RAZONES FINANCIERAS

ESTADOS FINANCIEROS
GRUPO NUTRESA S.A.
PERIODO 2016
Grupo Nutresa S.A. y sus sociedades subsidiarias (en adelante, Grupo Nutresa, la
Compañía, el Grupo, o Nutresa, indistintamente) constituyen un grupo integrado y
diversificado de la industria de alimentos que opera principalmente en Colombia y
Latinoamérica.
La sociedad matriz dominante es Grupo Nutresa S.A., una sociedad anónima de
nacionalidad colombiana, constituida el 12 de abril de 1920, con domicilio principal
en la ciudad de Medellín y con vigencia hasta el 12 de abril de 2050.

OBJETO SOCIAL:
El objeto social de la Compañía Matriz consiste en la inversión o aplicación de
recursos o disponibilidades en empresas organizadas, bajo cualquiera de las formas
autorizadas por la ley, sean nacionales o extranjeras, y que tengan por objeto la
explotación de cualquier actividad económica lícita, o en bienes corporales o
incorporales con la finalidad de precautelación del capital.

RAZONES FINANCIERAS:
Las razones financieras son las relaciones de magnitud que hay entre dos cifras
que se comparan entre sí, y se denominan financieras porque se utilizan las
diversas cuentas de los estados financieros principales, los cuales se pueden
comparar entre distintos periodos y con empresas que pertenecen a la rama del giro
de la empresa estudiada.

Una de las herramientas de más uso para realizar análisis financiero son las
Razones Financieras debido a que permiten medir, en un alto grado, la eficacia y
comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la
situación financiera, permiten precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el
apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.

Las Razones Financieras son comparables con las de la competencia y llevan al

análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. En este
caso la unidad monetaria se da en millones de pesos colombianos.
 1. RAZONES DE SOLVENCIA Y ACTIVIDAD:
La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las
obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se
refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para
convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.

1.1. CAPITAL DE TRABAJO (CNT):

La administración del Capital de Trabajo tiene en los momentos actuales un papel
preponderante, pues proporciona herramientas de gran importancia para evaluar
los errores de dirección y adoptar medidas correctas y oportunas que nos posibiliten
alcanzar los resultados deseados, logrando al finalizar cada período una mayor
eficiencia y eficacia.

Esta razón se obtiene al descontar de sus derechos corrientes, todas las

obligaciones corrientes de la empresa.

CT = Activo corriente – Pasivo corriente

CT = $2.559.775 – $2.113.963
CT = $445.812 millones

Esta cifra nos dice que Nutresa luego de cancelar todas sus deudas a corto plazo
le quedan $445.812 millones que podrían invertirlos a corto plazo para que
representen ingresos adicionales.

1.2. INDICE DE SOLVENCIA (IS):

Solvencia financiera es la capacidad de una empresa para cumplir todas sus
obligaciones sin importar su plazo. En ocasiones es referida como liquidez, pero
ésta es solo uno de los grados de solvencia. Se dice que una empresa cuenta con
solvencia cuando está capacitada para liquidar los pasivos contraídos al
vencimiento de los mismos y demuestra que podrá conservar dicha situación en el
futuro.

Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del

tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad.
 IS = Activo Corriente / Pasivo Corriente
IS = $2.559.775 / $2.113.963
IS = 1,2 veces

Esta cifra nos dice que Nutresa por cada millón que debe, tiene $1.200.000 para
responder

1.3. LIQUIDEZ INMEDIATA O PRUEBA ACIDA:

La prueba ácida es uno de los indicadores financieros utilizados para medir la
liquidez de una empresa, para medir su capacidad de pago, y para hacer el
respectivo análisis financiero.

La prueba ácida excluye los inventarios, por lo que solo se tiene en cuenta la cartera,
el efectivo y algunas inversiones.

