PARTE I

MATERIAL DIPLOMADO
CETA
ANA LUCIA BARRIENTOS R.
2011
INVERSION EXTRANJERA
MARCO NORMATIVO

CETA
2011

CETA 2011 Ana Lucía Barrientos R.

CONSTITUCION POLITICA DE
COLOMBIA

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 Constitución Política
Artículo 371:
• Funciones del Banco de la República: regular la
moneda, los cambios internacionales y el
crédito; administrar las reservas internacionales

Artículo 372:
• La Junta Directiva del Banco de la República
será la autoridad monetaria,cambiaria y
crediticia
 LEY MARCO DE CAMBIOS
INTERNACIONALES
(ESTATUTO CAMBIARIO)

LEY 9º DE 1991

“ Por la cual se dictan normas generales a las que deberá

sujetarse el Gobierno Nacional para regular los cambios
internacionales y se adoptan medidas complementarias”
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RESOLUCION EXTERNA 8 DE 2000

DE LA JUNTA DIRECTIVA DEL

BANCO DE LA REPUBLICA

“ Por el cual se compendia el

régimen general de cambios”

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 LEY MARCO DE CAMBIOS
INTERNACIONALES
(ESTATUTO CAMBIARIO)

LEY 9º DE 1991

“ Por la cual se dictan normas generales a las que deberá

sujetarse el Gobierno Nacional para regular los cambios
internacionales y se adoptan medidas complementarias”
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 Propósitos del Régimen
Cambiario
Promover el desarrollo económico y social y el
equilibrio cambiario, con base en los siguientes
objetivos:

a) Propiciar la internacionalización y la
competitividad de la economía colombiana

b) Promover, fomentar y estimular el comercio

exterior de bienes y servicios, en particular las
exportaciones, y la mayor libertad en estas
transacciones

c) Facilitar transacciones corrientes con el exterior

y establecer controles y supervisiones
 Propósitos del Régimen
Cambiario
d) Estimular la inversión de capitales del exterior
en el país.

e) Aplicar controles adecuados a los movimientos

de capital.

f) Propender por un nivel de reservas

internacionales suficiente

g) Coordinar políticas cambiarias con otras

políticas macroeconómicas.
 Criterios del Régimen
Cambiario
• Los anteriores criterios se aplicarán con
arreglo a los principios orientadores de las
actuaciones administrativas:
Economía
Celeridad
Eficacia,
Imparcialidad
Publicidad
Contradicción
OPERACIONES DE CAMBIO

El Gobierno Nacional determina las distintas

operaciones de cambio que están sujetas a
la Ley 9º de 1991, con base en las siguientes
categorías:

• Los actos, contratos y operaciones de

adquisición, tenencia o disposición de bienes
o derechos en el extranjero realizados por
residentes.
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• Los actos, contratos y operaciones de
adquisición, tenencia o disposición de bienes
o derechos en Colombia por parte de no
residentes.
• Los actos, contratos y operaciones en virtud
de los cuales un residente resulte o pueda
resultar acreedor o deudor de un no
residente y los actos de disposición sobre los
derechos u obligaciones derivados de
aquéllos.

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 La tenencia, adquisición o disposición de
activos en divisas por parte de residentes.

 La tenencia, adquisición o disposición de

activos en moneda legal colombiana por no
residentes.
 Las entradas o salidas del país de divisas o moneda
legal colombiana y de títulos representativos de las
mismas.

 Los actos en virtud de los cuales se produzca la

extinción de obligaciones entre residentes y no
residentes.

(Artículo
4)

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 Regulación de Operaciones de
Cambio
Las operaciones de cambio podrán
regularse por el GOBIERNO NACIONAL
para:

- Verificar la naturaleza de la transacción

- El cumplimiento de las regulaciones

correspondientes
 Tenencia de divisas por
residentes en el país
Será libre la tenencia, posesión y
negociación de divisas que no deban ser
transferidas o negociadas por medio del
mercado cambiario.

