EJERCICIO

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VN 20000

TIEMPO 10
FRECUENCIA 1
TASA CUPON 9.00%
YTM 7.00%

VA CUPON 1800

VA $ 22,809.43

VARIACIÓN -0.50% TIEMPO ACUMULADO


1
2
3
4
5
6
7
8
9
10 2000

CONVEXIDAD DE UN BONO

CONVEXIDAD 32.72983

CONVEXIDAD*INCREMENTO YTM^2/2

VARIACIÓN DEL PRECIO SEGÚN LA D -2%


VARIACIÓN DE ACUERDO A LA CONVE 0%
VARIACIÓN TOTAL EN EL PRECIO -2%

PRECIO CONVEXIDAD 12355.4208


VALOR CUPON VA DURACIÓN T^2+T VA*T^2+T
1800 $ 1,682.24 1682.24299 2 $ 3,364.49
1800 $ 1,572.19 3144.37942 6 $ 9,433.14
1800 $ 1,469.34 4408.00854 12 $ 17,632.03
1800 $ 1,373.21 5492.84553 20 $ 27,464.23
1800 $ 1,283.38 6416.87562 30 $ 38,501.25
1800 $ 1,199.42 7196.49602 42 $ 50,375.47
1800 $ 1,120.95 7846.64675 56 $ 62,773.17
1800 $ 1,047.62 8380.93111 72 $ 75,428.38
1800 $ 979.08 8811.72663 90 $ 88,117.27
1800 $ 915.03 9150.28726 110 $ 100,653.16
PRECIO $ 12,642.45 62530.4398 $ 473,742.59
DURACIÓN 4.95
DURACIÓN AÑOS 4.94607103895

DURA.MOD 4.62249629808
Valor espera #REF!
Riesgo #REF!

