Universidad Mariano Gálvez de Guatemala.

Facultad de Ciencias Económicas.

Curso: Gestión de Estados Financieros.
Lic. Eliazar Blanco

Mercado de capitales

Wesly Madaí Rangel Tos 5122-17-1511

Ervin Josué López Villatoro 5122-20-.21267
Sharisa Andrea Mezarina Matzar 5122-20-21688
Dulce Azucena Coronado Gómez 5122-20-21825
Ondina Linda Guadalupe Gómez Enríquez 5122-21-3668

Guatemala 6 de octubre del 2023.

ÍNDICE
Introducción: ....................................................................................................................................... 3
Mercado De Capitales ......................................................................................................................... 4
Mercado De Renta Fija ........................................................................................................................ 5
¿Cuáles son los activos que operan en los mercados de renta fija? ............................................... 5
Clasificación de los activos en el mercado de renta fija .................................................................. 6
Ejemplo de renta fija ................................................................................................................... 6
Mercado de Renta Variable ................................................................................................................. 7
¿Cuáles son los instrumentos de inversión de renta variable? ....................................................... 7
Ventajas y desventajas de la renta variable .................................................................................... 7
Consejos para invertir en renta variable ......................................................................................... 8
Diferencias entre una renta fija y una variable ............................................................................... 8
Títulos de renta variable.................................................................................................................. 9
Mercado Primario ............................................................................................................................... 9
Mercado Secundario ........................................................................................................................... 9
Mercado De Capitales En Guatemala. ............................................................................................... 10
¿Quiénes participan en este mercado? ......................................................................................... 10
Normativas y Reglas para entrar al mercado de valores ............................................................... 10
¿Quién verifica que se cumplan estas reglas?............................................................................... 11
Conclusión: ........................................................................................................................................ 13
Bibliografía: ....................................................................................................................................... 14
Introducción:

La finalidad de realizar esta investigación es entender como se trabaja el mercado de

capitales, como se divide y tener conocimiento sobre su función y su participación dentro del
mercado de Guatemala.
El mercado de capitales es aquél en que se coordinan la oferta y la demanda de capital
financiero en sus mas variadas formas como: dinero, valores o activos financieros. Surgiendo
intermediarios especializados, regulados y controlados. Es decir, es el conjunto de
regulaciones, instituciones, practicas e individuos que forman parte una infraestructura tal
que permite a los oferentes de recursos vender dichos recursos a los demandantes de estos.

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Mercado De Capitales
Definición: El mercado de capitales es aquel al que acuden los agentes del mercado tanto
para financiarse a medio O largo plazo como para realizar inversiones. Al negociarse activos
a mas largo plazo que en el mercado monetario, incorpora un mayor riesgo.
Por parte de la oferta se encuentran las organizaciones como gobiernos o empresas que
buscan obtener financiación, y de la demanda otras empresas o inversores que buscan invertir
para también una rentabilidad futura. Entre la oferta y la demanda existen agentes reguladores
que supervisan el mercado de capitales para protegerlo ante posibles frauden o los
inversionistas.
Este mercado se caracteriza y diferencia del mercado monetario en dos aspectos:
• Riesgo: El grado de riesgo de los emisores en el mercado de capitales se extiende a
un gran numero de agentes; emisores públicos con garantía del estado, emisiones con
alto nivel de riesgo, compañías con diferentes calificaciones crediticias o estados con
diferentes niveles de riesgo.
• Liquidez: Mientras que los títulos emitidos del mercado monetario eran plenamente
líquidos, en los mercados de capitales hay una gran diversidad de liquidez. Desde
títulos de fácil colocación en el mercado secundario hasta títulos cuya estrategia
habitual sea mantenerlos hasta vencimiento.
Es el ámbito donde se ofrecen públicamente activos financieros, denominados valores
negociables, previamente autorizados, Para que, a través de la negociación por agentes
habilitados, el público realice actos jurídicos, todo ello bajo la supervisión.
El mercado de capitales es inversión para personas y empresas y también financiamiento para
las empresas y el sector público. Y por lo tanto, un eslabón central en el aumento de la
actividad económica, el crecimiento del empleo y el desarrollo del país.
Características de mercado de capitales:
• Al comprar el inversor títulos (Acciones) de la compañía, se convierte en socio de
la empresa en parte proporcional al capital que posea.
• Existe mucha liquidez en el mercado de capitales, por lo que es relativamente
sencillo realizar la compraventa de títulos.
• Existe riesgo en la inversión ya que es un mercado de rendimientos variables, es
decir, hay mucha volatilidad en los precios de los títulos.
• Mo existe ninguna garantía de obtener beneficios.
• No hay un plazo concreto para la compraventa de títulos, cada cual elige cuando
compra o vende.

