UNIVERSIDAD PRIVADA FRANZ TAMAYO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES

CARRERA DE INGENIERÍA COMERCIAL
LECTURA CAP. 13 "TÉCNICAS PARA ELABORAR EL
PRESUPUESTO DE CAPITAL"

ESTUDIANTE:

MONTSERRAT MIRANDA BORDA

DOCENTE:

LIC. OSCAR LUIS MERCADO ERGUETA

MATERIA:

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

HITO:

3
RESUMEN
Evaluación y selección de proyectos

Se debe realizar la selección y evaluación de proyectos que se utilizarán para el

presupuesto de capital, entre los cuales hay cuatro métodos. El uso de este tipo de
método es importante porque la base del flujo de efectivo esperado requiere la
consideración del momento de esta cantidad invertida en el proyecto y el período
de recuperación debe ser a mediano plazo. Desequilibrio es el flujo de caja que
existe después del final del período de recuperación, esta medida puede conducir a
desequilibrio), tasa interna de retorno (los diversos inconvenientes que surgen en
este caso se vuelven a señalar anteriormente. Los tres últimos métodos son muy
similares, pero cada uno tiene un concepto diferente, donde el método de la tasa
interna de retorno es: Valor presente de los flujos de efectivo Usualmente se
considera que la TIR es factible se puede evaluar, si esta supera la tasa requerida,
y viceversa porque la evaluación de este proyecto no es factible), Valor presente
neto (al igual que el método de la tasa interna de retorno, el método del valor
presente también es un enfoque basado en dotaciones de capital, y se puede usar
una fórmula para determinar si un proyecto se aprueba o rechaza. En este caso, la
cifra es Si 0 o mayor al número indicado, el proyecto será aceptado, si el resultado
se expresa al revés, el resultado será que el proyecto no es factible y debe ser
rechazado; TIR y VAN Ambos métodos le dirán como resultado si un proyecto será
aceptado o no, si se obtienen resultados, el resultado será una cifra que indica que
la inversión que se planea realizar para verter el proyecto es viable o rentable, por
encima de la cual la inversión prevista es viable y aceptable. es posible. Si ocurre el
resultado contrario y el resultado es el contrario, la inversión deseada no es viable).
Dificultades potenciales

Hasta el momento se ha podido evidenciar que con la ayuda de los métodos “TIR”,
“VPN” e “IR” hemos recibido respuestas en cuanto a si el proyecto en cuestión es
aceptable y factible o viceversa, aunque es importante. conoce la respuesta En base
a estos métodos sabemos que el análisis no termina con esto, no solo se necesitan
estos indicadores, sino que el lanzamiento del proyecto supera lo que se piensa al
momento de evaluar estas propuestas de inversión, aunque se proponen varios
proyectos y muchos son aceptados , en algunos casos se debe elegir un proyecto,
porque requiere un tratamiento especial, porque es un tema delicado, el hecho de
que los proyectos sean factibles no significa que se elijan ambos, sino que se elija
el mejor entre todos los que muestren resultados positivos debe ser elegido

Como se mencionó anteriormente, se pueden aprobar 2 o más proyectos, pero solo

se implementará uno. Esta clasificación se hace no solo por los métodos
mencionados anteriormente, sino también por las diferencias entre ellos. : tasa de
inversión (costos del proyecto), modelo de flujo de caja (los flujos pueden variar de
un período a otro) y vida del proyecto (vida útil), con estas diferencias se puede
concluir que todos los proyectos tienen dimensiones diferentes, incluso si los
métodos trajeron resultados positivos.

