Neste módulo, você aprenderá a analisar a saúde

financeira do seu negócio lançando entradas e saídas e

realizando projeções de ganhos e gastos futuros,
permitindo o desenvolvimento do espírito empreendedor
para uma gestão efetiva dos recursos financeiros da
empresa. Você sintetizará e aplicará esses conhecimentos
compreendendo os procedimentos e tecnologias
empregadas na administração prática do fluxo de caixa.

Nosso objetivo é que ao final deste módulo você seja

capaz de entender os conceitos relacionados às
atividades da área financeira pertinentes ao controle de
fluxo de caixa, atentando para as saídas de recursos da
empresa.

GESTÃO FINANCEIRA
DE PEQUENAS E MÉDIAS EMPRESAS
MÓDULO 3
 2
FLUXO DE CAIXA

Introdução

Fluxo de caixa é o foco principal dos administradores financeiros,

seja na gestão de rotina no planejamento ou na tomada de decisão.
É um instrumento de gestão financeira, que projeta para períodos
futuros todas as entradas e as saídas de recursos financeiros da
empresa. O ativo circulante gira até se transformar em dinheiro, um
ciclo de operação que varia de empresa para empresa, indicando
como será o saldo de caixa para o período projetado.

Fluxo de Caixa é a entrada e saída de valores no

caixa da empresa por determinado tempo.

A figura abaixo representa entrada e saída de um fluxo de caixa, o

verde é a entrada e o vermelho a saída.

Figura 1 – Fluxo de caixa

Fonte: www.agoraos.com.br
 3
Também conhecido pela expressão inglesa cash flow, o fluxo de
caixa é um plano dos ingressos e desembolsos do caixa, em um
determinado período de tempo. O prazo de projeção depende do
tamanho e tipo de atividade de cada empresa (ZDANOWICZ,1988).

O fluxo de caixa é um instrumento que possibilita ao administrador

estabelecer uma análise em que é possível modelar-se todo o
processo de circulação do dinheiro, além das entradas e saídas e o
que está projetado para o futuro (SILVA,1996).

Analisar o fluxo de caixa para Sá (2004) é alcançar o método de

liquidez na empresa. Fazendo o demonstrativo do fluxo de caixa, o
profissional terá condições de ponderar quais atividades estão
sendo vantajosas e quais atividades estão inibindo o caixa tornar-se
líquido.

Os principais objetivos da demonstração do fluxo de caixa são

avaliar as principais decisões tomadas na empresa com reflexos
monetários, posicionando-a para que não aproxime a situações de
liquidez; certificando-se que suas sobras de caixa atual estão sendo
corretamente aplicadas (MATARAZZO, 1998).

O caixa representa o objetivo final dos investidores ao optarem por

uma alternativa de alocação de recursos. É o ativo mais líquido
disponível na empresa (FREZATTI,1997).

Para Zdanowicz (2000), o planejamento do fluxo de caixa é um

sistema de informação que permite ao administrador financeiro
saber antecipadamente os ingressos e desembolsos de caixa
em certo momento, tendo em suas mãos a real situação da
empresa. Podendo assim tomar decisões no tempo certo.

Hoji (2014) diz que o fluxo de caixa é um esquema que representa as

entradas e saídas de caixa ao longo do tempo e deve existir pelo
menos uma saída e pelo menos uma entrada (ou vice-versa).
 4
Assim podemos concluir que o fluxo de caixa tem a função de
apresentar maior segurança nas tomadas de decisões, já que
apresenta a situação do caixa atual da empresa, bem como a visão
antecipada de alguns fatos em tempo hábil para modificações
(FERRO et al., 2014).

Modelos de Planilhas podem também ser feitos no Excel, não

precisam ter programas específicos, é só ficar atento a todos os
lançamentos.

