérêts payés au titre de l’emprunt, incluant les intérêts de 2 000 000 $

payés durant la période de construction, totalisent 45 096 551 $.

Coûts d’exploitation pour la Corporation du parc et revenu sacrifié

Val-Jalbert est une destination considérée comme un musée historique au Québec. Ce petit

village accueille en moyenne plus de 60 000 visiteurs chaque année. Il tire son revenu

principalement du tourisme. En 2013, le nombre de visiteurs au site a grimpé dans les

90 000 personnes61. Le projet de la mini-centrale à Val-Jalbert affectera la vue emblématique

de la chute Ouiatchouan. Selon une étude réalisée par la coalition de la sauvegarde de la

Ouiachouan en 2012, cette affectation entraînera une baisse de 27 600 visiteurs par année,

dont 23 736 visiteurs étrangers62. La perte brute associée à cette baisse d’achalandage

s’élèverait à 4 747 200 $/an selon la même source. Si nous nous rapportons au profit net de

61
http://ici.radio-canada.ca/regions/saguenay-lac/2014/03/19/002-visiteurs-resultats-val-jalbert.
62
« Dossier noir sur le projet de centrale hydroélectrique à Val-Jalbert », document présenté par la Coalition
pour la Sauvegarde de la Ouiatchouan à Val-Jalbert par Jean-Yves Nadeau (CSOV) et Pierre Leclerc, Fondation
Rivières, 27 novembre 2012.
 118

2011 de la corporation (document DQ10.1)63, cette baisse d’achalandage entraine une perte

nette de 1 950 223 $ pour les 26 ans du projet (incluant l’année 0) soit 75 009 $ par année.

Les coûts supportés par la corporation dans l’exploitation du projet sont estimés à

2 500 000 $; il s’agit des coûts de maintenance d’actifs et de développement de nouvelles

stratégies pour maintenir et accroître le niveau d’achalandage touristique.

TABLEAU 22 : VALEURS ACTUALISÉES DES FLUX DU PROJET À L’ANNÉE 0

AU TAUX DE 8 %

VALEURS
FLUX
ACTUALISÉES

1- Production 83 633 581

2- Coûts d’investissement64 51 274 282
2a- équipements (devises) 26 544 058
2b- main-d’œuvre qualifiée (devises) 1 995 696
2c- main-d’œuvre qualifiée (locale) 13 886 509
2d- équipement (local) 8 848 019
3- Charges d’exploitation65 10 544 986
3a- main-d’œuvre locale 3 414 231
3b- autres charges (monnaie locale) 7 130 755
4- Coûts d’exploitation pour la corporation du parc 1 748 275
4a- maintenance d’actifs et infrastructures 670 900
4b- coût de développement de stratégie 1 077 375
5- Valeur résiduelle 2 583 622
5a- devises 1 937 717
5b- équipement local 645 905
6- Revenu touristique sacrifié 875 655

63
Document portant résultat d’exploitation de la corporation du parc régional de Val Jalbert de l’année 2011,
disponible sur le site du BAPE
64
Hors intérêts payés durant la période de construction.
65
Hors éléments de transfert.
 119

7- Transfert 87 396 973

7a- redevances statutaires et non statutaires 4 639 858
66
7b- loyers 1 750 769
7c- taxes sur les services publics 903 412
7d- emprunt 53 274 282
7e- intérêts sur emprunt 26 828 652

Source : auteur

8.4.2- DÉTERMINATION DES PARAMÈTRES NATIONAUX

TABLEAU 23 : VALEURS DES PARAMÈTRES NATIONAUX

N° DESIGNATION SYMBOLES VALEURS

1) Prime aux devises - 0,14

2) Prime à la main-d’œuvre qualifiée - 0,54
3) Prime à la main-d’œuvre non qualifiée nd
4) Taux de rentabilité marginal de l’investissement q 0,10
5) Taux marginal à l’épargne s 0,11
6) Taux d’actualisation 0,08
7) Prix de référence de l’investissement 1,29

8) Propension marginale à épargner

a) Du gouvernement -0,85
b) Des investisseurs 0,22
c) De la corporation régionale du parc 0,02
d) Des travailleurs 0,10

9) Propension marginale à redépenser au SLSJ  nd

10) Pondération des objectifs

a) Consommation globale nd
b) Redistribution au SLSJ nd

Source : auteur

Le prix de référence, Pinv, est calculé selon la relation .

