Academia.eduAcademia.edu

The Valuation of Long Term Securities - part a

Rangkuman materi perkuliahan dengan topik "The Valuation of Long Term Securities" Berisi mengenai : - perbedaan antara berbagai konsep penilaian - penilaian obligasi

Nama : Fathur Razzaq NIM : 17312105 Kelas : Manajemen Keuangan 1 - a Dosen : Rizki Hamdani S.E., M.Ak. Rangkuman Materi “The Valuation of Long-Term Securities” - part a A. Perbedaan Antara Berbagai Konsep Penilaian i. Nilai Likuidasi vs Nilai Kelangsungan Usaha Nilai likuidasi (liquidation value) adalah jumlah uang yang dapat direalisasikan jika sebuah aset atau sekelompok aset dijual secara terpisah dari organisasi yang menjalankannya. Sedangkan nilai kelangsungan usaha (going-concern value) perusahaan merupakan nilai perusahaan jika dijual sebagai operasi bisnis yang terus berjalan. ii. Nilai Buku vs Nilai Pasar Nilai buku (book value) aset adalah nilai akuntansi aset dikurangi biaya aset, dikurangi akumulasi penyusutannya. Kemudian nilai buku perusahaan adalah total aset dikurangi liabilitas dan saham preferen seperti yang tercantum dalam laporan posisi keuangan. Sedangkan nilai pasar (market value) adalah harga pasar dari aset jika diperdagangkan di pasar terbuka. Bagi perusahaan, biasanya nilai pasar merupakan nilai tertinggi antara nilai likuiditas atau kelangsungan usaha. iii. Nilai Pasar vs Nilai Intrinsik Seperti penjelasan diatas, nilai pasar (market value) adalah harga pasar dari aset jika diperdagangkan di pasar terbuka. Sedangkan nilai intrinsik (intrinsic value) dari sekuritas adalah “harga yang seharusnya” didasarkan pada semua faktor yang dapat mempengaruhi penilaian. Nilai intrinsik juga dapat dikatakan sebagai nilai ekonomis. B. Penilaian Obligasi i. Obligasi, Nilai Nominal, dan Tingkat Bunga Kupon Obligasi (bond) adalah instrumen utang jangka panjang yang diterbitkan oleh perusahaan atau pemerintah. Nilai nominal (face value) adalah nilai yang tercantum pada suatu aset. Tingkat bunga kupon (coupon rate) adalah tingkat bunga tahunan nominal yang tercantum untuk obligasi. ii. Obligasi Perpetual Obligasi perpetual adalah obligasi yang tidak pernah jatuh tempo. Nilai kini dari obligasi perpetual sama dengan nilai kapitalisasi aliran tanpa batas pembayaran bunga. Rumus untuk nilai kini (intrinsik) obligasi yaitu: ket: V = nilai kini obligasi I = jumlah pembayaran tetap untuk selamanya V = I/Kd Kd = imbal hasil iii. Obligasi dengan Umur Terbatas Obligasi berbunga bukan nol ● Jika obligasi memiliki umur terbatas maka kita tidak hanya mempertimbangkan aliran bunga, tetapi juga nilai akhir obligasi tersebut. Persamaannya yaitu: V = I (PVIFAk,n) + MV (PVIFk,n) Obligasi tanpa kupon (zero-coupon bond) Merupakan obligasi yang tidak membayar bunga tetapi dijual dengan diskon besar dari nilai nominalnya. Obligasi ini memberikan kompensasi kepada para investor dengan bentuk kenaikan harga. Persamaannya yaitu: ● V = MV (PVIFk,n) ● Bunga majemuk setengah tahunan Jika bunga dibayarkan dua kali dalam setahun, maka persamaannya menjadi: V = (1/2) (PVIFAk/2,2n) + MV (PVIFk/2,2n)