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Mercado De Renta Fija
Los instrumentos de inversión de renta fija son emisiones de deuda que realizan los estados
y las empresas dirigidos a un amplio mercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos
y entes corporativos de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una
fecha de expiración.
La renta fija funciona exactamente igual que un préstamo bancario, pero tiene algunas
particularidades:
Los prestamistas son una gran cantidad de inversores, que se denominan obligacionistas.
La deuda se representa mediante títulos valores.
A cambio de prestar su capital, los inversionistas reciben un interés cada determinado tiempo.
El abono de este interés se puede realizar de manera implícita con activos cupón cero, o de
manera explícita mediante cupones que se emiten de forma periódica en el caso de los bonos
o de las obligaciones. La determinación de la tasa de ganancia de este tipo de instrumentos
dado que se requiere calcular mediante fórmulas matemáticas y financieras que se refieren a
la compra de dichos instrumentos mediante un descuento que ofrece el mercado. Una vez
hecha la adquisición de dichos instrumentos con descuento, el instrumento se podrá ofrecer
a un precio más elevado. Para el emisor de los títulos representa una fuente de financiación
más barata que a través de los bancos ya que se evita la intermediación y se reparte el riesgo.
El mercado de renta fija se puede definir como el conjunto de mercados en los que se
negocian los activos financieros que han sido emitidos previamente por los Estados, empresas
privadas u organismos públicos.
La función de los mercados de renta fija es favorecer la inversión y la financiación, tanto de
los Estados, como de las empresas privadas y organismos públicos, a corto, medio y largo
plazo a través de ahorradores e inversores que se ponen en contacto para efectuar operaciones
con unas condiciones de riesgo, liquidez y rentabilidad adecuadas para ambos.
¿Cuáles son los activos que operan en los mercados de renta fija?
Los activos que operan en los mercados de renta fija son, principalmente:
• Bonos: Se emiten a medio plazo (entre 2 y 7 años).
• Obligaciones: Son emitidos a largo plazo (más de 7 años).
No hay diferencias entre ellos, excepto por el plazo de vencimiento y tienen una serie de
características:
Son emitidos por entidades u organismos públicos y privados. Tienen una fecha de
vencimiento, excepto determinadas excepciones que se emiten de forma perpetua.
El tipo de interés que se atribuye a estos activos puede ser fijo o variable, se conoce
anticipadamente y se revisa periódicamente. Una vez emitidos en el mercado primario, se

