Interbolsa, contextualizando los procesos

Adriana Ximena Monsalve Bernal,

Jorge Arlex Ospina,
Mónica Alexandra Zuluaga Spell,
Yuri Viviana Hernández Londoño,

Profesora
Luz Dary González Cortés

Facultad De Ciencias Administrativas, Económicas y Financieras

Normas Internacionales de Auditoría
Fundación Universitaria del Área Andina

Bogotá D.C.

Diciembre de 2018
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Contenido

1. CONOCIMIENTOS DEL CLIENTE 2

2. LECTURA Y ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 2009 Y 2010 7
3. IDENTIFICACIÓN DE RIESGOS 9
4. IDENTIFICACIÓN DE ÁREAS CRÍTICAS Y SIGNIFICATIVAS 11
5. EVALUACIÓN DEL PRINCIPIO DE NEGOCIO EN MARCHA 12
6. EVALUACIÓN DEL RIESGO DE INCORRECCIÓN MONETARIA 13
7. PROGRAMA DE AUDITORÍA PARA EL O LAS ÁREAS CONSIDERADAS COMO
CRÍTICAS 18
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1. CONOCIMIENTOS DEL CLIENTE

InterBolsa S.A. es una sociedad comercial, constituida el 21 de agosto de 1990

mediante escritura pública No. 1561 otorgada en la Notaría 17 del círculo de Medellín.
Su última reforma se llevó a cabo mediante escritura No 2392 del 30 de mayo de
2008, de la Notaría Segunda de Medellín, mediante la cual se solemnizó la Escisión entre
las sociedades Interbolsa S.A. sociedad escindida y la nueva compañía, Interbolsa S.A.
Comisionista de Bolsa, sociedad beneficiaria. La denominación actual de la compañía es
InterBolsa S.A.
Así mismo mediante Resolución número 0542 de abril 8 de 2008 se ordenó su
inscripción en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores – RNAMV.

Objeto principal

Mediante Resolución número 542 del 8 de marzo de 2008, la sociedad comisionista

de bolsa INTERBOLSA S.A. fue autorizada para realizar las siguientes operaciones: (i)
administración de portafolios de terceros; (ii) contrato de corresponsalía; (iii) operaciones
de corretaje; (iv) asesoría en el mercado de capitales; (v) operaciones por cuenta propia;
(vi) administración de valores; (vii) operaciones en el mercado cambiario y (viii) contrato
de comisión.

Situación de control

Actúa como sociedad inversionista y matriz del grupo económico InterBolsa S.A.
que lidera, con participación directa en Interbolsa S.A. Comisionista de Bolsa, Interbolsa
S.A. Sociedad Administradora de Inversión, Interbolsa Ltda. Asesores de Seguros e
Interbolsa Soluciones de Vivienda S.A. domiciliadas en Colombia, en el exterior cuenta
con filiales como Interbolsa Panamá S.A. con domicilio en la República de Panamá,
Interbolsa Internacional Holdings Ltda. con domicilio en Islas Vírgenes, Interbolsa Usa
Holdings Inc. domiciliada en los Estados Unidos e Interbolsa de Brasil Participaciones con
domicilio en Brasil.

Estructura Organizacional

En el siguiente gráfico se puede observar el nivel jerárquico de Interbolsa.

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Fuente: Interbolsa, Imagen propia

Vigilancia entes de control en Colombia

Dicha sociedad se encuentra sometida a la inspección y vigilancia de la

Superintendencia Financiera de Colombia de conformidad con lo dispuesto en el parágrafo
3 del numeral 1 del artículo 75 de la Ley 964 de 2005 en armonía con lo dispuesto en el
artículo 11.2.1.6.1. del Decreto 2555 de 2010
vigilada por la Superintendencia de Sociedades, organismo técnico, adscrito al
Ministerio de Comercio, Industria y Turismo.
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Clasificación de la empresa

● Tipo de sector: servicios

● Tipo de sociedad: sociedad por acciones
● Número de empleados: 164 empleados
Sedes
● Colombia
● Panamá
● Islas Vírgenes
● Estados Unidos
● Brasil
Valores corporativos
Los valores corporativos de InterBolsa son:
● Lealtad
● Integridad y transparencia.
● Competencia
● Información adecuada y oportuna para los grupos de interés
● Responsabilidad social.