Aunque anteriormente se mencionó la tasa interna de retorno (TIR), no se mencionó

que puede haber TIR múltiples, los casos de TIR múltiples no son muy comunes,
pero cuando ocurren, la razón (flujo de efectivo con signos cambiantes) indica
negativo. o positivo al resultado, la razón de este caso es que incluso si obtiene un
resultado negativo en su flujo de efectivo, se vuelve positivo la próxima vez, nuestro
resultado es muy alentador y único. al mismo tiempo. Por lo general, tales casos no
ocurren en negocios orientados a productos en general, como restaurantes,
constructoras, comerciantes, pero este caso de tasa interna de retorno múltiple
ocurre en negocios como las minas, porque sus resultados son completamente
inciertos debido a sus operaciones. a transigir, aunque se sabe que en este tipo de
actividades llegará un momento en que el país tendrá que hacer una pausa, por lo
que durante ese tiempo los resultados no serán alentadores. Aunque la tasa interna
de retorno (TIR) puede ser útil en el análisis, también tiene sus propios
inconvenientes o desventajas, aunque utilizando el método del valor presente neto
(VAN), es posible clasificar proyectos con (TIR) porque depende de la el dinero fluye
, Tasa de inversión A diferencia de la (IRR), aunque la (IRR) puede tener muchas
desventajas, cada área administrativa de la empresa prefiere seguir utilizándola
porque les resulta más fácil de interpretar, porque probablemente estén más cerca
de poder relacionarla. a otro indicador. El racionamiento de capital es la última
dificultad que se presenta en la evaluación y selección de proyectos a realizar en
intervalos, el racionamiento de ahorro de capital se entiende como un límite porque
puede ocurrir en cualquier momento al principio o al final, como ya se mencionó. .
, se entiende como una limitación o restricción en relación a la inversión realizada
Esta limitación generalmente puede darse por un período corto de tiempo (1 año)
puede ser así, Hay otro caso donde hay una escisión y la empresa tiene derecho .
hacer inversiones, pero solo hasta cierto monto, porque es un límite establecido
para que la empresa reciba valor y a su vez reciba esa limitación en términos de
costos. Fue posible obtener buenos resultados de cada análisis antes de aceptar
el proyecto, aunque estos no son resultados exactos, sino estimados, y son útiles
porque solo haces una predicción al elegirlo. Se realiza un análisis de sensibilidad
en el proyecto, el cual requiere que puntos son los que necesitan ser monitoreados,
que puntos pertenecen al proyecto.
Supervisión de proyectos
Si el proyecto es aprobado, no significa que no deba continuarse, por el contrario,
es necesario continuar con el proyecto seleccionado, ya que esta acción puede
asegurar la viabilidad y el éxito del proyecto seleccionado, es decir, obligado a
hacerlo. seguimiento con "auditoría" para proyectos muy grandes, el hecho de que
los proyectos sean monitoreados permite a la empresa recibir una serie de informes
que pueden alertar a la empresa en caso de un cambio en el campo de costos. o en
cualquier otro sector no gubernamental, tener esta información disponible hace que
sea más fácil predecir el proyecto actual en cualquier caso si la situación no es
favorable existe la opción de que mi empresa puede retirar el proyecto
PREGUNTAS

1. Explique qué significa el valor del dinero en el tiempo. ¿Por qué “un
pájaro en mano vale más que dos o más volando”? ¿Qué enfoque de
presupuesto de capital ignora este concepto? ¿Es óptimo?

El valor del dinero en el tiempo significa que el valor futuro del dinero no es igual a
uno en el presente porque hay elementos que cambian dicho el dinero no tendrá el
mismo poder adquisitivo en el futuro; Por ejemplo la inflación es un factor que afecta
el valor del dinero a lo largo del tiempo y cuando ocurre eso significa que mi interés
también aumentará, por lo que la cantidad de dinero me ayudaría a pagar hoy, no
en el futuro suficiente de ahí la frase “más vale pájaro en mano que dos o más en
el aire”. Porque a la hora de invertir, una persona prefiere obtener una suma de
dinero confirmado hoy, y no recibirá una cantidad nominal de dinero en el futuro.
Un método de presupuesto de capital que ignora este concepto es el método de
presupuesto de capital.

Tiempo de recuperación este método no es completamente óptimo, pero funciona

como un complemento métodos de flujo de efectivo descontado porque nos da una
referencia liquidez aproximada, aunque es un indicador engañoso de la rentabilidad
porque no tiene en cuenta los flujos de efectivo que ocurren después del período
sobre el que se informa recuperación, sin mencionar el valor del dinero en el tiempo.

