Macroeconomia: Trabajo Aplicativo 2

Profesor: Sergio Chión

INTEGRANTES GRUPO # 2:

• CONDORI APAZA, MARIA JESUSA

• HUERTA MARTEL, ARTHUR AGUSTIN

• REYES TORRES, YUDITH YESSENIA

CONTENIDO
• Antecedente de la política monetaria.
• Momentos más importantes por
gobierno desde el siglo XXI hasta la
actualidad.
• Evolución reciente de los mercados de
dinero y financiero.
• Política monetaria.
• Tipo de cambio.
• Crédito y Liquidez.
• Tasa de Interés.
• Inflación.
• Análisis Pensamiento Crítico.
• Conclusiones
• Referencias.
 ANTECEDENTE POLÍTICA MONETARIA
Reforma legal para
fortalecer la
indipendencia del Banco Esquema de metas de
Hiperinflación central inflación desde el 2002

1988 - 1990 1992- 1993 2002

1990 1994 - 2001 2003

Programa de Transición hacia un Adopción de una meta

Estabilización basados en esquema de metas de operativa de tasa de
control de agregados inflación interes

Fuente: Elaboración propia con datos obtenidos de Adrián Armas | Política monetaria en el Perú | #JornadasBCRA 2023
MOMENTOS MÁS IMPORTANTES POR GOBIERNO DESDE EL
SIGLO XXI HASTA LA ACTUALIDAD
Gobierno de Alan García Gobierno de Pedro Pablo Kuczynski y Gobierno de Pedro Castillo y Dina
(segundo mandato): sucesores: Enfrentamiento a la Boluarte: El BCRP continuó
Gobierno de Valentín Estabilidad económica y desaceleración económica global y a enfocándose en la estabilidad de
Paniagua: Gobierno de que crecimiento. El BCRP siguió escándalos de corrupción internos. El precios y la recuperación
mantuvo la política una política monetaria BCRP utilizó herramientas como la económica post-pandemia,
monetaria y fiscal estable. prudente, manteniendo la reducción de la tasa de interés de enfrentando desafíos como la
inflación importada y la
inflación baja y estable. referencia para estimular la economía.
incertidumbre política interna.
2000-2001 2006-2011 2016-2021 2021-2024

2001-2006 2011-2016 2020-2021

Gobierno de Ollanta Humala: Pandemia de COVID-19: El BCRP

Gobierno de Alejandro Toledo: Continuación de la política implementó medidas monetarias
Continuación de las políticas monetaria conservadora. El BCRP expansivas para mitigar los efectos
macroeconómicas prudentes. El enfrentó desafíos externos como económicos de la pandemia,
BCRP mantuvo la inflación bajo la crisis financiera global, pero incluyendo la reducción de la tasa
control, logrando niveles de un logró mantener la estabilidad de interés y provisión de liquidez
solo dígito macroeconómica. al sistema financiero.

Fuente: Elaboración propia.

 LA EVOLUCIÓN RECIENTE DE LOS MERCADOS DE DINERO Y
FINANCIERO EN EL PERÚ DESDE EL AÑO 2000 HASTA 2024
Gobierno de Alejandro Gobierno de Pedro
Gobierno de Ollanta Pandemia de COVID-19: La crisis Castillo y Dina Boluarte:
Toledo: El Banco Central Humala: El Perú enfrentó
de Reserva del Perú sanitaria global afectó Se enfrentaron desafíos
la crisis financiera global significativamente la economía como la inflación
(BCRP) mantuvo una con políticas
política monetaria peruana. El BCRP respondió con importada y la
macroeconómicas una política monetaria expansiva, incertidumbre política. El
orientada a la estabilidad prudentes. El BCRP utilizó reduciendo las tasas de interés y BCRP continuó con una
de precios, lo que herramientas como la proporcionando liquidez al
permitió una inflación política de estabilización de
reducción de la tasa de sistema financiero para mitigar precios y recuperación
controlada y predecible. interés para estimular la los efectos económicos de la
económica.
economía pandemia.
2000-2006
2011-2016 2020-2021 2021-2024

2016-2020 2021-2024
2006-2011
Gobierno de Pedro Pablo Digitalización y Fintech: El crecimiento del
Reformas del Sistema Kuczynski y Martín sector fintech y la digitalización de servicios
Financiero: Se promovió la Vizcarra: Se financieros han mejorado la inclusión
liberalización y modernización implementaron políticas financiera y la eficiencia del sistema
del sistema financiero, para enfrentar la bancario.
incluyendo mejoras en la desaceleración económica Resiliencia ante Crisis: La economía peruana
regulación y supervisión global. El BCRP mantuvo ha demostrado resiliencia ante las crisis
bancaria, lo que aumentó la una política monetaria globales, adaptándose a las condiciones
confianza en el sistema flexible para apoyar el cambiantes y utilizando políticas fiscales y
bancario y atrajo inversiones crecimiento económico. monetarias para mitigar los impactos
extranjeras negativos.

