LA EVALUACION SOCIOECONOMICA DE PROYECTOS DE INVERSION: EL ESTADO DEL ARTE* Karen Marie Mokate Facultad de Ciencias Econmicas y Sociales Universidad

de Los Andes Bogot

I. INTRODUCCION: LA DEFINICION DE LA EVALUACION ECONOMICA. La evaluacin econmica difiere de la evaluacin financiera que es ms comnmente conocida, en cuanto al punto de vista (o perspectiva) y al objetivo. Donde una evaluacin financiera procu ra estimar el rendimiento de un proyecto en trminos de recursos monetarios para un agente especfico (la entidad o individuo financiero o ejecutor, por ejemplo), la evaluacin econmica intenta medir el rendimiento del proyecto en trminos de recursos reales, para la sociedad como un todo. Ms concretamente, la evalua cin econmica tiene por objetivo la identificacin del impacto de un proyecto sobre el bienestar econmico de un pas, como un todo. Desde el punto de vista de la evaluacin econmica, el de la socie dad como un todo, se interesa identificar slo los beneficios y costos que representan un flujo neto para el conjunto de individuos y entidades que componen la sociedad. Las transferencias dentro de la sociedad, de una entidad a otra, tales como el pago de impuestos (transferencia de un productor o consumi dor al gobierno) o el pago de un salario a la mano de obra que es t por encima del valor de su producto marginal (transferencia de los productores a los trabajadores) no representan ni costos ni beneficios para el conjunto de la sociedad. Slo representan el traslado de recursos de un bolsillo a otro, dentro de la sociedad, y as, no son relevantes para la evaluacin econmica de un proyecto. La identificacin del flujo de beneficios y costos para la evaluacin econmica tendr que realizarse indagando si el pro yecto genera un impacto para el conjunto de entidades que componen la economa o sociedad. Una evaluacin econmica se caracteriza no slo por la perspectiva de la economa o la sociedad, sino por su objetivo de medir el impacto del proyecto sobre el bienestar econmico. La ren tabilidad que se intenta medir ya no es financiera, sino una ren*

Trabajo preparado para el Seminario Internacional sobre Metodologas para la evaluacin Socioeconmica de Proyectos, Universidad de Los Andes, Bogot, 21 al 25 de julio de 1987.

tabilidad ms intangible, en trminos del bienestar de la poblacin y de la sociedad. La evaluacin econmica intenta medir el impacto del proyecto sobre los recursos reales que proveen utilidad, o bienestar econmico. Como consecuencia, la evaluacin eco nmica consiste en identificar el impacto del proyecto sobre los recursos que generan utilidad (o desutilidad) econmica y asignar a este impacto un valor que refleja el aporte marginal de cada re curso del bienestar nacional. As, la evaluacin econmica implcitamente utiliza como base la especificacin de una funcin de bienestar o utilidad econ mica, U, que seala que los recursos que contribuyen a la utilidad de las entidades o individuos que componen la economa o sociedad. La literatura sobre la evaluacin econmica ha, implcitamente, formulado la siguiente funcin de bienestar econmico: U Donde U C S BM = U (C, S, BM) = utilidad econmica nacional = consumo agregado: = ahorro nacional: = consumo (voluntario o involuntario) de los bienes meritorios, o sea, bienes que generan directamen te utilidad o desutilidad, sin ser vendidos o comprados en ningn mercado. Ejemplos: defensa nacional, seguridad callejera, y contaminacin ambiental.

