UNIVERSIDAD LAICA “ELOY ALFARO”

DE MANABÍ
EXTENSIÓN EN EL CARMEN
Creada Ley No. 10 – Registro Oficial 313 de Noviembre 13 de 1985
Teléfono: 052660695 ext. 111
EL CARMEN – MANABÍ - ECUADOR

CARRERA DE INGENIERÍA EN CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

MATERIA

Administración Financiera II

DOCENTE

Ing. Pablo Ávila, MAE

INTEGRANTES:

DUEÑAS ZAMBRANO DOLORES

GARCIAS MESIAS JESSENIA

MURILLO LAZ GISSELA

MOREIRA CALAPIÑA INES

NAVARRETE VELEZ MARIA

NIVEL

OCTAVO SEMESTRE “A”

FECHA
 08 DE JUNIO DEL 2019

1. ¿Por qué debemos tener en cuenta el riesgo al presupuestar el

capital? ¿Por qué no sólo trabajamos con los flujos de efectivo
esperados como lo hicimos en el capítulo 13?

Hasta ahora hemos considerado los flujos de fondos como ciertos, pero en la
realidad esto no es así ya que todo acontecimiento futuro es incierto por lo
tanto no tiene un ciento por ciento de seguridad de que va a ocurrir como se
previó. Los ingresos que se anticipan podrían verse afectados por las
cambiantes condiciones económicas.

2. ¿La desviación estándar es una medida adecuada del riesgo? ¿Se le

ocurre una medida mejor?

Dado que el mercado generalmente ofrece una remuneración según el riesgo

soportado, una mayor volatilidad se traduce en un mayor rendimiento
esperado.

3. ¿Cómo se “estandariza” la dispersión de una distribución de

probabilidad para hacer generalizaciones acerca del riesgo de un
proyecto?

Cuando se toman decisiones sobre resultados futuros que se conocen, la única

razón para que se cometa un error es que exista un error en el análisis por parte
del decisor. Esta situación se conoce como certidumbre completa. Pero la
realidad casi nunca es totalmente predecible. Por lo tanto, aunque el decisor
haya hecho el análisis correcto, siempre hay factores que no puede controlar y
que influyen para que los resultados sean imprevistos. Cuando prevalecen estas
condiciones se dice que se trabaja “bajo incertidumbre” y, por lo tanto, el decisor
se ve obligado a asumir riesgos. Por ejemplo, que los resultados de sus
decisiones no sean favorables.
5. En el enfoque de árbol de probabilidades para analizar el riesgo de un
proyecto, cuales son las probabilidades iniciales, condicionales y
conjuntas
 Las iniciales son las asociadas con la porción inicial de cada rama
completa
 Las condicionales son las probabilidades implicadas en los periodos
subsiguientes
 Las conjuntas es la probabilidad de que ocurra una secuencia dada de
flujo de efectivo
7. ¿Por qué se usa la tasa libre de riesgo para descontar flujos de efectivo
a su valor presente al evaluar el riesgo de las inversiones de capital?
- Porque en este enfoque se trata de aislar el valor del dinero en el tiempo
descontado para luego analizar el riesgo por separado
8. ¿Cuáles son los beneficios de usar la simulación para evaluar los
proyectos de inversión de capital?
Que se puede probar los resultados posibles de una inversión antes de aceptarla,
se hace un diagrama de los resultados posibles para cada factor de acuerdo con
su probabilidad de ocurrencia
9. ¿Qué papel tiene la correlación entre los valores presentes netos en el
riesgo de un portafolio de proyectos de inversión?
Que son los ingredientes claves para analizar el riesgo en el contexto del
portafolio de una empresa, además que puede ser positiva, negativa o en cero,
dependiendo de la naturaleza de la asociación
4.5.6.7.8. 9.
10. ¿Qué quiere decir “dominancia” en el sentido de un portafolio?
Nos referimos a un factor de elección entre varias alternativas, en la cual una es
más favorable que la otra dependiendo si la distribución de probabilidad es
menor o igual a la otra opción. Ya que permite evaluar el riesgo de una manera
más profunda y se puede decir que es una metodología estadística ya sea de
tipo económico o financiero.
11. En el enfoque de portafolios, ¿Cómo sabemos si los proyectos
específicos se aceptaron o rechazaron?
Se aceptan cuando al calcular la desviación estándar el porcentaje de riesgo es
menor al otro portafolio, es decir entre más bajo es el riesgo el portafolio se
acepta de lo contrario se rechaza.
12. ¿Qué son las opciones administrativas y por qué son importantes?
Es la flexibilidad de la administración para tomar decisiones futuras que afectan
los flujos de efectivo esperados, la vida o la aceptación futura de un proyecto.
Estas opciones son importantes porque mejora el valor de un proyecto de
inversión.
14. mencione los diferentes tipos de opciones administrativas y describa
en que difieren una de la otra.
 Opción de expandir (o contraer): una opción importante es la que
permite a la empresa expandir su producción si las condiciones se vuelven
favorables y contraer la producción si las condiciones son desfavorables.
 Opción de abandonar: si un proyecto tiene valor de abandono, esto
representa efectivamente una opción de venta para el dueño del proyecto.
 Opción de posponer: para algunos existe la opción de esperar y, con
ello, obtener nueva información.
15. ¿Qué es el riesgo en el contexto de la toma de decisiones
financieras?
Medida de la incertidumbre en torno al rendimiento que ganará una
inversión o, en un sentido más formal, el grado de variación de los
rendimientos relacionados con un activo especifico.

16. Defina el rendimiento y describa como calcular la tasa de

rendimiento de una inversión.
Es la ganancia o pérdida que experimenta una inversión en un período
específico.
Se calcula sumando todas las distribuciones de efectivo, más el cambio
del valor en la inversión, dividida entre el valor de la inversión al inicio del
período.