Situación normativa
Ley 27 de 1990
Por la cual se dictan normas en relación con las bolsas de valores, el mercado
público de valores, los depósitos centralizados de valores y las acciones con dividendo
preferencial y sin derecho de voto.
Ley 45 de 1990
Por la cual se expiden normas en materia de intermediación financiera, se regula la
actividad aseguradora, se conceden unas facultades y se dictan otras disposiciones.
Ley 35 de 1993
Por la cual se dictan normas generales y se señalan en ellas los objetivos y criterios
a los cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional para regular las actividades financiera,
bursátil y aseguradora y cualquier otra relacionada con el manejo, aprovechamiento e
inversión de recursos captados del público y se dictan otras disposiciones en materia
financiera y aseguradora.
Ley 510 de 1999
Por la cual se dictan disposiciones en relación con el sistema financiero y
asegurador, el mercado público de valores, las Superintendencias Bancaria y de Valores y
se conceden unas facultades.
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Ley 795 de 2003

Por la cual se ajustan algunas normas del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero
y se dictan otras disposiciones.
Ley 964 de 2005
Por la cual se dictan normas generales y se señalan en ellas los objetivos y criterios
a los cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional para regular las actividades de manejo,
aprovechamiento e inversión de recursos captados del público que se efectúen mediante
valores y se dictan otras disposiciones.
Ley 1328 de 2009
Por la cual se dictan normas en materia financiera, de seguros, del mercado de
valores y otras disposiciones (Reforma Financiera).
Ley 1266 de 2008
Por medio de la cual se dictan disposiciones generales del Hábeas Data y se regula
el manejo de la información contenida en bases de datos personales, en especial la
Financiera, Crediticia, Comercial, de Servicios y la proveniente de Terceros Países y se
dictan otras disposiciones.
Ley 1314 de 2009
Por la cual se regulan los principios y normas de contabilidad e información
financiera y de aseguramiento de información aceptados en Colombia, se señalan las
autoridades competentes, el procedimiento para su expedición y se determinan las entidades
responsables de vigilar su cumplimiento (Leyes, s.f.)

Competidores más importantes

las Sociedades Comisionistas de bolsa miembros de la Bolsa de Valores de

Colombia son:

● ACCIONES Y VALORES S.A.

● ADCAP COLOMBIA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
● BBVA - VALORES COLOMBIA S.A.
● BTG PACTUAL S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
● CORREDORES DAVIVIENDA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
● VALORES BANCOLOMBIA S.A. C.B.
● CITIVALORES S.A.
● ITAÚ COMISIONISTA DE BOLSA S.A.
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Entorno local
Las inversiones de Interbolsa S.A se clasifican con sujeción a los siguientes cinco
factores.
● Permanencia en poder del mismo inversionista pueden ser negociables (obtener
utilidades por las fluctuaciones del precio y en las que el inversionista tiene el serio
propósito de realizar el derecho económico en un lapso inferior a tres años) o
permanentes (el inversionista tiene el serio propósito de mantenerlas hasta la fecha
de vencimiento de su plazo o de maduración, o de mantenerlas de manera
indefinida).
● Rentas asociadas a cada título o documento que represente la inversión se dividen
en, renta fija (rendimiento fijo, ya sea que se encuentre expresado de manera
relativa o absoluta), renta variable (rendimiento cuyo monto o cuantía dependa de la
cotización del factor que se utilice para su determinación) o renta mixta (tienen
asociado un rendimiento compuesto en parte fija y en parte variable.
● Ejercicio del control por parte del inversionista sobre el emisor del título se dividen
en inversiones controlantes (el inversionista tiene la calidad de matriz o controlante
sobre el emisor del título o documento) o no controlantes (el inversionista no tiene
la calidad de matriz o controlante sobre el emisor del título por no cumplir con
ninguno de los presupuestos establecidos en los artículos 260, 261 del código de
comercio).
● Causa de la inversión se dividen en voluntarias (Son las inversiones que se realizan
por voluntad del inversionista) o forzosas (Son las inversiones que debe realizar un
inversionista en cumplimiento de un deber legal o contractual).
● Derecho incorporado en el título se dividen en participativas y no participativas (Las
inversiones participativas, son aquellos títulos que representan participación en el
capital del ente económico que las emite; en caso contrario la inversión se deberá
clasificar en no participativa