Se puede argumentar que estos elementos de la funcin de uti lidad econmica resumen, en forma exhaustiva, los recursos que contribuyen al bienestar. Representan el conjunto de objetivos socioeconmicos que buscan contribuir a este bienestar. No se puede dudar, por ejemplo, que el empleo contribuye al bienestar. Cuan do se indaga sobre la forma que hace esta contribucin, se observa que principalmente genera un producto y as, unas oportunidades de consumo. Por lo tanto, se podra afirmar que el beneficio de un proyecto que genera empleo esta captado por la estimacin del impacto del proyecto sobre el consumo. Sin embargo, se tendra que tener en cuenta otros beneficios asociados con la genera cin de empleo tal como el de dar a las personas un auto-presti gio, ya que el hecho de ser empleadas las hacen sentirse ms tiles o importantes. Este aspecto del beneficio de la generacin del empleo se capta a travs de la estimacin del impacto del pro yecto sobre los bienes meritorios: en este caso, el bien meritorio es el auto-prestigio del hombre. Consideraremos otro ejemplo: la produccin de alimentos que slo logran venderse debido a subsidios al productor. El subsidio representa una transferencia que no debe ser tenida en cuenta en la evaluacin econmica y, por lo tanto, es muy posible que los beneficios en trminos del objetivo de consumo son menores que los costos en trminos del mismo. Sin embargo, es factible que adems de ser un aporte al consumo, la produccin del ali mento contribuye al bienestar econmico porque aumenta la oferta de un bien meritorio, tal como la autosuficiencia nacional o la seguridad alimenticia. Una evaluacin econmica completa, que mi de el impacto del proyecto sobre todos los elementos de la funcin de bienestar, captara el beneficio por generacin del bien

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meritorio, y as, podra que los beneficios sean mas grandes que los costos, a pesar del hecho de que cuando nos limitamos al aspecto del consumo, los costos de la produccin sean ms altos que los beneficios. La evaluacin econmica completa medira el impacto del proyecto sobre cada uno de los elementos de la funcin de bienestar y asignara valor a cada impacto, segn las utilidades marginales del elemento afectado. Definamos la evaluacin econmica en trminos matemticos:
U U C U S U BM = + + p C p S p BM p

(2)

donde la derivada con respecto a p significa el cambio debido a la introduccin o al fortalecimiento del proyecto. Ntese que se han definido los elementos de consumo, ahorro y bienes meritorios como funciones del proyecto, o sea, elementos que son afectados por la realizacin del proyecto. As definida la evaluacin econmica, se trabajo del evaluador en dos pasos principales: puede resumir el

la identificacin del impacto del proyecto sobre los dis tintos elementos de la funcin de bienestar, o sea, la estimacin de las derivadas con respecto a p. la asignacin de valor a cada impacto, a travs de la es timacin de las utilidades marginales de cada elemento de la funcin de bienestar (las derivadas de U con respecto a cada elemento).

En este trabajo, se va a detallar "el estado del arte" de la realizacin de cada uno de estos pasos, para as identificar claramente los avances que se han logrado en el campo de la evaluacin y las reas que todava tienen que ser trabajadas para lograr que la evaluacin econmica sea ms completa y correcta. An tes de entrar a ese anlisis, se va a ampliar la funcin de bienestar, para que no slo sea aplicable a la evaluacin econmica, sino a la social tambin. II LA EVALUACION SOCIAL

La diferencia entre la evaluacin econmica y la social radi ca en la incorporacin de la redistribucin de ingresos como elemento que contribuye al bienestar de la sociedad. La evaluacin social adems de medir el impacto de un proyecto sobre el consumo, el ahorro y los bienes meritorios, identifica y valoriza el efecto del proyecto sobre la distribucin de ingresos y riquezas. Por ende, la funcin de bienestar que se utiliza para la evaluacin social tiene que incluir tambin la redistribucin: US = US (C,S,R,BM) donde: US = utilidad social C = consumo agregado

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S = ahorro nacional R = redistribucin de ingresos BM = consumo (voluntario e involuntario) nes meritorios".

de

los

"bie

Por el momento, no se detallarn las unidades utilizadas para medir cada elemento, ya que sern aclaradas posteriormente. Aqu, lo importante es observar que la evaluacin social de un proyecto es una extensin de la evaluacin econmica y puede ser expresada en trminos matemticos de la siguiente manera:

U U C U S U R U BM = + + + p C p S p R p BM p

(4)

Nuevamente, se observa que el trabajo del evaluador consiste primero, en estimar el impacto del proyecto sobre cada elemento de la funcin de bienestar, y, segundo, en asignar valor a cada elemento de acuerdo con la utilidad marginal del elemento. Se puede considerar la evaluacin econmica como un caso especial de la evaluacin social, en el cual se asigna un valor de cero a la utilidad marginal de la redistribucin. Consecuentemente, de aqu en adelante, se va a hacer referen cia a la evaluacin social, reconociendo que as todo lo que se discute es aplicable tambin a la evaluacin econmica. Antes de entrar a detallar los distintos pasos de la evaluacin social, se propone redefinir los elementos de la funcin de tal forma que la ecuacin de derivadas utilizada para expresar lo que se busca medir con la evaluacin sea ms funcional e interpre table especficamente, se propone introducir modificaciones de tal forma que las unidades de medicin sean ms claras y aplicables. II LA REESPECIFICACION DE LA FUNCION DE UTILIDAD