Prcio 94.83007 MONTO 18966.014


n acciones 200
nivel de conf 99%
t 3
F 2.32634787

Var #REF!
Date RENTAB_A RENTAB_B RENTAB_C
2/1/2019 -0.01118356031 -0.0133097894 0.01064295961
3/1/2019 0.02841865121 0.0418571331 -0.01712864324
4/1/2019 -0.13795001046 -0.1266579703 -0.06703623921
5/1/2019 0.03003568081 0.05959080425 -0.0283454097
6/1/2019 -0.051312712 -0.0487201426 -0.1012795894
7/1/2019 0.03360072691 0.03664635545 0.03448024568
8/1/2019 0.04009520349 0.10951389695 -0.04772290463
9/1/2019 -0.00018285852 0.00191866619 0.01971183412
10/1/2019 0.05574131951 0.04562819794 0.05953734361
11/1/2019 -0.06029900074 0.02777473534 -0.13737663835
12/1/2019 0.05500325128 0.0903458106 0.02984276974
1/1/2020 0.01589799007 -0.0122498541 0.08323964828
2/1/2020 -0.0695932045 -0.0442587861 0.07572595945
3/1/2020 0.02348119602 0.00958660592 0.03347655925
4/1/2020 0.01441976798 0.04051687563 -0.01282478787
5/1/2020 0.07796164816 0.07966189159 0.02471959324
6/1/2020 0.10702476355 0.0562664513 0.06891660158
7/1/2020 -0.0593574146 -0.028441533 -0.0138313807
8/1/2020 -0.09862772506 -0.1035069674 -0.12044385526
9/1/2020 -0.46714753136 -0.3522065026 -0.00796960246
10/1/2020 0.16086820683 0.1038793954 0.09734318715
11/1/2020 -0.02101553446 0.04645408595 -0.00290508488
12/1/2020 -0.09116200805 -0.0767594336 0.02016944629
1/1/2021 -0.04660520338 0.02154975659 0.0433982112
2/1/2021 0.16286265746 0.18564718232 0.02744989757
3/1/2021 -0.05681489155 -0.0573928549 -0.08523859984
4/1/2021 0.03262661076 0.02876644786 -0.02667235669
5/1/2021 0.26637396339 0.16565140901 0.01608872288
6/1/2021 0.0311883791 0.07104306114 -0.01761892826
7/1/2021 -0.12294774845 -0.092895392 -0.05431738263
8/1/2021 0.292278409 0.19872317023 -0.02108935173
9/1/2021 -0.06154883908 -0.0225685226 0.09245480585
10/1/2021 -0.00448400734 0.06235497889 -0.00407352022
11/1/2021 -0.05300164432 -0.0270127244 0.04801179015
12/1/2021 -0.00565119709 -0.0378262949 -0.00898242386
1/1/2022 0.02831758256 0.08598153542 -0.01519330272
2/1/2022 -0.08189117308 -0.0514334633 -0.00347829037
3/1/2022 0.04659411458 0.05644170875 0.02150315634
4/1/2022 0.09989818761 0.08583119724 -0.04185226581
5/1/2022 -0.07846922907 -0.06367289 -0.00195949632
6/1/2022 0.19677381927 0.14399871522 0.06072617553
7/1/2022 -0.0457655843 -0.0722997211 -0.02228949364
8/1/2022 0.05830395391 0.02551413549 0.01481042976
9/1/2022 -0.01724190292 0.01916232251 0.01743493912
10/1/2022 -0.00514677309 0.02312579882 0.0603234616
11/1/2022 -0.07169692589 -0.0975278217 0.01794035768
12/1/2022 -0.1789106318 -0.233140944 0.03102612666
1/1/2023 0.11297586449 0.13909070646 0.03552626878
2/1/2023 0.07975452476 -0.005559315 -0.01609208071
3/1/2023 -0.1016233472 -0.0532467029 -0.03517226512
4/1/2023 0.15157113883 0.11455359901 0.09783881974
5/1/2023 0.06283873208 0.05298499731 -0.05169081423
6/1/2023 -0.10356789213 -0.119901534 -0.01553728675
7/1/2023 0.18765105007 0.1382192033 -0.03805339908
8/1/2023 0.06320877796 -0.0040054235 -0.03925574368
9/1/2023 -0.03903488702 -0.0244747416 0.02412796473
10/1/2023 0.02220448777 0.02211473205 0.04110867275
11/1/2023 -0.06152178751 -0.0564154501 -0.04395028156
12/1/2023 0.04897121897 0.03392070208 -0.00358461993

ponderación 0% 100% 0%

Rentabilidad= 0.00649468904 0.01014968627 0.00177304931


Varianza= 0.01283272652 0.00897026787 0.00249102154
Riesgo= 0.1132816248 0.09471149808 0.04991013466
Desviación estándar= 0.1132816248 0.09471149808 0.04991013466
Coeficiente de variación= 0.05733223766 0.10716424593 0.03552483528
Coeficiente de asimetría= -0.67550852777 -0.9137933545 -0.37040064146
BETA= -0.4648417175 -0.2440734889 -0.159594515
Probabilidad de pérdida= 0.39828716015 0.39665808311 0.39869062445
Curtosis= 4.54548684807 2.84713561086 0.45454758265
MATRIZ DE COVARIANZA:
Matriz covarianza= Ponderación horizontal*ponderación vertical* matriz calculada con la función covarian

