Eeff Auditados Cosapi

COSAPI S.A.
Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2020
Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada.

Av. Santo Toribio 143, Piso 7, San Isidro, Lima, Perú T: +51 (1) 211 6500, F: +51 (1) 211-6565
www.pwc.pe
COSAPI S.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2020
CONTENIDO Página
Dictamen de los auditores independientes 1-2
Estado consolidado de situación financiera 3
Estado consolidado de resultados y otros resultados integrales 4
Estado consolidado de cambios en el patrimonio 5
Estado consolidado de flujos de efectivo 6
Notas a los estados financieros consolidados 7 - 68
S/ = Sol
US$ = Dólar estadounidense
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los señores Accionistas y a los miembros del Directorio

Cosapi S.A. y subsidiarias
7 de marzo de 2022
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Cosapi S.A. y subsidiarias, que
comprenden el estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, y
los estados consolidados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo
por los años terminados en esas fechas, y el resumen de las políticas contables significativas y otras
notas explicativas adjuntas de la 1 a la 30.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros consolidados
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

consolidados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el
International Accounting Standards Board, y del control interno que la Gerencia concluye que es
necesario para permitir la preparación de estados financieros consolidados que estén libres de
errores materiales, ya sea por fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros
consolidados sobre la base de nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo
con Normas Internacionales de Auditoría aprobadas para su aplicación en Perú por la Junta de
Decanos de Colegio de Contadores Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener seguridad razonable de
que los estados financieros consolidados estén libres de errores materiales.
Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre
los importes y la información revelada en los estados financieros consolidados. Los procedimientos
que se seleccionan dependen del juicio del auditor, los que incluyen la evaluación del riesgo de que
los estados financieros consolidados contengan errores materiales, ya sea por fraude o error. Al
efectuar esas evaluaciones del riesgo, el auditor considera el control interno de la entidad relevante
para la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados con el
propósito de definir procedimientos de auditoría apropiados a las circunstancias, pero no con el
propósito de expresar opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría
también comprende la evaluación de si las políticas contables aplicadas son apropiadas y si las
estimaciones contables de la gerencia son razonables, así como la evaluación de la presentación
general de los estados financieros consolidados.
Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada.

Av. Santo Toribio 143, Piso 7, San Isidro, Lima, Perú T: +51 (1) 211 6500, F: +51 (1) 211-6550
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Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited
(PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada e independiente que no actúa en nombre de PwCIL ni de cualquier otra firma miembro de la red.
Inscrita en la Partida No. 11028527, Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao
7 de marzo de 2022
Cosapi S.A. y subsidiarias
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada en ofrecer
fundamento para nuestra opinión de auditoría.
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes indicados, presentan razonablemente,
en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Cosapi S.A. y subsidiarias al 31 de
diciembre de 2021 y 2020, su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por los años terminados
en esas fechas, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el
International Accounting Standards Board.
Refrendado por
----------------------------------------------------(socio)
Hernán Aparicio P.
Contador Público Colegiado Certificado
Matrícula No.01-020944
-2-
ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION FINANCIERA
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre de
Nota 2021 2020 Nota 2021 2020
S/000 S/000 S/000 S/000
Activo corriente Pasivo corriente

Efectivo y equivalente de efectivo 7 349,695 323,498 Obligaciones financieras 20 113,451 102,193
Cuentas por cobrar comerciales 8 340,084 260,220 Cuentas por pagar comerciales 16 378,691 397,692
Cuentas por cobrar a relacionadas 11 17,198 16,356 Adelantos de clientes 17 185,345 68,099
Otras cuentas por cobrar 9 58,106 51,741 Cuentas por pagar a relacionadas 10 130,600 130,271
Impuesto por recuperar 12 46,975 45,509 Cuentas por pagar diversas y provisiones 18 110,765 83,652
Inventarios 13 60,091 51,678 Total pasivo corriente 918,852 781,907
Gastos pagados por anticipado 4,859 5,644
Costo de desarrollo de proyectos inmobiliarios 2 318 Pasivo no corriente
Total del activo corriente 877,010 754,964 Obligaciones financieras 20 79,108 160,940
Cuentas por pagar comerciales 16 743 2,055
Adelantos de clientes 17 21,344 37,003
Activo no corriente Cuentas por pagar diversas y provisiones 18 46,301 53,514
Otras cuentas por cobrar 9 2,197 1,990 Pasivo por impuesto a la renta diferido 19 - 2,716
Inversiones en negocios conjuntos 14 110,912 83,537 Total pasivo no corriente 147,496 256,228
Activos financieros al valor razonable con cambios Total pasivo 1,066,348 1,038,135
en otros resultados integrales 703 1,542
Maquinaria y equipo, neto 15 267,934 333,750 Patrimonio 21
Activos intangibles 1,510 1,763 Capital 200,000 200,000
Activo por impuesto a la renta diferido 19 85,004 63,773 Reserva legal 33,339 33,339
Otros activos 8,796 6,198 Ganacia no realizada 937 1,531
Total del activo no corriente 477,056 492,553 Resultado por conversión 39,419 20,475
Resultado acumulados 14,023 (45,963)
Total patrimonio 287,718 209,382
TOTAL ACTIVO 1,354,066 1,247,517 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,354,066 1,247,517
Las notas adjuntas de la página 7 a la 68 son parte integrante de los estados financieros consolidados.
-3-
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES
Por los años terminados el

31 de diciembre
Nota 2021 2020
S/000 S/000
Ingresos por servicios de construcción 23 1,081,100 773,206

Ingresos por venta de otros servicios 23 507,574 348,465
Ingresos por venta de inmuebles 24 1,301 16,902
Costos por servicios de construcción 25 (980,248) (760,803)
Costo de otros servicios 25 (362,588) (244,735)
Costo de venta de inmuebles 24 (880) (11,064)
Utilidad bruta 246,259 121,971
Gastos de administración 25 (55,123) (46,189)

Otros ingresos 26 19,111 30,198
Otros gastos 26 (84,187) (24,116)
Utilidad operativa 126,060 81,864
Ingresos financieros 27 1,197 2,942

Gastos financieros 27 (35,981) (37,806)
Participación en los resultados de negocios conjuntos 14 22,180 3,086
Diferencia en cambio, neta 3-a-i (23,629) (10,459)
Utilidad antes del impuesto a la renta 89,827 39,627
Impuesto a la renta 22 (29,516) (33,938)
Utilidad y resultados integrales del año 60,311 5,689
Otros resultados integrales:

Resultados por conversión de subsidiarias y negocios
conjuntos 14 18,944 13,242
Cambio en el valor razonable de los activos financieros
con cambios en otros resultados integrales (594) -
Total otros resultados integrales del año 18,350 13,242
Total resultados integrales del año 78,661 18,931
Utilidad neta por acción básica y diluida

(expresado en miles de soles) 28 0.30 0.03
Promedio ponderado de acciones (en miles de unidades) 200,000 200,000
-4-
ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020
Reserva Ganancia no Resultado por Resultados

Capital legal realizada conversión acumulados Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Saldos al 1 de enero de 2020 200,000 33,339 1,531 7,233 (51,652) 190,451

Efecto de conversión de subsidiaria
y negocio conjunto - - - 13,242 - 13,242
Utilidad del año - - - - 5,689 5,689
Saldos al 31 de diciembre de 2020 200,000 33,339 1,531 20,475 (45,963) 209,382
Saldos al 1 de enero de 2021 200,000 33,339 1,531 20,475 (45,963) 209,382

Cambios en el valor razonable de las
inversiones disponibles para la venta - - (594) - - (594)
Efecto de conversión de subsidiaria
y negocio conjunto - - - 18,944 - 18,944
Otros ajustes - - - - (325) (325)
Utilidad del año - - - - 60,311 60,311
Saldo al 31 de diciembre de 2021 200,000 33,339 937 39,419 14,023 287,718
-5-
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Por los años terminados

al 31 de diciembre de
Nota 2021 2020
S/000 S/000
ACTIVIDADES DE OPERACION
Utilidad del año 60,311 5,689
Ajustes para conciliar el resultado con el flujo
de efectivo de las actividades de operación:
Intereses devengados 20 20,789 20,934
Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo 15 86,504 71,368
Depreciación de activos por derecho de uso 15 5,728 5,183
Pérdida estimada de obras en ejecución - 31,885
Recupero de provisión de pérdidas estimadas de obras en ejecución (3,070) -
Recupero de provisión de pérdidas esperadas 8 y 26 - 5,661
(Ganancia) pérdida neta de enajenación de maquinarias y equipo 15-c 311 (393)
Provisión por contingencias legales 26 9,092 -
Amortización de intangibles 26 292 437
Diferencia en cambio de otros pasivos financieros 20-e 1,849 3,203
Deterioro de cuentas por cobrar del Consorcio Bellavista 26 6,024 5,072
Desvalorización de inventarios 13 y 26 1,152 -
Provisión de costos de desmantelamiento 26 10,512 -
Provisión de deterioro de maquinaria y equipo 15 y 26 26,379 -
Participación en los resultados de negocios conjuntos 14 (22,180) (3,086)
Impuesto a la renta diferido 19 (23,698) (14,123)
Diferencia en cambio del efectivo y equivalente de efectivo (20,459) (15,624)
Variaciones netas de activos y pasivos:
Cuentas por cobrar comerciales (79,824) 13,598
Cuentas por cobrar a partes relacionadas (842) 5,192
Otras cuentas por cobrar (6,572) (3,084)
Impuestos por recuperar 20,037 5,551
Inventarios (9,565) 13,942
Gastos pagados por anticipado 785 135
Costos de desarrollo de proyectos inmobiliarios 316 (297)
Otros activos (2,598) 913
Cuentas por pagar comerciales (27,755) (36,235)
Adelantos de clientes 101,587 (14,427)
Cuentas por pagar a relacionadas 329 22,487
Cuentas por pagar diversas y provisiones 37,085 2,004
Pago de intereses 20 (20,076) (19,708)
Pago de impuesto a la renta (53,603) (27,879)
Efectivo neto provisto por las actividades de operación 118,840 78,398
ACTIVIDADES DE INVERSION
Dividendos recibidos de negocios conjuntos 14 1,000 1,850
Aportes de capital 14 (2,854) (2,509)
Devolución de aporte de capital 14 2,850 2,552
Cobro por venta de maquinaria y equipo 26 11,915 1,780
Pagos por compra de maquinaria y equipo propios (35,890) (57,166)
Pagos por compra de intangibles (39) (45)
Efectivo neto aplicado a las actividades de inversión (23,018) (53,538)
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Préstamos recibidos 20 12,014 30,187
Amortización de préstamos recibidos 20 (107,470) (70,524)
Pago de arrendamientos 20 (5,415) (4,912)
Efectivo neto aplicado a las actividades de financiamiento (100,871) (45,249)
Disminución neta de efectivo y equivalente de efectivo (5,049) (20,389)

Efecto neto de conversión 10,787 9,522
Diferencia en cambio del efectivo y equivalente de efectivo 20,459 15,624
Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al inicio del año 323,498 318,741
Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al final del año 349,695 323,498
Transacciones que no representanon flujo de efectivo:

Reconocimiento de activos por derecho en uso 15 4,840 5,124
Adquisición de maquinaria y equipo mediante operaciones
de arrendamiento financiero 20 4,818 9,447
Efecto de conversión de subsidiaria y negocio conjunto 14 6,723 (5,182)
Cambio en el valor razonable del activo financiero 839 -
-6-
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2020
1 ANTECEDENTES Y ACTIVIDAD ECONOMICA
a) Antecedentes -
Cosapi S.A. (en adelante la Compañía) es una sociedad anónima peruana constituida el 28 de
febrero de 1967 en Lima, Perú. La Compañía tiene como principal accionista a Interandes Holding
S.A. (en adelante, “IHSA”), empresa peruana que mantiene el 37.45% de las acciones representativas
del capital social de la Compañía. El domicilio legal de la Compañía es Av. República de Colombia
N°791, San Isidro, Lima, Perú.
b) Actividad económica -
La actividad económica de la Compañía es proveer servicios de ingeniería, procura y construcción

dentro del campo de las obras civiles y de montajes electromecánicos, principalmente en los
segmentos de infraestructura, proyectos industriales, de petróleo, gas y obras civiles de edificación.
Dichos servicios son contratados de distintas maneras, como sigue: (a) contrato de servicios a suma
alzada o precio fijo; (b) contratos a precio fijo por unidad de trabajo ejecutado; y (c) contratos a costo
más honorarios por administración o Gerencia de proyecto, o una combinación de ellos. Asimismo,
como es usual en la actividad, la Compañía participa frecuentemente en operaciones conjuntas de
construcción, los cuales se forman exclusivamente para concursar y ejecutar obras específicas (Ver
Nota 1-g). En los años 2020 y de 2019, la Compañía ha operado directamente y/o a través de
operaciones conjuntas en Perú, Chile, Panamá y Colombia.
Para el desarrollo de sus operaciones la Compañía mantiene inversiones en subsidiarias dedicadas a

la venta de servicios de movimiento de tierras y al negocio inmobiliario; asimismo ha realizado
inversiones en acciones en otras empresas peruanas y extranjeras a través de inversión, negocios
conjuntos y sucursales, dedicadas a realizar actividades relacionadas directamente con la
construcción y otras afines a su actividad económica. Consecuentemente, los estados financieros
consolidados incluyen los estados financieros de Cosapi S.A. y de sus subsidiarias (en adelante el
Grupo).
c) Club de la Construcción -
Antecedentes -
El 11 de julio de 2017, la Comisión de Libre Competencia del Instituto de Defensa de la Competencia y

de la Protección de la Propiedad Intelectual (Indecopi) inició una investigación contra un número de
constructoras peruanas (incluyendo a Cosapi S.A.) por la existencia de un supuesto cartel
denominado “Club de la Construcción”. La Compañía ha proporcionado al Indecopi toda la
información solicitada y continúa colaborando con la investigación.
Por otro lado, desde el 26 de diciembre del 2017, el Tercer Despacho del Equipo Especial de la
Fiscalía Supraprovincial Corporativa Especializada en Delitos de Corrupción de Funcionarios,
investiga a un grupo de funcionarios y exfuncionarios de empresas del rubro de la construcción, como
a exfuncionarios públicos, bajo la hipótesis de haber participado en un esquema de pago de sobornos
para acceder a un conjunto de obras públicas, entre los años 2011 a 2014, denominado “Caso Club de
la Construcción”. Entre dichos exfuncionarios se encuentra un ex empleado de la Compañía que se
retiró en febrero 2015.
-7-
En ese sentido la Compañía, en coordinación con sus asesores legales, llevó a cabo un proceso de
revisión interna exhaustiva que concluyó con ciertos hallazgos relevantes tanto para la investigación
de la Comisión de Libre Competencia como para la investigación a cargo de la referida Fiscalía. Es
así como, en línea con su compromiso de transparencia e integridad, la Compañía decidió aportarlos
en su totalidad del INDECOPI a las autoridades dentro del marco de un programa de clemencia ante
la Comisión de Libre Competencia y en un proceso especial de colaboración eficaz, ante la referida
fiscalía, solicitudes presentadas durante enero, 2018 y en ambos casos de manera corporativa (tanto
la Compañía como personas naturales implicadas en los hechos y que ahora son exfuncionarios de la
Compañía).
Proceso con el Tercer Despacho del Equipo Especial de la Fiscalía Supraprovincial Corporativa
Especializada en Delitos de Funcionarios -
El 30 de noviembre de 2018, la Compañía fue incluida como Tercero Civilmente Responsable en la

investigación preparatoria a cargo de la mencionada Fiscalía.
Con fecha 15 de octubre de 2019, ante el Primer Juzgado de Investigación Preparatoria Nacional
Permanente Especializado en Delitos de Corrupción de Funcionarios, se llevó a cabo la audiencia de
incorporación como investigadas, a varias empresas contratistas que eran empleadores o que fueron
empleadores de las personas investigadas por la referida Fiscalía en el denominado caso “Club de la
Construcción”. En dicha audiencia, el representante de la referida Fiscalía desistió de incorporar a la
Compañía como persona jurídica investigada debido a la existencia del proceso especial de
colaboración eficaz al que se encuentra acogido la Compañía, como se señaló en párrafos anteriores.
En esa oportunidad, la Compañía publicó como Hecho de Importancia ante la Superintendencia de
Mercado de Valores lo resaltado e informando públicamente, así como su incorporación en el proceso
de colaboración eficaz ante la referida fiscalía.
Actualmente, dicho proceso está en realización, por lo tanto, sólo a la conclusión del mismo con una
decisión a través de una eventual homologación del Poder Judicial, se tendrá por aprobado el
correspondiente acuerdo y recién la situación de la Compañía tendrá carácter definitivo.
Como resultado de la solicitud de acogimiento corporativo al proceso especial de Colaboración Eficaz

ante la referida Fiscalía se puede señalar a la fecha lo siguiente:
(a) La única persona natural investigada relacionada con la Compañía es un exfuncionario que se
desvinculó en febrero del 2015. Ningún otro exfuncionario o actual funcionario viene siendo
investigado;
(b) Ningún exfuncionario de la Compañía - salvo el indicado - ni algún funcionario actual tiene en su
contra alguna medida de coerción personal o real - patrimonial;
(c) La Compañía no ha sido incluida como persona jurídica investigada en el caso, donde sólo tiene
la condición de tercero civil responsable;
(d) La Compañía no ha sido objeto de ninguna medida de coerción patrimonial como embargos,
inhibiciones, entre otras.
Al 31 de diciembre de 2021, la Gerencia de la Compañía y sus asesores legales ante la exposición de

la Compañía a una probable reparación civil al Estado Peruano por el caso descrito anteriormente,
estimaron una contingencia medida a valor presente ascendente a S/61,671 miles (S/53,514 miles al
31 de diciembre de 2020) presentada en el rubro de “Cuentas por pagar diversas y provisiones”,
(Nota 18).
Proceso con INDECOPI -

.
Respecto a la investigación por parte de la Comisión de Libre Competencia de INDECOPI, con fecha
10 de febrero de 2020 inició un procedimiento administrativo sancionador que comprende a varias
empresas contratistas, la Compañía reveló como Hecho de Importancia ante la Superintendencia del
Mercado de Valores, no sólo el inicio del referido procedimiento en el cual se le incluye, sino además
que fue la primera empresa en someterse al programa de clemencia, y ha venido colaborando libre y
voluntariamente con las autoridades en el esclarecimiento de los hechos.
-8-
Con fecha 17 de noviembre de 2021, dentro del referido procedimiento administrativo sancionador, la
Comisión de Libre Competencia de Indecopi notificó la resolución N° 080-2021/CLC-INDECOPI
conforme a la cual sancionó a las empresas constructoras y a las personas naturales, entre las que
estaba la Compañía. Esta resolución de sanción puso fin en primera instancia al referido
procedimiento administrativo sancionador. La Compañía reveló este hecho como Hecho de
Importancia ante la Superintendencia del Mercado de Valor (SMV), destacando nuevamente que se
encontraba sometida al programa de clemencia ante INDECOPI. Luego, con fecha 26 de noviembre
de 2021, la Compañía informó ante la SMV, como un nuevo Hecho de Importancia, la conclusión del
programa de clemencia al que se había sometido, destacando que conforme a ley las actuaciones y
resultados del mismo son reservados.
En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales la decisión de someterse al programa de

clemencia fue oportuna y correcta, tanto desde la perspectiva de los valores de la Compañía, que
incluye apoyar a las autoridades en sus investigaciones, como en atención a los intereses de la
Compañía. En ese orden, cabe añadir que, en opinión de la Gerencia y de sus asesores, la
Compañía ha venido adoptado medidas correctivas con el propósito de asegurar el pleno
cumplimiento de las normas de defensa de la libre competencia y estándares estrictos de ética y
legalidad y transparencia para la Compañía.
d) Aplicación de la Ley 30737, Ley que asegura el pago inmediato de la Reparación Civil a favor del
Estado Peruano en casos de corrupción y delitos conexos -
La Ley 30737 y su reglamento aprobado mediante Decreto Supremo No 096-2018-EF establece los
lineamientos para los casos mencionados anteriormente y fijan las pautas para el cálculo de una
posible reparación civil reduciendo cualquier incertidumbre frente a la continuidad de las empresas
ante embargos de bienes y la continuidad como empresa en marcha.
Si bien la Compañía se encuentra sometida al proceso especial de colaboración eficaz, no se

encuentra dentro de las listas de sujetos sancionados al pago inmediato de la reparación civil a favor
del Estado Peruano en casos de corrupción y delitos conexos, que señala la Ley N°30737 y su
reglamento. La Compañía ha diseñado un Programa de Cumplimiento que se encuentra
implementado y comprende dos sistemas importantes: (i) Sistema de Prevención de Delitos y
Prácticas Corruptas, de conformidad con la Ley N° 30424, sus modificatorias y reglamento, así como,
la ISO 37001:2016 - Sistema de Gestión Antisoborno; y, (ii) Sistema de Prevención de Lavado de
Activos y Financiamiento del Terrorismo, conforme a los lineamientos de la Resolución SBS N° 789-
2018 y sus modificatorias.
Para lograr el cumplimiento del Modelo de Cumplimiento, el Directorio de la Compañía desde el 2019
ha creado a la Gerencia de Ética y Cumplimiento, la cual cuenta con autonomía, competencia,
independencia y reporte directo al Directorio, para asegurar de esa manera que el modelo y los
sistemas que lo conforman se gestionen de manera adecuada.
Asimismo, en mérito de la mejora continua y la innovación que caracteriza a la Compañía, el Modelo

de Cumplimiento antes descrito se encuentra implementado a los lineamientos señalados en la ISO
37301:2021 - Sistema de Gestión de Compliance, que es el último estándar internacional en
Compliance o Cumplimiento Normativo.
Asimismo, como ya se ha señalado, se encuentra cooperando con las autoridades como colaborador
eficaz y utilizó por analogía la Ley 37037 y su reglamento para la estimación de la probable reparación
civil al Estado Peruano.
-9-
e) Planes de la Gerencia -
El Grupo presentó déficit acumulado al 31 de diciembre de 2020 por S/45,963 miles debido
principalmente al reconocimiento de la provisión por reparación civil mencionada anteriormente y a las
pérdidas estimadas en algunos contratos de construcción como el Proyecto de la Refinería de Talara.
Durante el ejercicio 2021 la Compañía mejoró sus márgenes brutos respecto del año 2020 debido
principalmente a mejoras en los resultados por cierre de los proyectos: Refinería de Talara, Planta de
Sulfuros Mina Justa y Limpieza y Preparación de sitio LAP, y mejora en el Proyecto Quebrada Blanca,
es por ello que continuará con su plan de diversificación de negocios, selectividad de proyectos,
mejora de la productividad, reducción de costos y perfilamiento de sus deudas financieras, en línea
con los objetivos establecidos por la nueva gerencia de la Compañía.
Durante el 2021, la Compañía obtuvo nuevos contratos por S/516,514 miles (no auditado). Esto
permitió alcanzar un total de backlog - cartera de proyectos y negocios por ejecutar de S/3,617,923
miles (no auditados).
f) Subsidiarias, negocios conjuntos y sucursales -
Los estados financieros consolidados del Grupo incluyen las siguientes subsidiarias, negocios
conjuntos y sucursales de la Compañía:
Participación al 31
de diciembre de
2021 2020 Domicilio Actividad económica
% %
Subsidiarias:
Cosapi Chile S.A. 99.99 99.99 Chile Obras de ingeniería y
construcción.
Cosapi Minería S.A.C. 99.99 99.99 Perú Movimiento masivo de tierras
para el sector minero.
Cosapi Inmobiliaria S.A. 99.99 99.99 Perú Negocios inmobiliarios por
cuenta propia o de terceros
y la ejecución de actividad
directa o indirectamente,
vinculadas a los bienes raíces.
Cosapi Concesiones S.A. 99.99 99.99 Perú Infraestructura pública.
Negocios conjuntos:
Metro de Lima Línea 2 S.A. 10.00 10.00 Perú Concesión del Metro de Lima 2.
Sucursales:
Cosapi S.A., Sucursal 100.00 100.00 Colombia Obras de ingeniería y
Colombia construcción.
Cosapi S.A., Agencia Chile 100.00 100.00 Chile Obras de ingeniería y
construcción.
Incluye negocios en conjunto:
Cosapi Maz Errazuriz Spa y
Constructora Consorcio Cosapi
ICSK-Cosapi Ltda.
Cosapi S.A. Sucursal Panamá 100.00 100.00 Panamá Obras de ingeniería y
construcción. Cosapi S.A.
Cosapi S.A. Sucursal Bolivia 100.00 100.00 Bolivia Obras de ingeniería y
construcción. Cosapi S.A.
Cosapi S.A. Sucursal El Salvador 100.00 100.00 El Salvador Obras de ingeniería.
Los estados financieros consolidados no incluyen a ninguna otra entidad adicional, tales como fondos
de fideicomiso o entidades para propósitos especiales. Todas las inversiones en subsidiarias han sido
consolidadas. La proporción de los derechos de voto en tales subsidiarias es mantenida directamente
por la matriz y no difieren significativamente de la proporción de acciones mantenidas. No existen
restricciones respecto al acceso o uso de los activos y pasivos del Grupo.
El Grupo no tiene participación no controlante significativa por lo que no ha considerado necesario
revelar información financiera adicional de las subsidiarias.
- 10 -
A continuación, se resumen los principales rubros de las subsidiarias, negocios conjuntos y la Compañía, sin las eliminaciones inter-grupo:
Activos Pasivos Patrimonio neto Utilidad (Pérdida) neta