La interpretacin de la funcin de utilidad social es comple ja debido a la definicin muy poco clara de varios elementos de la misma: primero, el elemento de redistribucin es poco interpretable o medible, ya que no hay ninguna unidad con que medir la redistribucin. El elemento de consumo, en cambio, involucra varios bienes y servicios producidos o utilizados por el proyecto que se evala, en distintos momentos de su vida til. Una solucin a las limitaciones de la funcin de bienestar se podra lograr a travs de una mayor especificacin de sus elementos. Especficamente, se propone agregar tres subndices al ele mento de consumo: el primero, i , para indicar el bien o el servicio cuyo consumo se analiza; segundo, j , para sealar el grupo so cial para el cual el consumo del bien i es facilitado o sacrifica do por el proyecto; y, finalmente, t, para indicar el momento en que se percibe el impacto del proyecto. Asimismo, se agregan los subndices j y t al ahorro, para aclarar que el proyecto tiene un impacto sobre el ahorro de ciertos grupos en distintos momentos de la vida del proyecto. Igualmente, se agregan tres subndices al elemento de bienes meritorios: k, para sealar cul bien se a-

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naliza adems de y, j y t, con los significados ya definidos. Supongamos que existen n bienes y servicios de consumo, m grupos sociales y r bienes meritorios. El proyecto se analiza durante toda su vida til, del perodo 0 al perodo T. As, se llegara a definir el impacto del proyecto sobre el bienestar social, o sea, el resulta do de la evaluacin social, en la siguiente forma:

U n = p i =1

j =1 t =0

U Cijt m + Cijt p j =1
+
k =1 n

j =1 t = 0

U S jt t =0 jt p U BM kjt BM kjt p
T

(5)

Como se ver ms adelante, esta especificacin del resultado de la evaluacin social simplifica la interpretacin y facilita la definicin de la manera como se va a realizar la evaluacin. Es ta especificacin mantiene clara la definicin de los dos pasos a ser realizados por el evaluador: la identificacin del impacto, y la asignacin de valor a ste. Sencillamente, detalla ms ese trabajo: ahora, la identificacin y la valorizacin corresponden a unos bienes especficos, en unas manos determinadas, en un momento dado. A continuacin, se va a profundizar sobre estos dos pasos, destacando "el estado del arte" de cada uno. IV LA IDENTIFICACION DEL IMPACTO DEL PROYECTO

El primer paso del trabajo al realizar una evaluacin social o econmica tiene que ser el de detectar, o proyectar, en forma rigurosa, el impacto del proyecto que se evala sobre cada uno de los elementos de la funcin de bienestar social. Generalmente, el impacto se divide en dos clasificaciones: beneficios, o impactos positivos; y costos, o impactos negativos. El proceso de proyectar los costos y beneficios es definido segn la naturaleza del proyecto, ya que ste debe reflejar los objetivos y alcances del proyecto. Generalmente, los cursos de evaluacin econmica y social dedican poco tiempo a este tema, tal vez porque no es un tema que pueda ser generalizado. Como consecuencia, el estudiante que sale a realizar unas evaluaciones prc ticas tiene poca idea sobre lo que es frecuentemente el paso ms difcil en la evaluacin. Los modelos que vamos a estar detallan do en las tardes de esta semana buscan definir claramente los desa fos que presenta la identificacin de costos y beneficios de varios tipos de proyectos. Asimismo, intentan definir unos mtodos rigurosos para lograr dicha identificacin. En trminos generales, es necesario advertir sobre la necesi dad rigurosa en la definicin de costos y beneficios. Es importante ser muy cuidadoso con las preguntas que se formulan y con la precisin de las respuestas que se buscan en cunto a cules son los beneficios y costos de cada proyecto. Generalmente,