Figura 2 – Modelos de Planilhas

Fonte: excelsolucao.com.br
 5
Para as empresas de pequeno porte, a projeção do fluxo de caixa
poderá ser em um período entre quatro a seis meses, tempo
aceitável para a gestão do giro. Importante, quando se trata de um
período de quatro a seis meses, significa que ao final de cada mês,
efetuar a projeção igualmente os períodos consequentes, de modo
que sempre a empresa terá dados para um período seguinte de
quatro a seis meses (Assaf Neto 2009).
INGRESSOS desembolsos

vendas fornecedores
à vista

vendas folha
à prazo de pagamento

vendas despesas
do imobiliz.

aumento compras
de capital de ativos

outros outros
ingressos desemb.

fluxo
de
caixa

É de grande importância na tomada de decisões empresariais,

possuindo como objetivos básicos:

coletar dados;
organizar dados;
gerar subsídios (dados, informações) para previsões.
 6
A figura abaixo representa um fluxo de caixa

Figura 3 – Fluxo de caixa

Fonte: https://cdn-blog.wirecard.com.br/blog/wp-
content/uploads/2016/09/fluxo-de-caixacorreto.png
 7

CARACTERÍSTICAS DO FLUXO DE CAIXA

Figura 4 – Modelos de Planilhas

Fonte: https://blog.softensistemas.com.br/wp-content/
uploads/2018/09/infografico_fluxo_de_caixa.jpg
 8
Cada empresa tem o seu ciclo de caixa, que pode variar. A empresa
de ciclo de caixa curto e rápido tem um capital de giro capaz de
circular mais vezes durante o ano. Os pequenos negócios
caracterizam-se por um ciclo de caixa curto e rápido.

O fluxo de caixa possui as seguintes características (Assaf

Neto, 2014):

é imediato – o que indica que deva ser atualizado diariamente –

garantindo assim uma visão realista da situação financeira da
empresa;

permite olhar tanto para o passado quanto para o futuro - o que

possibilita ao administrador projetar, dia-a-dia dentro de
determinados limites, a evolução de seu disponível. Dessa forma ele
poderá tomar, com a devida antecedência, as medidas que se façam
necessárias para enfrentar a escassez ou excesso de recursos;

de fácil análise - ou o dinheiro entrou ou não entrou. Ou saiu ou

não saiu.

PREVISÃO DE VENDAS E OS RESPECTIVOS

PRAZOS DE RECEBIMENTOS

Estimativa em valores monetárias ou quantidades das vendas

efetuadas em determinado período futuro. Uma programação de
acordo com as informações presentes e analisando o mercado
atual. Para evitar surpresas desagradáveis o caixa precisa ser
devidamente planejado, de acordo com o ciclo de caixa da empresa.
 9
A análise pode ser usada para um item ou uma linha completa
de mercadorias. Já o prazo de recebimento de cada seguimento de
mercado tem seu próprio prazo, é quanto tempo a empresa demora
para receber a venda através da modalidade vendas a prazo. A
previsão do fluxo de caixa pode ser feita em uma planilha de
computador.

ESTRUTURA DO DEMONSTRATIVO DO FLUXO DE CAIXA

A estrutura do fluxo de caixa da empresa pode ser dividida em: fluxos

operacionais que compõem as entradas e saídas de caixa, ou seja, a
venda e/ou produção de bens e serviços; fluxo de caixa de
investimento que está integrado à compra e venda de ativo
imobilizado (imóveis, etc.) e investimentos em outras empresas,
chamado de participações societárias. Os fluxos de financiamentos
derivam de transações financeiras com capital de terceiros (dívidas)
ou capital próprio (dinheiro vivo).

