Caraterísticas Servicios A Servicios B Servicios C

Dividendo 0 1.4 2.9 1.2

Precio mercado 20.5 35 9.9
Crecimiento años 1 y 10% 15% 12%
Crecimiento años 3 y 2% 5% 0%
Crecimiento perpetuo 5% 2% 6%
Costo del capital 15% 15% 15%

Servicios A COK 15% Servicios B

año g div VP div año
1 10% 1.54 1.34 1
2 10% 1.69 1.28 2
3 2% 1.73 1.14 3
4 2% 1.76 1.01 4
5 (perp) 5% 1.85 10.58 5 (perp)
15.34

a) Valor Servicios A 15.34 sobrevaluada

Valor Servicios B 29.83 sobrevaluada
Valor Servicios C 14.29 subvaluada
b) Recomendación: Se debe Invertir en Servicios C, porque su acción está subvaluada.
 COK 15% Servicios C COK
g div VP div año g div
15% 3.335 2.90 1 12% 1.34
15% 3.84 2.90 2 12% 1.51
5% 4.03 2.65 3 0% 1.51
5% 4.23 2.42 4 0% 1.51
2% 4.31 18.97 5 (perp) 6% 1.60
29.83

subvaluada.
 15%
VP div
1.17
1.14
0.99
0.86
10.14
14.29
 Derecimiento del 10%
Wireline Telecom
Caraterísticas año g
Dividendo 0 4.5 1 -10%
Tasa de descuento 20% 2 -10%
Num. Acciones en circulación 150,000,000 3 -10%
Información para los próximos 5 años 4 -10%
Reducción anual de utilidades 10% 5 -10%
Tasa de pago de dividendos 45% 6
Información para el año 6
Precio recompra de acciones 9.566
a) Valor acción Wireline T. --->
b) Capitalización bursátil --->
c) Sea la cotización actual --->
entonces, conviene invertir porque la acci
 COK 20%
div VP div
4.050 3.38
3.645 2.53
3.281 1.90
2.952 1.42
2.657 1.07
9.566 3.20
13.50

or acción Wireline T. ---> 13.50

italización bursátil ---> 2,025.00 milones
la cotización actual ---> 10.00
onces, conviene invertir porque la acción se encuentra subvaluada
a) Bonos del Gobierno

Años 1 2 3 4 5
Precio 98 95 92 89 87
YTM 2.04% 2.60% 2.82% 2.96% 2.82%
YTM ajustado 3.04% 3.60% 3.82% 3.96% 3.82%

Año 1 2 3 4 5
Valor 100 80 60 40 20
Amortiz 20 20 20 20 20
Interés 6 4.8 3.6 2.4 1.2
YTM 3.04% 3.60% 3.82% 3.96% 3.82%

Vfuturo 26 24.8 23.6 22.4 21.2

Valor Actual 25.23271935 23.10735944 21.090620473 19.179905376 17.572715659

b) COK 6.82%
Perp 1.50% Valor futuro 7.6125

Pagó 7.5 Vpresente 142.97

Tasa 6%

Precio bono 106.18

a) Hoy es 01 de enero del 2008

2007 2008 2009

%Cok 18.00%
V Futuro 14.29 17.450 17.500

Valor Presente 14.79 12.57

acciones precio Total

b) Compra 5000 375 1875000
Precio mercado 5000 448.69 2243456.143

Ganancia de 368456.1429
% crecimiento
15.0%
2010

17.600

421.33 Precio accion 448.69

ESTADO DE RESULTADOS

Ingresos 5000000
Costos 3000000
UAI 2000000
IR 600000
UNETA 1400000

Dividendo 1400000

Mc Euro

Valor acc 50
Div por acc 3
g 4%

Valor acc = DPA / (%COK - %g)

50 = 3 / (%COK - 4%)
%COK = 10.00%

Mc Business

% crecimiento
6.0%
0 1

%Cok 10.00%
V Futuro 1,400,000 1,484,000
Valor Presente 37,100,000
Precio accion 37,100,000
 NorPower

Ultimo div. Pagado 14

COK 12%

Años Gradiente Dividendo VP dividendo

1 9% 15.26 13.63
2 9% 16.63 13.26
3 9% 18.13 12.90
4 4% 18.86 11.98
5 - perpetua 4% 19.61 155.78

Valor 207.55
Precio 300 Sobrevaluado

CoastJoule

Ultimo div. Pagado 12

COK 12%

Años Gradiente Dividendo VP dividendo

1 0% 12 10.71
2 10% 13.20 10.52
3 10% 14.52 10.34
 4 5% 15.25 9.69
5 - perpetuo 5% 16.01 145.34

Valor 186.60
Precio 200 Sobrevaluado

CalWest

Ultimo div. Pagado 8

COK 12%

Años Gradiente Dividendo VP dividendo

1 0% 8 7.14
2 0% 8.00 6.38
3 6% 8.48 6.04
4 6% 8.99 5.71
5 - perpetuo 6% 9.53 100.92

