Catedra: Sistemas Financieros

Sección: A30342 – C1
PNF: Administración Altagracia – Turno Nocturno.
Equipo # 6: Acosta, Teirys C.I.16.022.507
Gonzalez Maria C.I.18.329.217
Perez Rosmar CI.20.754.990
Pulido M. Zaida CI.16.598.958
Rodriguez Orianna CI.20.827.889
Silva Melvin CI.15.091.872
Zapata L. Edimar CI. 18.745.289

Sistema Financiero Venezolano

Banco Central de Venezuela/ Intermediación/ Tipos de Mercado.
Los Sistema financiero se define como el conjunto de instituciones, intermediarios
y mercados que tiene como fin que se canalicen los ahorros y las inversiones de las
personas naturales o jurídicas. Su función es facilitar el flujo de recursos entre los
ahorradores y los demandantes de fondos, así como proveer servicios financieros a la
economía. En este sentido, el Banco Central de Venezuela que es la principal autoridad
monetaria y cambiaria del país, es la institución encargada de regular y supervisar el
sistema financiero, así como de emitir y controlar la moneda nacional. El Banco Central
de Venezuela (BCV) se creó mediante una Ley promulgada el 8 de septiembre de 1939,
y publicada en la Gaceta Oficial No. 19.974 de esa misma fecha. Era la cristalización de
una de las medidas de política económica adoptadas por el presidente Eleazar López
Contreras, en su Programa de Febrero (1936).
A través de su función de intermediación actúa como un intermediario entre los
mercados primarios y secundarios, facilitando la colocación y negociación de
instrumentos financieros. La historia de este ente público data de los años 1900,
específicamente, fue creado por ley el 8 de septiembre de 1939, fundado el 15 de octubre
de 1940 y tiene su sede en Caracas, está institución fue implementada con miras a jugar
un papel relevante en todo el proceso de desarrollo y evolución del sistema financiero
venezolano.
 Tiene su sede principal en la esquina de Carmelitas, sobre la avenida Urdaneta
de Caracas. También tiene una subsede en Maracaibo desde 1977, ubicada en la Calle
93 de esa ciudad. Está en proyecto abrir la Subsede Guayana en la población del El
Callao y otra más grande en Ciudad Guayana la cual ya está en construcción, ambas
ubicadas en el Estado Bolívar, como parte de las operaciones del Instituto Emisor con el
mineral del oro localizado en esa zona del país.
El BCV también administra las reservas internacionales y regula el sistema de
pagos, tiene rango constitucional y autonomía funcional, administrativa y financiera.
Asimismo, le respalda La Ley el Banco Central de Venezuela, la cual expresa que es una
persona jurídica de derecho público, de rango constitucional, de naturaleza única, con
plena capacidad pública y privada, integrante del Poder Público Nacional. El Banco
central de Venezuela se caracteriza por:
• Ser una institución pública autónoma, es decir, no está subordinada a ningún
poder político o económico.
• Tiene como objetivo principal mantener la estabilidad monetaria y financiera del
país.
• Es el único emisor de la moneda nacional, el bolívar.
• Administra las reservas internacionales del país, que son los fondos en moneda
extranjera que posee Venezuela para respaldar su economía y pagar sus deudas
externas.
• Regula y supervisa el sistema financiero del país, incluyendo a los bancos y otras
instituciones financieras.
• Implementa políticas monetarias para controlar la inflación y promover el
crecimiento económico, como la fijación de tasas de interés y la emisión de bonos
del gobierno.
• Participa en el financiamiento de programas sociales del gobierno, como la Misión
Barrio Adentro y la Gran Misión Vivienda Venezuela.
Entre las funciones del Banco Central de Venezuela se encuentran la emisión de
la moneda nacional (el bolívar), la administración de las reservas internacionales, la
regulación del crédito y la tasa de interés, y la supervisión de los bancos y otras
instituciones financieras.
 El Banco Central de Venezuela es una entidad autónoma e independiente del
gobierno, aunque está sujeto a la supervisión y control de la Asamblea Nacional y del
Tribunal Supremo de Justicia. En los últimos años ha sido objeto de controversia debido
a la crisis económica que atraviesa el país y a las políticas del gobierno en materia
económica.
Dentro de sus funciones esta principalmente
• Formular y ejecutar la política monetaria.