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negocian en el mercado secundario. Los inversores adquieren el derecho a cobrar del capital
prestado y el interés pactado en estos activos de renta fija.
Clasificación de los activos en el mercado de renta fija
Los activos del mercado de renta fija se pueden clasificar según diferentes criterios:
Emisión
✓ Simple: No presenta condiciones especiales a parte de sus principales características.
✓ Convertible: A parte de sus propias características, presentan varias opciones de
conversión y amortización.
Legislación vigente en cada momento
✓ Activos regulados: Son emitidos bajo la supervisión de la autoridad financiera
competente, con una serie de normas legales que regulan su emisión, negociación y
liquidación.
✓ Activos no regulados: Se emiten bajo normativas menos estrictas que se basan en la
autorregulación.
Garantía
✓ Simple: El emisor hace frente a su obligación con sus propios activos presentes y
futuros.
✓ Reforzada: Los activos emitidos presentan garantías adicionales a parte de los activos
del emisor.
Remuneración
✓ Fija: Los activos se emiten a un tipo de cupón fijo que se conoce previamente.
Ejemplo: Una empresa emite deuda al 3,4%.
✓ Variable: El tipo de cupón depende de un índice que se revisa periódicamente.
Ejemplo: Una empresa emite deuda a un Euribor de 10 meses más un diferencial del
1%. En el vencimiento, si el Euribor es 2,8%, el cupón a pagar sería del 3,8%.
Ejemplo de renta fija
Por ejemplo, si una empresa emite un bono a un año con un valor nominal de 1000 euros y
un cupón del 5%. Significa que nosotros en el momento de la emisión vamos a prestarles
1000 euros y al cabo de un año, en la fecha de vencimiento ellos nos darán 1050 euros. Por
lo tanto, en el mercado secundario, el precio de este bono irá subiendo desde los 1000 euros
en el momento de la emisión hasta los 1050 euros a final de año. Si comprásemos el bono a
mediados de año el precio debería estar alrededor de los 1025 euros.
Generalmente los bonos se suelen emitir al descuento, esto es cuando la cantidad que
pagamos a la entidad, en la emisión del título, está por debajo del nominal y la cantidad que
la entidad nos devolverá en la fecha de vencimiento será el principal.

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Por ejemplo, una empresa que emite un bono a un año a un precio de 950 euros con un
principal de 1000 euros y un cupón cero. Nosotros pagaremos por el bono en el momento de
la emisión 950 euros y al cabo de un año la entidad nos dará 1000 euros. El tipo de interés
será aproximadamente un 5%.

Mercado de Renta Variable

La renta variable consiste en una inversión conformada por cualquiera de los activos financieros
donde la rentabilidad no está garantizada. Esta va a depender del comportamiento que tenga en el
mercado secundario el instrumento financiero en el cual se elige hacer la inversión. A diferencia de
la renta fija, la renta variable es un instrumento de mayor riesgo, pues no hay una certeza de cuánto
puede ser el retorno de inversión. Sin embargo, es uno de los instrumentos financieros más utilizados
en el mercado, pues a pesar de que es incierto, tiene el potencial de ofrecer mayor rentabilidad.
Por el contrario, cuando hablamos de renta fija nos referimos a aquel tipo de inversión donde sabes
desde un principio cuál será el rendimiento por obtener. El ejemplo más común serían los productos
financieros (como bonos), donde a una empresa le prestan una cantidad de dinero y al año deben
devolver esa cantidad más un 5 % de interés.

¿Cuáles son los instrumentos de inversión de renta variable?

Para invertir en el mercado de renta variable existen una serie de opciones que facilitan las
operaciones. Entre los principales instrumentos de renta variable se encuentran los siguientes:

• Acciones de empresas: Este es el ejemplo de renta variable más común; consiste en comprar
una parte de la empresa, aportando así a su capital social. Si la situación económica y el
comportamiento de los mercados financieros es favorable, puedes obtener grandes
rendimientos.
• ETF´S: También conocidos como fondos de inversión cotizados (exchange traded funds),
son un conjunto de títulos que cotizan en una bolsa del mismo modo que las acciones
individuales. Pero a diferencia de los fondos de inversión, estos pueden ser comprados y
vendidos durante las sesiones bursátiles. Entre ellos, el más destacado es el S&P 500, que
representa las 500 empresas más bursátiles de los Estados Unidos.
• Divisas: Al invertir en el mercado de divisas, ganas dinero por la apreciación de la moneda.
De manera constante el tipo de cambio se encuentra fluctuando; si estas favorecen a la
moneda en la que invertiste, es ahí donde el diferencial se convierte en tu utilidad.

Ventajas y desventajas de la renta variable

Invertir en activos de renta variable conlleva una serie de ventajas y desventajas que dependen del
comportamiento de los mercados financieros. Estas son las principales:
Ventajas:

• Potencial rentabilidad
• El valor de las acciones junto con los dividendos puede alcanzar un valor muy superior al
previamente invertido si la compañía es exitosa.
• No están sujetos al largo plazo
• Tú decides cuánto tiempo quieres permanecer con dicho instrumento, según tus objetivos y
metas de inversión. No dependen del plazo para generar rendimientos.