2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Cosapi S.A. 1,188,694 1,033,627 900,976 824,245 287,718 209,382 60,311) 5,689)
Cosapi Chile S.A. 2,342 2,175 1,171 1,023 1,171 1,152 95) 108)
Cosapi Minería S.A.C. 349,595 362,442 208,140 246,858 141,455 115,584 39,026) 43,591)
Cosapi Inmobiliaria S.A. 26,231 29,465 1,188 2,396 25,043 27,069 796) 247)
Metro de Lima Línea 2 S.A. 2,065,375 1,613,730 1,282,722 1,058,256 782,653 555,474 78,422) 44,465)
Consorcio ICSK-Cosapi Ltda 168,621 131,782 84,424 103,570 84,197 28,212 56,696) 22,955)
Desarrollo Salaverry 475 S.A.C. 34,698 53,628 21,933 38,827 12,765 14,801 6,302) ( 978)
Desarrollo Olguín S.A.C. 75,440 40,765 70,096 33,566 5,344 7,199 ( 1,856) ( 1,889)
Cosapi Inmobiliaria & Grupo Lar
Desarrollos Inmobiliarios S.A.C. 52,677 25,351 46,791 17,097 5,886 8,254 ( 2,373) ( 896)
Desarrollo Lince S.A.C. 12,625 10,742 9,404 7,282 3,221 3,460 ( 1,639) ( 1,254)
Cosapi Mas Errazuriz Spa 4,196 4,538 355 387 3,841 4,151 ( 13) ( 56)
Desarrollo Inmobiliario Derby S.A.C. 4,542 - 20 - 4,522 - ( 106) - )
-
- 11 -
g) Operaciones conjuntas -
Los estados financieros consolidados del Grupo incluyen la participación en operaciones conjuntas en la que el Grupo posee control conjunto con sus
consorciados. Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, el Grupo participa en 33 operaciones conjuntas con terceros. El siguiente cuadro muestra las
principales operaciones conjuntas en las que participa el Grupo.
Porcentaje de
participación
Operaciones conjuntas Acuerdos conjuntos Actividad de la operación 2021 2020
% %
En operación
Consorcio Vial Tambillo Cosapi - Mota Engil Servicio de gestión y conservación vial por niveles de servicios de corredor vial Ayacucho Tambillo 50 50
Consorcio Vial Acobamba Cosapi - Mota Engil Servicio de gestión y conservación vial por niveles de servicios de corredor vial Ayacucho - Tambillo 50 50
Consorcio EPC Cosapi - Dragados - Salini - Diseño de construcción de las obras civiles;el diseño, suministro e instalación de equipo 10 10
FCC Construcción - Ansaldo electromecánico de sistema y del material rodante del Proyecto Línea 2 y Ramal Av. Faucett Av
STS Gambeta de la Red Básica del Metro de Lima y Callao”.
Consorcio Constructor M2 Lima Cosapi - Dragados - Salini - Construcción del Metro de Lima 2 14 14
Impregilo - FCC Construcción
Consorcio JJC Cosapi Cosapi - JJC Construcción de los edificios del área administrativa de Refinería Talara 50 50
Consorcio Cosapi JJC - SC Cosapi JJC - SC Servicio de Saneamiento de Sistema Operativos en la Refinería Talara - Componente Ingeniería 99 99
Consorcio Vial Vizcachane Cosapi - Monta - Engil Servicio de Gestión, Mejoramiento y Conservación Vial por Niveles de Servicio del Corredor Vial 50 50
Consorcio Vial Santa Rosa Cosapi - Monta - Engil Servicio de Gestión, Mejoramiento y Conservación del Corredor Vial: Dv Humajaldo - Desaguadero y Tacna - 50 50
Tarata - Capazo - Mazocruz.
Consorcio Puente Loreto Cosapi - Mota Engil - Incot Construcción del puente Bellavista - Santo Tomás 33 33
Consorcio COAR EPC Cosapi - Cobra Instalaciones y Servicios S.A. Colegio de Alto Rendimiento (COAR) de Piura 50 50
Consorcio Vial Del Sur Cosapi - OHL Construcción carretera Omate 50 50
Consorcio Cosapi Atton Cosapi - DVC Construcción Hotel Atton 60 60
Consorcio Cosapi - ICSK Cosapi - ICSK Planta de sulfuros de Mina Justa 75 75
Consorcio Cosapi - ICSK -
Toromocho Cosapi - ICSK Construcción Molienda Toromocho 60 60
Consorcio Belfi Cosapi - Perú Cosapi - Belfi Construcción Puente Ilo - Moquegua 40 40
Consorcio Nuevo Limatambo Cosapi - OHL Limpieza y preparación de sitio WP1 - LAP 49 49
En proceso de cierre
Consorcio Señor de Luren Cosapi - IVC Contratistas Generales S.A. Recuperación de los servicios culturales religiosos y de tradición religiosa del Señor de Luren, en el 50 50
distrito de Ica
Consorcio SADE Cosapi Cosapi - SADE Ampliación y mejoramiento del sistema de agua potable y alcantarillado para el macro proyecto Pachacútec 50 50
del distrito de Ventanilla - Etapa 1
Consorcio Cosapi Epsa Cosapi - EPSA Movimiento de Tierras Masivo del Área de Mina de Quellaveco 40 40
Consorcio Cosapi - Mas Errazuriz Cosapi - Mas Errazuriz Almacenamiento Agua/Quellaveco 50 50
Consorcio COSEI Cosapi - Cosei Construcción de estaciones, paraderos e inserción urbana 66.67 66.67
Consorcio Selva Central Cosapi - JJC Construcción de carretera desvío Tocache - Puente Pucayacu 50 50
Consorcio Bellavista (*) Cosapi - T&D Construcción de la interconexión al Sistema Eléctrico de Interconexión Nacional (SEIN) en San Martín 50 50
Consorcio Cosapi - Belfi (**) Cosapi - Belfi Instalación de plataformas de carga y tuberías 30 30
- 12 -
Porcentaje de
participación
Operaciones conjuntas Acuerdos conjuntos Actividad de la operación 2021 2020
% %
Consorcio Cosapi Translei Cosapi - Mota Engil Servicio de Conservación Carretera Conococha Huaraz Antamina 50 50
Consorcio Cuzco Quillabamba (**) Cosapi - Mota Engil Construcción Carretera Alfamayo - Quillabamba 50 50
Consorcio Vial Valle Sagrado (**) Cosapi - Mota Engil Servicio de conservación Red vial del Cuzco 50 50
Consorcio Vial Sur del Perú (**) Cosapi - Mota Engil Servicio de conservación Carretera Panamericana sur desvío ático Puente Camiara 50 50
Consorcio Vial El Descanso Langui (**) Cosapi - Mota Engil Rehabilitación y mejoramiento Descanso Langui 50 50
Consorcio Cosapi Johesa Cosapi - Johesa Construcción de carretera Chongoyape/Llama 57 57
Consorcio Vial Quilca Matarani Cosapi - OAS - Obrainsa Construcción y mejoramiento Carretera Camaná 40 40
Consorcio Rs&H Cosapi Cosapi - Rs&H Diseño de Área Terminal 2 y Nueva Pista del Aeropuerto Internacional Jorge Chávez (AIJCH). 35 35
Consorcio Rio Piura Cosapi SA-Obrascon Huarte Laín SA Descolmatación del río Piura desde el tramo Laguna San Ramón - Sector Cordillera 50 50
(*) Al 31 de diciembre de 2008, la operación conjunta Bellavista suspendió temporalmente sus operaciones debido al proceso de negociación del contrato con el Gobierno Regional de San Martín. Esta situación originó que
las valorizaciones por cobrar así como los adelantos recibidos por el contrato no se liquiden hasta la resolución del proceso de arbitraje. En el año 2020 se reconocieron gastos por transacciones extrajudiciales producto
de la ejecución de la carta fianza en el año 2019, asumidos por la parte correspondiente al Socio por el importe de S/5,071 miles (Nota 26). En el año 2021 se reconoció el importe de S/6,024 miles por anulación de
Laudo por el arbitraje con el Gobierno Regional de San Martin que se incluye como parte del costo de obras de terminadas (Nota 25).
(**) Estas operaciones no tienen actividades puesto que a la fecha las obras han sido concluidas, encontrándose al 31 de diciembre de 2021 en proceso de cierre legal con los asociados y los saldos mantenidos en sus
estados financieros consolidados no son significativos.
El Grupo posee algunas operaciones conjuntas en las que tiene control conjunto incluso con menos del 50% del porcentaje de participación, ya que a través
de acuerdos contractuales se ha determinado el consentimiento unánime de las partes para la toma de decisiones sobre las actividades relevantes
(Nota 2.3).
Todos los acuerdos conjuntos enumerados anteriormente se llevan a cabo en Perú y realizan actividades relacionadas con el objetivo social del Grupo.
- 13 -
Los montos incorporados en los estados financieros consolidados del Grupo, resultantes de su
participación en los activos, pasivos, ingresos y gastos de las operaciones conjuntas en las cuales, es
como sigue:
Al 31 de diciembre
2021 2020
S/000 S/000
Estado consolidado de situación financiera

Activo corriente 209,654) 326,029)
Activo no corriente 60,473) 64,300)
Pasivo ( 200,073) ( 373,975)
Resultados acumulados 70,055) 16,354)
Estado consolidado de resultados integrales

Ingresos por obras 598,867) 608,473)
Costo de obras ( 495,116) ( 563,894)
Gastos de administración ( 247) ( 746)
Otros ingresos (gastos) operativos, neto ( 2,008) 13,609)
Ingresos (gastos) financieros, neto ( 2,030) ( 1,751)
Diferencia en cambio, neta ( 5,981) ( 13,033)
Utilidad antes del gasto por

impuesto a la renta 93,485) 42,658)
Impuesto a la renta ( 23,430) ( 26,304)
Utilidad neta 70,055) 16,354)
h) Impacto del COVID-19 -
Como consecuencia de la propagación del virus COVID-19 en el mundo, el Gobierno Peruano

mediante Decreto Supremo No.044-2020-PCM de fecha 15 de marzo de 2020 declaró el Estado de
Emergencia Nacional por el plazo de quince (15) días calendario, y se dispuso el aislamiento social
obligatorio (cuarentena), por las graves circunstancias que afectan la vida de la Nación a
consecuencia del brote del COVID-19. El mencionado Decreto estableció restricciones en el ámbito
de la actividad comercial, actividades culturales, establecimientos y actividades recreativas, hoteles y
restaurantes. Posteriormente, a través de nuevos Decretos emitidos, se establecieron nuevas
medidas de convivencia social y se prorrogó el Estado de Emergencia Nacional por todo el año 2020.
El Grupo que pertenece al sector construcción, de servicios mineros e inmobiliario tuvo una
paralización en sus obras por los meses de marzo a junio de 2020, reactivando sus operaciones a
partir de dicho mes de manera consistentes y sin interrupciones significativas.
Durante el año 2021, la Compañía ha continuado con la recuperación en sus operaciones basadas en
las medidas tomadas el año 2020 lo que ha permitido una mejora en los márgenes de las obras en
4.82%. Las principales medidas que estuvieron vigentes para continuar con la recuperación de las
operaciones de la Compañía en el año 2021 fueron las siguientes:
• Seguimiento activo a la cobranza de las facturas pendientes.

• Renegociación de plazos de pago con los proveedores.
• Seguimiento de protocolos de salud, mapeo de la población vulnerable y seguimiento de su
estado.
• Seguimiento al trabajo remoto para el personal administrativo.
- 14 -
i) Contrato con Shougang -
El Grupo, a través de Cosapi Minería S.A.C., mantiene vigente el Contrato III Etapa con Shougang
hasta el primer semestre 2022, el cual podría concluir con anticipación debido a los niveles de
productividad alcanzados en la ejecución del servicio. La Gerencia ha analizado que existen
probabilidades de no renovar el contrato en mención y en ese sentido han realizado una evaluación
económica y contable de sus principales activos fijos y parte de sus inventarios para eventualmente
disponerlos en caso de que no se renovasen sus operaciones con Shougang. Es por ello que el
Grupo ha reconocido en sus estados financieros consolidados los siguientes efectos:
• Provisión por deterioro de maquinaria y equipo por el importe de US$6,597 miles, equivalente a
S/26,379 miles, debido a que el valor recuperable es menor que sus valores en libros (Nota 15 y
26).
• Provisión por desvalorización de inventarios por el importe de US$295 miles, equivalente a
S/1,152 miles, debido a que el valor en libros de los repuestos excede a su valor de reposición
(Nota 13 y 26).
• Provisión de los costos de desmantelamiento y retiro de los activos fijos que son utilizados en el
Proyecto Shougang por el importe de US$2,290 miles, equivalente a S/10,512 miles. Estos costos
involucran la contratación de proveedores y personal para movilizar y desarmar las maquinarias
pesadas para luego trasladarlo a un almacén cercano a la zona del Proyecto (Nota 16 y 26).
En opinión de la Gerencia, las provisiones descritas anteriormente son suficientes para cubrir con las
obligaciones que se derivarían en caso de que no se renovasen sus operaciones con Shougang en el
primer semestre 2022.
j) Aprobación de estados financieros consolidados -
Los estados financieros consolidados por el año terminado el 31 de diciembre de 2021 han sido
emitidos con la autorización de la Gerencia del Grupo el 4 de marzo de 2022 y serán presentados al
Directorio para la aprobación de su emisión y luego puestos a consideración de la Junta General de
Accionistas, que se realizará dentro del plazo establecido por Ley, para su aprobación definitiva. En
opinión de la Gerencia, los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021 serán
aprobados por el Directorio y la Junta General de Accionistas sin modificaciones. Los estados
financieros consolidados por el año terminado el 31 de diciembre de 2020, fueron aprobados por la
Junta General de Accionistas celebrada el 30 de marzo de 2021.
2 RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
Las políticas contables significativas aplicadas en la preparación de los estados financieros

consolidados se detallan a continuación. Estas políticas se han aplicado uniformemente en los años
presentados, a menos que se indique lo contrario.
2.1 Bases de preparación -
Los estados financieros consolidados del Grupo han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards
Board (IASB), vigentes a la fecha de los estados financieros y las Interpretaciones emitidas por el
Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF).
La información contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad del Directorio

del Grupo, el que expresamente confirma que en su preparación se han aplicado todos los principios y
criterios contemplados en las NIIF emitidas por el IASB.
Los estados financieros consolidados surgen de los registros de contabilidad de las entidades que
conforman el Grupo y han sido preparados sobre la base del costo histórico, con excepción de ciertos
activos financieros que se miden a su valor razonable. Los estados financieros consolidados se
presentan en miles de soles, excepto cuando se indique una expresión monetaria distinta.
- 15 -
La preparación de los estados financieros consolidados de acuerdo con NIIF requiere el uso de
ciertos estimados contables críticos. También requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el
proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo. Las áreas que involucran un mayor
grado de juicio o complejidad o áreas en las que los supuestos y estimados son significativos para
los estados financieros consolidados se describen en la Nota 4.
2.2 Normas, modificaciones e interpretaciones -
2.2.1 Nuevas normas y modificaciones a normas vigentes desde el 1 de enero de 2021

adoptadas por el Grupo -
El Grupo ha aplicado por primera vez las siguientes normas y modificaciones a normas que son
vigentes a partir del 1 de enero de 2021, y no han tenido un impacto significativo en los estados
financieros consolidados del Grupo:
• Reforma de las tasas de interés de referencia - Fase 2 - Enmiendas a las NIIF 9, “Instrumentos
financieros”, NIC 39 “Instrumentos financieros: Reconocimiento y medición”, NIIF 7 “Instrumentos
financieros: Información a revelar”, NIIF 4 “Contratos de seguro“ y NIIF 16 “Arrendamientos” -
En agosto de 2020, el IASB efectuó enmiendas a las normas señaladas en el título para tratar
aspectos que pueden surgir por la reforma de las tasas de interés de referencia, incluyendo la
sustitución de una tasa de referencia con una alternativa.
Estas enmiendas proporcionan las siguientes aplicaciones prácticas:
- Al cambiar la base para determinar los flujos de efectivo contractuales para activos y pasivos
financieros (incluidos los pasivos por arrendamiento), la aplicación práctica tiene el efecto de
que los cambios, que son necesarios como una consecuencia de la reforma del IBOR y que
se consideran económicamente equivalentes, no resultarán en una ganancia o pérdida
inmediata en resultados.
- La aplicación práctica respecto de la contabilidad de coberturas permitirá que la mayoría de

relaciones de cobertura (sean que provengan de NIC 39 o de NIIF 9) que se vean
directamente afectadas por la reforma del IBOR se van a poder mantener. Sin embargo, es
posible que surjan alguna inefectividad adicional que se deba reconocer.
Las entidades afectadas deben divulgar información sobre la naturaleza y el alcance de los
riesgos derivados de la reforma del IBOR a los que están expuestas, cómo se gestionan esos
riesgos, el grado de avance en completar la transición a tasas de referencia alternativas y cómo
está gestionando esa transición.
Por la naturaleza de sus actividades, el Grupo no ha tenido algún impacto relevante de la

aplicación de este cambio normativo.
2.2.2 Nuevas normas, modificaciones a normas e interpretaciones que estarían vigentes para
los estados financieros de períodos anuales que se inicien el o después del 1 de enero
de 2022 y que no han sido adoptadas anticipadamente -
Se han publicado ciertas normas y modificaciones a normas que son de aplicación obligatoria para el
año 2022 o posteriores y no han sido adoptadas de forma anticipada por el Grupo. La evaluación del
Grupo sobre el impacto que estas normas tendrán sobre los estados financieros se explica
seguidamente:
- 16 -
• Modificación a la NIIF 16, “Arrendamientos” - Concesiones de rentas asociadas a COVID-19
Como resultado de la pandemia generada por el COVID-19, se han otorgado concesiones de

rentas en contratos de arrendamiento. Estas concesiones han adoptado diversas formas como
períodos de gracia y aplazamiento de los pagos del arrendamiento. En mayo de 2020, el IASB
publicó una modificación a la NIIF 16, ‘Arrendamientos’ que permite a los arrendatarios tener la
opción de tratar ciertas concesiones de rentas de la misma manera como si no fueran
modificaciones de arrendamiento. Generalmente, esto dará lugar a contabilizar las concesiones
como pagos de arrendamiento variables en el período en el que se otorgan.
Esta aplicación práctica podía ser originalmente aplicada a concesiones de rentas otorgadas
hasta el 30 de junio de 2021; sin embargo, posteriormente, se extendió esta fecha hasta el 30 de
junio de 2022.
Si un arrendatario usó la aplicación práctica original en 2021, debe continuar aplicando el mismo
tratamiento a todos los arrendamientos con características y circunstancias similares, tomando en
cuenta la extensión de plazo antes indicada. Si un arrendatario no usó la aplicación práctica en
2021 en contratos elegibles, está prohibido de aplicarla en el nuevo plazo extendido.
Sin embargo, si un arrendatario no ha establecido su política contable sobre concesiones de

rentas en contratos elegibles, podría decidir aplicar la opción en el plazo extendido.
La modificación es efectiva para período anuales iniciados a partir del 1 de abril de 2021.
• Modificación de la NIC 16, “Propiedad, planta y equipo”: Ingresos recibidos antes de tener el uso
previsto del activo -
Esta modificación prohíbe a una entidad deducir del costo de un bien de Propiedad, planta y
equipo cualquier ingreso proveniente de la venta de artículos producidos mientras se lleva tal
activo a la ubicación y condición necesarias para que pueda operar de la manera prevista por la
gerencia. En su lugar, una entidad debe reconocer cualquier ingreso de la venta de dichos
artículos, y los costos de producción asociados a esos artículos, en resultados.
Asimismo, la modificación aclara que cuando la NIC 16 “Propiedad, planta y equipo” indica que
una entidad está “probando si el activo está operando de forma apropiada”, se refiere a la
evaluación física y técnica, no siendo relevante el desempeño financiero del activo. Se debe
revelar por separado el importe de los ingresos y costos relacionados con bienes fabricados que
no son resultado de las actividades ordinarias de la entidad.
Esta modificación es efectiva desde el 1 de enero de 2022 y debe ser aplicada

retrospectivamente. Se permite su aplicación anticipada.
• Modificaciones a la NIIF 3, “Combinaciones de negocios” - Referencia al Marco Conceptual -
Se realizaron modificaciones menores a la NIIF 3 “Combinaciones de negocios” para actualizar

las referencias al nuevo Marco Conceptual para la Información Financiera y agregar una
excepción para el reconocimiento de pasivos y pasivos contingentes dentro del alcance de la NIC
37 “Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes” y de la Interpretación CINIIF 21
“Gravámenes”.
Las modificaciones también confirman que los activos contingentes no deben reconocerse en la
fecha de adquisición. La modificación será efectiva desde el 1 de enero de 2022.
- 17 -
• Modificación a la NIC 37, “Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes” -Contratos
Onerosos - Costo de cumplir un contrato -
En mayo de 2020, el IASB emitió una enmienda a la NIC 37 para especificar el costo que una
entidad debe considerar cuando se evalúa si un contrato es oneroso o genera pérdidas.
La modificación a la NIC 37 aclara que los costos directos de cumplimiento de un contrato

incluyen tanto los costos incrementales de cumplimiento del contrato como una asignación de
otros costos directamente relacionados con el cumplimiento de los contratos. Previo a reconocer
una provisión separada para un contrato oneroso, la entidad debe reconocer cualquier pérdida por
deterioro que haya surgido en los activos utilizados para cumplir con el contrato.
La modificación es efectiva desde el 1 de enero de 2022.
• Mejoras anuales a las NIIF Ciclo 2018-2020 -
Como parte de las mejoras anuales a las NIIF durante el ciclo 2018-2020 el IASB emitió las
siguientes modificaciones:
- NIIF 9, “Instrumentos Financieros”, para aclarar qué tipo de honorarios y comisiones se deben
incluir a efectos de realizar la prueba del 10% para decidir si se debe dar de baja a pasivos
financieros.
- NIIF 16, “Arrendamientos”, para modificar el ejemplo ilustrativo 13, a fin de eliminar la
ilustración de los pagos del arrendador relacionados con las mejoras del arrendamiento, y
evitar cualquier problema de interpretación respecto del tratamiento de los incentivos
vinculados con contratos de arrendamiento.
- NIIF 1, “Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”,
para permitir que las entidades que han medido sus activos y pasivos a los valores en libros
registrados en su matriz puedan también medir cualquier diferencia de conversión acumulada
utilizando los montos reportados por la matriz. Esta modificación también se aplicará a las
asociadas y negocios conjuntos que hayan usado esta excepción de la NIIF 1.
Las modificaciones serán efectivas desde el 1 de enero del 2022.
• Modificación de la NIC 1, “Presentación de estados financieros”: Clasificación de Pasivos como

corrientes o no corrientes -
Con esta modificación se aclara que los pasivos se deben clasificar como corrientes o no
corrientes dependiendo de los derechos existentes a la fecha de los estados financieros. La
clasificación no se debe ver afectada por las expectativas de la entidad o por eventos ocurridos
posterior a la fecha de los estados financieros, por ejemplo, el recibir una dispensa del banco
luego del incumplimiento de un compromiso contractual (covenants).
Las modificaciones también aclaran el significado de la referencia de la NIC 1 a lo que es una

