UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO

DEL PERU.,

ADMINISTRACION DE NEGOCIOS.

Tema: Análisis e Interpretación de

Estados Financieros
MG. TEODORO LEONARDO AGUILAR

2020
 Tema: Análisis e Interpretación de Estados
Financieros

Resumen (Abstract)

La interpretación de los Estados financieros es la conclusión personal

a la cual llega el gerente de finanzas como consecuencia del análisis
y comparación de los estados financieros de una entidad económica

The interpretation of financial statements is the personal conclusion which

reaches the financial manager as a result of the analysis and comparison of
the financial statements of an economic entity
 
Palabras clave: (keywords)
• Interpretación, Análisis y comparación
• Interpretation, analysis and comparison
 Objetivo general:

Que el alumno sea capaz

de analizar e interpretar
los estados financieros
para tomar decisiones
de acuerdo a los indicadores
proporcionados
por la información
procesada por la empresa
 Nombre de la unidad:

UNIDAD II Análisis e interpretación de los

Estados Financieros

Objetivo de la unidad:

Que el alumno conozca la utilidad del análisis de los

estados financieros y aprenda a interpretar las cifras
y situaciones de las empresas a través de la aplicación
de los métodos para estar en posibilidades de sugerir
alternativas inmediatas y futuras

 
 Tema:

3. Análisis e interpretación de los Estados

Financieros

Introducción:

Los estados financieros sirven de base para la toma de

decisiones, ya que nos muestran la situación económica de
una empresa a una fecha pasada, presente o futura
Interpretación de los Estados Financieros

Es la conclusión personal a la cual

llega el Gerente de Finanzas como
consecuencia del :

Análisis Comparación
Requisitos de la Interpretación

MÉTODOS DE
ANÁLISIS
CORRECTO

JUICIO Y CRITERIO
PERSONAL
Objetivos de la Interpretación

Proporcionar información financiera de la

Descubrir deficiencias
empresa
ConocerTomar
la verdadera asituación
terceros
decisiones acertadas
de la empresa
 Análisis Financiero

Es el procedimiento
por medio del cual se
separan todos los
elementos de un
estado financiero con
el fin de examinar
críticamente y
conocer la influencia
que cada uno de ellos
ejerce
 OBJETIVO DEL ANÁLISIS FINANCIERO

Obtener elementos de juicio

para
interpretar correctamente
la situación financiera
y los resultados de la
entidad
 COMPARACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

Es el estudio simultáneos de dos o

más conceptos y cifras del
contenido de los estados
financieros para determinar la
igualdad o desigualdad
REQUISITOS DE LA COMPARACIÓN

Periodos de
comparación
abarcan los mismos
lapsos

Relación lógica de Se utilizan cifras

causa y efecto absolutas o
relativas
 CIFRA
PRESUPUESTAL
CIFRA
HISTÓRICA

CIFRA EXTERNA

BASES DE LA COMPARACIÓN
 Métodos de análisis financiero

Constituyen técnicas específicas que se

emplean para preparar y conocer
los elementos descriptivos y
numéricos que integran el
contenido de los estados
financieros
 Clasificación de métodos de Análisis financiero

RAZONES
SIMPLES MÉTODO DU
TENDENCIAS
´PONT
REDUCCIÓN
DE RAZONES
PORCIENTOS ESTÁNDAR
INTEGRALES AUMENTOS Y CONTROL
DISMINUCIONES PRESUPUESTAL
HORIZONTAL
VERTICAL
ANALISIS VERTICAL
17

Análisis Vertical o
Estructural  Como el objetivo del análisis vertical es determinar que
tanto representa cada cuenta del activo dentro del
total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere
determinar, por el total del activo y luego se procede a
multiplicar por 100.
 Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20,
entonces tenemos (20 / 200) * 100 = 10%, es decir que
el disponible representa el 10% del total de los
activos.
 Cuenta Valor Análisis Resultado
Caja 10 000 (10 000 / 130 000) * 100 7,69%
Cuentas por cobrar 20 000 (20 000 / 130 000) * 100 15,38%
Inventarios 40 000 (40 000 / 130 000) * 100 30,77%
Activos fijos 60 000 (60 000 / 130 000) * 100 46,15%
Total Activo 130 000 (130 000 / 130 000) * 100 100,00%

El análisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad como

está compuesto cada cuenta. Una vez determinada la estructura y composición del
estado financiero, se procede a interpretar dicha información.
Para esto, cada organización es un caso particular que se debe evaluar
individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque si
existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada situación puede ser
negativa o positiva.

5
ANALISIS HORIZONTAL
20

Análisis Horizontal o
Evolutivo  En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar
la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada
partida de los estados financieros en un periodo
respecto a otro. Determina cual fue el crecimiento o
decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado.
Es el análisis que permite determinar si el
comportamiento de la empresa en un periodo fue
bueno, regular o malo.
 Para determinar la variación absoluta (en números)
sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero
en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a
determinar la diferencia (restar) al valor 2 – el valor 1. La
formula sería P2-P1.
 Cuenta Año 1 Año 2 Variación absoluta Variación relativa
Caja 10 000 12 000 12 000 – 10 000 = 2 000 ((12 000 / 10 000)-1)*100 = 20%

Cuentas por cobrar 20 000 15 000 15 000 – 20 000 = -5 000 ((15 000 / 20 000)-1)*100 = -25%

Inventarios 40 000 35 000 35 000 – 40 000 = -5 000 ((35 000 / 40 000)-1)*100 = -12,5%

Activos fijos 60 000 62 000 62 000 – 60 000 = - 2 000 ((62 000 / 60 000)-1)*100 = 3,33%

Total Activo 130 000 124 000 124 000 – 130 000 = 6 000 ((124 000 / 130 000)-1)*100 = -4,61%

Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe
aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y
ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la formula de la
siguiente manera: ((Año 2/Año 1) -1) * 100.

7
RATIOS FINANCIEROS
 LIQUIDEZ

GESTION
RATIOS

SOLVENCIA

RENTABILIDAD
24

Razón de liquidez general:

Ratio de Liquidéz
Indica el grado de cobertura que tienen los activos de mayor liquidez sobre las obligaciones
Muestran el nivel de de menor vencimiento o mayor exigibilidad. Se calcula dividiendo los activos corrientes entre
solvencia financiera de corto las deudas de corto plazo, que cuanto más elevado sea el coeficiente alcanzado, mayor será
plazo de la empresa, en la capacidad de la empresa para satisfacer las deudas que vencen a corto plazo.
función de la capacidad que
tiene para hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo que 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐜𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞
se deriven del ciclo de  𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞
producción. Para dicho
propósito, se han considerado Una razón de liquidez general mayor a 1 indica que parte de los activos circulantes de la
dos indicadores que miden en empresa están siendo financiadas con capitales de corto plazo.
distinto grado de capacidad
del pago corriente de la Ejemplo:
empresa.
3809,161 Por cada S/.1,00 de deuda a corto plazo la
 
2087,960
=1,82
empresa cuenta con S/.1,82 en activos
corrientes.
25

Prueba Acida:
Ratio de Liquidéz
Representa una medida más directa de la solvencia financiera de corto plazo de la empresa,
Muestran el nivel de al tomar en consideración los niveles de liquidez de los componentes del activo circulante.
solvencia financiera de corto Se calcula como la relación entre los activos corrientes de mayor grado de convertibilidad en
plazo de la empresa, en efectivo, y las obligaciones de corto plazo.
función de la capacidad que
tiene para hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo que
se deriven del ciclo de 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐜𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞 − 𝐄𝐱𝐢𝐬𝐭𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚𝐬
producción. Para dicho
  𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞
propósito, se han considerado
dos indicadores que miden en
distinto grado de capacidad Una razón de liquidez general mayor a 1 indica que parte de los activos circulantes de la
del pago corriente de la empresa están siendo financiadas con capitales de corto plazo.
empresa.
Ejemplo: 3809,161 −164,048 El activo corriente descontando las
  2087,960 =1,74 existencias es 1,74 veces más grande
que los pasivos de corto plazo.
26