Entorno internacional
Interbolsa S.A presta sus servicios en cuatro países sin tener en cuenta a Colombia,
los cuales son:
● Panamá
● Islas Vírgenes
● Estados Unidos
● Brasil
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2. LECTURA Y ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 2009 Y 2010

De acuerdo al análisis realizado a los estados financieros de los periodos

comparativos 2011-2010 se observa que el rubro más representativo del activo corresponde
a Inversiones y derivados a corto plazo, puesto que corresponde al 51% del total del activo
en 2011 y al 47% en el 2010. Así mismo, este rubro presentó una variación del 12%
incrementándose de un año a otro, donde se observa que se debe al incremento en fondos y
carteras colectivas donde la cartera denominada Fondo Capital Privado Interbolsa
Inversiones corresponde a $64.000 millones en 2011 y en 2010 era cero. dentro de este
rubro se destaca la cantidad de acciones ordinarias de Coltejer que corresponde a
52.915.098.295 acciones, con un valor en libros de $43.390 millones.

El segundo rubro con mayor participación dentro del activo corresponde a

Inversiones permanentes no corrientes puesto que en 2011 representa el 41% y en 2010 el
45%, este rubro está conformado por Títulos Participativos en Filiales y Vinculadas,
evidenciándose que existe una alta inversión en títulos de compañías vinculadas siendo la
mayor inversión la correspondiente a Interbolsa comisionista con 14.249.985 acciones
valorados por el método de participación patrimonial en $130.403 millones.

La desvalorización de inversiones aumentó en un 109% en 2011 con respecto a

2010 por valor de $7.340 millones especialmente por las inversiones en Coltejer donde la
desvalorización prácticamente se duplicó en relación al periodo anterior.

El capital de trabajo neto contable es de $218.458 millones para el año 2011, lo cual
indica que con sus activos corrientes dentro de los que se encuentran disponible,
inversiones y deudores cubren sus obligaciones a corto plazo, sin embargo, al observar
individualmente el rubro de disponible en los 2 años analizados representa el 0% del total
del activo, indicando que para el año 2011 el saldo dinero en bancos es tan solo de $175
millones, la cual es una cantidad mínima con respecto a las necesidades para dar
cumplimiento a las obligaciones que requieran cumplimiento inmediato.

Otras variaciones en el activo son el incremento en el rubro de deudores por

garantías de operaciones del exterior, este incremento fue del 34% en 2011 con respecto a
2010 correspondiente a $7.493 millones, y el incremento del 34% en 2011 con respecto a
2010 por mayor valor de activos diferidos de honorarios y remodelación de oficinas.

Con respecto al pasivo los bonos en circulación representan el 57% y el 58% del
total de pasivo en 2011 y 2010 respectivamente.

Las obligaciones financieras a corto plazo con Bancolombia, Colpatria y Banco de

Occidente y compromisos de recompra de inversiones negociables a compañías
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comisionistas representan el 30% y 24% del total del pasivo para 2011 y 2010
respectivamente siendo el valor más material de pasivo corriente. con respecto a las cuentas
corrientes por pagar el valor más representativo corresponde a valores adeudados a filiales
y vinculados económicos por valor de $15.454 en 2011 y $15.660 en 2010.

El patrimonio tiene su rubro más representativo en la prima en colocación de acciones

debido a la readquisición de acciones. también se ve reflejado en efecto de la
desvalorización de acciones de un año a otro, especialmente por las inversiones de Coltejer,
con un incremento en la desvalorización del 109% en 2011 con respecto a 2010.

En cuanto a los resultados el rubro más significativo corresponde a utilidad neta en

venta de inversiones que aumentó un 5701% en 2011 con respecto a 2010, además de
representar el 59% de los ingresos operacionales netos en 2011. el incremento corresponde
a la venta de inversiones de Emi por $17.325 millones y $ 3.930 millones de inversiones de
Coltejer.

