Crecimiento Económico

Danilo Trupkin

Universidad de Buenos Aires

Segundo Cuatrimestre 2024

Enfoque Neoclásico de Crecimiento
Modelo de Solow-Swan
 Introducción

• El modelo de Solow-Swan podrı́a considerarse como el punto de

partida para entender las teorı́as neoclásicas de crecimiento.
• Emerge como alternativa a teorı́as de crecimiento Keynesianas, al
modelar las economı́as a través de funciones de producción
agregadas con retornos decrecientes y sustituibilidad de factores.
• Al final del dı́a, llegaremos a la conclusión de que la acumulación de
capital fı́sico, si bien central, no puede explicar por sı́ sola el
crecimiento o las diferencias de ingreso per capita entre los paı́ses.
• Además, el modelo trata a otros determinantes del crecimiento
como exógenos (ej., el progreso tecnológico o el mismo ahorro) o
simplemente no los contempla (ej., externalidades).
 Introducción

• Por otro lado, el modelo discutido establece relaciones entre

variables agregadas, sin individuos ni hogares, y por lo tanto nos
deja sin la posibilidad de analizar decisiones óptimas o bienestar.

• Para responder mejor las preguntas centrales del crecimiento

debemos ir más allá, y es lo que haremos más adelante en el curso.

• Sin embargo, la contribución de Solow (y de Swan) no solo ha sido

relevante para la literatura de crecimiento sino también para el
campo de la macroeconomı́a en un sentido amplio.
 Estructura del modelo
• El modelo en su forma estándar se centra en 4 variables: producto
(Y), capital (K), trabajo (L), y “conocimiento”(A).

• La función de producción de la economı́a se asume como,

Y (t) = F (K (t), A(t)L(t)) (1)

Nota: cada variable depende del momento del tiempo t; pero para ahorrar
notación, a partir de ahora, removemos el argumento t.

• Al progreso tecnológico lo asumimos como labor-saving, y al

argumento AL lo llamamos “trabajo efectivo”.

• Se asume función de producción con RCE; es decir,

F (zK , zAL) = zF (K , AL) para todo z > 0

 La función de producción
• Dado el supuesto de RCE, si hacemos z ≡ 1/AL, transformamos la
función de producción de expresión (1) a su forma intensiva.
• Esto es,  
K 1
F ,1 = F (K , AL)
AL AL

• Luego,
f (k) = y
donde k ≡ K /AL e y ≡ Y /AL expresan capital y producto por
unidad de trabajo efectivo.
• Ahora, nuestra medida relevante pasa a ser la cantidad de producto
por unidad de trabajo efectivo.
• Finalmente, suponemos f (0) = 0, f ′ (k) > 0, f ′′ (k) < 0, y se
cumplen las condiciones de Inada.
 Evolución de los factores

• Dados niveles iniciales de capital (K0 ), trabajo (L0 ), y conocimiento

(A0 ), el modelo asume tasas de crecimiento constantes para el
trabajo y el conocimiento:
.
L = nL
.
A = gA

donde n y g son tasas exógenas,. y el punto sobre

.
la variable indica
su derivada respecto al tiempo: L ≡ dL/dt y A ≡ dA/dt.
Propiedades para recordar

• Asimismo, asumimos economı́a cerrada y sin gobierno, con lo que el

producto agregado se asigna a consumo e inversión,

Y =C +I
 Evolución de los factores

• Se asume además que la tasa de ahorro (s), es decir, la fracción del

producto destinada a inversión, es exógena y constante:

I = S = sY

• Asumimos también que la tasa de depreciación del capital (δ), es

exógena y constante.
• Luego, dados los supuestos previos, el capital evoluciona de acuerdo
con la siguiente ley de movimiento,
.
K = sY − δK (2)

