Actividad 2. Proyecto Financiado (PARTE 1)

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Materia: Seminario de Investigación: Estudio de caso
Actividad 2. Proyecto financiado (PARTE 1)
Xalapa, Ver., a 04 de diciembre 2023.

Desarrollo.
Con base en los elementos desarrollados de la actividad de aprendizaje 1, y con el mismo

caso que se construyó, realiza los siguientes elementos para poder evaluarlo
financieramente:
1. Identifique y describa los costos de inversión.
De Inversión fija: Equipo de cómputo $30,000, maquinaria $ 100,000

De Inversión diferida: Gastos de organización $60,000, capacitación $30,000,
De Capital de trabajo: Efectivo $700,000.
2. Identifica y describa los costos de producción.
trabajo de campo $300,000

materia prima: 200,000
3. Identifica y describa los gastos de administración.
sueldos $ 100,000
papelería e impresiones $20,000,
gastos de operación $30,000.
4. Identifica y describa los gastos de comercialización.
sueldos $200,000,
gastos de comercialización: 60,000
5. Calcula las depreciaciones de los activos fijos.
Equipo de cómputo 30% anual a 3 años.

Depreciación anual= Valor inicial * % de depreciación.
Depreciación anual= 60,000 * 30% = 18,000.
Maquinaria 10% anual a 3 años

Depreciación anual= Valor inicial * % de depreciación.
Depreciación anual= 100,000 * 10% = 10,000.
6. Calcula las amortizaciones de los activos diferidos.
Gastos de organización 60,000 a 3 años

Amortización= Inversión diferida inicial / E años
Amortización= 60,000 / 3 = 20,000
Capacitación $30,000 a 3 años

Amortización= Inversión diferida inicial / E años
Amortización= 30,000 / 3 = 10,000
7. Calcula el valor de rescate de los activos fijos.
Equipo de computo
Valor residual= Valor inicial- E depreciaciones anuales.
Valor residual= 60,000 – 54,000 = 6,000.
Maquinaria
Valor residual= Valor inicial- E depreciaciones anuales.
Valor residual= 100,000 – 30,000 = 70,000.
8. Calcula el valor de rescate del capital de trabajo.
El valor de recate del capital de trabajo es el total ya que al último año se debe recuperar.
Se elabora el Flujo de Inversión:
FLUJO INVERSIÓN RECURSOS PROPIOS

0 1 2 3 4
1. Inversiones Fijas
Eq. Computo -$60,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $6,000.00
Maquinaria -$100,000.00 $70,000.00
Total Inversión Fija -$160,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $76,000.00
2. Inversiones Diferidas
Gastos de organización -$60,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
Capacitación -$30,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
Total Inversión Diferida -$90,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
3. Capital de Trabajo
Efectivo -$700,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $700,000.00
Total del Capital de Trabajo -$700,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $700,000.00
Flujo de Inversión -$950,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $776,000.00

Como se puede observar, en el cuadro se agrupan los costos de inversión según su
clasificación: fijos, diferidos y capital de trabajo. Aquí el año 0, representa el año de la
inversión y los subsecuentes los años de operación del mismo. En el cuarto año se
expresarán los valores de rescate, puesto que en ese año no se opera y solamente se
liquida el proyecto.
Se elabora el Flujo de Costos de Operación y Mantenimiento

FLUJO COSTOS DE OPERACIÓN RECURSOS PROPIOS
0 1 2 3 4
Volumen de producción 0 10,000 10,000 10,000 0