66
Location de terrain et des forces hydrauliques.
 120

On a : ; Pour i = 8%

Pinv est évalué en unités de consommation. Il donne le nombre d’unités de consommation

correspondant à 1 $ d’investissement. signifie que chaque dollar investi va

générer une consommation totale de 1,29 $. Il est fonction des variables i, s et q.

s et q sont des valeurs déterminées pour l’ensemble de l’économie. s est la propension

marginale à épargner. Elle mesure la proportion d’épargne supplémentaire d’un ménage à la

suite de la variation du revenu disponible ou tout simplement de la variation de l’excès du

revenu du ménage sur sa consommation (J. M. Keynes, 1936)67. La propension marginale à

épargner en 2012 au Québec est s=0,11. s est déterminé à partir du compte courant des

ménages au Québec en 2011-2012. C’est le rapport entre l’accroissement de l’épargne et

l’accroissement des revenus disponibles des ménages pour la période. Les propensions

marginales à épargner des quatre autres groupes sociaux parties prenantes au projet (les

travailleurs, le gouvernement, les investisseurs, la corporation régionale du parc Val-Jalbert)

ont été déterminées à partir des comptes économiques du Québec du premier trimestre 2014

publiés en juin 2014 par l’ISQ.

q, est le rendement marginal du capital. Il est censé refléter l’efficacité marginale de

l’investissement du point de vue de l’économie. Pour que le projet soit considéré comme

réalisable pour l’économie, q doit être supérieur au taux d’actualisation social i. Nous avons

estimé ici q égal à 10 %. Le taux d’actualisation social de 8 % utilisé ici est celui recommandé

par le CIRANO pour l’évaluation des investissements publics au Québec. C’est le taux

d’intérêt réel dans la province, corrigé par l’inflation et la prime de risque.

La juste valeur du dollar canadien est de 0,80 $ US68. Le taux de change CAD/USD

67
John Maynard Keynes, « Théorie générale de l’emploi, de l’intérêt et de la monnaie », 1936.
68
William Sterling, directeur des placements, Trilogy Advisors, LLC, « Un monde selon Bill Sterling », 2005.
 121

affiché par la Banque du Canada à la clôture au 17 juillet 2014 est de 0,929569. Cela

correspond, pour la période, à une surévaluation du dollar canadien de +16 %. La prime de

change pour la période est égale à , soit - 0,14. La prime à la main-

d’œuvre qualifiée, est obtenue par le rapport

où TSR représente le taux de salaire de référence et TSM le taux de salaire du marché.

signifie que la le coût de la main-d’œuvre spécialisée locale estimée à

22,52 $/heure70 en 2013 représente le double de la rémunération du travail dans la province.

La surévaluation de la main-d’œuvre spécialisée dans la province peut s’expliquer par le

vieillissement de la population et le niveau de développement du pays.

8.4.3- ÉVALUATION DU BÉNÉFICE SOCIAL NET DU PROJET AUX PRIX DU

MARCHÉ

On évalue le revenu social net actualisé du projet, noté MC (Market Cost), aux prix du

marché. MC est obtenu par la somme de la production et de la valeur résiduelle et la

déduction des coûts (coût d’investissement, coût d’exploitation pour les investisseurs, coût

d’exploitation pour la corporation, revenu touristique sacrifié).

MC = (1) – (2) – (3) – (4) + (5) – (6)

MC = 21 774 005

L’indicateur est dit social, car il exclut tous les éléments de transferts (les redevances, les

locations de terrain et des forces hydrauliques, les taxes sur les services publics, etc.).

8.4.4- ÉVALUATION DU BÉNÉFICE SOCIAL NET AUX PRIX DE RÉFÉRENCE

69
http://www.banqueducanada.ca/taux/taux-de-change/, site consulté le 20 juillet 2014.
70
Statistique Canada, enquête sur la population active 2013, « Salaire horaire moyen des employés », données
adaptées par l’Institut de la Statistique du Québec.
 122

On évalue le bénéfice social net du projet aux prix de référence, en corrigeant les prix du

marché par les prix de référence. On ajuste les éléments de main-d’œuvre et de devises par les

primes à la main-d’œuvre et aux devises. On obtient ainsi un indicateur noté SC ou Social

Cost .