Fuente: Elaboración propia.

¿Qué es la Política Monetaria?

• La política monetaria es una parte de la política económica,

que es responsabilidad del Banco central de reserva (BCRP),
entidad autónoma e independiente del gobierno central.
• Existen diversas formas y objetivos de política monetaria. En el
caso peruano, tiene como finalidad única la estabilidad
monetaria, definida como el logro de una meta anual de inflación
definida por el BCR. Desde 2007 es 2% con un margen de error de
1%, es decir, el rango meta se ubica entre 1% y 3%. Dicho de otro
modo, el BCR anuncia la meta de inflación y con ello, ancla las
expectativas de los agentes económicos (empresas y familias).
TIPO DE CAMBIO
• Durante el año 2022, en un entorno de menor
apetito por riesgo en los mercados financieros
internacionales; conflicto bélico entre Rusia y
Ucrania; retiro del estímulo monetario en economías
avanzadas; y un mayor riesgo inflacionario y de
recesión a nivel global, el BCRP intervino a través de
la mesa de negociación (USD 1 236 millones), y con
colocación de CDR BCRP por USD 362 millones y de
swaps cambiarios venta (en su modalidad de tasa de
interés en soles fija) por USD 13 739 millones.
• En el año 2023, en un entorno de debilitamiento
del dólar a nivel global, el tipo de cambio USDPEN
presentó una tendencia descendente. Así, el BCRP
intervino principalmente a través de la colocación de
instrumentos cambiarios. Al 29 de diciembre de
2023, se han colocado CDR BCRP por USD 628
millones y swaps cambiarios venta (en su modalidad
de tasa de interés en soles fija y variable) por USD 18
744 millones. Adicionalmente, se realizó la venta de
dólares en la mesa de negociación por USD 81
millones.
TIPO DE CAMBIO
 1. El crédito al sector privado registró un crecimiento interanual de 0,2 por ciento en marzo (0,4 por
ciento en febrero). Este resultado correspondió a una tasa de variación de 0,9 por ciento en el mes.
Si se excluye el saldo de las colocaciones del Programa Reactiva Perú, el crédito al sector privado
registraría un crecimiento de 2,8 por ciento en términos interanuales en el mismo periodo.
CRÉDITO 2. El crecimiento interanual del crédito destinado a las personas se ubicó en 4,6 por ciento en
marzo (5,7 por ciento en el mes previo). Por su parte, el crédito a las empresas se redujo en 2,7 por
ciento en términos interanuales (caída de 3,1 por ciento en febrero).
3. Por monedas, la tasa de crecimiento interanual del crédito al sector privado en soles fue de 0,4
por ciento en marzo, explicada por el aumento del crédito a las personas (5,0 por ciento). Ello fue
compensado parcialmente por la reducción del crédito a las empresas (3,9 por ciento).
 LIQUIDEZ
• La liquidez del sector privado disminuyó 0,4 por ciento en marzo y, con ello, su tasa de crecimiento interanual se redujo a 0,6 por ciento (0,9 por ciento en
febrero). La liquidez disminuyó 0,4 por ciento en el mes debido a la reducción del circulante (2,9 por ciento), los depósitos a la vista (5,1 por ciento) y los
depósitos de C.T.S. (3,5 por ciento).
• Por un lado, la liquidez en soles registró una caída en la tasa de crecimiento de 0,6 por ciento en marzo con respecto a febrero. La disminución del saldo de
depósitos en soles (0,2 por ciento) registrada en marzo se reflejó en una reducción de depósitos a la vista (5,5 por ciento) y depósitos C.T.S. (3,7 por ciento),
mientras que, por el contrario, se registró un mayor saldo de depósitos de ahorro (0,7 por ciento) y de depósitos a plazo (3,7 por ciento). Por su parte, la
liquidez en moneda extranjera aumentó en 0,1 por ciento en el mismo mes, lo cual se reflejó en un mayor saldo de depósitos de ahorro (0,8 por ciento) y
depósitos a plazo (7,8 por ciento), mientras que, por el contrario, los depósitos a la vista y depósitos C.T.S. disminuyeron en 4,4 por ciento y 2,9 por ciento,
respectivamente.
TASA DE INTERÉS
INFLACIÓN
PENSAMIENTO CRITICO DE LOS MERCADOS DE DINERO Y FINANCIERO, DE
LA POLÍTICA MONETARIA Y DEL TIPO DE CAMBIO EN EL PERÚ, SEGÚN FACCIONE.