3. IDENTIFICACIÓN DE RIESGOS

Riesgo Económico

El manejo de las operaciones Repo de manera irresponsable, puede generar

irregularidades en la compañía al no reflejar la realidad de la misma y esto traería un riesgo
económico ya que se cometerían actividades ilícitas de carácter patrimonial afectando sus
activos, capital social o cualquier otro derecho o bien material o inmaterial del que sean
propietarios.
Riesgo de Mercado

El más importante de los riesgos financieros, es el conocido como el riesgo de

mercado Su principal dinámica la oferta y la Demanda. En cuanto al riesgo de mercado que
manejaba Interbolsa utilizaba la basada en la metodología Cálculo de volatilidades y
Correlación de tasas de interés, la cual consiste en el cálculo de la elasticidad precio / Tasa
de interés, para estimar la exposición al riesgo de mercado. Adicional a esto contaba con un
software que les permitía cargar la composición del portafolio y los diferentes factores de
riesgo con el fin de estimar el Valor en riesgo reglamentario.
Para tener un crecimiento rápido la empresa decidió implantar su sello corporativo
utilizando sus recursos de caja donde se invertía en un escenario aprovechando los
momentos de baja cotización para invertir y luego su alza estuviera en pico venderlas, se
comporta como una ruleta rusa que deja enormes ganancias pero que también puede
cosechar pérdidas profundas.
 10

Riesgo de tipo de interés

Este riesgo va asociado directamente con la economía del país y la política fiscal
tributaria ya que los gobiernos utilizan la tasa de interés como instrumento para regular
algunos indicadores macroeconómicos. se ve el nivel del riesgo según el nivel de
apalancamiento a tasas variables de las compañías y el uso de la banca para financiarse y su
injerencia en el precio de los títulos.
Riesgo de Crédito

Es la probabilidad de incumplimiento de una obligación contractual. este

incumplimiento y dependiendo de su magnitud puede llevar a la causación del riesgo de
liquidez, desencadenando una cadena de incertidumbre en las diferentes áreas de la
compañía y del gobierno. Para el caso de Interbolsa se vienen manejando operaciones muy
al margen de la ley al sobre apalancarse y utilizar la llamada posición propia con los repos
de Fabricato presentadas en el 2011 el no tener una buena liquidez los llevaría a un
incumplimiento con sus obligaciones a corto plazo para con sus clientes y tener que recurrir
a solicitud de créditos a entidades bancarias generando un riesgo de incumplimiento y un
sobre apalancamiento que llevaría a la quiebra a la empresa.
InterBolsa contaba con diferentes tipos de modelos que les permitía determinar los
montos máximos de exposición con entidades del sector financiero, que incluían variables
cuantitativas y cualitativas, como ejemplo: volumen de operaciones negociadas en la bolsa,
calificaciones de las agencias de valores, nivel de activos y cumplimiento de operaciones.
De acuerdo a las características del cliente se diseñaron metodologías tanto para
personas naturales como jurídicas, por medio de análisis cualitativos y cuantitativos
soportados con los diferentes documentos y fuentes de información sobre la calidad
crediticia de los clientes, para así poder asignar los cupos en las operaciones.
Riesgo De Liquidez

Riesgo de liquidez o a corto plazo se refiere a la dificultad o imposibilidad de la

empresa de adquirir o cubrir sus activos oportunamente mediante el establecimiento de una
posición contraria equivalente, así como al impacto que pueden presentar los precios al salir
a liquidar las posiciones de forma inmediata.
Toda compañía debe asegurarse de contar con un flujo de caja suficiente para saldar
sus deudas, debido a la mala gestión del flujo de caja, puede llevar a que una empresa no
cumpla con sus compromisos crediticios.
Respecto al riesgo de liquidez Interbolsa diseñó un modelo el cual determina la
liquidez de cada uno de los papeles y posteriormente asignarle un cupo dentro del
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portafolio. También contaba con cupos de sobregiro alrededor de 75.000 millones con
bancos de primera línea.
Además, para cubrir sus faltantes de liquidez contaba con operaciones repo a través
del banco de la república, que le brindaba acceso a subastas de liquidez con un cupo de
quince veces el patrimonio técnico de la compañía.
Riesgo Operacional

por la cantidad de elementos y sujetos que participan en su gestión se involucran

procesos, personas, sistemas internos y eventos externos, que generan gran incertidumbre
ya que cualquier falla de uno de estos implicaría una pérdida financiera y hasta generar
riesgos legales.
Este riesgo se presenta por la falta de controles internos, administración deficiente,
fallas tecnológicas, Errores humanos. En cuanto a los sistemas de control de los riesgos
operacionales, Interbolsa contaba con un software integrado con un sistema de seguridad
para perfiles, que administran los procesos de ventas, Inversiones, cumplimiento de
operaciones, pagos y desembolsos, el cual se activa por medio de un código que tiene
establecidos los perfiles y autorizaciones requeridas para cada usuario.
Por requerimiento de entes regulatorios se contaba con un sistema de grabación de
llamadas y mensajería por internet, la cual permitía la constatación de los términos en cada
negociación.
Riesgo Tecnológico