SC est obtenu en additionnant à MC. Les deux premiers termes et

réajustent MC au coût de référence de la main-d’œuvre en multipliant la valeur actuelle de

cette main-d’œuvre qualifiée (L1) et non qualifiée (L2) par leurs primes respectives : .

Le troisième terme corrige MC en ce qui concerne le coût de référence des devises en

multipliant la valeur nette exprimée en devises des coûts et des bénéfices, F, par la prime aux

devises,

; Et sa prime

; le projet n’emploie aucune main-d’œuvre non qualifiée

; Et sa prime

SC = 34 840 690

SC est équivalent à la VAN économique dans la méthode de la Banque Mondiale.

8.4.5- ÉVALUATION DU BÉNÉFICE TOTAL DU PROJET EN UNITÉS DE

CONSOMMATION

8.4.5.1- RÉPARTITION DU REVENU TOTAL NET ENTRE LES DIFFÉRENTS

GROUPES SOCIAUX
 123

Les différents groupes sociaux parties prenantes au projet sont : le gouvernement (g), la

corporation du parc régional de Val-Jalbert (z), les investisseurs (k) et les travailleurs (w).

La part du gouvernement est constituée des taxes sur les services publics et des éléments

nets de devises du projet (la banque centrale gère les réserves de devises du pays).

La part de la corporation du parc est constituée des redevances perçues, des droits fonciers

reçus et du loyer des forces hydrauliques encaissés déduits des revenus touristiques qu’elle

sacrifie et des coûts liés à l’exploitation du projet qu’elle supporte.

La part des investisseurs correspond au profit financier net.

La part des travailleurs est constituée des salaires payés.

On constate que le revenu généré par le projet, est entièrement réparti entre les différents

groupes sociaux du projet :

 124

8.4.5.2- CONVERSION DE LA PART DE REVENU DE CHAQUE GROUPE EN UNITÉS

DE CONSOMMATION

On convertit la part de revenu de chaque groupe social en unités de consommation en

utilisant les propensions marginales à épargner, , , et les propensions marginales

à épargner du gouvernement, de la corporation du parc régional de Val-Jalbert, des

investisseurs et des travailleurs :

- Pour le gouvernement :

- Pour la corporation du parc :

- Pour les investisseurs :

- Pour les travailleurs :

 125

8.4.5.3- BÉNÉFICE TOTAL DU PROJET EN UNITÉS DE CONSOMMATION

Le bénéfice total du projet en unités de consommation, C, est égal à la somme des

bénéfices des différents groupes sociaux, convertis en unités de consommation.

C mesure la richesse créée par le projet, issue de la maximisation de la consommation. Il

répond à l’objectif d’efficience.

8.4.6- ÉVALUATION DES BÉNÉFICES RÉGIONAUX

Le bénéfice du projet pour la région, RT, est déterminé par la relation :

est le revenu issu du projet distribué dans la localité et est le multiplicateur de

revenu régional

Le revenu issu du projet distribué dans la localité correspond à la part du revenu du projet

distribué aux parties prenantes locales, le groupe des investisseurs (le Conseil des Montagnais

du LSJ, la MRC de Maria-Chapdelaine, la MRC du Domaine-du-Roy et la municipalité de

Chambord), le groupe des travailleurs locaux et la corporation du parc régional.

Le bénéfice régional est estimé à :

 126

RT est exprimé en termes de justice sociale. Il mesure la redistribution du revenu issu du

projet aux ressortissants de la localité. Il répond à l’objectif d’équité sociale. Sa grandeur

dépend positivement du multiplicateur de revenu régional , avec  0 ; 1, la



propension à redépenser le revenu dans la localité.

RT = 17 458 264, si

RT = 27 933 222, si

RT = 55 866 444, si

8.4.7- ÉVALUATION DE LA RENTABILITÉ GLOBALE DU PROJET

Le bénéfice global du projet, BT, est exprimé en termes de maximisation de la

consommation, C, et en termes de justice sociale, RT.

: est le coefficient de conversion entre les deux bénéfices. Il mesure l’arbitrage du

gouvernement entre les deux objectifs (efficience et équité). Par exemple, signifie que

le gouvernement attache cinq fois plus d’importance à la justice sociale qu’à la maximisation

de la consommation.