En todo caso, dentro de la libertad

autorizada, el Gobierno Nacional podrá
regular estas operaciones con sujeción a
los propósitos contenidos en el artículo 2º.
de la Ley.
(Artículo 7º.)
MERCADO CAMBIARIO

El mercado cambiario está constituido por la

totalidad de las divisas que deban ser
transferidas o negociadas (deban
canalizarse) por conducto de los IMC o por
los mecanismos de compensación (Artículo 6
Ley 9o) así como de aquellas que no obstante
estar exentas de esta obligación, se canalicen
por el mercado cambiario (Artículo 6 RE 8/00).

(Los ingresosCETA
de2011divisas porR. servicios prestados
Ana Lucía Barrientos
 INTERMEDIARIOS DEL MERCADO CAMBIARIO
(IMC)

Los determina el Gobierno, con base en cualquiera de los

siguientes criterios:
 Entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera
 Entidades cuyo objeto exclusivo consista en realizar
operaciones de cambio.

El Gobierno establece los requisitos y condiciones para

operar y de las operaciones de cambio que pueden realizar
los diferentes IMC. (Artículo 8) (DCIN 83: amplió el espectro de
entidades)

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OPERACIONES DE CAMBIO

MERCADO CAMBIARIO

IMC

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 Regulación de ingresos y egresos de divisas
El Gobierno puede regular los ingresos y egresos
de divisas, mediante requisitos y condiciones para
operaciones que impliquen compra y venta de
divisas, en particular los derivados de:
• Operaciones de comercio exterior
• Endeudamiento externo
• Inversiones
• Servicios y transferencias
• Compraventa de tecnología
• Remesas de utilidades y giros de residentes
(Artículo 9).
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 Regulación de Cuentas de
Compensación
La ley permite que para las operaciones
que deban canalizarse a través del
mercado cambiario, se de la
negociación y tenencia de divisas en
forma directa en el exterior, mediante
mecanismos tales como los de
compensación, según se regule.
(Artículo 10)
 La Ley 9 de 1991

REGULA EL MARCO GENERAL DE

ENDEUDAMIENTO EXTERNO

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 Régimen de endeudamiento
externo
• Las regulaciones con el endeudamiento
externo, público o privado, deberá buscar
que su contratación se realice en términos
comerciales y que no ocasionen presiones
inconvenientes o inmoderadas sobre el
mercado cambiario y monetario.
• Permite reglamentar con carácter general
los plazos, intereses, finalidad y demás
condiciones del endeudamiento externo
 La Ley 9 de 1991

REGULA EL MARCO GENERAL DE LAS

INVERSIONES

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Principio de la igualdad de trato. Con excepción
de aquellos asuntos referentes a la transferencia de
recursos al exterior, la inversión extranjera en
Colombia, será tratada para todos los efectos de
igual forma que la inversión de nacionales
colombianos.

Las condiciones de reembolso de la inversión y de

la remisión de utilidades legalmente vigentes en la
fecha de registro de la inversión extranjera, no
podrán ser cambiadas de manera que afecten
desfavorablemente a los inversionistas extranjeros,
salvo temporalmente cuando las reservas
internacionales serán inferiores
CETA 2011 Ana Lucía Barrientos R. a tres meses de
Principio de No Discriminación

Las normas que se expidan en desarrollo

del régimen de inversiones no podrán
conceder condiciones y otorgar
tratamientos discriminatorios a los
inversionistas extranjeros frente a los
inversionistas privados nacionales (art. 16)
 La Ley 9 de 1991

REGULA EL MARCO GENERAL DEL

PACTO DE OBLIGACIONES EN
MONEDA EXTRANJERA

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Estipulación de obligaciones en
moneda extranjera

Las obligaciones que se pacten en monedas

o divisas extranjeras se cubrirán en la
moneda o divisa estipulada, si fuere
legalmente posible; en caso contrario se
cubrirán en moneda legal colombiana, en
los términos que fije el reglamento.
 Ley 9 de 1991 y
Resolución 8 de 2000

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 Operaciones del Mercado Cambiario
obligatoriamente canalizables
• Importaciones de bienes y Exportaciones de bienes.
• Endeudamiento externo celebrado por residentes, así
como los costos financieros inherentes a las mismos.
• Inversiones de capitales del exterior en el país, así como
los rendimientos asociados a las mismas.
• Inversiones de capital colombiano en el exterior, así como
los rendimientos asociados a las mismas.
• Inversiones financieras en títulos emitidos y en activos
ubicados en el exterior, así como los rendimientos
asociados a los mismos, salvo cuando las inversiones se
realizan con divisas que no deban ser obligatoriamente
canalizables a través del mercado cambiario.
• Avales y garantías en moneda extranjera.
Derivados. (Ley 9 art. 4º y Rsn 8/00- art. 7)

