¿Qué son las finanzas

corporativas?
¿Qué son las finanzas corporativas?
Imagine que usted va a iniciar un negocio propio. No importa de qué
tipo sea, en una u otra forma deberá responder estas tres preguntas:
1. ¿Qué clase de inversiones de largo plazo debe hacer? Es decir, ¿en
qué líneas de negocios estará o qué clase de edificios, maquinaria
y equipo necesitará?
2. ¿En dónde obtendrá el financiamiento de largo plazo para pagar su
inversión? ¿Invitará a otros propietarios o pedirá dinero prestado?
3. ¿Cómo administrará sus operaciones financieras cotidianas, como
cobranza a clientes y pagos a proveedores?
El Administrador/Gerente Financiero
Una característica sorprendente de las grandes corporaciones es
que los propietarios (los accionistas) no suelen participar de
manera directa en la toma de decisiones, sobre todo en las
cotidianas. En vez de ello, la corporación emplea
administradores para que representen los intereses de los
propietarios y tomen decisiones en su nombre. En una
corporación grande, el administrador financiero estaría a cargo
de responder las tres preguntas que se plantearon en la sección
precedente.
Decisiones de la administración financiera

El administrador financiero debe interesarse en tres

tipos básicos de preguntas, que tienen que ver con:
Presupuesto de capital.
Estructura de capital y
Capital de trabajo
Presupuesto de capital
La primera pregunta se refiere a las inversiones de largo
plazo de la empresa. El proceso de planear y administrar
este tipo de inversiones se llama presupuesto de capital.
En éste, el administrador financiero trata de identificar las
oportunidades de inversión que para la empresa tienen un
valor mayor que el costo de su adquisición. En términos
generales, esto quiere decir que el valor del flujo de
efectivo generado por un activo excede al costo de dicho
activo.
Estructura de capital
La segunda pregunta para el administrador financiero se refiere a las
formas en que la empresa obtiene y administra el financiamiento de
largo plazo que necesita para respaldar sus inversiones de largo
plazo. La estructura de capital (o estructura financiera) de una
empresa es la mezcla específica de deuda a largo plazo y capital que
utiliza la organización para financiar sus operaciones. El
administrador financiero tiene dos preocupaciones en esta área. En
primer lugar, ¿cuánto debe pedir prestado la empresa? Es decir, ¿qué
mezcla de deuda y capital es la mejor? La mezcla elegida afectará
tanto al riesgo como al valor de la empresa. En segundo lugar,
¿cuáles son las fuentes de fondos menos costosas para la empresa?
Administración del Capital de Trabajo
La tercera pregunta es sobre la administración del capital de trabajo. El
término capital de trabajo se refiere a los activos de corto plazo de una
empresa, como el inventario, y a los pasivos de corto plazo, como dinero
adeudado a los proveedores. La administración del capital de trabajo es una
actividad cotidiana que le garantiza a la empresa suficientes recursos para
seguir adelante con sus operaciones y evitar costosas interrupciones. Esto
comprende varias actividades relacionadas con el recibo y el desembolso de
efectivo del negocio. Las siguientes son algunas preguntas sobre el capital de
trabajo que se deben responder: 1) ¿Qué tanto inventario y efectivo deben
estar disponibles? 2) ¿Se debe vender a crédito? De ser así, ¿qué términos se
ofrecerán y a quiénes se les concederá crédito? 3) ¿Cómo obtener un
financiamiento necesario de corto plazo? ¿Se comprará a crédito o se pedirá
dinero prestado a corto plazo para pagar en efectivo? Si se pide prestado a
corto plazo, ¿cómo y dónde hay que hacerlo?
La Importancia de la Ética y las Finanzas

https://www.youtube.com/watch?v=_AXMu15C5k0
La meta de la administración financiera
La meta de la administración financiera es ganar
dinero o añadir valor para los propietarios.
Metas posibles
Sobrevivir.
Evitar las dificultades financieras y la quiebra.
Derrotar a la competencia.
Optimizar las ventas o la participación de mercado.
Minimizar los costos.
Maximizar las utilidades.
Mantener un crecimiento constante de las ganancias.
La meta de la administración financiera
En una corporación, el administrador financiero toma
decisiones en nombre de los accionistas de la empresa.
Debido a esto, en vez de hacer una lista de las posibles metas
para el administrador financiero, lo que en realidad se
necesita es responder una pregunta más fundamental: desde el
punto de vista de los accionistas, ¿en qué consiste una buena
decisión de la administración financiera?
La meta del administrador financiero es maximizar el
valor actual por acción de las acciones existentes.
UNA META MÁS GENERAL

Conocida la meta expresada en la sección anterior

(maximizar el valor de las acciones), surge una
pregunta obvia: ¿cuál es la meta apropiada cuando la
empresa no ha cotizado en la bolsa de valores?
Siempre y cuando se trate de empresas que buscan obtener
utilidades, sólo se necesita una ligera modificación. El valor
de las acciones en una corporación es simplemente igual al
valor del capital de los propietarios. Por lo tanto, una forma
más general de expresar la meta es:

Maximizar el valor de mercado del capital

existente de los propietarios.
El problema de agencia y el control de la corporación
Se ha visto que el administrador financiero actúa en beneficio de los
accionistas al emprender acciones que incrementan el valor de las
acciones de capital. Sin embargo, también se ha observado que en las
grandes corporaciones la propiedad se reparte entre un gran número de
accionistas. Esta dispersión de la propiedad podría significar que la
administración, en efecto, controla la empresa. En este caso, ¿la
administración actuará necesariamente en beneficio de los accionistas?
Dicho de otra manera, ¿acaso no podría la administración aspirar a
lograr sus metas a costa de los accionistas?
El problema principal-agente
El problema del agente principal ocurre cuando a
una persona (el agente) se le permite tomar
decisiones en nombre de otra persona (el principal).
En esta situación, existen cuestiones de riesgo
moral y conflictos de intereses
https://www.youtube.com/watch?v=HDL1Xr5bYx8
Metas de la administración
Para ver cómo podrían diferir los intereses de la administración y los
de los accionistas, imagine que la empresa está considerando una
nueva inversión. Se espera que ésta tenga un efecto favorable en el
valor de las acciones, pero también es un negocio más o menos
arriesgado. Los propietarios de la empresa desearán aprobar la
inversión (debido a que el valor de las acciones aumentará), pero la
administración tal vez no lo haga porque existe la posibilidad de que
las cosas resulten mal y se pierdan puestos administrativos. Si la
administración no aprueba la inversión, entonces los accionistas
podrían perder una valiosa oportunidad. Éste es un ejemplo del costo
de agencia.
Metas de la administración
De una manera más general, el término costo de agencia se refiere a los
costos del conflicto de intereses entre los accionistas y la administración.
Dichos costos pueden ser indirectos o directos. Un costo de agencia
indirecto es una oportunidad perdida, como la que se acaba de describir.
Los costos directos de agencia vienen en dos formas. El primer tipo es un
gasto corporativo que beneficia a la administración, pero que les cuesta a
los accionistas. Quizá la adquisición de un lujoso e innecesario avión
corporativo tendría cabida aquí. El segundo tipo de costo de agencia
directo es un gasto que se origina en la necesidad de supervisar las
acciones de la administración. Un ejemplo podría ser el pago a auditores
externos para que evalúen la exactitud de la información de los estados
financieros.
 ¿Los administradores actúan en beneficio de los
accionistas?
El que los administradores actúen de veras en beneficio de los
accionistas depende de dos factores. En primer lugar, ¿qué tanto
coinciden las metas de la administración con los objetivos de los
accionistas? Esta pregunta se relaciona, por lo menos en parte, con la
forma en que se compensa a los administradores. En segundo, ¿es
posible reemplazar a los administradores si no trabajan para lograr
las metas de los accionistas? Este aspecto se relaciona con el control
de la empresa.
 Mercados financieros y la corporación
Ya se ha visto que las principales ventajas de la forma
corporativa de una organización son que la propiedad se
puede transferir con mayor rapidez y facilidad que en el
caso de otras formas y que el dinero se puede reunir con
mayor simplicidad. Estas dos ventajas se incrementan de
manera considerable por la existencia de los mercados
financieros, y éstos llevan a cabo una función de suma
importancia en las finanzas corporativas.
Suponga que se empieza con que la
empresa vende acciones de capital
común y pide dinero prestado para
reunir efectivo. Este dinero
proviene de los mercados
financieros (A). La empresa
invierte el efectivo en activos
circulantes y fijos (B). Estos
activos generan efectivo (C), del
cual una parte se dedica al pago de
los impuestos corporativos (D).
Después de pagar los impuestos,
este flujo de efectivo se reinvierte
en la empresa (E). El resto regresa
a los mercados financieros como
efectivo pagado a acreedores y
accionistas (F).
MERCADOS PRIMARIOS Y MERCADOS SECUNDARIOS

El término mercado primario se refiere a la venta

original de valores por los gobiernos y las
corporaciones. Los mercados secundarios son
aquellos donde esos valores se compran y se
venden después de la venta original
Mercados Primarios
En una operación de mercado primario, la corporación
es el vendedor y la operación gana dinero para la
corporación. Las corporaciones se ocupan de dos tipos
de operaciones en el mercado primario: ofertas públicas
y colocaciones privadas. Una oferta pública como lo
sugiere su nombre, implica la venta de valores al público
en general, mientras que una colocación privada es una
venta negociada que involucra a un comprador
específico.
Mercados Secundarios
Una operación en un mercado secundario involucra a un
propietario o acreedor que le vende a otro. Por consiguiente, los
mercados secundarios constituyen el medio para transferir la
propiedad de valores corporativos. Aun cuando una corporación
participa de manera directa sólo en una operación de mercado
primario (cuando vende valores para reunir efectivo), los
mercados secundarios siguen siendo cruciales para las grandes
corporaciones. La razón es que los inversionistas están mucho
más dispuestos a comprar valores en una operación de mercado
primario cuando saben que esos valores se pueden revender más
adelante si así lo desean.
https://www.youtube.com/watch?v=HXE8A3WYWes
M(o) Econ. JULIO MEDRANO VIZARRES