Resumen

La historia de la burbuja de los Mares del Sur 1720 es una de las diez burbujas
más grandes de la historia. Es una historia que se basa en una larga tradición de
catastróficas caídas de los mercados financieros, la crisis económica causada por
el estallido de la burbuja inmobiliaria en el año 2008 es sólo una más de larga lista
de caídas épicas de la bolsa. De hecho, hace casi 300 años jugadores sin
escrúpulos, compinches políticos y liberales del gobierno se unieron para crear
una empresa «demasiado grande para quebrar», y luego se quedaron atónitos e
impotentes cuando lo hizo.
INDICE
Resumen............................................................................................................................................2
INTRODUCCIÓN..................................................................................................................................4
1. La burbuja de los Mares del Sur.................................................................................................5
2. Primeros años de la burbuja de los Mares del Sur.....................................................................7
2.1. Fraude del siglo XVIII..........................................................................................................8
2.2. Exuberancia Irracional........................................................................................................8
2.3. Colapso...............................................................................................................................9
3. Las causas de la Burbuja de los Mares del Sur............................................................................9
3.1. ¿Qué provocó la Burbuja de los Mares del Sur?.................................................................9
3.2. ¿Cuál fue el desenlace de la Compañía de los Mares del Sur?.........................................10
4. Conclusiones............................................................................................................................11
5. Bibliografía...............................................................................................................................12
 INTRODUCCIÓN
Se conoce como burbuja de los mares del sur a una burbuja especulativa que
ocurrió en Gran Bretaña a principios del siglo XVIII, y que condujo al llamado crack
de 1720. La burbuja especulativa se produjo alrededor de las acciones de la
Compañía de los mares del sur (South Sea Company), una compañía de comercio
internacional que tenía el monopolio del comercio británico con las colonias
españolas de Sudamérica y las Indias Occidentales.

Los derechos comerciales exclusivos (el asiento comercial) le habían sido

concedidos como parte del Tratado de Utrecht que puso fin a la Guerra de
Sucesión Española. A cambio del monopolio sobre dicho asiento, la Compañía de
los Mares del Sur asumió toda la deuda británica sobre los costes de la
participación del Reino Unido en dicho conflicto. Dado que el comercio directo con
las colonias españolas estaba muy restringido, muchos inversores ingleses vieron
en el asiento de la Compañía una fabulosa oportunidad de negocio. Las historias y
rumores sobre las riquezas de Sudamérica a la espera de ser importadas a
Europa hicieron que muchos ahorradores británicos, desde los más humildes
hasta los lores más ricos del país, invirtieran y se sumaran al frenesí especulador.

En 1720, cuando las condiciones específicas del Tratado de Utrecht se hicieron

públicas y las promesas de oportunidades de negocio dejaron de verse como
realizables, la burbuja especulativa explotó. Constituye (junto a la crisis del tulipán
de 1637) uno de los primeros cracks económicos de la Historia.
 1. La burbuja de los Mares del Sur
Esta operación de refinanciación de la deuda pública se aplicó únicamente sobre
la deuda controlada por bonistas ajenos a la Compañía, por lo que aunque podría
calificarse como una quita de deuda, garantizó una fuente de ingresos constante
para los nuevos accionistas de la Compañía. Así, pese a que los ingresos
comerciales de la misma por su comercio con las colonias españolas eran muy
modestos, la Compañía continuó siendo una opción atractiva para los inversores
británicos. La aparente estabilidad de los ingresos de la Compañía fue el primer
factor desencadenante de la llamada burbuja de los mares del sur.

Para mantener el apetito de los inversores por las acciones de la Compañía y, por
tanto, de la deuda británica, hacia 1719 la Compañía comenzó a divulgar rumores
cada vez más extravagantes sobre el valor potencial de su comercio con el Nuevo
Mundo. Se hablaba de cantidades fabulosas de oro y plata sudamericanas a la
espera de ser importadas a Europa. La percepción de las actividades comerciales
de la Compañía como potencialmente muy lucrativas fue el segundo factor que
condujo a la burbuja.