• Finalmente, completamos la descripción del modelo asumiendo

n + g + δ > 0.
 Dinámica de la economı́a

• Sabemos que el trabajo y el conocimiento son exógenos, de modo

que, para caracterizar el comportamiento de la economı́a, debemos
analizar la evolución del capital.
• Dado k = K /AL, podemos descomponer la variación del capital por
.
trabajo efectivo (k) de la siguiente forma:
.
. K K . .
k= − 2
[AL + AL]
AL (AL)
.
• Luego, utilizando la definición de K en (2), obtenemos la ecuación
central del modelo de Solow-Swan:
.
k = sf (k) − (n + g + δ)k (3)
 El steady state
• La ecuación fundamental (3) establece que la tasa de crecimiento
del capital por trabajo efectivo depende de la diferencia entre:
1. la inversión actual por unidad de trabajo efectivo, sf (k), y
2. la inversión necesaria para mantener estable su stock, (n + g + δ)k.
.
• Si sf (k) > (n + g + δ)k, entonces k > 0.
.
• Si sf (k) < (n + g + δ)k, entonces k < 0.
.
• Solo hay un nivel de k > 0, que llamamos k ∗ , tal que k = 0:

sf (k ∗ ) = (n + g + δ)k ∗ (4)

• Este es el nivel de capital, por trabajo efectivo, de steady state: k

permanece constante en el nivel k ∗ , y por lo tanto y = y ∗ .
• Ello implica además un sendero de crecimiento balanceado en el que
las variables, tanto agregadas como por trabajador, crecen a una tasa
constante.
 Steady state

depreciación, ahorro

(δ + n + g )k

sf (k)

k
0 k∗
 Dynamics

depreciación, ahorro

(δ + n + g )k

sf (k)

k̇ > 0

k
0 k(0) k∗
 Dynamics

depreciación, ahorro

(δ + n + g )k

sf (k)

k̇ < 0

k
0 k∗ k(0)
 Principales resultados del modelo

• El modelo muestra que, sin importar las condiciones iniciales, la

economı́a converge hacia un sendero de crecimiento balanceado,
donde:
1. El trabajo y el conocimiento crecen (exógenamente) a tasas n y g .
2. El capital agregado, que es equivalente a ALk, evoluciona a tasa
n + g , pues el trabajo efectivo, AL, crece a tasa n + g , mientras que
k = k ∗ no cambia.
3. Dado que tanto el capital como el trabajo efectivo crecen a tasa
n + g , los RCE implican que el output agregado, Y , crecerá también
a tasa n + g .
4. Finalmente, el capital por trabajador K /L, ası́ como el output por
trabajador Y /L, crecerán a tasa g .
⇒ En resumen, solo la tasa de progreso técnico (una variable
exógena) determina la tasa de crecimiento del ingreso por trabajador.
 El impacto de un cambio en la tasa de ahorro

• La tasa de ahorro es el parámetro del modelo de Solow-Swan que

más probablemente esté afectado por la polı́tica (ej., cambios en los
gastos del gobierno o en los impuestos, o incluso cambios en la
polı́tica de endeudamiento público).
• Para empezar con el análisis, consideremos una economı́a en el
estado estacionario, y supongamos un incremento de carácter
permanente en s.
• Para ello, vale recordar la ecuación principal que describe la
dinámica de una economı́a à la Solow:
.
k = sf (k) − (n + g + δ)k
 El impacto de un cambio en la tasa de ahorro

• Un incremento en s (digamos de s0 a s1 ) desplaza la curva de

inversión hacia arriba, y de esta manera k ∗ aumenta; digamos de k0∗
a k1∗ , tal como se muestra en la figura de la hoja siguiente.
• Debemos tener en cuenta que, dada la especificación del modelo
dinámico, k no puede moverse inmediatamente al nuevo k ∗ .
• Al nivel previo (k0∗ ), la inversión actual es mayor que la de equilibrio
.
estable y entonces k se vuelve positivo.
• Ası́, k comienza a aumentar para converger hacia el nuevo valor de
largo plazo (k1∗ ), y ası́ permanecer nuevamente constante.
Un cambio en la tasa de ahorro Back

(δ+n+g) k

s1 f (k)

s0 f (k)

k0* k1* k
 Efecto sobre el Producto

• Analicemos el comportamiento del producto por trabajador, Y /L.