Valor 126.19
Precio 100 Subvaluada

RPTA: Se recomienda invertir en CalWest

 EnerSouth

Ultimo div. Pagado 22

COK 12%

Años Gradiente Dividendo VP dividendo

1 8% 23.76 21.21
2 8% 25.66 20.46
3 6% 27.20 19.36
4 6% 28.83 18.32
5 - perpetuo 5% 30.27 274.85

Valor 354.21
Precio 400 Sobrevaluado

NorPower

Ultimo div. Pagado 14

COK 12%

Años Gradiente Dividendo VP dividendo

1 9% 15.26 13.63
2 9% 16.63 13.26
3 9% 18.13 12.90
4 - perpetuo 4% 18.86 167.76

Valor 207.55
Precio 300 Sobrevaluado

CoastJoule

Ultimo div. Pagado 12

COK 12%

Años Gradiente Dividendo VP dividendo

1 0% 12 10.71
2 10% 13.20 10.52
3 10% 14.52 10.34
 4 - perpetuo 5% 15.25 155.03

Valor 186.60
Precio 200 Sobrevaluado

CalWest

Ultimo div. Pagado 8

COK 12%

Años Gradiente Dividendo VP dividendo

1 0% 8 7.14
2 0% 8.00 6.38
3 - perpetuo 6% 8.48 112.67

Valor 126.19
Precio 100 Subvaluada
 Centro Ciudad Norte Industria
Capital social 72,686,584.60 ### ### 1248459963.60
Numero de acciones 278,386.00 75,699,590.00 ###
Utilidad x accion 60.31 2.52 0.29
Dividendos x accion 15 0.75 0.06
Precio de la accion 650 28.60 3.20

Centro Ciudad
a) Utilidad neta = Numero acciones*Utilidad x accion 16,789,459.66 190,762,966.80
Capitalizacion bursatil = precio accion*numero accion ### ###
Dividendos = dividendos x accion*numero acciones 4,175,790.00 56,774,692.50

ROE = utilidad neta/patrimonio 0.2310 0.2520

P/E = capitalizacion bursatil/utilidad neta 10.7776 11.3492
P/BV = capitalizacion bursatil/capital social 2.4895 2.8600
Dividend yield = dividendos/capitalizacion bursatil 0.0231 0.0262

b)
* Según el ROE:
- La empresa Centro esta sobrevaluada porque el ROE es menor al de la industria
- La empresa Ciudad esta sobrevaluada porque el ROE es menor al de la industria
- La empresa Norte esta subvaluada porque el ROE es mayor al de la industria

* Según el P/U:
- La empresa Centro esta subvaluada porque el P/U es menor al de la industria
- La empresa Ciudad esta sobrevaluada porque el P/U es mayor al de la industria
- La empresa Norte esta subvaluada porque el P/U es menor al de la industria
 Norte Industria
121,445,468.91 328,997,895.37
### ###
25,126,648.74 86,077,131.24

0.2900 0.2635
11.0345 11.2039
3.2000 2.9525
0.0187 0.0234
 Tasa de libre riesgo 5%
Rendimiento esperado del mercado 15%

a) LOAN INVESTING REGION GLOBAL

BETA 1.6 2.0 1.4 1.0
COK 21.00% 25.00% 19.00% 15.00%

b)

BETA %
LOAN 1.60 25%
INVESTING 2.00 25%
REGION 1.40 25%
GLOBAL 1.00 25%

β PORT 1.5
COK PORT 20.00%

Rpta: 1.5 y 20%

c)
ρ rBZE,rm 0.1000
 σ^2(rBZE) 0.0169
σ^2(rm) 0.0036

β 0.22
COK BZE 7.17%

Rpta: 7.17%
<---Rpta
 Portafolio H I S P
Tipo Hardware Internet Software Mixto
Beta 2.5 3 1.5 2.33
Rentabilidad 17.0% 19.4% 12.2% 16.2%

Tasa libre de riesgo 5%

Rentabilidad del mercado 9.8%

a) Rentabilidad esperada de la empresa de internet (i) 19.4%

b) Rentabilidad esperada de la empresa de internet (S) 12.2%
C) Rentabilidad espera de un porBeta P 16.2%
C) Beta de un portafolio (P) 2.33
 Inka Real State

DATOS: Corr(IRS;M) 0.7

Desv.Est.(IRS) 0.3
Desv.Est.(M) 0.2
Rendimiento de Mercado 21.5%
Dividendo 0 100,000,000
Crecimiento años 1, 2 y 3 15%
Crecimiento año 4 10%
Crecicimiento año 5 y perpetuida 5%
Tasa libre de riesgo 6.5%
Capitalizac.Bursátil 900,000,000

Modelo CAPM
Beta IRS 1.0500
Rendimiento IRS 22.25%

Modelo DDM
Año g div VP div
1 15% 115,000,000 94,069,530
2 15% 132,250,000 88,490,764
3 15% 152,087,500 83,242,846
 4 10% 167,296,250 74,901,538
5 (perp) 5% 175,661,062 455,922,405
796,627,082

a) Valor del Capital de IRS 796,627,082 soles

b) Rpta Se recomienda vender porque
la acción está sobrevaluada