Este es un riesgo inherente del mismo sistema, que para el caso él es financiero en
el que no todo está regulado y en algunos casos las autoridades permiten algunas
flexibilidades a las instrucciones que lo conforman y principalmente se caracteriza que al
estar tan entrelazado a una red de usuario de clientes inversores y terceros tiene la
fragilidad de que cuando se efectúa una crisis el contagio se va en cascada y todo el sistema
se ve afectado y puede llegar a generar una crisis mundial.

4. IDENTIFICACIÓN DE ÁREAS CRÍTICAS Y SIGNIFICATIVAS

Analizando los estados financieros de Interbolsa observamos que las áreas críticas
son:
Inversiones y derivados: Para el año 2010 representa un 47% del total del activo y
en el 2011 representa un 51%, esto debido a que las inversiones negociables aumentan de
un año a otro de $178.565 millones a $218.259 millones, siendo su rubro más importante el
de Participación en Carteras Colectivas y Fondos en el cual aumenta el Fondo Capital
Privado Interbolsa Inversiones que pasa de $0 en el 2010 a $64.000 millones en el 2011.
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Inversiones permanentes: Para el año 2010 representa un 45% del total del activo y
en el 2011 representa un 41%, aunque es un porcentaje muy alto dentro del activo, se
observa que ha disminuido de un año a otro en un 4%, puesto que el saldo de las
inversiones con compañías no controladas pasa de $17.792 millones a $7.837 millones
debido a que Tribeca General P. One disminuye su valor en libros de $11.388 millones a
$1.392 millones.

Obligaciones financieras: En el año 2010 representa un 24% del total del pasivo y
en el 2011 representa un 30%, puesto que se incrementó la obligación con Bancolombia
pasando de $3.102 millones en el 2010 a $15.635 millones en el 2011, pactada a una tasa
del 11% y un plazo de 12 meses.

Prima en colocación de acciones: Para el año 2010 representaba un 51% del total
del patrimonio y para el 2011 representaba un 43%, se observa una disminución dado a la
readquisición de acciones por valor de $19.382 millones, equivalentes a 6.268.175 acciones
a un precio promedio de $3.092,14 cada una.
Disponible: El monto del saldo en bancos y caja es muy inferior con relación al
activo y teniendo en cuenta que la actividad principal requiere contar con este para el
respectivo pago de intereses y dar cumplimiento a inversiones de los clientes cuando se
cumpla el término establecido para su reintegro.

5. EVALUACIÓN DEL PRINCIPIO DE NEGOCIO EN MARCHA

Con base a los estados financieros a 31 de diciembre de 2011 si se observa

solamente en indicador de liquidez se puede decir que la compañía cuenta con la liquidez
para cumplir con sus obligaciones a corto plazo de manera suficiente, pues la relación
indica que por cada peso que debe cuenta con $3,4 en activos realizables, no obstante, es
importante tener en cuenta que en el círculo normal del negocio es frecuente que se
presente la adquisición de obligaciones financieras por horas, estos son llamados créditos
 13

intravias, por lo tanto, es importante realizar un control constante de este indicador y no

solo al corte de los estados financieros obligatorios contemplando los plazos de
cumplimiento de las obligaciones.

En cuanto al endeudamiento total de la compañía se observa que es del 39 % para

2011 y 40% para 2010, es decir constante, y con un porcentaje de compromiso aceptable,
pero es importante mencionar que en el orden de realización del activo la relación del
disponible (caja y bancos) con respecto a su pasivo a corto plazo la relación es de 0.001 en
2011 y 0.003 en 2010, lo cual indica que si se exigiera el pago de la obligaciones
financieras a la fecha la compañía no tendría en absoluto la capacidad para dar
cumplimiento.