Rotación de Inventarios:
Ratio de Gestión
Determina el número de veces que rotan los inventarios durante el año, indicando la
Permiten evaluar el nivel de velocidad con que estos se renuevan mediante la venta.
actividad de la empresa y la
eficacia con la cual esta ha
utilizado sus recursos
disponibles, a partir del cálculo 𝐂𝐨𝐬𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬
del número de rotaciones de   𝐄𝐱𝐢𝐬𝐭𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚𝐬
determinadas partidas del
Estado de Situación Financiera
durante el año, de la estructura
de las inversiones, y del peso Cuanto mayor sea el número de rotaciones, mayor será la eficacia con que se administran
relativo de los diversos los inventarios de la empresa.
componentes del gasto, sobre
los ingresos que genera la Ejemplo:
empresa a través de las ventas. 555,161 El inventario rota (gira, cambia, renueva) 3,38
 
164,048
=3,38
veces al año.
27

Plazo Promedio de Inmovilización de Existencias:

Ratio de Gestión
Indica el número de días que, en promedio, los productos terminados permanecen dentro de
Permiten evaluar el nivel de los inventarios que mantiene la empresa.
actividad de la empresa y la
eficacia con la cual esta ha
utilizado sus recursos
disponibles, a partir del cálculo 𝐄𝐱𝐢𝐬𝐭𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚𝐬 𝐱 𝟑𝟔𝟎 𝐝𝐢𝐚𝐬
del número de rotaciones de   𝐂𝐨𝐬𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬
determinadas partidas del
Estado de Situación Financiera
durante el año, de la estructura
de las inversiones, y del peso Un menor número de días implica un mayor nivel de actividad, y por tanto un mayor nivel de
relativo de los diversos liquidez para las existencias, parte integrante de los activos circulantes que sirven de
componentes del gasto, sobre respaldo a las obligaciones de corto plazo.
los ingresos que genera la
empresa a través de las ventas.
Ejemplo: 164,048 x 360 El inventario rota (gira, cambia, se
  555,161 =106 d . renueva) cada 106 días, permanece
dicho tiempo.
28

Rotación de Inmuebles, Maquinarias y Equipos:

Ratio de Gestión
Se calcula dividiendo el nivel de ventas netas entre el monto de inversión en bienes de
Permiten evaluar el nivel de capital y, por tanto, mide la eficiencia relativa con la cual la empresa ha utilizado los bienes
actividad de la empresa y la de capital para generar ingresos a través de las ventas.
eficacia con la cual esta ha
utilizado sus recursos
disponibles, a partir del cálculo 𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐱 𝟏𝟎𝟎
del número de rotaciones de
determinadas partidas del
 
𝐈𝐧𝐦𝐮𝐞𝐛𝐥𝐞𝐬 , 𝐦𝐚𝐪𝐮𝐢𝐧𝐚𝐫𝐢𝐚 𝐲 𝐞𝐪𝐮𝐢𝐩𝐨
𝐍𝐞𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐝𝐞𝐩𝐫𝐞𝐜𝐢𝐚𝐜𝐢 ó 𝐧
Estado de Situación Financiera
durante el año, de la estructura
de las inversiones, y del peso
relativo de los diversos
componentes del gasto, sobre Ejemplo: 771,777 x 100 La empresa utilizó en un 93,62% los
los ingresos que genera la   824,316 =93,62 % inmuebles, maquinarias y equipos para
empresa a través de las ventas.
generar ventas.
29

Rotación del Activo Total:

Ratio de Gestión
Mide la eficiencia en el empleo de todos los activos de la empresa para la generación de
Permiten evaluar el nivel de ingresos, y resulta asociando el monto de inversión en activos con el nivel de ventas que
actividad de la empresa y la estos generan.
eficacia con la cual esta ha
utilizado sus recursos
disponibles, a partir del cálculo
del número de rotaciones de 𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐱 𝟏𝟎𝟎
determinadas partidas del   𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥
Estado de Situación Financiera
durante el año, de la estructura
de las inversiones, y del peso
relativo de los diversos La empresa utilizó en un 14,16% los
componentes del gasto, sobre
771,777 x 100 activos totales para generar ingresos. El
los ingresos que genera la Ejemplo:   5,448,667 =14,16 % valor es relativamente bajo; sin embargo
empresa a través de las ventas.
debe analizarse de manera particular
por cada empresa.
30

Rotación de Cuentas por Cobrar Comerciales:

Ratio de Gestión
Indica la velocidad en que se recuperan los créditos concedidos, en consecuencia, se
Permiten evaluar el nivel de constituye en un indicador de la eficiencia de las políticas de crédito y cobranza aplicadas por
actividad de la empresa y la la empresa.
eficacia con la cual esta ha
utilizado sus recursos
disponibles, a partir del cálculo
del número de rotaciones de 𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐍𝐞𝐭𝐚𝐬
determinadas partidas del  
𝐂𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐜𝐨𝐛𝐫𝐚𝐫 𝐜𝐨𝐦𝐞𝐫𝐜𝐢𝐚𝐥𝐞𝐬
Estado de Situación Financiera
durante el año, de la estructura
de las inversiones, y del peso
relativo de los diversos Las cuentas por cobrar comerciales de
componentes del gasto, sobre Ejemplo: 771,777 la empresa rotaron 4,21 veces durante
los ingresos que genera la  
183,000
=4,21 el año. El saldo promedio de las
empresa a través de las ventas.
cobranzas por ventas al crédito
pendientes ha sido liquidado 4,21 veces
durante el año.
31

Plazo promedio de cobranza:

Ratio de Gestión
Determina el número de días que en promedio transcurren entre el momento en que se
Permiten evaluar el nivel de realiza la venta y el momento en que se hace efectivo el cobro.
actividad de la empresa y la
eficacia con la cual esta ha
utilizado sus recursos
disponibles, a partir del cálculo
del número de rotaciones de 𝐂𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐜𝐨𝐛𝐫𝐚𝐫 𝐜𝐨𝐦𝐞𝐫𝐜𝐢𝐚𝐥𝐞𝐬 𝐱 𝟑𝟔𝟎
determinadas partidas del   𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬𝐧𝐞𝐭𝐚𝐬
Estado de Situación Financiera
durante el año, de la estructura
de las inversiones, y del peso
relativo de los diversos Ejemplo: La empresa recupera los créditos
componentes del gasto, sobre
183,000 x 360 otorgados (cuentas por cobrar) cada 85
los ingresos que genera la   771,777 =85 𝑑𝑖𝑎𝑠 días. El saldo promedio de las
empresa a través de las ventas.
cobranzas por ventas al crédito
pendientes ha sido liquidado cada 85
días aproximadamente.
32

Grado de intensidad en capital:

Ratio de Gestión
Mide el porcentaje del activo total que ha sido invertido en bienes de capital. El valor de este
Permiten evaluar el nivel de indicador dependerá en gran medida de la naturaleza de la actividad productiva que
actividad de la empresa y la desempeñe la empresa.
eficacia con la cual esta ha
utilizado sus recursos
disponibles, a partir del cálculo
del número de rotaciones de 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐟𝐢𝐣𝐨 𝐧𝐞𝐭𝐨 𝐱 𝟏𝟎𝟎
determinadas partidas del   𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥
Estado de Situación Financiera
durante el año, de la estructura
de las inversiones, y del peso
relativo de los diversos Ejemplo:
componentes del gasto, sobre 824,316 𝑥 100 La empresa invirtió el 15,13% de su
los ingresos que genera la   ′ =15,13 % activo total en bienes de capital.
empresa a través de las ventas. 5 448,667
33