Trabajo de campo x planta $0.00 $30.00 $30.00 $30.00 $0.00
materia prima x planta $0.00 $20.00 $20.00 $20.00 $0.00
Costos de fabricación anuales $0.00 $500,000.00 $500,000.00 $500,000.00 $0.00
sueldos $0.00 $10.00 $10.00 $10.00 $0.00
papelería $0.00 $2.00 $2.00 $2.00 $0.00

gastos de operación $0.00 $3.00 $3.00 $3.00 $0.00
Gastos administración anuales $0.00 $150,000.00 $150,000.00 $150,000.00 $0.00
sueldos $0.00 $20.00 $20.00 $20.00 $0.00

gastos de comercialización $0.00 $6.00 $6.00 $6.00 $0.00
Gastos de venta anuales $0.00 $260,000.00 $260,000.00 $260,000.00 $0.00
Depreciaciones $0.00 $28,000.00 $28,000.00 $28,000.00 $0.00

Amortizaciones $0.00 $40,000.00 $40,000.00 $40,000.00 $0.00
Flujo de Costos de Operación y

Mantenimiento $0.00 $978,000.00 $978,000.00 $978,000.00 $0.00
Como se puede observar, los costos administrativos totales anuales se obtienen de

multiplicar el costo por planta ($50), por el volumen de producción y ascienden a
$500,000.
A su vez, los gastos de administración y de ventas ($15/planta y $26/planta respectiva-
mente) se multiplican por el volumen de producción obtenidos, los gastos anuales de
$260,000 para ventas y $150,000 para administración. A estas cantidades, se agregan,
además, los importes de las amortizaciones y depreciaciones estimadas para calcular el
valor de rescate de los activos fijos.
El flujo de costos de operación y mantenimiento corresponde a la suma de los costos
anuales más las depreciaciones y amortizaciones, en este caso de $978,000.
Se elabora el Flujo de Ingresos
FLUJO DE INGRESOS RECURSOS PROPIOS
0 1 2 3 4
Volumen de producción 0 10,000 10,000 10,000 0
Precio de venta x planta $0.00 $120.00 $120.00 $120.00 $0.00

Flujo de Ingresos $0.00 $1,200,000.00 $1,200,000.00 $1,200,000.00 $0.00
Para este proyecto, el resultado de $120 por 10,000 plantas es de $1,200,000 anuales de
ingresos.
Se elabora el Flujo de Operación del proyecto

FLUJO DE OPERACIÓN RECURSOS PROPIOS
0 1 2 3 4
1. Inversiones Fijas
Ingresos por ventas $0.00 $1,200,000.00 $1,200,000.00 $1,200,000.00 $0.00
costo total $0.00 $978,000.00 $978,000.00 $978,000.00 $0.00
Utilidad bruta antes de imptos $0.00 $222,000.00 $222,000.00 $222,000.00 $0.00
Impuestos $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
Utilidad despues de imptos $0.00 $222,000.00 $222,000.00 $222,000.00 $0.00
Depreciaciones $0.00 $28,000.00 $28,000.00 $28,000.00 $0.00
Amortizaciones $0.00 $40,000.00 $40,000.00 $40,000.00 $0.00
Flujo de Operación $0.00 $154,000.00 $154,000.00 $154,000.00 $0.00
La utilidad bruta se obtiene de la resta de los ingresos menos los costos, los que a su vez
se obtienen de flujos de costos de operación y mantenimiento. A la utilidad bruta se le
restan los impuestos (en este caso es de cero, ya que la enajenación de plantas aplica
tasa 0%) y se obtiene la utilidad después de impuestos. Posteriormente, se agregan las
amortizaciones y depreciaciones. Al final tendremos el flujo de operación del proyecto.
Se calcula el Flujo Neto de Efectivo

