Alocação e Fundos | XP Research 1 de fevereiro de 2024

Alocação e Fundos

Carteira Precavida
Segurança e liquidez ditam o jogo
Fevereiro de 2024

A política de investimentos Precavida é recomendada para investidores com perfil Conservador, porém
com diferentes objetivos, que podem ser desde aqueles investidores que (i) estão começando sua jornada
no mundo dos investimentos agora, ou (ii) já investem há algum tempo, porém não gostam de oscilações,
até aqueles que (iii) vão precisar dos recursos no curto prazo (6 meses), e por isso precisam de um
portfólio com baixa exposição ao risco. Com uma dinâmica conservadora, a alocação busca segurança e
liquidez, reunindo uma seleção de ativos com gestão especializada e papéis de qualidade.

Rodrigo Sgavioli, CFP®

Figura 1: Alocação recomendada por classes Head de Alocação

Eduardo Melo, CFA

Analista de Alocação

Camilla Dolle
Head de Renda Fixa

Maria Fernanda Violatti

Head de Fundos Listados

Figura 2: Evolução Alocação Histórica

100%
80%
60%
40%
20%
0%
mai-21
fev-21

jun-21

set-21

jan-22
fev-22

mai-22
jun-22

set-22

jan-23

mai-23
fev-23

jun-23

set-23

jan-24
fev-24
jul-21

jul-22

jul-23
mar-21

dez-21
abr-21

ago-21

mar-22

dez-22

dez-23
nov-21

abr-22

ago-22

mar-23

ago-23
nov-22

abr-23

nov-23
out-21

out-22

out-23

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[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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Carteira Precavida
Público geral

Pós fixado 93,0%

XP Corporate TOP 14,0%

Trend DI Simples 14,0%

Trend Cash 14,0%

Legacy Capital Credit 14,0%

Selection RF Light 12,0%

Tesouro Selic mar/26 Selic+0,1% 10,0%

XP Crédito Estruturado 15 9,0%

BV Banks 6,0%

Inflação 4,0%

Tesouro mai/2029 IPCA+ 5,51% 3,0%

ARX Elbrus Advisory 1,0%

Prefixado 1,0%

NTN-F jan/31 10,16% 1,0%

Renda Fixa Global 2,0%

Trend Crédito Global FIM 2,0%

Que tal incluir fundos de Previdência nessa

alocação? Clique aqui

As taxas de renda fixa de mercado secundário indicadas correspondem às taxas de negociação de cada ativo no último dia
útil do mês anterior. As taxas de emissões bancárias primárias bilaterais correspondem às condições comerciais firmadas
com os emissores para o mês de referência. Para maiores informações sobre as taxas dos ativos de renda fixa
acessar: https://experiencia.xpi.com.br/renda-fixa/#/home

É um investidor qualificado? Confira os produtos exclusivos na página a seguir.

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[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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Carteira Precavida
Distinções de produtos para o Investidor Qualificado

Público Geral Investidor Qualificado

Pós fixado 93,0%

XP Corporate TOP 16,0%

Trend DI Simples 16,0%

Legacy Capital Credit 15,0%

Selection RF Light 13,0%

Tesouro Selic mar/26 Selic+0,1% 12,0%

SulAmérica Crédito ESG 11,0%

BV Banks 6,0%

CRI Direcional 122,6%** CDI nov/28 4,0%

Inflação 4,0%

Tesouro mai/2029 IPCA+ 5,51% 3,0%

ARX Elbrus Advisory 1,0%

Prefixado 1,0%

CRI Cogna Prefixado nov/28 13,46% ** 1,0%

Renda Fixa Global 2,0%

Oaktree Global Credit 1,0%

PIMCO Income 1,0%

**Taxa equivalente considerando o benefício do Imposto de Renda para os ativos isentos.

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[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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Fundos de previdência
As vantagens do longo prazo ao seu favor
Ao contrário do que muitos investidores pensam, alocar recursos em fundos de previdência não é apenas
para aposentadoria. Com benefícios tributários característicos desse tipo de produto, os fundos de
previdência devem ser pensados como parte da alocação da carteira de todo investidor que deseja (i)
investir recursos para o longo prazo, com a (ii) flexibilidade de transferir os recursos de um fundo de
previdência para outro sem custo algum (se não houver taxa de carregamento) em poucos dias ou semanas
sem a necessidade de resgate, apenas utilizando a portabilidade¹. (iii) A isenção de come-cotas também é
um benefício muito atrativo, e deve ser levado em consideração na hora da alocação com horizontes de
investimentos superiores a 10 anos. Além de todas as facilidades que os fundos de previdência oferecem
como (iv) instrumento de planejamento sucessório.