'liquidación' de un pasivo.
Las modificaciones podrían afectar la clasificación de los pasivos, particularmente para las
entidades que previamente consideraron las intenciones de la gerencia para determinar la
clasificación y para algunos pasivos que pueden convertirse en patrimonio.
Las modificaciones deben aplicarse de forma retroactiva de acuerdo con los requerimientos de la
NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores”.
Esta modificación es efectiva desde el 1 de enero de 2023.
- 18 -
• Divulgación de políticas contables - Modificación de la NIC 1, “Presentación de estados
financieros” y a la Declaración práctica 2 -
Originalmente la NIC establecía que se deben divulgar las políticas contables “significativas”, con
esta modificación se precisa que la divulgación se debe efectuar por las políticas contables
“materiales” En este sentido, esta modificación incorpora la definición de lo que es "información
sobre políticas contables materiales" y explica cómo identificar este tipo de información.
Asimismo, aclara que no se necesita divulgar información sobre políticas contables inmateriales y
si fuera divulgada, no debe causar que quede confusa la información contable importante.
De forma consistente, también se modificó la Declaración de Práctica 2, ‘Efectuando juicios sobre

materialidad’ para proporcionar guías sobre cómo aplicar el concepto de materialidad a las
divulgaciones de políticas contables.
• Modificación de la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores” -

Definición de estimaciones contables -
Esta modificación aclara cómo distinguir cambios en políticas contables de cambios en

estimaciones contables. La distinción es importante para definir el tratamiento contable, ya que
los cambios en estimaciones contables se reconocen de forma prospectiva a transacciones y
eventos futuros, mientras que los cambios en políticas contables se aplican, por lo general, de
forma retroactiva a transacciones y eventos pasados, así como al período actual.
• Modificaciones a las NIC 12, “Impuesto a las ganancias” - Impuesto diferido relacionado con
activos y pasivos surgidos de una única transacción -
Estas modificaciones establecen que se deben reconocer los impuestos diferidos surgidos de una
única transacción que, en su reconocimiento inicial, da lugar a diferencias temporales imponibles
y deducibles del mismo valor. Esto se aplicará generalmente a transacciones tales como
arrendamientos (para arrendatarios) y obligaciones de desmantelamiento o remediación, en las
que se requerirá el reconocimiento de activos y pasivos por impuestos diferidos.
Estas modificaciones se deben aplicar a transacciones que ocurran en o después del comienzo
del primer período comparativo presentado. Asimismo, se deben reconocer los activos por
impuestos diferidos (en la medida en que sea probable que puedan ser utilizados) y pasivos por
impuestos diferidos al comienzo del primer período comparativo para todas las diferencias
temporales deducibles o gravables asociadas con:
- activos por derecho de uso y pasivos por arrendamiento, y

- pasivos por desmantelamiento, restauración y similares, y los importes correspondientes
- reconocerse como parte del costo de los activos relacionados.
El efecto acumulado de estos ajustes se reconoce en resultados acumulados u otro componente

del patrimonio, según corresponda.
Previamente, la NIC 12 no estableció algún tratamiento contable particular para los efectos
tributarios de arrendamientos que se reconocen en el balance y para transacciones similares, por
lo que se consideraron aceptables diferentes enfoques. Las entidades que ya estén reconociendo
los impuestos diferidos de estas transacciones no tendrán impacto en sus estados financieros.
- 19 -
• Modificación a la NIIF 10, “Estados financieros consolidados” y NIC 28, “Inversiones en asociadas
y negocios conjuntos” - Venta o contribución de activos entre un inversionista y su asociada o
negocio conjunto -
Estas modificaciones aclaran el tratamiento contable de ventas o contribuciones de activos entre

un inversionista y sus asociadas o negocios conjuntos. Se confirma que el tratamiento contable
depende de si los activos no monetarios vendidos o contribuidos a una asociada o un negocio
conjunto constituyen un ‘negocio’ (conforme este término se define en la NIIF 3, ‘Combinaciones
de negocios’).
Si los activos no monetarios constituyen un negocio, el inversionista debe reconocer la totalidad

de la ganancia o pérdida surgida de la venta o contribución del activo. Si los activos no
constituyen un negocio, la ganancia o pérdida se debe reconocer solo por la porción atribuible a
los otros inversionistas. Esta modificación se aplica de forma prospectiva.
Está en proceso de definirse la fecha de vigencia de estas modificaciones.
El Grupo está evaluando el impacto que estas modificaciones o enmiendas puedan tener en sus
estados financieros consolidados.
2.3 Consolidación de estados financieros -
a) Subsidiarias -
Las subsidiarias son todas las entidades sobre las que el Grupo posee control, que se refleja en la
existencia de poder para decidir sobre las actividades relevantes que impactan en mayor medida los
resultados de la empresa, estar expuesto a los rendimientos variables de la empresa y, al mismo
tiempo, poder usar dicho poder para afectar los rendimientos variables. Las subsidiarias se
consolidan desde la fecha en que su control se transfiere el Grupo. Estas no se consolidan desde la
fecha en la que el control cesa.
Los saldos, ingresos y gastos por transacciones entre empresas del Grupo son eliminados. Las
ganancias o pérdidas que resulten de transacciones entre empresas del Grupo que son reconocidas
en alguna partida del activo también se eliminan. Las políticas contables de las subsidiarias, si fuera
necesario, han sido modificadas para asegurar uniformidad con las políticas adoptadas por el Grupo.
b) Acuerdos conjuntos -
Los contratos en los que el Grupo y una o más de las partes involucradas con el contrato poseen
control conjunto sobre sus actividades relevantes se denominan acuerdos conjuntos. Las inversiones
en acuerdos conjuntos son clasificadas como operaciones conjuntas o como negocios conjuntos
dependiendo de los derechos contractuales y obligaciones de cada inversionista. El Grupo ha
evaluado la naturaleza de sus acuerdos conjuntos y ha determinado que tiene ambos, negocios
conjuntos y operaciones conjuntas.
Una operación conjunta es un acuerdo conjunto por el que las partes tienen control conjunto del
acuerdo, tienen derechos a los activos y obligaciones por los pasivos relacionados al acuerdo. Cada
parte reconoce sus activos, pasivos, ingresos y gastos y su participación en algún activo y pasivo
mantenido conjuntamente, así como su participación en los ingresos y gastos incurridos por la
operación conjunta. Un negocio conjunto es un acuerdo conjunto mediante el cual las partes que
tienen control conjunto del acuerdo tienen derecho a los activos netos del acuerdo.
- 20 -
Las inversiones en negocios conjuntos se registran por el método de participación patrimonial. Bajo
este método, la inversión se reconoce inicialmente al costo y el valor en libros se incrementa o
disminuye para reconocer la participación del Grupo en los resultados (y en los otros resultados
integrales) obtenidos por la subsidiaria, asociada y negocio conjunto después de la fecha de
adquisición con cargo o abono a los resultados del año (o a otros resultados integrales si se derivan
de este tipo de partidas).
Cuando la participación del Grupo en las pérdidas de una subsidiaria, asociada y negocio conjunto es
equivalente o supera su participación en tales inversiones (que incluye toda participación de largo
plazo que, en sustancia, forma parte de la inversión neta del Grupo en las correspondientes
subsidiarias, asociadas o negocios conjuntos), el Grupo no reconoce pérdidas adicionales a menos
que haya asumido obligaciones o efectuado pagos a nombre de estas subsidiarias, asociadas o
negocios conjuntos.
2.4 Segmentos -
Los segmentos de operación son presentados de manera consistente con los informes internos
proporcionados al Directorio del Grupo, que es responsable de asignar los recursos y evaluar el
rendimiento de los segmentos operativos y tomar las decisiones estratégicas para el Grupo. Un
segmento de negocios es un grupo de activos y operaciones que proveen bienes o servicios, y que
está sujeto a riesgos y retornos significativos distintos a los riesgos y retornos de otros segmentos de
negocios. Un segmento geográfico se caracteriza por proveer bienes o servicios dentro de un
ambiente económico particular que está sujeto a riesgos y retornos diferentes de aquellos segmentos
que operan en otros ambientes económicos. En el caso del Grupo, la Gerencia estima que tiene tres
segmentos reportables: construcción, venta de servicios de movimiento de tierras e inmobiliario.
2.5 Traducción de moneda extranjera -
Moneda funcional y moneda de presentación -
Las partidas incluidas en los estados financieros consolidados del Grupo se expresan en la moneda
del ambiente económico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros
consolidados se presentan en soles (S/), que es la moneda funcional y la moneda de presentación del
Grupo.
Transacciones y saldos -
Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando los tipos de
cambio, emitidos por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, vigentes a las fechas de las
transacciones o la fecha de valuación en caso de partidas que son revaluadas. Las ganancias y
pérdidas por diferencias en cambio que resulten del pago de tales transacciones y de la traducción
de activos y pasivos monetarios en moneda extranjera al tipo de cambio de cierre del año, se
reconocen en el estado consolidado de resultados integrales en el rubro “Diferencia en cambio, neta”.
Los resultados y la posición financiera de las subsidiarias, negocios conjuntos y sucursales que tienen
una moneda de presentación diferente a la moneda funcional y de presentación del Grupo y se
traducen a la moneda de presentación como sigue: i) los activos y pasivos del estado de situación
financiera se traducen al tipo de cambio de la fecha de cierre de esa situación financiera, ii) los
ingresos y gastos del estado de resultados se convierten al tipo de cambio promedio y iii) todas las
diferencias en cambio resultantes se reconocen como parte de otros resultados integrales.
2.6 Efectivo y equivalente de efectivo -
El efectivo y equivalente de efectivo incluye el efectivo disponible, cuentas corrientes, los depósitos a
la vista en bancos con vencimiento de tres meses o menos. Los sobregiros bancarios son incluidos
como pasivo corriente en el estado consolidado de situación financiera.
- 21 -
2.7 Activos financieros -
Reconocimiento y medición inicial -
Los activos financieros se clasifican, en el reconocimiento inicial, como activos financieros al valor
razonable (con cambios en resultados o en otros resultados integrales) o activos medidos a costo
amortizado. Todos los activos financieros son reconocidos inicialmente al valor razonable más, en el
caso de activos financieros no registrados al valor razonable con cambios en resultados, los costos de
transacción que son atribuibles a la adquisición del activo financiero.
Medición posterior -
La medición posterior de los activos financieros depende de su clasificación. El Grupo mantiene

activos financieros medidos a costo amortizado y activos financieros al valor razonable con cambios
en otros resultados integrales.
Activos financieros medidos a costo amortizado -
Un activo financiero se mide a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes y no
está medido a valor razonable con cambios en resultados: (i) el activo financiero se conserva dentro
de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos financieros para obtener flujos de
efectivo contractuales; y (ii) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas
específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe
del principal pendiente.
Estos activos se miden posteriormente a costo amortizado usando el método del interés efectivo. El
costo amortizado se reduce por las pérdidas por deterioro. El ingreso por intereses, las ganancias y
pérdidas netas se reconocen en resultados. Cualquier ganancia o pérdida en la baja en cuentas se
reconoce en resultados.
Los activos financieros no se reclasifican después de su reconocimiento inicial, excepto si el Grupo

cambia su modelo de negocio para gestionar los activos financieros, en cuyo caso los activos
financieros afectados son reclasificados en el primer día del primer periodo sobre el que se informa
posterior al cambio en el modelo de negocio.
Los activos financieros medidos a costo amortizado del Grupo incluyen efectivo y equivalente de
efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por a partes relacionadas y otras cuentas por
cobrar.
Activos financieros al valor razonable con cambios en otros resultados integrales -
Un activo financiero se mide al valor razonable con cambios en otros resultados integrales si se
cumplen las dos condiciones siguientes:
(a) El activo financiero se conserva dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo se logra tanto
obteniendo los flujos de efectivo contractuales como vendiendo los activos financieros, y
(b) Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de
efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses en otro resultado integral.
Estos activos se miden posteriormente al valor razonable. El ingreso por intereses calculado bajo el
método de interés efectivo, las ganancias y pérdidas por conversión de moneda extranjera y el
deterioro se reconocen en resultados. Otras ganancias y pérdidas netas se reconocen en otro
resultado integral. En el momento de la baja en cuentas, las ganancias y pérdidas acumuladas en
otro resultado integral se reclasifican en resultados.
- 22 -
Deterioro -
El Grupo evalúa las pérdidas crediticias esperadas (PCE) asociadas con sus instrumentos de deuda
contabilizados a costo amortizado (que no contienen un componente financiero significativo), teniendo
en cuenta información prospectiva.
Al determinar si el riesgo crediticio de un activo financiero ha aumentado significativamente desde el

reconocimiento inicial al estimar las pérdidas crediticias esperadas, el Grupo considera la información
razonable y sustentable que sea relevante y esté disponible sin costos o esfuerzos indebidos.
Respecto a las cuentas por cobrar comerciales, el Grupo aplica el enfoque simplificado, reconociendo
pérdidas esperadas sobre el plazo de la cuenta por cobrar desde el inicio del reconocimiento de las
cuentas por cobrar comerciales, basado en una matriz de provisión, directamente en los resultados
del periodo.
El Grupo considera que un activo financiero presenta incumplimiento cuando los pagos contractuales
tienen un atraso mayor a 365 días. Sin embargo, en ciertos casos, el Grupo podría considerar que
un activo financiero presenta incumplimiento cuando información interna o externa indica que es
improbable que el Grupo reciba los importes contractuales adeudados antes de que el Grupo ejecute
las garantías recibidas. Un activo financiero es castigado cuando no hay expectativa razonable de
recuperar los flujos de caja contractuales.
Baja en cuentas -
El Grupo continuará reconociendo el activo cuando haya transferido sus derechos a recibir los flujos
de efectivo generados por el activo, o haya celebrado un acuerdo de intermediación, pero no ha
transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, ni ha transferido el
control sobre el mismo.
En este caso, el Grupo, reconocerá el activo transferido en la medida de su implicación continuada

en el activo y también reconocerá el pasivo relacionado. El activo transferido y el pasivo relacionado
se medirán sobre una base que refleje los derechos y obligaciones retenidos por el Grupo.
2.8 Inventarios -
En el segmento de construcción los inventarios incluyen materiales y suministros utilizados en la

actividad de construcción y se registran al costo por el método de costo promedio ponderado o a su
valor de reposición, el menor. El costo de estas partidas incluye fletes e impuestos aplicables no
reembolsables. La provisión para desvalorización de estas partidas se estima sobre la base de
análisis específicos que realiza la Gerencia sobre su rotación. Si se identifica que el valor en libros de
las existencias de materiales y suministros excede su valor de reposición, la diferencia se carga a
resultados en el ejercicio en el que se determina esta situación. La Gerencia considera que a la fecha
de los estados financieros consolidados no se requiere constituir provisiones adicionales a las
reconocidas para cubrir pérdidas por deterioro de estas existencias.
En el segmento inmobiliario los inventarios incluyen principalmente los terrenos, obras en curso e
inmuebles terminados los cuales se destinan a la actividad inmobiliaria que desarrolla el Grupo. Los
terrenos destinados a la ejecución de proyectos inmobiliarios se reconocen al costo de adquisición.
Las obras en proceso e inmuebles terminados comprenden los servicios prestados por
subcontratistas, costos de diseño, costos de endeudamiento (Nota 2.9), otros costos indirectos y
gastos generales relacionados con la construcción, los cuales no exceden de su valor neto de
realización.
- 23 -
El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones del
negocio, menos los gastos de venta variables que apliquen. El Grupo evalúa anualmente si los
inventarios se han deteriorado. Por las reducciones del valor en libros de los inventarios a su valor
neto realizable, se constituye una provisión para desvalorización de inventarios con cargo a los
resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones.
2.9 Costos de endeudamiento -
Los costos de endeudamiento generales y específicos directamente atribuibles a la adquisición,

construcción o producción de activos calificados, los cuales son activos que necesariamente toman un
período sustancial para alcanzar su propósito de uso o venta, son agregados al costo de dicho activo
hasta que en dicho período el activo esté sustancialmente listo para su propósito de uso o venta.
Los activos en los cuales se procede a capitalizar los costos de endeudamiento son los inventarios
(Nota 2.8). El Grupo suspende la capitalización de los costos de endeudamiento durante los periodos
en los que se haya suspendido el desarrollo de actividades de un activo calificado, si estos periodos
se extienden en el tiempo.
El ingreso obtenido en la inversión temporal de préstamos específicos que aún no se han invertido en
activos calificados se deduce de los costos de endeudamiento elegibles para su capitalización. Todos
los demás costos de endeudamiento son reconocidos en el estado consolidado de resultados
integrales en el período en el cual han sido incurridos.
2.10 Maquinaria y equipo -
Estos activos se presentan al costo histórico menos su depreciación acumulada y, si las hubiere, las
pérdidas acumuladas por deterioro. El costo histórico incluye los desembolsos directamente
atribuibles a la adquisición de estas partidas.
Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen como un activo
separado, según corresponda, sólo cuando es probable que beneficios económicos futuros asociados
con el activo, se generen para el Grupo y el costo de estos activos pueda ser medido razonablemente.
Asimismo, el desembolso relacionado con una mejora sustancial es reconocido como parte del costo
del activo fijo, siempre y cuando se cumpla con el criterio de reconocimiento.
Los valores residuales, la vida útil de los activos y los métodos de depreciación aplicados se revisan y
se ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado consolidado de situación financiera. Cualquier
cambio en estos estimados se ajusta prospectivamente.
El costo de la maquinaria y equipo comprenden el precio de compra, incluyendo aranceles e

impuestos de compra no reembolsables, así como cualquier costo atribuible directamente para dejar
los activos en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos posteriores a la adquisición de los
elementos componentes de la maquinaria y equipo, sólo se reconocen cuando sea probable que el
Grupo obtenga los beneficios económicos futuros derivados de este y el costo del activo pueda ser
medido con fiabilidad.
- 24 -
La depreciación de la maquinaria y equipo y unidades de transporte reconocidos como “equipo mayor”
es en función a sus horas de utilización. En aplicación de este método, se estima el número total de
horas de trabajo que la máquina y equipo son capaces de rendir y se establece un cargo por hora, la
vida útil de estos equipos se estiman entre 10,500 a 62,500 horas. La depreciación de otros equipos
que no califican como “equipo mayor” se calcula por el método de línea recta, durante el estimado de
su vida útil, como sigue:
Años
Maquinaria 5 - 15
Vehículos 5
Equipos de cómputo 4-5
Muebles y equipos 4 - 10
Otros equipos diversos 2 - 10
Las partidas de maquinaria y equipo se dan de baja en el momento de su venta o cuando no se

esperan beneficios económicos de su uso o de su posterior venta.
El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros

del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable (Nota 2.13).
Las ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de la
transacción y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el estado consolidado de
resultados integrales.
2.11 Activos intangibles -
Los activos intangibles corresponden a licencias de programas de cómputo adquiridos que se

capitalizan sobre la base de los costos incurridos para adquirir o poner en uso el programa de
cómputo específico. Estos costos se amortizan en el plazo de sus vidas útiles estimadas las que no
exceden de diez años.
2.12 Arrendamientos -
El Grupo arrienda inmuebles y maquinarias. Los contratos de renta se realizan normalmente por
períodos fijos, pero pueden tener opciones de extensión de plazo como se describe más adelante.
Los términos de arrendamiento se negocian sobre una base individual y contienen una amplia gama
de términos y condiciones diferentes. Los contratos de arrendamiento no imponen ninguna obligación
de cumplimiento a parte de la garantía de los activos arrendados que son mantenidos por el
arrendador. Los activos arrendados no pueden utilizarse como garantía para fines de préstamo.
Los contratos pueden contener componentes de arrendamiento y no arrendamiento. El Grupo asigna

la contraprestación en el contrato a los componentes de arrendamiento y no arrendamiento en función
de sus precios independientes relativos. Sin embargo, para los arrendamientos de inmuebles y
maquinarias para los cuales el Grupo es un arrendatario, el Grupo ha optado, tal y como lo permite el
expediente practico de NIIF 16, por no separar los componentes de arrendamiento y no arrendamiento
y, en cambio, los contabiliza como un componente de arrendamiento único.
Los arrendamientos se reconocen como un activo por derecho de uso y un pasivo por arrendamiento
correspondiente a la fecha en que el activo arrendado esté disponible para su uso por el Grupo.
Los activos y pasivos derivados de un contrato de arrendamiento se miden inicialmente a valor

presente.
- 25 -
Los activos por derecho de uso se miden a su costo incluyendo lo siguiente:
- El importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento y