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 • Los instrumentos de renta variable son de fácil acceso
• Cada vez existen más medios de acceso al mercado de valores. Uno de ellos es GBM+.
Desventajas:

• Rentabilidad incierta
• No existe seguridad de que la empresa tenga un buen desempeño en el mercado, por lo tanto,
no se sabe cuál sería el rendimiento a obtener.
• Alto riesgo
• Podría generar rendimientos negativos, por esto es muy importante recibir asesoramiento
financiero e información sobre la empresa en la que se está depositando el dinero y qué planes
tienen para que siga creciendo.

Consejos para invertir en renta variable

La inversión en renta variable debe realizarse teniendo en cuenta tu situación económica para que
puedas fijar una estrategia de inversión que te permita obtener beneficios. Al aventurarse a este tipo
de operaciones deberás tomar en cuenta los siguientes consejos:
✓ Intenta diversificar los instrumentos de renta variable con los cuales realizarás la inversión.
Recuerda que no solo están la compra de acciones, sino divisas y ETF´S.
✓ Mantente al día con los aspectos que pueden modificar el comportamiento del mercado como
noticias sobre empresas, lanzamientos o aumento de demanda de un bien. Generalmente el
mundo de las inversiones amerita estar atento a cualquier cambio.
✓ Cuenta con asesoramiento financiero. Ya sea a través de un asesor personal o un asesor digital
como Wealth Management, de GBM+.
✓ Aunque el mundo de las inversiones pueda sonar complejo, es algo que se va aprendiendo
con la experiencia. También es importante contar con asesoramiento financiero para evitar
errores de principiante. Si te interesa obtener más información puedes visitar nuestro blog.
✓ GBM+ pone a tu disposición su herramienta de trading para que puedas comprar y vender
acciones nacionales e internacionales, ETF´S y fondos de inversión, entre otros instrumentos.

Diferencias entre una renta fija y una variable

La mayoría de las operaciones que se hace en los mercados financieros tienen que ver con estos dos
productos. Son distintos tipos de instrumento financieros, la renta fija son participaciones (bonos,
deuda pública o pagarés de empresas) mientras que la variable son acciones.
Es muy importante para aquellas personas que quieran operar en los mercados financieros saber en
qué se diferencian los unos de los otros, puesto que la forma de operar y la rentabilidad serán
totalmente diferentes. Sin embargo, hay más diferencias significativas entre la que más destaca es el
horizonte temporal, mientras que las inversiones en rentas fijas son a largo plazo, las acciones son a
corto.
Esto influye en la relación rentabilidad y riesgo que se obtienen de operar con un tipo u otro. Las de
renta fija hay un menor riesgo mientras que las otras un mayor, en las acciones la rentabilidad
dependerá de las cotizaciones de activos. Además, el importe de la inversión también difiere de la
variable y fija, en esta última las cantidades tienen que ser mayores para obtener mayores ganancias.
En el caso de la variable, se puede invertir cantidades más pequeñas para tener también grandes
beneficios.

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Títulos de renta variable
“Son también conocidos como corporativos o de participación. Incorporan un conjunto de derechos
patrimoniales en una sociedad de capital, tales como el de percibir una parte proporcional de los
dividendos y el de recibir una proporción del capital al momento de la liquidación de la sociedad,
entre otros; y un conjunto de derechos no patrimoniales, inherentes a la calidad de socio. Se
denominan de renta variable debido a que la rentabilidad de los títulos depende del desempeño de la
compañía y sus utilidades generadas, y a las variaciones en la cotización del título en la Bolsa”
Ejemplo de inversiones de renta variable son las acciones, las participaciones en fondos de inversión,
y los bonos. Por lo general, las inversiones de renta variable generan una mayor rentabilidad que las
inversiones de renta fija, pero presentan un mayor riesgo. Generalmente, estas inversiones se realizan
a corto o mediano plazo.

