Act 1 - Sesion 5 CF

INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL
ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y

ADMINISTRACIÓN
UNIDAD SANTO TOMAS
ACTIVIDAD 1:
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO, NIVEL DE
APALANCAMIENTO FINANCIERO Y ESTUDIO DE DIVERSAS
ESTRUCTURAS DE CAPITAL
FINANZAS CORPORATIVAS
FECHA DE ENTREGA: 09/05/2024

Ejercicio 5. Grado de apalancamiento operativo
Instrucciones. Resuelve el siguiente ejercicio sobre apalancamiento operativo, en el que deberás:
a) Determinar la Utilidad antes de Intereses e Impuestos (UAII) para 90,000 unidades, 100,000 unidades y 110,000
unidades.
b) Tomar como base 100,000 unidades y determinar los cambios porcentuales en unidades vendidas y en UAII, conforme
las ventas se desplazan a 90,000 y 110,000 unidades.
c) Utilizar los porcentajes calculados para determinar el Grado de Apalancamiento Operativo (GAO).
Planteamiento. “Manufacturera de Partes Mecánicas, S.A. de C.V.” presenta costos fijos de operación por $3’800,000
costos variables de producción de $160, y un precio de venta unitario de $635.
PREC UNIT. $ 635.00
COST. OPER. $ 3,800,000.00
COST VAR. PROD $ 160.00
A B
90,000 unids. 100,000 unids. 110,000 unids.
Cambio porcentual en -11% 100% +10%
ventas
Ingresos por ventas $57’150,000 $63’500,000 $69’850,000
-Costos variables de $14’400,000 $16’000,000 $17’600,000
producción:
-Costos operativos fijos: $3’800,000 $3’800,000 $3’800,000
-Utilidades antes de $38’950,000 $43’700,000 $48’450,000
intereses e impuestos
Cambio porcentual en -12% 100% + 11%
UAII
a)
Nivel de ventas 90,000 unids. 100,000 unids. 110,000 unids.
Utilidad antes de intereses

$38’950,000 $43’700,000 $48’450,000
e impuestos (UAII)
b)
90,000 unids 100,000 unids 110,000 unids

Cambio porcentual en -11% 100% +10%
ventas
Cambio porcentual en -12% 100% + 11%
UAII
Cambio porcentual en ventas
Cambio porcentual en ventas = SF−SI 57,150,000−63,500,000

= = -11 %
SI 57,150,000
Cambio porcentual en ventas =
SF−SI 63,500,000−69,850,000
= = 10 %
SI 63,500,000
Ejercicio 6. Nivel de apalancamiento financiero
Instrucciones. Resuelve el siguiente ejercicio sobre apalancamiento financiero, en el que deberás:
a) Determinar la Utilidad por Acción (UPA) para los valores de $800,000 y $1’200,000.00
b) Tomar la UPA de $800,000 y calcular el grado de apalancamiento financiero.
Planteamiento. “Manteles Finos, S.A.” tiene una estructura de capital conformada por un pasivo de $ 2’500,000.00 a una
tasa de interés de 20% anual, tiene 20,000 acciones comunes y la tasa impositiva (ISR) es del 30 por ciento.
Resolución del ejercicio 6. Nivel de apalancamiento financiero
CAMBIO PORCENTUAL -33% 50%
Utilidad antes de Impuestos e intereses (UAII) $800,000 $1’200,000
Menos: Intereses (I) $500,000 $500,000
Utilidades antes de impuestos $300,000 $700,000
Menos: Impuestos 30% $90,000 $210,000
Utilidades después de impuestos $210,000 $490,000
Menos: Dividendos de acciones preferentes $0 $0
Utilidad disponible para los accionistas (UDAC) $210,000 $490,000
Utilidad por acción: UDAC/Número de acciones 20,000/210,000 20,000/490,000

Utilidad por acción: $10.50 $24.50
CAMBIO PORCENTUAL -133% +133%
El grado de Apalancamiento Financiero lo calcularemos como sigue:

cambio porcentual de la UPA -133%
GAF,base 800,000 UAII = = 4.0
cambio porcentual de la UAII -33%
a)
Cambio porcentual en UA
Cambio porcentual de utilidad = SF−SI 210,000−490,000

= = -133 %
SI 210,000
Cambio porcentual de utilidad = SF−SI 490,000−210,000

= = 133 %
SI 210,000
b)
GAF = Cambio porcentual de la UPA −133 %

= = 4
Cambio Porcentual de la UAII 33 %
CASO 1
Razón de adeudo de la estructura de capital 0%
Tasa de interés sobre el adeudo 0%
Utilidad $ 175,000
Utilidad $ 275,000
Activos $ 2,000,000
Tasa de interés anual 0%
Valor de acción $ 50.00
ISR 30%
PTU 10%
Número de acciones 40,000
Utilidad antes de Impuestos e interés (UAII) $ 175,000 $ 275,000
Menos: Intereses (I) - -
Utilidad antes de Impuestos e Intereses (UAII) $ 175.000 $ 275,000
Menos: ISR 30% Y PTU 10% $ 70,000 $ 110,000
Utilidad después de Impuestos $ 105,000 $ 165,000
Menos: Dividendo de acciones preferentes - -
Utilidad disponible para los accionistas (UDAC) $ 105,000 $ 165,000
Número de acciones en circulación (activo/valor de $ 40,000 $ 40,000