O que define o % de Previdência da

carteira?
Ao contrário do que muitos investidores pensam, alocar Figura 3: Alocação recomendada previdência
recursos em fundos de previdência não é apenas para
aposentadoria. Com benefícios tributários característicos
desse tipo de produto, os fundos de previdência devem ser
pensados como parte da alocação da carteira de todo 20%
investidor que deseja (i) investir recursos para o longo prazo,
com a (ii) flexibilidade de transferir os recursos de um fundo
de previdência para outro sem custo algum (se não houver
taxa de carregamento) em poucos dias ou semanas sem a
necessidade de resgate, apenas utilizando a portabilidade¹. (iii)
A isenção de come-cotas também é um benefício muito
atrativo, e deve ser levado em consideração na hora da 80%
alocação com horizontes de investimentos superiores a 10
anos. Além de todas as facilidades que os fundos de
previdência oferecem como (iv) instrumento de planejamento
sucessório.

Selecionados para você

JGP Crédito Prev Advisory XP Seg FIC RF CP (Pós fixado)

XP Horizonte Crédito Privado Prev XP Seg

ARX Denali XP Seg Prev (Pós fixado)

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[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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Principais temas macro

O que vimos do mês anterior
O primeiro mês de 2024 foi marcado por notícias em direções opostas entre os principais mercados
desenvolvidos e economias emergentes, em contraste com o otimismo generalizado que prevaleceu no
último mês de 2023.
As duas principais economias do mundo divulgaram o resultado do PIB do ano de 2023. Na China, o
crescimento de 5,2% consolidou um quarto trimestre mais fraco do que o anterior, confirmando a
avaliação do mercado de que, ainda que siga em forte expansão, a economia chinesa vem perdendo força.
Já nos EUA, o PIB surpreendeu, crescendo 2,5% no ano, impulsionado principalmente pelo consumo das
famílias. Apesar do forte crescimento, a inflação no país segue desacelerando, com preços encerrando o
ano pouco mais de 0,5p.p. acima da meta do Banco Central americano (Fed) – em 2,6%. Não obstante, o
Fed destacou uma postura cautelosa ao manter os juros no patamar entre 5,25 e 5,50% em sua primeira
reunião do ano, em linha com nossa expectativa de que os juros só devem começar a cair na maior
economia do mundo no segundo trimestre deste ano.
Ainda no âmbito internacional, a piora do conflito na região do Mar Vermelho impulsionou os preços de
fretes marítimos, que subiram mais de 20% no mês, ao mesmo tempo em que a escalada das tensões na
região pressionou os preços de petróleo nos mercados globais, que subiram quase 6% em janeiro.
Apesar de um cenário geopolítico mais complexo, os índices acionários americanos tiveram desempenho
positivo em janeiro, com o Nasdaq subindo 1,0% e o S&P500, 1,6% - impulsionados por surpresas positivas
dentre as empresas que iniciaram a temporada atual de resultados. Na mesma linha, o índice global MSCI
ACWI teve alta de 0,5%, a despeito da queda observada em mercados emergentes (-4,7%) - com destaque
para a performance negativa das bolsas chinesas, na esteira de fracos indicadores econômicos.
Enquanto isso, no Brasil, os mercados tiveram um mês de janeiro com pouco otimismo. O Ibovespa
fechou o mês em queda de -4,8%, enquanto o índice de fundos imobiliários, IFIX, teve performance positiva,
de 0,7%. Na renda fixa, o índice IMA-B, que acompanha os preços dos títulos públicos indexados à inflação,
não repetiu o forte desempenho de dezembro e fechou em queda de -0,4%, enquanto a renda fixa prefixada
teve desempenho positivo de 0,7%, ainda que abaixo do CDI no mês, que foi de 0,97%. Já o dólar
interrompeu sua tendência recente de queda e subiu 2,3% contra o real no mês, voltando a patamares
próximos de R$ 5,00.
No cenário econômico, o destaque ficou para a continuidade de uma inflação comportada, mas não sem
riscos no radar. Após fechar 2023 acima da meta do Banco Central, mas dentro de seu limite superior
(com alta de 4,6% no ano), a inflação medida pelo IPCA-15 surpreendeu positivamente em janeiro –
registrando alta de 0,31%.
Nesse cenário, o apagar das luzes de janeiro contou com redução de 0,5 p.p. da nossa taxa básica de
juros. Em sua primeira reunião do ano, o Copom manteve o ritmo de cortes da taxa Selic, reduzindo-a para
11,25% ao ano. A decisão veio em linha com a nossa expectativa, reforçando nosso cenário de quedas da
Selic ao longo do ano – atingindo 9,00% em setembro, diante do cenário ainda cauteloso no campo
doméstico (com riscos fiscais como destaque) e internacional.
Assim, o mês de janeiro destaca mais uma vez a importância da diversificação de carteiras entre
diferentes classes de ativos, especialmente entre geografias – o único “almoço grátis” existente, capaz de
minimizar a exposição a riscos e otimizar retornos de longo prazo.

