LICENCIATURA EN CONTADURIA

ASIGNATURA:
ESTRUCTURA DE CAPITAL
ACTIVIDAD:
ENSAYO “POLITICA DE DIVIDENDO”

NOMBRE DEL ALUMNO (A):

ANDREA PATRICIA ROMERO MONTIEL
GRADO: 8° GRUPO “B”
DOCENTE:
M.B.A JESÚS ALBINO BAUTISTA

HUEJUTLA DE REYES, HIDALGO. Marzo de 2020

 INTRODUCCIÓN

La política de dividendos determina la decisión en cuanto a las utilidades, entre los pagos

que se hacen por los accionistas y las ganancias que se reinvertirán en la empresa. Las

utilidades retenidas son una fuente de fondos más significativos para financiar el

crecimiento corporativo, pero los dividendos representan los flujos de efectivo que se

acumulan para los accionistas. forma parte de las decisiones a tomar en las empresas, por el

impacto financiero que estas puedan tener, En función de sus aportaciones y como

resultado de las utilidades reportadas en los estados financieros. También se entiende como

la cantidad que la asamblea de accionistas de cualquier empresa decide pagar a los

tenedores de acciones.

Permite establecer las pautas sobre las cuales versara el futuro de las utilidades generadas,

atendiendo a las necesidades de la empresa o el futuro de este, o en su caso por lo

establecido en los estutos de constitución de la empresa, deben considerarse tomando en

cuenta dos objetivos básicos: maximizar el beneficio de los propietarios de la empresa y

proporcionar suficiente financiamiento.

El presente ensayo tiene por objetivo realizar un análisis de las políticas de dividendos

desde el punto de vista jurídico y financiero, para determinar el beneficio que tiene la

implementación de la política de dividendos en las empresas. Consecuentemente se

comenzará desarrollando una breve historia de la política de dividendos. Seguidamente, se

pasará a analizar el concepto y características definitorias de los dividendos.

 “POLITICA DE DIVIDENDO”

Historia de la política de dividendos

Para efectuar un análisis de la política de dividendos, se hace necesario una pequeña

recopilación en lo que a la historia de la misma se refiere, para alcanzar una mejor

comprensión del asunto.

La historia se remonta a principios del siglo XVI, momento en el que, Franfurter y Wood

(Lease, Kalay, Loewenstein, John y Sarig, 2000), ya los capitanes de barcos mercantes en

las regiones de Holanda y Gran Bretaña vendían derechos a los inversores, conforme a los

cuales, estos últimos recibían una remuneración por los ingresos obtenidos en las travesías.

Ello implicaba que al final de cada expedición, si se habían obtenido ganancias por la venta

de materiales, las mismas se distribuían entre los inversores según su participación en la

compañía. Estos pagos no suponían más que dividendos de liquidación, por los que se

saldaba la sociedad. Llegado un momento, a finales de siglo, serían tales derechos sobre los

ingresos obtenidos, los que cotizarían en el mercado, para convertirse luego de un tiempo

en propiedad compartida. Ya por entonces se practicaba la diversificación, puesto que los

inversores de este tipo de negocio naval compraban acciones de varios capitanes, con el fin

de reducir el riesgo. Tal y como sucede en la actualidad, ocurría que los inversores eran los

que aportaban capital, siendo los capitanes los que ofrecían su conocimiento para manejar

con solvencia la nave y tras la Segunda Guerra Mundial, la política de dividendos ha sido

muy similar, siendo que, el pago de los mismos ha sido relativamente constante.
CONCEPTO Y CARACTERÍSTICAS

¿Qué es la política de dividendos?

Es el pago de una empresa a sus accionistas, ya sea en efectivo o en acciones, este pago se

realiza mediante la distribución de los beneficios de la empresa.

Al igual que los bonistas de una compañía reciben una retribución en forma de intereses,

además de un principal al vencimiento, los accionistas encuentran a los dividendos como

fuente natural de retribución al capital invertido. De ello, se puede concluir que la política

de dividendos llevada a cabo es de suma importancia, junto con otras resoluciones, tales

como decisiones de inversión o de financiación, En cierto modo, se intuye que estas dos

últimas afectan a los dividendos, ya que, de alguna manera, la política de dividendos que se

resuelva podrá ser entendida como una decisión de inversión. Tal es así, que el reparto de

dividendos se constituye como una pieza de primera línea en la estrategia de crecimiento de

una compañía, pudiendo llegar a afectar a la estructura de endeudamiento de la sociedad.