La razón por la que se excluyen los inventarios, es porque se supone que la

empresa no debe estar supeditada a la venta de sus inventarios para poder pagar
sus deudas.

ACIDO = Activo Corriente- Inventario / Pasivo Corriente

ACIDO = $2.559.775-$1.028.417 / $2.113.963
ACIDO = 0,72 veces
Esta cifra nos dice que Nutresa por cada millón que debe a corto plazo sólo tiene
$720.000 para cubrirlos de manera inmediata.

1.4. ROTACION DEL INVENTARIO (RI):

La rotación de Inventarios es el indicador que permite saber el número de veces en
que el inventario es realizado en un periodo determinado. La rotación de inventarios
permite identificar cuántas veces el inventario se convierte en dinero o en cuentas
por cobrar (se ha vendido). Con ello determinamos la eficiencia en el uso del capital
de trabajo de la empresa.

La rotación de inventarios se determina dividiendo el costo de las mercancías

vendidas en el periodo entre el promedio de inventarios durante el periodo:
 RI = Costo de lo vendido / Inventario promedio
RI = $4.966.031 / $1.030..693
RI = 4,81 veces

1.5. PLAZO PROMEDIO DEL INVENTARIO (PPI):

Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de la
empresa.

PPI = 360 / RI
PPI = 360 /4,81

PPI = 74 días, que nos dice que el grupo Nutresa durante los años 2.015 y 2.016
tuvo una rotación de inventario lenta ya que sus saldos permanecieron estáticos
durante 74 días aproximadamente en el almacén antes de ser vendidos y se hace
necesario revisar estos saldos en libros.

1.6. ROTACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR (RCC):

La rotación de cartera es un indicador financiero que determina el tiempo en que las
cuentas por cobrar toman en convertirse en efectivo, o en otras palabras, es el
tiempo que la empresa toma en cobrar la cartera a sus clientes.

La rotación de cartera nos permite identificar cuánto tiempo nos tomar recuperar las
ventas a crédito que hemos realizado, un dato importante, por cuanto estamos
financiando a nuestros clientes y eso tiene un costo financiero.

RCC = Ventas anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Cobrar

RCC = $8.676.640 / $889.197
RCC = 9,7 veces

1.7. PLAZO PROMEDIO DE LAS CUENTAS POR COBRAR (PPCC):

Es una razón que indica la evaluación de la política de créditos y cobros de la
empresa.

PPCC = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar

PPCC = 360 / 9,7
PPCC = 37 días, Nutresa tarda este tiempo en recuperar su cartera. Si partimos del
supuesto que en sus políticas de cobro el plazo máximo es 60 días, podríamos
afirmar que tiene un excelente recaudo de cartera.

1.8. ROTACION DE LAS CUENTAS POR PAGAR (RCP):

Sirve para calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en
efectivo en el curso del año.

RCP = Compras anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Pagar

RCP = $4.996.031 / $888.998
RCP = 5,5 veces

1.9. PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP):

Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa.

PPCP = 360 / Rotación de Cuentas por Pagar

PPCP = 360 / 5,5

PPCP = 65 días tarda la empresa para pagarle a sus proveedores contribuyendo a

un óptimo flujo de caja.

