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    Modelos Mercados

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    Yixon R. Amortegui
    El documento describe el Modelo de Markowitz y el Modelo Sharpe. El Modelo de Markowitz consiste en un proceso de cuatro etapas para encontrar la cartera de inversión óptima considerando el riesgo y la rentabilidad. El Modelo Sharpe es una simplificación del modelo de Markowitz que relaciona la rentabilidad de los activos con un índice de mercado para medir el rendimiento ajustado por riesgo de una inversión.

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    Yixon R. Amortegui
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    El documento describe el Modelo de Markowitz y el Modelo Sharpe. El Modelo de Markowitz consiste en un proceso de cuatro etapas para encontrar la cartera de inversión óptima considerando el riesgo y la rentabilidad. El Modelo Sharpe es una simplificación del modelo de Markowitz que relaciona la rentabilidad de los activos con un índice de mercado para medir el rendimiento ajustado por riesgo de una inversión.

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    Modelo de mercados

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    Modelos mercados

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    El documento describe el Modelo de Markowitz y el Modelo Sharpe. El Modelo de Markowitz consiste en un proceso de cuatro etapas para encontrar la cartera de inversión óptima considerando el riesgo y la rentabilidad. El Modelo Sharpe es una simplificación del modelo de Markowitz que relaciona la rentabilidad de los activos con un índice de mercado para medir el rendimiento ajustado por riesgo de una inversión.

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    El documento describe el Modelo de Markowitz y el Modelo Sharpe. El Modelo de Markowitz consiste en un proceso de cuatro etapas para encontrar la cartera de inversión óptima considerando el riesgo y la rentabilidad. El Modelo Sharpe es una simplificación del modelo de Markowitz que relaciona la rentabilidad de los activos con un índice de mercado para medir el rendimiento ajustado por riesgo de una inversión.

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    Modelo de Markowitz

    Desarrollado por el economista y nobel en economía Henry Markowitz.


    Su objetivo consiste en encontrar la cartera de inversión óptima para cada
    inversor en términos de rentabilidad y riesgo realizando una adecuada elección de
    los activos que componen dicha cartera, para ello determina un proceso de cuatro
    etapas que consistente en:
    1. Determinación del conjunto de posibilidades de inversión que ofrece el
    mercado (conjunto viable).
     Se analizan los N activos arriesgados y las carteras posibles que se
    negocian en los mercados, estimando su rentabilidad esperada, varianzas y
    covarianzas entre los rendimientos de cada par de posibles activos
    financieros.
     Con dos títulos con correlación intermedia las combinaciones se sitúan
    sobre una hipérbola dibujada entre tales cotas, cuyo grado de curvatura es
    mayor cuanto menor es la correlación entre los rendimientos de los dos
    activos.
     Con N activos financieros y correlación intermedia es una región que
    llamamos conjunto viable.
    2. Determinación del conjunto o frontera eficiente.
    Cartera eficiente: es aquella que cumple dos condiciones.
     Para su nivel de rendimiento esperado, no existe ninguna otra cartera que
    tenga un riesgo más bajo.
     Para el riesgo que conlleva, no existe otra oportunidad de inversión que
    permita obtener un rendimiento esperado mayor, es decir, proporciona la
    máxima rentabilidad esperada posible para su nivel de riesgo.
     En cualquier otro caso se considera la cartera ineficiente. La cartera
    eficiente de menor riesgo es la cartera de mínima varianza (CMV) y la
    frontera eficiente empieza en la CMV.
    3. Especificación de las preferencias del inversor
     Las curvas de indiferencia son crecientes y convexas. La forma específica
    dependerá del grado de aversión al riesgo del inversor.
     Una curva de indiferencia o isoutilidad es la representación gráfica de todas
    las combinaciones rendimiento esperado-riesgo que proporcionan al
    inversor la misma utilidad esperada y que le son indiferentes.
    4. Determinación de la cartera óptima
    La cartera óptima se encuentra en el punto de tangencia entre la frontera eficiente
    y una curva de isoutilidad. La cartera O es la que proporciona mayor utilidad
    posible al situarse en la curva de indiferencia más elevada.
    Es única para cada inversor, pues depende:
     De las estimaciones individuales sobre los títulos (frontera eficiente)
     Del grado de aversión al riesgo (curvas de indiferencia)

    El conjunto de carteras eficientes puede calcularse resolviendo el siguiente


    programa cuadrático paramétrico:

     Xi: es la proporción del presupuesto del inversor destinado al activo


    financiero
     i: incógnita del programa
     σ^2 (Rp): varianza de la cartera p
     ij:covarianza entre los rendimientos de los valores i y j
     E(Rp): rentabilidad o rendimiento esperado de la cartera p
    El conjunto de pares [E(Rp), σ^2 (Rp)] o combinaciones rentabilidad-riesgo de
    todas las carteras eficientes es denominado «frontera eficiente». Una vez
    conocida ésta, el inversor, de acuerdo con sus preferencias, elegirá su cartera
    óptima.
    (Hernandez, 2017)
    Modelo Sharpe
    Este modelo financiero fue desarrollado por el nobel de economía William F.
    Sharpe.
    Es una medida para analizar el rendimiento de una inversión, teniendo en cuenta
    el riesgo que suponga esa inversión.
    Es un modelo que calcula la rentabilidad ajustada según su riesgo, en finanzas,
    cuanto más arriesgada sea una inversión, la rentabilidad que se espera de ella es
    mayor, dado que esperamos que se pague más por arriesgar más.
    Fue el resultado de un proceso de simplificación que Sharpe realizó del modelo
    pionero de Markowitz.
    Ante tanta complejidad Sharpe propone un supuesto básico: relacionar la
    evolución de la rentabilidad de cada activo financiero con un determinado índice,
    llamado “índice de mercado” el cual es una variable exógena (que se debe a
    causas externas).
    La relación entre el rendimiento de un titulo con el rendimiento del mercado se
    muestra mediante el siguiente modelo econométrico:

    El elemento básico en esta ecuación es B y mientras mayor sea el B que


    obtengamos, más bruscas serán las variaciones de la variable relevante (RM).
    (Agudo, 2000)

    Referencias
    Agudo, L. F. (12 de Diciembre de 2000). Ciberconta. Obtenido de 5campus.com:
    https://ciberconta.unizar.es/LECCION/fin010/300.HTM
    Hernandez, L. A. (17 de Febrero de 2017). Rankia. Obtenido de Rankia.com:
    https://www.rankia.com/blog/bolsa-desde-cero/3479118-5-preguntas-claves-para-
    entender-modelo-markowitz

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