• Puesto que Y = Af (k), entonces, dado A (y dada su tasa de
L
crecimiento, la cual asumimos no cambió), YL cambiará dependiendo
de la dinámica de f (k), como ası́ también de k.
• Dado que k permanece constante en el nuevo estado estacionario,
entonces cambios en s tienen un efecto nivel, pero NO efecto
crecimiento en el largo plazo.
⇒ Solo cambios en la tasa de progreso tecnológico tienen efectos
sobre el crecimiento de largo plazo.
 Efecto sobre el Consumo

• Analicemos ahora el comportamiento del consumo en términos de

unidades de trabajo efectivo, el cual está definido como:

c = (1 − s)y = (1 − s)f (k)

• Dado que s cambia de forma discontinua en el impacto (en tanto k

permanece constante), entonces el consumo por trabajador efectivo
se mueve hacia abajo en el momento inicial.
• El consumo aumenta gradualmente en la medida que k aumenta. El
hecho de que el consumo eventualmente exceda su nivel previo al
incremento en s no es trivial.
• En el estado estacionario, el consumo es igual a

c ∗ = f (k ∗ ) − (n + g + δ)k ∗
 El Consumo en el Steady State

f(k)

c* = f(k*) - sf(k*)

sf(k)

k* k
 Efecto sobre el consumo
• Sabemos que k ∗ está determinado por s y el resto de los parámetros
del modelo. Luego, tenemos que
∂c ∗ ∂k ∗
= [f ′ (k ∗ ) − (n + g + δ)]
∂s ∂s
• También sabemos que ∂k ∗ /∂s > 0 (recordar lo discutido antes).
• Luego, el efecto de largo plazo sobre el consumo dependerá de si el
producto marginal del capital por unidad de trabajo efectivo, f ′ (k ∗ ),
es mayor o menor a la inversión de equilibrio estable, n + g + δ:
1. Si f ′ (k ∗ ) > n + g + δ, entonces el consumo aumentará.
2. Si f ′ (k ∗ ) < n + g + δ, entonces el consumo caerá.
3. Si son iguales, el efecto de un cambio marginal en s será nulo.
• En el tercer caso, el consumo estará en su máximo nivel para todos
los estados estacionarios posibles.
• Al valor de k ∗ , donde f ′ (k ∗ ) = n + g + δ, lo llamamos nivel de
capital de la regla de oro.
 Consumo: Ejemplo de caso 1

f(k)

(n+g+δ)k

f’(kl*)

c* s f(k)

k* k
 Consumo: Ejemplo de caso 1

f(k)

(n+g+δ)k

c**
s’ f(k)
c* s f(k)

k* k** k
Consumo: Ejemplo de caso 2

f’(kh*) f(k)

(n+g+δ)k

c*

s f(k)

k* k
Consumo: Ejemplo de caso 2

f(k)

(n+g+δ)k
c**

c* s’ f(k)

s f(k)

k* k** k
Caso 3 (la regla de oro)

f(k)
f’(kg*)=(n+g+δ)

(n+g+δ)k

cg*

s f(k)

kg* k
 La Regla de Oro

f(k)
f’(kg*)=(n+g+δ)

(n+g+δ)k
• Esta figura muestra tres valores
ch* para el capital en potenciales
sh f(k) estados estacionarios:
cg*
• Sólo kg∗ es el único que
sg f(k) maximiza el consumo.
• Tanto k ∗ cómo k ∗ implican
l h
c l* sl f(k) menor consumo en el estado
estacionario.

k l* kg* kh* k*
 Sobre la Velocidad de Convergencia

• En la práctica, no solo nos interesan los efectos de un shock en

particular, sino además la velocidad en la que esos efectos ocurren.
• Al utilizar modelos dinámicos usualmente verificamos la existencia
de un estado estacionario (EE), su unicidad, ası́ como su estabilidad
(tanto global como local).
• Si el sistema es ligeramente movido de su posición original, nos
interesa saber si volverá, si se aproximará a otro EE o si simplemente
divergerá.
• Y, en el caso que converja, cuál serı́a la velocidad de
ajuste/convergencia?

