Ejercicios - SEIF

Problemas Sistema Financiero
Ejercicios Tipo
SUBASTA 1. El BCE quiere inyectar 150 millones de euros en la subasta. Recibe de los tres
T4
bancos participantes en la misma, las siguientes ofertas. ¿Qué cantidades y
precios adjudicará a cada Banco? ¿Tiene sentido la cantidad a inyectar? ¿por
qué?
Interest
Bank 1 Bank 2 Bank 3
rate
0.03% 5 3 8
0.02% 8 5 9
0.01% 9 6 9
0.00% 9 7 9
-0.01% 9 8 9
-0.02% 10 9 10
-0.03% 11 20 15
-0.04% 12 30 20
-0.05% 13 35 25
BONOS
T5
2. Suponga tres Bonos Cupón Cero emitidos al descuento y con vencimiento a 1, 2
y 3 años respectivamente. El valor nominal de todos ellos es de 1.000 euros, y
sus Precios hoy ascienden a 101.247%, 100.378% y 99.998% respectivamente.
Se pide:
a. Determinar los tipos cupón cero a día de hoy correspondiente a los
plazos de 1, 2 y 3 años.
b. Teniendo en cuenta esa información, calcular el Precio y la TIR actual de
un Bono con cupones (cupón anual del 4%) emitido por el Tesoro con
vencimiento dentro de 3 años y valor nominal de 1.000 euros.
SUBASTA 3. Resolver la siguiente subasta de letras del Tesoro. Hallar la rentabilidad, el

T5
precio, las cantidades adjudicadas y el prorrateo. El Tesoro quiere adjudicar
3000 millones de euros en letras a 6 meses. Las peticiones no competitivas
ascienden a 500 mill. de euros. Las peticiones competitivas son las siguientes:
725 mill. a 99.96%, 360 mill. a 100.00%, 600 mill. a 99.97%, 450 mill. a 99.99%,
1000 mill. a 101.00%, 500 mill. a 99.98%
BONOS
T5
4. Un bono a 10 años se emite el 20 de septiembre de 2010 con un cupón del 4% .
Hoy 20 de octubre de 2017, el propietario decide venderlo. Teniendo en cuenta
que en este momento la tasa de interés relevante para esta madurez es de 0.75
%, calcule el precio del bono y el precio total recibido por el vendedor (pagado
por el comprador). Considere que el año tiene 360 días.
1
FRA
T6
5. Hoy 6 de marzo, suponga un FRA (1, 7) de 100 millones de euros al 3%
a. ¿Qué pasaría si en la fecha de liquidación del FRA los tipos estuvieran al
4,25 %?
b. ¿Y si en esa fecha estuvieran al 2,80 %?
Especifique en ambos casos: ¿Quién paga a quién (el comprador del FRA o el
vendedor)? ¿Qué cantidad en euros y en qué fecha?
6. Una entidad crediticia mantiene unos recursos propios computables de 100

millones de euros de los que tiene consumidos 98 millones. Se plantea las
siguientes posibilidades de inversión:
Tipo de operación Importe rentabilidad

Op.1: Préstamo a una empresa de electrodomésticos 10 millones 8%
Op.2: Préstamo con garantía hipotecaria 25 millones 6%
Op.3: Préstamo a otro banco (BBVA) 15 millones 5%
Op.4: Comprar deuda del Ayuntamiento de Getafe 5 millones 4%
Op.5: Comprar bono emitido por Repsol 1 millón 8%
¿Está la entidad en condiciones de asumir todas las posibilidades de inversión y

cumplir con el coeficiente de solvencia del 8%? ¿De no ser así que opciones
tiene el banco para cumplir con dicho coeficiente?
Nota (1): el préstamo con garantía hipotecaria cumple los requisitos para la
ponderación del 50%
7. Dado el siguiente balance de un banco, calcular si cumple los coeficientes de

