Semana 4 - Perturbaciones - P. Monetaria

Perturbaciones
monetarias- Inflación
Docente: Mg. Vanessa Montalvo
Asignatura: Economía 2
Semana 04
Propósito
Identifica el fenómeno económico de la inflación, deflación,
desinflación, causas y consecuencias en el equilibrio
macroeconómico.
• ¿Por qué los esfuerzos para recopilar un impuesto inflación mediante la
impresión de dinero puede llevar a altas tasas de inflación y la
hiperinflación?
• ¿Por qué incluso los niveles moderados de inflación pueden ser difíciles de
terminar?
• ¿Por qué la deflación es un problema para la política económica y conduce
a los responsables políticos a preferir una baja tasa de inflación, pero
positivo?
• ¿Por qué la tasa de interés nominal no puede ir por debajo del límite cero?
y el peligro que esto supone que la economía caiga en la trampa de la
liquidez, por lo que la política monetaria convencional es ineficaz.
Introducción
Inflación - Hiperinflación
La Teoría Cuantitativa del Dinero - Cambridge
• La velocidad del dinero es la relación entre el PIB nominal de la oferta monetaria.
• La ecuación de velocidad: M × V = P × Y
Donde: M = M1
V = velocidad de circulación de M1
P = nivel general de precios
Y = PIB nominal
• Los monetaristas creían que V era estable, por lo que cree que si le BCRP
mantuviera M en una senda de crecimiento sostenido, el PIB nominal también
crecería de forma constante.
Impuesto Inflación
• El impuesto inflación es la reducción en el valor real del dinero en
poder del público causado por la inflación, igual a la tasa de
inflación de la oferta monetaria, para los que tienen dinero.
• El valor real de los recursos captados por el gobierno es el reflejo

del impuesto de la inflación real, el incremento de la tasa de
inflación debido a la oferta monetaria real.
Estruja Inflación
EstrujaInflación
La lógica de la hiperinflación
▪ Para evitar el pago del impuesto inflación, las personas reducen sus
tenencias de dinero real y obligan al gobierno a aumentar la inflación
para capturar la misma cantidad de impuesto inflación real.
▪ Esto conduce a una hiperinflación y una crisis fiscal.
Hiperinflación en el Perú
• En el corto plazo, cuando una economía experimenta aumentos del
nivel general de precios que van más halla de los tres dígitos, se habla
de una hiperinflación.
Hiperinflación en el Perú
• En 1989, el Diario La República, del Perú anunciaba en sus titulares la
pesadumbre de los peruanos, de sentir la Hiperinflación.
• En el Perú la inflación alcanzó niveles extraordinariamente elevados,
7481.7% en 1990, durante el gobierno de Alan García
• La Hiperinflación en el Perú: Mensaje a la nación del Ministro de
Economía Hurtado Miller
Desinflación - Deflación
• La desinflación es nivel de precios
(Inflación) se reduce pero no llega a
ser cero o negativo (deflación)
• La deflación es una tasa de inflación
negativa generalizada en todos los
bienes y servicios que se prolonga
durante varios años. Para
considerarse deflación, la bajada ha
de ser de al menos dos semestres,
según el FMI.
Deuda de la deflación
Cae el consumo, cae la inversión, cae la actividad económica, lo que reduce de nuevo
el consumo, con lo que la deflación se agrava entrando en una espiral difícil salir. El
efecto de la deflación en la reducción de la demanda agregada, es conocida como
deuda de la deflación.
Es difícil salir de este escenario incluso bajando los tipos de interés a cero, ya que
ésta cada vez tiene un menor efecto a medio plazo sobre la demanda interna, ya que
las empresas y familias reaccionan consumiendo lo mínimo, aumentando sus
ahorros, manteniéndolos al contado y no tomando préstamos, tal como explicó
Keynes en su teoría de la trampa de la liquidez.
La deflación
Japón intentó frenar la Deflación reduciendo el tipo de interés del dinero a la vista
(es un tipo de interés del mercado a corto plazo equivalente al tipo de interés del
mercado interbancario), en 1996 esta tasa estuvo aproximadamente al 0 %, que es
el nivel que alcanzó en 2004.
La deflación
Efectos de la deflación esperada:

Existe un límite de cero en la tasa de interés nominal. Los tipos de interés no
pueden caer por debajo de cero (ya que el banco tendría que pagar al que pide
un préstamo), pero los precios, los salarios y los beneficios sí pueden ser
negativos, la deuda va aumentando mientras que los ingresos van cayendo, lo
que hace imposible que empresas y familias hagan frente al pago de sus deudas
y terminen quebrando.
• Una situación en la que la política monetaria no puede utilizarse porque las
tasas de interés nominales no pueden caer por debajo del límite cero se conoce
como una trampa de liquidez.
• Una trampa de liquidez puede ocurrir cada vez que exista una fuerte reducción
de la demanda de fondos prestables.
El Límite Cero en la Historia del Perú
Política Monetaria
Docente: Mg. Vanessa Montalvo
Asignatura: Economía 2
Semana 04
Propósito
Compara las acciones y funciones que cumple el BCRP y la
banca privada frente al tipo de interés.
¿Qué aprenderemos en esta sesión?
• ¿Cómo el BCRP puede aplicar medidas de política

monetaria sobre la tasa de interés y afectar al producto
agregado?
• Es razonable pensar que, la política monetaria es la