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 Declaración de Cambio
Los residentes en el país y los residentes
en el exterior que efectúen en Colombia
una operación de cambio, deberán
presentar una declaración de cambio en
los términos de la Resolución 8 de 2000 y
de las demás normas aplicables:
• Ante IMC (operaciones a través de IMC)
• Ante el BR (compensación)
 Apoderado en la Declaración de
Cambio
La declaración de cambio deberá presentarse y
suscribirse personalmente por quien realiza la
operación, su representante, apoderados
generales o mandatarios especiales aunque no
sean abogados.

Las calidades de representante legal, apoderado o

mandatario especial se presumirán en quienes
se anuncien como tales al momento de
presentar la declaración de cambio
 Diferencias
• No podrán canalizarse a través del mercado cambiario
sumas superiores o inferiores a las efectivamente
recibidas, ni efectuarse giros por montos diferentes a las
obligaciones con el exterior.
• La declaración de cambio que contenga datos falsos,
equivocados, incompletos o desfigurados, será objeto de
investigación por parte de la autoridad competente.
• No obstante lo anterior, podrán aceptarse diferencias en
el valor consignado en la declaración de cambio hasta
por el 1% del valor de la operación de cambio que le da
origen o hasta mil dólares de los Estados Unidos de
América (US$1.000) o su equivalente en otras monedas,
la que resulte mayor.
 Conservación de documentos
• Los residentes en el país que efectúen
operaciones de cambio están obligados a
conservar los documentos que acrediten
el monto, características y demás
condiciones de la operación y el origen o
destino de las divisas, según el caso, por
un período igual al de caducidad o
prescripción de la acción sancionatoria por
infracciones al régimen cambiario
 Plazo General de Reintegro de
Divisas
• 6 meses contados desde la fecha de
recepción de las divisas

• Salvo normas especiales

• (art. 8º. Resolución 8 de 2000)

 Pago de Obligaciones
Las divisas para el pago de obligaciones
provenientes de operaciones de cambio
del mercado cambiario deben canalizarse
por conducto de los intermediarios
autorizados para el efecto o a través del
mecanismo de compensación
 Importaciones
Canalización: Los Residentes deben canalizar por
mercado cambiario las divisas para el pago de
importaciones

Pago en Moneda Legal: Los Residentes pueden

pagar importaciones en moneda legal solo a
través de IMC

Cualquier residente en el exterior podrá adquirir

divisas en el mercado cambiario con el producto
de sus exportaciones pagadas en moneda legal
colombiana
 Pagos Anticipados
Los Residentes en el país pueden adquirir
divisas en el mercado cambiario para
pagar futuras importaciones de bienes
 Exportaciones
CANALIZACION. Los residentes en el país
deberán canalizar a través del mercado
cambiario las divisas provenientes de sus
exportaciones.
Los exportadores podrán conceder plazo a
los compradores del exterior para pagar
las exportaciones
PAGOS ANTICIPADOS Y PREFINANCIACION
DE
EXPORTACIONES
Las exportaciones podrán estar financiadas
bajo la modalidad de pagos anticipados
provenientes del comprador del exterior, o
bajo la modalidad de prefinanciación de
exportaciones en la forma de préstamos
en moneda extranjera concedidos por los
intermediarios del mercado cambiario o
por entidades financieras del exterior
 EXPORTACIONES EN MONEDA
LEGAL COLOMBIANA
Los residentes en el país podrán recibir el
pago de sus exportaciones en moneda
legal colombiana únicamente a través de
los IMC
VENTA DE INSTRUMENTOS DE PAGO
A ENTIDADES FINANCIERAS

• Los residentes en el país podrán vender,

con o sin responsabilidad de su parte, a
entidades financieras del exterior o a los
IMC, los instrumentos de pago en moneda
extranjera recibidos del comprador del
exterior por sus exportaciones,
canalizando a través del mercado
cambiario el producto de la venta.
 DEVOLUCIONES DE DIVISAS
Los residentes en el país deberán canalizar a
través del mercado Cambiario las divisas
adquiridas por concepto de garantías
otorgadas en desarrollo de sus exportaciones.