2. RAZONES DE APALANCAMIENTO O ESTRUCTURA:

Miden la capacidad de la empresa para contraer deudas a corto plazo con los
recursos que se tienen. Expresan en qué medida se usa el financiamiento por medio
de deudas, o sea, su apalancamiento financiero.
2.1. RAZON DE ENDEUDAMIENTO:
Mide la proporción de los Activos Totales aportados por Capital Ajeno, o sea, la
participación de los acreedores en la financiación de los activos totales de la
empresa. Cuanta más alta es esta razón, mayor es el Apalancamiento Financiero.
Su resultado aceptable depende de lo efectivo que resulte usar el dinero ajeno, no
obstante, los analistas coinciden en que debe ser siempre inferior a 1 (o al 100%),
Un endeudamiento del 60% se considera como manejable, o sea, que cada 100
pesos que la empresa tiene en sus activos, se adeudan 60 pesos. Superior a este
resultado puede significar para la empresa dificultades en la consecución de más
financiamiento.
Razón de Endeudamiento = Se determina a partir del cociente entre el Pasivo Total
o la Deuda Total (sin incluir el Patrimonio) entre el Activo Total.
 RE= Pasivo total / Activo total x 100
RE= $5,314.594 /$13,699.554 x 100
RE=38.7%
Grupo Nutresa por cada millón invertido, el 38.7% se encuentra comprometido con
un tercero. Podríamos calificar esta razón aceptable ya que la tasa de aceptación
es del 40 al 70%

2.2. RAZON PASIVO - CAPITAL:

Indica la relación entre los Fondos a Largo Plazo que suministran los acreedores y
los que aportan los dueños. Permite estimar el Apalancamiento Financiero de la
Empresa.
Razón Pasivo-Capital = Se determina a partir del cociente que relaciona los Pasivos
a Largo Plazo (Recursos ajenos) entre el Capital Contable o Patrimonio.
RPC= Pasivo a largo plazo / Capital contable o patrimonio x 100
RCP= $3,200.631/$8.384.960 X 100
RCP= 38%
Concluimos que por cada millón invertido por el Grupo Nutresa, el 38% le pertenece
a sus acreedores.

2.3. COBERTURA DEL INMOVILIZADO:

Se determina a partir del cociente que relaciona a los Recursos Propios (Patrimonio)
entre el Activo Fijo Neto.
CI= Patrimonio / Activo fijo neto
CI= $8,384.960/$3,383.513
CI= 2,4 veces

O sea que del patrimonio del Grupo Nutresa se podría invertir 2,4 veces con
recursos propios en activos fijos.

2.4. ROTACION DEL ACTIVO TOTAL:

Puede determinarse para los conceptos Activos Fijos y Activos Circulantes.
Expresa la eficiencia con que la Empresa puede usar sus activos para generar
ventas.
RAT= Ventas anuales / Activo total x 100
 RAT= $8,676.640/13,699.554 x 100
RAT= 63%
El volumen de ventas del Grupo Nutresa es del 63% en un año con respeto a su
activo total, es decir que por cada millón de activo invertido se venden $630.000

3. RAZONES DE RENTABILIDAD:
Las razones financieras de rentabilidad son aquellas que permiten evaluar las
utilidades de la empresa respecto a las ventas, los activos o la inversión de los
propietarios.
3.1. RENDIMIENTO DE LA INVERSION:
Es un indicador financiero que mide la rentabilidad de una inversión, es decir, la
relación que existe entre la utilidad neta o la ganancia obtenida, y la inversión.

ROI= (Utilidad bruta – inversión) / inversión

ROI= ($3,710.609-$2,933.660)/ $2,933.660
ROI= 0,26 x $1,000.000
ROI= $260.000
Durante el año 2016, Grupo Nutresa por cada millón que invirtió obtuvo $260.000

3.2. RENTABILIDAD ECONOMICA:

Mide la capacidad que tienen los activos de una empresa para generar beneficios,
sin tener en cuenta como han sido financiados. Los beneficios que se tienen en
cuenta para conocer la rentabilidad económica de una empresa, son antes de haber
descontado los intereses e impuestos correspondientes que la empresa tiene que
pagar.
RE = Utilidad antes de impuesto / Activo total neto * 100
RE= $544.868/$13,699.554
RE= $0,039 x $1,000.000
RE=$39.000
Durante el año 2016, Grupo Nutresa por cada millón que invirtió obtuvo una
rentabilidad económica de $39.000
 3.3. RENTABILIDAD FINANCIERA:
La rentabilidad financiera se constituye en un indicador sumamente importante,
pues mide el beneficio neto (deducidos los gastos financieros, impuestos y
participación de trabajadores) generado en relación a la inversión de los propietarios
de la empresa. Refleja además, las expectativas de los accionistas o socios, que
suelen estar representadas por el denominado costo de oportunidad, que indica la
rentabilidad que dejan de percibir en lugar de optar por otras alternativas de
inversiones de riesgo.
ROE = Utilidad neta / Patrimonio
ROE=$576.708/$8,384.960
ROE=$o.o68 x $1,000.000
ROE= $68.000
Por cada millón invertido, se obtuvieron $68.000 de rentabilidad financiera, una
excelente rentabilidad sobre el patrimonio del Grupo Nutresa

