Relación Ejercicios Actividad 6 1parte

RELACIÓN DE EJERCICIOS DEL TEMA 5
1. Determinar el tipo de interés implı́cito de una Letra del Tesoro a la que le faltan 160 dı́as
para vencer y cuyo precio es de 96,345 %
2. Determinar el tipo de interés de una letra del tesoro con vencimiento a 518 dı́as sabiendo
el precio pagado se eleva a 976,22 euros
3. Adquirimos en una subasta una Letra del Tesoro con vencimiento a 390 dı́as a un precio
de 946 euros. Determinar el tipo de interés de la operación.
4. Adquirimos en una subasta una Letra del Tesoro con vencimiento a 390 dı́as a un precio
de 946 euros.
a) ¿Cuál será la rentabilidad al vencimiento para el inversor?

b) Y si 10 dı́as antes del vencimiento se vende por 995 euros, ¿cuál serı́a su rentabilidad
para el inversor que vende?
c) ¿Qué rentabilidad obtendrı́a el comprador a los 380 dı́as?
5. En la última subasta de letras del Tesoro a 6 meses, realizada el dı́a 12/03/19 y vence
el dı́a 13/09/2018, se fija un tipo medio del 1,456 %, ¿Cuál habrá sido el precio medio
resultante?
6. Se pacta una venta con pacto de recompra a 15 dı́as sobre una Letra, siendo el precio
acordado para la primera transacción de 992,46 euros, y la rentabilidad pactada el 3,845 %.
Determinar el precio de la segunda compraventa.
7. Se adquiere en una subasta una Letra del Tesoro con vencimiento a 180 dı́as con un tipo
de interés del 3,25 %. A los 90 dı́as decide hacer un repo durante 30 dı́as con una entidad
financiera que le aplica un diferencial del 0,05 sobre el tipo de interés de la emisión. Se
pide
a) Calcular el precio de compra de la subasta

b) Calcular el precio de venta y compra del repo
c) Calcular las rentabilidades de la operación
8. Una entidad financiera pretende vender letras del Tesoro de su cartera a un cliente me-
diante una operación con pacto de recompra (repo) a 15 dı́as. Dichas letras que vencen
dentro de 71 dı́as, fueron adquiridas en subastas por el banco hace 110 dı́as a un tipo de
interés asociado del 4,1 %. La entidad cargará a la operación un diferencial de 0,5 puntos
porcentuales sobre el tipo de interés obtenido en la subasta. El Banco ha de informar a
su cliente-comprador del efectivo que debe depositar y del que podrá reembolsar la venci-
miento de la operación.
1
9. El 18 de enero de 2019 se emitieron letras con vencimiento el 17 enero de 2020 (364 dı́as).
El precio obtenido en la subasta fué de 95,766 %.
a) ¿Qué rentabilidad ha obtenido ese tı́tulo?

b) ¿Qué rentabilidad se habrı́a obtenido si el plazo de vencimiento hubiera sido el 17 de
enero de 2021?
10. Adquirimos una letra del tesoro con vencimiento a 12 meses por un precio de 958,50e
a) ¿Cuál es la rentabilidad de ese tı́tulo?

b) ¿Cuál serı́a su rentabilidad si su vencimiento es de 6 meses?
11. Supongamos que en un periódico económico hemos leı́do la siguiente información: en la

última subasta del Tesoro español se han emitido Letras del tesoro con las siguientes
caracterı́sticas:
Letras del Tesoro emitidas el 13 de abril de 2019

Vencimiento el 12 de abril de 2020
Rentabilidad del 2,70 %
Determinar el precio que han tenido que pagar los inversores.
12. Determinar la rentabilidad que se reflejarı́a como resultado de una subasta del Tesoro
Español si se ha emitido una Letra del Tesoro el dı́a 2 de enero de 2019 con vencimiento
el 8 de abril de 2020 a un precio medio de 95,36 %.
13. Un banco tiene en su cartera letras del tesoro y necesita liquidez, con lo que decide prestar-
las durante un dı́a. Otra entidad con exceso de liquidez desea invertir comprando tı́tulos a
un dı́a y obteniendo ası́ una rentabilidad. Se decide vender las letras el 2 de enero de 2019
por valor de 900.000e y volverlas a recomprar por 900.088,25.
Calcular la rentabilidad anual que ha obtenido la segunda entidad en esta operación
Repo.
14. En una subastas de Letras del Tesoro a 12 meses tiene las siguientes peticiones competi-
tivas:
Oferta(mill. e) Precio Oferta Rentabilidad Final

80 95,5 % 4,5 %
140 95,49 % 4,51 %
180 95,48 % 4,52 %
100 95,47 % 4,53 %
80 95,46 % 4,54 %
120 95,45 % 4,55 %
Sabiendo que adjudican por parte del Tesoro 500 millones de euros en peticiones com-
petitivas, se pide:
a) El precio máximo o precio marginal de la subasta.

b) Precio medio ponderado y establecer la adjudicación de las letras.
2
15. Se adquiere un pagaré con las siguientes caracterı́sticas: valor nominal: 3.000e, tipo de
interés de la operación: 8 %, vencimiento: 270 dı́as; comisión: 0,2 % Calcular:
a) Determinar el precio, sin tener en cuenta los gastos.