FLUJO NETO DE EFECTIVO RECURSOS PROPIOS
0 1 2 3 4
Flujo de inversión -950,000 0 0 0 776,000
Flujo de Producción $154,000.00 $154,000.00 $154,000.00 $0.00
Flujo de Ingresos -$950,000.00 $154,000.00 $154,000.00 $154,000.00 $776,000.00
Se observa que en al año de la inversión el flujo es negativo y a partir del primer año de
operación del proyecto, es positivo, lo cual no significa que sea rentable.
Cálculo de la tasa de descuento
Ahora, de acuerdo a BANXICO, la tasa de fondeo bancario es de 11.30% y la tasa de

bonos de gobierno es de 11.30%.
De acuerdo a JP Morgan el riesgo país para México esta en 3.81% y el valor referencial
beta del mercado de plantas y vegetales es de 1.53
Datos Resultado
Valor Beta 1.53
Riesgo Pais 3.81% rproy = 11.30% +1.53 (11.30%-11.30%) + 3.81%
Bonos 11.30% rproy = 11.30% +1.53 (0) + 3.81%
Tasa de fondeo 11.30% rproy = 11.30% +3.81%
r proy = 15.1100%
Se procede a calcular los indicadores VPN Y TIR.

Datos
Inversión inicial $950,000.00 VPN = ( 154,000.00 + 154,000.00 + 154,000.00 ) -
950,000.00
Plazo en años 3 ( 1 + 0.1511)1 ( 1 + 0.1511)2 ( 1 + 0.1511)3
Tasa de descuento 15.1100%
VPN = ( 154,000.00 + 154,000.00 + 154,000.00 ) -
950,000.00
Flujo año 1 $154,000.00 1.151100 1.32500 1.52520
Flujo año 2 $154,000.00
Flujo año 3 $154,000.00 VPN = ( 133,785.08 + 116,226.42 + 100,970.36 ) -
950,000.00
1.044548 Resultado VPN = -599,018.15
El VPN es < 1, por lo cual no es factible aceptar el proyecto de inversión; ya que no será posible
pagar la inversión inicial y a la vez generar ganancias.
Inversión inicial 1 2 3 TIR

-950,000.00 154,000.00 154,000.00 154,000.00 -28.91%
En este caso, el Valor Presente Neto o Valor Actual Neto es menor a 1 por lo tanto el
proyecto se rechaza porque los flujos no cubren la inversión inicial y generan pérdidas.
De la misma forma, la TIR resulta menor a la tasa de rendimiento esperada del negocio,
es decir, -28.91% < 15.11%, por lo tanto, es preferible ir por un instrumento financiero que
ejecutar el proyecto.
Analizando los resultados obtenidos se considera que el proyecto no debe ejecutarse, por
un lado, debido a que los flujos no cubren la inversión inicial y generan pérdidas, ya que el
VPN es menor a 1, por otro lado, el rendimiento interno generado está por debajo del
mercado, ya que la TIR es menor a 1; por lo tanto, el proyecto solo generaría pérdidas en
vez de ganancias.
Conclusiones.
Es de suma importancia prestar atención a cada uno de los componentes de este estudio
para llevar a cabo una buena toma de decisión en cuanto a la puesta en marcha del
proyecto, considero que para que el proyecto funcione deberían subir los precios del
producto y considerar la reducción de costos y gastos, pero siendo un proyecto que
apenas inicia, tal vez resulte difícil modificar o compensar esos rubros, por lo que la
opción más viable es descartar el proyecto y quizás enfocarse en alguna otra iniciativa o
propuesta que genere ganancias desde el primer periodo.
De acuerdo a lo estudiado en este bloque, debemos concluir que el emprendimiento y la
forma en que se toman las decisiones de poner en marcha un proyecto empresarial son
variables decisivas en el progreso de cualquier economía de mercado. Realizar los
estudios de viabilidad aporta información útil y necesaria para la resolver las dudas
económicas, aclarando el panorama de los inversionistas sobre la toma de decisiones al
momento de emprender un nuevo proyecto.
Por lo que llevar a cabo estudios y análisis de viabilidad es importante para los futuros
inversionistas de un proyecto, aportando claridad y certeza para tomar la mejor decisión
de implementar o no el nuevo proyecto.
Referencias.
Guía para la formulación de proyectos de inversión. Recuperado de

https://incorruptible.mx/guia-para-la-formulacion-de-proyectos-de-inversion/?
expand_article=1
Como redactar una propuesta de inversión efectiva. Recuperado de

https://finanzasymercados.com/como-redactar-una-propuesta-de-inversion-efectiva-
consejos-y-ejemplos
Sanín, H.A. (1995) Guía metodológica general para la preparación y evaluación de
proyectos de inversión social. ILPES.