En tercer lugar, a comienzos de 1720 la Compañía recibió una línea de crédito del
propio Parlamento Británico por valor de 70 millones de libras para la expansión
comercial de las actividades de la Compañía.

Esto último, unido a lo anterior, causó auténtico frenesí entre los inversores
británicos, que creyendo que la línea de crédito significaba que las promesas de
fabulosas riquezas americanas pronto se harían realidad, hicieron que el valor de
las acciones se disparara, pasando de 128 libras por acción en enero de 1720 a
550 libras a finales de mayo.
La compañía obtuvo la licencia real para comerciar en exclusiva de manera que su
atractivo aumentó y sus acciones llegaron a las 890 libras a principios de junio.
Este pico incitó a algunos inversores a vender; para limitar la presión bajistas, los
directores de la compañía ordenaron a sus agentes comprar títulos, manteniendo
así su valor en torno a las 750 libras.

Muchos de los inversores fueron destacados políticos ingleses, a los que se les
ofreció la opción de comprar acciones a precio de mercado con el derecho a
vendérselas a la propia Compañía a fecha posterior embolsándose la ganancia.
Esto fue uno de los factores fundamentales que impulsaron aún más el valor de
las acciones de la Compañía, por cuanto ofrecía un incentivo claro a la
especulación y, al mismo tiempo, envolvía la operación en un halo de prestigio
asociado al alto rango de muchos de los accionistas.

El rápido aumento del valor de la acción provocó un frenesí especulativo por todo
el país. Los inversores se interesaron por los mares del sur, pero también por
otras acciones. De manera repentina surgieron todo tipo de compañías dedicadas
a labores como asegurar caballos, mejorar el arte de hacer jabón, transmutar
mercurio en un metal precioso maleable, producir hierro a partir de carbón o
mejorar jardines.2 A todas estas compañías se les llamó compañías burbuja
porque parecían crecer en torno a la Compañía de los mares del sur.

A principios de agosto de 1720 la cotización alcanzó las 1000 libras, y la tendencia

cambió bruscamente. Aparte del obvio agotamiento de los recursos económicos
de la mayoría de pequeños ahorradores para poder adquirir acciones (1000 libras
de aquel entonces equivalían casi a un millón de libras del año 2000), la situación
se vio exacerbada por un plan que John Blunt había instituido previamente ese
año para incrementar aún más el valor de las acciones: que los inversores
pudieran comprar acciones de la Compañía con dinero prestado por la propia
Compañía. A fin de poder hacer frente a los pagos de la deuda adquirida, cuyo
primer vencimiento era en agosto, muchos accionistas decidieron aprovechar el
alto valor de las acciones en aquel momento para venderlas y financiar así su
propia deuda con la misma.
 2. Primeros años de la burbuja de los Mares del Sur
Para (Deja, 2021) en 1710, las finanzas de Inglaterra daban miedo. Los diferentes
departamentos del gobierno “arreglaban” sus propios préstamos y gastaban dinero
con poca supervisión financiera . El Ministro de Hacienda, Robert Harley,
convenció al Parlamento para estudiar y enderezar este desastre. Una de las
primeras medidas que tomaron fue la de reconsiderar su compromiso de permitir
que el Banco de Inglaterra fuese el único administrador de los préstamos del país.

En ese momento, el Banco de Inglaterra estaba tratando de financiar a los

soldados británicos a través de la venta de acciones de lotería, pero la respuesta
fue negativa. Harley concedió el permiso para que una empresa privada diferente,
el Hollow Sword Blade Company, llevase a cabo una lotería; su comercialización
tuvo tanto éxito que pronto la Sword Blade Company estaba llevando a cabo
loterías regularmente en nombre del gobierno .