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se pregunta: - qu va a tener el grupo j en el momento t que no tendra si no se realizara el proyecto? - qu cantidad va ahorrar el grupo j en el momento t que no ahorrara si no fuera por el proyecto? - qu sacrifica el grupo j en el momento t, debido a la rea lizacin del proyecto? Estas preguntas seran efectivas para la identificacin del beneficio. Tal vez, el mayor grado de cuidado tiene que introducirse en la precisin de las respuestas a estas preguntas. A la primera pregunta, uno podra contestar que el proyecto genera una mayor oferta del bien i , que luego llega al grupo j en el momento t. As, el beneficio sera expresado por la utilidad margi nal del consumo de dicho bien, medida a travs de la disposicin a pagar por el mismo. Sin embargo, hay que tener en cuenta que un incremento en la produccin de un bien no necesariamente lleva a un incremento en la oferta. Puede ser que la produccin ampliada lleva a la sustitucin de una fuente alternativa de oferta. En dicho caso, el beneficio del proyecto no es en trminos del bien producido, sino de los recursos ahorrados por no tener que producir el bien alternativo. De igual manera, cuando uno identifica los costos del proyecto, y analiza un insumo que se utiliza por el proyecto, es necesario indagar si el proyecto induce un in cremento en la produccin del insumo (en cuyo caso, los costos son los de insumos y factores necesarios para producirlo) o si, en cambio, desva la oferta disponible de otros consumidores, causando una reduccin del consumo del insumo por parte de estos consumidores. En este ltimos caso, el costo se expresa como la u tilidad marginal del consumo del insumo (la disposicin a pagar, expresada en trminos del numerario). Frecuentemente, se olvida precisar sobre la diferencia de un impacto sobre el bien producido o utilizado por el proyecto, y los recursos necesarios para ge nerar unas unidades adicionales de este bien. En resumen, el proceso de identificacin de los beneficios y costos tiene que proyectar cuidadosamente cules son los efectos especficos del proyecto, definindolos en trminos de los recursos econmicos o bienes de consumo que son efectivamente afectados por el proyecto. En lugar de profundizar ms sobre este proceso de identificacin en el momento, se deja este tema pendiente para poderlo detallar en las discusiones de los distintos modelos que permiten proyectar costos y beneficios. Cabe resaltar que para una efectiva aplicacin de los concep tos de la identificacin del impacto, el evaluador necesita contar con buenos estudios sobre las funciones de produccin (para aquellos casos en que el beneficio representa ahorro en recursos productivos o el costo es el de los insumos y factores utilizados en la produccin) y las funciones de demanda ( para los casos en los cuales el impacto es sobre el consumo). Dos elementos de la funcin de bienestar social, el ahorro y los bienes meritorios, merecen atencin especial en esta discusin del impacto de un proyecto. La identificacin del impacto no es clara para ninguno de los dos. Para el ahorro, la base concep tual de la forma de medir impacto fue establecido por la ONUDI, en Pautas para la Evaluacin del Proyecto. Sin embargo, esta medicin exige datos confiables sobre las propensiones marginales a ahorrar de los distintos grupos sociales. En la prctica, se ob-

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serva que no existe tales datos y para realizar un riguroso estu dio sobre el impacto de un proyecto sobre el ahorro, sera necesa rio primero realizar unos buenos estudios sobre el comportamiento de las personas en cuanto al ahorro. Por el momento, se observa que el ahorro no se est incluyendo en los anlisis econmicos de los proyectos. En cuanto a los bienes meritorios, en la mayora de los casos, la misma naturaleza de los bienes dificulta la medicin del impacto. La falta de unidades de medicin para bienes como la sa lud, la defensa, o la seguridad limita una identificacin de impacto. Adems, la dificultad para aislar el impacto de un proyec to sobre la oferta de los bienes meritorios, como la salud, el au toprestigio, y la contaminacin ambiental hace que en la mayora de los casos el impacto sobre la oferta de bienes meritorios se mencione sencillamente en las notas de pie de pgina, como una con sideracin adicional al beneficio neto del proyecto sobre los dems elementos de la funcin de bienestar. V LA ASIGNACION DE VALOR A CADA ELEMENTO DE LA FUNCION DE BIEN ESTAR SOCIAL: EL ESTADO DEL ARTE A El Numerario Habiendo identificado el impacto del proyecto sobre cada uno de los elementos de la funcin de bienestar social, es necesa rio asignar a cada impacto un valor segn su contribucin a la funcin de bienestar social. Es decir, es necesario estimar la u tilidad marginal de cada uno de los elementos de la funcin de bienestar o utilidad. Es bien conocido que no existe ninguna unidad que nos permita medir la utilidad, haciendo que una medicin cardinal del impacto del proyecto es infactible. Como consecuencia, se define el numerario, que servir como base de comparacin, o unidad de medicin, y as facilitar la estimacin del impacto del proyecto. Todas las utilidades marginales, incluidas en la definicin del im pacto del proyecto sobre el bienestar, se expresan como valores re lativos a la utilidad marginal del elemento seleccionado como unmerario. Matemticamente, para expresar todas las utilidades como valores relativos, uno divide ambos lados de la ecuacin (5) por la utilidad marginal del numerario, as:

U = p i

j t

Cijt Cijt + U p j nm
U

U
t

S jt S jt p nm
(6)

+
k

j t

BM kjt BM kjt U p nm

donde: nm es el numerario seleccionado.

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El lado izquierdo de la ecuacin nos indica que el del proyecto al bienestar econmico se mide en trminos de lidad marginal del numerario, nm. El lado derecho muestra todas las utilidades marginales se miden relativamente con to al numerario.

aporte la uti que ya respec

Cabe destacar que el numerario tiene que ser tan especficamente definido como los elementos de la funcin de bienestar econmico. Si se selecciona el consumo como numerario, por ejemplo es necesario especificar qu consumo se utiliza como numerario: consumo de qu, por quines, y en qu momento. La seleccin del numerario en la literatura sobre la evaluacin econmica ha tendido a ser arbitraria; ms comnmente se ha utilizado el consumo o la divisa libremente disponible en manos del gobierno, como el numerario. El numerario "consumo" es bastante ambiguo, ya que no especfica consumo de qu, por quin y en qu momento. Implcitamente, se trabaja con el consumo de un grupo considerado como "neutro" en cuanto a la redistribu cin de ingresos (es decir, un grupo para el cual no hay ningn objetivo especfico en cuanto a la redistribucin) y con el consu mo en el Ao 0. El numerario de la divisa es explcitamente definido como la divisa libremente disponible en manos del gobierno; se trabaja con el valor en el ao 0, haciendo que la ecuacin, que resume la evaluacin social realizada con este numerario, sea la siguiente:

U ~ U Cijt Cijt Cit = U U U U ~ p i j t D0 D0 Dt Cit U ~ U ~ U U ~ S jt S Dt Ct S t t + U U U U j t ~ ~ p Do Dt C S t t U U ~ U BM kjt BM kjt B M kt Dt + U U ~ U p k j t Dt disponible, Do B M kt en manos donde: Dt= una divisa libremente U p U Dt

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del obierno, en el ao t. D0= una divisa libremente disponible, en manos del gobierno, en el ao 0. Cit= consumo del bien i en el ao t, por un grupo de consumo crtico, o sea, un grupo cuyo consumo est de un nivel que se considera para fines de la distribucin de ingresos.

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Cijt =1 U ~ Cit
~ St =

si el grupo j es de este nivel de consumo; es menor que uno si est por encima de este nivel; es mayor que uno si est por debajo.

~ BM kt = una unidad de consumo del bien meritorio k en el ao t, por parte del grupo de consumo crti co.

una unidad de ahorro en el momento t por parte del grupo cuyo nivel de consumo se consi dera "crtico".

En lo que resta a ese trabajo, se hace referencia al numera rio de la divisa, ya que ha sido el que se ha trabajado en las in vestigaciones del programa BID-UNIANDES y es el que se utiliza en los modelos de evaluacin que se est presentando en esta semana. Si se trabajara con el numerario de consumo, se quita ra de cada elemento de la ecuacin (7) la derivada que compara el valor (la utilidad marginal) del consumo en el momento t con el de la divisa en el mismo momento. Asmismo, compararamos la utilidad marginal de Ct con la de C0, en lugar de enfrentar U/ Dt con U/ D0. Cabe resaltar que las derivadas Cijt/p, Sjt/p y BMkjt ya han sido discutidas, pues corresponden al impacto del proyecto sobre los distintos elementos de la funcin de bienestar. B El valor de de la Divisa los Bienes de Consumo Expresado en Funcin