EBITDA

El cálculo del EBITDA tanto para 2011 y 2010 es positivo, con un incremento del
3.44% para el 2011, sin embargo, este resultado no debe considerarse de manera aislada,
pues como se observa en los estados financieros uno de los principales aspectos que
resaltan en los mismo es un alto valor de inversiones y un excesivamente insuficiente saldo
en Disponible.

6. EVALUACIÓN DEL RIESGO DE INCORRECCIÓN MONETARIA

Para que el auditor ponga en práctica todos sus conocimientos en materia contable,
debe responder a cuestionamientos del cómo cuándo y porqué, que le brinden un punto de
partida sobre los procedimientos de auditoría a desarrollar.
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En la norma internacional de auditoría 315, que trata acerca de la identificación y

valoración de los riesgos de incorrección material mediante el conocimiento de la entidad y
su entorno. Tiene como su principal objetivo “Que el auditor identifique y valores los
riesgos de incorrección material, debida a fraude o error tanto en los estados financieros,
como en las afirmaciones, mediante el conocimiento de la entidad y su entorno”. Dicho
conocimiento constituye un marco de referencia para que el auditor haga una correcta
planificación de su auditoría.
Para realizar la valoración del riesgo de incorrección material se utilizarán tres
procedimientos:
1. Investigaciones con la Dirección: De acuerdo con la NIA 240.17 se realizarán
indagaciones a los directivos por medio de entrevistas utilizando preguntas como:
● Se ha pedido alguna vez a los empleados que eludan los controles internos.
● Verifican que se esté realizando un manejo adecuado de las políticas contables
utilizadas.
● Se han utilizado estrategias al margen de la ley para simular una capitalización
● Se informa a todos los ahorradores y las entidades de control información detallada
de sus operaciones
● Se ha realizado auto préstamos con las empresas asociadas para cubrir huecos
financieros y mantener una liquidez ante sus clientes.
● Solo los directivos o socios avalan las decisiones en las inversiones que se realizan.
● La información contable ha presentado deficiencias significativas que impliquen
posibles violaciones de las normas generales de contabilidad
2. Procedimientos analíticos: la NIA 520-4 los define como “Evaluaciones de información
financiera realizadas mediante el análisis de los datos financieros y no financieros”. donde
se utilizó el procedimiento de Comparación de los datos del cliente y la industria mediante
el uso de indicadores financieros:

● El indicador de liquidez indica que por cada peso que InterBolsa debía,
contaba con 3.4 para cancelarlo para el año 2011. No obstante, en el círculo
normal de este negocio es frecuente que se presente la adquisición de
obligaciones por horas las cuales pueden dejar sin liquidez a la empresa en
periodos de tiempo durante una misma vigencia, Esto no permite una certeza
real de la situación de la empresa.
● Se aplicó el indicador de prueba Defensiva que permite medir la capacidad
efectiva de la empresa en el corto plazo, se toman en cuenta únicamente los
activos en caja y bancos, y los valores que puedan ser negociables.
 15

Aquí ya se presentan evidencia de la prueba de liquidez que muestra la

incapacidad de la empresa para operar con sus activos corrientes y en este negocio
para ser rentable tenían que tener unos índices de liquidez altos para mostrarse
atractivos ante los clientes, por lo que InterBolsa utilizaba las operaciones Repo por
medio de préstamos colocando como garantía sus activos, en este caso las acciones;
los préstamos eran utilizados para comprar más acciones de Fabricato lo que
mostraba una alta liquidez comercial de la acción, logrando colocarla atractiva en el
mercado, eran métodos que se utilizaban como estrategia para recibir un mayor
prestamos sobre las acciones.

● El indicador de nivel de apalancamiento corresponde al 0.39 logrando

mostrar que la empresa estaba en la capacidad de cubrir con sus activos su
pasivos tal como muestra el indicador

Sin embargo, al analizar al detalle las cuentas de obligaciones financieras el banco

Bancolombia tuvo un incremento en su deuda en su deuda del 14,71% y con Davivienda se
adquirió un nuevo crédito de 20.000 mil millones lo que pone en duda la información
presentada en sus estados financieros presentado un nivel de endeudamiento aceptable en
este indicador.