Mercado Primario
Los mercados primarios, o de emisión de activos financieros, es el marco donde se venden
nuevos títulos al público. Es el emisor de las acciones o la deuda el que recibe los ingresos
de la venta y a través de ellos los inversores reciben títulos recién creados.
El principal mercado primario es la venta pública inicial, en el cual se venden las primeras
acciones de una empresa, aunque también se venden títulos de nueva creación de empresas
que ya han salido al público. Otro ejemplo sería la emisión de bonos corporativos o
gubernamentales. De esta forma, las empresas o entidades que requieren financiación pueden
obtenerla a través de la emisión de valores.
En el mercado primario se pueden ofrecer dos tipos de títulos de valores:
1. Renta fija: hace referencia a la deuda (los bonos, las letras y obligaciones). que emiten
los países y las empresas. Este tipo de renta está orientada a los inversores más
conservadores, que obtienen una vez vencido el plazo su inversión más unos intereses.
2. Renta variable: son las acciones que cotizan en bolsa y con las que se puede obtener una
rentabilidad mayor, sin embargo, con un mayor riesgo.

Mercado Secundario
El mercado secundario es de vital importancia ya que permite que los ahorradores y
consumidores canalicen sus intereses y permitan el intercambio, en su gran mayoría de forma
electrónica, a través de un desarrollo tecnológico muy potente y accesible para cualquier
inversor tan sólo con pulsar una tecla. En el mercado secundario existen dos tipos de mercado
dentro de éste: el mercado organizado y el mercado no organizado, cuya importancia en los
últimos años está siendo muy grande.
1. Mercado Organizado: Es aquel mercado de negociación regulado dónde se realizan las
transacciones a través de una cámara de compensación, que vela por el buen
funcionamiento del mismo.
2. Mercado no organizado: En este mercado no existe regulación y ha proliferado mucho
en los últimos años debido a que los costes son menores, las garantías son más pequeñas

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 y los contratos son personalizados permitiendo un apalancamiento mayor. Además, la
publicidad que se ha dado a este mercado ha sido muy fuerte y se ha puesto de moda la
figura de los market maker o los creadores de mercado.

Mercado De Capitales En Guatemala.

Los mercados capitales son un tipo de mercado financiero en donde se ofrecen y demandan
medios de financiación a medianos y largos plazos o fondos. El mercado de capitales es una
conversión entre la inversión y el ahorro. Este mercado en Guatemala ha tenido un proceso
lento y se ha observado que este tiene muchas limitantes que no han hecho que el sistema se
vuelva efectivo. Las normativas, la falta de regulación, seguridad derechos de propiedad y la
protección a los inversionistas.

¿Quiénes participan en este mercado?

• Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN): Esta es la principal reguladora y operadora
del mercado de valores en Guatemala. Se encarga de supervisar y facilitar las
negociaciones de valores en el mercado secundario, en el cual se pueden vender y
comprar acciones, bonos y otros instrumentos financieros.
• Empresas Emisoras: son las que emiten valores como las acciones y los bonos para
poder financiar sus proyectos o sus operaciones. Estas empresas son de varios
sectores como la banca, la industria, la energía, etc.
• Inversionistas: son individuos y entidades que compran y venden valores en el
mercado de valores. Los inversionistas pueden ser nacionales o extranjeros, estos
incluyen a particulares, fondos de inversión, fondos de pensión, etc.
• Intermediarios de Valores: estos actúan como intermediarios entre los inversionistas
y las empresas emisoras. Ayudan a facilitar las transacciones y proporcionan servicios
para asesorar y gestión de carteras.
• Comisión Nacional de Valores (CNV): es una entidad reguladora independiente la
cual se encarga de supervisar y regular el mercado de valores en Guatemala. Trabaja
en conjunto con la SIB para poder garantizar la integridad y transparencia de este
mercado.
• Inversionistas Institucionales: estos son como los fondos de pensión y fondos de
inversión los cuales gestionan grandes carteras de inversión.