- Cualquier pago de arrendamiento realizado en o antes de la fecha de inicio menos cualquier
incentivo de arrendamiento recibido.
El activo de derecho de uso generalmente se deprecia en línea recta durante el periodo más corto de
la vida útil del activo y el plazo del arrendamiento. Si el Grupo tiene certeza razonablemente de
ejercer una opción de compra, el activo por derecho de uso se deprecia durante la vida útil del activo
subyacente.
La NIIF 16 ofrece expedientes prácticos, por lo tanto, los pagos asociados a los arrendamientos a
corto plazo y los arrendamientos de activos de bajo valor se reconocen bajo el método de línea recta
como un gasto en resultados. Los arrendamientos a corto plazo son arrendamientos con un plazo de
arrendamiento de 12 meses o menos. Los activos de bajo valor comprenden instalaciones y
almacenes para archivo.
Los pasivos por arrendamiento incluyen el valor presente neto de los siguientes pagos:
- Pagos fijos y
- Pagos de arrendamiento variables que se basan en un índice o una tasa.
Los pagos de arrendamiento que se harán bajo opciones de renovación con certeza razonable de ser
ejercidas también se incluyen en la medición del pasivo.
Los pagos del arrendamiento se descuentan utilizando la tasa de interés implícita en el contrato de
arrendamiento, si se puede determinar, o la tasa de interés incremental del Grupo, que es la tasa de
interés que el arrendatario tendría que pagar para pedir prestados los fondos necesarios para obtener
un activo de valor similar al derecho de uso del activo en un entorno económico similar con términos,
garantías y condiciones similares.
Para determinar la tasa de interés incremental, el Grupo:
- Donde es posible, utiliza el financiamiento reciente de terceros recibido por el arrendatario, como
punto de partida, ajustado para reflejar los cambios en las condiciones de financiamiento desde
que se recibió el financiamiento de terceros.
- Utiliza otros enfoques donde comienza con una tasa de interés libre de riesgo ajustada por el
riesgo de crédito para los arrendamientos mantenidos, para aquellas subsidiarias que no cuentan
con financiamiento reciente de terceros, y
- Realiza ajustes específicos al arrendamiento, por ejemplo, plazo, país, moneda y garantías
similares.
El Grupo está expuesto a posibles aumentos futuros en los pagos de arrendamientos variables en
función de un índice o tasa, los cuales no se incluyen en el pasivo por arrendamiento hasta que surtan
efecto. Cuando los ajustes a los pagos de arrendamiento basados en un índice o tasa entran en
vigencia, el pasivo por arrendamiento se revalúa y se ajusta al activo por derecho de uso.
Los pagos de arrendamiento se asignan entre el principal y el costo financiero. El costo financiero se
carga a resultados durante el periodo de arrendamiento, con el fin de producir una tasa de interés
periódica constante sobre el saldo restante del pasivo para cada periodo.
Al determinar el plazo del arrendamiento, la Gerencia considera todos los hechos y circunstancias que
crean un incentivo económico para ejercer una opción de extensión, o no ejercer una opción de
terminación. Las opciones de extensión (o periodos posteriores a la terminación) solo se incluyen en
las condiciones del contrato si se considera con certeza razonable que el contrato de arrendamiento
será extendido (o no será terminado).
- 26 -
Por otro lado, cuando el Grupo actúa como arrendador, determina, al comienzo del arrendamiento, si
cada contrato de arrendamiento es un arrendamiento financiero o un arrendamiento operativo. Para
clasificar cada contrato de arrendamiento, el Grupo realiza una evaluación de si las transferencias de
arrendamiento al arrendatario son sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la
propiedad del activo subyacente. Si este es el caso, entonces el contrato de arrendamiento es un
arrendamiento financiero; caso contrario es un arrendamiento operativo.
Como parte de esta evaluación, el Grupo considera ciertos indicadores, tales como, si el contrato de
arrendamiento cubre la mayor parte de la vida económica del activo.
Los ingresos procedentes de los arrendamientos operativos se contabilizan en forma lineal a lo largo
del plazo del arrendamiento.
2.13 Deterioro de activos no financieros -
Los activos sujetos a depreciación y amortización y las inversiones en negocios conjuntos son
revisados periódicamente para determinar si existe deterioro, cuando se producen circunstancias que
indiquen que el valor en libros puede no ser recuperable. De haber indicios de deterioro, el Grupo
estima el importe recuperable de los activos, y reconoce una pérdida por desvalorización en el estado
consolidado de resultados integrales.
El valor recuperable de un activo es el mayor entre su valor razonable menos los gastos de venta y su
valor de uso. El valor de uso es el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados que
resultarán del uso continuo de un activo, así como de su disposición al final de su vida útil. Los
importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para la menor unidad
generadora de efectivo que haya sido identificada. De existir una disminución de las pérdidas por
desvalorización, determinada en años anteriores, se registra un ingreso en el estado consolidado de
resultados integrales.
2.14 Pasivos financieros -
El Grupo clasifica sus pasivos financieros como: (i) pasivos financieros a costo amortizado, y (ii)
pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados. La clasificación depende del
propósito por el cual se asumieron los pasivos y la forma como éstos son gestionados. El Grupo
determina la clasificación de los pasivos financieros al momento del reconocimiento inicial.
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, el Grupo solo mantiene pasivos financieros clasificados en la

categoría de pasivos financieros a costo amortizado los que comprenden, obligaciones financieras,
cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar a relacionadas, y cuentas por pagar diversas.
Todos los pasivos financieros a costo amortizado se reconocen inicialmente por su valor razonable y
posteriormente, en la medida que el efecto de su descuento a su valor presente sea importante se
remide a costo amortizado, usando el método de interés efectivo, de lo contrario se muestra a su valor
nominal. El costo amortizado incorpora los costos directamente atribuibles a la transacción.
Los pasivos financieros se clasifican como pasivo corriente si se deben de cancelar en un año o
menos, de lo contrario, se presentan como pasivo no corriente.
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato

se ha pagado o cancelado, o ha vencido. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por
otro pasivo proveniente del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las
condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificación se
trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia entre
los importes respectivos en libros se reconoce en el estado consolidado de resultados integrales.
- 27 -
2.15 Compensación de instrumentos financieros -
Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto es reportado en el estado

consolidado de situación financiera cuando existe derecho legalmente exigible para compensar los
montos reconocidos y si existe la intención de liquidarlos sobre bases netas o de realizar el activo y
paguen el pasivo simultáneamente.
El derecho legalmente exigible no debe ser contingente a eventos futuros y debe ser exigible en el
curso ordinario del negocio y en algún evento de incumplimiento o insolvencia o quiebra del Grupo o
de la contraparte.
2.16 Anticipos recibidos de cliente -
En el segmento de la construcción los anticipos recibidos de clientes corresponden a adelantos de

dinero recibidos de clientes para la movilización y ejecución de los contratos mantenidos con ellos. En
el segmento inmobiliario corresponden a adelantos recibidos de clientes que han formalizado la
adquisición de inmuebles a través de contrato de compra - venta. Los anticipos de clientes
corresponden a partidas no monetarias y se reconocen a su valor nominal.
2.17 Impuesto a la renta -
El impuesto a la renta del año comprende al impuesto a la renta corriente y diferido. El impuesto se
reconoce en el estado consolidado de resultados integrales, excepto cuando se relaciona a partidas
reconocidas directamente en el estado de resultados integrales o en el patrimonio. En este caso, el
impuesto también se reconoce en el estado de resultados integrales o directamente en el patrimonio,
respectivamente.
El impuesto a la renta corriente se calcula sobre la base de la legislación tributaria promulgada o

sustancialmente promulgada a la fecha del estado consolidado de situación financiera. La Gerencia
evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de
situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Gerencia, cuando
corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera deberá pagar a las autoridades
tributarias.
El impuesto a la renta diferido se registra por el método del pasivo, reconociendo el efecto de las
diferencias temporales que surgen entre la base tributaria de los activos y pasivos y sus saldos en los
estados financieros consolidados. El impuesto a la renta diferido se determina usando tasas
tributarias y legislación que han sido promulgadas a la fecha del estado consolidados de situación
financiera y que se espera serán aplicables cuando el impuesto a la renta diferido se realice o se
pague.
Los impuestos a la renta diferidos activos sólo se reconoce en la medida de que sea probable que se
produzcan beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.
El impuesto a la renta diferido activo y pasivo se compensan cuando un derecho legal permite
compensar el impuesto a la renta corriente activo con el impuesto a la renta corriente pasivo y cuando
los impuestos a la renta diferidos activos y pasivos se relacionen con la misma autoridad tributaria.
2.18 Beneficios a empleados -
a) Vacaciones -
Las vacaciones anuales del personal y otras ausencias remuneradas se reconocen sobre la base del
devengado. La provisión por la obligación estimada por vacaciones anuales del personal, que se
calcula en Perú sobre la base de una remuneración por cada doce meses de servicios prestados por
los empleados, se reconoce en la fecha del estado consolidado de situación financiera. Este beneficio
es de quince días hábiles para el personal en Chile.
- 28 -
b) Gratificaciones -
El Grupo reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones a los trabajadores sobre la base del
devengado y se determina de acuerdo con las disposiciones legales vigentes en Perú. El gasto por
gratificaciones corresponde a dos remuneraciones mensuales que se pagan en julio y diciembre de
cada año. De acuerdo con las legislaciones de Chile, los empleados reciben un monto fijo en
septiembre y diciembre.
c) Compensación por tiempo de servicios -
La compensación por tiempo de servicios del personal del Grupo corresponde a sus derechos
indemnizatorios calculados de acuerdo con la legislación vigente en Perú, la que se tiene que
depositar en las cuentas bancarias designadas por los trabajadores en los meses de mayo y
noviembre de cada año. La compensación por tiempo de servicios del personal es equivalente a
media remuneración mensual vigente a la fecha de su depósito en Perú y en Chile no se cuenta con
este beneficio. El Grupo no tiene obligaciones de pago adicionales una vez que efectúa los depósitos
anuales de los fondos a los que el trabajador tiene derecho.
d) Participación en las utilidades -
El Grupo reconoce un pasivo y un gasto por la participación legal de los trabajadores en las utilidades
de cada compañía del Grupo. La participación de los trabajadores en las utilidades se calcula
aplicando la tasa de 5% a la materia imponible determinada de acuerdo con la legislación del
impuesto a la renta vigente. Este beneficio es solo para los empleados; los obreros del Grupo no
están afectos a este beneficio debido a que están bajo el régimen general según Decreto Legislativo
No.727 Régimen laboral de construcción civil. Para el caso particular de Chile, la participación de los
trabajadores es un componente de la remuneración (equivalente a 4.75 sueldos mínimos por año) y
no un porcentaje determinable de la utilidad.
2.19 Provisiones -
Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligación presente, legal o asumida, que
resulta de eventos pasados, es probable que se requerirá de la salida de recursos para pagar la
obligación y es posible estimar su monto de manera confiable.
Las provisiones se revisan al cierre de cada periodo. Si el valor del dinero en el tiempo es significativo,
las provisiones se descuentan usando una tasa, antes de impuestos, que refleje, cuando sea
apropiado, los riesgos específicos del pasivo. La reversión del descuento por el paso del tiempo
origina el aumento de la obligación que se reconoce con cargo al estado consolidado de resultados
integrales como gasto financiero. Las provisiones no se reconocen por pérdidas operativas futuras.
2.20 Pasivos y activos contingentes -
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros consolidados, sólo se revelan en
nota a los estados financieros consolidados, a menos de que la posibilidad de la utilización de
recursos sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros
consolidados y sólo se revelan cuando es probable que se produzca un ingreso de recursos al Grupo.
2.21 Capital -
Las acciones comunes se clasifican en el patrimonio.
- 29 -
2.22 Reconocimiento de ingresos -
i) Servicios de construcción -
El Grupo reconoce los ingresos por servicios de construcción cuando transfiere el control del servicio
al cliente. El Grupo transfiere el control del servicio a lo largo del tiempo, pues satisface la obligación
de desempeño de construir conforme se avanzan las obras, sobre la base del costo incurrido sobre el
total presupuestado (método de recursos). El avance de la obra es medido sobre la base de las
mediciones, valorizaciones, costos laborales y servicios de terceros que forman parte del costo
incurrido. El Grupo monitorea periódicamente los avances de obra y la proporción de costos
incurridos para identificar la existencia de desviaciones en el presupuesto y hacer las modificaciones
al final del periodo en el que se reporta.
Los ingresos se reconocen sobre la base de la contraprestación a ser recibida de acuerdo al precio
estipulado en el contrato de construcción, en función de la proporción del avance de la obra sobre el
precio total del contrato.
Los ingresos se ajustan para reconocer el margen o déficit final proyectado de la obra. Los ingresos
se facturan previa aprobación del contratante de las obras. Cuando es probable que el total de los
costos del contrato serán superiores a los ingresos, la pérdida esperada se reconoce como un gasto
de forma inmediata.
En el estado consolidado de situación financiera, el Grupo presenta la posición contractual neta de

cada contrato como un activo o pasivo. Un contrato representa un activo cuando los costos incurridos
más las ganancias reconocidas (menos las pérdidas reconocidas) exceden la facturación realizada; un
contrato representa un pasivo cuando se presenta un caso opuesto. La posición activa se incluye en
el rubro de cuentas por cobrar comerciales del estado consolidado de situación financiera, mientras
que la posición pasiva se incluye en las cuentas por pagar comerciales.
Ingreso del contrato -
Los ingresos del contrato comprenden el importe inicial del ingreso acordado en el contrato y
cualquier modificación en el trabajo contratado, así como reclamaciones, en la medida en que es
probable que se traducirá en ingresos, y que sean susceptibles de medición fiable. El Grupo
reconoce ingresos luego de evaluar la probabilidad de recupero de laudos arbitrales con resolución
final favorable o incentivos; dado que las reclamaciones están sujeta a un alto nivel de incertidumbre
y, frecuentemente, depende de resultado final.
Costos del contrato -
Los costos del contrato incluyen los costos que se relacionan directamente con el contrato específico
y los costos que son atribuibles a la actividad de contratación en general y pueden ser imputados al
contrato. Los costos que se relacionan directamente con un contrato específico incluyen: costos de
mano de obra en el lugar de la construcción (incluida la supervisión de la obra), costos de los
materiales utilizados en la construcción, costos de depreciación de los equipos utilizados en el
contrato, costos de diseño y asistencia técnica que estén directamente relacionados con el contrato,
entre otros. Si el costo estimado total del proyecto excede los ingresos esperados, se realiza un
ajuste para reflejar el efecto en resultados del periodo en el que se incurre el ajuste o pérdida.
ii) Ingresos por venta de inmuebles -
Los ingresos relacionados con la venta de inmuebles son obligaciones de desempeño que se
satisfacen en un determinado momento, son reconocidos y registrados en el estado consolidado de
resultados cuando se efectúa la transferencia de control de los mismos, momento que coincide con la
fecha del acta de entrega de los bienes.
- 30 -
iii) Ingresos por venta de bienes -
Los ingresos procedentes de venta de bienes se reconocen en el estado consolidado de resultados

integrales del ejercicio cuando se realiza la venta, es decir cuando el bien es entregado y se transfiere
el control del mismo al comprador en el que se incluyen los riesgos y beneficios inherentes a la
propiedad y la cobranza de las cuentas por cobrar correspondientes está razonablemente asegurada.
iv) Ingresos por alquileres -
Estos ingresos se reconocen en el estado consolidado de resultados integrales del ejercicio cuando se
pueden medir confiablemente, es probable que beneficios económicos fluyan a la entidad y la
cobranza este razonablemente asegurada. Los ingresos por alquileres y el correspondiente costo son
reconocidos a medida que se devengan y se registran en los períodos con los cuales se relacionan.
v) Ingresos por intereses -
Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido,
usando el método de interés efectivo.
2.23 Reconocimiento de otros costos y gastos -
Los otros costos y gastos se reconocen en el estado consolidado de resultados integrales cuando se
devengan, independientemente del momento en que se paguen, y de ser el caso, en el mismo periodo
en el que se reconocer los ingresos con los que se relacionan.
2.24 Utilidad por acción -
La utilidad por acción básica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de
las acciones comunes en circulación a la fecha del estado consolidado de situación financiera. Al
31 de diciembre de 2020 y de 2019, el Grupo no mantuvo instrumentos financieros con efecto
dilutivo, por lo que las pérdidas y utilidades básica y diluida por acción son las mismas.
3 ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS
3.1 Factores de riesgo financiero -
Las actividades del Grupo la exponen a ciertos riesgos financieros: riesgos de mercado (incluyendo el
riesgo de tipo de cambio y riesgo de tasa de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez cuyos
efectos adversos son permanentemente evaluados por la Gerencia de Administración y Finanzas del
Grupo, a efectos de minimizarlos. A continuación, se presentan los riesgos financieros a los que está
expuesto el Grupo:
a) Riesgos de mercado -
i) Riesgo de cambio -
Las principales operaciones en moneda extranjera del Grupo se efectúan sustancialmente en dólares
estadounidenses. El Grupo no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir su exposición al
riesgo de tipo de cambio; ya que ha decidido asumir el riesgo de cualquier fluctuación en los tipos de
cambio de monedas extranjeras en las que opera y el impacto en sus operaciones.
- 31 -
Al 31 de diciembre, los activos y pasivos en moneda extranjera se resumen como sigue:
2021 2020
US$000 US$000
Activos -
Efectivo y equivalentes de efectivo 64,256) 50,359)
Cuentas por cobrar comerciales 29,392) 34,061)
Cuentas por cobrar a relacionadas 4,375) 6,785)
Otras cuentas por cobrar 1,636) - )
99,659) 91,205)
Pasivos -
Obligaciones financieras ( 37,896) ( 58,413)
Cuentas por pagar comerciales ( 30,319) ( 37,992)
Cuentas por pagar a relacionadas ( 20,198) ( 47,379)
Cuentas por pagar diversas ( 1,243) ( 883)
( 89,656) ( 144,667)
Posición activa (pasiva) neta 10,003) ( 53,462)
Los saldos en dólares estadounidense se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio del
mercado libre que publica la Superintendencia de Banca Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de
2021, el tipo de cambio utilizado por el Grupo para el registro de los saldos en moneda extranjera ha
sido de S/3.975 y S/3.998 por US$1.00 para compra y venta, respectivamente (S/3.618 y S/3.624 por
US$1.00 para compra y venta, respectivamente, al 31 de diciembre de 2020).
La diferencia en cambio, neta por los años terminados el 31 de diciembre está conformada como
sigue:
2021 2020
S/000 S/000
Ganancia por diferencia en cambio 49,789) 24,745)

Pérdida por diferencia em cambio ( 73,418) ( 35,204)
Diferencia en cambio, neta ( 23,629) ( 10,459)
Si al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, el sol se hubiera revaluado/devaluado en 5% en relación

con el dólar estadounidense; con todas las otras variables mantenidas constantes, el impacto en el
resultado antes de impuestos del año se habría incrementado/disminuido en S/1,885 miles (S/9,715
miles en el 2020).
ii) Riesgo de tasa de interés -
El riesgo de tasa de interés para el Grupo surge principalmente de sus obligaciones financieras. Las
obligaciones financieras a tasas variables exponen al Grupo al riesgo de tasa de interés sobre sus
flujos de efectivo. Las obligaciones financieras a tasas fijas exponen al Grupo al riesgo de tasa de
interés sobre el valor razonable de sus obligaciones financieras.
La política del Grupo es mantener financiamientos principalmente a tasas de interés fijas. Al

respecto, la Gerencia del Grupo considera que el riesgo del valor razonable de tasas de interés no es
significativo debido a que las tasas de interés de sus contratos de financiamiento no difieren
significativamente de la tasa de interés de mercado que se encuentra disponible para el Grupo para
instrumentos financieros similares.
- 32 -
b) Riesgo de crédito -
El riesgo de crédito surge del efectivo y equivalente de efectivo por sus depósitos en instituciones
financieras, así como de la exposición al crédito de los clientes, que incluye los saldos pendientes de
las cuentas por cobrar y las transacciones comprometidas.
Respecto a instituciones financieras, sólo se aceptan a instituciones cuyas calificaciones de riesgo

independiente sean como mínimo de “A-”. La Gerencia no espera que el Grupo incurra en pérdida
alguna por desempeño de las contrapartes.
Con relación a las cuentas por cobrar, el Grupo aplica el enfoque simplificado de la NIIF 9 para medir las
pérdidas crediticias esperadas utilizando una estimación de pérdidas esperadas sobre la vida del
instrumento para todas las cuentas por cobrar comerciales. Para medir las pérdidas crediticias
esperadas, las cuentas por cobrar comerciales se han agrupado en función de las características de
riesgo de crédito compartido y los días vencidos. Las tasas de pérdida esperada se basan en los perfiles
de cobro de las ventas en un período de 12 meses antes del 31 de diciembre de 2021 y de 2020, y las
pérdidas crediticias históricas experimentadas dentro de este período. Este análisis es periódicamente
revisado por la Gerencia sujeto a políticas, procedimientos y controles debidamente establecidos, del
análisis efectuado, el Grupo ha concluido que las tasas de pérdida histórica para las cuentas por cobrar
comerciales son una aproximación razonable de las tasas de pérdida esperada para los activos del
contrato.
El Grupo coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio; establece políticas
de crédito conservadoras y evalúa constantemente las condiciones existentes en el mercado en el que
opera. En consecuencia, el Grupo no prevé pérdidas significativas que surgirán de este riesgo.
Concentración de clientes -
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, 1 cliente representa el 100% del total ingresos por servicios de
movimiento de tierras; en este sentido, la Gerencia del Grupo considera que existe un riesgo elevado de
concentración de clientes. La Gerencia del Grupo espera participar en los demás procesos de
explotación con el referido cliente y ha realizado una evaluación económica de sus principales activos
fijos y parte de sus inventarios para disponerlos en caso no se renovasen sus operaciones con su cliente
Shougang (Nota 1-i).
c) Riesgo de liquidez -
La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalente de
efectivo, la disponibilidad de financiamiento a través de una adecuada cantidad de fuentes de
financiamiento comprometidas y la capacidad de cerrar posiciones en el mercado.
Asimismo, el área de finanzas supervisa las proyecciones de flujo de efectivo realizadas sobre los
requisitos de liquidez del Grupo para asegurar que haya suficiente efectivo para cubrir las
necesidades operacionales del Grupo.
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, los pasivos corrientes del Grupo exceden a los activos corrientes
por S/41,842 miles y S/26,943 miles, respectivamente. La Gerencia del Grupo ha evaluado esta situación
y establecido como parte de su plan de reversión de capital de trabajo negativo en los siguientes años,
gestionar con las entidades financieras líneas de capital de trabajo, asimismo, se está estableciendo que
los proyectos que se obtengan, presenten un flujo de caja neutro, es decir, que se financien con el
adelanto recibido del cliente.
La liquidez del Grupo se mantiene limitada debido a la coyuntura macroeconómica internacional y a nivel
local. La recuperación de los índices de liquidez del Grupo dependerá del desempeño económico, la
eficiencia operativa y la situación económica del sector construcción en la medida en que se cumplan los
objetivos establecidos en sus presupuestos.
- 33 -
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, los pasivos financieros no descontados que mantiene el Grupo
tienen el siguiente vencimiento:
Menos de 1 Entre 1 y 2 De 3 a más

año años de 5 años Total
S/000 S/000 S/000 S/000
2021 -
Cuentas por pagar comerciales 378,691 743 - 379,434
Cuentas por pagar a relacionadas 130,600 - - 130,600
Cuentas por pagar diversas y
provisiones (*) 66,581 9,686 36,615 112,882
Obligaciones financieras 123,774 74,086 10,894 208,755
699,646 84,515 47,509 831,670
2020 -
Cuentas por pagar comerciales 397,692 2,055 - 399,747
Cuentas por pagar a relacionadas 130,271 - - 130,271
Cuentas por pagar diversas y
provisiones (*) 41,533 4,645 41,569 87,747
Obligaciones financieras 117,097 107,531 67,514 292,142
686,593 114,231 109,083 909,907
(*) No incluye anticipos ni los impuestos.

