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El mercado de capitales
Universidad Nacional de Cajamarca

Mercados
Financieros
Mercado de Mercado de Mercado de

Dinero Futuros
Capitales
y Derivados
EL MERCADO DE CAPITALES
El mercado de capitales es aquel al que acuden los

agentes del mercado tanto para financiarse a
mediano y largo plazo (superior a 18 meses) como
para realizar inversiones.
Al negociarse activos a más largo plazo que en el

mercado monetario, incorpora un mayor riesgo.
EL MERCADO DE CAPITALES
Este mercado existe como una alternativa al

financiamiento tradicional bancario, permitiendo a
las empresas reducir el costo de fondeo mediante la
colocación de títulos y a los inversionistas obtener
una mayor rentabilidad por sus fondos.
PRINCIPALES EMISORES E
INVERSIONISTAS
Los principales emisores son por lo general el
Estado y las empresas privadas, especialmente las
de mayor tamaño y con mejor perfil de riesgo. Los
principales inversionistas son los llamados
inversionistas institucionales, que en nuestro país
comprenden principalmente a las administradoras
de fondos privados de pensiones (AFP), los fondos
mutuos de inversión y las compañías de seguros.
OBJETIVO
El principal objetivo del Mercado de Capitales es

permitir una continua y ordenada compra y venta de
títulos.
Para las empresas, es una forma de obtener
financiamiento ampliando las fuentes de su capital.
Para los inversores, es una posibilidad de aumentar
el valor de sus recursos financieros.
CARACTERÍSTICAS
 Consolida los recursos de los agentes superavitarios.

 Diversificación de portafolios.
 Utiliza economías de escala para reducir los costos
de transacción en la movilización de recursos.
 Seguimiento permanente.
RIESGO Y LIQUIDEZ
 Riesgo: El grado de riesgo de los emisores en el
mercado de capitales se extiende a un gran número de
agentes; emisores públicos con garantía del Estado,
emisores con diferentes niveles de riesgo, compañías
con diferentes calificaciones crediticias.
 Liquidez: Mientras que los títulos emitidos del mercado
monetario eran plenamente líquidos, en los mercados de
capitales hay una gran diversidad de liquidez. Desde
títulos de fácil colocación en el mercado secundario
hasta títulos cuya estrategia habitual sea mantenerlos
hasta vencimiento.
CLASIFICACIÓN DEL MERCADO DE
CAPITALES
 El Mercado Primario: se colocan los instrumentos

financieros nuevos, es la primera venta o colocación de
títulos valores que hace el emisor en el mercado.
 El Mercado Secundario, donde se negocian los
instrumentos existentes, es la transferencia de la
propiedad de los activos ya colocados en el mercado
primario. Es la esencia del Mercado de Valores.
CLASIFICACIÓN DEL MERCADO DE
CAPITALES
• Mercado de renta fija: Se negocian títulos valores que ofrecen
pagos periódicos fijos o predecibles en el tiempo, su poseedor es un
acreedor de la empresa emisora.
Menor riesgo relativo, rentabilidad predecible y valoración sensible
a la tasa de interés.
• Mercado de renta variable: Se negocian instrumentos financieros
cuyo rendimiento no es fijo ni garantizado pues depende del
desempeño de la empresa emisora, su poseedor tiene derechos de
propiedad sobre el patrimonio de la empresa.
Mayor potencial de rentabilidad, riesgo más alto y liquidez.
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
CAPITALES DE RENTA FIJA
Bonos corporativos
Son bonos emitidos por una empresa para captar fondos

que le permita financiar sus operaciones y proyectos.
Son emitidos a un valor nominal, que será pagado al
titular del bono en una fecha de vencimiento
determinada (rescate). El monto de los bonos produce
un interés, que puede ser pagado íntegramente al
vencimiento o en cuotas periódicas (cupones).
Bonos subordinados
Son instrumentos cuyo pago está condicionado a la cancelación de

otras deudas. Para el caso de las instituciones financieras en el Perú, la
Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgánica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ley Nº
26702) señala en el artículo 233, las siguientes características de la
deuda subordinada para que pueda ser considerada en el cómputo del
patrimonio efectivo de la entidad financiera: no puede estar garantizada,
no procede el pago antes de su vencimiento, el principal y los intereses
quedan sujetos a su aplicación, puede absorber las pérdidas de la
empresa que queden luego de que se haya aplicado íntegramente el
patrimonio contable a este objeto, entre otras.
Bonos arrendamiento financiero
Son títulos valores emitidos por empresas autorizadas a

realizar operaciones de arrendamiento financiero
(leasing), para financiar las operaciones de ese tipo.
Para emitir bonos leasing en el Perú es necesaria la
autorización de la SMV.
Bonos soberanos
Son valores emitidos por el Estado Peruano, de

contenido crediticio, nominativos y libremente
negociables. Están representados por anotaciones en
cuentas inscritas en el registro contable que mantiene
CAVALI ICLV y listados en la Bolsa de Valores de Lima.
Bonos hipotecarios
Son valores mobiliarios que confieren a sus titulares

derechos crediticios respaldados por créditos con
garantía hipotecaria, existentes o futuros, donde los
recursos captados son destinados exclusivamente al
financiamiento de la adquisición, construcción o
mejoramiento de inmuebles.
Bonos de titulización
Son valores negociables de renta fija con rendimiento

explícito, emitidos como resultado de la independización
de un grupo de activos de una empresa en un
patrimonio autónomo para respaldar esos bonos
(titulación).
Bonos por tipo de tasa
 Bonos a tasa fija

 Bonos a tasa variable
 Bonos a tasa flotante
 Bonos a cero cupón
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
CAPITALES DE RENTA VARIABLE
Acciones comunes
Son valores emitidos por empresas constituidas como

sociedades anónimas. Estas acciones otorgan algunos
derechos a sus propietarios, como participar en el capital
y utilidades de la empresa, votar en las juntas generales
de accionistas, fiscalizar la gestión de los negocios de la
empresa.
Acciones preferentes
Las acciones preferenciales se caracterizan por conceder a su

poseedor mejores condiciones en el pago de dividendos. Del
mismo modo, tienen preferencia en la devolución de su inversión
en caso de liquidación del emisor. Sin embargo, este tipo de
acciones, no otorgan derecho a voto en las asambleas de
accionistas, excepto cuando este derecho se enuncie en el
respectivo reglamento de suscripción, cuando ocurra la no
declaración de dividendos preferenciales, o en los casos previstos
expresamente en la ley comercial.
Acciones de inversión
Son títulos que tienen origen en las acciones laborales,

cuyos titulares originales fueron los trabajadores de las
empresas industriales, pesqueras y mineras obligadas a
emitirlas. Conforman la cuenta Participación Patrimonial
del Trabajo y no confieren la calidad de socios.
Certificados de suscripción
preferente
Son títulos valores que confieren al titular el derecho de
suscribir en forma preferente nuevas acciones que emita
una sociedad en los casos de aumento de capital y
frente a la conversión de obligaciones o bonos
convertibles.
Clases de acciones
 Acciones de clase A: EMPRESAAC1

 Acciones de clase B: EMPRESABC1
 Acciones de clase C: EMPRESAC1
 Acciones de inversión I: EMPRESAI1
La definición, características y derechos de cada una de estas clases de
acciones se especifica según el Estatuto Social de cada empresa. Es decir, el
tipo de clase A de la EMPRESA XYZ no será igual al tipo de clase A de la
EMPRESA ABC.

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El mercado de capitales es aquel al que acuden los

Al negociarse activos a más largo plazo que en el

Este mercado existe como una alternativa al

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