Normativas y Reglas para entrar al mercado de valores

✓ Constituir una Empresa Emisora: se debe constituir una empresa legalmente en
Guatemala, esta empresa puede ser una sociedad anónima u otra forma legal que sea
apropiada.
✓ Cumplir con los Requisitos de Elegibilidad: se deben cumplir con todos los
requisitos de elegibilidad los cuales están establecidos por el BVN y CNV. Los
requisitos pueden ir variando según el tipo de valores se quiera emitir, ya sean

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 acciones o bonos. Generalmente los requisitos incluyen tener estados financieros
auditados, presentar la solicitud correspondiente y cumplir con las regulaciones de
divulgación de información.
✓ Contratar a un Intermediario de Valores: para poder listar los valores en la Bolsa de
Valores se debe contratar a un intermediario de valores registrado, como una casa o
un agente de valores. Estos ayudaran a preparar la documentación necesaria y facilitar
la emisión y negociación de los valores en el mercado.
✓ Preparar el Prospecto de Emisión: se debe preparar un prospecto de emisión el cual
debe contener información detallada de la empresa y los valores que se planean emitir.
El documento debe cumplir con las regulaciones de la CNV y proporcionar a los
inversionistas potenciales la información necesaria para que puedan tomar una
decisión.
✓ Registrar los Valores: se debe presentar una solicitud del registro de los valores ante
la CNV y se debe cumplir con todos los procedimientos del registro. Este incluye la
revisión y aprobación de la documentación por la CNV.
✓ Listar los Valores en la Bolsa de Valores: después de que los valores estén registrados
y aprobados se puede enlistar en la Bolsa de Valores Nacional para que puedan ser
negociadas en el mercado secundario.
✓ Cumplir con las Obligaciones Continuas: después de listar los valores se deben de
cumplir con las obligaciones continuas. Se deben presentar informes financieros
periódicos y divulgar la información relevante. Todas estas obligaciones fueron
diseñadas para mantener la transparencia en el mercado y proteger a los
inversionistas.
✓ Cumplir con la Normativa Vigente: a lo largo del proceso y durante la operación en
el mercado de valores es esencial cumplir con todas las normas y regulaciones
vigentes, también cooperar con las autoridades reguladoras en caso de que se hagan
auditorias o investigaciones.

¿Quién verifica que se cumplan estas reglas?

Superintendencia de Bancos de Guatemala (SIB): es la entidad gubernamental encargada de
supervisar y regular el mercado de valores en Guatemala, además de supervisar a las
instituciones bancarias. Esta se encarga de garantizar que las empresas emisoras, los
intermediarios de valores y otros participantes cumplan con todas las regulaciones y
normativas ya establecidas para el mercado de valores. Todo esto incluye la revisión de
informes financieros, realización de auditorías y la imposición de sanciones en caso de
incumplir estas.
La Comisión Nacional de Valores (CNV): es una entidad reguladora independiente que
también supervisa y regula los mercados de valores en Guatemala. Trabajan en conjunto con
la SIB para poder garantizar la transparencia y la integridad del mercado de valores. Esta se
encarga de revisar y aprobar la emisión y el registro de los valores, también por velar el

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cumplimiento de las obligaciones continuas de las empresas emisoras como la divulgación
de información financiera y de eventos relevantes

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Conclusión:

• Los mercados de capitales sirven para que los inversionistas pongan a trabajar su
dinero en mercados regulados, con normas y estándares claros, y que tengan agentes
para regular y fiscalizar el cumplimiento de las normas por parte de los participantes
para garantizar su correcta actuación en el mercado.

• Los mercados de capitales son una parte importante de cualquier sistema financiero
y un factor clave para promover el desarrollo económico, ayudando una mayor
competencia entre las fuentes de financiamiento y por tanto mayor eficiencia.
Además, las empresas que abren su capital a los mercados obtienen financiamiento.

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Bibliografía:

https://www.miraltabank.com/que-es-el-mercado-de-capitales/
https://mytriplea.com/diccionario-financiero/mercado-de-capitales/
file:///C:/Users/hp/Downloads/15534-Texto%20del%20art%C3%ADculo-61666-1-10-
20161006.pdf
https://www.eafit.edu.co/escuelas/administracion/consultorio-
contable/Documents/C%20RENTA%20FIJA%20Y%20RENTA%20VARIABLE.pdf
https://asisehace.gt/media/LeyMerValMerc.pdf
https://gbm.com/academy/que-es-la-renta-variable-y-cuales-son-sus-principales-
instrumentos/#:~:text=La%20renta%20variable%20consiste%20en,se%20elige%20hacer
%20la%20inversi%C3%B3n.

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