solvencia (Tier 1 y Tier 2). ¿Se cumple el mínimo legal? Discutir alternativas para
mejorar estos ratios.
Activo Pasivo
Caja y Banco de
3700 Capital 2000
España
Bonos del Tesoro 1000 Reservas 800
Interbancario 2000 Acciones sin voto 500
Créditos Bonos Emitidos a
10000 1000
hipotecarios 10 años
Créditos compra Bonos Emitidos a
6000 2000
coche 18 meses
Depósitos a la
Acciones 31000 56000
vista
Inmuebles 11400 Otros pasivos 2800
Total 65100 65100
2
ASK Y BID 8. Suponga que tenemos el siguiente Libro de Ordenes (LOB)
T2
Compra (Bid) Venta (Ask)

Volumen Precio Precio Volumen
500 10 10,01 1000
500 9,99 10,02 1000
500 9,98 10,03 500
a. Si usted quiere adquirir 1500 acciones de la compañía ¿Qué tipo de

orden tiene que dar y cuál será el coste de adquisición, teniendo en
cuenta que existen comisiones en la operación del 1 por mil?
b. Si lanza una orden de compra de 1500 acciones a un precio límite de 10
euros ¿Cuántas acciones compraría?
c. Si usted quiere adquirir 1500 acciones de la compañía y lanza una orden
"por lo mejor" ¿cuál será el coste de adquisición, teniendo en cuenta que
existen comisiones en la operación del 1 por mil?
9. Con el siguiente LOB y cronograma de operaciones, contesta a la siguiente

pregunta:
Compra Venta
Volumen Precio Precio Vol. Mostrado Vol.oculto
500 10 10,02 1000
500 9,99 10,03 500
500 9,98
1º A las 9:00 de la mañana decidimos lanzar una "orden de volumen oculto" de

venta 2000 títulos, a un precio de 10,01 y mostrando el doble del mínimo de
títulos permitido.
2º A las 9:01 otro inversor lanza una orden de venta de mercado de 1000
títulos, a un precio de 10,01.
3º A las 9:02 se lanza una orden de compra de mercado de 1000 títulos.
4º A las 9:02 se lanza una orden de compra de mercado de 800 títulos.
¿Cuántos títulos hemos vendido nosotros?
3
10. Un inversor tiene una cartera diversificada de acciones españolas

pertenecientes al IBEX-35 por un valor de Mercado de 1 millón de euros. Se
plantean dudas pesimistas respecto a la evolución de dicho mercado de
acciones dada la lenta evolución económica general. Por ello el inversor quiere
proteger su cartera frente a un posible retroceso y bajadas en el mercado.
Suponiendo que en la fecha actual el IBEX-35 cotiza a 8500 puntos:
a. Analizar las posibles estrategias de cobertura para proponer al inversor.
b. Calcular el rendimiento que obtendría en tres meses si el IBEX-35.
i. desciende hasta los 8235 puntos
ii. se eleva hasta los 8900 puntos
Suponer que para comprar una Put del IBEX-35 a 8500 la Prima es de 1.5 euro.
(El multiplicador para los Contratos de Opciones es 1 (se hace sobre el Futuro
MiniIbex) y el de los Futuros sobre el IBEX-35 es 10).
11. Suponga que el mismo inversor decide en lugar de utilizar opciones usar futuros
para realizar su cobertura. Suponiendo que en la fecha actual el Futuro del IBEX-
35 cotiza a 8500 puntos:
a. Calcular el retorno que obtendría para cada uno de los días consecutivos
y la liquidación del contrato si el IBEX-35:
i. Cierra el día 1 con un valor de 8547
ii. Cierra el día 2 con un valor de 8612
iii. Cierra el día 3 con un valor de 8495
iv. A las 12 del cuarto día decide cerrar su posición a 8301
12. Supongamos que una acción vale $40 hoy en el período 0 (S_0). Un período por
delante (S_1), este stock tendrá un valor de 25% más o 25% menos. Un inversor
decide adquirir una opción de compra de $ 40 de precio de ejercicio. Sabiendo
que la tasa libre de riesgo es del 3%, calcule el valor de la opción siguiendo el
enfoque de valoración neutral al riesgo.
4
13. Tenemos una gestora que gestiona un fondo que tiene los siguientes activos:
Activo Títulos Precio