17. Compare las siguientes preferencias de riesgo: a) aversión al riesgo,

b) neutralidad al riesgo y c) búsqueda de riesgo. ¿Cuál es la más
común entre los gerentes financieros?
 Aversión al riesgo: actitud del inversionista que exige un
rendimiento mayor como compensación por el incremento del
riesgo.
 Neutralidad ante el riesgo: actitud del inversionista cuando elige
una inversión con rendimiento más alto sin considerar el riesgo.
 Buscador del riesgo: actitud de los inversionistas que prefieren
las inversiones con el mayor riesgo, incluso si estas tienen
rendimientos esperados bajos.
La aversión al riesgo porque prefieren inversiones con menos riesgos
por encima de inversiones con mayores riesgos, manteniendo fija la
tasa de rendimiento.
18. Explique cómo se usa el intervalo en el análisis de sensibilidad.
El riesgo de la inversión se puede medir con el intervalo de los posibles
resultados. El intervalo se obtiene restando el rendimiento asociado
con el resultado pesimista del rendimiento asociado con el resultado
optimista.
19. ¿Qué revela una gráfica de distribución de probabilidades de
resultados acerca del riesgo del activo a un individuo encargado de
tomar decisiones?

Que cuando dos activos tienen el mismo rendimiento promedio, la

distribución de rendimientos del activo D tiene una dispersión mucho
mayor que las distribuciones del activo C. dándonos a conocer que un
activo es más riesgoso que el otro.
20. ¿Qué relación existe entre el tamaño de la desviación estándar y el
grado de riesgo de un activo?
La desviación estándar es una medida del nivel de riesgo ya que entre
mayor dispersión o variabilidad de los rendimientos de un activo, más
grande la posibilidad de que el rendimiento esperado y el realizado sean
distintos entre sí.

21. ¿Que revela el coeficiente de variación acerca del riesgo de la

inversión que la desviación estándar no revela?
Que compara los riesgos de los activos con diferentes rendimientos
esperados.

22. ¿Qué es un portafolio eficiente? ¿Cómo se pueden determinar el

rendimiento y la desviación estándar de un portafolio?
Portafolio eficiente: Portafolio que maximiza el rendimiento para un nivel
de riesgo determinado.
Se calcula aplicando la fórmula de la desviación estándar de un solo
activo.

23. ¿Por qué es importante la correlación entre los rendimientos de

activos? ¿Cómo permite la diversificación combinar los activos
riesgosos para que el riesgo del portafolio sea menor que el riesgo
de los activos individuales que lo integran?
Porque nos permite ver el comportamiento entre dos series de números.
Ambos activos tienen que obtener el mismo promedio de rendimiento
esperado, cuando el rendimiento F está por arriba del promedio, el
rendimiento G está por debajo del promedio o viceversa, en otras
palabras, los rendimiento esta negativamente correlacionados, y cunando
estos dos activos se combinan en un portafolio, el riesgo de ese portafolio
disminuye.

24. ¿Cómo logra la diversificación internacional disminuir el riesgo?

¿Cuándo la diversificación internacional genera rendimientos por
debajo del promedio? ¿Que son los riesgos políticos y como afectan
a la diversificación internacional?
1° La inclusión de activos de países con ciclos económicos que no están
altamente correlacionados.
2° Cuando el dólar aumenta su valor en relación con otras monedas.
Cuando la moneda estadounidense aumenta el valor, disminuye el valor
en dólares de un portafolio de activos denominados en moneda
extranjera.
3° Surge ante la posibilidad de que un gobierno anfitrión tome medidas
que perjudiquen a los inversionistas extranjeros o de que los disturbios
políticos de un país pongan en riesgo las inversiones en esa nación.
25. ¿Cómo se relacionan el riesgo total, el riesgo no diversificable y el
riesgo diversificable? ¿Por qué el riesgo no diversificable es el único
riesgo importante?
 Que el riesgo total es la combinación del riesgo diversificable y no
diversificable.
 El riesgo no diversificable porción relevante del riesgo de un activo
atribuible a factores del mercado que afectan a todas las empresa
y se denomina también riesgo sistemático.
 El riesgo diversificable porción del riesgo que se le atribuye en
forma específica a la empresa y se denomina también riesgo
sistemático.
Porque la medición del riesgo no diversificable es, por consiguiente, de
gran importancia para seleccionar los activos que posean las
características más convenientes de riesgo y rendimiento.
26. ¿Qué riesgo mide el coeficiente beta? ¿Cómo se calcula el
coeficiente beta de un portafolio?
El riesgo no diversificable; el coeficiente beta de un portafolio se calcula
fácilmente usando los coeficientes beta de los activos individuales
incluidos en el.

27. Explique el significado de cada variable en la ecuación del modelo

de fijación de precios de activos de capital (MPAC). ¿Qué es la línea
del mercado de valores (LMV)?
 Ʀj= rendimiento requerido del activo j
 Rf= tasa de rendimiento libre de riesgo, medida comúnmente por
el rendimiento de una letra del tesoro de Estados Unidos.
 bj= beta coefficient or index of nondiversifiable risk for asset j
 Ʀm= rendimiento del mercado; rendimiento del portafolio de
mercado de los activos.
Es la representación del modelo de fijación de precios de activos de
capital (MPAC) como una gráfica que refleja el rendimiento requerido
en el mercado para cada nivel de riesgo no diversificable.
28. ¿Qué efecto tendrían los siguientes cambios sobre la línea del
mercado de valores y, por lo tanto, sobre el rendimiento requerido
de un nivel de riesgo determinado? A) un incremento en las
expectativas de inflación. B) los inversionistas disminuyen la
aversión al riesgo.