Resumen Cap. 15

Capítulo 15. Administración de pasivo corrientes.
15.1 Pasivos Espontáneos
Pasivos Espontáneos: financiamiento que surge de la operación normal de un

negocio.
Ejemplo: Cuando un minorista realiza un pedido de bienes de inventario, el fabricante

de esos bienes normalmente no exige el pago inmediato, sino que otorga un préstamo
a corto plazo que aparece en el balance general del minorista en el rubro de cuentas
por pagar.
Dos principales fuentes de financiamiento a corto plazo:

1. Cuentas por pagar
2. Deudas acumuladas.
Financiamiento a corto plazo: Préstamo a corto plazo que se obtiene sin dar en
garantía activos específicos como catedral.
1. Administración de las cuentas por pagar

Las cuentas por pagar, son la fuente principal de financiamiento a corto plazo sin
garantía para las empresas de negocios. Se derivan de transacciones en las que se
adquieren una mercancía, per no se firma ningún documento formal que estipule la
responsabilidad del comprador ante el vendedor.
Administración de las Cuentas por Pagar: administración por parte de la compañía

del tiempo que transcurre entre la compra de materias primas y el envío de su pago
por correo al proveedor.
Análisis de los términos de crédito.
Aprovechar el descuento por pago de contado: si una firma decide aprovechar el

descuento por pago de contado, debería pagar el último día del período de descuento.
No existe un beneficio adicional por pagar antes de esa fecha.
Costo de renunciar a un descuento por pago de contado: es la tasa de interés

implícita que se paga por retrasar el pago de una cuenta pendiente durante un número
de días adicionales. En otras palabras, cuando una compañía renuncia al descuento,
paga un costo más alto por los bienes que adquiere.
Uso del costo por renunciar a un descuento por pago de contado en la toma de
decisiones: EL gerente financiero debe determinar si es aconsejable aprovechar un
descuento por pago de contado. Una consideración importante que influye en esta
decisión, es el costo de financiamiento de otras fuentes a corto plazo. Por ejemplo,
cuando una compañía tiene acceso a un préstamo del banco a una tasa de interés
más baja, debería tomar esta opción.
Diferir el pago de las cuentas por pagar: saldar las cuentas pendientes tan tarde
como sea posible sin perjudicar la calificación de crédito de la empresa. Esta
estrategia reduce el costo de renunciar a un descuento por pago de contado.
2. DEUDAS ACUMULADAS
La segunda fuente espontánea de financiamiento empresarial a corto plazo son las
deudas acumuladas. Son los pasivos por servicios recibidos cuyo pago aún está
pendiente. Los rubros que la empresa acumula con más frecuencia son los
salarios e impuestos.
15.2 Fuentes de Préstamo a corto plazo Sin Garantía
Las empresas obtienen préstamos a corto plazo sin garantía de dos fuentes
principales:
1. Los Bancos
2. Venta de papel comercial
A diferencia de las fuentes espontáneas de financiamiento a corto plazo sin garantía,
los préstamos bancarios y papel comercial son resultado de las negociaciones que
lleva a cabo el gerente financiero de la empresa.
Préstamos Bancarios: los bancos son una fuente importante de préstamos a corto
plazo sin garantía para las empresas. El tipo principal de préstamos que los bancos
otorgan a las empresas es:
Préstamo auto liquidable a corto plazo: Préstamo a corto plazo sin garantía, en el
que el uso que se la da al dinero prestado constituye el mecanismo a través del cual
se reembolsa el préstamo. Estos préstamos tienen el objetivo de apoyar a la empresa
en temporadas d fuertes necesidades de financiamiento, que se deben sobre todo a
aumentos del inventario y de las cuentas por cobrar.
Tasa de interés preferencial: tasade interés más baja que cobran los principales
bancos sobre préstamos comerciales a sus clientes empresariales más importantes.
Esta tasa fluctúa con los cambios en las relaciones de la oferta y demanda de fondos a
corto plazo.
Préstamo de tasa fija: préstamo con una tasa de interés determinada por un
incremento establecido por arriba de la tasa preferencial en el que permanece fija
hasta el vencimiento del préstamo.
Préstamo de tasa flotante: préstamo con una tasa de interés establecida inicialmente
por un incremento por arriba de la tasa preferencial y que tiene permitido “flotar”, o
variar, por encima de la tasa preferencial conforme esta varía hasta el vencimiento del
préstamo.
Préstamo con descuento: préstamo en los que el interés se paga por adelantado al
deducirse el monto prestado.
Pagaré de pago único: préstamo a corto plazo que se otorga en un solo monto a un
prestatario que necesita fondos para un objetivo específico durante un breve periodo.
El instrumento resultante es un pagaré, firmado por el prestatario, que establece los
términos del préstamo, incluyendo la duración de este y la tasa de interés.
Línea de crédito: acuerdo entre un banco y una empresa que especifica el monto del
financiamiento a corto plazo, sin garantía, que el banco tendrá disponible para la
compañía durante un periodo determinado. El límite de una línea de crédito es el
monto máximo que la empresa puede deber al banco en cualquier momento.
Tasa de interés en la línea de crédito: se establece normalmente como una tasa
flotante: la tasa preferencial mas una prima. Si la tasa preferencial cambia, la tasa de
interés que se cobra sobre el préstamo nuevo y existente se modifica en forma
automática.
Restricciones de cambios operativos: restricciones contractuales que un banco
puede imponer sobre la condición financiera o las operaciones de una compañía como
parte de un contrato de línea de crédito. Esto pasa cuando ocurre un cambio
importante en la condición financiera de la empresa con las que no esté de acuerdo.
Saldo de compensación: saldo requerido de una cuenta de cheques igual a cierto