   

 127

8.5- CONCLUSION DE L’ÉTUDE DE CAS ET DISCUSSION

TABLEAU 24 : INDICATEURS DE RENTABILITÉ ÉCONOMIQUE

DU PROJET

VALEURS
INDICATEURS
ACTUALISÉES

Consommation globale
MC ………………………………...
F …………………………………...
L1 ………………………………….
SC …………………………………
………………. ……...
……………………….
………………………
………………………
C …………………………………..

Redistribution au SLSJ

RT …………………………………

Bénéfice global

BT …………………………………


Source : auteur

Le MC, première approximation de la consommation globale, représente la valeur actuelle

nette économique du projet au prix du marché. C’est le rapport entre la valeur actuelle des

avantages totaux et la valeur actuelle des coûts du projet au prix du marché, excluant les

éléments de transferts. MC = + 21 774 005 signifie que le projet, évalué au prix du marché,

est économiquement avantageux. Toutefois, une appréciation ultime de la valeur globale de

l’investissement pour la collectivité à ce premier niveau d’approximation est insuffisante,

dans la mesure où les prix observés sur le marché sont distordus et ne peuvent donc refléter

fidèlement la valeur économique et sociale des flux échangés. MC est réajusté en appliquant,
 128

aux flux du projet (les éléments de main-d’œuvre et de devises), des prix censés refléter la

valeur réelle économique et sociale des biens et des services échangés. On obtient ainsi la

deuxième approximation, SC ou VAN économique, ajustée au prix de référence.

L’approximation SC nous donne une idée plus fidèle du bénéfice global du projet pour la

collectivité. Elle indique que le projet contribue substantiellement à l’objectif de la

consommation globale, SC = + 34 840 690. En effet, La sur-rémunération de la main-d’œuvre

qualifiée locale et la surévaluation du dollar canadien accroissent considérablement MC de

13 066 685 $.

La richesse en unités de consommation créée par le projet est C = + 35 083 869 $. La

différence de + 243 179 entre les deux indicateurs de la consommation globale, C et SC

s’explique par le faible niveau de la valeur sociale de l’investissement par rapport à la

consommation, et par les répercussions plus ou moins défavorables et atténuées

du projet sur le taux d’investissement dans le reste de la région.

Les groupes sociaux parties prenantes les moins avantagés par la mise en œuvre du projet

sont ceux qui ont les propensions marginales à épargner les moins élevées : le gouvernement

et la corporation du parc régional de Val-Jalbert. Ces deux groupes enregistrent néanmoins,

grâce au projet, des bénéfices nets de + 4 627 697 $ et + 3 766 697 $, respectivement.

Le projet répond positivement à l’objectif d’accroître la consommation globale. Mais la

consommation globale n’informe pas sur la contribution du projet à l’équité sociale. Elle ne

tient pas compte de l’état de la fortune ni des habitudes de consommation des acteurs. En

réalité, elle accorde autant d’importance à la consommation d’un riche qu’à celle d’un pauvre.

Le second objectif répond à la question de redistribution du revenu, c’est-à-dire la capacité du

projet à atteindre l’objectif d’équité sociale ou de justice sociale (le bénéfice régional RT). Le

bénéfice régional RT, est fonction du revenu redistribué, RD, et du multiplicateur de revenu
 129

régional .  est la propension à redépenser le revenu dans la localité. Le revenu issu



du projet et redistribué dans la région, estimé à + 13 966 611 $. Ce qui indique que le projet

répond positivement à l’objectif d’équité sociale pour tout multiplicateur régional de revenu

positif c’est-à-dire pour  compris entre 0 et 1 : . Et on conclut que le

projet est économiquement ou socialement globalement rentable quel que soit le degré

d’importance que le gouvernement attache à la justice sociale par rapport à la maximisation

de la consommation, selon l’approche de l’ONUDI.

Le bénéfice global du projet selon l’ONUDI, est défini comme une combinaison linéaire

de la fonction de l’efficience, C, et de celle de l’équité, RT, soit :

, la propension à redépenser le revenu dans la localité et, 1 et 2 les coefficients de

pondération respectifs associés à chaque fonction avec 1 et 2 non nuls, des paramètres

exogènes. Lorsqu’on divise l’égalité par 1, on a :  . En posant,

et ; on obtient :

 ; (voir le point 7.3 – étape 5)

Dans notre cas, l’expression du bénéfice global est :

A ce niveau, une discussion sur la consistance et la durabilité du potentiel économique du

projet peut être menée. Il s’agira de porter une réflexion sur la fragilité de l’indicateur BT.