(**) Incluye intereses por devengar.
3.2 Administración del riesgo de capital -
Los objetivos del Grupo al administrar el capital son el salvaguardar la capacidad del Grupo de
continuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios
a otros grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital.
El Grupo monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, que se calcula dividiendo la
deuda neta entre el capital total. La deuda neta corresponde al total de endeudamiento (incluyendo el
endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalente de efectivo. El capital total
corresponde al patrimonio tal y como se muestra en el estado consolidado de situación financiera más la
deuda neta.
2021 2020
S/000 S/000
Obligaciones financieras (Nota 20) 192,559) 263,133)

Cuentas por pagar comerciales (Nota 16) 379,434) 399,747)
Cuentas por pagar a relacionadas (Nota 11) 130,600) 130,271)
Cuentas por pagar diversas (*) (Nota 18) 112,882) 87,747)
Total pasivo 815,475) 880,898)
Menos: Efectivo y equivalente de efectivo (Nota 7) ( 349,695) ( 323,498)
Deuda neta (A) 465,780) 557,400)
Total patrimonio 287,718) 209,382)
Total (B) 753,498) 766,782)
Ratio de apalancamiento (A) / (B) 0.62) 0.73)
(*) Dicho importe no incluye las obligaciones fiscales.
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, el ratio de apalancamiento se encuentra dentro de los rangos

establecidos por la Gerencia.
- 34 -
3.3 Estimación del valor razonable -
Para la clasificación del tipo de valorización utilizada por el Grupo para sus instrumentos financieros a
valor razonable, se han establecido los siguientes niveles de medición.
- Nivel 1: Medición basada en valores de cotización en mercados activos para activos o pasivos
idénticos.
- Nivel 2: Medición basada en información sobre el activo o pasivo distinta a valores de cotización
(nivel 1) pero que puede ser confirmada, sea directa (por ejemplo, precios) o
indirectamente (por ejemplo, provenientes de precios).
- Nivel 3: Medición basada en información sobre el activo o pasivo que no proviene de fuentes que
puedan ser confirmadas en el mercado (es decir, información no observable, generalmente
basada en estimados y supuestos internos del Grupo).
En 2021 y 2020 el instrumento financiero medido a valor razonable por el Grupo es la inversión en New
Company S.A. clasificado como un activo financiero a valor razonable con cambios en otros resultados
integrales cuyo valor se basa en datos no observables en el mercado; el Grupo calcula su medición sobre
la base de los flujos de efectivo estimados y descontados a la fecha de los estados financieros
consolidados.
El Grupo estima que los valores en libros de sus instrumentos financieros de corto plazo al 31 de
diciembre de 2021 y de 2020, no difieren significativamente de sus valores razonables debido a su
vencimiento en el corto plazo.
El valor razonable de los pasivos financieros a largo plazo es similar a su valor en libros debido a que no
existe una variación significativa respecto a las tasas de interés vigentes en el mercado y que están
disponibles para el Grupo para instrumentos financieros similares.
4 ESTIMADOS CONTABLES CRITICOS
Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histórica y
otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables
de acuerdo con las circunstancias.
4.1 Estimados y criterios contables críticos -
El Grupo efectúa estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes,
por definición, muy pocas veces serán iguales a los respectivos resultados reales. En opinión de la
Gerencia, las estimaciones y supuestos aplicados por el Grupo que tienen un riesgo significativo de
causar un ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el próximo año se presentan a
continuación:
a) Margen final proyectado de obras -
Los ingresos por servicios basados en contratos de construcción se reconocen por el método de
grado de avance que requiere estimar el margen final de los trabajos. La proyección de estos
márgenes lo determina la Gerencia sobre la base de sus presupuestos de ejecución y se ajustan
periódicamente con la finalidad de usar información actualizada que refleja el desempeño real en los
trabajos. En tal sentido, la Gerencia considera que las estimaciones realizadas al cierre del año son
razonables.
Todo cambio en los estimados bajo el contrato se reconocerá como un cambio en estimados
contables en el período en el que se realiza el cambio y en períodos futuros si fuera aplicable.
- 35 -
Al 31 de diciembre 2021 y de 2020, se efectuó un análisis de sensibilidad, considerando un
aumento/disminución del 10% sobre los márgenes de construcción, lo cual se muestra a continuación:
2021 2020
S/000 S/000
Ingresos por servicios de construcción 1,081,100) 773,206)

Margen bruto por servicios de construcción 100,852) 12,403)
% 0.093) 0.016)
Más 10% 0.104) 0.018)
110,937) 13,643)
Aumento sobre la utilidad (pérdida) antes de impuestos 10,085) 1,240)
Menos 10% 0.084) 0.014)

90,767) 11,163)
Disminución sobre la utilidad (pérdida) antes de impuestos ( 9,168) ( 1,240)
b) Estimación por deterioro de cuentas por cobrar -
La Gerencia efectúa la estimación por deterioro de las cuentas por cobrar sobre la base de evaluaciones
sobre la calidad crediticia de sus clientes, siguiendo los alineamientos descritos en la Nota 2.7.
En opinión de la Gerencia, la estimación por deterioro de cuentas por cobrar cubre todos los riesgos de
crédito de su cartera al 31 de diciembre de 2021 y de 2020.
c) Deterioro de maquinaria y equipo -
La Gerencia del Grupo evalúa anualmente si se requiere efectuar una provisión por deterioro bajo la
política contable descrita en la Nota 2.13. El Grupo mantiene vigente el Contrato III Etapa con Shougang
hasta el 11 de mayo 2022. Ante el supuesto de que la Compañía no firme el contrato para la ejecución de
la IV Etapa con Shougang, este evento podría impactar su generación de flujos de efectivo futuros
esperados, incluyendo proyecciones sobre las operaciones futuras del Grupo, proyecciones de factores
económicos que podrían tener impacto en los ingresos y costos, así como en la determinación de la tasa
de descuento que sea aplicable a esos flujos de efectivo. El valor recuperable de un activo es el mayor
entre su valor razonable menos los gastos de venta y su valor de uso. Debido a que existe incertidumbre
en la generación de flujos de efectivo futuros esperados en caso no continúe con la ejecución IV Etapa
del contrato con Shougang, la Gerencia de la Compañía ha optado por determinar el valor recuperable
mediante el valor razonable menos los gastos de venta. La Compañía ha determinado el valor
recuperable mediante tasaciones de peritos independiente de sus principales activos fijos (maquinaria
pesada).
De acuerdo con las evaluaciones efectuadas por la Gerencia del Grupo, sólo se ha requerido el
reconocimiento de pérdidas por deterioro de la maquinaria y equipo por el importe de US$6,597 miles,
equivalente a S/26,379 miles, debido a que el valor recuperable mediante el valor razonable menos los
gastos de venta es menor que sus valores en libros (Nota 15).
d) Valor neto de realización -
El Grupo aplica los lineamientos señalados en la NIC 2 “Inventarios” para determinar si sus inventarios
requieren de una provisión de deterioro por valor neto de realización. Esta determinación requiere de
uso de juicio profesional por parte de la Gerencia para analizar los indicadores que podrían determinar
un menor valor de los inventarios por un incremento en los gastos de venta o una caída en los precios
de los inmuebles. De acuerdo con la evaluación de la Gerencia, no se ha identificado ninguna de las
situaciones mencionadas anteriormente.
- 36 -
El Grupo mantiene en el rubro de inventarios repuestos que son utilizados para sus principales activos
fijos (maquinaria pesada), ante el supuesto de que el Grupo no firme el contrato para la ejecución de
la IV Etapa con Shougang, la Gerencia del Grupo revisó el costo de reposición de estos repuestos
determinado mediante tasaciones de peritos independientes.
De acuerdo con las evaluaciones efectuadas por la Gerencia de la Compañía, sólo se ha requerido el
reconocimiento de desvalorización de inventarios por el importe de US$295 miles, equivalente a
S/1,152 miles, debido a que el valor en libros de los repuestos excede su valor de reposición (Nota
13).
e) Provisión de desmovilización -
El Grupo ha reconocido una provisión de los costos de desmantelamiento y retiro de los activos fijos
que son utilizados en el Proyecto, ante el supuesto de que no se firme el contrato para la ejecución de
la IV Etapa con Shougang. La Gerencia del Grupo ha optado por determinar el valor de la provisión
mediante un análisis del presupuesto de costos de desmovilización.
De acuerdo con las evaluaciones efectuadas por la Gerencia del Grupo, sólo se ha requerido el
reconocimiento de provisión por desmovilización del Proyecto por el importe de US$2,690 miles,
equivalente a S/10,512 miles (Nota 16).
f) Impuesto a la renta -
La determinación de las obligaciones y gastos por impuestos corrientes requiere de interpretaciones a la

legislación tributaria aplicable en Perú. El Grupo busca asesoría profesional en materia tributaria antes de
tomar alguna decisión sobre asuntos tributarios. Aun cuando la Gerencia considera que sus
estimaciones en materia tributaria relativas al cálculo del impuesto a la renta son prudentes y
conservadoras, pueden surgir diferencias de interpretación con la administración tributaria que pudieran
afectar los cargos por impuestos en el futuro.
En opinión de la Gerencia, las estimaciones y supuestos aplicados en la determinación de la posición

tributaria del Grupo no tienen un riesgo significativo de causar ajustes importantes a los saldos de los
activos y pasivos reportados.
4.2 Juicios críticos en la aplicación de las políticas contables -
Estimación de la provisión por reparación civil al Estado Peruano -
La Gerencia reconoció la estimación por provisión para la reparación civil al Estado Peruano por el
caso del “Club de la Construcción mencionado en la nota 1-c), sobre la base del mejor conocimiento
y juicio crítico de la Gerencia y de sus asesores legales acerca de los hechos y circunstancias
relevantes respecto al caso, y su experiencia. Sin embargo, los estimados podrían diferir de los
importes finales, en ese sentido, la Gerencia monitorea continuamente dicha estimación critica.
Cualquier diferencia a las estimaciones iniciales, con los resultados reales posteriores serán
registrada en los estados financieros consolidados en el año en el que ocurra.
En opinión de la Gerencia, la estimación por provisión para la reparación civil cubre todos los riesgos al
31 de diciembre de 2021 y de 2020.
- 37 -
5 INFORMACION POR SEGMENTOS
Para propósitos de gestión, el Grupo está organizado en unidades de negocio sobre la base de sus bienes y servicios y tiene los siguientes segmentos
reportables al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, como sigue:
Movimiento Total
Al 31 de diciembre de 2021 Construcción Concesiones Inmobiliario de tierras Sub-total Eliminaciones consolidado
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000

Ingresos 1,117,305) - 5,587) 476,652) 1,599,544) ( 9,569) 1,589,975)
Costos (1,005,103) - ( 4,110) (343,112) (1,352,325) 8,609) ( 1,343,716)
Utilidad bruta 112,202) - 1,477) 133,540) 247,219) ( 960) 246,259)
Utilidad neta 60,311) 95 796) 39,026) 100,228) ( 39,917) 60,311)

Cuentas por cobrar 287,276) - 112) 52,696) 340,084) - 340,084)
Inventarios 29,891) - 410) 29,790) 60,091) - 60,091)
Maquinaria y equipo, neto 104,998) - 99) 162,837) 267,934) - 267,934)
Total activo 1,191,036) - 26,231) 349,595) 1,566,862) ( 212,796) 1,354,066)
Pasivo corriente 793,520) - 1,188) 169,271) 963,979) ( 45,127) 918,852)
Obligaciones financieras 71,949) - 72) 120,538) 192,559) - 192,559)
Total pasivo 902,147) - 1,188) 208,140) 1,111,475) ( 45,127) 1,066,348)
- 38 -
Movimiento Total
Al 31 de diciembre de 2020 Construcción Concesiones Inmobiliario de tierras Sub-total Eliminaciones consolidado
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000

Ingresos 808,454) - 20,384) 318,221) 1,147,059) ( 8,486) 1,138,573)
Costos ( 774,764) - ( 14,188) ( 235,176) ( 1,024,128) 7,526) ( 1,016,602)
Utilidad (pérdida) bruta 33,690) - 6,196) 83,045) 122,931) ( 960) 121,971)
Utilidad (pérdida) neta ( 38,205) 56) 247) 43,591) 5,689) - 5,689)

Cuentas por cobrar 214,889) - 30) 45,301) 260,220)) - 260,220)
Inventarios 21,162) - 1,289) 29,227) 51,578)) - 51,578)
Maquinaria y equipo, neto 117,763) - 95) 215,892) 333,750)) - 333,750)
Total activo 1,035,802) - 29,465) 362,442) 1,427,709)) ( 180,192) 1,247,517)
Pasivo corriente 670,201) - 2,396) 145,697) 818,294)) ( 36,387) 781,907)
Obligaciones financieras 64,550) - - ) 96,390) 160,940)) - 160,940)
Total pasivo 825,268) - 2,396) 246,858) 1,074,522)) ( 36,387) 1,038,135)
- 39 -
Información por área geográfica:
La información sobre ingresos aquí indicada se basa en la ubicación geográfica del cliente. No existe
concentración de ingresos por un solo cliente dado que existe una diversificación de los mismo.
2021 2020
S/000 S/000
Ingresos por países

Perú 1,512,365 1,127,681
Chile 77,134 4,814
Bolivia 476 -
Colombia - 5,944
Panamá - 134
1,589,975 1,138,573
Para estos fines, los activos no corrientes incluyen instalaciones, maquinaria y equipo, neto e
inversión según el siguiente detalle:
2021 2020
S/000 S/000
Activos no corrientes
Perú 367,034 405,434
Chile 12,515 13,393
Colombia - 2
379,549 418,829
6 INSTRUMENTOS FINANCIEROS
6.1 Instrumentos financieros por categoría -
Al 31 de diciembre, la clasificación de los activos y pasivos financieros por categoría es como sigue:
2021 2020
S/000 S/000
Activos financieros medidos al costo amortizado -

Efectivo y equivalente de efectivo 349,695 323,498
Cuentas por cobrar comerciales 340,084 260,220
Cuentas por cobrar a relacionadas 17,198 16,356
Otras cuentas por cobrar (*) 9,721 6,366
716,698 606,440
Otros pasivos financieros medidos al costo amortizado -
Cuentas por pagar comerciales 379,434 399,747

Cuentas por pagar a partes relacionadas 130,600 130,271
Cuentas por pagar diversas (*) 112,882 87,747
Obligaciones financieras 192,559 263,133
815,475 880,898
(*) No incluye anticipos ni impuestos por recuperar o por pagar.
- 40 -
6.2 Calidad crediticia de los activos financieros -
La calidad crediticia de los activos financieros que no están ni vencidos ni deteriorados puede ser
evaluada con referencia a calificaciones de riesgo externas (si existen) o sobre la base de información
histórica sobre los índices de incumplimiento de sus contrapartes.
Al 31 de diciembre, la calidad crediticia de las contrapartes en las que se mantienen cuentas

corrientes y depósitos, derivan de las agencias calificadoras de riesgo autorizadas por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, y son como sigue:
2021 2020
S/000 S/000
Banco de Crédito del Perú (A+) 190,189 208,589

Banco Continnetal (A+) 93,239 76,576
Banco Scotiabank (A+) 22,974 23,902
Banco Interamericano de Finanzas (A+) 31,257 12,226
Banco Santander(A+) 11,033 1,193
Banco Pichincha (A-) 19 53
Otros menores 764 759
Total (*) 349,475 323,298
(*) La diferencia entre los saldos mostrados arriba y los saldos del estado consolidado de situación
financiera corresponde a caja (Nota 7).
La calidad crediticia de los clientes se evalúa en tres categorías (clasificación interna):
A: Clientes/partes relacionadas nuevos (menores a 6 meses),

B: Clientes/partes relacionadas existentes (con más de 6 meses de vinculo comercial) que no han
presentado incumplimientos de pago, y
C: Clientes/partes relacionadas existentes (con más de 6 meses de vinculo comercial) que han
presentado algunos incumplimientos en el pasado. Todos los incumplimientos fueron
recuperados.
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, la totalidad de la cartera no provisionada se ha evaluado y

clasificado de la siguiente manera:
2021 2020
S/000 S/000
Cuentas por cobrar comerciales

Grupo A 339,926 253,961
Grupo B 158 6,259
Total (*) 340,084 260,220
El valor en libros de las cuentas por cobrar comerciales corresponde a sus valores razonables debido
a su vencimiento en el corto plazo.
2021 2020
S/000 S/000
Cuentas por cobrar a relacionadas

Grupo B 17,198 16,356
- 41 -
7 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
Al 31 de diciembre, este rubro comprende:
2021 2020
S/000 S/000
Fondos fijos 220) 200)

Cuentas corrientes bancarias 220,506) 292,062)
Depósitos a plazo 128,969) 31,236)
349,695) 323,498)
El Grupo mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales, en soles y en dólares estadounidenses, son
de libre disponibilidad y no generan intereses.
Los depósitos a plazo son mantenidos en bancos locales con vencimientos originales entre 7 y 90 días;
los cuales devengan intereses a tasas de mercado. Estos depósitos son de libre disponibilidad. Los
depósitos a plazo, principalmente, provienen de los fondos recibidos de los anticipos de clientes por las
obras en ejecución (Nota 17) y generaron intereses de S/1,030 miles y S/2,627 miles en el año 2021 y
2020, respectivamente (Nota 27).
8 CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES
2021 2020
S/000 S/000
Facturas por cobrar (a) 97,217) 86,479)

Valorizaciones por cobrar (b) 102,447) 60,233)
Ingresos de obras en ejecución por facturar (Nota 10) 102,737) 53,908)
Fondos de garantía (c) 37,841) 60,511)
340,242) 261,131)
Estimación para pérdidas crediticias esperadas ( 158) ( 911)
340,084) 260,220)
a) Al 31 de diciembre de 2021, la cuentas por cobrar corresponden principalmente a los siguientes

proyectos: (i) Minajusta levantamiento de punchlist por S/28,099 miles, (ii) Camino definitivo El
Mauro Chile por S/10,272 miles y (iii) Templo Antofagasta por S/8,274 miles y iv) Shougang por
S/48,917 miles. Al 31 de diciembre de 2020, la cuentas por cobrar corresponden principalmente
a los siguientes proyectos: (i) Planta de sulfuro en mina Justa S/22,771 miles, (ii) Montaje
Refineria Talara por S/5,050 miles (iii) Limpieza y preparación sitio WP1-LAP S/5,050 miles y iv)
Shougang por S/45,301 miles.
b) Las valorizaciones por cobrar incluyen los ingresos devengados por trabajos efectuados. A la
fecha de este informe, las valorizaciones facturadas ascienden a aproximadamente S/66,177
miles y el remanente se espera realizar durante el primer semestre del año 2022 (las
valorizaciones pendientes de facturar al 31 de diciembre de 2020 fueron facturadas en su totalidad
durante el año 2021). En opinión de la Gerencia, las valorizaciones no representan ningún riesgo
de crédito del cliente.
- 42 -
c) Al 31 de diciembre, corresponde principalmente a los fondos en garantía de los siguientes
clientes:
2021 2020
S/000 S/000
Técnicas Reunidas de Talara S.A.C. 22,131) 32,449)

Asociación Peruana de la Iglesia de Jesucristo de
Los Santos de los Últimos Días 6,368) - )
Shougang Hierro Peru S.A.A. 3,779) 6,400)
ATTKO S.A.C. 2,703) 2,546)
Inmuebles Limatambo 2,324) 2,155)
Minera Chinalco Perú S.A. - 14,678)
Otros menores 536) 2,283)
37,841) 60,511)
El movimiento de la estimación por deterioro de cuentas por cobrar al 31 diciembre es el

siguiente:
2021 2020
S/000 S/000
Saldo inicial 911) 6,568)

Efecto de traslación ( 40) 4)
Castigos ( 713) - ))
Recuperos (Nota 26) - ) ( 5,661)
Saldo final 158) 911)
Al 31 de diciembre, el análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar de las comerciales se

presenta a continuación:
2021 2020
S/000 S/000
No vencidas 339,680) 252,991)

Vencidas entre 30 y 90 días 381) 938)
Vencidas entre 91 y 180 días 23) 32)
Vencidas más de 180 días - 6,259)
Deteriorados 158) 911)
) 340,242) 261,131)
La estimación por pérdida esperada de las cuentas por cobrar comerciales se incluye en el rubro
gastos operativos en el estado consolidado de resultados integrales. La cuenta de estimación
generalmente se castiga cuando no existen expectativas de recuperación.
Los valores en libros de las cuentas por cobrar comerciales menos la estimación por deterioro de
cuentas por cobrar, son similares en sus valores razonables debido a que su vencimiento es
sustancialmente en el corto plazo.
En opinión de la Gerencia del Grupo, la estimación por deterioro de cuentas por cobrar cubre
adecuadamente el riesgo de crédito de estas partidas, ya que recoge los efectos de impagos
históricos de los clientes.
- 43 -
9 OTRAS CUENTAS POR COBRAR
2021 2020
S/000 S/000
Anticipos a proveedores (a) 48,385) 45,376)

Servicios prestados a terceros (b) 11,138) 10,018)
Depósitos en garantía (c) 1,446) 1,208)
Otros menores 62) 3)
61,031) 56,605)
Estimación por pérdidas de crédito esperadas ( 728) ( 2,874)
60,303) 53,731)
Por su vencimiento:
Parte corriente 58,106) 51,741)
Parte no corriente 2,197) 1,990)
60,303) 53,731)
a) Corresponde a anticipos otorgados por subcontratos de servicios para el desarrollo de los

proyectos en ejecución menores a un año, el saldo al 31 de diciembre de 2021 y 2020 es como
sigue:
2021 2020
S/000 S/000
FK Edificaciones S.A.C. 5,553) -
Makiber S.A. Sucursal Peru 5,536) -
ASTS SPA 3,432) -
Ingenieria y Construccion MST SPA 2,570) -
ERSI Peru S.A.C. 2,521) -
Arte y Tecnología del Concreto S.A.C. 2,183) -
Indeco S.A. 2,095) -
F.A.M.A Alliance Corporation 2,058) -
QSI Peru S.A. 1,441) -
Consorcio Infinitek-Goals 1,336) -
Termika S.A. 1,050) -
Kaefer Kostec S.A.C. - 16,624)
CIMOLAI SPA - 4,383)
AyA Edificaciones S.A.C. - 2,736)
FLSMITHD - 1,593)
Unión de Concreteras S.A. - 1,497)
Esmetal S.A.C. - 980)
Oem Electric S.A.C. - 778)
Mecno Service S.R.L. - 757)
AGECOMET S.A. - 717)
Kallari Contratistas S.A.C. - 608)
Otros menores 18,610) 14,703)
48,385) 45,376)
b) Corresponden principalmente a servicios de alquiler de maquinaria y equipo. Las referidas

cuentas por cobrar no devengan tasa de interés y son de vencimiento corriente.
c) Corresponden principalmente a depósitos en garantía que realiza el Grupo a favor de ciertos

proveedores de servicios de alquiler de inmuebles para los proyectos y oficinas de la sede
central. Los referidos depósitos son devueltos al Grupo al término del contrato que normalmente
es de periodicidad anual. Los referidos depósitos no devengan tasa de interés.
- 44 -
10 INGRESOS DE OBRAS EN EJECUCION POR FACTURAR
Los ingresos estimados de obras en ejecución por facturar se resumen como sigue:
2021 2020
S/000 S/000
Costos acumulados incurridos en obras en ejecución 830,181) 766,843)

Utilidades estimadas de obras en ejecución 27,829) 59,271)
Ingresos acumulados por obras en ejecución 858,050) 826,114)
Menos - Ingresos a la fecha de obras en ejecución ( 771,996) ( 790,047)
Saldo por facturar, neto 86,024) 36,067)
El saldo por facturar o facturación en exceso, se presentan en el estado consolidado de

situación financiera como sigue:
2021 2020
S/000 S/000
Ingresos de obras en ejecución por facturar (Nota 8) 102,737) 53,908)

Menos:
Facturación en exceso de costos y utilidades estimadas
de obras en ejecución (Nota 16) ( 16,713) ( 17,841)
Neto 86,024) 36,067)
Los ingresos de obras en ejecución por facturar corresponden a los derechos por cobrar que no han
sido facturados por los servicios y que aún no han sido aprobados por el cliente (valorización por el
grado de avance). Se encuentran incluidos como parte de las cuentas por cobrar comerciales. La
facturación en exceso de costos y utilidades estimadas de obras en ejecución corresponde a la
facturación en exceso de los ingresos reconocidos por el grado de avance. Se encuentran incluidos
como parte de las cuentas por pagar comerciales.
11 SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
a) Al 31 de diciembre, las transacciones con partes relacionadas generan los siguientes saldos por
cobrar y pagar:
2021 2020
S/000 S/000
Por cobrar corrientes:

Operaciones conjuntas 15,113) 14,702)
Desarrollo Salaverry 475 S.A.C. 957) 847)
Desarrollo Olguín S.A.C. 269) 333)
Desarrollo Lince S.A.C. 498) 238)
Desarrollos Inmobiliarios S.A.C. 213) 152)
Otros 148) 84)
17,198) 16,356)
Por pagar corrientes:
Operaciones conjuntas 125,162) 125,230)
Consultoría en Recuperación de Activos y
Administración S.A. 4,803) 4,687)
Desarrollos Inmobiliarios S.A.C. 25) 29)
Desarrollo Lince S.A.C. 9) 86)
Desarrollo Salaverry 475 S.A.C. - 42)
Otros 601) 197)
130,600) 130,271)
- 45 -
Las cuentas con partes relacionadas consolidan cuentas comerciales y diversas; las cuentas
comerciales se componen básicamente por operaciones propias del giro de las operaciones
conjuntas orientadas a los servicios de construcción o alquiler de equipos. En el segmento
inmobiliario las cuentas por cobrar comerciales corresponden a los servicios administrativos y
comisiones de ventas, no devengan interés y no cuentan con garantías específicas. Las cuentas
por cobrar diversas se componen básicamente por las atribuciones de las operaciones conjuntas,
de préstamos y transferencias en cuenta corriente para solventar capital de trabajo.
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, la cuenta por pagar a Consultoría en Recuperación de

Activos y Administración S.A. corresponden a las cuentas por pagar a diversos proveedores
transferidas como parte del bloque patrimonial escindido durante el proceso concursal de Cosapi
S.A. en el año 2002.
La Gerencia considera que no se requiere constituir ninguna provisión al 31 de diciembre de 2021

y de 2020 para las cuentas por cobrar y préstamos otorgados a partes relacionadas.
Los servicios se negocian con las partes relacionadas a precios como si se transaran con terceros
no vinculados.
b) Por los años terminados el 31 de diciembre, las principales transacciones efectuadas con las
partes relacionadas se resumen como sigue:
2021 2020
S/000 S/000
Servicios de contabilidad y administración brindados a

relacionadas 6,242 6,951
Alquiler de maquinarias y supervisión 26,632 21,202
c) Compensación de la gerencia clave -
La Gerencia clave incluye a los directores y funcionarios clave de la Gerencia. La compensación

pagada o por pagar a la Gerencia clave en el año 2021 ascendió aproximadamente a S/10,640
miles (aproximadamente S/8,044 miles durante el año 2020), las cuales incluyen beneficios a
corto plazo.
12 IMPUESTOS POR RECUPERAR
2021 2020
S/000 S/000
Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias 20,355 17,557

Crédito fiscal por impuesto general a las ventas 15,739 15,904
Detracciones 10,881 12,048
46,975 45,509
La Gerencia evaluó la utilización de estos conceptos y estima que serán aplicados íntegramente
durante el año 2022 principalmente en los consorcios (el saldo al 31 de diciembre de 2020 fue
aplicado en el 2021).
- 46 -
13 INVENTARIOS
2021 2020
S/000 S/000
Repuestos (a) 27,242) 22,016)

Materiales de obra (b) 26,599) 17,788)
Suministros 3,702) 6,050)
Combustibles y lubricantes 3,290) 4,535)
Inmuebles terminados 410) 1,289)
61,243) 51,678)
Provisión de deterioro ( 1,152) - )
60,091) 51,678)
a) Al 31 de diciembre de 2021, corresponde principalmente a los repuestos de maquinarias y

equipos para el desarrollo del servicio de movimientos de tierras por S/23,661 miles (S/21,148
miles al 31 de diciembre de 2020), los cuales serán utilizados según necesidades de consumo
en el transcurso normal de las operaciones de la subsidiaria Cosapi Minería S.A.C.
b) La Gerencia estima que estos inventarios serán utilizados en el curso normal de las operaciones
en el corto plazo y de acuerdo con la evaluación técnica hecha por la Gerencia del Grupo sobre
la utilización económica de los ítems que conforman el inventario al cierre del ejercicio, no existe
la necesidad de hacer una provisión por obsolescencia.
c) El Grupo se encuentra desarrollando los siguientes proyectos y actividades:
Proyecto Fecha de término
Desarrollo Olguín S.A.C. Epique Mayo 2022

Desarrollo Lince S.A.C. Muvin Marzo 2023
Desarrollo Salaverry 475 S.A.C. Nesta Abril 2023
Cosapi Inmobiliaria & Grupo Lar Desarrollos
Inmobiliarios S.A.C. Sente Agosto 2022
Desarrollo Derby S.A.C. Ativa Julio 2028
Desarrollo Olguín S.A.C. (Proyecto “Epique”) -
Proyecto ubicado en Av. Manuel Olguín 600, distrito de Surco, ciudad de Lima. El proyecto consta de
1 torre de 22 pisos representados en 205 departamentos. La construcción del proyecto se inició en el
tercer trimestre del 2019, se espera fin de obras para el tercer trimestre de 2022 y que inicie la entrega
de departamentos a partir del cuarto trimestre de 2022.
Desarrollo Lince S.A.C. (Proyecto “Muvin”) -
Proyecto ubicado en la Av. Iquitos 1870-1880, distrito de Lince, ciudad de Lima. El proyecto constará
de 173 departamentos. La construcción del proyecto se inició en el tercer trimestre del 2022, se
espera fin de obras para el segundo trimestre de 2023 y que inicie la entrega de departamentos a
partir del tercer trimestre de 2023.
- 47 -
Desarrollo Salaverry 475 S.A.C (Proyecto “Nesta”) -
Proyecto ubicado en la Av. Salaverry 475, distrito de Jesús María. El Proyecto consta de tres torres
de 20 pisos cada uno y una torre de 5 pisos, las mismas que se desarrollaran en 5 fases. A la fecha
se han entregado 279 departamentos correspondientes a fase 1, 2 y 3. El proyecto se encuentra en
etapa de entrega de la fase 3.
Cosapi Inmobiliaria & Grupo Lar Desarrollos Inmobiliarios S.A.C. (Proyecto “Sente”) -
Proyecto ubicado en la Av. Centenario 175 distrito de Breña. El proyecto consta de dos torres de 15
pisos cada uno, representada por 204 departamentos. La construcción del proyecto se inició en el
tercer trimestre del 2020, se espera finalizar la obra para el tercer trimestre del 2022 y que inicie la
entrega de departamentos a partir del cuarto trimestre de 2022.
Desarrollo DerbyS.A.C. (Proyecto “Ativa”) -
Proyecto ubicado en Av. El Derby 160, distrito de Surco, ciudad de Lima. El proyecto consta de 1
torre de 14 pisos y 2 torres de 20 pisos representados en 359 departamentos. La construcción del
proyecto se inició en el primer trimestre del 2024, se espera fin de obras para el cuarto trimestre del
2025 y que inicie la entrega de departamentos a partir del cuarto trimestre del 2025.
14 INVERSIONES EN NEGOCIOS CONJUNTOS
Al 31 de diciembre, las inversiones en negocios conjuntos comprenden:
Porcentajes de Valor en libros

participación Al 31 de diciembre
2021 2020 2021 2020
% % S/000 S/000
Metro de Lima Línea 2 S.A. (i) 10.00 10.00 78,263 63,698

Constructora Consorcio
ICSK-Cosapi Ltda (ii) 25.00 25.00 15,932 2,183
Desarrollo Salaverry 475
S.A.C. (iii) 50.00 50.00 6,384 7,410
Cosapi Inmobiliaria & Grupo
Lar Desarrollos Inmobiliarios
S.A.C. (iv) 50.00 50.00 2,943 4,127
Desarrollo Inmobiliario
Derby S.A.C. 50.00 50.00 2,262 160
Cosapi Mas Errazuriz Spa 50.00 50.00 1,920 2,077
Desarrollo Lince S.A.C. 50.00 50.00 1,618 1,737
Desarrollo Olguin S.A.C. 30.00 30.00 1,590 2,145
110,912 83,537
(i) El 15 de abril de 2014 se constituyó la sociedad Metro de Lima Línea 2 S.A. con el objetivo de
dedicarse única y exclusivamente a la ejecución de todas las actividades necesarias para la
ejecución del contrato de concesión del proyecto “Línea 2 y Ramal Av. Faucett - Av. Gambetta de
la red básica del Metro de Lima y Callao”; el plazo de la sociedad es indefinido y no será menor a
36 años. Durante el 2020, a razón de la Pandemia COVID-19 y la consecuente declaratoria del
Estado de Emergencia en el Perú, el Concesionario solicitó la Suspensión de Obligaciones del
Concesionario, incluyendo la obligación relativa a los Estudios Definitivos de Ingeniería (EDIs) del
Proyecto. Asimismo, el Estado Peruano emitió normativa como el Decreto Supremo N° 087-2020-
PCM que prorrogó la suspensión del cómputo de plazos para los procedimientos administrativos y
de otra índole regulado en el artículo 28 del Decreto de Urgencia N° 029-2020 y ampliado por el
Decreto de Urgencia N° 053-2020, hasta el 10 de junio del 2020 que impidió la presentación de
los EDIs del Proyecto.
- 48 -
Sumado a todo lo anterior, existen más causales, no imputables al Concesionario, por las cuales
se solicitará la aprobación de un nuevo Plan de Desarrollo de los EDIs con fechas reprogramadas.
Con fecha 14 de enero de 2021, OSITRAN emitió su opinión técnica y el 26 de enero de 2021 el
Ministerio de Transportes y Comunicaciones emitió su pronunciamiento concluyendo que
correspondería otorgar un plazo adicional de 87 días calendario tanto para la Ejecución de Obras
como la Provisión de Material Rodante, por la efectiva paralización que ocurrió desde el 16 de
marzo al 10 de junio de 2020 y que no le corresponde otorgar ninguna compensación económica
a la Concesionaria producto de las afectaciones, perjuicios o impactos económicos o financieros
sufridos antes el evento del brote de la pandemia del COVID-19. Ante la denegatoria, la
Concesionaria remitió la solicitud formal de inicio de Trato Directo N°17 y solicitud de Ampliación
de Trato Directo N°17, respectivamente, asimismo, con fecha 18 de junio de 2021, remitió una
comunicación a la Comisión Especial del Sistema de Coordinación y Respuesta del Estado en
Controversias Internacionales de Inversión del Ministerio de Economía y Finanzas (SICRECI) para
dejar constancia de la falta de avance en los tratos directos. Con fecha 2 de agosto de 2021, la
Concesionaria presentó la Solicitud de Arbitraje Internacional ante la Secretaria del CIADI en
contra el Estado Peruano y el 20 de agosto de 2021 quedó registrada como Caso CIADI N°
ARB/21/41. Se estima la constitución del Tribunal Arbitral con anterioridad a la finalización del
primer semestre del año 2022.
(ii) El 5 de marzo de 2019 se constituyó la Constructora Consorcio ICSK- Cosapi Ltda. con el objetivo
de dedicarse a la construcción del proyecto “Flotacion hasta espensadores del proyecto quebrada
Blanca fase dos”; la duración de la sociedad es indefinida. Actualmente, se viene desarrollando el
proyecto que consiste en la construcción de una Planta Concentradora, que producirá 240 mil
toneladas de cobre y 6 mil toneladas de molibdeno concentrado al año ubicado en Iquique, Chile.
(iii) El 17 de julio de 2014 se constituyó la sociedad Desarrollo Salaverry 475 S.A.C. con el objetivo
de dedicarse al negocio inmobiliario; la duración de la sociedad es indefinida. Actualmente, se
viene desarrollando conjuntamente con el Grupo Lar, el proyecto “Nesta” ubicado en una de las
zonas con más plusvalía del distrito de Jesús María, frente al Campo de Marte y que
desarrollaran en 5 fases, de las cuales 2 fases han sido culminadas hasta el cuarto trimestre de
2018, la fase 3 inició obras en el tercer trimestre de 2019 y se culminará en el tercer trimestre de
2021; mientras que las fases 4 y 5 iniciaran obras en el segundo trimestre de 2021 y primer
trimestre de 2022, y culminaran obras en el segundo trimestre 2022 y primer trimestre de 2023,
respectivamente.
(iv) El 28 de noviembre de 2013 se constituyó la sociedad Cosapi Inmobiliaria & Grupo Lar
Desarrollos Inmobiliarios S.A.C. con el objetivo de dedicarse al negocio inmobiliario pudiendo
dedicarse a la construcción y promoción de viviendas convencionales, prefabricadas de interés
social, oficinas, casas condominio, hoteles, y proyectos urbanísticos en general; el plazo de la
sociedad es indeterminada. Actualmente, el proyecto “Duplo” ubicado en el distrito de Breña
culminó obras en el primer trimestre de 2019; mientras que el proyecto “Sente” ubicado también
en el distrito de Breña se encuentra en desarrollo en las fases 1 y 2 e iniciaron obras en el tercer
trimestre de 2020 y segundo trimestre de 2021 y culminaran obras en el cuarto trimestre de 2021
y segundo trimestre de 2022, respectivamente.
- 49 -
Al 31 de diciembre, el movimiento de las inversiones en negocios conjuntos es como sigue:
2021 2020
S/000 S/000
Saldos iniciales 83,537) 76,327)

Participación en los resultados de negocios conjuntos 22,180) 3,086)
Aporte de capital en negocios conjuntos (a) 2,854) 2,509)
Devolución de aportes de capital (b) ( 2,850) ( 2,552)
Dividendos recibidos de negocios conjuntos (c) ( 1,000) ( 1,850)
Efecto neto de resultado por conversión
negocios conjuntos 6,723) 5,182)
Otros ( 532) 835)
Saldos finales 110,912) 83,537)
a) Durante el año 2021 se realizaron aportes de capital a Desarrollo Lince S.A.C. y Desarrollo
Inmobiliario Derby S.A.C por S/700 miles y S/2,154 miles, respectivamente. Durante el año
2020 se realizaron aportes de capital a Desarrollo Lince S.A.C. y a Desarrollo Inmobiliario
Derby S.A.C. por S/2,349 miles y S/160 miles, respectivamente.
b) En el año 2021 Desarrollo Salaverry S.A.C. decidió reducir su capital realizando la devolucion
de aportes en efectivo por S/.2,850 miles. En el año 2020, Cosapi Inmobiliario & Grupo Lar
Desarrollos Inmobiliarios S.A.C., Desarrollo Salaverry 475 S.A.C. y el Consorcio Cosapi Mas
Errazuriz SPA, decidieron reducir su capital realizando la devolución de aportes en efectivo
por S/150 miles, S/1,000 miles y S/1,402 miles, respectivamente.
c) Durante el año 2021, el Grupo recibió dividendos del negocio conjunto Desarrollo Salaverry
475 S.A.C. por S/1,000 miles. Durante el año 2020, el Grupo recibió dividendos del negocio
conjunto Cosapi Inmobiliaria & Grupo Lar Desarrollos Inmobiliarios S.A.C. por S/1,850 miles.
Por los años terminados al 31 de diciembre, las participaciones en los resultados en

negocios conjuntos comprenden:
2021 2020
S/000 S/000
Negocios conjuntos -
Metro de Lima Línea 2 S.A. 7,841) 4,425)
Desarrollo Salaverry 475 S.A.C. 3,152) ( 481)
Cosapi Inmobiliaria & Grupo
Lar Desarrollos Inmobiliarios S.A.C. ( 1,187) ( 448)
Desarrollo Lince S.A.C. ( 820) ( 627)
Desarrollo Olguín S.A. ( 557) ( 567)
Desarrollo Derby S.A.C. ( 53) - )
8,376) 2,302)
Negocios conjuntos a través de sucursales
Cosapi Mas Errazuriz Spa ( 6) ( 28)
Constructora Consorcio ICSK Cosapi Ltda 13,810) 812)
13,804) 784)
Total de participación en los resultados
en negocios conjuntos 22,180) 3,086)
- 50 -
15 MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO
El movimiento del costo y depreciación acumulada por los años terminados el 31 de diciembre, es como sigue:
Propios Arrendamiento financiero Derecho de uso

Muebles y equipos Equipos en Muebles y Equipos en Equipos Otros
Maquinaria Vehículos de cómputo tránsito Equipos diversos Otros Equipos Sub-Total Maquinaria Vehículos enseres tránsito diversos equipos Sub-total Edificaciones Total
Costo -
Saldos al 1 de enero de 2020 365,320) 20,900) 15,227) 14,181) 11,680) 45,498) 472,806) 172,352) 16,554) - 2,773) 1,595) 1,497) 194,771) 15,784) 683,361)
Adiciones 26,038) 41) 714) 28,459) 709) 1,205) 57,166) 7,298) - - 2,149) - - 9,447) 5,124) 71,737)
Ventas y/o retiros ( 8,408) ( 3,240) ( 959) - ( 116) ( 5,665) ( 18,388) - ( 100) - - - - ( 100) ( 86) ( 18,574)
Reclasificaciones - - - - - - - - - - - - - - - -
Transferencias - ) - 3) 128) - ( 314) ( 183) - - - - - - - - ( 183)
Ajuste de conversión 22,529) - ) - ) 1,561) 138) 1,517) 25,745) 13,502) 358) - ) - ) 192) - ) 14,052) - ) 39,797)
Saldos al 31 de diciembre 2020 405,479) 17,701) 14,985) 44,329) 12,411) 42,241) 537,146) 193,152) 16,812) - ) 4,922) 1,787) 1,497) 218,170) 20,822) 776,138)
Adiciones 26,216) 47) 3,473) - ) 1,261) 4,893) 35,890) 4,818) - - - ) - - 4,818) 4,840) 45,548)
Ventas y/o retiros ( 14,539) ( 6,183) ( 2,326) - ( 5,856) ( 4,549) ( 33,453) ( 8,129) ( 2,198) - - ( 2,323) - ( 12,650) - ) ( 46,103)
Transferencias - ) - - ) - ) - - ) - ) - - - - - - - - -
Ajuste de conversión 29,553) ( 913) - ) 4,614) 207) 2,009) 35,470) 16,691) 436) - ) 223) 715) - ) 18,065) - ) 53,535)
Provisión de deterioro ( 26,379) - ) - ) - ) - ) - ) ( 26,379) - ) - ) - ) - ) - ) - ) - ) - ) ( 26,379)
Saldos al 31 de diciembre 2021 420,330) 10,652) 16,132) 48,943) 8,023) 44,594) 548,674) 206,532) 15,050) - ) 5,145) 179) 1,497) 228,403) 25,662) 802,739)
Depreciación acumulada -
Saldos al 1 de enero de 2020 187,991) 13,698) 9,167) 23) 4,455) 30,734) 246,068) 100,959) 6,538) - - 1,477) 863) 109,837) 3,684) 359,589)
Adiciones 42,542) 1,228) 2,435) - 518) 4,732) 51,455) 18,520) 912) - - 260) 221) 19,913) 5,183) 76,551)
Ventas y/o Retiros ( 7,863) ( 2,391) ( 734) - ( 82) ( 5,309) ( 16,379) ( 666) ( 56) - - - - ( 722) - ( 17,101)
Transferencias - - - - - ( 74) ( 74) 3) - - - - - 3) - ( 71)
Ajuste de conversión 14,830) - ) - ) - ) ( 22) 567) 15,375) 7,862) 183) - ) - ) - ) - ) 8,045) - ) 23,420)
Saldos al 31 de diciembre 2020 237,500) 12,535) 10,868) 23) 4,869) 30,650) 296,445) 126,678) 7,577) - ) - ) 1,737) 1,084) 137,076) 8,867) 442,388)
Adiciones 56,132) 532) 1,534) - 785) 4,924) 63,907) 21,412) 786) - - 399) - 22,597) 5,728) 92,232)
Ventas y/o Retiros ( 9,714) ( 4,392) ( 2,143) - ( 1,093) ( 6,332) ( 23,674) ( 5,550) ( 1,728) - - ( 2,925) - ( 10,203) - ( 33,877)
Reclasificaciones - - ( 2) - - - ( 2) - ) - - - ) - - - - ( 2)
Transferencias - - - - - - - - ) - - - - - ) - ( )
Ajuste de conversión 20,827) - ) ( 1) - ) 87) 733) 21,646) 11,243) 286) - ) - ) ( 932) ( 43) 12,418) - ) 34,064)
Saldos al 31 de diciembre 2021 304,745) 8,675) 10,256) 23) 4,648) 29,975) 358,322) 153,783) 6,921) - ) - ) ( 143) 1,041) 161,888) 14,595) 534,805)
Costo neto al 31 de diciembre 2021 115,585) 1,977) 5,876) 48,920) 3,375) 14,619) 190,352) 52,749) 8,129) - ) 5,145) 36) 456) 66,515) 11,067) 267,934)
Costo neto al 31 de diciembre 2020 167,979) 5,166) 4,117) 44,306) 7,542) 11,591) 240,701) 66,474) 9,235) - ) 4,922) 50) 413) 81,094) 11,955) 333,750)
- 51 -
a) La distribución de la depreciación de los años 2021 y de 2020 fue como sigue:
2021 2020
S/000 S/000
Costo de servicios (Nota 25) 13,937 56,734

Costo de obras (Nota 25) 73,230 13,988
Gastos de administración (Nota 25) 5,065 5,829
92,232 76,551
b) Las principales adiciones durante el 2021 corresponden principalmente a la adquisición de

Tuneladora S/972 miles, sistemas de cintas transportadoras de túnel, grúas y camiones volquetes
por aproximadamente S/7,327 miles. Asimismo, a la adquisición de equipos de trabajo mineros
como un cargador frontal Caterpillar, un cargador manipulador de neumáticos, un camión
Hidrolavador, una perforadora hidraúlica rotativa Epiroc y mantenimientos mayores por
US$12,153 miles, equivalentes a S/48,588 miles; y adquisiciones de equipos y mantenimientos
mayores que se encuentran en tránsito por US$6,658 miles, equivalentes a S/26,619 miles. Los
mantenimientos mayores corresponden principalmente a repuestos y accesorios. Las principales
adiciones durante el 2020 corresponden principalmente a la adquisición de recicladoras, cargas
retroexcavadoras, motoniveladoras y camiones volquetes por aproximadamente S/6,627 miles.
Adquisición de equipos de trabajo mineros por US$5,405 miles y equipos y mantenimientos
mayores que se encuentran en tránsito por US$9,546 miles, equivalente a S/19,588 miles y
S/34,594 miles, respectivamente.
c) Durante el año 2021 y 2020, el Grupo realizó ventas de activos cuyo costo neto en libros fue de
S/12,226 miles y S/1,387 miles; respectivamente, dando como resultado una pérdida neta de
S/311 miles y una utilidad neta de S/393 miles en 2021 y 2020, respectivamente, (Nota 26).
d) El Grupo mantiene seguros sobre sus principales activos, cuyas sumas aseguradas exceden a
los valores en libros al 31 de diciembre de 2021 y de 2020.
e) Al 31 de diciembre de 2021, la Gerencia realizó una provisión de deterioro de la maquinaria y

equipo asignada al proyecto Shougang en base a la evaluación económica en caso no se
renovasen sus operaciones con Shougang (Nota 1-i). Al 31 de diciembre de 2020, en opinión de
la Gerencia del Grupo, no existían indicios de que los valores recuperables de las maquinaria y
equipo sean menores a sus valores en libros; por lo que, no fue necesario constituir alguna
provisión por deterioro para estos activos a esa fecha del estado consolidado de situación
financiera.
16 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
2021 2020
S/000 S/000
Cuentas por pagar en moneda nacional 178,949 179,322