• Participar en el diseño y ejecutar la política cambiaria.
• Regular y publicar el crédito y las tasas de interés del sistema financiero, así como
el Encaje legal, marginal y ordinario.
• Regular la moneda y promover la adecuada liquidez del sistema financiero.
• Administrar y centralizar las reservas internacionales de la República.
• Estimar el Nivel Adecuado de las Reservas Internacionales de la República.
• Participar en el mercado de divisas y ejercer la vigilancia y regulación del mismo,
en los términos en que convenga con el Ejecutivo Nacional.
• Velar por el correcto funcionamiento del sistema de pagos del país y establecer
sus normas de operación.
• Ejercer, con carácter exclusivo, la facultad de emitir especies monetarias.
• Asesorar a los poderes públicos nacionales en materia de su competencia.
• Ejercer los derechos y asumir las obligaciones de la República en el Fondo
Monetario Internacional, según lo previsto en los acuerdos correspondientes y en
la ley.
• Participar, regular y efectuar operaciones en el mercado del oro.
• Publicar y compilar las principales estadísticas económicas, monetarias,
financieras, cambiarias, de precios y balanza de pagos, inflación, producto interno
bruto.
• Efectuar las demás operaciones y servicios propios de la banca central, de
acuerdo con la ley
Otra función importante del Banco Central de Venezuela es la implementación de
políticas monetarias para controlar la inflación y promover el crecimiento económico. Esto
es esencial para garantizar la estabilidad económica del país y mejorar la calidad de vida
de los ciudadanos. Además, el Banco Central de Venezuela actúa como prestamista de
última instancia para los bancos comerciales, lo que ayuda a mantener la liquidez del
sistema financiero y evitar que se produzcan crisis bancarias.
En definitiva, el Banco Central de Venezuela es una entidad vital para el desarrollo
económico del país. Su papel en la emisión y regulación de la moneda nacional, la
supervisión y regulación del sistema financiero, la implementación de políticas
monetarias y la protección de los ahorros de los ciudadanos son fundamentales para
garantizar la estabilidad financiera y económica del país. Por lo tanto, es importante que
se le brinde el apoyo necesario para que pueda cumplir con sus funciones de manera
efectiva y eficiente. Sin embargo, el circuito bancario implementado por el Banco Central
de Venezuela ha detenido la devaluación produciendo una escasez de bolívares, la
moneda de curso legal, lo que deriva en las reservas; estas suelen dividirse en reservas
brutas y netas. La primera definición comprende a la totalidad de los activos externos
con los que cuenta el país, mientras que las reservas netas son aquellas divisas en billete
que el Banco Central tiene como de libre disponibilidad.
Es importante mencionar el sistema bancario, que está conformado por las
instituciones financieras que captan depósitos del público y otorgan créditos a los
sectores productivos y al consumo. El sistema bancario se divide en bancos universales,
bancos comerciales, bancos microfinancieros, bancos de desarrollo, bancos hipotecarios
y bancos de inversión. El sistema bancario está regulado y supervisado por la
Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario (Sudeban) y por el Fondo de
Protección Social de los Depósitos Bancarios (Fogade).
Un punto que vale la pena resaltar es la intermediación financiera, que se lleva a
cabo cuando los inversionistas solicitan créditos a los bancos y estos se los otorgan,
depositando un monto en sus cuentas. Es allí cuando el crecimiento de un país entra en
juego, puesto que las acciones que ofrece esta intermediación son amplias a la vista del
sistema de captación y asignación de recursos, reducción de costos para la movilización
de fondos. Así pues, según Alfaro y Muñoz (2012) “El margen de intermediación es un
indicador utilizado frecuentemente para evaluar la eficiencia con que opera el sistema
financiero en una economía.” (p.15), lo que conlleva a la afirmación de que la
intermediación financiera afecte los ahorros y las inversiones que realizan las personas
o entidades, puesto que estos sugieren un costo por las transacciones que se realizan,
bien sea de tipo personal o de manera electrónica como son la mayoría de los pasos que
actualmente se utilizan para la solicitud de créditos, aperturas de cuentas u otras
transacciones bancarias.