Cela serait très intéressant, dans le cadre d’une étude de la sensibilité du projet.
 130

CONCLUSION GÉNÉRALE

L’analyse coûts-avantages est un puissant outil d’évaluation d’impact. L’outil a évalué

l’impact net du projet de la mini-centrale hydroélectrique de Val-Jalbert tout en l’intégrant

dans un cadre cohérent d’analyse économique. L’étude a montré comment l’outil peut être

utilisée par l’évaluateur pour l’évaluation d’impact des projets réalisés dans le secteur de

l’énergie afin d’optimiser la décision économique en amont.

L’analyse coûts-avantages évalue l’impact économique du projet en définissant l’optimum

de façon relative. Elle prend en compte tous les coûts et les avantages internes et externes

engendrés par le projet, dans l’évaluation. Dans la décision du projet elle permet de faire un

choix optimal et de prendre une décision pratique en tenant compte des intérêts de l’ensemble

de la collectivité.

L’outil devrait être utilisé comme instrument de base, de façon stricte ou en complément

du MISQ pour planifier tout choix de projets énergétiques au Québec. Cela permettrait, dans

d’optimiser le processus décisionnel des projets envisagés dans la province en général, et dans

le secteur de l’énergie en particulier.

 131

ANNEXE I

LES DÉPENSES D’EXPLOITATION ANNUELLES DU PROJET

Désignations 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Redevances statutaires 235 361 241 245 247 276 253 458 259 794 266 289 272 946 279 770 286 764 293 933 301 281 308 813 316 533
Location forces hydrauliques 55 442 56 828 58 249 59 705 61 198 62 728 64 296 65 903 67 551 69 240 70 971 72 745 74 564
Taxe sur les services publics 106 549 103 885 101 221 98 557 95 894 93 230 90 566 87 903 85 239 82 575 79 911 77 248 74 584
Redevances 0 0 0 146 045 149 696 153 439 157 275 161 207 165 237 169 368 173 602 177 942 182 391
Location terrain 0 0 0 100 000 102 000 104 040 106 121 108 243 110 408 112 616 114 868 117 165 119 508
Assurances 200 000 205 000 210 125 215 378 220 762 226 281 231 938 237 736 243 679 249 771 256 015 262 415 268 975
Équipe d’opération 157 500 161 438 165 474 169 611 173 851 178 197 182 652 187 218 191 898 196 695 201 612 206 652 211 818
Opérations centre d’énergie 93 800 96 145 98 549 101 013 103 538 106 126 108 779 111 498 114 285 117 142 120 071 123 073 126 150
Maintenance annuelle et
amélioration continue 244 000 250 100 256 353 262 762 269 331 276 064 282 966 290 040 297 291 304 723 312 341 320 150 328 154
Administration et honoraires
professionnels 100 000 102 500 105 063 107 690 110 382 113 142 115 971 118 870 121 842 124 888 128 010 131 210 134 490
TOTAL DÉPENSES 1 192 1 217 1 242 1 514 1 546 1 579 1 613 1 648 1 684 1 720 1 758 1 797 1 837
D’EXPLOITATION 652 141 310 219 446 536 510 388 194 951 682 413 167