Fluxos Operacionais
Fluxo de Caixa de Investimento
Fluxos de Financiamentos
 10

Figura 5 – Fluxos de Recursos numa empresa

Fonte: https://slideplayer.com.br/slide/40385/1/images/
7/Visualização+de+um+fluxo+de+recursos+numa+empresa..jpg

LEVANTAMENTO DAS DISPONIBILIDADES

FINANCEIRAS EXISTENTES

Na data do lançamento do fluxo de caixa, apura os valores

financeiros da empresa, valores em caixa, cheques para depósitos,
aplicações financeiras de liquidez, outras aplicações de curto prazo.
O total das disponibilidades será o saldo inicial de caixa, entre outros.
 11

ELABORAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Figura 6
Fonte: https://gerencianet.com.br/portal/wp-content/uploads/2015/09/20130127/CAPA_-_
Entenda_por_que_o_fluxo_de_caixa_%C3%A9_essencial_para_a_sua_empresa.png

Frezatti (1999) afirma que elaboração de caixa é fundamental em

todos os estágios da organização, desde sua criação, em seu
desenvolvimento e até mesmo no momento em que empresa está
fechando suas portas.

Segundo Santos (2002) as projeções de fluxo de caixa têm várias

finalidades, sendo a principal deixar os administradores cientes da
capacidade que a empresa tem de cumprir seus compromissos
financeiros de curto e longo prazo.

O fluxo de caixa é uma ferramenta simples, que deverá ser elaborado

por consulta e reacumulação de dados das contas representativas
das disponibilidades, como bancos e aplicações financeiras, porém o
%
 12
que atrapalha a sua elaboração é o levantamento minucioso dos
dados detalhados referentes os lançamentos, alguns autores
chamam de retrabalho.

Raramente o fluxo de caixa é feito pelo contador, inclusive, é

considerado peça chave na administração financeira, ou seja, quem
elabora deverá ser obrigatoriamente o administrador financeiro.
Dessa forma, segue algumas dicas para uma elaboração confiável
do fluxo de caixa, para que se tenha uma decisão certa para à
tomada de decisão (Frezatti )1999:

todos os pagamentos deverão ser feitos em cheque - evitar os

pagamentos em dinheiro, isto porque se perde o histórico da
operação;
criar um fundo de troco para as pequenas despesas - passar
para esse fundo, no início da semana, valor suficiente para despesas
como condução e café, e prestar contas no final da semana;
não confundir pessoa física com pessoa jurídica - evitar sempre
que possível o pagamento de contas da empresa com cheque do
sócio e vice-versa;
não confundir pró-labore com lucro - pró-labore é a retirada do
sócio que trabalha na empresa, enquanto que o lucro é a
remuneração do capital investido;
realizar sempre a conciliação bancária - é importante lembrar
que o saldo da empresa não vai coincidir com o do banco, em função
do período de tempo existente entre o recebimento/emissão do
cheque e a operação bancária, daí a importância da conciliação
bancária, no mínimo semanalmente;
documentar todas as operações com cópias - todo o cheque
emitido deverá ser acompanhado de cópia. Igual procedimento se
aplica a contratos e recibos. Enfim, o arquivo das informações é
muito importante para futuras consultas.

O boletim diário da tesouraria deve ser usado para o boletim mensal

da tesouraria, bastando apenas acrescentar os dias úteis do mês na
 13
tabela ou relatório.

Ao longo das operações da empresa, à medida que a previsão

de fluxo de caixa vai ocorrendo, ela passa a ser real. Deve-se
comparar o previsto com o realizado para verificar possíveis
distorções e aprender com os erros para evitá-los no futuro. Nos
períodos seguintes é interessante comparar o estimado e o real para
que as futuras previsões de fluxo de caixa sejam mais realistas.

O fluxo de caixa constitui o termômetro do dia a dia da empresa,

ou seja, mostra o comportamento da empresa quanto aos
recebimentos e a pagamentos de suas operações cotidianas,
independentemente do tamanho e seguimento da empresa.