El elemento ( U/ Cit) / ( U/ Dt ) compara el valor de cualquier bien o servicio, i , con el de la divisa, en un momen to determinado, t. Para estimar el valor de esta expresin se considera que el mercado internacional es una alternativa para transar los bienes y, por ende, considera que el valor de un bien relativo al valor de la divisa, es sencillamente reflejado por su precio internacional. Como consecuencia, se saca la conclusin de que si se trabaja con el numerario de la divisa, el precio de cuenta de un bien es su precio internacional (debidamente ajustado por los valores de transporte y comercializacin domstica). La literatura sobre la evaluacin econmica ha enfatizado la interpretacin de la utilizacin de precios mundiales como los precios de cuenta. Little y Mirrlees, los primeros en recomendar la utilizacin de dichos precios de cuenta, destacaron que esto no implica que se respalda el libre comercio internacional, ni que se piensa que el mercado internacional sea un mercado competi tivo. Sencillamente, se depende del mercado internacional como punto de referencia, o de comparacin. Mi interpretacin de la utilizacin de los precios mundiales como indicadores de los precios de cuenta es un reconocimiento de que le mercado internacional siempre representa una alternativa: en lugar de producir se puede importar; en lugar de consumir domsticamente los productos nacionales, se podran exportar. As,

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se asigna valor de acuerdo con el precio en este mercado alternativo. Si un bien vale US$ 42 en el mercado mundial, su consumo domstico implica el sacrificio de gozar de 42 divisas. As, el va lor relativo del bien con respecto a la divisa es 42. (Aqu resalto que aunque se traduzcan los valores a la moneda domstica, el valor relativo ser igual a 42). En la prctica, el precio de cuenta es definido a travs de las relacin precio de cuenta:

RPCi =

Pr ecio de cuenta, bien i Pr ecio de mercado, bien i

As, se multiplica el precio de mercado o el valor registrado en la evaluacin financiera por la relacin precio cuenta, se "calcula" el precio de cuenta: Precio de cuenta, bien i = RPCi * Precio de mercado, bien i Esta definicin, sin embargo, es una tautologa, ya que el "clculo" del precio de cuenta se expresa como funcin de s mis mo. La razn por la cual llega a ser aplicable esta definicin es porque en lugar de utilizar unas relaciones precio de cuenta especficas, se estn aplicando unas relaciones agregadas, que se suelen llamar factores de conversin o factores de ajuste. En muchos casos, se cuentan con unos pocos factores de ajuste; uno para bienes de consumo, uno para maquinaria y equipo, y otro, para servicios, por ejemplo. Donde bien puede ser adecuado aplicar tales factores a los bienes que representan un porcentaje reducido de los beneficios o los costos, para aquellos bienes que representan los beneficios o costos principales, es necesario calcular unas relaciones precio de cuenta especficas. Tal vez estos clculos representan el campo donde ms trabajo y estudio estn haciendo falta en Amrica Latina. Como consecuencia, se observa que cualquier intento serio de realizar una evaluacin econmica requiere de un esfuerzo largo y costos o para la estimacin de los precios de cuenta. En Colombia, por ejemplo, las empresas consultoras estiman los precios de cuenta que necesitan para la evaluacin que tienen a la mano. El resultado es una serie de estimaciones de precios de cuenta de gran varianza y poca base terica y conceptual. Las entidades o ministerios de planea cin y desarrollo y las universidades deben tomar un papel importante en la estimacin rigurosa y la continua actualizacin de los precios de cuenta. Igualmente, se debe aplicar el conjunto de RPCs a la rigurosa definicin de unos factores de conversin bien definidos, tal como el factor de conversin del consumo, (U/Ct) / (U/Dt), que es un elemento de la ecuacin (7). Un punto de importancia fundamental en la asignacin del valor a los bienes de consumo es la necesidad de siempre definir

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los precios de cuenta en funcin del numerario. En la actualidad, se observa con frecuencia la equivocada mezcla de distintos numerarios dentro de una sola evaluacin, debido a la aplicacin de precios de cuenta previamente calculados, sin interpretar bien el significado de dichos precios. C El Valor del Ahorro