Désignations 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038
Redevances statutaires 324 446 332 557 340 871 349 393 358 128 367 081 376 258 385 664 395 306 405 189 415 319 425 702
Location forces hydrauliques 76 428 78 339 80 297 82 304 84 362 86 471 88 633 90 849 93 120 95 448 97 834 100 280
Taxe sur les services publics 71 920 69 257 66 593 63 929 61 265 58 602 55 938 53 274 50 611 47 947 45 283 42 619
Redevances 186 950 191 624 196 415 201 325 206 358 211 517 216 805 310 082 317 834 325 779 333 924 342 272
Location terrain 121 898 124 336 126 823 129 359 131 946 134 585 137 277 217 500 221 850 226 287 230 813 235 429
Assurances 275 699 282 591 289 656 296 897 304 319 311 927 319 725 327 718 335 911 344 309 352 917 361 740
Équipe d’opération 217 113 222 541 228 105 233 808 239 653 245 644 251 785 258 080 264 532 271 145 277 924 284 872
Opérations centre d’énergie 129 304 132 537 135 850 139 246 142 727 146 295 149 952 153 701 157 544 161 483 165 520 169 658
Maintenance annuelle et
336 358 344 767 353 386 362 221 371 277 380 559 390 073 399 825 409 821 420 067 430 569 441 333
amélioration continue
Administration et honoraires
137 852 141 298 144 830 148 451 152 162 155 966 159 865 163 862 167 959 172 158 176 462 180 874
professionnels
TOTAL DÉPENSES 1 877 1 919 1 962 2 006 2 052 2 098 2 146 2 360 2 414 2 469 2 526 2 584
D’EXPLOITATION 968 847 826 933 197 647 311 555 488 812 565 779
 132

ANNEXE II

VALEURS ACTUALISÉES DES FLUX DU PROJET, AU TAUX D’ACTUALISATION SOCIAL DE 8 %

Désignations 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Production 5 840 5 540 5 261 4 992 4 741 4 495 4 264 4 048 3 842 3 647 3 463 3 285
0 853 768 790 570 413 988 587 798 609 212 867 627
Revenus sacrifiés 75 009 69 458 64 283 59 557 55 132 51 081 47 256 43 730 40 505 37 505 34 729 32 179 29 779
Investissement (hors paiement des
intérêts) 51 274 282
équipements (devises) 26 544 058
main-d’œuvre qualifiée (devises) 1 995 696
main-d’œuvre qualifiée (locale) 13 886 509
équipement (local) 8 848 019
Charges d’exploitation 0 736 448 698 612 663 438 629 494 597 825 566 880 537 704 510 495 484 498 459 860 436 743 414 270
Assurances 0 185 200 175 685 166 839 158 303 150 339 142 557 135 220 128 377 121 840 115 644 109 830 104 179
Équipes d’opération 0 145 845 138 352 131 386 124 664 118 393 112 264 106 486 101 098 95 949 91 070 86 492 82 041
Opération centre d’énergie 0 86 859 82 396 78 248 74 245 70 509 66 859 63 418 60 209 57 143 54 237 51 510 48 860
Maintenance annuelle et amél.
cont. 0 225 944 214 336 203 544 193 130 183 414 173 920 164 969 156 622 148 646 141 087 133 994 127 100
Adm. et honoraires professionnels 0 92 600 87 843 83 420 79 152 75 170 71 279 67 611 64 190 60 921 57 823 54 916 52 090
Charges d’exploit. pour la corporation 0 266 225 246 388 228 275 211 313 195 788 181 125 167 613 155 250 50 000 46 300 0 0
Maintenance d’actifs 0 92 600 85 700 79 400 73 500 68 100 63 000 58 300 54 000 50 000 46 300 0 0
Développement 0 173625 160687,5 148875 137812,5 127687,5 118125 109312,5 101250 0 0 0 0
3 514 3 182 2 880 2 779 2 511 2 261 2 030 1 819 1 623 1 443 1 277 1 123
Les éléments de transferts 55 274 282 419 926 172 110 691 022 414 301 763 394 708 291
redevances statutaires 0 217 944 206 747 196 337 186 292 176 920 167 762 159 128 151 076 143 382 136 091 129 250 122 599
location forces hydrauliques 0 51 339 48 702 46 250 43 883 41 676 39 519 37 485 35 588 33 776 32 058 30 447 28 880
taxes sur les services publics 0 98 664 89 029 80 369 72 439 65 304 58 735 52 800 47 468 42 620 38 232 34 282 30 667
redevances 0 0 0 0 107 343 101 943 96 667 91 691 87 052 82 619 78 417 74 475 70 643
location terrain 0 0 0 0 73 500 69 462 65 545 61 869 58 451 55 204 52 141 49 278 46 515
emprunts 53 274 282 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
3 146 2 838 2 557 2 295 2 056 1 832 1 627 1 439 1 266 1 106
intérêts sur emprunts 2 000 000 471 448 215 653 387 794 442 667 163 454 959 976 823 987
 133

ANNEXE II (SUITE)