principal herramienta para estabilizar la economía.
Política Monetaria
El BCRP y sus funciones:
▪ Actúa como prestamista de ultima instancia del sistema
crediticio.
▪ El Banco Central de Reserva es una institución que
expande (emite), regula y controla la base monetaria en el
Sistema Bancario.
▪ Conduce y ejecuta la política monetaria
▪ Mantiene las reservas internacionales del país
▪ Actúa como banquero frente al gobierno
▪ El BCRP es una institución que supervisa y regula el
sistema bancario y controla la base monetaria.
BCRP función como prestamista de ultima instancia:
❑ Naturaleza ilíquida del sistema crediticio
• Los pasivos de los bancos por ej. Los depósitos suelen tener vencimientos a muy
corto plazo.
• Los préstamos, incluidos en los activos, son a un plazo mucho más largo.
❑ La pérdida de confianza de los depositantes de un banco puede hacer que
los depositantes de otros bancos, que son solventes, reclamen sus ahorros.
❑ Evitar que una crisis de confianza en una institución financiera se extienda al
resto del sector.
• Para evitar el colapso financiero, el banco central puede prestar dinero al banco
en apuros y garantizar el pago a sus depositantes.
BCRP en el papel de emisor de moneda:
❑ Crea la base monetaria (dinero primario).
• La base monetaria es el principal pasivo del banco central frente al
resto del sistema del sistema.
• Los bancos centrales controlan la oferta de dinero en la economía
controlando la base monetaria.
❑ El banco central crea base monetaria siempre que compra bienes o

activos.
Tasa de interés de referencia
• Tasa de interés que el BCRP fija con la finalidad de establecer un nivel
de tasa de interés de referencia para las operaciones interbancarias,
la cual tiene efectos sobre las operaciones de las entidades
financieras con el público.
La política monetaria expansiva o política monetaria flexible.
Si el BCRP desea desplazar la demanda agregada puede realizarlo de la siguiente manera:
Aumentando la oferta monetaria, lo que provoca una caída en los tipos de interés, un
tipo de interés menor induce un aumento en la inversión y el consumo, lo que a su vez
aumenta la demanda agregada.
Nivel de precios
agregados
LRAS
SRAS
E2
P2
E1
P1 DA2
PRODUCCION POTENCIAL
DA1
Y1 YP PIB real 27
27
RECESIÓN
La política monetaria contractiva o política monetaria rígida.
Sirve para corregir una brecha inflacionaria. Un política contractiva

aumenta el tipo de interés. Lo que desplaza la curva de demanda agregada
hacia la izquierda y elimina así el diferencia entre a producción agregada y
la potencial. Nivel de precios agregados
LRAS
SRAS
P1 E1
P2 DA1
E2
PRODUCCION POTENCIAL
DA2
Yp Y1
Brecha inflacionaria PIB real 28
28
Política monetaria expansiva y contractiva
Política monetaria a largo plazo: Neutralidad del dinero
A largo plazo los cambios en la oferta de dinero no tienen efecto sobre el PBI real, los
tipos de interés o sobre cualquier otra variables excepto el nivel agregado de precios.
A este análisis se le llama neutralidad del dinero, porque no tiene efectos reales en la
economía.
Sin embargo, la política monetaria tiene efectos reales sobre la economía a corto
plazo, que marcan la diferencia entre una recesión y una expansión.
“A largo plazo, todos estaremos muertos.”

J.M. Keynes
Neutralidad del dinero
• A largo plazo el dinero es

neutral. los cambios en la
oferta de dinero afecta el
precio total nivel PIB real
pero no o la tasa de
interés.
• De hecho, hay Neutralidad

monetaria: Los cambios en
la oferta de dinero no
tienen efecto real sobre la
economía. Por lo
tanto, Política monetaria es
ineficaz en el largo plazo.
31
De la teoría a la práctica
I. Política monetaria contractiva. A. Reducción de la oferta monetaria.
II. Neutralidad de dinero B. A largo plazo aumento de M no varia
III. Perturbación monetaria el PBI ni la tasa de interés.
IV. Política monetaria expansiva C. Desinflación, Inflación, deflación.
D. Aumento de la oferta monetaria.
Conclusiones
• La inflación es un aumento generalizado en los precios de los bienes y servicios de una economía
durante un periodo de tiempo.
• La hiperinflación es una subida descontrolada de los precios de una economía. Generalmente se
suele considerar hiperinflación cuando la inflación aumenta en cuatro dígitos anuales, es decir
más de 1000%.
• Una deflación descontrolada puede provocar una depresión económica y ser un problema igual
o peor que la inflación.
• Mediante la política monetaria los bancos centrales dirigen la economía para alcanzar objetivos
macroeconómicos concretos
• Política monetaria expansiva: Consiste en aumentar la cantidad de dinero en el país para
estimular la inversión y con ello, reducir el desempleo y conseguir crecimiento económico. Su uso
suele provocar inflación.
• Política monetaria restrictiva: Trata de reducir la cantidad de dinero del país con el fin de reducir
la inflación. Cuando sea aplican políticas restrictivas se corre el riesgo de ralentizar el crecimiento
económico, aumentar el desempleo y reducir la inversión.
• .

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Perturbaciones

• La velocidad del dinero es la relación entre el PIB nominal de la oferta monetaria.

• El valor real de los recursos captados por el gobierno es el reflejo

Efectos de la deflación esperada:

• ¿Cómo el BCRP puede aplicar medidas de política

• Es razonable pensar que, la política monetaria es la

❑ El banco central crea base monetaria siempre que compra bienes o

Sirve para corregir una brecha inflacionaria. Un política contractiva

“A largo plazo, todos estaremos muertos.”

• A largo plazo el dinero es

• De hecho, hay Neutralidad

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