Cuentas por pagar en moneda extranjera 121,938 137,680
Provisión por pérdidas esperadas de costo de obra 61,834 64,904
Cuentas por pagar por facturación en exceso (Nota 10) 16,713 17,841
379,434 399,747
Por su vencimiento
Parte corriente 378,691 397,692
Parte no corriente 743 2,055
379,434 399,747
- 52 -
Las cuentas por pagar comerciales están denominadas en moneda nacional y en moneda
extranjera, tienen vencimientos corrientes, no devengan intereses y no cuentan con garantías
específicas.
El Grupo identificó proyectos en los cuales los costos totales asociados al contrato iban a exceder los
ingresos asociados a dichos costos, por tal motivo al 31 de diciembre de 2021 y de 2020 reconoció
una provisión por pérdidas esperadas por aproximadamente S/61,834 miles y de S/64,904 miles,
correspondientes a proyectos que se esperan culminar en el año 2022 y 2021, respectivamente.
En el año 2021 el Grupo reconoció una provisión de los costos por desmantelamiento y retiro de los
activos fijos que son utilizados en el Proyecto Shougang por el importe de US$2,690 miles,
equivalente a S/10,512 miles. Estos costos involucran la contratación de proveedores y personal para
movilizar y desarmar las maquinarias pesadas para luego trasladarlo a un almacén cercano a la zona
del Proyecto.
17 ADELANTOS DE CLIENTES
2021 2020
S/000 S/000
Proyecto
Compañía Minera Antamina S.A. 55,562 33,091
Proyecto Especial de Infraestructura de Transporte Nacional
Provias Nacional 43,876 47,448
Universidad de Lima 22,488 -
de los últimos días 21,683 12,947
Minera Los Pelambres 21,315 -
Asociación Peruana de la Iglesia de Jesucristo
Engie Energía Peru S.A. 20,177 -
Minera Chinalco Per S.A. 9,099 -
Minsur 4,354 -
Mapfre Compañía de Seguros y Reaseguros 3,580 3,579
Anglo American S.A. 2,349 2,554
Attko S.A.C. - 3,331
Pluspetrol Peru Corporation S.A. - 552
Adelanto por ventas futuras - negocio inmobiliario 416 313
Otros menores 1,790 1,287
206,689 105,102
Por su aplicación:
Porción corriente 185,345 68,099
Porción no corriente 21,344 37,003
206,689 105,102
La distribución de estos adelantos es como sigue:
2021 2020
S/000 S/000
Proveniente de:
Obras propias 126,975 54,223
Negocio inmobiliario 415 313
Consorcios 79,299 50,566
206,689 105,102
- 53 -
18 CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS Y PROVISIONES
2021 2020
S/000 S/000
Cuentas por pagar diversas -

Impuesto a las ganancias por pagar (a) 22,041 30,230
Tributos y contribuciones 22,143 19,189
Vacaciones por pagar 12,017 11,109
Remuneraciones y participaciones (b) 22,986 11,696
Compensación por tiempo de servicios 5,316 5,039
Otros menores 2,216 2,251
86,719 79,514
Provisiones -
Provisión para reparación civil (c) 61,671 53,514
Provisión Consorcio Bellavista (d) 8,676 4,138
70,347 57,652
Total 157,066 137,166
Por su vencimiento:
Parte corriente 110,765 83,652
Parte no corriente 46,301 53,514
157,066 137,166
a) Corresponde principalmente al impuesto a las ganancias por pagar proveniente de los Consorcios.
b) Corresponde principalmente a bonos por pagar a los trabajadores por el concepto de premiación
por eficiencias operativos que logran en la ejecución de los proyectos.
c) De acuerdo al estimado de la Gerencia y sus asesores legales, es una provisión a largo plazo,
por lo que se encuentra descontado a valor presente (Nota 1-c y 1-d).
d) Corresponde a una obligación solidaria que mantiene el Grupo en el Consorcio Bellavista por la
ejecución de cartas fianzas (Nota 26).
19 IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO
Al 31 de diciembre, la composición del saldo del impuesto a la renta diferido neto por las compañías
que conforman el Grupo:
2021 2020
Activo diferido Pasivo diferido Activo diferido Pasivo diferido
neto neto neto neto
S/000 S/000 S/000 S/000
Cosapi S.A. (a) 74,040 - 63,575 -

Cosapi Inmobiliaria S.A y subsidiaria (a) 228 - 198 -
Cosapi Minería S.A.C. (a) 10,736 - - 2,716
Total 85,004 - 63,773 2,716
- 54 -
a) Al 31 de diciembre, el movimiento de los impuestos diferidos activos y pasivos en el año, sin considerar la compensación de saldos, es el siguiente:
(Cargo) abono Al 31 de (Cargo) abono (Cargo) abono a Al 31 de

Al 1 de enero al estado de diciembre al estado de otros resultados diciembre
de 2020 resultados de 2020 resultados integrales de 2021
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Impuesto a la renta diferido activo -

Pérdida tributaria (i) 36,160) 13,904) 50,064) 8,448) - 58,512)
Impuesto diferido de operaciones
conjuntas (ii) 7,963) 477) 8,440) ( 5,129) 3,311)
Provisión para vacaciones por pagar 2,362) ( 499) 1,863) 583) - 2,446)
Provisión por ingresos de obras
terminadas 1,703) 796) 2,499) ( 963) 1,536)
Provisión de contingencias 1,496) ( 1,496) - 633) 633)
Provisión deterioro de inventarios - ) - - 348) - 348)
Provisión cierre Shougang - ) - - 3,170) - 3,170)
Provisiones diversas (iii) 68) 2,042) 2,110) 7,112) - 9,222)
Gastos pre-operativos - - - ) - - -
Exceso de depreciación 3,018) 2,556) 5,574) 4,366) - 9,940)
52,770) 17,780) 70,550) 18,568) - 89,118)
Impuesto a la renta diferido pasivo -
Diferencia en cambio por partidas no realizadas ( 4,733) ( 3,851) ( 8,584) 5,093) - ( 3,491)
Diferencia en base tributaria por activo fijo ( 646) 126) ( 520) 37) - ( 483)
Impuesto diferido de ganancia no realizada ( 389) - ( 389) - 249) ( 140)
Derecho en uso ( 68) 68) - ) - - - )
( 5,836) 3,657) ( 9,493) 5,130) 249 ( 4,114)
Activo diferido, neto 46,934) 21,437) 61,057) 23,698) 249 85,004)
- 55 -
(i) En el año 2021, el Grupo generó una pérdida tributaria ascendente a S/35,081 miles neto de un ajuste a la pérdida tributaria reconocida el año
anterior de S/6,444 miles (Al 31 de diciembre de 2020, se generó una pérdida tributaria ascendente a S/52,491 miles neto de un ajuste a la pérdida
tributaria reconocida el año anterior de S/5,358 miles). El activo por impuesto a las ganancias diferido de la pérdida tributaria registrada asciende a
S/58,512 miles al 31 de diciembre de 2021 debido a que considera un ajuste realizado a la pérdida reconocida el año anterior de S/1,901 miles
(S/50,064 miles al 31 de diciembre de 2020).
Los montos de las pérdidas tributarias determinadas están sujetos al resultado de las revisiones de la administración tributaria. La Gerencia del
Grupo, basada en las proyecciones de los resultados por los próximos años, ha decidido reconocer el activo por impuesto a las ganancias diferido,
debido a que luego de efectuar una evaluación de las rentas gravables futuras netas en base a los ingresos que se generaran en el largo plazo
producto de su participación en licitaciones y el presupuesto de proyectos adjudicados a la fecha consideran que existe certeza razonable de que se
pueda compensar dicha pérdida tributara; asimismo, eligió el método de compensar con utilidades futuras año a año hasta su extinción final,
aplicando dicha pérdida hasta el 50 por ciento de su utilidad gravable.
(ii) Al 31 de diciembre de 2021, el saldo está conformado principalmente por la provisión del exceso de facturación de los Consorcios Belfi Cosapi por
S/1,074 miles. Al 31 de diciembre de 2020, el saldo está conformado principalmente por la provisión del exceso de facturación de los Consorcios
Nuevo Limatambo por S/3,045 miles y Consorcio Puentes de Loreto por S/1,973 miles.
(iii) Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, el saldo conformado principalmente por la provisión de pérdidas futuras, generada por los proyectos donde
los costos totales asociados al contrato excederán los ingresos asociados a dichos costos, y las provisiones de costos de servicios en los proyectos
de construcción por S/30,283 miles y S/7,480 miles, respectivamente.
- 56 -
20 OBLIGACIONES FINANCIERAS
Tasa de Corriente No corriente Total
Acreedor interés Vencimiento 2021 2020 2021 2020 2021 2020
% S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Arrendamientos financieros -
Banco Santander Perú S.A. por aproximadamente US$1,123 miles 5.37 Enero 2023 1,368 1,156 122 1,352 1,490 2,508
Caterpillar leasing Chile por aproximadamente US$926 miles 6.17 Marzo 2023 1,004 861 172 1,060 1,176 1,921
Banco Continental S.A. por aproximadamente US$715 miles 4.57 y 4.03 Setiembre 2023 845 950 86 845 931 1,795
Banco Interamericano de Finanzas aproximadamente S/ 872 miles 6.31 Agosto 2021 - 161 - - - 161
Banco Santander Perú S.A. por aproximadamente S/201 miles 6.95 y 8.35 Abril 2021 - 8 - - - 8
Leasing Operativo Caterpillar Perú por US$473 miles 6.83 Junio 2021 - 259 - - - 259
Leasing Operativo Caterpillar Perú por US$38 miles 6.83 Junio 2021 - 21 - - - 21
Leasing Continental S.A. por US$4,328 miles 4.55 Agosto 2022 2,807 3,671 - 2,539 2,807 6,210
Leasing Continental S.A. por US$3,540 miles 4.60 Octubre 2022 4,086 4,244 - 3,704 4,086 7,948
Leasing Santander por US$29,855 miles, US$909 miles, US$1,282 miles,
US$688 miles, US$ 407 miles, US$ 485 miles y US$593 miles 6.83 Abril 2023 25,743 21,814 8,963 31,428 34,706 53,242
Leasing Continental S.A. por US$1,500 miles 4.34 Marzo 2023 2,235 1,938 576 2,544 2,811 4,482
Leasing Banco Pichincha S.A. por US$940 miles 5.60 Febrero 2025 803 - 1,911 - 2,714 -
Leasing Banco Pichincha S.A. por US$265 miles 5.30 Mayo 2024 308 - 468 - 776 -
39,199 35,083 12,298 43,472 51,497 78,555
Préstamos -
BTG Pactual por aproximadamente por US$5,000 miles 6.80 Setiembre 2022 13,374 6,068 - 12,086 13,374 18,154
Caterpillar Leasing Chile por US$4,262 miles 6.20 Mayo 2022 1,807 3,222 - 1,638 1,807 4,860
Caterpillar Leasing Chile por US$7,160 miles 6.20 Junio 2022 3,626 5,187 - 3,291 3,626 8,478
Caterpillar Leasing Chile por US$8,575 miles 6.20 Julio 2022 5,049 5,947 - 4,590 5,049 10,537
Caterpillar Leasing Chile por US$2,507 miles 6.20 Setiembre 2022 1,883 1,583 - 1,716 1,883 3,299
Caterpillar Leasing Chile - Préstamo OH US$837 miles 6.50 Mayo 2022 516 1,069 - 467 516 1,536
Caterpillar Leasing Chile - Préstamo OH US$865 miles 6.45 Agosto 2022 848 1,088 - 766 848 1,854
Caterpillar Leasing Chile - Préstamo OH US$810 miles 6.45 Mayo 2023 1,111 904 484 1,426 1,595 2,330
Caterpillar Leasing Chile por US$2,868 miles 6.50 Noviembre 2023 3,026 2,567 2,959 5,418 5,985 7,985
Caterpillar Leasing Chile por US$3,540 miles 6.45 Julio 2023 4,894 4,178 3,006 7,169 7,900 11,347
Caterpillar Leasing Chile – Préstamo HO US$781 miles 6.45 Marzo 2024 1,015 - 1,371 - 2,386 -
Caterpillar Leasing Chile – Préstamo HO US$714 miles 6.45 Setiembre 2024 900 - 1,727 - 2,627 -
BCP - II por US$14,993 miles 6.50 Setiembre 2023 14,965 13,545 11,227 23,717 26,192 37,262
BCP - Préstamo OH US$1,528 miles 7.00 Febrero 2022 376 1,958 - 339 376 2,297
BCP - Préstamo OH US$851 miles 7.00 Julio 2022 720 1,055 - 653 720 1,708
BCP - Préstamo OH US$1,700 miles 7.07 Octubre 2022 2,027 2,048 - 1,837 2,027 3,885
BCP - Préstamo OH US$1,271 miles 6.45 Diciembre 2023 1,683 1,439 1,803 3,148 3,486 4,587
BCP - Préstamo OH US$1,271 miles 6.45 Diciembre 2023 1,984 1,439 3,631 3,148 5,615 4,587
59,804 51,858 26,208 68,261 86,012 120,119
Pasivo por arrendamiento -
Constructora Bigote S.A. aproximadamente S/6,609 miles 7.10 Octubre 2024 1,954 1,837 4,200 5,983 6,154 7,820
Capital Center S.A. aproximadamente US$2,012 miles 7.10 Noviembre 2024 2,450 3,328 5,398 2,033 7,848 5,361
Inverdes S.A. por US$18 miles 7.87 Setiembre 2022 72 91 - - 72 91
Bonos (a) -
Bonos corporativos 9.469 Septiembre 2025 9,972 9,996 31,004 41,191 40,976 51,187
Total 113,451 102,193 79,108 160,940 192,559 263,133
- 57 -
a) En setiembre de 2015, el Grupo completó la colocación de la primera emisión del primer programa
de Bonos Corporativos Cosapi por S/70 millones con un costo de emisión por S/553 miles, el cual
para fines de presentación se presenta neto de la deuda. El vencimiento de este programa de
bonos es en setiembre del 2025, devenga una tasa fija de interés nominal activa de 9.469 por
ciento; y no existe garantía específica.
El Grupo como parte del referido programa asume diversas obligaciones como emisor, en la que
se incluye el cumplimiento de las siguientes ratios financieros:
(a) Ratio de endeudamiento menor o igual a 3.50 veces.

(b) Ratio de apalancamiento menor o igual a 2.75 veces.
Estos ratios se determinarán de manera trimestral en base a los estados financieros consolidados
del Grupo al 31 de marzo, junio, setiembre y/o diciembre. Además, el Grupo durante la vigencia
del programa está sujeta a restricciones y responsabilidades de no hacer frente a la Asamblea
General de Obligacionistas.
El cumplimiento de las obligaciones descritas es supervisado por la Gerencia del Grupo y validada
por los representantes de los obligacionistas. En caso de incumplimiento de los resguardos
mencionados se incurrirá en evento de terminación anticipada. En opinión de la Gerencia, el
Grupo ha cumplido con dichas obligaciones al 31 de diciembre de 2021 y de 2020.
b) Con relación a las obligaciones financieras con Leasing Santander, Caterpillar Leasing Chile y
Banco de Crédito del Perú, el Grupo debe cumplir, hasta el vencimiento y cancelación del mismo,
con determinadas obligaciones y cláusulas restrictivas referentes al cumplimiento de ratios
financieros, al uso y aplicación de fondos, condiciones para el reparto de dividendos, disposición
de sus bienes, reorganizaciones y otros asuntos administrativos referentes a la posición del
Grupo, el cual detallamos a continuación:
Caterpillar Leasing Chile S.A. -
- Mantener un índice de endeudamiento máximo de 3.5 veces.

- Mantener un índice de apalancamiento de máximo de 2.75 veces.
Banco Santander S.A. (antes Leasing Perú). -
- Mantener un índice de endeudamiento máximo de 3.0 veces.

- Mantener un índice de cobertura EBITDA sobre intereses pagados de mínimo de 3.0 veces.
Banco de Crédito del Perú S.A.A. -
- Mantener un índice de apalancamiento de máximo de 3.5 y 3.25 veces, para el tramo I y II,
respectivamente.
- Mantener un índice de cobertura EBITDA sobre gastos financieros netos de mínimo 3.0
veces para el tramo I.
- Mantener un índice de liquidez de mínimo 1.0 vez para el tramo II.
- Mantener un índice de cobertura de servicio de deuda de mínimo 1.2 veces.
Los índices de Caterpillar Leasing Chile S.A. se calculan sobre la base de los estados
financieros consolidados del Grupo. Los índices de Banco Santander S.A. y Banco de Crédito
del Perú S.A.A. se calculan sobre la base de los estados financieros de la subsidiaria Cosapi
Minería S.A.C.
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, en opinión de la Gerencia del Grupo ha cumplido con

dichos requerimientos financieros a esas fechas.
- 58 -
d) A continuación se detalla el vencimiento de la porción no corriente de la deuda:
2021 2020
S/000 S/000
2022 - 100,286)
2023 50,639) 38,764)
2024 en adelante 28,469) 21,890)
79,108) 160,940)
A continuación, se muestra el comportamiento de las obligaciones financieras de corto y largo

plazo en los años 2021 y de 2020:
2021 2020
S/000 S/000
Adquisición de maquinaria y equipo mediante operaciones

de arrendamientos financiero que no generan flujo de
efectivo 4,818) 9,447)
Obtención de nuevos préstamos 12,014) 30,187)
Activos por derecho de uso 4,840) 5,124)
Baja de derecho de uso ( 86)
Intereses devengados 20,789) 20,934)
Intereses pagados ( 20,076) ( 19,708)
Diferencia en cambio de obligaciones financieras y otros 1,849) 3,203)
Efecto de conversión 18,077) 17,839)
Pago por arrendamiento financieros ( 5,415) ( 4,912)
Pago de deuda de corto y largo plazo ( 107,470) ( 70,524)
Variación neta de las obligaciones financieras ( 70,574) ( 8,496)
21 PATRIMONIO NETO
a) Capital -
El capital social al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, suscrito y pagado, está representado por
200,000,000 acciones comunes de S/1.00 cada una.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la composición accionaria de la Compañía es la siguiente:
Porcentaje de participación Número de Porcentaje total

Individual del capital accionistas de participación
%
Menor al 10 por ciento 33 3.46

Mayor al 10 por ciento 5 96.54
38 100
La totalidad de acciones de la Compañía constituyen acciones con derecho a voto.
b) Reserva legal -
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia del
10% de la utilidad neta hasta alcanzar un monto equivalente al 20% del capital pagado. En ausencia
de utilidades o de reservas de libre disposición la reserva legal deberá ser aplicada a la compensación
de pérdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios subsiguientes. Esta reserva puede
ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su reposición.
- 59 -
La reserva legal por las utilidades de los años 2021 y 2020 no ha sido constituida y serán detraídas
en el año 2022 cuando la Junta General de Accionistas lo apruebe.
c) Ganancia no realizada -
La ganancia no realizada corresponde a los cambios del valor razonable del activo financiero medido
a valor razonable neto del impuesto a la renta diferido.
d) Efecto de conversión -
El resultado por conversión de moneda extranjera se utiliza para registrar las diferencias de cambio
proveniente de la conversión de los estados financieros de las subsidiarias, los negocios conjuntos
y sucursales de la Compañía que tienen otra moneda de presentación (Nota 1-f).
e) Resultados acumulados -
Los dividendos a favor de accionistas distintos de personas jurídicas domiciliadas están afectos a la
tasa del 5% por concepto impuesto a la renta de cargo de estos accionistas a partir del año 2017,
dicho impuesto es retenido y liquidado por cada Compañía del Grupo.
No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a los
inversionistas extranjeros.
22 SITUACION TRIBUTARIA
a) De acuerdo con la legislación vigente, cada entidad del Grupo está sujeta en forma individual a los
impuestos que le sean aplicables. La Gerencia considera que ha determinado la base tributaria
bajo el régimen general del impuesto a la renta de acuerdo con la legislación tributaria vigente, la
que exige agregar y deducir al resultado, mostrado en los estados financieros, aquellas partidas
que la referida legislación reconoce como gravables y no gravables, respectivamente. La tasa del
impuesto a la renta es de 29.5% en los años 2021 y 2020.
El gasto por impuesto a la renta mostrado en el estado consolidado de resultados integrales

comprende:
2021 2020
S/000 S/000
Impuesto a la renta corriente ( 53,214) ( 48,061)

Impuesto a la renta diferido (Nota 19) 23,698) 14,123)
( 29,516) ( 33,938)
El impuesto a la renta sobre los resultados antes de impuestos difiere del monto teórico que
hubiera resultado de aplicar la tasa del impuesto a los resultados del Grupo, como sigue:
2021 2020
S/000 % S/000 %
Utilidad antes de impuesto a la renta 89,827) 100.00) 39,627) 100.00)

Impuesto calculado aplicando tasa teórica ( 26,498) ( 29.50) ( 11,690) ( 29.50)
Partidas permanentes ( 3,018) ( 3.36) ( 22,248) ( 56.14)
Impuesto a la renta ( 29,516) ( 32.86) ( 33,938) ( 85.64)
Las partidas permanentes se generan principalmente a la participación de los resultados de

negocios conjuntos, los gastos de transacciones extrajudiciales y sanciones y multas
administrativas no deducibles tributariamente.
- 60 -
b) La Administración Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el impuesto a la
renta determinado por cada Compañía del Grupo en los cuatro últimos años, contados a partir del
1 de enero del año siguiente al de la presentación de la declaración jurada del impuesto
correspondiente (años abiertos a fiscalización). Las declaraciones juradas de impuesto a la renta
están sujetos a fiscalización de las siguientes compañías del Grupo.
Años
Cosapi S.A. (( ( 2016-2021)

Cosapi Minería S.A.C. (( ( 2014-2021)
Cosapi Inmobiliaria S.A. (((( ( 2017-2021)
Debido a que pueden producirse diferencias en la interpretación por parte de la Administración

Tributaria sobre las normas aplicables a cada compañía del Grupo, no es posible anticipar a la
fecha si se producirán pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones.
Cualquier impuesto adicional, recargos e intereses, si se produjeran, serán reconocidos en los
resultados del año en el que la diferencia de criterios con la Administración Tributaria se resuelva.
c) De acuerdo con la legislación vigente, para propósitos de la determinación del Impuesto a la renta
y del impuesto general a las ventas, debe considerarse los precios de transferencia de las
operaciones con entidades relacionadas y/o paraísos fiscales, para tal efecto debe contarse con
documentación e información que sustente los métodos y criterios de valuación aplicados en su
determinación. La Administración Tributaria Peruana está facultada a solicitar esta información al
contribuyente. Con base en el análisis de las operaciones del Grupo, la Gerencia opina que,
como consecuencia de la aplicación de esta norma, no surgirán contingencias de importancia
para el Grupo al 31 de diciembre de 2021 y de 2020.
d) Modificaciones a la Ley del Impuesto a la Renta en Perú -
En el año 2021 se publicó la Ley N° 31380, Ley que delega en el Poder Ejecutivo la facultad de
legislar en materia tributaria, fiscal, financiera y de reactivación económica; vigente hasta el 27 de
marzo de 2022. A continuación, se detallan las facultades otorgadas más significativas en materia
del Impuesto a la Renta:
• Regular el tratamiento del Impuesto a la Renta aplicable a los contratos de Asociación en