Las características que cumple un intermediario financiero se pueden resumir en
los siguientes puntos: sirve como mediador para transacciones financieras entre
inversionistas y empresas que necesitan financiamiento. Pueden ofrecer diversas
fuentes de financiamiento como leasing o factoraje o créditos. De manera que existen
dos tipos de intermediarios financieros: bancarios y no bancarios. Los primeros trabajan
con los bancos privados y cajas de ahorro. Ofrecen los servicios tradicionales de
financiamiento a través de los fondos que captan de sus clientes. Estos financiamientos
pueden ser préstamos o créditos bancarios, algunos ejemplos de este tipo de
intermediarios se observan las entidades de crédito, los bancos, las cajas de ahorros, las
aseguradoras, los fondos de pensión, por mencionar algunos de manera licita. Hay otro
tipos que se manejan de manera informal, y es común entre un gran número de la
población: los llamados “bolsos” o “Sam” (Sistema de ahorro mensual), en los que las
personas realizan un aporte de dinero en unas fechas determinadas y reciben el dinero
de todos los “inversionistas” según el turno que les corresponda, la diferencia radica en
que el “Sam”, hay un porcentaje de ganancia que le queda al intermediario, mientras que
en el primero, se recibe la misma cantidad que se aporta multiplicado por el número de
participantes.
Por otro lado, Tamara Herrera, en el portal de la Universidad Católica Andrés Bello
(UCAB), expresa que, en promedio, la intermediación crediticia del sector para enero de
2022 es de 12,73% mientras que la banca pública está en niveles de 5%. Esto último es
relevante debido a que el Banco de Venezuela concentra casi el 42% de los depósitos.
Así pues, siendo el principal intermediario entre la banca y el Estado, tiene la
responsabilidad de mantener el equilibrio económico y en la moneda mientras tanto sea
posible, para evitar la hiperinflación que sin duda es un tema que afecta a toda la
población venezolana, en tanto al cambio paralelo, el uso de moneda extrajera en el país
(sin serla moneda oficial), que intenta disminuir el gasto público y la recaudación fiscal
para mantener los ingresos lo suficientemente estables y dar respuesta a los inversores,
sistemas de ahorros y otros intermediarios financieros. Para ellos es prudente que se
describan también los intermediarios financieros no bancarios, pues estos tienen
operaciones no bancarias que realizan a través de activos no monetarios como acciones,
fondos de inversión y bonos. Como indica su nombre, no pueden realizar actividades de
banca y crédito. Aquí se encuentran las empresas de factoraje, aseguradores,
fideicomisos, por poner algunos ejemplos.
Entre los intermediarios que participan en el mercado de capitales tenemos: los
Asesores de Inversión que son personas naturales o jurídicas, cuyo objeto es el asesorar
al público en relación a las inversiones en el mercado de capitales. El beneficio principal
de los intermediarios financieros es que brindan a las personas ahorros y estrategias de
crecimiento, y bien utilizados a nivel empresarial, ayudan a monetizar sus productos y
elevar el mercado de los clientes, puesto que pueden tener una visión mas amplia de la
situación social y la economía, razón por la cual su costo es más reducido que las
transacciones financieras bancarias que de manera particular las personas se les
dificulta realizar.
Corredores Públicos de Valores: Son personas naturales o jurídicas que realizan
operaciones de corretaje con acciones, obligaciones, papeles comerciales, títulos de
participación, en el mercado bursátil o extrabursátil. La capitalización bursátil para el año
2021 fue de 1.402 millones de dólares y solo 4 empresas buscaron financiamiento a
través de la renta variable; en una economía muy pequeña esto resulta beneficioso para
los emprendedores que buscan capital. Las Sociedades de Corretajes y las Casas de
Bolsa: Están constituidas para prestar servicio al público en las operaciones bursátil y
dirigidas por un corredor público de valores., todos ellos deben estar autorizados por la
Comisión Nacional de Valores. Así, gracias a la intermediación, los ahorros de un grupo
se convierten en recursos para la inversión de otro, por lo tanto, este proceso es una
manera de generar empleo y aportar al progreso económico de una sociedad. La razón
por la cual genera ganancias es que, el dinero devuelto por la tercera persona (quien
recibe el dinero), genera intereses que mantienen a la Institución bancaria; este tema
aún se encuentra en discusión por tanto que los ingresos que los bancos perciben son
reales, electrónicos, defraudan a las personas o realmente cuentan con esos fondos
disponibles para liquidar a sus clientes. La tarea que cumplen los intermediarios
financieros tiene la finalidad que el inversor no esté en contacto directo con las empresas
que requieren de la inversión; sobre la comisión que reciben, los intermediarios
financieros la calculan sobre el margen de intermediación, que se mide con base en la
diferencia entre el tipo de interés que ofrecen a los inversionistas y el que piden a los
acreditados.