3.4. RENTABILIDAD SOBRE LAS VENTAS:

Muestra la capacidad que tiene la empresa de producir beneficios en relación a las
ventas que realiza en la actividad normal de la empresa; da a conocer el importe
que gana la empresa por cada una de las unidades de producción que vende.

RSV = (Ventas – Costo de ventas) / Ventas

RSV= ($8676.640-$4.966.031)/$8,676.640
RSV= $0,42 x $1,000.000
RSV= $420.000
Por cada millón de invertido, Grupo Nutresa obtuvo durante el año 2016 $420.000
de rentabilidad sobre las ventas

4. RAZONES DE CRECIMIENTO:
Este grupo de razones financieras evalúa el crecimiento y desarrollo de la empresa
y está íntimamente relacionado con el análisis horizontal (aumentos y
disminuciones).
 4.1. CRECIMIENTO DE VENTAS:
Indica el crecimiento que ha tenido la empresa en las ventas de un ejercicio a otro
con respecto al año base.
CV= VENTAS PERIODO ACTUAL – VENTAS PERIODO ANTERIOR /
VENTAS PERIODO ANTERIOR x 100

CV= $8,676.640/$7,945.417 x 100

CV= 9,2%
En el año 2016, Grupo Nutresa aumentó sus ventas con respecto al año 2015en un
9,2%

4.2. CRECIMIENTO DE INGRESO BRUTO:

Indica el crecimiento que ha tenido la empresa en el total de sus ingresos de un
ejercicio a otro con respecto al año base.
CIB= TOTAL INGRESO PERÍODO ACTUAL – TOTAL INGRESO

PERIODO ANTERIOR / TOTAL INGRESO PERIODO ANTERIOR x 100

CIB= $8,709.771/$7,950.818 x 100

CIB= 9,5%

En el año 2016, Grupo Nutresa aumentó sus ingresos totales con respecto al año
2015en un 9,5%

4.3. INDICE DE INVERSION:

Indica el porcentaje que se tiene invertido en inmuebles planta y equipo, respecto
del valor total de la empresa. Si se compara con los años anteriores se determina
si ha aumentado o disminuido la inversión en los activos productivos de la empresa.
II = P.P. Y EQUIPO / ACTIVOS TOTALES x 100
II= $3,383.513/$13,699.554x 100
II=24,6%

Del total de activos que posee el Grupo Nutresa, sólo el 24,6% está representado
en Activos fijos.
 4.4. INDICE DE INTENSIDAD DE EXPANSION:
Indica el crecimiento que ha tenido la empresa en la planta productiva de un ejercicio
a otro con respecto al año base. En el caso de empresas comerciales esta relación
también se puede referir al activo total.

IIE= P.P. Y EQUIPO AÑO 2016- P.P. Y EQUIPO AÑO 2015 / INMUEBLE
P.P. Y EQUIPO AÑO 2015

IIE= $3,383513-$3,383722/$3,383722

IIE= -0,0061%
La inversión en P.P. y E en el último año con respecto a la anterior ha disminuido
en un 0,0061%. Porcentaje mínimo. Podríamos concluir que su Inversión en Activos
fijos se mantuvo igual en los dos últimos años. No hubo crecimiento.
ANEXOS