Rentabilidad del portafolio= 0.01014968651


Varianza portafolio= 0.00897026828
Riesgo del portafolio= 0.09471150027
Beta portafolio= -0.24407349451
REN-MERCADO
-0.045084935
-0.0024792481
-0.0145361966
-0.0344512538
0.02645943031
-0.0599211579
0.06078179905
-0.0523579447
-0.0768346022
0.0980491993
0.04336702121
-0.0872013443
0.08765157448
-5.3242466E-05
0.09206783296
-0.0351482384
0.03186279088
0.05401814987
-0.0426886113
0.0083686511
-0.0668582098
0.04873776298
-0.028578051
-0.0224932292
-0.02197084
-0.0054715066
-0.0510973221
-0.0415628087
-0.0257568997
0.01119911682
-0.0364489973
-0.1021464483
0.02805568034
0.04001810324
-0.0677191021
-0.0536367784
-0.018221381
-0.0442864902
-0.1194208962
0.13366776859
0.08785952094
0.00162941659
-0.028188741
-0.0334802916
-0.0202258196
-0.0170352405
0.01825730771
-0.0130427675
-0.0666583195
0.06804088885
-0.0385603364
-0.0177655418
-0.029295593
-0.0757421548
0.09626528712
-0.0177017768
0.07192934906
-0.0042851067
-0.0298143217
total
100%

-0.007456527 RENTAB_A RENTAB_B RENTAB_C REN-MERCADO


0.002930862 RENTAB_A 0.01283273
0.05413743622 RENTAB_B 0.00996741 0.00897027
0.05413743622 RENTAB_C 0.00134147 0.00096433 0.00249102
-0.1377332869 REN-MERCAD-0.00136239 -0.00071535 -0.00046775 0.00293086
0.540425442
1 RENTAB_A RENTAB_B RENTAB_C
0.39517611118 RENTAB_A 0.01283273 0.00996741 0.00134147
-0.0933705414 RENTAB_B 0.00996741 0.00897027 0.00096433
RENTAB_C 0.00134147 0.00096433 0.00249102
iz calculada con la función covarianza

RENTAB_A RENTAB_B RENTAB_C


0% RENTAB_A 0 0 0
100% RENTAB_B 0 0.00897027 0
0% RENTAB_C 0 0 0
AÑO AÑO1 AÑO2 AÑO3 AV-01 AV-02 AV-03
Caja 27,000 16,150 47,500 9.37% 5.23% 13.15%
CxC 17,900 30,550 28,250 6.21% 9.89% 7.82%
Inventarios 17,200 28,300 35,300 5.97% 9.16% 9.77%
AC 62,100 75,000 111,050 21.56% 24.27% 30.74%
ANC 226,000 234,050 250,180 78.44% 75.73% 69.26%
ACTIVO 288,100 309,050 361,230 100.00% 100.00% 100.00%
DF CP 8,700 8,500 13,100 3.02% 2.75% 3.63%
CxP 26,300 35,500 44,020 9.13% 11.49% 12.19%
PC 35,000 44,000 57,120 12.15% 14.24% 15.81%
PNC 96,100 90,000 92,600 33.36% 29.12% 25.63%
PASIVO 131,100 134,000 149,720 45.51% 43.36% 41.45%
PATRIMONIO 157,000 175,050 211,510 54.49% 56.64% 58.55%

AÑO AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO5 AÑO6


Ingresos 146,000 172,000 198,000 224,000 250,000 276,000
Costos -70,000 -90,000 -100,000
Gastos -41,000 -43,000 -48,300
Ing No Op 9,800 7,000 3,800
Depreciación -10,300 -12,000 -14,500
RAII 34,500 34,000 39,000
Gasto Fin. -7,600 -7,500 -7,300
RAI 26,900 26,500 31,700
IUE -9,751 -9,606 -11,491
UTILIDAD 17,149 16,894 20,209

CUENTA AÑO1 AÑO2 AÑO3


EBITDA 35,000 39,000 49,700
Ing No Op 9800 7000 3,800
IUE -9751.25 -9606.25 -11,491
FLUJO DE CAJA OPERATIVO FCO 35,049 36,394 42,009