Seguidamente, existe un mercado de valores, el cual está comprendido por unas
instituciones que se dedican a la intermediación que se ha descrito anteriormente, pero
de títulos de valores establecidos por la Ley, cuyas transacciones en la economía
nacional permiten una sana intermediación de flujos financieros y la estabilidad del sector,
de acuerdo con las directrices emanadas del órgano rector del Sistema Financiero
Nacional (Artículo 10 LOSFN); estos mercados se puntualizan en dos grandes tipos:
mercados primarios y mercado secundario. La presencia del mercado de valores abarca
casi el 80% del país por lo que es necesario un mercado fuerte para sostener un
crecimiento, el reto más importante del sector es llegar a una mayor cantidad de
empresas, que estas puedan buscar financiamiento a través de las transacciones de la
Bolsa de Valores de Caracas a través de la cual el IGTF queda exento, lo que podría
representar un incentivo.
Los mercados primarios son aquellos en los que se emiten y se venden por
primera vez valores financieros, como acciones, bonos y otros instrumentos de inversión.
En este tipo de mercado, las empresas o entidades gubernamentales buscan recaudar
fondos para financiar sus operaciones o proyectos futuros.
En los mercados primarios, las transacciones se realizan directamente entre
emisores y compradores, lo que significa que el dinero recaudado va directamente a la
empresa emisora. Este proceso de emisión de valores financieros se conoce como oferta
pública inicial (OPI) en el caso de las acciones, o emisión de bonos en el caso de los
bonos. Puede decirse, que los mercados primarios son fundamentales para el
funcionamiento del sistema financiero, ya que permiten a las empresas obtener capital
para expandirse, invertir en nuevos proyectos o pagar deudas. Además, brindan a los
inversores la oportunidad de adquirir nuevos valores financieros y participar en el
crecimiento potencial de las empresas. Algunos de los mercados primarios más
relevantes en Venezuela son:
 Mercado de valores: las empresas emiten nuevas acciones o bonos para recaudar
fondos. Los inversionistas pueden adquirir estas nuevas emisiones directamente de la
empresa emisora a través de intermediarios financieros autorizados.
El mercado de divisas, es el espacio donde se determina el tipo de cambio entre
el bolívar y las monedas extranjeras. El mercado de divisas está sujeto a un control de
cambio desde 2003, que establece un régimen de administración de divisas por parte del
Estado. El mercado de divisas se divide en mercado oficial, donde se asignan las divisas
a un tipo de cambio fijado por el BCV, y mercado paralelo, donde se negocian las divisas
a un tipo de cambio libre y fluctuante. El mercado de divisas está regulado y supervisado
por el BCV.
Mercado de deuda pública: El gobierno venezolano emite bonos del tesoro en el
mercado primario para financiar su déficit fiscal. Los inversionistas pueden participar en
subastas o adquirir directamente estos bonos a través de intermediarios financieros.
Mercado inmobiliario: En el mercado primario inmobiliario, los desarrolladores y
constructores ofrecen nuevas propiedades residenciales o comerciales a los
compradores potenciales. Estas propiedades se venden directamente por los promotores
inmobiliarios o a través de agentes autorizados.
Mercado de productos agrícolas: Los productores agrícolas en Venezuela pueden
vender sus cosechas directamente a compradores mayoristas o minoristas en el
mercado primario de productos agrícolas. Esto incluye la venta de frutas, verduras,
granos y otros productos alimenticios frescos.
En resumen, los mercados primarios son un componente crucial del sistema
financiero global, ya que facilitan la canalización eficiente del capital hacia empresas y
entidades gubernamentales que buscan financiamiento para sus operaciones y
proyectos.
Otro tipo de mercado, es el mercado secundario, en el que se negocian títulos
valores que ya han sido emitidos previamente en el mercado primario. En este mercado,
los inversores pueden comprar y vender acciones, bonos, letras del tesoro, entre otros
instrumentos financieros.