En Perú, los mercados de dinero y financiero han experimentado una evolución significativa desde
el año 2000. Durante la crisis financiera global de 2008-2010, el sistema financiero peruano
demostró resiliencia gracias a una política macroeconómica prudente. La digitalización y el
crecimiento del sector fintech han mejorado la inclusión y eficiencia financiera, destacándose en
la última década. La política monetaria del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) ha sido
crucial, especialmente durante la pandemia de COVID-19 donde se implementaron medidas
expansivas para mitigar los impactos económicos, como la reducción de tasas de interés y la
provisión de liquidez. Desde 20221, el enfoque ha sido la estabilización de precios y la
recuperación económica con ajustes de tasas según la evolución de la inflación.
El tipo de cambio ha mostrado volatilidad, gestionada por el BCRP mediante intervenciones en el
mercado cambiario para evitar fluctuaciones excesivas y mantener la estabilidad la estabilidad
macroeconómica. Según el paradigma de Faccione, los hechos claves incluyen la resiliencia
económica, la modernización financiera , la estabilidad de precios y la gestión cambiaria efectiva,
subrayando un enfoque adaptativo y prudente en la en la política económica peruana.
CONCLUSIONES
• De la data revisada se evidencia que el BCRP desde hace 1año, fue reduciendo la tasa de referencia de
manera gradual, así mismo la inflación va disminuyendo a tal punto que al cierre del mes de abril se
logró alcanzar la meta de 3 % fijada por el BCRP, la proyección de inflación al finalizar el año se estima
que acercara más al 2%, con mayor probabilidad de los 2.0% a 2.7%, esto se verá reflejado en que el
valor de dinero se mantendrá

• El panorama para el Perú es positivo, habiendo el BCRP reducido la tasa de referencia a 5.75%, lo cual
permitirá a los bancos ofrecer menores tasas y que esto sea más atractivo hacia los usuarios,
permitiendo a estos y empresas realizar inversiones. La población podrá percibir que el valor del
dinero no se está perdiendo, sino por el contrario que la moneda se estaría fortaleciendo. (Por ejemplo
si hoy podemos comprar 3 panes con 1 sol, en esta tendencia no debería bajar el nro. de producto sino
por el contario la moneda debería fortalecerse y llegar a comprar 4 unidades). Es decir la población
debería tener mayor poder de compra que se vería reflejado en la canasta básica. Se espera una
estabilidad monetaria durante el 2024 y parte del 2025, siempre que no hayan factores que afecten el
buen desarrollo de la economía.
CONCLUSIONES
• La reversión de los efectos de los choques de oferta en alimentos ha sido un factor importante en la
reciente reducción de la inflación mensual. Este fenómeno subraya la influencia significativa de los
factores externos en la dinámica inflacionaria. Para mitigar el impacto de futuros choques de oferta,
es esencial implementar estrategias que diversifiquen las fuentes de suministro, a fin que mejoren la
infraestructura y proporcionen seguros agrícolas y apoyos gubernamental con esto notamos
que ayudar a estabilizar los precios de los alimentos y, por ende, la inflación.

• Algunos indicadores económicos que muestren deterioro, las expectativas de recuperación a

mediano plazo son optimistas. Esta perspectiva positiva se ve respaldada por la política monetaria
del BCRP, que ha adoptado medidas para estimular el crecimiento económico mientras mantiene la
estabilidad de precios. Factores como la recuperación global, las inversiones en infraestructura y las
reformas estructurales también contribuyen a este panorama optimista. Considerando aunque existen
desafíos a corto plazo, que existen perspectivas económicas a mediano plazo indican un posible
repunte, apoyando por políticas monetarias adecuadas y un entorno global más favorable
 CONCLUSIONES
• El tipo de cambio se ha mostrado volátil a inicios del 2024, al vaivén de las perspectivas del mercado
sobre cómo actuará la FED en adelante. El BCR se encuentra muy activo en el mercado cambiario,
en un escenario en el que las intervenciones cambiarias del BCRP se moderan, se estima que el tipo
de cambio cerrara el año en un rango entre 3.85 y 3.95 soles por dólar. Se añade que en 2025, con el
diferencial de tasas de interés recuperándose, el tipo de cambio finalizara entre 3.7 y 3.8 soles por
dólar, un nivel más próximo al compatible con los fundamentos macroeconómicos.
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Nota-Semanal/2024/resumen-informativo-2024-01-04.pdf

https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/libros/2022/historia-del-banco-central-tomo-1.pdf

https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/presentaciones/2024/velarde-2024-03-04.pdf

https://www.youtube.com/watch?v=8dArDnUwLe

https://gestion.pe/blog/economiaparatodos/2021/09/como-funciona-la-politica-monetaria-en-el-
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https://www.bcrp.gob.pe/docs/Transparencia/Notas-Informativas/2024/nota-informativa-2024-05-09.pdf

https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Notas-Estudios/2024/nota-de-estudios-29-2024.pdf