Cerca del final de la Guerra de Sucesión Española, Inglaterra tenía alrededor de

10 millones de libras de la deuda que necesitaba para financiarse y se volvió de
nuevo a algunos de los genios del grupo Sword Blade. Ellos formaron al
Gobernador y la Compañía de los Comerciantes de Gran Bretaña, el comercio en
los Mares del Sur y otras partes de América, y el Fomento de la Pesca (Compañía
de los Mares del Sur, para abreviar) en 1711. A cambio de un interés del 6%, la
Compañía de los Mares del Sur compraría deuda de Inglaterra a cambio de
acciones de la empresa. Los inversores fueron atraídos hacia el plan, no sólo por
la posibilidad de compartir el interés, también por las ganancias de la compañía .

Además de la financiación de la deuda pública, la Compañía de los Mares del Sur

fue diseñada para funcionar como una empresa de comercio en América del Sur,
de hecho, parte de su carta del Parlamento incluyó un monopolio sobre el
comercio en los Mares del Sur (en realidad todos los de América del Sur). Aunque
suena como un negocio seguro, por 1713, esta parte del monopolio de la empresa
no tenía ningún valor, ya que el Tratado de Utrecht destripó el comercio con
Inglaterra en el sur del Nuevo Mundo.
 2.1. Fraude del siglo XVIII
Los de dentro estaban interesados en cosechar el mayor beneficio, así que los
fundadores de la Compañía de los Mares del Sur comenzaron una campaña
doblemente cuestionada por su ética . Antes del anuncio del plan de la compañía
para comprar deuda pública, las personas «interesadas» desacreditaron la
capacidad de Gran Bretaña para autofinanciarse, reduciendo el valor de esa
deuda.

A continuación, para alentar a los tenedores de deuda a cambiar por acciones,

corrieron el rumor en voz alta del gran valor de las operaciones comerciales de la
compañía, incluyendo su monopolio Sudamericano (sin valor). Para ser justos, los
Mares del Sur aún tenían una operación importante de comercio de esclavos,
aunque no era tan lucrativo como se había esperado . En cualquier caso, poco
después de que se anunciase el plan de compra de deuda, las acciones de la
Compañía del Mar del Sur se vendían a 123 € por acción (frente a las 100 libras
en que fue valorado en anuncio previo, y las 55 libras que recibieron de los
engañados tenedores de deuda).

2.2. Exuberancia Irracional

La empresa parecía rodar bien hasta cerca de 1718, cuando la guerra con España
llevó a los intereses españoles en América del Sur a apoderarse de las
propiedades de la compañía. Aunque la compañía perdió algunos activos, la
pérdida real desde los ataques vino de la mala publicidad.

En 1719, quizá viéndole las orejas al lobo, la Compañía de los Mares del Sur inició
una campaña para proteger a sus iniciados . Estos pocos vendieron opciones de
compra de acciones al precio actual. Entonces, la compañía comenzó una nueva
campaña de marketing: otra vez pregonó el alto valor de su monopolio de los
Mares del Sur. Dado que los miembros más importantes del gobierno mantuvieron
las opciones, participaron en la difusión del rumor, y su caché dio credibilidad al
mismo. El precio de la acción se disparó desde alrededor de 100 libras por acción
a cerca de 1000 libras, y los de dentro cosecharon extraordinarias ganancias . En
su apogeo, basado en el precio de las acciones, la compañía valía alrededor de
200 millones de libras (por el poder adquisitivo, hoy en día esto sería alrededor de
24 mil millones de libras, unos 37 mil millones de dólares).

2.3. Colapso
En junio de 1720, el precio de las acciones de la Compañía de los Mares del Sur
se había disparado a 1050 libras, con muchas personas comprando sus acciones
en préstamos garantizados por las acciones que estaban comprando (¡y en la
década de los 80 pensaban que inventaron la deuda basura!) . El precio de las
acciones se desplomó y en septiembre de 1720 era de 150 libras. Personas y
empresas se declararon en quiebra, y una nación indignada exigió que el
Parlamento hiciese algo inmediatamente.

La investigación posterior determinó que una serie de personas que habían

participado en el fraude y otros malos actos en apoyo del régimen incluyendo al
rey Jorge I, dos de sus amantes, el Director General de Correos, un miembro del
gabinete, dos jefes del ministerio y el Ministro de Hacienda; este último fue
encarcelado.