Telefónica 900 15
BBVA 1900 10
Repsol 900 18
Iberdrola 2500 6
Inditex 900 15
Bono del tesoro (valor nominal 1000
100 110%
euros)
Liquidez 6000 1
Suponga que los bonos están comprados en 7 emisiones distintas.
Calcule
a. Patrimonio del fondo a día de hoy
b. Si la comisión de gestión es del 0,5% y la comisión de depósito del 0,10%,
calcular los ingresos para la gestora y el depositario de manera anual por
estos conceptos
c. Valor liquidativo neto si hay 2000 participaciones
d. ¿Cumple el coeficiente 5-10-40?
DURACIÓN 14. Calcular la duración de un bono de $1,000 al 6% con tres años de vencimiento.
T5
Supongamos que todos los tipos de interés del mercado son del 7%.
DURACIÓN 15. Considere el bono en la pregunta anterior. Calcule el cambio de precio esperado
T5
si los tipos de interés caen al 6,75% usando la aproximación de la duración.
Calcule el cambio de precio real utilizando el flujo de caja descontado.
5
Multiple choice Questions
1. Un bono a 15 años, de valor nominal 1.000 euros, se emite con un cupón del
6%. Después de 14 años y medio desde su emisión, el propietario decide
venderlo. Considera que el tipo de interés relevante para la vida residual del
bono (0,5 años) es de - 0,15% (0,15% negativo). Supongamos 30/360. Marque la
respuesta correcta:
a. El precio total o sucio del bono es inferior a 1.060 euros.
b. El precio limpio del bono es de 1.010 euros.
c. El precio total o sucio del bono es superior a 1.060,80 euros.
d. Ninguna es correcta
2. En relación con la solvencia de las entidades (acuerdo de Basilea), indique cuál

de las siguientes afirmaciones es falsa.
a. El colchón anticíclico es siempre el 2,5% y está compuesto por capital
ordinario
b. Los CoCos son deuda con más riesgo que la deuda principal
c. Los CoCos son bonos convertibles contingentes
d. Las reservas de revalorización, que son reservas creadas por la
revalorización de un activo y se consideran TIER 2
3. En relación con los ETF (Exchange Traded Funds), por favor indique cuál de las
siguientes declaraciones es verdadera.
a. Podemos comprarlos y venderlos durante la sesión comercial.
b. Son fondos de inversión y siempre es la mejor manera de tener una
cartera diversificada.
c. Es muy raro que reproduzcan zonas geográficas, materias primas o un
sector determinado.
d. Ninguna respuesta es correcta.

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SUBASTA 3. Resolver la siguiente subasta de letras del Tesoro. Hallar la rentabilidad, el

6. Una entidad crediticia mantiene unos recursos propios computables de 100

Tipo de operación Importe rentabilidad

¿Está la entidad en condiciones de asumir todas las posibilidades de inversión y

7. Dado el siguiente balance de un banco, calcular si cumple los coeficientes de

Compra (Bid) Venta (Ask)

a. Si usted quiere adquirir 1500 acciones de la compañía ¿Qué tipo de

9. Con el siguiente LOB y cronograma de operaciones, contesta a la siguiente

1º A las 9:00 de la mañana decidimos lanzar una "orden de volumen oculto" de

¿Cuántos títulos hemos vendido nosotros?

10. Un inversor tiene una cartera diversificada de acciones españolas

Activo Títulos Precio

Multiple choice Questions

2. En relación con la solvencia de las entidades (acuerdo de Basilea), indique cuál

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