Sea cual fuere el caso, lo que parece incuestionable es la trascendencia del asunto.

Generalidades jurídicas de los dividendos:

(Lease, Kalay, Loewenstein, & Sarig) Los dividendos se han convertido en una fuente de

información sumamente valiosa para los inversionistas, en indicativos de rentabilidad de la

empresa y a su vez dan la garantía de la confianza que tiene el consejo administrativo sobre

el futuro que ha de tener la sociedad.

Al igual se sabe que los dividendos son inciertos, lo que conlleva que cada año será

necesario tomar decisiones sobre el porcentaje que será de ser distribuido o entregado al

inversionista.

Disposiciones legales de los dividendos

Si el resultado contable del ejercicio es positivo (utilidad) los accionistas tienen derecho a

gozar de la misma a través de una distribución de utilidades, la cual debe acordarse

mediante una asamblea ordinaria de accionistas, misma que debe realizarse por lo menos

una vez al año, dentro de los cuatro meses siguientes al término del ejercicio en el que se

aprueben los estados financieros, las distribuciones puede ser en efectivo o especie, según

acuerden los accionistas. Su aprobación se puede proceder a declarar el pago de dividendos.

Para realizar el pago de dividendos se debe tener en claro que existen fechas de importancia

para su pago.

1. Fecha de declaración. Es la fecha en que se decreta el pago de dividendos a todos

aquellos accionistas que se encuentran registrados con acciones de la sociedad a una fecha

determinada. Por tanto, a estos se les decretará pago de dividendos.

2. Fecha de registro. La sociedad se encarga de elaborar una lista de todos los accionistas

de la sociedad a la fecha. Es importante resaltar que aquellos accionistas que no hubieran

realizado su notificación de traspaso o compra de acciones a esta fecha, no serán tomados

en cuenta para la realización del listado.

3. Fecha sin dividendos. Es considerado el tiempo en que se venden las acciones antes de la

fecha de registro, por tanto, estos no van a tener derecho a dividendos. El tiempo de

establecido antes de la fecha de registro es de cuatro días, es decir, si la fecha de pago de

dividendos es el 31 de agosto todas aquellas acciones que se vendan entre el periodo

correspondiente del 28 al 31 de agosto, no tendrán derecho a pago de dividendos.

4. Fecha de pago. Es la fecha decretada por la asamblea de accionistas en que se realiza el

pago correspondiente de los dividendos a los socios que se encuentran inscritos en la lista

elaborada previamente.

Las inversiones se realizan con el objetivo de obtener rendimientos que sean periódicos y

estables. Es por esto que siempre se buscará invertir en empresas que sean sólidas

financieramente hablando, reflejado en el pago de dividendos por lo menos cada año. las

grandes empresas estructuran políticas de dividendos con el fin de dar continuidad a la

sociedad brindando una salud financiera adecuada y a su vez retribuir de manera adecuada

la inversión realizada por sus accionistas. La política de dividendos se establece tomando

en cuenta los beneficios que conlleva el retener las utilidades y la distribución de estas a

través de dividendos. Tiene su importancia en la estructura financiera y valor de la empresa,

determinando su fortaleza o debilidad financiera.

Elementos fundamentales para las decisiones de inversión:

Decisiones la distribución de dividendos y el autofinanciamiento conlleva que los recursos

retenidos deberán ser aprovechados para la operación optima de la empresa y el

aprovechamiento de oportunidades de negocios rentables. Se puede decir que el

autofinanciamiento beneficia maximizando el valor de la empresa.

Tipos de políticas de dividendos

Las políticas de dividendos sirven como información a todos los inversionistas, dan datos

sobre los rendimientos que han sido obtenidos y la rentabilidad de la sociedad, es por eso
que se debe realizar una política de dividendos que sea redituable para el accionista como a

la sociedad.

 Política de dividendos según la razón de pagos constantes: Aquí no existe plazo o

fecha o porcentaje determinado para su pago, lo que implica es que se pueden

decretar los porcentajes de dividendos de acuerdo a el consejo lo considere

pertinente, una desventaja que tiene es que cuando la compañía baja sus utilidades o

exista una pérdida el dividendo de la acción disminuirá a razón de la misma lo que

implicaría una información negativa para los socios y los posibles futuros

inversionistas.

 Política de dividendos regulares: Tiene como característica el establecimiento de

dividendos a pagos fijos por periodo establecido, sin importar la situación que tenga

la sociedad, esta deberá pagar los dividendos de acuerdo a lo establecido.