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Xalapa, Ver., a 04 de diciembre 2023.

Con base en los elementos desarrollados de la actividad de aprendizaje 1, y con el mismo

1. Identifique y describa los costos de inversión.

De Inversión fija: Equipo de cómputo $30,000, maquinaria $ 100,000

2. Identifica y describa los costos de producción.

trabajo de campo $300,000

3. Identifica y describa los gastos de administración.

4. Identifica y describa los gastos de comercialización.

5. Calcula las depreciaciones de los activos fijos.

Equipo de cómputo 30% anual a 3 años.

Maquinaria 10% anual a 3 años

Gastos de organización 60,000 a 3 años

Capacitación $30,000 a 3 años

7. Calcula el valor de rescate de los activos fijos.

8. Calcula el valor de rescate del capital de trabajo.

Se elabora el Flujo de Inversión:

FLUJO INVERSIÓN RECURSOS PROPIOS

Eq. Computo -$60,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $6,000.00

Maquinaria -$100,000.00 $70,000.00

Total Inversión Fija -$160,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $76,000.00

Gastos de organización -$60,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

Capacitación -$30,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

Total Inversión Diferida -$90,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

Efectivo -$700,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $700,000.00

Total del Capital de Trabajo -$700,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $700,000.00

Flujo de Inversión -$950,000.00 $0.00 $0.00 $0.00 $776,000.00

Se elabora el Flujo de Costos de Operación y Mantenimiento

Volumen de producción 0 10,000 10,000 10,000 0

papelería $0.00 $2.00 $2.00 $2.00 $0.00

Gastos administración anuales $0.00 $150,000.00 $150,000.00 $150,000.00 $0.00

sueldos $0.00 $20.00 $20.00 $20.00 $0.00

Depreciaciones $0.00 $28,000.00 $28,000.00 $28,000.00 $0.00

Flujo de Costos de Operación y

Como se puede observar, los costos administrativos totales anuales se obtienen de

Volumen de producción 0 10,000 10,000 10,000 0

Precio de venta x planta $0.00 $120.00 $120.00 $120.00 $0.00

Se elabora el Flujo de Operación del proyecto

Ingresos por ventas $0.00 $1,200,000.00 $1,200,000.00 $1,200,000.00 $0.00

costo total $0.00 $978,000.00 $978,000.00 $978,000.00 $0.00

Utilidad bruta antes de imptos $0.00 $222,000.00 $222,000.00 $222,000.00 $0.00

Impuestos $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00

Utilidad despues de imptos $0.00 $222,000.00 $222,000.00 $222,000.00 $0.00

Depreciaciones $0.00 $28,000.00 $28,000.00 $28,000.00 $0.00

Amortizaciones $0.00 $40,000.00 $40,000.00 $40,000.00 $0.00

Flujo de Operación $0.00 $154,000.00 $154,000.00 $154,000.00 $0.00

Se calcula el Flujo Neto de Efectivo

Flujo de inversión -950,000 0 0 0 776,000

Flujo de Producción $154,000.00 $154,000.00 $154,000.00 $0.00

Flujo de Ingresos -$950,000.00 $154,000.00 $154,000.00 $154,000.00 $776,000.00

Cálculo de la tasa de descuento

Ahora, de acuerdo a BANXICO, la tasa de fondeo bancario es de 11.30% y la tasa de

Se procede a calcular los indicadores VPN Y TIR.

1.044548 Resultado VPN = -599,018.15

Inversión inicial 1 2 3 TIR

Guía para la formulación de proyectos de inversión. Recuperado de

Como redactar una propuesta de inversión efectiva. Recuperado de