FLUJO DE CAJA INVERSIÓN AÑO1 AÑO2 AÑO3


VAR ACT FIJO -20,050 -30,630
VAR. K TRABAJO -14,550 3,820
FCI -34,600 -26,810
FLUJO DE CAJA LIBRE 1,794 15,199

GASTOS FINANCIEROS -7,500 -7,300


VAR. DF CP -200 4,600
VAR.DF LP -6,100 2,600
FLUJO DE FINANCIAMIENTO EXTERNO -13,800 -100

FLUJO DE FINANCIAMIENTO INTERNO 1,156 16,251

FLUJO DE FINANCIAMIENTO -12,644 16,151


FLUJO DE CAJA -10,850 31,350

BALANCE FINANCIERO AÑO1 AÑO2 AÑO3


CAJA OPERATIVA 10500 13200 17136 = A LO QUE MAX DEBEMOS TENER EN CAJA = 30% DEL PC
CAPITAL DE TRABAJO OPERATIV 8,800 23,350 19,530
ACTIVO FIJO OPERATIVO 226,000 234,050 250,180
INVERSION 245,300 270,600 286,846

DEUDA FINANCIERA NETA 88,300 95,550 75,336 FINANCIAMIENTO - PATRIMONIO


PATRIMONIO 157,000 175,050 211,510
FINANCIAMIENTO 245,300 270,600 286,846

ESTADO DE RESULTADOS AJUSTADO

AÑO AÑO1 AÑO2 AÑO3


Ingresos 146,000 172,000 198,000
Costos -70,000 -90,000 -100,000
Gastos -41,000 -43,000 -48,300
EBITDA 35,000 39,000 49,700
Depreciación -10,300 -12,000 -14,500
RAII 24,700 27,000 35,200
36.25% IUE 8,954 9,788 12,760 25.00% IR 15.00% TRAB
UTILIDAD AJUSTADA 15,746 17,213 22,440

EVA = (UODI- WACC)* INVERSIÓN

WACC = Kd *D *(1-T) +ke * E


WACC = Kd* D%+ Ke *E% D+E D+E
Kd = i *(1-Tax)
Ke = ir *E

AÑO1 AÑO2 AÑO3


D 88,300 36% 35% 26%
E 157,000 64% 65% 74%
I 245,300 100% 100% 100%
i 8.00% 8.00% 8.00%
Kd 6.00% 6.00% 6.00%
Ke 14% 10% 14%
WACC 11.12% 8.59% 11.90%

AÑO1 AÑO2 AÑO3


FORMA 1 UODI 24,749 24,394 27,509
FORMA 2 UODI 24,749 24,394 27,509

EVA -2529.25 1155.75 -6622.81


AH 2-1 AH 3-2 AH 3-1
-40.19% 194.12% 76%
70.67% -7.53% 58%
64.53% 24.73% 105%
20.77% 48.07% 79%
3.56% 6.89% 11%
16.88% 25%
-2.30% 54.12% 51%
34.98% 24.00% 67%
25.71% 29.82% 63%
-6.35% 2.89% -4%
2.21% 11.73% 14%
11.50% 20.83% 35%

AÑO7 AÑO8
302,000 328,000
ER EN CAJA = 30% DEL PC
AÑO AÑO1 AÑO2 AÑO3 AV-01 AV-02 AV-03
Caja 27,000 16,150 47,500 9.37% 5.23% 13.15%
CxC 17,900 30,550 28,250 6.21% 9.89% 7.82%
Inventarios 17,200 28,300 35,300 5.97% 9.16% 9.77%
AC 62,100 75,000 111,050 21.56% 24.27% 30.74%
ANC 226,000 234,050 250,180 78.44% 75.73% 69.26%
ACTIVO 288,100 309,050 361,230 100.00% 100.00% 100.00%
DF CP 8,700 8,500 13,100 3.02% 2.75% 3.63%
CxP 26,300 35,500 44,020 9.13% 11.49% 12.19%
PC 35,000 44,000 57,120 12.15% 14.24% 15.81%
PNC 96,100 90,000 92,600 33.36% 29.12% 25.63%
PASIVO 131,100 134,000 149,720 45.51% 43.36% 41.45%
PATRIMONIO 157,000 175,050 211,510 54.49% 56.64% 58.55%