La ecuacin (7) indica que el valor (utilidad marginal]) del ahorro se mide en trminos del consumo. Esta especificacin permite relacionar el valor del ahorro con el precio de sombra de la inversin de la metodologa ONUDI, cuya definicin es exactamente igual a la razn de estas dos utilidades marginales. El clculo del precio sombra de la inversin, en adelante lla mado Pinv, parte del concepto bsico que el ahorro genera oportunidades futuras de inversin: ahorrar hoy genera un rendimiento para maana; parte de este rendimiento ser consumida, y parte, in vertida. La parte que es invertida genera en el futuro un rendimiento que ser parcialmente consumida y parcialmente invertida. Sucesivamente, la parte del rendimiento que es invertida genera un retorno que es dividido entre consumo e inversin, infinitamente: Consumo Ahorro Rendimiento Ahorro Rdmto Consumo Ahorro R

El valor del ahorro en el ao t, en trminos del consumo del mismo ao se calcula como el valor presente (trado al ao t) de todo el flujo de consumo futuro generado por la unidad de ahorro. Se recordar que tal clculo requiere de informacin sobre la pro ductividad marginal del capital, la propensin marginal a reinver tir el fruto de las inversiones; y la tasa de inters de consumo, o la tasa de actualizacin del consumo. La poca informacin sobre estos datos, combinada con las dificultades ya mencionadas para identificar el impacto del proyecto sobre el ahorro, lleva a que no se estn contabilizando los be neficios y costos en trminos del ahorro en las aplicaciones actuales de la evaluacin econmica. D El Valor de los Bienes Meritorios

Las dificultades actualmente enfrentadas para asignar va lor a los bienes meritorios muestran claramente que, en varios aspectos, el arte de la evaluacin econmica y social est muy naciente. Los bienes meritorios, que carecen de un mercado, no pueden ser valorizados segn el concepto de la disposicin a pagar, que permitira estimar un valor de consumo, que luego podra ser tradu cido a un valor en trminos de divisas a travs de consumo, el factor de conversin del consumo. Para algunos bienes, como la salud, se ha utilizado la disposicin a pagar por bienes o servicios relacionados, tales como los servicios mdicos. Sin embargo, la diferencia entre le bien y los servicios, debido a varianzas y

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demoras en la efectividad de stos, lleva a que pueda haber una

diferencia significativa entre los valores. Otra tcnica utilizada para estimar un valor para los bienes meritorios es la de estimar el costo de producir el mismo impacto positivo o de evitar el impacto negativo. Por ejemplo, se asigna el costo a un dao ambiental segn el costo de evitar un dao. La adecuacin de este costo parece dudable, a no ser que efectivamen te se evite el dao. unos mtodos ms adecuados deben ser estudiados en forma ms detallada en el futuro. E El Valor de las Ponderaciones Redistributivas

En teora, la forma de asignar valores a las distintas ponderaciones redistributivas: (U/ Cijt) / (U/ Cit); (U/Sjt) / (U/ St y (U/ BMkjt) / (U/ BMkt) es muy clara. Squire y Van Der Tak define una funcin de bienestar social que no puede causar mucha controversia terica: U = c-n donde c representa el nivel de consumo del individuo o del grupo social que se analiza y n, la elasticidad de la utilidad marginal con respec to al consumo. El valor de n es positivo, para que la utilidad marginal sea decreciente. As, la utilidad marginal de consumo de cualquier grupo social es una funcin de su nivel de consumo (y, por ende, de su in greso), una funcin completamente objetiva. Sin embargo, es nece sario tener en cuenta que la estimacin de las razones de utilidad marginal del consumo, ahorro, o bienes meritorios de distintos grupos requiere la especificacin del valor de n, la elastici dad de la utilidad marginal con respecto al consumo. Este valor representa un tipo de juicio sobre la importancia del objetivo redistributivo y sobre el grado en que la sociedad est dispuesta a premiar un beneficio marginal para los grupos de bajos ingresos y castigar un beneficio marginal a los de altos niveles de consumo. No es muy claro qu individuo o entidad puede o debe interpretar el objetivo de redistribucin y articularlo de forma cuantitativa, en trminos de un valor para n. Como consecuencia, el verdadero anlisis social no se est realizando en la realidad. Los valores de un parmetro como n se manejan a travs de anlisis de sensibilidad que buscan guiar a los que toman una decisin sobre el proyecto en cuanto al aporte del proyecto al objetivo socioeconmico de redistribucin. F El Descuento Intertemporal