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[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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Alterações de Alocação
Seguimos implementando algumas medidas já há alguns meses de, na maioria das carteiras, mudar o mix
de indexadores na renda fixa, tendo neste momento uma propensão maior a reduzir as exposições em pós
fixado, aumentar em inflação e manter em prefixado. Neste mês, apenas a carteira Cautelosa sofreu um
ajuste nesse sentido, tendo seu percentual em inflação levemente aumentado.

O nível de diversificação segue também elevado em diversos instrumentos e classes de ativos. Nessa linha,
devemos ir aumentando a exposição aos Multimercados, acreditando que podem enfrentar um momento
mais positivo e propício para geração de bons retornos. Para Fevereiro, os aumentos em Multimercados
estão acontecendo nas carteiras Cautelosa, Estrategista e Energética.

Boa parte das alterações vem sendo em uma linha gradativa e cautelosa de maior exposição a ativos e
classes de mais risco em cenário de queda consistente da taxa Selic.

Alocação recomendada por política de Investimento

Conservador Moderado Agressivo
Classe de ativo
Precavida Cautelosa Estrategista Energética Destemida

Renda Fixa Pós Fixado 93,00% 65,00% 24,00% 7,00% 0,00%

Renda Fixa Inflação 4,00% 10,00% 17,00% 18,00% 14,00%

Renda Fixa Prefixado 1,00% 3,00% 4,00% 3,00% 2,00%

Renda Fixa Global 2,00% 6,00% 7,00% 8,00% 6,00%

Multimercado 0,00% 11,00% 25,00% 25,00% 16,00%

Renda Variável Brasil 0,00% 3,00% 10,00% 20,00% 38,00%

Renda Variável Global 0,00% 0,00% 4,00% 9,00% 12,00%

Alternativos 0,00% 2,00% 9,00% 10,00% 12,00%

Conheça nossas Perspectivas de Alocação

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[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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Resultados
Retorno até 29 de Janeiro de 2024

Figura 4: Performance carteira em diferentes janelas

40% 36,33%
35% 32,49%
30%
25%
20%
15% 12,59% 12,99%

10% 6,27% 5,95%

5% 0,90% 0,88%
0%
Janeiro 6 meses 12 meses Desde o início

Precavida CDI

Figura 5: Retorno acumulado desde o ínicio (%)

40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%

Precavida CDI

Essa é a medição de risco dos ativos da XP. Cada produto tem seus pontos de risco baseados em
critérios de risco de mercado, crédito e liquidez. O risco da sua carteira, portanto, é uma ponderação de
todos os seus investimentos na casa.

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[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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aplicação/contratação, isto significa que, com base na composição atual da sua carteira, esta aplicação/contratação não está adequada ao seu perfil.
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condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
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como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os
resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os
melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das
opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as
possíveis perdas.
14) Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a
rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os
desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou
implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa
e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada
para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.
15)O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela
XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o
adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de
risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital
investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.
16)O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em
prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999
dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função
do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.
17)O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de
um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um
investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração
recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado,
mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
18)ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE
PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

8
[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
Alocação e Fundos | XP Research

9
[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]