Tipo de Cambio Forward

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Seguro de Cambio

A fin de eliminar el riesgo en las oscilaciones de cotizacin en las divisas podemos utilizar el seguro de cambio que es un contrato por el que se asume el compromiso de compra o venta, de una divisa contra otra en una fecha futura y a un cambio acordado previamente. La diferencia del valor futuro del mismo vendr marcada por la diferencia de intereses de las dos monedas implicadas tal como indicaremos mas adelante . Si que he de indicar que una vez formalizado este contrato el cual no es estandarizado sino individual, este compromiso es irreversible.

Los casos en que nos podemos encontrar seria:


y Cumplimiento del contrato Este se liquidar en los propios trminos segn instrucciones de clientes Incumplimiento del contrato Se liquidar a los cambios del da. Se puede pactar con el cliente un tipo de cambio de incumplimiento, al que se liquidar el seguro, abonando-adeudando el importe que corresponda a la diferencia entre el cambio del seguro y el cambio de incumplimiento. Tambin existe la opcin de hacer un seguro contrario y liquidar las diferencias entre los cambios contratados y los del mercado al vencimiento.

Se ha de resear que cualquiera de ambas opciones se puede efectuar en cualquier momento de la vigencia del contrato as como se puede disponer parcialmente hasta su cancelacin tantas veces como sean necesarias He de puntualizar que el Seguro de Cambio es una operacin de riesgo para las Entidades Financieras debido a que cabe la posibilidad de un incumplimiento con perdida que debera adeudar al cliente.

Ejemplo Prctico de Seguro de Cambio


Supongamos que tenemos que efectuar un pago por 100.000 dlares dentro de 6 meses y consideramos atractivo el cambio actual. Las condiciones actuales de mercado son:

El tipo actual seria spot = 1,445 EUR/USD El tipo de inters del Euro= 2,07 El tipo de inters del dlar= 1,15

Los pasos a seguir sern los siguientes: 1. La Entidad Financiera compra en el mercado esos dlares y los coloca en un depsito hasta su vencimiento a 6 meses: y 100.000.- x 1,15% x 180 dias = 100.575.-

2. Calculamos ahora los euros que precisar para efectuar la compra del importe asegurado y 100.000USD/CBO SPOT 1,445 = 69.204,15

3. Para efectuar la compra anterior ha tenido que tomar prestados esta cantidad de Euros o bien dejar de prestar en el mercado de tipos de inters por lo que nos liquidaran al precio del tipo de inters del euro. y 69.204,75 x2,07% x 180 dias = 69.920,26

4. Por ltimo y al tener las dos cantidades definitivas tanto en dlares como en euros pasaremos a calcular el cambio forward o seguro de cambio: y USD 100.575,- / EUROS 69.920,26 = 1,4384

Para calcularlo directamente podramos utilizar la siguiente formula CBO SPOT ( INTERES DIVISA PRICIPAL-INTERES DIVISA CONTRAPARTIDA ) X NUMERO DIAS 36.000 1,445 (1,15-2,07)X180/36000= - 0,006647 Cbo spot 1,445- 0,006647= 1.4384

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