2. ¿Por qué el periodo de recuperación sesga el proceso de selección de

un activo hacia los activos con vida útil corta?
El período de recuperación cambia el proceso de selección de activos hacia
activos a corto plazo porque este método solo acepta ofertas de inversión si
el período de recuperación estimado es menor que el período de recuperación
máximo permitido.

3. ¿Por qué el método del valor presente neto favorece los proyectos
grandes sobre los pequeños cuando se usa para elegir entre proyectos
mutuamente excluyentes? ¿Es esto un problema?
El método de costo puro contribuye a proyectos grandes pequeño cuando se usa
para seleccionar los proyectos de exclusión mutua de los demás, porque es así
Este método no tiene en cuenta el porcentaje de ganancias para mostrarlo.
Los resultados del método de valor valioso se muestran en las categorías
Un aumento absoluto en el costo de la empresa, por lo que está instalado

La escala de inversión crea un proyecto de alto valor mayores ganancias, reflejadas

en la cantidad, en contraste con el proyecto. Invertir en cantidades más pequeñas;
En otras palabras, el proyecto puede producir alrededor de $ 300 $ 3,000 al final de
5 años, mientras que se puede crear la inversión por un monto de $ 20,000 Ingresos
de $ 100,000 en 5 años. VALVE priorizará el último diseño para obtener más
ganancias en términos de cantidad, sin importar la diferencia rendimientos más
altos, basados en la inversión inicial.

4. Compare el método de la tasa interna de rendimiento para la evaluación

y selección de proyectos con el método del valor presente neto. ¿Por
qué estas dos técnicas de flujos de efectivo descontado conducen a
conflictos en la clasificación de proyectos?

VAN y TIR generan conflicto en la clasificación de proyectos mutuamente

excluyentes en tres factores:
Escala de inversión: los costos del proyecto varían.

Estructura de los flujos de efectivo: el momento de la distribución de los diferentes

flujos de efectivo. Por ejemplo, el flujo de efectivo de un proyecto aumenta con el
tiempo mientras otros caen.
Vida del proyecto: Los proyectos tienen diferentes vidas útiles.

5. Aunque conceptualmente no tiene sentido, el periodo de recuperación

es de uso generalizado en los negocios como criterio para asignar
prioridades a los proyectos de inversión. ¿Por qué no tiene sentido y
por qué es de uso generalizado?
El tiempo de recuperación es ampliamente utilizado como criterio en los negocios.

priorizar proyectos de inversión, porque en la práctica se priorizan proyectos que

generan flujo de caja para recuperar lo más rápido posible y conceptualmente no
tiene sentido porque no puede considerarse una medida de la ganancia porque no
tiene en cuenta los flujos de efectivo que se producen después del período de
recuperación proyecto
 6. ¿Qué son proyectos de inversión mutuamente excluyentes? ¿Qué es
un proyecto dependiente?

Los proyectos de inversión de exclusión mutua son proyectos aceptados no incluye

aprobación de otros proyectos. Un proyecto dependiente o condicional es un
proyecto del que depende su aceptación para algunos proyectos

7. ¿Mejora la eficiencia económica de un país cuando se emplean

técnicas modernas de presupuesto de capital? ¿Por qué?

La eficiencia económica del país mejora cuando la tecnología moderna presupuesto

de capital, porque sabemos exactamente qué proyectos proporcionan el mayor
beneficio compañía en relación con su tasa interna de retorno, valor razonable neto
y tasa de retorno, conocer el período de recuperación, cuál es el comportamiento
flujo de efectivo esperado, tasa de retorno y tasa de descuento apropiada puede
obtener los mejores resultados esperados y esto conduce a producir los mejores
resultados decisiones en el análisis y selección de proyectos de inversión
relacionados con bienes raíces gestión financiera corporativa para mejorar la
economía y maximizar
su utilidad, así todos ganan; empresas, empleados y el estado.

8. Si el racionamiento de capital no es óptimo, ¿por qué lo usaría una

compañía?