ROTINAS DO GERENCIAMENTO DO FLUXO DE CAIXA

7.1 Elaboração

verificar o saldo inicial;

obter previsão do contas a receber;
obter previsão do contas a pagar;
atualizar diariamente o movimento do caixa, lançando na
planilha de trabalho (ou no sistema) as informações obtidas em seus
respectivos campos e datas.
 14
7.2 Monitoramento

Figura 7
Fonte: https://blog.fortestecnologia.com.br/wp-content/uploads
/2018/02/Post-planilha-fluxo-de-caixa-imagem-post.png

Providenciar extratos bancários;

Conciliar os extratos bancários com seus lançamentos e
identificar os depósitos;
Atualizar os saldos;
Comparar campos de “previstos” com “realizado”;
Analisar os saldos para aporte de recursos ou para direcionar
as aplicações;
Analisar as contas problemáticas e as contas que superam
as previsões (gráficos);
Tomar medidas preventivas e corretivas para a saúde do
caixa.
 15

INTERPRETAÇÃO DA DEMONSTRAÇÃO

Figura 8
Fonte: freepik.com

O relatório do fluxo de caixa possibilita ao gestor e outras partes

interessadas que avaliem os números da empresa, por meios
computacionais está ao alcance de todos a visualização destas
informações.

O administrador deve ter especial cautela em todos os números

lançados no relatório, analisando cada lançamento de entradas e
saídas, para detectar se têm algum lançamento suspeito
contrário à política financeira da empresa.

Além disso, o cuidado com os lançamentos e os relatórios

precisos podem ser analisados para medir a melhoria em relação
a metas projetadas.
 16

FLUXO DE CAIXA DENTRO DO MÊS E DIÁRIO.

O fluxo de caixa mensal possibilita visão de conjunto e relevância,

relaciona-se com os movimentos mensais das demais contas
acompanhando junto outros relatórios a demonstração dos
resultados.

Já vimos anteriormente que a administração diária do fluxo de

caixa é vital para o setor financeiro e é de responsabilidade do
administrador financeiro, que deve planejar e monitorar o fluxo de
caixa com frequência maior do que a mensal, porque existe a
necessidade de informações imediatas, e não pode, de forma
alguma esperar tratamentos contábeis para tomada de decisão.
Com a ajuda da tecnologia, os lançamentos das movimentações
bancárias, de caixa e aplicações financeiras, podem ser feitos
diariamente através de um relatório.

Segue modelo já pronto para adaptar, ajustar e começar.

Observe os itens a seguir (Chiavenato 2009, p. 245).:

1. Comece fazendo o boletim diário da tesouraria para saber a

estimativa de entradas (vendas) e de saídas (despesas) de dinheiro
no caixa. Essa operação indica o total do capital necessário para o
início das atividades. É conveniente criar uma planilha no
computador com linhas para os itens mais relevantes da empresa;

2. Crie as colunas para os meses, começando pelo primeiro mês

de atividade do negócio e adicione uma coluna final para o total do
ano;

3. Faça o registro das estimativas de receitas. Estime as vendas

e todas a entradas de dinheiro. Calcule o total das receitas;
 17
4. Faça o registro das estimativas de despesas. Estime todas as
saídas de dinheiro do caixa. Calcule o total das despesas;

5. Faça o balanço final entre o total das receitas e o total das

despesas;

6. Considere também suas retiradas de dinheiro para cobrir

suas despesas pessoais;

7. Verifique os saldos mensais positivos (em quais itens sobra

dinheiro para aplicar) e negativos (em quais itens falta dinheiro) para
estimar eventuais empréstimos ou financiamentos para cobrir o
fluxo de caixa;

8. Inclua o pagamento de empréstimos ou financiamentos no

registro das despesas (saídas) no fluxo de caixa;

9. Não se esqueça de incluir também o dinheiro para compra de

estoque ou matérias-primas (quase sempre bancadas com o crédito
automático e com a aquisição de equipamentos).
 18
Glossário

Reacumulação - que acumula, amontoa.

Organização - ação ou efeito de organizar; participações societárias.

Pertinentes - o mesmo que: próprios, apropriados.

Preventivas - próprio para prevenir.

Corretivas - que corrige um defeito.

 19
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