acción)
105,000 165,000
Utilidad por acción: UDAC/Número de acciones
40,000 40,000
$ 2.625 $ 4.125
UPA = Utilidad neta/No. Acciones (40,000)
CASO 2
Utilidad $ 175,000
Utilidad $ 275,000
Activos $ 2,000,000 PARTICIPACIÓN ADEUDO INTERES ANUAL
Tasa de interés anual 0% $ 1,700,000 $ 300,000 $ 24,000
ISR 30%
PTU 10%
Menos: Intereses (I) $ 24,000 $ 24,000
Menos: ISR 30% Y PTU 10% $ 60,400 $ 100,400
Número de acciones en circulación (activo/valor de $ 34,000 $ 34,000

acción)
90,600 150,600
34,000 34,000
$ 2.664 $ 4.4294
CASO 3
Utilidad $ 175,000
Utilidad $ 275,000
ISR 30%
PTU 10%
Menos: ISR 30% Y PTU 10% $ 48,400 $ 88,400


Número de acciones en circulación (activo/valor de
$ 28,000 $ 28,000
acción)
72,600 132,600
28,000 28,000
$ 2.592 $ 4.735
CASO 4
Utilidad $ 175,000
Utilidad $ 275,000
ISR 30%
PTU 10%

Utilidad antes de Impuestos e Intereses (UAII) $ 85,000 $ 185,000
Menos: ISR 30% Y PTU 10% $ 34,000 $ 74,000

$ 22,000 $ 22,000
acción)
51,000 111,000
22,000 22,000
$ 2.318 $ 5.045
CASO 5
Utilidad $ 175,000
Utilidad $ 275,000
Tasa de interés anual 0% $ 800,000 $ 1,200,000 $ 132,000
ISR 30%
PTU 10%
Utilidad antes de Impuestos e Intereses (UAII) $ 43,000 $ 143,000
Menos: ISR 30% Y PTU 10% $ 17,200 $ 57,200

$ 16,000 $ 16,000
acción)
25,800 85,800
16,000 16,000
$ 1.612 $ 5.362

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FECHA DE ENTREGA: 09/05/2024

Instrucciones. Resuelve el siguiente ejercicio sobre apalancamiento operativo, en el que deberás:

Nivel de ventas 90,000 unids. 100,000 unids. 110,000 unids.

Utilidad antes de intereses

90,000 unids 100,000 unids 110,000 unids

Cambio porcentual en ventas

Cambio porcentual en ventas = SF−SI 57,150,000−63,500,000

Utilidad por acción: UDAC/Número de acciones 20,000/210,000 20,000/490,000

El grado de Apalancamiento Financiero lo calcularemos como sigue:

Cambio porcentual de utilidad = SF−SI 210,000−490,000

Cambio porcentual de utilidad = SF−SI 490,000−210,000

GAF = Cambio porcentual de la UPA −133 %

Utilidad antes de Impuestos e interés (UAII) $ 175,000 $ 275,000

Menos: Intereses (I) - -

Utilidad antes de Impuestos e Intereses (UAII) $ 175.000 $ 275,000

Menos: ISR 30% Y PTU 10% $ 70,000 $ 110,000

Utilidad después de Impuestos $ 105,000 $ 165,000

Menos: Dividendo de acciones preferentes - -

Utilidad disponible para los accionistas (UDAC) $ 105,000 $ 165,000

Número de acciones en circulación (activo/valor de $ 40,000 $ 40,000

Utilidad antes de Impuestos e interés (UAII) $ 175,000 $ 275,000

Menos: Intereses (I) $ 24,000 $ 24,000

Utilidad antes de Impuestos e Intereses (UAII) $ 151.000 $ 251,000

Menos: ISR 30% Y PTU 10% $ 60,400 $ 100,400

Utilidad después de Impuestos $ 90,600 $ 150,600

Menos: Dividendo de acciones preferentes - -

Utilidad disponible para los accionistas (UDAC) $ 90,600 $ 150,600

Número de acciones en circulación (activo/valor de $ 34,000 $ 34,000

Utilidad antes de Impuestos e interés (UAII) $ 175,000 $ 275,000

Menos: Intereses (I) $ 54,000 $ 54,000

Utilidad antes de Impuestos e Intereses (UAII) $ 121.000 $ 221,000

Menos: ISR 30% Y PTU 10% $ 48,400 $ 88,400

Utilidad después de Impuestos $ 72,600 $ 132,600

Utilidad disponible para los accionistas (UDAC) $ 72,600 $ 132,600

Utilidad antes de Impuestos e interés (UAII) $ 175,000 $ 275,000

Menos: Intereses (I) $ 90,000 $ 90,000

Menos: ISR 30% Y PTU 10% $ 34,000 $ 74,000

Utilidad después de Impuestos $ 51,000 $ 111,000

Menos: Dividendo de acciones preferentes - -

Utilidad disponible para los accionistas (UDAC) $ 51,000 $ 111,000

Menos: Intereses (I) $ 132,000 $ 132,000

Utilidad antes de Impuestos e Intereses (UAII) $ 43,000 $ 143,000

Menos: ISR 30% Y PTU 10% $ 17,200 $ 57,200

Utilidad después de Impuestos $ 28,800 $ 85,800

Menos: Dividendo de acciones preferentes - -

Utilidad disponible para los accionistas (UDAC) $ 28,800 $ 85,800

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