El escándalo fue mayúsculo, y el Parlamento tuvo que dimitir en pleno. Lo

sustituyó temporalmente una comisión. Los directivos de la Compañía de los
Mares del Sur fueron desposeídos de sus bienes . A pesar de todo esto, la
Compañía de los Mares del Sur continuó por algún tiempo, pero en lugar de hacer
comercio físico en los Mares del Sur, principalmente sólo se ocupó de la deuda
pública hasta mediados del siglo de XIX.

3. Las causas de la Burbuja de los Mares del Sur

3.1. ¿Qué provocó la Burbuja de los Mares del Sur?
Para (Gascó, 2019) en su momento, el planteamiento que se hizo fue el correcto y
los beneficios eran positivos tanto para la Compañía como para los países
adscritos a ella. Este es el punto de partida en el que se encuentra la Compañía, y
que se vuelve más sólido cuando se firma el Tratrado de Utrecht en el año 1713.
En este contexto las riquezas no se hicieron esperar, ya que el comercio exterior
gracias a este aporte financiero vio como tenía más oportunidades.
Como novedad, estos beneficios no solo eran palpables para las clases sociales
adineradas, sino que cada vez esas barreras iban desapareciendo, de tal forma
que las clases sociales medias veían que podían acceder a ese mercado de
valores y a las inversiones. Por ello, existía por aquel entonces una oportunidad
para invertir manteniendo la exclusividad para comerciar con las colonias.

Todo parecía funcionar bien hasta el año 1718 cuando en ese momento España
decidió hacerse con algunas de las propiedades con las que contaba la compañía
para su guerra. A partir de este momento, es cuando llegan las complicaciones
que darían lugar a las causas de la Burbuja de los Mares del Sur y por tanto, la
especulación:

 Comienza a expandirse una mala publicidad hacia la Compañía de los

Mares del Sur.
 Reino Unido decide poner fin a las revueltas nacionalistas y además se
enfrenta a las tropas españolas.
 En ese momento la especulación aumenta y el precio e las acciones de la
Compañía de los Mares del Sur aumenta de forma exponencial, igual que
sucedió con la Crisis de los Tulipanes. El precio de las acciones comenzó a
bajar de forma precipitada a mediados del 1720. En este momento se
produce la quiebra de las arcas británicas, puesto que los inversores
descubrieron en sus propias manos cómo la cotización en la bolsa quedó a
las 100 libras en tan solo un año.

3.2. ¿Cuál fue el desenlace de la Compañía de los Mares del Sur?

Las revueltas tras el estallido de la Burbuja de los Mares del Sur no se hicieron
esperar, pero aún así hicieron frente a las problemáticas económicas. Si bien no
se produjo el cese inmediato de su actividad, sí que dejó a un lado su participación
en la deuda pública para dedicarse al comercio de los esclavos. La Compañía
cerraría sus puertas años más tarde, en 1850.

También cabe destacar que otros países como Francia tomaron el modelo de la
Compañía de los Mares del Sur para poder salvaguardar sus acciones y reforzar
de este modo sus campañas de guerra y campañas propagandísticas, como es el
caso de los yacimientos de oro que fueron explotados en Luisiana. Pero una vez
más el resultado fue una profunda crisis económica que acabó por arruinar a miles
y miles de familias.

4. Conclusiones
La crisis financieras son parte inherente del capitalismo, la mayoría de las crisis
financieras comienzan con una burbuja, es decir, un ciclo de auge y caída en el
precio de un activo financiado por un exceso de crédito. A lo largo de la historia
han existido diversos activos sujetos de una burbuja una de ellas es la burbuja de
los Mares del Sur.
5. Bibliografía

Deja, M. (22 de 03 de 2021). La burbuja de los Mares del Sur. Obtenido de

https://esbolsa.com/blog/general/burbuja-de-los-mares-del-sur/

Gascó, T. (13 de 02 de 2019). Las causas de la Burbuja de los Mares del Sur. Obtenido de
https://www.economiasimple.net/las-causas-de-la-burbuja-de-los-mares-del-sur.html