Las divisas destinadas a devolver las sumas

canalizadas a través del mercado cambiario por
concepto de exportaciones de bienes cuando el
importador extranjero rechace total o
parcialmente la mercancía, castigue su precio
por defectos de calidad o incumplimiento de
cualquiera de las condiciones pactadas, también
deben canalizarse a través del mercado
cambiario.
 Endeudamiento
• CANALIZACION. Los ingresos y egresos de
divisas por concepto de operaciones de crédito
en moneda extranjera obtenidos u otorgados
por residentes en el país deben canalizarse a
través del mercado cambiario. El BR podrá
indicar excepciones a la anterior obligación.
• Cuando se pretenda extinguir las obligaciones
del deudor mediante dación en pago, se
requerirá autorización expresa del Banco de la
República en cada caso
Autorización, Destino del Crédito y
Acreedores
• Los residentes en el país podrán obtener, de las
entidades financieras del exterior que señale el
Banco de la República, créditos en moneda
extranjera, independientemente del plazo y
destino de las divisas.
• Los residentes en el país también podrán
conceder créditos en moneda extranjera a
residentes en el exterior, independientemente
del plazo y destino de las divisas.
• Las modificaciones a los créditos deben ser
informadas al BR
• Regulación del Depósito
 BANCO DE LA REPÚBLICA

DECRETO NO. 2080 DE 2000

MODIFICADO POR EL DECRETO 4800/10

(y RSN 8 de 2000)

“ Por el cual se expide el Régimen General de Inversiones de

capital del exterior en Colombia y de capital colombiano en el
exterior”

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 INVERSIONES DE CAPITAL DEL
EXTERIOR (RSN 8/2000 – art. 30)

CANALIZACION Y REGISTRO. Las divisas

destinadas a efectuar inversiones de
capital del exterior en Colombia deberán
canalizarse por conducto de los IMC o de
las cuentas de compensación y su registro
en el Banco de la República deberá
efectuarse de conformidad con la
reglamentación
 ADQUISICION DE DIVISAS
Deben canalizarse a través del mercado cambiario los
pagos en moneda libremente convertible de los
siguientes conceptos, derivados de una inversión de
capital del exterior en Colombia, registrada en el
Banco de la República:

1. Utilidades netas comprobadas que generan

periódicamente las inversiones de capital del
exterior en Colombia
2. Sumas por concepto enajenación de la inversión
dentro del país, liquidación del portafolio, liquidación
de la empresa, reducción de capital o de la
inversión suplementaria al capital asignado, previo
cumplimiento de las disposiciones previstas en el
Código de Comercio para cada operación.
 Transferencias sociedad
extranjera y su sucursal
Las transferencias de divisas entre una sociedad
extranjera y su sucursal en Colombia sólo podrán
hacerse por los siguientes conceptos:

• Transferencia de capital asignado o

suplementario.
• Reembolso de utilidades y capital asignado o
suplementario.
• Pago por concepto de operaciones
reembolsables de comercio exterior de bienes,
de conformidad con las normas aduaneras y
tributarias.
INVERSIONES NO PERFECCIONADAS

Podrá girarse al exterior el equivalente en

moneda extranjera de las sumas en
moneda legal originadas en los reintegros
de divisas efectuados con el fin de realizar
inversiones extranjeras en Colombia,
cuando la inversión no se haya
perfeccionado