AÑO AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO5 AÑO6


Ingresos 146,000 172,000 198,000 224,000 250,000 276,000
Costos -70,000 -90,000 -100,000
Gastos -41,000 -43,000 -48,300
Ing No Op 9,800 7,000 3,800
Depreciación -10,300 -12,000 -14,500
RAII 34,500 34,000 39,000
Gasto Fin. -7,600 -7,500 -7,300
RAI 26,900 26,500 31,700
IUE -9,751 -9,606 -11,491
UTILIDAD 17,149 16,894 20,209

CUENTA AÑO1 AÑO2 AÑO3


EBITDA 35,000 39,000 49,700
Ing No Op 9800 7000 3,800
IUE -9751.25 -9606.25 -11,491
FLUJO DE CAJA OPERATIVO FCO 35,049 36,394 42,009

FLUJO DE CAJA INVERSIÓN AÑO1 AÑO2 AÑO3


VAR ACT FIJO -20,050 -30,630
VAR. K TRABAJO -14,550 3,820
FCI -34,600 -26,810
FLUJO DE CAJA LIBRE 1,794 15,199

GASTOS FINANCIEROS -7,500 -7,300


VAR. DF CP -200 4,600
VAR.DF LP -6,100 2,600
FLUJO DE FINANCIAMIENTO EXTERNO -13,800 -100

FLUJO DE FINANCIAMIENTO INTERNO 1,156 16,251

FLUJO DE FINANCIAMIENTO -12,644 16,151


FLUJO DE CAJA -10,850 31,350

BALANCE FINANCIERO AÑO1 AÑO2 AÑO3


CAJA OPERATIVA 10500 13200 17136 = A LO QUE MAX DEBEMOS TENER EN CAJA = 30% DEL PC
CAPITAL DE TRABAJO OPERATIV 8,800 23,350 19,530
ACTIVO FIJO OPERATIVO 226,000 234,050 250,180
INVERSION 245,300 270,600 286,846

DEUDA FINANCIERA NETA 88,300 95,550 75,336 FINANCIAMIENTO - PATRIMONIO


PATRIMONIO 157,000 175,050 211,510
FINANCIAMIENTO 245,300 270,600 286,846

ESTADO DE RESULTADOS AJUSTADO

AÑO AÑO1 AÑO2 AÑO3


Ingresos 146,000 172,000 198,000 holi
Costos -70,000 -90,000 -100,000
Gastos -41,000 -43,000 -48,300
EBITDA 35,000 39,000 49,700
Depreciación -10,300 -12,000 -14,500
RAII 24,700 27,000 35,200
36.25% IUE 8,954 9,788 12,760 25.00% IR 15.00% TRAB
UTILIDAD AJUSTADA 15,746 17,213 22,440

EVA = (UODI- WACC)* INVERSIÓN

WACC = Kd *D *(1-T) +ke * E


WACC = Kd* D%+ Ke *E% D+E D+E
Kd = i *(1-Tax)
Ke = ir *E

AÑO1 AÑO2 AÑO3


D 88,300 36% 35% 26%
E 157,000 64% 65% 74%
I 245,300 100% 100% 100%
i 10.81% 10.81% 11.20%
Kd 8.11% 8.11% 8.40%
Ke 17% 17% 17%
WACC 13.80% 13.86% 14.74%

AÑO1 AÑO2 AÑO3


FORMA 1 UODI 24,749 24,394 27,509
FORMA 2 UODI 24,749 24,394 27,509

EVA -9100.17 -13111.47 -14776.174


AH 2-1 AH 3-2 AH 3-1
-40.19% 194.12% 76%
70.67% -7.53% 58%
64.53% 24.73% 105%
20.77% 48.07% 79%
3.56% 6.89% 11%
16.88% 25%
-2.30% 54.12% 51%
34.98% 24.00% 67%
25.71% 29.82% 63%
-6.35% 2.89% -4%
2.21% 11.73% 14%
11.50% 20.83% 35%