● El indicador de recaudo de cartera muestra que el recaudo de las cuentas por

cobrar pasó de 50 a 180 días, este recaudó se hacía cada vez más difícil,
 16

teniendo en cuenta que su principal problema era el de liquidez, se debían

tomar políticas de recaudó más efectivas las cuales no se estaban realizando.
● Algo que llama la atención en los estados financieros es que las inversiones
Permanentes para el año 2011 disminuyeron mientras que los deudores
aumentaron lo que muestra inconsistencias en la información presentada en
los estados financieros lo cual debe ser revisada al detalle por la revisoría
fiscal quien estaba certificando los estados financieros sin realizar una
aclaración de algunos datos relevantes de los estados financieros.

● Se realizó un análisis a la cuenta del patrimonio de la empresa debido al aumento de

un 30% que presentó la cuenta de reservas ya que se identificó que estaban
relacionadas con las cuentas personales de los algunos accionistas, igualmente no
muestra claridad en la información presentada en los estados financieros.

3. Observación e inspección: sustentan las investigaciones hechas ante la dirección y otros,

donde se analizaron los planes de negocios y estrategias utilizadas por InterBolsa para el
aceleramiento de su crecimiento.

Interbolsa como estrategia de negocio se especializó en la negociación de títulos de

deuda pública (TES) la cual le hizo ganar plata por montones. debido a que en esos años el
gobierno se endeudó altamente y las tasas de interés comenzaron a caer y los TES se
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valorizaron y generaron enormes ganancias a la firma, lo cual favoreció a su crecimiento

acelerado que venía presentado la compañía.

En sus planes de negocio y para fortalecer su crecimiento Interbolsa se fortalece con

la compra en el año 2010 de otras corredoras “en el Diario Oficial de Brasil se publicó la
decisión del Gobierno de ese país, a encaminar la autorización de la transferencia del
control societario de la compañía Finabank Corretora de Cambio y Títulos y Valores
Mobiliarios Ltda., a la compañía colombiana Interbolsa S.A. La entidad en adelante se
denominará Interbolsa do Brasil, será filial de Interbolsa S.A. y formará parte del Grupo
Empresarial Interbolsa”, además se integra a los mercados internacionales como corredor
de talla mundial “Interbolsa Investment Management LLC, fue aprobada como Registered
Investment Adviser (Administradora de Inversiones) ante la US Securities and Exchange
Commission (SEC) en los Estados Unidos” ((Dinero)

La utilización de Operaciones Repo las cuales en Colombia se encuentran

legalmente fundamentadas las cuales “Son operaciones de venta con pacto de recompra, en
la cual un inversionista (pasivo) transfiere a otro inversionista (activo) la propiedad de unos
valores a cambio de una suma de dinero (precio inicial). El inversionista activo se
compromete a devolver los valores al inversionista pasivo el mismo día o en una fecha
posterior acordada pagando una suma de dinero que incluye los intereses pactados (precio
final). Las Repos son préstamos a interés de 10% que tiene como garantía las acciones de la
misma textil De cada $100 en acciones de Fabricato, Interbolsa le presta $60 que consigue
en el mercado, los $40 restantes los pone Corridori como garantía. Ese nivel de garantía lo
establece la propia Bolsa de Valores de Colombia, dependiendo de la liquidez de cada
acción.”

Inversión en Repos de Interbolsa

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7. PROGRAMA DE AUDITORÍA PARA EL O LAS ÁREAS CONSIDERADAS

COMO CRÍTICAS

Porcentaje de medida razonable

Teniendo en cuenta que el activo Total es la cifra más representativa de los
elementos de los estados financieros tomamos esta como base para definir la materialidad
global.
Total, Activo 2011: $ 545.130 millones
Porcentaje de materialidad: 5%
Valor: $ 27.256 millones

Con base a que el siguiente monto superan con un valor muy significativo el valor
establecido como materialidad Global se desarrollará el programa de auditoría para:

Inversiones y Derivados: $ 280.098 millones

Desarrollo del Programa de Auditoría

Entidad a auditar: Interbolsa S.A.

Rubro a auditar: Inversiones y Derivados
Periodo a Auditar: enero 01 a diciembre 31 de 2011

Objetivos:
● Determinar que las inversiones financieras existen y son propiedad de la
entidad.
● Verificar si las inversiones y derivados en caso de estar sometidos a alguna
condición especial cuentan con su debida revelación o explicación en los
estados financieros.
● Verificar la adecuada valoración de acuerdo con las normas contables
establecidas.
● Comprobar que las inversiones y derivados están correctamente clasificados,
descritos y presentados en el balance general y las notas a los estados
financieros, con indicaciones expresas de las afectaciones que puedan tener.