porcentaje del monto obtenido en préstamo de un banco por medio de una línea de
crédito o un contrato de crédito continuo (revolvente).
Limpieza anual: requisito que estipula que, durante algunos días al año, los
prestatarios con una línea de crédito deben mantener un saldo igual a cero en el
préstamo (es decir, no debe nada al banco) durante algunos días del año.
Contrato de crédito continuo (revolvente): línea de crédito de un banco comercial

garantizada a un prestatario sin importar la escasez de dinero. Es común que un
contrato de crédito continuo se establezca por un periodo mayor a un año.
Comisión de compromiso: comisión que se cobra normalmente en un contrato de

crédito continuo; se aplica a la parte promedio no utilizada de línea de crédito del
prestatario.
Papel comercial: forma de financiamiento que consiste en pagarés a corto plazo y sin
garantía, que emiten las empresas con alta capacidad crediticia. La mayoría de
emisiones de papel comercial tienen plazos de vencimiento que varían de 3 a 270
días.
Interés sobre el papel comercial: el papel comercial se vende a un precio de

descuento respecto de su valor a la par o nominal. La magnitud del descuento y el
tiempo de vencimiento determinan el interés que paga el emisor del papel.
Préstamos internacionales: en cierta manera, obtener financiamiento a corto plazo

para el comercio internacional no es diferente del financiamiento de las operaciones
puramente nacionales. En ambos casos, los fabricantes deben financiar la producción
y el inventario y después seguir financiando las cuentas por cobrar.
Transacciones internacionales: la gran diferencia entre las transacciones nacionales

e internacionales es que los pagos se realizan o se reciben con frecuencia en moneda
extranjera. Estas transacciones son con frecuencia son de magnitud considerable y
tienen plazos de vencimiento prolongados.
Carta de crédito: carta que extiende el banco al proveedor extranjero de la empresa,

donde declara que garantiza el pago de un monto facturado si se cumplen todos los
acuerdos básicos. Es uno de los vehículos de financiamiento más importante, en
esencia, la carta de crédito sustituye la reputación y la capacidad crediticia del cliente
comercial por la del banco.
15.3 Fuentes de Préstamos a Corto Plazo Con Garantía.
Cuando una empresa ha agotado sus fuentes de financiamiento a corto plazo sin
garantía, puede obtener préstamos adicionales a corto plazo con garantías. Este
financiamiento mantiene activos específicos como colateral. El colateral adquiere
comúnmente la forma de un activo, como cuentas por cobrar o inventario.
Convenio de garantía: convenio entre el prestatario y el prestamista que especifica el

colateral de un préstamo con garantía.
Características de los prestamos a corto plazo con garantía: aunque muchas

personas creen que mantener el colateral como garantía reduce el riesgo de un
préstamo, en realidad, los prestamistas no piensan de esta manera. Ellos reconocen
que mantener el colateral reduce las pérdidas si el prestatario no cumple, pero la
presencia del colateral no influye en el riesgo de incumplimiento.
Colateral y condiciones: los prestamistas de fondos a corto plazo con garanta

prefieren un colateral que tenga una duración similar al plazo del préstamo. Los
activos corrientes constituyen el colateral más conveniente para los préstamos a corto
plazo porque, normalmente pueden convertirse en efectivo con mayor rapidez que los
activos fijos.
Anticipo porcentual: porcentaje del valor en libros del colateral que constituye el
principal de un préstamo con garantía.
Compañías Financieras: Instituciones de préstamo que realizan únicamente

préstamos con garantía, tanto a corto como a largo plazos a empresas.
Cesión en garantía de cuentas por cobrar: Uso de las cuentas por cobrar de una
empresa como fianza, o colateral, para obtener un préstamo a corto plazo.
Garantía flotante sobre el inventario: Préstamo a corto plazo garantizado con

inventario, el reclamo del prestamista se hace sobre el inventario general del
prestatario.

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15.1 Pasivos Espontáneos

Pasivos Espontáneos: financiamiento que surge de la operación normal de un

Ejemplo: Cuando un minorista realiza un pedido de bienes de inventario, el fabricante

Dos principales fuentes de financiamiento a corto plazo:

1. Administración de las cuentas por pagar

Administración de las Cuentas por Pagar: administración por parte de la compañía

Análisis de los términos de crédito.

Aprovechar el descuento por pago de contado: si una firma decide aprovechar el

Costo de renunciar a un descuento por pago de contado: es la tasa de interés

Saldo de compensación: saldo requerido de una cuenta de cheques igual a cierto

Contrato de crédito continuo (revolvente): línea de crédito de un banco comercial

Comisión de compromiso: comisión que se cobra normalmente en un contrato de

Interés sobre el papel comercial: el papel comercial se vende a un precio de

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Transacciones internacionales: la gran diferencia entre las transacciones nacionales

Carta de crédito: carta que extiende el banco al proveedor extranjero de la empresa,

15.3 Fuentes de Préstamos a Corto Plazo Con Garantía.

Convenio de garantía: convenio entre el prestatario y el prestamista que especifica el

Características de los prestamos a corto plazo con garantía: aunque muchas

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Garantía flotante sobre el inventario: Préstamo a corto plazo garantizado con

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