Participación.
• Modificar las disposiciones sobre el sustento para exigir documentos fehacientes y/o de fecha
cierta para acreditar que no existe incremento patrimonial no justificado.
• Establecer un nuevo método de valoración que razonablemente se aproxime al valor de
mercado en la transferencia de valores mobiliarios.
• Uniformizar el costo por el acceso a la estabilidad que prevén los Convenios de Estabilidad
Jurídica regulados por los Decretos Legislativos 662 y 757; entre otras.
Asimismo, se publicó el Decreto Supremo N° 402-2021-EF, el cual entró en vigor el 31 de

diciembre del 2021. A continuación, se detalla un breve resumen sobre el mismo:
• Deducibilidad de gastos por intereses: A partir del 31 de diciembre de 2021, se deberán seguir
nuevas reglas para el cálculo del límite para deducir intereses. Dichas reglas absuelven la
duda sobre si el EBITDA puede ser negativo, disponiendo que ello no es posible. En los casos
en que en el ejercicio gravable el contribuyente no obtenga renta neta o habiendo obtenida, el
importe de las pérdidas de ejercicios anteriores compensables con aquella fuese igual o
mayor, el EBITDA será igual a la suma de los intereses netos, depreciación y amortización
deducidos en dicho ejercicio.
- 61 -
Al cierre del 2021 se publicaron normas relevantes tal como el Decreto Legislativo N° 1516. Esta
norma tiene por objeto uniformizar el costo por el acceso a la estabilidad jurídica que prevén los
Convenios de Estabilidad Jurídica regulados por los Decretos Legislativos N° 662 y 757.
En la misma línea, se publicó el Decreto Legislativo N° 1516 que modifica las rentas netas
presuntas de fuente peruana que perciben los contribuyentes no domiciliados. Esta norma tiene
por objeto modificar la Ley del Impuesto a la Renta a fin de modificar las rentas netas presuntas
que perciban los contribuyentes no domiciliados y las sucursales, agencias o cualquier otro
establecimiento permanente en el país de empresas unipersonales, sociedades y entidades de
cualquier naturaleza constituida en el exterior a fin de incluir a la extracción y venta de recursos
hidrobiológicos.
En adición a lo anterior, cabe resaltar los siguientes puntos de control a considerar por parte de
los contribuyentes:
• Establecimiento Permanente: La Administración Tributaria ha concluido que no se constituye

un establecimiento permanente en el Perú cuando una sociedad constituida en el país cambia
su domicilio societario al extranjero, siempre que se cumplan ciertos aspectos. (Informe N°
040-2021-SUNAT/7T0000).
• Beneficiario Final: Los miembros del directorio o el gerente general de una persona jurídica
serán considerados como beneficiarios finales de esta, en la medida que dicho órgano o área
encabece la estructura funcional o de gestión de la persona jurídica. (Informe N° 130-2020-
SUNAT/7T0000).
• Libros y Registros electrónicos: El contribuyente que se encuentre en suspensión temporal de
actividades no está obligado a generar, durante el tiempo de suspensión, los libros y registros
electrónicos a los que esté obligado a llevar en los plazos de vencimiento que correspondan.
(Informe N° 052-2021-SUNAT/7T0000).
23 INGRESOS POR SERVICIOS DE CONSTRUCCION Y OTROS SERVICIOS
Por los años terminados al 31 de diciembre, los ingresos comprenden:
2021 2020
S/000 % S/000 %
Proyectos civiles e infraestructura 487,448 30.68 415,015 37.00

Proyectos industriales 593,652 37.37 349,705 31.18
Servicios de movimiento de tierra 467,083 29.40 318,221 28.37
Alquiler de equipos 17,364 1.09 11,116 0.99
Otros servicios 23,127 1.46 27,614 2.46
1,588,674 100.00 1,121,671 100.00
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, el 99% los ingresos reconocidos por la subsidiaria Cosapi
Minería S.A.C. por servicios de movimiento de tierra corresponden a los trabajos de extracción y
movimiento de material estéril, perteneciente a la fase II de las Minas 14, 11 y 19 del Proyecto
Shougang Hierro del Perú S.A.A. (en adelante Shougang).
El 15 de febrero del 2017, Cosapi Minería S.A.C. y Shougang firmaron el contrato de “Locación de
Servicios - Desarrollo - Producción Sector Este Mina 14, 11 y 19 denominado II Etapa” para reiniciar
las operaciones de las minas 14, 11 y 19 a precios unitarios por un plazo de 36 meses y 15 días hasta
29 de febrero de 2020, por un total contratado de 165MM TM. Asimismo, Cosapi Minería S.A.C. y
Shougang firmaron el 9 de febrero del 2020 el contrato de “Locación de Servicios Producción Sector
Este Mina 14, 11 y 19 denominado III Etapa” para continuar con las operaciones de las minas 14, 11 y
19 a precios unitarios por un plazo de 24 meses desde el 10 de febrero de 2020 hasta 9 de febrero de
2022, por un total contratado de 120MM TM por US$278,075,717.
- 62 -
24 INGRESOS POR VENTA DE INMUEBLES
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020 los ingresos por venta de inmuebles correspondieron

principalmente a la entrega de departamentos de Desarrollo Sucre 132 S.A.C. por S/1,301 miles y
S/16,902 miles, respectivamente, los cuales originaron costos de ventas de S/880 miles y S/11,064
miles, respectivamente.
25 GASTOS POR NATURALEZA
Por los años terminados al 31 de diciembre, el costo de obras y gastos de administración

comprenden:
Costo de Costo de Gastos de

obras servicios administración Total
S/000 S/000 S/000 S/000
2021
Materiales consumidos 148,344 148,690 8 297,042
Gastos de personal 303,764 52,602 33,967 390,333
Servicios prestados por terceros 488,647 83,449 13,714 585,810
Depreciación de maquinaria
y equipo (Nota 15) 13,937 73,230 5,065 92,232
Otros 25,556 4,617 2,369 32,542
980,248 362,588 55,123 1,397,959
2020
Materiales consumidos 178,380 94,104 779 273,263
Gastos de personal 274,966 39,137 24,666 338,769
Servicios prestados por terceros 279,222 50,576 13,334 343,132
Depreciación de maquinaria
y equipo (Nota 15) 13,988 56,734 5,829 76,551
Otros 14,247 4,184 1,581 20,012
760,803 244,735 46,189 1,051,727
Los gastos de personal por los años terminados el 31 de diciembre, comprenden los siguientes
conceptos:
2021 2020
S/000 S/000
Sueldos y salarios 327,576 291,334

Impuestos y contribuciones 41,028 37,352
Indemnización por despido 4,757 4,505
Otras remuneraciones 21,729 10,083
395,090 343,274
Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:
2021 2020
S/000 S/000
Costo de obras 303,764 274,966

Costo de servicios 52,602 39,137
Gastos de administración 33,967 24,666
Otros gastos operativos (Nota 26) 4,757 4,505
395,090 343,274
- 63 -
Los servicios prestados por terceros por los años terminados el 31 de diciembre, comprenden los
siguientes conceptos:
2021 2020
S/000 S/000
Subcontratistas 378,377 180,525

Alquiler de equipos 98,960 88,703
Mantenimientos y reparaciones 24,716 19,051
Servicio de transporte 27,593 18,864
Servicio de Vigilancia 10,846 6,706
Gastos bancarios 4,985 8,199
Otros 40,333 21,084
585,810 343,132
26 OTROS INGRESOS Y GASTOS OPERATIVOS
Por los años terminados al 31 de diciembre, los otros ingresos y gastos operativos comprenden:
2021 2020
S/000 S/000
Ingresos -
Venta de activo fijo (Nota 15) 11,915 1,780
Ingreso de ejercicios anteriores 2,932 462
Recuperación de costos 758 2,266
Recupero de siniestros (a) 656 16,429
Recupero de cobranza dudosa - 5,661
Otros 2,850 3,600
19,111 30,198
Gastos -
Provisión por deterioro de maquinaria y equipo (b) 26,379 -
Otras cargas tributarias (c) 14,871 2,633
Costo de enajenación de activo fijo (Nota 14) 12,226 1,387
Provisión gastos de desmantelamiento (d) 10,512 -
Provisión para reparación civil (Nota 1-c y 1-d) 8,156 -
Indemnización despido (Nota 25) 4,757 4,505
Gastos ejercicios anteriores 2,981 5,072
Provisión por deterioro de existencias (e) 1,152 -
Costo por siniestro 391 4,150
Provisión de contingencias legales 935 -
Gastos transacción extrajudicial - 5,071
Amortización de intangibles 292 437
Otros 1,535 861
84,187 24,116
a) En el año 2020 el Consorcio Vial del Sur reconoció los reembolsos de los costos por el siniestro
ocurrido por inundaciones producidas por activaciones de quebradas que ocasionó derrumbes y
deterioro de estructuras existentes afectando la carretera Moquegua Omate Arequipa Tramo II en
el año 2019. Dichos costos reembolsados por el seguro se presentan como recupero de
siniestros en los otros ingresos operativos.
b) En el año 2021, el Grupo ha reconocido una provisión por deterioro de maquinaria y equipo por el
importe de US$6,597 miles, equivalente a S/26,379 miles, debido a que el valor recuperable es
menor que sus valores en libros (Nota 1-i).
c) En el año 2021, las otras cargas tributarias corresponden a las sanciones tributarias por la
fiscalización del impuesto a la renta de los años 2013 y 2015.
- 64 -
d) El Grupo ha reconocido una provisión de los costos de desmantelamiento y retiro de los activos
fijos que son utilizados en el Proyecto Shougang por el importe de US$2,690 miles, equivalente a
S/10,512 miles. Estos costos involucran la contratación de proveedores y personal para movilizar
y desarmar las maquinarias pesadas para luego trasladarlo a un almacén cercano a la zona del
Proyecto (Nota 1-i).
e) El Grupo ha reconocido una provisión de desvalorización de inventarios por el importe de
US$295 miles, equivalente a S/1,152 miles, debido a que el valor en libros de los repuestos
excede a su valor de reposición (Nota 1-i).
27 INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS
Por los años terminados al 31 de diciembre, los ingresos y gastos financieros comprenden:
2021 2020
S/000 S/000
Ingresos financieros -
Intereses sobre depósitos bancarios (Nota 7) 1,030 2,627
Intereses sobre préstamos a relacionadas 128 94
Intereses sobre pasivos financieros - 166
Otros 39 55
1,197 2,942
Gastos financieros -
Comisiones por cartas fianzas 15,840 13,754
Intereses sobre préstamos 10,735 12,085
Intereses por bonos 4,224 5,180
Intereses sobre contratos de arrendamiento financiero 4,182 4,987
Intereses de pasivos por arrendamiento 809 882
Intereses sobre obligaciones tributarias y otros - 531
Otros menores 191 387
35,981 37,806
28 UTILIDAD POR ACCION
A continuación, se muestra el cálculo de la utilidad por acción básica y diluida al 31 de

diciembre de 2021 y 2020, respectivamente, se presenta a continuación
Días de
Acciones vigencia hasta Promedio
Acciones Base para el el cierre del ponderado
comunes cálculo año de acciones
(en miles) (en miles) (en miles)
Saldo al 31 de diciembre de 2021

(denominador) 200,000 200,000 365 200,000)
Utilidad (numerador) en S/000 60,311)

Utilidad por acción básica y diluida 0.30)
Saldo al 31 de diciembre de 2020

(denominador) 200,000 200,000 365 200,000)
Utilidad (numerador) en S/000 5,689)

Utilidad por acción básica y diluida 0.03)
Al 31 de diciembre de 2021, el Grupo presentó una utilidad del ejercicio por S/60,311 miles. La
utilidad por acción, básica y diluida, ha sido calculada sobre las bases del promedio ponderado de
las acciones comunes en circulación a la fecha del estado consolidado de situación financiera. Al
31 de diciembre de 2021 y de 2020, el Grupo no tiene instrumentos financieros que produzcan
efectos diluidos, por lo que la utilidad por acción básica y diluida es la misma.
- 65 -
29 CONTINGENCIAS, COMPROMISOS Y GARANTIAS
a) Compromisos -
Al 31 de diciembre de 2021, el Grupo tiene responsabilidad por fianzas bancarias en garantía de

adelantos recibidos de clientes y de cumplimiento de contratos por aproximadamente US$126,450
miles y S/286,448 miles (aproximadamente US$87,874 miles y S/398,371 miles al 31 de diciembre de
2020).
b) Contingencias -
Al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, el Grupo mantiene litigios civiles, laborales, judiciales y

penales. En opinión de la Gerencia y de los asesores legales, estas demandas son posibles y se
deben resolver favorablemente al Grupo, por lo que no es necesario registrar pasivos adicionales al 31
de diciembre de 2021 y de 2020. Los principales litigios son:
b.1) Caso CIADI -
Con fecha 16 de enero de 2017, el Metro de Lima Línea 2 S.A. (en adelante, la Concesionaria
donde Cosapi participa del 10 por ciento) presentó en el CIADI la solicitud de arbitraje contra la
República del Perú reclamando daños y perjuicios por el retraso en la construcción de la obra
imputable a la República de Perú.
Con fecha 6 de julio de 2021, se notificó a la Concesionaria la Decisión sobre Competencia y

Responsabilidad emitida por el Tribunal Arbitral del CIADI, Entre otras cuestiones, la Decisión (i)
declaró que el Concedente ha incumplido el Contrato por cuanto no entregó las Áreas de la
Concesión al Metro de Lima Linea 2 S.A. en los plazos establecidos (salvo contadas
excepciones); (ii) declaró que el Concedente ha incumplido sus obligaciones relativas al
procedimiento de supervisión y aprobación de los estudios de ingeniería; (iii) condenó al
Concedente a otorgar la ampliación del plazo de ejecución de las Inversiones Obligatorias del
Contrato reclamada por la Compañía; (iv) declaró que el Concedente deberá indemnizar al
Metro de Lima Linea 2, S.A. los daños y perjuicios que se han causado como consecuencia del
retraso; (v) condenó al Concedente a devolver penalidades impuestas a la Concesionaria y a
dejar sin efecto las penalidades impuestas a la Concesionaria desde el inicio del arbitraje; y (vi)
desestimó íntegramente la reconvención formulada por el Concedente contra la Concesionaria.
La Decisión sobre Competencia y Responsabilidad emitida por el Tribunal Arbitral del CIADI N°
ARB 17/03 señaló que, en cuanto a la determinación de la cuantía de los daños y perjuicios que
la República del Perú deberá indemnizar a favor de Metro de Lima Line 2, los Peritos deberán
efectuar cálculos adicionales atendiendo a las determinaciones plasmadas en la Decisión y en
la Orden Procesal N°8 emitida el 11 de agosto de 2021.
La Concesionaria y la República del Perú, durante los meses de octubre y diciembre del año
2021, respectivamente, procedieron a presentar al Tribunal Arbitral los Informes Periciales con
los recálculos solicitados por el Tribunal Arbitral. Se estima obtener el Laudo definitivo del caso
CIADI N° ARB 17/03 en el primer semestre del año 2022.
b.2) Durante el año 2017 el Metro de Lima Línea 2 S.A. recibió de parte de la Municipalidad de Lima
18 procesos contenciosos administrativos, referidos a infracciones municipales por supuestos
incumplimientos cuyos procesos están siendo objeto de controversia en el Poder Judicial. Las
multas administrativas que se derivan de estos procesos impuestos por la Municipalidad de
Lima ascienden a un total S/54,925 miles al 31 de diciembre de 2021 y de 2020.
A solicitud del Consorcio EPC y CJV (consorcio encargado de la construcción de la obra), se

acogió al beneficio económico previsto en la Ordenanza N°2259, luego de que, con fecha 10 y
14 de agosto de 2021, la CJV realizó los pagos correspondientes a las 18 multas impuestas por
la Municipalidad Metropolitana de Lima. A la fecha 13 de los 18 procesos contenciosos
administrativos han sido declarados como concluidos y archivados y los otros 5 procesos
contenciosos se encuentran en gestión de ser declarados como concluidos y archivados.
- 66 -
b.3) Con fecha 15 de noviembre de 2021, la Compañía presentó la Solicitud de Arbitraje
internacional ante la Secretaria de CIADI en contra del Estado Peruano para la reclamación
asociada a la determinación de las Fórmulas Polinómicas de revisión de precios, la certificación
de los ajustes por revisión de precios correspondientes a los Avances de Obra y de Provisión de
Material Rodante certificados y el pago de los ajustes por revisión de precios correspondientes a
hitos devengados. El 6 de diciembre de 2021 quedó registrada la controversia como Caso
CIADI N°ARB/21/57, asimismo se invitó a ambas partes a constituir el Tribunal Arbitral tan
pronto como sea posible de conformidad con lo indicado en los Artículos 37° al 40° del
Convenio del CIADI. Se estima constituir el Tribunal Arbitral en el primer semestre del 2022.
b.4) En el mes diciembre 2021, la Administración Tributaria concluyó la fiscalización del impuesto a
las ganancias del periodo 2015 y los resultados fueron: (i) tributo por pagar de S/3,102 miles, (ii)
multa por la regularización del impuesto a las ganancias por S/727 miles, (iii) omisiones en el
pago a cuenta de enero de 2015 por el importe de S/437 miles (iv) multa por las omisiones en
los pagos a cuenta de enero, mayo, julio, setiembre y noviembre de 2015 por los importes de
S/73,343, S/52,835, S/95,198, S/215,645 y S/34,538, respectivamente, por una suma total de
S/471,558 (v) tributo por pagar por IGV de S/876,486, (vi) multa por la regularización del IGV
por S/140,445, (vii) dividendos presuntos por el periodo junio de 2015 por la suma equivalente a
S/331,116; y (viii) reconocimiento de la deuda por IGV y cuotas del ITAN por la compensación
indebida del SAF del ejercicio 2015 por el importe de S/3,511 miles.
De lo anterior, la Compañía evaluó presentar un recurso de reclamación por reparos no

aceptados por el monto de S/2,950 miles; así como un reclamo parcial contra la Resolución de
Multa N°012-002-0036633, por la multa calculada sobre la base de dichos reparos.
En opinión de sus asesores legales, la contingencia de cobro por este reclamo tiene una
calificación de posible. A la fecha de este informe, la Compañía se encuentra en proceso de
fiscalización de la declaración jurada del impuesto a las ganancias del periodo 2016, de acuerdo
a la estimación de la Gerencia y sus asesores legales no se espera un impacto significativo a
los estados financieros consolidados.
b.4) En el mes de diciembre de 2020, la Administración Tributaria concluyó la fiscalización del

impuesto a las ganancias del periodo 2013 y el resultado fue una deuda de S/5,617 miles
formado por un monto insoluto de S/4,295 miles más intereses por S/1,322 miles. A la fecha de
este informe, el expediente se encuentra en la Gerencia de Reclamaciones de la Intendencia de
Principales Contribuyentes Nacionales de SUNAT.
En opinión de sus asesores legales, la contingencia por el cobro de este reclamo tiene una
calificación de posible.
b.5) El Grupo mantiene otros litigios que se encuentran en situación de posible, por indemnización
debido a daños y perjuicios por S/1,220 miles, (ii) Demanda de AFPs en contra de Cosapi S.A.
por incumplimiento de obligaciones de S/1,809 miles, (iii) otros litigios laborales por S/3,417
miles y (iv) arbitrajes por S/6,293 miles. Los casos mencionados, se encuentran pendientes de
sentencia, no obstante, no se tiene certeza de la fecha de emisión del fallo por parte del
juzgado. El Grupo ha encargado estas demandas a los asesores legales tanto internos como
externos.
- 67 -
(c) Garantías -
Al 31 de diciembre de 2021 y 2020, la subsidiaria Cosapi Minería S.A.C. mantiene un contrato de

fideicomiso, mediante el cual se constituyó el fideicomitido administrado por la Fiduciaria en
prevención de un evento de incumplimiento de las obligaciones de pago de Cosapi Minería S.A.C.,
correspondientes a financiamientos obtenidos de Banco de Crédito del Perú (antes BTG Pactual S.A.),
Caterpillar Leasing Chile S.A. y Banco Santander S.A. (antes Leasing Perú S.A), por
aproximadamente US$87,742 miles.
Al 31 de diciembre de 2021, el Grupo ha otorgado garantías mobiliarias a través de su subsidiaria

Cosapi Minería S.A.C. por el importe aproximado a US$18,216 miles (aproximadamente US$24,738
miles al 31 de diciembre de 2020).
30 EVENTOS POSTERIORES A LA FECHA DEL ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN

FINANCIERA
Mediante Decreto Supremo N°010-2022-PCM emitidos en enero de 2022, se prorrogó nuevamente el

Estado de Emergencia Nacional hasta el 28 de febrero de 2022, manteniéndose ciertas restricciones
indicadas en la Nota 1-h). A la fecha, la Compañía ha evaluado el impacto que tendrá esta extensión
del estado de emergencia en la situación y el desempeño financiero de la Compañía en 2022 y
considera que su nivel de ingresos será mayor respecto al año 2021, generado por la recuperación
económica que tiene el sector y sus operaciones en otro.
Salvo por lo indicado en el párrafo anterior, entre el 31 de diciembre de 2021 y la fecha de aprobación
de los estados financieros, no han ocurrido otros eventos posteriores significativos que en opinión de
la Gerencia del Grupo requieran alguna divulgación adicional o algún ajuste material a los saldos
presentados en los estados financieros consolidados.
- 68 -

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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Dictamen de los auditores independientes 1-2

Estado consolidado de situación financiera 3

Estado consolidado de resultados y otros resultados integrales 4

Estado consolidado de cambios en el patrimonio 5

Estado consolidado de flujos de efectivo 6

Notas a los estados financieros consolidados 7 - 68

A los señores Accionistas y a los miembros del Directorio

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros consolidados

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

Responsabilidad del Auditor

Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada.

ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION FINANCIERA

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

Activo corriente Pasivo corriente

TOTAL ACTIVO 1,354,066 1,247,517 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,354,066 1,247,517

ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES

Por los años terminados el

Ingresos por servicios de construcción 23 1,081,100 773,206

Gastos de administración 25 (55,123) (46,189)

Ingresos financieros 27 1,197 2,942

Otros resultados integrales:

Utilidad neta por acción básica y diluida

ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Reserva Ganancia no Resultado por Resultados

Saldos al 1 de enero de 2020 200,000 33,339 1,531 7,233 (51,652) 190,451

Saldos al 1 de enero de 2021 200,000 33,339 1,531 20,475 (45,963) 209,382

ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Por los años terminados

Disminución neta de efectivo y equivalente de efectivo (5,049) (20,389)

Transacciones que no representanon flujo de efectivo:

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

1 ANTECEDENTES Y ACTIVIDAD ECONOMICA

La actividad económica de la Compañía es proveer servicios de ingeniería, procura y construcción

Para el desarrollo de sus operaciones la Compañía mantiene inversiones en subsidiarias dedicadas a

El 11 de julio de 2017, la Comisión de Libre Competencia del Instituto de Defensa de la Competencia y

El 30 de noviembre de 2018, la Compañía fue incluida como Tercero Civilmente Responsable en la

Como resultado de la solicitud de acogimiento corporativo al proceso especial de Colaboración Eficaz

Al 31 de diciembre de 2021, la Gerencia de la Compañía y sus asesores legales ante la exposición de

Proceso con INDECOPI -

En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales la decisión de someterse al programa de

Si bien la Compañía se encuentra sometida al proceso especial de colaboración eficaz, no se

Asimismo, en mérito de la mejora continua y la innovación que caracteriza a la Compañía, el Modelo

Activos Pasivos Patrimonio neto Utilidad (Pérdida) neta

Estado consolidado de situación financiera

Estado consolidado de resultados integrales

Utilidad antes del gasto por

h) Impacto del COVID-19 -

Como consecuencia de la propagación del virus COVID-19 en el mundo, el Gobierno Peruano

• Seguimiento activo a la cobranza de las facturas pendientes.

j) Aprobación de estados financieros consolidados -

2 RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las políticas contables significativas aplicadas en la preparación de los estados financieros

2.1 Bases de preparación -

La información contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad del Directorio

2.2 Normas, modificaciones e interpretaciones -