Si se realiza la evaluacin con el numerario de divisas es necesario descontar cada elemento de los beneficios y costos por la razn (U/ Dt) / (U/ Do) que indica como vara el valor (la utilidad marginal) de la divisa a travs del tiempo. Igualmente, si se evala con el numerario del consumo hay que descontar los costos y beneficios por un factor que seala la prdida del valor del consumo a travs del tiempo, (U/ Ct) / (U/ Co). Esta presentacin del descuento intertemporal aclara la defi nicin de la tasa social de descuento, como fue presentada por Little y Mirrtees: la tasa a la cual el numerario pierde el va-

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lor en el tiempo. Es importante resaltar la razn por la cual se realiza un descuento intertemporal, desasocindolo claramente del fenmeno inflacionario y la correspondiente prdida de valor adquisitivo en el tiempo. El descuento intertemporal se debe ms bien al con cepto de utilidad marginal decreciente y a la expectativa de un desarrollo econmico a travs del tiempo. As, se tiene que en el presente, el consumo marginal es de bienes de necesidades ms bsicas que los bienes de consumo marginal en el futuro. Por lo tanto, la utilidad marginal del consumo en el presente es mayor que la de consumo en el futuro. De igual forma, la divisa hoy en da se utiliza para satisfacer necesidades bsicas y as se asocia con una utilidad marginal alta. Las divisas futuras se uti lizarn para satisfacer necesidades menos bsicas y, por lo tanto su utilidad marginal ser menor. Como consecuencia, (U/ Ct) / (U/ Co) ser me(U/ Dt) / (U/ Do) o nor que uno,(as, como el factor 1/ (1+i) es menor que uno, donde i representa la tasa social de descuento). Es necesario, adems, destacar el hecho que la tasa social de descuento es funcin del numerario que se utiliza. Aqu se aprecia una de las fallas ms comunes de la aplicacin de la evaluacin econmica y social: la de utilizar una sola tasa de descuento, sin importar el numerario. Esta aplicacin implica que la ta sa aplicada carece de todo significado terico. En Colombia, por ejemplo se observa que las evaluaciones se realizan consistentemente con una tasa de descuento de 10 a 12% correspondiente a la productividad marginal del capital, calculada por Hangerger en Colombia en el ao 1969. La desactualizacin de este clculo y su desasociacin con el significado de la tasa social de descuento indican claramente la poca relacin entre teora y aplicacin que caracteriza la evaluacin econmica de proyectos hoy en da. IV EL DESARROLLO DE LA EVALUACION SOCIAL HACIA EL FUTURO Esta breve descripcin del estado actual del arte de la evaluacin social destaca unas necesidades fundamentales para el mejoramiento de la aplicacin de unas bases tericas ya establecidas. Los docentes e investigadores en el campo de evaluacin, pueden jugar un gran papel en este mejoramiento. Par ticularmente se puede trabajar en tres campos especficos: 1) Fortalecer la relacin entre la teora de la evaluacin econmica y su aplicacin, para que esta evaluacin no se reduzca a unos ajustes mecnicos sin clara interpreta cin conceptual. El evaluador econmico debe tener una clara idea de su tarea: la de estimar el impacto del proyecto sobre todos los elementos que contribuyen al bienestar social. Aclarar el concepto y el papel del numerario en la evaluacin econmica de proyectos, destacando particularmen te la importancia de definir los precios de cuenta y los parmetros de evaluacin como funcin del numerario. As, nuevamente se puede reducir la prctica mecnica de tc-

2)

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nicas de evaluacin sin sustento conceptual y evitar errores asociados con tal tipo de evaluacin como la mez-

cla de precios de cuenta de diferentes numerarios. 3) Realizar unos estudios bsicos que formaran una infraes tructura bsica de apoyo al evaluador. Estos estudios podran incluir: a) Estimaciones de funciones de demanda de ciertos bienes claves, particularmente bienes de servicios pblicos y otros bienes cuya produccin genera un bene ficio en trminos del consumo. b) La estimacin y continua actualizacin de los precios de cuenta para los principales productos e insu mos. c) La identificacin de rangos relevantes para los par metros nacionales, teniendo en cuenta la definicin terica de stos. El futuro de la evaluacin presenta un gran desafo a los profesionales trabajando en el campo, ya que nos encontramos en la frontera de desarrollos que determinan la aceptacin y aplicacin de evaluaciones socioeconmicas en las dcadas que vienen.

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