En el mercado secundario, los precios de los títulos valores son determinados por
la oferta y la demanda de los inversores. Si hay una alta demanda por un título, su precio
aumentará, mientras que, si hay una baja demanda, su precio disminuirá. Sirve como
punto de encuentro entre compradores y vendedores, y es aquí donde se negocian
valores cotizados en tiempo real. Su misión consiste en proporcionar liquidez a los
activos financieros y realizar una correcta valoración de los mismos a través de su precio.
Estos dos importantes objetivos contribuyen a dotar de estabilidad a los mercados
financieros de un país.
Este mercado es importante porque permite a los inversores comprar y vender
títulos valores con mayor facilidad y rapidez que en el mercado primario. Además,
también permite a los emisores de los títulos obtener financiamiento adicional mediante
la emisión de nuevos títulos en el mercado secundario. Lo mismo ocurre con las
acciones. Por ejemplo, cuando una empresa sale a bolsa o realiza una ampliación de
capital, está emitiendo nuevas acciones que compran los inversores en el mercado
primario. Sin embargo, nadie concibe que el accionista tenga que mantener su acción
toda la vida, lo que justifica la existencia del mercado secundario.
Eso sí, cuando decida vender tendrá que ser al precio que marque el mercado,
que no tiene por qué coincidir con el precio al cual compramos. Como inversores,
tendremos que asumir una ganancia o una pérdida derivada de la diferencia entre el
precio de emisión y el de su venta. De hecho, en el caso particular de los bonos del
estado a 10 años, este precio es el termómetro que marca la salud de la economía de
un país, ya que es la referencia para calcular la famosa prima de riesgo.
La importancia de los mercados secundarios es aportar liquidez a los mercados
financieros (facilidad para que cualquiera venda sus activos), además de servir para
asignar un precio a los activos financieros en todo momento.
Los inversores acuden al mercado secundario a comprar y vender los valores
previamente emitidos. Generalmente, esta compra se realiza a través de un intermediario
financiero, como un bróker, aunque a veces se puede participar en el mercado
directamente sin necesidad de que intervenga un tercero.
En el mercado secundario, los valores cotizan en función de la oferta y la demanda.
Si hay más inversores dispuestos a desprenderse de un valor determinado que aquellos
que quieren comprarlo, el precio del activo bajará, y viceversa. En realidad, se trata de
una especie de puja donde los compradores intentan obtener el precio más bajo posible
y los vendedores el más alto. Los tipos de mercados secundarios se caracterizan según
los activos que se negocien en ellos, y entre los más importantes podemos mencionar la
bolsa de valores es el tipo de mercado secundario más popular, son organizaciones
privadas que facilitan la negociación de valores, como acciones de compañías, bonos
públicos y privados y otros instrumentos de inversión.
Los precios de los activos negociados se calculan en tiempo real, y las
transacciones están totalmente reguladas, lo que garantiza la legalidad, seguridad y
transparencia de todas las operaciones y los mercados de renta fija corporativa que es
un mercado donde se negocian y cotizan activos de empresas de tipo industrial, de
entidades financieras y de Administraciones Públicas Territoriales.
En conclusión, el banco central implementa políticas monetarias para controlar la
inflación y mantener la estabilidad económica. También protege los ahorros de los
ciudadanos a través de la supervisión de las instituciones financieras y la regulación de
las tasas de interés. Los mercados primarios son aquellos en los que se emiten y colocan
por primera vez los títulos valores, mientras que los mercados secundarios son aquellos
en los que se negocian dichos títulos después de su emisión inicial. Dicha institución
financiera, juega un papel importante en ambos mercados, ya que supervisa y regula la
emisión y negociación de los títulos valores para garantizar la estabilidad financiera del
país. El mercado primerio tiene la potestad de comprar de primera mano acciones o
valores de una empresa, y tiene beneficios como tasas de interés más bajos, acciones
legales, compra sin intermediarios.; mientras los mercados secundarios son uno de los
elementos más importantes de los mercados de capitales de cualquier país. Sin ellos, la
economía no podría funcionar tal y como lo hace ahora, y posiblemente no habría
recursos suficientes para financiar todas las actividades económicas de un país.