 Política de dividendos bajos, regulares y extras: Esta garantiza el pago, con la

condición que de resultar un importe mayor de utilidades a la establecidas para

percibir dividendos se pagara el importe por dividendos adicionales o denominados

dividendos extras.

Factores que afectan a la política de dividendos

Como primer factor tenemos las normas legales ya que el pago de dividendo no solo debe

ser respecto a lo establecido con los socios sino también por cuestiones de la ley, no puede

haber política de dividendos si existen pérdidas de igual manera no se pueden decretar

dividendos si los estados financieros no han sido aprobados por la asamblea general de

accionistas. Obligaciones Fiscales derivado de la reforma del 2014 la carga fiscal para los

dividendos aumento en un 10%, este hecho es un factor que afecta las inversiones, el
impuesto de una cierta forma del importe a recibir. Disponibilidad de tesorería, este factor

afecta a la decisión del reparto de dividendos a pesar de que la empresa funcione

correctamente ya que los bienes de producción no están empleados en los bienes de

producción y por lo tanto no se encuentran de forma líquida es por ello que puede resultar

problemático en ciertos ejercicios el buscar la liquidez necesaria para repartir dividendos.

Beneficios de la política de dividendos

(Mosqueda Almanza, Dena Luévanos, & Guízar Vargas) Para una compañía las utilidades

retenidas se consideran una fuente de finan- cimiento interno porque el pago de utilidades

en forma de dividendos repercute en una reducción del efectivo, por ello se tiene flujo

suficiente para poder invertir en activos fijos, pagar compromisos previamente adquiridos,

no se tiene la necesidad de contraer deudas que endeude a la sociedad y se vea en el riesgo

a futuro de no poder solventarla.

Teoría de Litner

Respecto a la teoría de litner el a través de una serie de entrevistas con directivos por la

forma en que se establecían las políticas de dividendos llego a la conclusión de que la

mayoría de las empresas tienen unas tasas “marco” de reparto de dividendos a largo plazo.

Litner concluyó que, para evitar tener una mala imagen de los accionistas, los directivos

que son resistentes a tener que revertir aumentos de los dividendos. Sugiere que los sean

dependan en parte de los beneficios actuales de la compañía.

El modelo de Lintner asume un mercado de capital con información asimétrica debido a

que tanto los administradores internos como los inversores externos, no tienen la misma

información respecto al flujo de caja de la empresa.

 CONCLUSIÓN

Al finalizar con dicho ensayo se puede recalcar la relevante importancia de la adopción de

una política de dividendos u otra. Y es que, efectivamente, el reparto de dividendos lleva

intrínseca una información que puede determinar la forma de actuar del inversor a la hora

de optar por una empresa u otra. No obstante, el efecto o interpretación del reparto de

beneficios, llevado a cabo por una compañía Así, como se ha estudiado a lo largo del

documento, hay autores con teorías y opiniones dispares. Los mismos inversores y

accionistas emplean, en ocasiones, distintos razonamientos en los que basar su decisión de

inversión.

Se propone que las empresas implementen políticas de dividendos, en el análisis realizado

se observó que los dividendos son una parte esencial para el financiamiento de toda

empresa, por ello se debe realizar una distribución de dividendos planeada.

La política de dividendos permite diseñar fuentes de autofinanciamiento, sin necesidad de

tener un alto porcentaje de endeudamiento. Si bien es cierto se disminuye los rendimientos

entregados a los socios, pero garantizan la continuidad de la inversión realizada.

Reduciendo de esta forma el riesgo de extinción de la empresa por problemas financieros.

Es así como el inversor tendrá una amplia oferta donde elegir, cubriendo sus necesidades

mediante la compra de acciones de entidades cuya política de dividendos y, en general,

administración más convenga a sus intereses.

 BIBLIOGRAFIAS

Bibliografía
García, H. G. (s.f.). Aspectos financieros de los dividendos. Obtenido de
https://www.ccpm.org.mx/avisos/aspectos_financieros_.pdf

García, M. D. (15 de 01 de 2016). La politica de dividendos como fuente de información y

financiamiento. Obtenido de https://www.uv.mx/iic/files/2018/03/Num05-Art018.pdf

Montemayor, M. H. (02 de 05 de 2006). La politica de dividendos en mexico. Obtenido de Finanzas

y economia .

Perez, J. N. (02 de 10 de 2013). Politica de dividendos: aproximación a la construcción de un

modelo general. Obtenido de Finanzas:
http://congreso.investiga.fca.unam.mx/docs/xviii/docs/11.18.pdf