Grado de depreciación:
Ratio de Gestión
Mide el porcentaje en que se encuentran depreciados los bienes de capital de la empresa.
Permiten evaluar el nivel de Cuánto mayor sea el grado de depreciación, mayor será el requerimiento futuro de inversión
actividad de la empresa y la en bienes de capital para la empresa.
eficacia con la cual esta ha
utilizado sus recursos
disponibles, a partir del cálculo
del número de rotaciones de 𝐃𝐞𝐩𝐫𝐞𝐜𝐢𝐚𝐜𝐢 ó 𝐧 𝐚𝐜𝐮𝐦𝐮𝐥𝐚𝐝𝐚 𝐱 𝟏𝟎𝟎
determinadas partidas del  
𝐈𝐧𝐦𝐮𝐞𝐛𝐥𝐞𝐬 𝐦𝐚𝐪𝐮𝐢𝐧𝐚𝐫𝐢𝐚 𝐲 𝐞𝐪𝐮𝐢𝐩𝐨
Estado de Situación Financiera
durante el año, de la estructura
de las inversiones, y del peso
relativo de los diversos Ejemplo:
componentes del gasto, sobre Los activos fijos o bienes de capital se
329,726 𝑥 100
los ingresos que genera la   374,042 =88,15 % encuentran depreciados en un 88,15%,
empresa a través de las ventas.
es decir ya casi están al final de su vida
útil.
34

Costo de ventas a ventas:

Ratio de Gestión
Indica la proporción en que los ingresos generados por la empresa, mediante las ventas, han
Permiten evaluar el nivel de sido absorbidos por los costos aplicados en la producción de los productos terminados.
actividad de la empresa y la
eficacia con la cual esta ha
utilizado sus recursos
disponibles, a partir del cálculo
del número de rotaciones de 𝐂𝐨𝐬𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐱 𝟏𝟎𝟎
determinadas partidas del   𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬
Estado de Situación Financiera
durante el año, de la estructura
de las inversiones, y del peso
relativo de los diversos Ejemplo:
componentes del gasto, sobre Los costos de venta representan el
555,161 𝑥 100
los ingresos que genera la   771,777 =71,93 % 71,93% de las ventas totales. 71,93%
empresa a través de las ventas.
del valor de las ventas es absorbida por
los costos de producción.
35

Gastos operacionales a ventas:

Ratio de Gestión
Determina la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas
Permiten evaluar el nivel de han sido absorbidos por los gastos derivados de la producción y comercialización de los
actividad de la empresa y la productos terminados, indicando el peso relativo de este componente del gasto.
eficacia con la cual esta ha
utilizado sus recursos
disponibles, a partir del cálculo
del número de rotaciones de 𝐆𝐚𝐬𝐭𝐨𝐬 𝐨𝐩𝐞𝐫𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐚𝐥𝐞𝐬 𝐱 𝟏𝟎𝟎
determinadas partidas del   𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬
Estado de Situación Financiera
durante el año, de la estructura
de las inversiones, y del peso
relativo de los diversos
componentes del gasto, sobre Ejemplo: Los gastos operacionales representan el
125,803 𝑥 100
los ingresos que genera la   771,777 =16,30 % 16,30% de las ventas totales. 16,30%
empresa a través de las ventas.
del valor de las ventas es absorbida por
los gastos operacionales.
36

Gastos financieros a ventas:

Ratio de Gestión
Muestra la proporción en que los ingresos generados por la empresa, mediante las ventas,
Permiten evaluar el nivel de han sido absorbidos por el pago de las obligaciones con terceros, indicando el peso relativo
actividad de la empresa y la de este componente del gasto.
eficacia con la cual esta ha
utilizado sus recursos
disponibles, a partir del cálculo
del número de rotaciones de 𝐆𝐚𝐬𝐭𝐨𝐬 𝐟𝐢𝐧𝐚𝐧𝐜𝐢𝐞𝐫𝐨𝐬 𝐱 𝟏𝟎𝟎
determinadas partidas del   𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬
Estado de Situación Financiera
durante el año, de la estructura
de las inversiones, y del peso
relativo de los diversos
componentes del gasto, sobre Los gastos financieros representan el
5,812 𝑥 100
los ingresos que genera la Ejemplo:   771,777 =0,75 % 0,75% de las ventas totales. 0,75% del
empresa a través de las ventas.
valor de las ventas es absorbida por los
gastos financieros.
37

Razón de endeudamiento total:

Ratio de Solvencia
Se constituye en un indicador o medida del riesgo financiero de la empresa, y depende de la
Son indicadores que miden la política financiera que aplica la empresa. Un mayor apalancamiento financiero implica un
solvencia financiera de largo mayor financiamiento a través de deuda con terceros y, por tanto, un mayor riesgo financiero
plazo con que cuenta la y, una menor solvencia para la empresa.
empresa, para hacer frente
al pago de sus obligaciones
con regularidad. La solvencia 𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥
de la empresa dependerá de la   𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥
correspondencia que exista
entre el plazo de recuperación
de las inversiones y el plazo de
vencimiento de los recursos
financieros propios o de La empresa ha obtenido más de la mitad
3 ′ 127,986 𝑥 100
terceros.   ′ =57,41 % de su capital solicitando el financiamiento
5 448,667 de terceros. El 57,41% de los activos de
Ejemplo: la empresa han sido financiados por
terceros.
38

Razón de cobertura de activo fijo:

Ratio de Solvencia
Cuanto mayor sea el exceso de este ratio sobre la unidad, una mayor proporción de los
Son indicadores que miden la activos circulantes de la empresa estará financiada con capitales permanentes o de largo
solvencia financiera de largo plazo, contando la empresa con una mayor solvencia financiera.
plazo con que cuenta la
empresa, para hacer frente
al pago de sus obligaciones
con regularidad. La solvencia 𝐃𝐞𝐮𝐝𝐚 𝐚 𝐥𝐚𝐫𝐠 𝒐 𝒑𝒍𝒂𝒛𝒐 + 𝒑𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐
de la empresa dependerá de la   𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐟𝐢𝐣𝐨 𝐧𝐞𝐭𝐨
correspondencia que exista
entre el plazo de recuperación
de las inversiones y el plazo de
vencimiento de los recursos Ejemplo:
financieros propios o de 4,07% de los activos circulantes de la
terceros. 1′ 040,026+2′ 320,681
  =4,07 % empresa está financiada con capitales de
824,316 largo plazo. Existe buena solvencia
financiera.
39

Razón de cobertura de intereses:

Ratio de Solvencia
Mide el número de veces en que las utilidades operativas de la empresa cubren el pago de
Son indicadores que miden la intereses provenientes de las obligaciones con sus acreedores.
solvencia financiera de largo
plazo con que cuenta la
empresa, para hacer frente
al pago de sus obligaciones
con regularidad. La solvencia 𝐔𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐚𝐧𝐭𝐞𝐬 𝐝𝐞 𝐢𝐧𝐭𝐞𝐫𝐞𝐬𝐞𝐬 𝐞 𝐢𝐦𝐩𝐮𝐞𝐬𝐭𝐨𝐬
de la empresa dependerá de la   𝐈𝐧𝐭𝐞𝐫𝐞𝐬𝐞𝐬
correspondencia que exista
entre el plazo de recuperación
de las inversiones y el plazo de
vencimiento de los recursos
financieros propios o de Las utilidades operativas cubren hasta
85,330
terceros.  5,812 =15,08 14,68 veces el pago de intereses de las
Ejemplo: obligaciones con acreedores.
40

Rentabilidad sobre la inversión (ROA):