VALEURS ACTUALISÉES DES FLUX DU PROJET, AU TAUX D’ACTUALISATION SOCIAL DE 8 %

Désignations 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038
Production 3 121 760 2 956 340 2 807 436 2 667 510 2 528 197 2 399 446 2 282 353 2 167 989 2 056 817 1 949 325 1 846 032 1 758 617 1 665 677
Revenus sacrifiés 27 603 25 503 23 628 21 903 20 252 18 752 17 402 16 127 14 927 13 802 12 752 11 851 10 951
Charges d’exploitation 393 608 372 751 353 976 336 333 318 768 302 535 287 771 273 351 259 334 245 781 232 758 221 736 210 018
Assurance 98 983 93 738 89 016 84 580 80 162 76 080 72 367 68 741 65 216 61 808 58 533 55 761 52 814
Équipes d’opération 77 949 73 818 70 100 66 607 63 128 59 913 56 989 54 134 51 358 48 674 46 095 43 912 41 591
Opération centre d’énergie 46 423 43 963 41 749 39 668 37 596 35 682 33 940 32 240 30 586 28 988 27 452 26 152 24 770
Maintenance annuelle et
amélioration continue 120 761 114 362 108 602 103 189 97 800 92 819 88 290 83 866 79 565 75 407 71 411 68 030 64 435
Adm. et honoraires profession. 49 492 46 870 44 509 42 290 40 082 38 041 36 184 34 371 32 609 30 904 29 267 27 881 26 408
Les éléments de transferts 982 600 849 854 729 865 619 515 516 355 422 109 336 071 256 220 215 308 203 120 191 501 181 643 171 321
redevances statutaires act. 116 484 110 312 104 755 99 534 94 336 89 532 85 163 80 895 76 747 72 736 68 882 65 620 62 152
location forces hydrauliques 27 440 25 986 24 677² 23 447 22 222 21 091 20 061 19 056 18 079 17 134 16 226 15 458 14 641
taxes sur les services publics 27 447 24 453 21 816 19 445 17 261 15 316 13 596 12 027 10 602 9 312 8 151 7 155 6 222
redevances 67 120 63 563 60 362 57 353 54 358 51 590 49 072 46 613 61 706 58 481 55 382 52 760 49 972
location terrain 43 979 41 445 39 166 37 032 34 927 32 987 31 224 29 515 43 283 40 820 38 469 36 468 34 373
emprunts 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
interêts sur emprunts 700 130 584 096 479 089 382 703 293 251 211 594 136 956 68 115 4 891 4 636 4 390 4 182 3 961
 134

ANNEXE III

PRÉSENTATION ET LOCALISATION DU PROJET

Source : Document PR3.2, annexe 13, « Présentation et localisation du projet », dessin VJ-00-G-000-00, http://www.bape.gouv.qc.ca.
 135

ANNEXE IV

LA CENTRALE, VUE EN PLAN

Source : Document PR3.2, annexe 13, « Centrale - vue en plan », dessin VJ-04-C-001-08, http://www.bape.gouv.qc.ca.
 136

ANNEXE V

LA CHUTE DE LA RIVIÈRE OUIATCHOUAN (VAL-JALBERT)

Source : Les petites escapades de Vivi, http://lespetitesescapadesdevivi.blogspot.ca/2013/11.

 137

ANNEXE VI

FAITS SAILLANTS DU DÉVELOPPEMENT DU PROJET

Adoption de la politique d’achat d’électricité provenant des mini-

1987
centrales hydroélectriques par HQ et appel de propositions
Soumission de la société de l’énergie et Dépôt du 1er avis du projet
1990
auprès du MRN

1er Rejet de l’étude d’impact du projet 1993

Appel de propositions d’Hydro-Québec dans le cadre la politique

Juillet 2009
d’achat de 1987
Soumission de la société de l’énergie à l’appel
Mars 2010
de propositions de juillet 2009

Acceptation de la soumission Juin 2010

Dépôt de l’étude d’impact 12 juillet 2011

Dépôt de l’addenda no 1 08 août 2011

Avis de recevabilité du MDDEP et

24 novembre 2011
lettre officielle du ministre
13 décembre 2011 au
Processus d’information du BAPE
27 janvier 2012

Période d’audiences du BAPE 12 mars-fin avril 2012

Début des travaux Début 2013

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