Las empresas lo usan porque cuando se opera con un límite de presupuesto durante
un solo periodo reduce a seleccionar esos proyectos que dan “el mejor resultado
por unidad monetaria”, exactamente lo que revela la clasificación de proyectos
según su índice de rentabilidad Desde el punto de vista teórico, una empresa debe
aceptar todos los proyectos que reditúan más que la tasa de rendimiento requerida.
Al hacerlo aumentará el precio de mercado de sus acciones ordinarias porque
emprende proyectos que darán un rendimiento más alto que el necesario para
mantener el precio actual de mercado por acción. Esta proposición supone que la
empresa, de hecho, puede aumentar el capital, dentro de los límites razonables, a
la tasa de rendimiento requerida. Esta política debe tender a maximizar el precio de
mercado de las acciones de la empresa a la larga

9. El método de la tasa interna de rendimiento implica que los flujos de

efectivo intermedios se reinvierten a la tasa interna de rendimiento. ¿En
qué circunstancias es probable que esta suposición lleve a una medida
con un sesgo serio del rendimiento económico del proyecto?

Circunstancias en las que esta suposición puede llevar a la acción con una grave
carga sobre el desempeño económico del proyecto, es la reinversión el flujo de
efectivo de la tasa de ganancia será tal que la tasa de ganancia la reinversión
implícita variará de un proyecto a otro flujo de caja para cada propuesta
considerada. Para proyectos con se supone una alta tasa de retorno, una alta tasa
de reinversión. para proyecto la baja tasa interna de retorno conduce a una baja
tasa de reinversión. Entonces, cuando los proyectos mutuamente excluyentes
tienen calificaciones difieren debido a las diferencias en los modelos de flujo de caja,
valor presente neto estimado. De esta manera, podemos determinar un proyecto
agregó más a la riqueza de los accionistas.

10. Algunas personas han sugerido combinar el método de periodo

de recuperación (PR) con el análisis de valor presente para calcular un
periodo de recuperación “descontado”. En vez de usar flujos de entrada
acumulados se usan los valores presentes de los flujos de entrada
acumulados (descontados al costo de capital) para ver cuánto tarda el
“pago” de un proyecto con flujos de efectivo descontados. Para una
empresa no sujeta a restricciones de capital, si el periodo de
recuperación} “descontado” de un proyecto independiente es menor
que algún periodo de recuperación “descontado” máximo aceptable, el
proyecto se acepta; de lo contrario, se rechaza. Suponga que el periodo
de recuperación “descontado” de un proyecto independiente es mayor
que el periodo de recuperación “descontado” máximo aceptable de una
compañía, pero menor que la vida útil del proyecto; ¿el rechazo de este
proyecto le ocasionaría alguna preocupación? ¿Por qué? ¿El método
de periodo de recuperación “descontado” supera todos los problemas
encontrados al usar el método de periodo de recuperación
“tradicional”? ¿Qué ventajas (si las hay) ve en el método de valor
presente neto sobre el método de periodo de recuperación
“descontado”?

Como el criterio de aceptación es que para aceptar un proyecto el periodo de

recuperación descontado de un proyecto independiente debe ser menor que algún
periodo de recuperación descontado máximo aceptable, pero como en este caso el
periodo de recuperación descontado del proyecto independiente es mayor que el
periodo de recuperación descontado máximo aceptable, aunque es menor que la
vida útil del proyecto no me preocuparía porque el criterio es claro y se debe
respetar. El método de periodo de recuperación “descontado” sí supera de cierta
forma los problemas encontrados al usar el método de periodo de recuperación
“tradicional porque usan los valores presentes de los flujos de entrada acumulados
(descontados al costo de capital) para ver cuánto tarda el “pago” de un proyecto con
flujos de efectivo descontados, es decir anula el problema de la falta de uso de una
tasa de descuento al traer los flujos de entrada acumulados al presente en vez de
usar flujos de entrada acumulados. La única ventaja que encontramos en el método
de valor presente neto sobre el método de periodo de recuperación “descontado es
que nos muestra un flujo de efectivo sin el flujo de inversión inicial por lo que la
rentabilidad es neta, porque el método de recuperación descontado ya trae los flujos
de entrada descontando los costos de capital al presente.