Ratio de rentabilidad Conocida también como rentabilidad económica o del negocio, mide la eficacia con que han
sido utilizados los activos totales de la empresa sin considerar los efectos del financiamiento.
Permiten evaluar el
resultado de la eficacia en la
gestión y administración de
los recursos económicos y
financieros de la empresa. 𝐔𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐧𝐞𝐭𝐚 𝒙 𝟏𝟎𝟎
Estos ratios se emplean para
  𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥
medir la rentabilidad sobre las
inversiones actuales de la
empresa, concentrándose en el
análisis de los beneficios.
Ejemplo:
74,453 𝑥 100 Para cada sol (UM) invertido en los
 5,448,667 =1,37 % activos se produjo 0,0137 soles.
41

Rentabilidad sobre los capitales propios (ROE):

Ratio de rentabilidad Conocida también como rentabilidad financiera o rentabilidad patrimonial, considera los
efectos del apalancamiento financiero sobre la rentabilidad de los accionistas . Es importante
Permiten evaluar el mencionar que en la medida en que el costo de la deuda sea inferior al rendimiento
resultado de la eficacia en la económico de los activos, mayor será la rentabilidad obtenida por encima del rendimiento del
gestión y administración de negocio para los propietarios de la empresa.
los recursos económicos y
financieros de la empresa.
Estos ratios se emplean para 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒏𝒆𝒕𝒂
medir la rentabilidad sobre las   𝐏𝐚𝐭𝐫𝐢𝐦𝐨𝐧𝐢𝐨
inversiones actuales de la
empresa, concentrándose en el
análisis de los beneficios.
Ejemplo:
74,453 𝑥 100 Por cada sol (UM) invertido por los
  ′ =3,20 % dueños en los activos se generó una
2 320,681 utilidad neta del 3,20% sobre el
patrimonio.
42

Margen Comercial:
Ratio de rentabilidad Determina la rentabilidad sobre las ventas de la empresa considerando solo los costos de
producción. Indica la cantidad que se obtiene de utilidad bruta por cada UM de ventas.
Permiten evaluar el
resultado de la eficacia en la
gestión y administración de
los recursos económicos y 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒂𝒔 − 𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
financieros de la empresa.   𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐧𝐞𝐭𝐚𝐬
Estos ratios se emplean para
medir la rentabilidad sobre las
inversiones actuales de la
empresa, concentrándose en el
análisis de los beneficios.
Ejemplo: La empresa presenta un
771,777 − 555,161 𝑥 100 margen comercial de
  771,777
=28,07 % 28,07% con respecto a su
nivel de ventas anuales.
43

Margen neto:
Ratio de rentabilidad Es una medida más exacta de la rentabilidad neta sobre las ventas, ya que considera
además los gastos operacionales y financieros de la empresa.
Permiten evaluar el
resultado de la eficacia en la
gestión y administración de
los recursos económicos y 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒏𝒆𝒕𝒂
financieros de la empresa.   𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐧𝐞𝐭𝐚𝐬
Estos ratios se emplean para
medir la rentabilidad sobre las
inversiones actuales de la
empresa, concentrándose en el
análisis de los beneficios.
Ejemplo:
Por cada sol (UM) que vendió la
74,453 𝑥 100 empresa obtuvo una utilidad neta de
  771,777 =9,65 % 0,0965 soles. El margen de utilidad
neta respecto a las ventas totales es
del 9,65%.
 Conclusión

Para que las decisiones relacionadas con la

información financiera sean confiables es
necesario interpretar los estados financieros
de la empresa, a través del análisis y
comparación de dicha información.
 Bibliografía:

Perdomo, A. (2000) Análisis e Interpretación de Estados

Financieros. México: Thomson

Van J. & Wachowicz J. (2002) Fundamentos de

Administración Financiera. México: Prentice Hall.

Besley Scott & Brighman E. (2000) Fundamentos de

Administración Financiera. México: Mc Graw Hill
GRACIAS