b) Determinar el precio considerando los gastos
c) Calcular la rentabilidad obtenida
16. Determinar el tipo de interés implı́cito de un pagaré de empresa emitido el 12/04/2019 a

un precio de 96,735 % y que vence el 12/05/2020.
17. Un inversor decide adquirir un pagaré a 6 meses, con un nominal de 1.000 euros. Se supone
que no hay comisiones. Por el pagaré abonan 960,47e. Calcular:
a) El tipo de interés de la emisión

b) Si el inversor decide desprenderse del pagaré a los dos meses de su adquisición, y si
necesita al menos una rentabilidad similar a la emisión del pagaré, ¿qué precio deberı́a
cobrar si el tipo de interés del mercado se sitúa en el 8 %?.¿Qué rentabilidad obtendrı́a?
18. Determinar el precio hoy (31/01/2019) de un bono a cinco años emitido en la fecha de
hoy y que paga cupones anuales constantes del 5 %, sabiendo que el tipo de interés del
mercado para estos vencimientos el del 4,4 %.
19. Un bono tiene un valor nominal de 1.000 euros, con un cupón anual (pago 31 de diciembre)
del 5 %. El 30 de junio de 2018 dicho bono cotizaba a un precio ex-cupon del 102 %.
Determinar el precio de adquisición del bono en dicha fecha
20. Un bono simple con vencimiento a los 3 años, paga un cupón anual del 4 %. ¿Cuál deberı́a
ser su precio entero actual teniendo en cuenta que el tipo de interés de mercado se sitúa
en el 5 %?
21. Determinar el precio entero actual que debe fijar hoy (12/01/19) un bono a cinco años,
que se emitió el 31/01/17 y paga cupones anuales constantes del 5 % el dı́a 31/01 de cada
año hasta su vencimiento el 31/01/21 y sabiendo que el tipo de interés actual del mercado
para estos vencimientos es del 4,40 %.
22. Queremos saber el precio de un bono ordinario que vence dentro de 4 años cuyo nominal
es de 1.000e y paga un cupón del 6 %. sabemos que la ETTI con bonos cupón-cero son
r0,1 = 7 %,r0,2 = 8 %, r0,3 = 8, 5 % y r0,4 = 9 %.
23. Determinar el valor teórico de un bono y su cupón corrido el dı́a 1 de septiembre 2018,
cuando su vencimiento tendrá lugar el 31 de diciembre 2022 y que paga un cupón del 7 %
anual, mientras que la tasa de rendimiento hasta el vencimiento de dicho tipo de emisión
en el mercado es del 8,5 %.
24. ¿Cuál es el valor del cupón corrido el dı́a 13 de noviembre de 2018, para un bono que paga
el 7 % de interés nominal anual el 31 de diciembre de 2019? (valor nomial: 1.000e)
25. Supongamos que una obligación de Telefónica, cuyo nominal es de 1.000e, proporciona el
7 % de interés anual, pagadero a fin de año, y la que le restan cinco años para llegar a su
vencimiento o madurez, el valor a principios de año es 880 euros. El inversor considera que
con una K=0,0975 serı́a aceptable. Determinar:
a) El rendimiento hasta el vencimiento (TIR)
3
b) El Precio teórico del valor
26. Aplicar los principios de Malkiel:
a) El nominal de los dos bonos es de 1.000ey el rendimiento del bono 1 es 3 %, para su

vencimiento de dos años y el rendimiento del bono 2 es 5 % y ambos con un cupón del
4%
b) Si tenemos dos bonos, uno que ofrece un cupón del 4 % y otro que ofrece un cupón del
6 %, y ambos tienen un rendimiento del 3 % con dos años de plazo, si el rendimiento
aumenta un 3,5 %
c) Tenemos un bono con un rendimiento (TIR) del 4 % y un precio de 1.000e y que este
ha variado en un 1 % tanto al alza (quedándonos una TIR del 5 %) como a la baja
(quedándonos una TIR del 3 %))
d) El bono anterior con otro de duración cinco años y con el mismo cupón 4 %
e) Una obligación a 10 años con un tipo de interés del 4 %. Siendo también el tipo de
interés de mercado del 3 %. ¿El precio del bono serı́a?
27. Un bono a 15 años, tiene un cupón anual del 5 % y su rentabilidad hasta el vencimiento
es del 6 %. Se pide:
a) Precio teórico
b) Duración
c) Duración modificada

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RELACIÓN DE EJERCICIOS DEL TEMA 5

a) ¿Cuál será la rentabilidad al vencimiento para el inversor?

a) Calcular el precio de compra de la subasta

a) ¿Qué rentabilidad ha obtenido ese tı́tulo?

a) ¿Cuál es la rentabilidad de ese tı́tulo?

11. Supongamos que en un periódico económico hemos leı́do la siguiente información: en la

Letras del Tesoro emitidas el 13 de abril de 2019

Determinar el precio que han tenido que pagar los inversores.

Oferta(mill. e) Precio Oferta Rentabilidad Final

a) El precio máximo o precio marginal de la subasta.

a) Determinar el precio, sin tener en cuenta los gastos.

16. Determinar el tipo de interés implı́cito de un pagaré de empresa emitido el 12/04/2019 a

a) El tipo de interés de la emisión

a) El rendimiento hasta el vencimiento (TIR)

26. Aplicar los principios de Malkiel:

a) El nominal de los dos bonos es de 1.000ey el rendimiento del bono 1 es 3 %, para su

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