(Depósito*)
 Inversiones de Residentes en el
Exterior
• De capital colombiano en el exterior a través de IMC
• Financieras y en activos del exterior:
1. Compra de títulos emitidos o activos radicados en el
exterior.
2. Compra con descuento en el exterior de la totalidad
o parte de las obligaciones privadas externas,
deuda externa pública y bonos o títulos de deuda
pública externa.
3. Giros al exterior originados en la colocación a
residentes en el país de títulos emitidos por
empresas del exterior y de Gobiernos extranjeros o
garantizados por éstos, por parte del emisor o su
agente en Colombia, siempre que la respectiva
colocación sea autorizada por la SF
Cuando superen
AVALES Y GARANTIAS OTORGADOS
POR RESIDENTES EN EL
PAIS
• Los residentes en el país podrán otorgar
avales y garantías en moneda extranjera
para respaldar cualquier obligación
derivada de una operación de cambio y
los respectivos ingresos y egresos de
divisas deberán canalizarse a través del
mercado cambiario.
 OTORGAMIENTO DE AVALES POR
RESIDENTES EN EL EXTERIOR
Deberán canalizarse a través del mercado
cambiario los ingresos y egresos de
divisas correspondientes a avales y
garantías otorgados por entidades
financieras y otros residentes en el
exterior por cuenta de residentes en el
país, para respaldar el cumplimiento de
obligaciones derivadas de operaciones de
cambio y operaciones internas.
 OPERACIONES AUTORIZADAS

Las operaciones autorizadas comprenden,

entre otras, derivados, derivados
financieros, los contratos de futuros, los
contratos de entrega futura ("forwards"),
las permutas ("swaps"), los contratos de
opciones, cualquier combinación de las
anteriores, y los productos denominados
techos ("caps"), pisos ("floors") y collares
("collars").
 OBLIGACIONES EN MONEDA
EXTRANJERA
Las obligaciones que se estipulen en moneda
extranjera y no correspondan a operaciones de
cambio serán pagadas en moneda legal
colombiana a la tasa de cambio representativa
del mercado en la fecha en que fueron
contraídas, salvo que las partes hayan
convenido una fecha o tasa de referencia
distinta.
Las obligaciones que se estipulen en moneda
extranjera y correspondan a operaciones de
cambio, se pagarán en la divisa estipulada.
Parágrafo 1. Para efectos judiciales que
requieran la liquidación en moneda legal
colombiana de obligaciones pactadas en
moneda extranjera, que correspondan a
operaciones de cambio, se aplicará la tasa
de cambio representativa del mercado de
la fecha de pago.
Parágrafo 5. Los residentes en el país podrán efectuar y
recibir pagos en moneda extranjera correspondientes al
cumplimiento de obligaciones derivadas de operaciones
internas, si así lo acuerdan, mediante el giro o recepción
de divisas en cuentas corrientes de compensación
abiertas para el efecto.
Estas operaciones estarán sujetas a las siguientes
condiciones:
a. Las cuentas a través de las cuales se giren las divisas
para el pago de las obligaciones entre residentes
únicamente podrán constituirse con recursos
provenientes de operaciones obligatoriamente
canalizables a través del mercado cambiario.
Estas divisas deberán utilizarse para efectuar los pagos de
las obligaciones entre residentes.
b. Los recursos de las cuentas a través de las
cuales se reciban divisas provenientes del pago
de obligaciones entre residentes solo podrán
utilizarse para realizar operaciones
obligatoriamente canalizables a través del
mercado cambiario. Así mismo, los saldos
podrán venderse a los intermediarios del
mercado cambiario o a los titulares de otras
cuentas de compensación.
c. Las cuentas a que se refiere el presente
parágrafo estarán sometidas a las obligaciones
previstas en el artículo 56 de esta resolución.
 ENTRADA O SALIDA DE MONEDA
LEGAL COLOMBIANA
Salvo las operaciones que efectúe el Banco de la
República, las entradas o salidas del país de moneda
legal colombiana deberán efectuarse únicamente a
través de los intermediarios del mercado cambiario.

Los viajeros que salgan del territorio nacional o ingresen a

éste, podrán llevar consigo moneda legal colombiana en
billetes hasta por un monto máximo equivalente a diez
mil dólares de los Estados Unidos de América
(US$10.000) liquidados a la tasa de cambio
representativa del mercado del día de la salida o ingreso
al país.

Quienes salgan del territorio nacional o ingresen a él con

sumas superiores deberán presentar declaración de
 BIENES DE CAPITAL

Para efectos de lo dispuesto en la presente

resolución se consideran bienes de capital
la maquinaria y equipos clasificados como
tales por los listados expedidos por la
Dirección de Impuestos y Aduanas
Nacionales y las autoridades
competentes.