Alcance: enero 01 a diciembre 31 de 2011

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PROGRAMA DE AUDITORÍA
PERIODO INICIAL
DE ES DEL TIPO DE REFERE
No PROCEDIMIENTO OBSERVACIONES
EJECUCI PERSON PRUEBA NCIA PT.
ÓN AL
Revisar y evaluar si el
sistema de control
interno ha realizado Dentro del informe de
actividades de control control interno no se
2-feb.-
1 relacionadas con la MAZ De control A-IN-001 presentan observaciones
2012
administración y relacionadas con las
reconocimiento de inversiones y derivados.
inversiones y
derivados.
Realizar hoja de
trabajo comparativa de se observa que la
los auxiliares información presentada en
contables con el el balance general
periodo anterior y 3-feb.- corresponde a los saldos de
2 AXM Sustantiva A-IN-002
comprobar los saldos 2012 los auxiliares de cuentas
con el balance General contables, sin embargo
y el valor presentado varios de los registros se
en los Estados encuentran sin soporte.
Financieros.
Interbolsa tiene establecida
una política de clasificación
para las inversiones, esta
Verificar la existencia
clasificación se realiza de
y aplicación de una
6-feb.- Cumplimient acuerdo a cinco factores,
3 política de YVH A-IN-003
2012 o permanencia, rentas
clasificación a
asociadas a cada título,
inversiones.
control, causa de inversión
y derecho incorporado en el
título
Revisar si la se encontró que no toda la
información acerca de información puede ser
8-feb.- Cumplimient
4 las inversiones, se JAO A-IN-004 validada debido a falta de
2012 o
encuentra soportes en los registros
debidamente contables por lo tanto no se
 20

actualizada y se hace puede establecer si toda la

llegar oportunamente a información se encuentra
la administración y a actualizada.
los encargados dentro
de la compañía.
Comprobar la
Se realiza la revisión de la
adecuada valoración
valoración de las
de las inversiones con
inversiones validando que
relación a las
se encuentran valoradas a
principios de
9-feb.- precio de mercado, los
5 contabilidad MAZ Sustantiva A-IN-005
2012 derivados, se encuentran
Generalmente
valorados de acuerdo a la
aceptados y las
circular 100 de la
políticas contables
Superintendencia
establecidas por la
Financiera.
entidad.
Comprobar la se realiza la revisión de los
existencia física de los títulos valores y se
10-feb.-
6 títulos que acrediten la AXM Sustantiva A-IN-006 encuentra que no todas las
2012
propiedad de las inversiones están
inversiones. debidamente soportadas.
Verificar que las Se encontró que muchos de
inversiones realizadas los inversionistas eran los
durante el 2011 no mismos empleados de la
esté siendo utilizadas empresa lo que muestra
13-feb.-
7 para aumentar su YVH De control A-IN-007 estaban manipulando la
2012
activo corriente y información financiera para
mostrar mayor mostrar una mayor
rentabilidad ante sus rentabilidad ante sus
clientes clientes
Verificar en las actas
de juntas, o comités la
No se observó actas de
aprobación de compra
aprobación por la junta ya
de inversiones y 14-feb.-
8 JAO De control A-IN-008 que estas manejos los
derivados y el tipo de 2012
realizan los directivos con
operación autorizada
decisiones propias
con respecto a la
ejecutada.
 21

Comprobar que la
Se observa que la
información
información que se está
presentada en los
presentando a los entes de
estados financieros a
control corresponde a la
los entes de control
que se encuentra registrada
corresponda a la que
15-feb.- en el sistema pero no se
9 se encuentra registrada MAZ Sustantiva A-IN-009
2012 evidencio que esta
en los auxiliares del
estuviera totalmente
sistema de acuerdos a
soportada lo que no permite
los movimientos
verificar si realmente se
realizados en
está presentando
inversiones durante el
información real
año 2011
Revisar si se han
realizado prácticas
inseguras o no Se observa que la entidad
autorizadas como las 16-feb.- Cumplimient ha realizado operaciones de
10 AXM A-IN-010
establecidas en la Ley 2012 o Repo, con el fin de ocultar
964 de 2005, Decreto sus problemas de liquidez.
669 de 2007, Decreto
2555 de 2010
 22

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