• Esto es sumamente relevante en varios campos. En teorı́a del

crecimiento, en particular, nos interesa la velocidad de convergencia
pues nos ayuda a hallar respuestas al problema de la convergencia
entre paı́ses.
 Sobre la Velocidad de Convergencia
• Para responder este tipo de preguntas, utilizaremos aproximaciones
en torno al equilibrio de largo plazo, y nos concentraremos en el
comportamiento de k.
• Nuestro objetivo es entonces determinar cuán rápido se aproxima k
hacia k ∗ .
• Recordemos que el comportamiento de k está determinado
. .
solamente por k. Luego, podemos escribir k = k(k).
.
• Una aproximación de Taylor de primer orden sobre k(k), alrededor
de k = k ∗ , implica
" . #
. ∂ k(k)
k(t) ≃ [k(t) − k ∗ ] (5)
∂k ∗
k=k
.
donde utilizamos el hecho de que k(k ∗ ) = 0.
 Sobre la Velocidad de Convergencia
.
• Definamos λ ≡ −∂ k(k)/∂k|k=k ∗ . Entonces, de (5) tenemos
.
k(t) ≃ −λ[k(t) − k ∗ ].
.
• Sabemos que k > 0 cuando k < k ∗ , y viceversa. Por lo tanto,
debemos tener λ > 0.
• Como resultado, k se mueve hacia k ∗ , en la vecindad de este último,
a una velocidad aproximadamente proporcional a su distancia de k ∗ .
• Esto es, la tasa de crecimiento de k(t) − k ∗ es aproximadamente
constante e igual a −λ.

• Para hallar una expresión de λ, diferenciamos la ecuación central de

Solow (3) con respecto a k, y la evaluamos en k = k ∗ :
" . #
∂ k(k)
λ≡− = −[sf ′ (k ∗ ) − (n + g + δ)] (6)
∂k ∗
k=k
 Sobre la Velocidad de Convergencia

• Tomando el steady state, sabemos que, de ecuación (4), la tasa de

ahorro debe ser consistente con la siguiente expresión:

(n + g + δ)k ∗
s=
f (k ∗ )
• Si definimos a la elasticidad capital-producto, evaluada en k ∗ , como

k ∗ f ′ (k ∗ )
αk (k ∗ ) ≡ ,
f (k ∗ )

podemos reescribir finalmente la expresión (6) como:

λ = [1 − αk (k ∗ )](n + g + δ)
 Conclusión acerca de Solow y la Convergencia
• Podemos ahora calibrar λ para evaluar la velocidad de convergencia
entre paı́ses.
• Por ejemplo, n + g + δ es alrededor de un 6 % anual (en paı́ses
desarrollados) y la participación del capital es cercana a un tercio.
• De este modo, la tasa de crecimiento de k − k ∗ serı́a del orden del
4 % anual, lo que implica que a una economı́a con las caracterı́sticas
descritas le tomarı́a unos 18 años alcanzar la mitad de su nivel de
estado estacionario.
• Sin embargo, la evidencia muestra una convergencia sustancialmente
más lenta (del orden de 35 años para cubrir el mismo gap).
• Una conclusión (simplificada) del modelo de Solow podrı́a ser:
• Si el retorno al capital en el mercado explica aproximadamente su
contribución al producto, entonces la acumulación de capital fı́sico
no puede por sı́ sola explicar el crecimiento económico mundial, ni
las diferencias de producto entre paı́ses.
 Principales limitaciones del modelo estándar

• Ahorro exógeno; i.e., no permite analizar efectos de cambios de

polı́tica sobre el bienestar (más allá de la conocida regla de oro).
• Mercados competitivos, rendimientos decrecientes de los factores; no
hay externalidades ni fallas de mercado.
• No hay capital humano ni recursos naturales, tampoco progreso
técnico endógeno, ni crecimiento endógeno de la población o
instituciones (se excluyen problemas de political economy ).
• Agente representativo (por el lado de las familias) y función de
producción agregada (por parte de las firmas).
• No hay dinero ni efecto potencialmente persistente de la volatilidad
de los ciclos (ej., no se consideran efectos de la inflación).
Anexo
 Ecuaciones diferenciales

• Consideremos la ecuación diferencial:

L̇(t) = nL(t)

donde n es una constante positiva y L(t) una función del tiempo t.

• Podemos separar las variables de la siguiente manera:

L̇(t)
=n
L(t)
• Luego, integrando ambos lados con respecto al tiempo t, tenemos:
Z Z
1
dL(t) = n dt
L(t)
 Integración

• La integración nos da como resultado:

ln L(t) = nt + C

donde C es la constante de integración (y recordemos que L es

definido positivo en todo t).
• Si aplicamos exponencial a ambos lados tenemos:

L(t) = e nt+C ,

lo cual se puede reescribir como:

L(t) = e C e nt
 La solución general

• Notemos que:
L(0) = e C

• Finalmente, tenemos la siguiente solución general:

L(t) = L0 e nt

donde L0 es el valor de L en t = 0, o la condición inicial, y n la tasa

de crecimiento.
back