AÑO7 AÑO8
302,000 328,000
ER EN CAJA = 30% DEL PC
INGRESOS
1 146,000 146,000 146,000
2 172,000 172,000 18% 172,000
3 198,000 198,000 15% 198,000
4 224000 $ 237,600 20% 258400
5 250000 $ 287,496 21% 318800
6 276000 $ 350,745 22% 379200
7 302000 $ 431,416 23% 439600
8 328000 $ 534,956 24% 500000
LAUREL HARDY
TASA CUPÓN 8% 8%
FRECUENCIA 2 2 SEMESTRAL
VENCIMIENT 2 15 AÑOS
VALOR NOMI 1000 1000
VALOR CUPÓ 40 40
AUMENTO 10.00% 10.00%

PRECIO ORI $1,000.00 $1,000.00


PRECIO $964.54 $846.28
-3.546% -15.372%
PRECFIO 1090 1
TASA CUPÓN 8.40% 1/1/2024 2/1/2024 3/1/2024 4/1/2024
FRECUENCIA 2
VALOR CUPÓ 45.78
TOTAL DÍAS 182.00
VA DÍAS TRANS 121.00
DÍAS NO TRA 61.00

% DEVENGAD 0.66483516
%NODEV 0.33516484
INTERES 30.4361538 VA CUPON *INTRES DEV

TIEMPO VA CUPON VA + AMO VA


0.66483516 45.78 45.78 $45.78
1 45.78 45.78 $45.78
2.66483516 45.78 1090 1135.78 $1,135.78
$1,227.34
$1,196.90 1074.69833
2
5/1/2024 6/1/2024 7/1/2024 8/1/2024 9/1/2024 10/1/2024 11/1/2024
VALORACIÓN FALTAN DOS MESES PARA EL SIGUIENTE CUPÓN
GOOGLE YAHOO
TASA CUPÓN 9.00% 5% TD>TC BONO CON PRIMA
PRECIO 7% 7% TD<TC BONO CON DECUENTO
VENCE 5 5
VN 1000 1000

PRECIO 70 70
CUPON 90 50

TASA -17% -26%


ESTADO DE RESULTADOS
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
VENTAS 12250 12960 13700 14486
CASH FLOW( EBITDA) 4276 4346 4461 4505
DEPRECIACIÓN 1421 1421 1480 1480
EBIT 3675 3773 3869 3971
UTILIDAD NETA 2614 3156 3791 4209

BALANCE GENERAL
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
DEUDA FINANCIERA 2023 2745 2950 2078
FONDOS PROPIOS 4534 4923 5328 5897
INVERSIONES ACT. FIJOS 1055 1890 1950 1992
INVERSIONES NETAS DE CIRCULANTE NOF 5 5 5 5
DIVIDENDOS 476 501 672 739

CAPITAL SOCIAL(ACIONES) 800 PRECIO POR 6.05

CAPITALIZACIÓN BURSATIL 4840 4840 4840 4840


DEUDA FINANCIERA 2023 2745 2950 2078
VALOR DE LA EMPRESA 6863 7585 7790 6918

RATIOS V. MULTIPLOS AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3


PER 1.852 1.534 1.277 1.150
PRECIO CASH FLOW 0.883 0.90 0.922 0.931
RENTAB POR DIVIDENDO 0.098 0.1035 0.139 0.153
VALOR DE EMPRESA /VENTAS 0.560 0.585 0.569 0.478
VALOR DE EMPRESA /EBITDA 1.605 1.745 1.746 1.536
VALOR DE EMPRESA/ CFL
CRECIMIENTO PRECIO GANANCIAS PEG
VALOR EMPRESA CRECIMIENTO EBITDA EVG
AÑO 4
15330
4700
1480
4012
5009

AÑO 4
2346
6370
2231
5
784

PER1 21
PER2 33.25
4840 PER3 36.25
2346
7186

AÑO 4
0.966
0.971
0.162
0.469
1.529

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